债券发行流程及债券发行成本推算模型
债券发行l流程簿记方案
债券发行l流程簿记方案一、债券发行流程。
1.1 前期准备。
债券发行不是一蹴而就的事儿，那得精心筹备。
首先呢，发行人得把自己的家底儿摸清楚，就像咱们出门得知道自己带了多少钱一样。
得进行财务状况的梳理，看看自己有多少资产、负债是个啥情况。
这时候发行人就像是一个即将参加考试的学生，得把自己的知识体系（财务状况）梳理得明明白白。
然后呢，要确定债券的基本要素。
这就好比给孩子取名字，得慎重。
债券的面额、期限、利率等都得好好定。
利率定高了，发行人成本高，就像买东西花了大价钱心疼得很；利率定低了，可能投资者就不买账，觉得没啥吸引力。
1.2 选择中介机构。
发行人可不能单打独斗啊，得找些得力助手，也就是中介机构。
这里面有承销商，那可是个关键角色，就像一个超级销售员，要把债券卖出去。
承销商得有两把刷子，有广泛的客户资源和销售渠道。
还有会计师事务所和律师事务所。
会计师事务所就像是一个财务管家，要确保发行人的财务数据准确无误，可不能有啥猫腻，得像小葱拌豆腐——一清二白。
律师事务所呢，要保证债券发行在法律上没有问题，就像一个严格的裁判，任何违规的动作都不能有。
二、簿记流程。
2.1 簿记建档。
这可是债券发行里的重头戏。
簿记管理人要建立一个簿记建档系统，就像搭建一个舞台一样。
投资者们就在这个舞台上开始“表演”，也就是报价投标。
每个投资者心里都有个小算盘，想着怎么在这个债券投资里分到一杯羹。
在这个过程中，信息得透明公开，就像摆在桌面上的东西，大家都能看得见。
这时候发行人、承销商还有投资者就像在玩一场游戏，不过这个游戏得按照规则来，谁也不能耍赖。
2.2 价格确定。
根据投资者的报价投标情况，要确定债券的发行价格。
这可不能瞎定，得综合考虑市场情况、投资者需求等因素。
如果市场上资金比较充裕，投资者热情高，那价格可能就会定得比较合适，就像买卖东西赶上好时候，双方都能满意。
要是市场不景气，那发行人就得想办法调整策略，不然债券就可能卖不出去，就像没人要的滞销品。
债券发行流程
债券发行流程
债券发行流程: 1. 需求分析：债券发行人根据自己的资金需求、财务状况和市场情况，对债券发行事宜进行分析。
2. 选择投资者：债券发行人根据发行规模、发行方式等因素，选择相应的投资者，包括投资银行、机构投资者以及个人投资者。
3. 制定发行计划：制定债券发行的具体计划，包括发行时间、发行规模、发行方式、债券特性、债券利率、债券期限等。
4. 经过审批：债券发行计划需经过审批，由当地证券交易所或上市公司审核后方可正式发行。
5. 保荐机构：债券发行人需要委托保荐机构代表自己发行债券，并对发行情况和投资者提供一定的保证。
6. 发行债券：债券发行人根据发行计划发行债券，投资者可以通过证券交易所或银行等渠道购买债券。
7. 披露信息：债券发行人需要披露相关的债券信息，包括发行情况、发行计划等信息。
8. 债券上市：债券发行人发行的债券需要在指定的交易所上市，便于投资者购买和出售。
9. 完成发行：债券发行人按照发行计划完成发行，投资者可以根据自己的需求进行投资。
债券发行的四个必备步骤
债券发行的四个必备步骤债券发行是融资的一种常见方式，企业或政府机构发行债券来筹集资金。
债券投资者购买债券后可以获得利息，并在到期日收回本金。
在进行债券发行过程中，有几个必备的步骤需要遵循，以确保发行顺利进行并满足法律和监管机构的要求。
第一步：计划和准备在开始债券发行之前，发行方需要制定详细的计划和准备工作。
这包括确定发行规模、债券种类和发行条件，以及选择合适的发行机构和法律顾问。
发行方还需要进行市场研究，以确定发行债券的市场需求和投资者偏好。
此外，发行方还需要编制发行文件，包括招股说明书、债券条款和条件等。
第二步：批准和注册在正式发行债券之前，发行方需要经过批准和注册的程序。
这通常需要提交发行文件并向监管机构申请批准。
监管机构会评估发行方的财务状况、债券的结构和风险，以确保投资者的利益受到保护并维护市场的公平公正。
一旦获得批准，发行方需要将债券注册并获得发行许可证。
第三步：营销和销售一旦获得批准和注册，发行方就可以开始债券的营销和销售。
这涉及营销团队的组建和营销策略的制定。
发行方会与投资银行和经纪商合作，通过路演、介绍会和宣传材料等方式向潜在投资者介绍债券发行项目。
