公司理财之财务预测与预算
公司理财 12版 笔记
公司理财 12版笔记
以下是一些《公司理财》（第12版）的笔记重点：
1. 公司理财的目标是实现股东财富最大化，这涉及到对公司资产、负债和权益的管理，以及制定合理的财务政策。
2. 资本预算是企业投资决策的重要环节，包括确定投资需求、评估投资项目、选择最优投资方案等步骤。
3. 资本成本是企业筹资和投资决策的重要依据，包括权益资本成本和债务资本成本。
4. 营运资本管理涉及对企业流动资产和流动负债的管理，目标是保持足够的流动性，同时降低资本成本。
5. 财务分析是评估企业财务状况的重要手段，通过比较和分析财务报表数据，可以了解企业的偿债能力、营运能力和盈利能力。
6. 财务预测是对企业未来财务状况的预测，包括预计财务报表、资本预算和现金流量预测等。
7. 风险管理是降低企业财务风险的重要手段，包括识别和管理企业面临的各种风险。
这些只是《公司理财》（第12版）中的部分重点内容，完整的笔记需要参
考原书。
财务管理的职能
第一章财务管理的职能:1、财务预测(预测资产利用、预测经营本钱、预测营业收入)2、财务决策(提出备选方案、挑选最正确方案)3、财务预算(生产经营业务预算、资本支出预算)4、财务控制(信息反应、确定差异、差异分析、采取措施)5、财务分析(分析描述实际情况、评价业绩、实施奖惩) 公司理财经济目标1、利润最大化：企业追求利润最大化就必须讲求经济核算，加强管理，改良技术，提高劳动生产率，降低产品本钱。
这些都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
2、股东财富最大化：股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，股东财富最大化是财务管理的目标。
量化指标：股价 风险—报酬权衡原那么风险—报酬权衡原那么是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承当较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。
比拟优势原那么比拟优势原那么是指专长能创造价值。
第二章福利现值与终值的计算复利终值是指一定量的本金按复利计算的假设干期后的本利和.复利终值的计算公式为：复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项，按复利计算的相当于现在的价值。
复利现值计算公式为：普通年金现值与终值计算普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。
普通年金终值的计算公式为普通年金现值是指在一定期间内，每期期末收付款项的复利现值之和,计算公式为F P (1)ni ⋅+=(1)1F A A F/A i n n i i+-⋅⋅= =(，，)n -风险报酬率的理解风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那局部额外报酬。
所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那局部额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。
第三章目前，我国企业常用的筹资方式主要有：1、吸收直接投资2、发行股票3、利润留存4、融资租赁5、发行债券6、银行借款长期借款短期借款7、商业信用短期筹资方式及其评价(1)银行短期信贷筹资的评价优点〔1〕银行的资金提供能力较强〔2〕银行短期信贷有较好的弹性缺点〔1〕资金本钱较高〔2〕限制较多(2)商业信用融资的评价优点：方便；低本钱、限制少缺点：期限短(3)商业票据融资的评价优点：本钱低、金额多缺点：风险较大、弹性较小、条件比拟严格短期负债融资的特点：1. 融资速度快，容易取得；2. 融资富有弹性；3. 融资本钱较低；4. 融资风险高。
