仁和药业2019年财务分析结论报告
仁和药业：商誉减值拖累利润otc收入快速增长
仁和药业：商誉减值拖累利润otc收入快速增长2019年04月29日 10:12来源：招商证券股份有限公司事件:公司发布18年年报,收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为44.03亿、5.06亿和4.93亿,分别同比+14.56%、+33.20%和+34.71%,低于我们5.33亿的预期,主要是药房网商誉减值影响。
利润分配方案为每10股派现1元。
点评如下:18Q4商誉减值影响利润,OTC收入有所放缓。
18Q4年收入、归母净利润和扣非归母净利润分别同比-5.46%、-6.61%和-12.19%。
18Q4资产减值4884万元,其中药房网相关商誉减值4200万元左右,是影响当期和18年利润的主要因素。
我们估计18Q4收入同比下降主要是药房网收入下降导致。
但同期OTC收入增速亦有所放缓(江西仁和药业18H2收入同比+3%左右),我们估计主要是江西仁和药业17Q4高基数和18H1完成情况较好、18H2适当控货导致。
18年OTC收入同比+20%~25%,远高于OTC行业个位数增长。
公司最大的三个商业子公司仁和中方、江西仁和药业和仁和中进18年收入分别同比+24%、+15%和+18%。
整体来看我们估计公司OTC收入同比+20%~25%,其中17个黄金单品合计收入增速同比+40%~+50%,整体规模接近10亿。
我们估计自产产品收入增速25%-30%,贴牌产品收入增速15%~20%。
18年5大生产企业收入同比24%,利润同比+56%。
公司控股的5个生产子公司江西制药、药都仁和、康美医药保健品、药都樟树和铜鼓仁和合计收入同比+24%,利润同比+56%,我们估计主要是公司提出优先销售自产品策略后,自产品销售、生产量扩大、工业产能利用率提升带来的毛利率增加导致。
财务指标方面:18年整体毛利率同比+4.05个百分点,主要是高毛利的OTC产品销售增加,低毛利的药店业务(药房网)减少导致;销售费用率17.67%,同比+1.56个百分点,主要是公司销售费用率较高的OTC业务收入占比增加导致;管理费用率6.50%,同比-0.80个百分点,估计是规模效应导致;财务费用-3156万元,上年同期为-1487万元,主要是利息收入增加导致,但考虑到公司19年在樟树新厂和大麻产业的投资,19年利息收入可能下降。
仁和药业2019年三季度财务分析结论报告
仁和药业2019年三季度财务分析综合报告仁和药业2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为17,955.24万元，与2018年三季度的21,914.88万元相比有较大幅度下降，下降18.07%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。
二、成本费用分析2019年三季度营业成本为66,592.75万元，与2018年三季度的61,169.64万元相比有所增长，增长8.87%。
2019年三季度销售费用为18,623.8万元，与2018年三季度的15,331.22万元相比有较大增长，增长21.48%。
2019年三季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
2019年三季度管理费用为4,794.39万元，与2018年三季度的6,265.17万元相比有较大幅度下降，下降23.48%。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为4.35%，与2018年三季度的5.85%相比有所降低，降低1.5个百分点。
但并没有带来经济效益的明显提高，要注意控制管理费用的必要性。
本期财务费用为-988.04万元。
三、资产结构分析2019年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2018年三季度相比，2019年三季度应收账款出现过快增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2018年三季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，仁和药业2019年三季度是有现金支付能力的。
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审计失败成因分析与防范措施
审计失败成因分析与防范措施作者：王金龙来源：《审计与理财》2022年第08期【摘要】本文研究目的是以仁和药业审计失败案例作为切入点，深入剖析上市公司在信息披露和公司治理中存在的问题，分析会计师事务所在整个审计过程中存在缺陷和不足，希望以此可以引以为戒，提高审计效率，降低审计失败的概率。
【关键词】审计失败；仁和药业随着监管力度的加强，近两年出具的非标意见的审计报告数量较往年有所上升，截止2020年5月底，共39家上市公司被出具了带强调事项段的无保留意见，100家上市公司被出具保留意见的审计报告，23家被出具无法表示意见审计报告，非标意见审计报告数量占比5.95%，说明会计师事务所审计质量不容乐观。
一、审计失败相关理论知识1.审计失败。
目前在學术界，对审计失败的定义不尽相同，有些结果导向型的专家学者认为，从事审计工作的注册会计师出具了错误的审计意见或提供了有较大瑕疵的审计报告，就将其认定为审计失败。
部分过程导向型的学者认为，审计失败需要从审计过程中来判别，也就是说认定审计失败必须要明确注册会计师在审计过程中是否保持了独立性，严格遵循审计准则设计了合理的审计程序。
本文认为，审计失败实质是注册会计师在审计过程中因未做到勤勉尽责，而出具了错误的审计意见。
2.导致审计失败的原因。
造成审计失败的原因多种多样，将国内外众多学者意见归纳，审计失败的原因主要归纳为以下几点：首先是注册会计师的能力不足，注册会计师本身不具备专业素养或者无法保持独立性和职业怀疑态度，这将影响到审计的质量。