投资者会评估债券的风险和回报，并根据自己的投资策略做出购买决策。
发行方需要与投资者签署认购协议，并收集资金以完成发行。
第四步：上市和交易一旦成功销售债券，发行方需要将债券上市并在证券交易所上市交易。
这通常需要提交上市申请，并满足证券交易所的上市要求。
上市后，债券可以在二级市场上进行交易，投资者可以根据市场价格买入或卖出债券。
发行方需要与债券托管机构合作，确保债券的结算和交收顺利进行。
总结：债券发行的四个必备步骤包括计划和准备、批准和注册、营销和销售，以及上市和交易。
这些步骤确保了债券发行的合法性和透明性，并为投资者提供了多样化的投资选择。
在整个发行过程中，发行方需要与各方合作，包括发行机构、法律顾问、投资银行和证券交易所，以确保债券发行的成功和顺利进行。
发行债券成本计算公式
发行债券成本计算公式
摘要：
一、债券发行价格的计算
二、债券资金成本的计算
三、综合资金成本的计算
四、实例分析
正文：
一、债券发行价格的计算
债券发行价格是将债券持续期间的各期的利息现金流与债券到期支付的面值现金流按照债券发行时的市场利率进行贴现并求和。
其基本模型为：发行价格=面值×票面利率（P/A,i,n）+面值（P/F,i,n）。
其中，i 是计息期折现率；n 是付息期数。
二、债券资金成本的计算
债券资金成本率指的是因为使用资金而付出的成本与筹资额的比率。
计算公式为：债券资金成本率（债券面值×票面利率）（1-所得税率）/[债券的发行价格（1-债券筹资费率）]。
三、综合资金成本的计算
综合资金成本是指企业所筹集资金的平均成本，它反映企业资金成本总体水平的高低。
综合资金成本可分为已筹资金的加权平均资金成本和新增资金的边际资金成本两种表现形式。
1、加权平均资金成本：加权平均资金成本是指分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综
合成本。
四、实例分析
例如，某企业发行债券1000万元，筹资费用率为2%，债券利息为12%，计算债券资金成本。
计算公式为：债券资本成本=债券面值×票面利率×（1-所得税率）/[债券发行价格×（1-债券筹资费率）]。
根据计算，债券资本成本为6.84%。
债券发行流程图PPT教学课件
在建工程、财务 费用等
3.支付利息 2. 各期计提利息
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应付债券—利息调整
各期溢价摊销 1.发行债券时 （溢价）
应付债券—应计利息
在建工程、财务费 用等
3.支付利息 2. 各期计提利息
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•3、债券折价发行的核算
银行存款 应付债券债券面值
银行存款
3.偿还本金时
1.发行债券时（面值）
应付债券—利息调整
1.发行债券时（折价） 各期折价摊销
应付债券—应计利息
1、债券平价发行的核算（以一次还本付息债券为例）
• —债券面值
银行存款
银行存款
1.发行债券时
3.偿还借款时
—
2. 分期
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2、债券溢价发行的核算（以一次还本付息债券为例）
银行存款 应付债券—债券面
银行存款
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值1.发行债券时（面值）
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企业债券发行流程（最强完整）
企业债券发行流程（最强完整）企业债券发行流程尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。
相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。
笔者进行了以下整理。
一、申报材料制作阶段1、发行人形成发债意愿并与发改部门预沟通2、制作发行人本次债券发行的申请报告。
3、召开股东大会，形成董事会决议，制定债券发行章程.4、出具发行企业债券可行性研究报告。
报告应包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等。