罗斯《公司理财》(第9版)课后习题(第1~3章)【圣才出品】
罗斯《公司理财》（第9版）课后习题第1章公司理财导论一、概念题1．资本预算（capital budgeting）答：资本预算是指综合反映投资资金来源与运用的预算，是为了获得未来产生现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。
资本预算决策也称为长期投资决策，它是公司创造价值的主要方法。
资本预算决策一般指固定资产投资决策，耗资大，周期长，长期影响公司的产销能力和财务状况，决策正确与否影响公司的生存与发展。
完整的资本预算过程包括：寻找增长机会，制定长期投资战略，预测投资项目的现金流，分析评估投资项目，控制投资项目的执行情况。
资本预算可通过不同的资本预算方法来解决，如回收期法、净现值法和内部收益率法等。
2．货币市场（money markets）答：货币市场指期限不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场，亦称“短期金融市场”或“短期资金市场”，包括同业拆借市场、银行短期存贷市场、票据市场、短期证券市场、大额可转让存单市场、回购协议市场等。
其参加者为各种政府机构、各种银行和非银行金融机构及公司等。
货币市场具有四个基本特征：①融资期限短，一般在一年以内，最短的只有半天，主要用于满足短期资金周转的需要；②流动性强，金融工具可以在市场上随时兑现，交易对象主要是期限短、流动性强、风险小的信用工具，如票据、存单等，这些工具变现能力强，近似于货币，可称为“准货币”，故称货币市场；③安全性高，由于货币市场上的交易大多采用即期交易，即成交后马上结清，通常不存在因成交与结算日之间时间相对过长而引起价格巨大波动的现象，对投资者来说，收益具有较大保障；④政策性明显，货币市场由货币当局直接参加，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点。
货币市场的交易主体是短期资金的供需者。
需求者是为了获得现实的支付手段，调节资金的流动性并保持必要的支付能力，供应者提供的资金也大多是短期临时闲置性的资金。
公司理财罗斯版1-导论
金融工具与融资方式
1 2 3
金融工具的定义和分类
金融工具是用来交换资金和转移风险的凭证，可 以分为股票、债券、衍生品等类型。
融资方式的种类
融资方式是指企业筹集资金的方式，包括内部融 资、债务融资、股权融资等，不同的融资方式具 有不同的成本和风险。
金融工具的交易和定价
金融工具的交易和定价涉及到市场供求关系、风 险水平、利率等多个因素，是公司理财中需要关 注的重要问题。
01
02
03
04
财务计划与预算
制定公司的财务计划和预算， 以指导公司的财务活动。
财务分析与控制
定期评估公司的财务状况，识 别问题并采取措施进行改进。
财务风险管理
识别和管理与公司财务相关的 风险，包括市场风险、信用风
险和操作风险等。
财务决策
制定公司的投资、融资和股息 政策，以实现公司的财务目标
。
02 公司理财的环境
社会责任
公司理财也需考虑社会责任， 通过合理经营和资源利用，为
社会做出贡献。
投资决策
投资项目评估
资本预算
投资决策需要对项目进行全面的评估，包 括市场需求、技术可行性、财务效益等方 面。
投资决策需要进行资本预算，对项目的投 资成本和预期收益进行预测和评估。
风险评估
投资组合选择
投资决策需要对项目风险进行评估，包括 市场风险、技术风险、财务风险等，并制 定相应的风险控制措施。
金融政策与法规
金融政策的种类和影响
金融政策是指政府通过货币政策、财政政策等手段对经济进 行调控的政策，这些政策会影响到企业的融资成本和市场环 境。
法律法规对企业理财的影响
企业的理财活动需要遵守相关的法律法规，如公司法、证券 法、会计法等，这些法律法规对企业融资、投资等方面都有 重要的影响。