第二是会计师事务所管理体系存在控制缺陷，作为第三方的会计师事务所在聘用员工时，考虑到成本效益原则，每个员工的职业素养也难免层次不齐，项目组会配备几位经验丰富的注册会计师带领新员工进行审计，新员工工作经验不丰富导致其在审计过程中可能存在较多问题，注册会计师在审计过程中存在审计过失。
上市后的利益驱使，使部分不具备上市条件的公司粉饰财务信息，甚至不惜造假以满足严格的上市条件，蓄意的舞弊造假，注册会计师保持职业怀疑态度并遵守了审计准则也可能导致审计失败。
仁和药业2019年度财务分析报告
仁和药业[000650]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (11)2.3.1 净利润分析 (11)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (24)2.5.1 短期偿债能力 (24)2.5.2 综合偿债能力 (25)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况仁和药业2019年资产总额为4,984,426,490.5元，其中流动资产为3,319,676,912.25元，占总资产比例为66.60%；非流动资产为1,664,749,578.25元，占总资产比例为33.40%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，仁和药业2019年的流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产以及存货，各项分别占比为42.75%，24.25%和15.75%。
仁和药业2019年三季度财务风险分析详细报告
仁和药业2019年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为61,183.27万元，2019年三季度已经取得的银行短期借款为0万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供259,525.88万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕198,342.61万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为199,366.2万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是251,653.26万元，实际已经取得的短期贷款金额为0万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为225,509.73万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为238,581.5万元，在5年之内偿还的贷款总规模为264,725.03万元，当前实际的长短期借款合计为0万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该
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仁和药业财务分析报告
仁和药业财务分析报告摘要本文对仁和药业的财务状况进行了详细的分析和评估。
通过对其财务指标的计算和比较，我们可以得出以下结论：仁和药业的财务状况良好，具有稳定的盈利能力和健康的资产负债比。
然而，我们也发现一些潜在的风险和挑战，如库存周转率较低和应收账款逾期率较高。
最后，我们提出了一些建议，以帮助仁和药业进一步提高其财务状况。
1. 公司概述仁和药业是一家在国内医药行业领域内具有较高知名度和市场份额的公司。
公司主要从事药品的生产、销售和分销业务。
多年来，仁和药业一直致力于提供高质量的药品和服务，赢得了广大消费者和合作伙伴的信任和赞誉。
2. 财务指标分析2.1 盈利能力分析盈利能力是衡量一家公司经营状况的重要指标之一。
以下是仁和药业的几个关键盈利能力指标：•毛利率：仁和药业的毛利率保持在稳定水平，这表明公司在产品生产过程中能够有效地控制成本，并具有较高的利润空间。
•净利润率：仁和药业的净利润率保持在相对较高的水平，这表明公司具有良好的盈利能力，能够有效地将销售收入转化为净利润。
2.2 偿债能力分析偿债能力是衡量一家公司偿还债务能力的重要指标之一。
以下是仁和药业的两个关键偿债能力指标：•流动比率：仁和药业的流动比率较高，表明公司有足够的流动资产来偿还短期债务。
•资产负债率：仁和药业的资产负债率保持在较低水平，表明公司的负债相对较少，具有较强的偿债能力。
2.3 运营能力分析运营能力是衡量一家公司经营效率的重要指标之一。
以下是仁和药业的两个关键运营能力指标：•库存周转率：仁和药业的库存周转率较低，这可能意味着公司的库存管理不够有效，需要进一步优化。
•应收账款周转率：仁和药业的应收账款周转率较低，这可能意味着公司的应收账款回收速度较慢，需要加强催收工作。
3. 风险和挑战除了以上分析的优点和潜力，仁和药业还面临一些潜在的风险和挑战。
以下是一些值得关注的方面：•市场竞争压力：随着医药行业竞争的加剧，仁和药业需要不断提高产品品质和服务水平，以保持市场份额和竞争力。
仁和药业股份有限公司利润表分析概要
仁和药业股份有限公司利润表分析01130418李捷仁和药业股份有限公司利润表分析一、利润增减变动情况分析根据仁和药业股份有限公司利润水平分析表：（1）净利润或税后利润分析。
净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。
仁和药业股份有限公司2014年实现净利润323853637.77元，比上年增长了107851581.3元，增长率为49.93%，增长幅度较高。
其中，归属于母公司股东的净利润比上年增长了106724759.2元，增长率为54.96%；少数股东损益比上年增长了1126822.09元，增长率为5.16%。
从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长145860399元引起的，由于所得税费用比上年增长38008817.7元，两者相抵，导致净利润增长了107851581.3元。