5、安排担保事宜。
发行人做好企业债券发行的担保工作，按照《担保法》的有关规定，聘请其他独立经济法人依法进行担保，并按照规定格式以书面形式出具担保函。
6、安排审计机构。
发行人及其担保人提供的最近三年财务报表（包括资产负债表、利润和利润分配表、现金流量表）,经具有从业资格的会计师事务所进行审计。
7、安排信用评级。
发行人聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级。
8、安排律师认证工作。
企业债券发行申请材料由具有从业资格的律师事务所进行资格审查和提供法律认证。
9、组建营销团。
企业债券由具有承销资格的证券经营机构承销，企业不得自行销售企业债券。
主承销商由企业自主选择。
需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。
承销商承销企业债券，可以采取代销、余额包销或全额包销方式，承销方式由发行人和主承销商协商确定。
10、其他。
主承销商协助制作完成债券申报材料，并报送省发改委，由省发改委转报国家发改委。
附发行申请材料目录1、国务院行业管理部门或省级发展改革部门转报发行企业债券申请材料的文件；2、发行人关于本次债券发行的申请报告；3、主承销商对发行本次债券的推荐意见（包括内审表）；4、发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等；5、发债资金投向的有关原始合法文件；6、发行人最近三年的财务报告和审计报告（连审）及最近一期的财务报告；7、担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告（如有）；8、企业（公司）债券募集说明书；9、企业(公司)债券募集说明书摘要；10、承销协议；11、承销团协议；12、第三方担保函（如有）；13、资产抵押有关文件（如有）；14、信用评级报告；15、法律意见书；16、发行人《企业法人营业执照》（副本）复印件；17、中介机构从业资格证书复印件；18、本次债券发行有关机构联系方式；19、其他文件。
债券发行的定价模型解密债券市场的价格规律
债券发行的定价模型解密债券市场的价格规律债券作为一种重要的金融工具，被广泛应用于资本市场，为企业和政府提供了融资渠道以及投资者获得固定收益的机会。
债券市场的价格规律对于投资者和发行机构来说都具有重要意义。
本文将解密债券发行的定价模型，以揭示债券市场的价格规律。
一、债券的基本概念及发行方式债券是一种借贷工具，发行者以债务形式向投资者募集资金，并承诺按照一定利率和期限支付利息和本金。
债券的发行方式多种多样，主要包括公司债、政府债、可转换债等。
二、债券的定价要素债券的价格取决于多个要素，主要包括票面利率、到期期限、市场利率、违约风险等。
其中，票面利率是债券发行时确定的利率，即债券每年支付的利息金额占债券面值的比例；到期期限是债券的还本付息日期，一般以年为单位；市场利率反映的是债券发行时的市场利率水平；违约风险是指债券发行者无法按照约定支付利息和本金的风险。
三、债券发行的定价模型为了准确地确定债券的价格，债券市场应用了多种定价模型，其中较为常见的包括贴现模型、收益率曲线模型和实证模型。
1. 贴现模型贴现模型是最简单、最常用的债券定价模型之一。
根据贴现模型，债券的价格等于其未来现金流的贴现值之和。
未来现金流包括债券每期的利息和到期日的本金。
贴现模型假设投资者对风险无偏好，没有违约风险，市场利率不变，债券的价格可通过现金流量和市场利率来计算。
2. 收益率曲线模型收益率曲线模型则基于市场上的已发行债券利率水平来确定债券价格。
该模型使用不同期限的债券的市场利率来构建收益率曲线，通过插值和外推可以计算出指定期限的债券价格。
该模型适用于考虑市场利率变动对债券价格的影响。
3. 实证模型实证模型是通过对历史数据进行回归分析得出的债券定价模型。
该模型可以考虑更多的变量，并通过回归分析推导出影响债券价格的因素和权重。
实证模型的优势在于可以根据市场实际情况进行灵活调整，更准确地反映市场价格规律。
四、债券市场的价格规律债券市场的价格规律受多方面因素影响，主要表现在以下几个方面：1. 利率水平与债券价格的关系债券价格与市场利率呈反向关系。