公司理财 教学大纲
公司理财教学大纲公司理财教学大纲引言：在当今竞争激烈的商业环境中，公司理财扮演着至关重要的角色。
良好的财务管理和资金运作能够确保公司的稳定发展和长期盈利。
因此，培养员工对公司理财的理解和掌握是非常必要的。
本文将提出一份公司理财教学大纲，旨在帮助公司培养具备财务管理能力的员工。
一、财务基础知识1.1 财务概念和目标首先，学员需要了解财务的基本概念和目标。
财务是指管理资金和资源以实现公司目标的过程。
财务目标包括盈利能力、流动性和偿债能力等。
1.2 财务报表学员需要学习财务报表的基本原理和内容。
包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过分析这些报表，可以了解公司的财务状况和经营绩效。
1.3 成本管理成本管理是公司理财中重要的一环。
学员需要学习成本的分类和计算方法，以及如何控制和降低成本，提高公司的盈利能力。
二、预算和资金管理2.1 预算制定预算制定是公司理财的关键环节。
学员需要学习如何制定预算和预测公司的收入和支出。
同时，还需要了解如何根据预算进行业绩评估和调整。
2.2 资金管理资金管理是确保公司正常运营的关键。
学员需要学习如何管理现金流，包括资金筹集、投资和运营资金的管理。
同时，还需要了解如何进行风险评估和管理，以保证公司的资金安全。
三、投资和融资决策3.1 投资决策学员需要学习如何进行投资决策，包括项目评估、风险分析和投资回报率计算等。
通过学习投资决策的方法，可以帮助公司选择最合适的投资项目，提高公司的盈利能力。
3.2 融资决策融资决策是公司理财中的重要环节。
学员需要学习不同的融资方式和融资工具，包括债务融资和股权融资等。
同时，还需要了解如何评估融资成本和风险，以选择最适合的融资方式。
四、财务风险管理4.1 风险管理概述学员需要了解财务风险管理的基本概念和原则。
财务风险包括市场风险、信用风险和操作风险等。
学员需要学习如何识别、评估和控制这些风险。
4.2 保险和衍生品学员需要学习保险和衍生品的基本原理和应用。
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
上市公司的财务分析和预测
上市公司的财务分析和预测在当今经济时代，上市公司是一个极为重要的概念，这是由于股票市场的发展使得很多公司利用股票为公司募集资本，获得了相应的资金、资源以及发展机会。
然后市场交易也提供了一种空间，允许人们购买股票或买卖股票，从中获利。
但是如果投资者没有掌握财务分析和预测的专业知识，则会遇到很大的风险。
因此，本文将探讨上市公司的财务分析和预测。
一、财务分析的目标与方法财务分析的目标是了解公司财务状况，并根据分析结果做出决策。
财务分析分为水平分析和垂直分析。
水平分析是比较某一年份公司的财务报表与其他年份的财务报表，以了解其金融状况在不同时间内的发展情况。
垂直分析是对同一报表中的各项目目进行比较，以了解各项目在整个公司财务状况中所占比重。
同时，分析财务比率是衡量公司财务状况的重要工具，如流动比率、速动比率、应收账款周转率、应付账款周转率等。
分析这些比率可了解公司的能力，生产资产周转能力，应收和应付资款周转能力等等方面的表现，而这能够帮助投资者找到具体的问题所在。
二、财务预测的步骤与方法影响股票投资的风险因素很多，因此，财务分析与预测等专业分析手段对于投资的价值非常显著。
而公司财务预测则是分析上市公司各项财务指标的变化历史、市场变化情况、企业发展策略和国家友好政策等多种因素，以预测企业将来的业绩和财务情况。
财务预测的步骤大致可以分为以下几部分：第一步，了解公司的业务模式、业务形态，以及公司的历史财务信息。
第二步，针对公司的经营规模、运营成本、管理效率、现金流、资产负债情况、业绩和市场环境因素等进行研究分析。
第三步，根据以上分析结果，进行财务预测和资产预测，包括预测公司的收益状况、资产负债状况、现金流量状况等需要预测的财务指标。