（2）利润总额分析。
利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支状况。
仁和药业股份有限公司利润总额增长145860399元，关键原因是公司营业利润的增长，营业利润比上年增长了153066424.4元，增长率为58.36%。
从而导致利润总额增加了145860399元。
（3）营业利润分析。
仁和药业股份有限公司营业利润水平分析表项目2014年度2013年度增减额增减（%）一、营业收入 2253212435.55 1799375836.47 453836599.08 25.22%减：营业成本 1222745868.81 999512062.46 223233806.35 22.33%二、营业毛利 1030466566.74 799863774.01 230602792.73 2.89%减：营业税金21731454.43 16994984.40 4736470.03 27.87% 及附加销售费用397997934.44 331071216.14 66926718.30 20.22%管理费用212931513.35 190430676.24 22500837.11 11.82%财务费用-3059126.31 -2389407.31 -669719.00 28.03%资产减值损失2434710.13 7801024.49 -5366314.36 -68.79%加：公允价值3396387.83 -146309.99 3542697.82 -2421.36%变动收益投资收益13510318.24 6461392.28 7048925.96 109.09%三、营业利润415336786.77 262270362.34 153066424.43 58.36%营业利润是指企业营业收入与营业成本、营业税金及附加、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。
仁和药业2019年经营风险报告
3、经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要 企业提供30,174.05万元的流动资金。而企业投融资活动保证了企业经营活 动的资金需求，经营业务是协调的。
项目名称
存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计
经营性资产增减变化表
2019年
2018年
仁和药业2019年经营风险报告
仁和药业2019年经营风险报告
一、经营风险分析 1、经营风险
仁和药业2019年盈亏平衡点的营业收入为247,326.13万元，表示当企 业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏 损。营业安全水平为46.01%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过 210,791.03万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销 售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
52,294.69
-1.9 53,305.08
16.92 45,589.66
0
33,635.57
-8.87 36,908.21
25.39 29,434.46
0
662.68
-28.63
928.47
-76.16
3,894
0
4,976.97
-33.23 7,454.46
18.58 6,286.31
0
918.52
-12.19 1,046.05
-62.48 2,787.71
0
92,488.44
-7.18 99,642.27
13.24 87,992.13
0
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仁和药业2019年财务分析综合报告仁和药业2019年财务分析综合报告
一、实现利润分析
2019年实现利润为82,387.42万元，与2018年的75,530.15万元相比有所增长，增长9.08%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，企业经营业务在稳步发展。
二、成本费用分析
2019年营业成本为264,265.08万元，与2018年的251,061.43万元相比有所增长，增长5.26%。
2019年销售费用为78,846.91万元，与2018年的77,828.84万元相比有所增长，增长1.31%。
2019年销售费用增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了明显的市场效果。
2019年管理费用为27,196.97万元，与2018年的28,614.1万元相比有所下降，下降4.95%。
2019年管理费用占营业收入的比例为5.94%，与2018年的6.5%相比有所降低，降低0.56个百分点。
经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。
本期财务费用为-3,648.19万元。
三、资产结构分析
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。
因此与2018年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析
从支付能力来看，仁和药业2019年是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
五、盈利能力分析
仁和药业2019年的营业利润率为18.03%，总资产报酬率为16.40%，净资产收益率为14.98%，成本费用利润率为22.22%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为387,989.29万元，经营资产的收益率为21.29%，
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