债券发行方案
债券发行方案1. 引言债券发行是一种融资手段，发行人向投资者出售债券，以获取所需的资金。
债券发行方案是指发行人制定的用于发行债券的详细计划和流程。
本文将介绍债券发行方案的基本要素和流程，并提供一些实际案例供参考。
2. 债券发行方案的基本要素2.1 发行规模和期限债券发行方案首先要确定债券的发行规模和期限。
发行规模是指发行人计划发行的债券的总额，期限是指债券的到期时间。
发行规模和期限的确定需要考虑发行人的融资需求、市场状况和投资者需求等因素。
2.2 债券类型和属性债券发行方案还需要确定债券的类型和属性。
常见的债券类型包括固定利率债券、浮动利率债券、零息债券等。
债券的属性包括票面利率、付息方式、偿还方式等。
2.3 发行条件和要求债券发行方案还要明确发行人对投资者的要求和限制。
这包括投资者的资格要求、认购方式、申购价格等。
发行人还可以设定一些附加条件，如提前偿还权、转股权等。
3. 债券发行流程3.1 前期准备债券发行前需要进行一系列的准备工作。
发行人需要选择债券承销商，确定发行计划和发行时间表。
同时需要制定营销策略，包括定位投资者群体和制定发行方案的销售宣传。
3.2 发行文件准备债券发行方案的核心是发行文件的准备。
主要包括招股说明书、债券托管协议、债券认购协议和发行公告等。
这些文件必须符合相关法律法规的规定，并包含了详细的债券信息、发行人情况和风险提示等内容。
3.3 承销商选择和签署承销协议发行人需要选择一家或多家承销商来协助债券发行。
选择承销商时需要考虑承销商的信誉和业绩等因素。
发行人和承销商之间需要签署承销协议，明确双方的权利和义务。
3.4 发行和销售债券发行阶段，承销商将根据发行方案开展债券销售活动。
包括邀请投资者认购、接受认购申请、确定认购结果等。
在认购结束后，发行人和承销商将根据认购情况确定最终发行规模和收益率。
3.5 债券托管和交割债券发行完成后，发行人需要与托管人签署债券托管协议，将发行的债券存放在托管人处。
发行债券的程序
发行债券的程序标题：发行债券的程序发行债券是企业或政府筹集资金的一种常见方式。
它涉及多个程序和步骤，以确保合法性和有效性。
本文将概述发行债券的程序，确保清晰的思路和流畅的表达。
首先，发行债券的程序通常始于企业或政府的需求。
他们决定发行债券是为了筹集资金，支持某个项目或满足财务需求。
这个决策会经过内部的讨论和决策过程。
接下来，发行者会与金融顾问或承销商合作，以确定债券的详细条件和结构。
这包括债券的类型、面值、利率、偿还期限等。
同时，发行者还会确定债券的发行量，即需要筹集的资金总额。
在确定债券的条件和结构后，发行者将准备发行文件。
这些文件通常包括招股意向书和发行说明书，其中包含了详细的债券信息和风险披露。
这些文件需要经过相关监管机构的审核和批准，确保其合法性和真实性。
一旦发行文件获得批准，发行者将开始进行营销和销售债券。
这通常涉及与潜在投资者的沟通和推广活动。
发行者可以通过与金融机构合作，如银行、券商或基金管理公司，来帮助他们推广债券。
这样的机构可以帮助发行者联系投资者并协助交易的进行。
一旦投资者表达了购买债券的意愿，他们将提交购买申请，并支付相应的资金。
发行者会根据投资者的购买意向和申请情况来确定最终的债券发行量。
一旦发行量确定，债券将会发行并交付给投资者。
在债券发行后，发行者将负责支付利息和本金的偿还。
这些偿还通常按照预定的计划进行，直到债券到期。
发行者也会与投资者保持沟通，提供必要的投资者报告和信息披露。
最后，在债券到期后，发行者将归还投资者的本金，并结清所有未偿还的利息。
这标志着发行债券的程序的完成。
总结起来，发行债券的程序包括决策、债券结构确定、发行文件准备、营销销售以及利息和本金的偿还。
这些程序确保了债券发行的合法性和有效性，并为发行者和投资者提供了清晰的交易流程。
企业债券发行相关流程的介绍
关于企业债券发行相关流程的介绍一、发债主要优势二、发债主体条件企业债券：企业债券是由证券公司作为主承销商在银行间市场或者交易所市场发行，审批机关为国家发改委，投资者一般是证券公司自己的渠道客户，多为银行、保险、基金、信用社。
发债规模最多不能超过归属于母公司所有者权益的40%。
如果企业净资产为10亿元，则可发债规模为4亿元。