第四步，总结分析结果，判断该公司未来展望的方向，并制定相应的投资策略。
财务预测可以使用多种方法，比如时间序列分析、回归分析、效果评估法、概率分析和政策分析等。
在这些分析方法中，概率分析是目前使用最广泛的方法。
关于公司理财与财务管理的区别都有哪一些？
关于公司理财与财务管理的区别都有哪一些？公司理财与财务管理的区别公司理财与财务管理的区别：1、含义不同：公司理财根据资金的运动规律，对公司生产经营活动中资金的筹集、使用和分配，从而实现资本保值增值的管理工作;财务管理是关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理;2、特点不同：公司理财主要通过一系列金融工具操作;财务管理则通过控制公司经营成本以及资金流等因素为公司资金进行管理;3、内容不同，公司理财包括价值和资本预算、财务规划和短期融资等内容;财务管理包括资产定价、投资决策、筹资决策等内容。
如何进行公司理财?加强对财务人员，特别是财务管理人员理财知识的更新，重视财务人员的后续教育。
尽管我国改革开放很久了，财务知识也进行了不断地更新，但是财务职业似乎只是一门手艺;企业和财务人员又不注重后续教育，造成财务人员学习不够，知识更新不够，整体素质较差，头脑中还是计划经济的那种多要钱、多筹资金，忽视资金管理的观念，已不适应市场经济理财的要求。
而且对我国企业现有的财务管理观念和方法也产生巨大挑战，理财中的误区逐步显露出来。
企业在激烈的市场竞争中，要立于不败，必须掌握和运用科学的理财方法，进而降低企业的成本。
公司理财收入是否要交增值税1、七天通知存款利息不缴纳增值税2、保本金融产品持有搜索期间收益和持有到期收到的"持有期间收益"按照贷款服务缴纳增值税3、保本金融产品不到期转让收益按金融商品转让缴纳增值税,持有到期赎回不征收增值税4、非保本金融产品持有期间收益和持有至到期赎回、持有到期的"持有期间收益"不征增值税5、非保本金融产品不到期转让收益按金融商品转让缴纳增值税.增值税是以商品(含应税劳务)在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税.从计税原理上说,增值税是对商品生产、流通、劳务服务中多个环节的新增价值或商品的附加值征收的一种流转税.实行价外税,也就是由消费者负担,有增值才征税没增值不征税.增值税是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现的增值额征收的一个税种.增值税已经成为中国最主要的税种之一,增值税的收入占中国全部税收的60%以上,是最大的税种.增值税由国家税务局负责征收,税收收入中75%为中央财政收入,25%为地方收入.进口环节的增值税由海关负责征收,税收收入全部为中央财政收入.公司理财的概念是什么公司金融是基于企业再生产过程中，由客观存在的财务活动和财务关系而产生的，根据财经法规制度，按照公司金融的原则和组织企业财务活动，对财务关系进行处理的一项经济管理工作。
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加的留存收益
销售百分比法基本步骤 （1）区分随销售额变动而变动的资产和负债项目 （2）计算变动性资产及变动性负债的销售百分比
各项目占销售收入总额的%=基期变动性资产（负债）/基期销售收入
计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益 随销售额增加而增加的资产
32000000100013706090100031030604000130%
66.67%*10006.17%*10004.5%*4000*(130%) 666.761.7126 47（9 万元）
三、财务预算的其他方法 （一）回归分析法
1、一元线性回归分析法 （1）预测模型
y
.
..
..
.
.
..