财务条件：发行债券的企业需要满足以下几个条件：首先企业净资产归属于母公司所有者权益至少达到10亿元，按照发债规模为企业净资产的40%的标准，企业可发行约4亿元债券。
其次，企业近三年需持续盈利，且近三年平均净利润需满足一年的利息支出。
（按照票面利率7%计算，发行4亿元债券每年需偿付2800万元利息，近三年平均净利润达到2800万元）。
募投项目条件：企业债券的募投项目需具备完整的原始合法文件，即可研批复、土地预审、环评批复。
另外募投项目需符合国家产业政策，高污染、高能耗的产业不能作为募投项目，例如钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备以及电解铝、造船、大豆压榨等行业。
企业债券的募集资金既可以用于固定资产投资、也可以用于偿还银行贷款、补充流动资金。
保障房作为国家发改委重点鼓励融资的项目，审批流程较一般市政建设债券较简单，若发行10亿元债券，则可以设计8亿元用于固定资产投资，2亿元用于补充营运资金。
或者6亿元用于固定资产投资，2亿元用于补充营运资金，2亿元用于偿还银行贷款。
担保条件：企业可以选择发行无担保债券，但需承受一定的票面利率上浮成本。
若采取有效的第三方担保、土地抵押等增信方式，可以降低企业债券票面利率。
三、企业债券相关条款及流程说明1、债券相关条款说明上市地点：银行间债券市场或交易所市场发行对象：中介机构：前期费用：担保方式：承销方式：发行风险：审批部门：发行流程：发行时间：机构投资者（银行、保险、证券公司、基金公司）券商、会计师（有证券期货从业资格）、评级机构、律师会计审计费用、评级费用、律师费用（可分次收取，且券商前期不收取任何费用）土地及房产抵押、第三方担保、或无担保（无担保的企业债券发行利率较高）由主承销商组织的承销团以余额包销方式承销基本无风险国家发改委券商编写材料向省发改委申报——省发改委转报国家发改委——国家发改委专业司审核项目——财经司审核材料并出具反馈意见——券商出具反馈材料——国家发改委出具批文——国家发改委、证监会、人民银行会签（形式审批，不超过1个星期）——债券正式发行——发行结束全部募集资金扣除券商发行费用后划给发行人6-8个月左右2、债券发行流程1)发行人提供初步尽职调查资料，包括企业2008-2010年合并资产负债表、利润表，保障房项目可行性研究报告批文、土地预审意见或土地证、环境影响报告书的批复（以上提供资料均为复印件，若无合并报表，可提供母公司及子公司近三年财务报表以及母公司持股比例。
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债券发行流程及债券发行
成本推算模型
一、债券发行流程
（一）短期融资券发行流程
短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
短期融资券的期限最长不超过365天。
短期融资券发行的基本流程为：
1、企业寻找主承销商、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构并出具委托函。
2、与相关中介机构谈判商定发行方式及费用、签定协议
3、各中介机构现场访谈并制作相关文件（主承销商出具的募集说明书，评级机构出具的评级报告、律师事务所出具的债券法律意见书等）
4、将相关文件提交银行间债券市场交易商协会备案
5、交易商市场协会自受理符合要求的备案材料之日起20个工作日内，根据规定的条件和程序向企业下达备案通知书，并核定该企业发行融资券的最高余额。
一般来说，通过审批后，短期融资券应在一周内发行
6、备案通过后，在银行间债券市场公告发行
7、相关机构在债券存续期内跟踪
（二）中期票据发行流程
中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资
工具。
发行期限3-10年。
中期票据发行流程：
1、企业寻找主承销商、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构并出具委托函
2、与相关中介机构谈判商定发行方式及费用、签定协议
3、各中介机构现场访谈并制作相关文件（主承销商出具的募集说明书，评级机构出具的评级报告、律师事务所出具的债券法律意见书等）
4、到交易商协会注册，交易商协会审核各种资料的完备性及真实性