x
y=a+bx
星光公司销售百分比表
销售百分比 负债及股东权益 销售百分比
0.02
应付票据
0.05
0.15
应付账款
0.10
0.17
长期负债
不变动
0.23
不变动
股本
不变动
不变动
留存收益
不变动
0.57 负债及权益合计 0.15
❖ 销售收入每增加100元，就要多占用资金75元，但同时可以相应增加 15元的资金来源，两者相抵，每增加100元销售收入，就需要增加资 金62元。
2500.00
留存收益
600.00
22600.00 负债及权益合计 22600.00
假定该公司预测2006年销售额为35000万元，并仍按基年股利 发放率支付股利，留存收益可以抵充筹资额。要求预测2006年 需要对外筹资追加的资金需要量。
资产 货币资金 应收账款
存货 固定资产 长期投资 无形资产 资产总计
二、定量预测法—销售百分比法
定义：指根据资金组成项目与销售收入总额之间的依存关系， 按照计划期销售收入增长情况来预测需要追加资金的数量。
第一节：财务预测
2.1定量预测的方法—销售百分比法 定义：假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分 比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有 者权益，然后利用会计等式确定融资需求。
日资产负债表如下表：
资产
货币资金 应收账款
存货 固定资产 长期投资 无形资产
资产总计
星光公司资产负债表 2005-12-31
单位：万元
金额 负债及股东权益 金额
600.00
应付票据
1500.00
4500.00
应付账款
3000.00
5100.00
长期负债
2500.00
6900.00
3000.00
股本
1500பைடு நூலகம்.00
◆ y—因变量（存货）； ◆ x—自变量（销售额）； ◆ a、 b—回归方程的参数。
（2）确定参数a、b值
yabx xyaxbx2
ynabx...............1.)( xyaxbx2...........2.)(
由（1）式与（2）式， 可求得a、b值。
财务计划的步骤
销售预算
长期战略规划
期末存货预算
生产预算
直接材料预算 直接人工预算 制造费用预算 销售管理费预算
产品成本预算 预计利润表
现金预算
资本支出预算
预计资产负债表
预计现金流量表
第一节：财务预测
财务预测的方法：定性预测、定量预测 一、定性预测法： 主要是利用客观材料，依靠个人经验的主观判断和分析能力，对未来的 资金状况和需求做出预测。该方法适用于公司缺乏完备、准确的历史资料， 例如公司成立之初。 其预测过程是： 1、由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过去所积累的经验，进 行分析判断，提出预测的初步意见。 2、通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行 修正和补充。 3、反复上述过程一次或几次以后，得出预测的最终结果。
财务预测与预算
巨人集团案例
第一节：财务预测
一、财务预测的概念
定义：财务预测是指估计企业未来的融资需求。 作用：是融资计划的前提；有助于改善投资决策；有助于应变。
二、财务预测的步骤 1. 销售预测 2. 估计需要的资产 3. 估计收入、费用和保留盈余 4. 外部融资
财务管理的环 节
1.财务预 测
2.财务决 策
=预计销售额×各资产项目占销售收入总额的% 随销售额增加而增加的负债（负债自然增加）
=预计销售额×各经营负债项占销售收入总额的% 留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率） 外部融资需求：
外部融资需求=随销售额增加而增加的资产-负债自然增加-留存收益增加额
表3-1
例1：星光公司2005年销售额为30000万元，销售净利率为8%，股利发放率为 净利润的40%，固定资产的利用程度已达到饱和状态。该公司2005年12月31
3.财务预 算
5.财务分析与 评价
4.财务控 制
财务计划
概述 一、财务计划的概念
●财务计划包括财务规划和财务预算。 （一）财务规划 ◆财务规划的主要工具是财务预测和本量利分析，它为编制财务预
算提供基础。 （二）财务预算 ◆财务预算是计划工作的结果，具体包括：现金预算、预计资产负
债表和预计利润表。
二、财务计划的基础 ◆企业战略计划 ◆企业经营计划
根据销售增加量确定融资需求
融资需求 资 产 增 负 加 债 自 然 留增 存加 收 益 增 加
资 百产 分 销 销 比 新售 售 增 额 负 百债 分 销 销 比 新售 售 增 额 计 净划 利 销 销 率 计售 售 划 1 额 支 股付 利 率
例2：假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，流动资产和固定 资产都随销售额变动，并假设成正比例关系；应付账款和预提费用与销售 额成正比；而其他负债项目如短期借款、应付票据、长期负债以及股东权 益项目（下表中以N表示），则与销售无关。上年度主营业务收入为3000 万元，净利润136万元，股利支付率为30%，其他相关数据见下表。利用销 售百分比法进行财务预测。
具体的计算方法有两种： Ⅰ：根据销售总额确定融资需求
先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确 定融资需求； Ⅱ：根据销售增加量确定融资需求 根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然 后确定融资需求
二、定量预测法—销售百分比法
销售百分比法的基本原理：资产=负债+所有者权益 基本前提：企业的某些资产、负债与销售收入间存在稳定的同比例变化