5、中期票据的发行是中国债券市场发行制度的一次重大突破。
它采取注册制的管理方式（其余券种：企业债、公司债、可转债等均是核准制发行）。
注册制是指发行人申请发行债券时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向监管机构申报监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定这种制度市场化程度较高，像商品市场一样，只要将产品信息真实全面地公开，至于产品能否卖出去，以什么价格卖出去，完全由市场需求来决定。
6、相关机构在债券存续期内跟踪
二、债券发行成本
债券发行成本主要包括发行利率和债券承销费用。
1、发行利率。
按各种因素对债券价格的影响程度，实际操作中，债券利率可以被分解为以下几个方面：期限风险溢价、SHIBOR、信用风险溢价、流动性风险溢价及其它因素。
信用风险溢价是影响债券价格最重要的因素之一。
随着我国债券市场的发展，债券信用等级已成
为债券定价最重要的依据。
因此，可以用利差方法推算出债券利率。
举例：假定A企业于2008年12月30日发行一年期短期融资券，发行利率为4.03%，A企业主体级别为AA，12月30日一年期SHIBOR 为2.3885，因此，A企业发行利差为4.03%-2.3385%=1.64%。
可以认为，市场投资者对AA级短期融资券要求164bp的信用风险及流动性补偿。
B企业拟于2009年1月4日发行1年期短期融资券，B企业主体级别也为AA。
一般情况下，B企业短期融资券利率近似=1月5日一年期SHIBOR+(164-5,164+5)bp。
2、债券承销费用。
（1）承销手续费：一般情况下，承销商收取的承销费用为发债额度的0.4%-0.6%收取。
（2）中介费用：律师事务所、会计事务所和评级费用，央行规定短期融资券和中期票据不得少于25万元。
（3）登记、托管、兑付费用：向中央国债登记公司缴纳发行登记托管费（发行额度30亿元以下为0.007%，30亿元以上为0.006%），兑付时将支付0.005%
3、债券发行利率及影响因素：
（1）基准利率。
基准利率一般是指无风险债券利率。
由于债券价格可以视为无风险利率＋一系列风险补偿之和，因此基准利率越高，债券利率也越高。
国债和银行存款利率常被视为无风险利率。
在我国，2007年以前一般把一年期银行存款利率作为基准利率．随着SHIBOR（上海银行间同业拆借利率）的建立并发展，越来越多的债券发行以SHIBOR 作为基准利率。
（2）债券待偿期。
待偿期长的债券，流动性差，风险相对较大，
利率较高；而期限较短的债券，流动性强，风险相对较小，利率可以定得低一些。
（3）流动性。
流动性是指债券可以迅速出售而不会发生实际价格损失的能力。
如果某种债券按市价卖出很困难，持有者会因该债券的市场性差而遭受损失，这种损失包括较高的交易成本以及资本损失，这种风险也必须在债券的定价中得到补偿。
因此，流动性好的债券与流动性差的债券相比，具有较高的内在价值。
（4）信用风险。
信用风险也称违约风险，是指债券发行人按期履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠性程度。
债券价格中必须包含投资者为持有违约风险所必须要求的额外利息补偿，这个利息补偿称为风险升水。
一般来说，发行人信用级别越低，表明其违约可能性越大，投资者要求的风险补偿越高，债券利率越高。
（5）投资者的获利预期。
债券投资者的获利预期是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率调高，则投资者的获利预期也高涨，债券的价格就下跌；若市场的利率调低，则债券的价格就会上涨。
（6）供求关系。
市场上债券供给与需求的关系在一定程度上影响利率。
（7）其它影响债券价格的因素
①通货膨胀。
当投资者预期通货膨胀率较高时，为了保值，常会要求较高的债券收益率。
②投机因素。
某些实力较为雄厚的投资者可能通过拉抬或打压债券价格引起债券价格波动。
③债券特殊条款。
债券特殊条款在一定程度上影响债券价格。
如：具有某种税收优待特性的债券比同信用和流动风险的其它债券价格高；发行人可赎回债券会导致债券价格下降，到期收益率上升；而可转换债券会导致债券价格上升，收益率下降等。