从资本市场参与者行为看我国的财务会计问题(doc 49页)
资本市场财务及会计问题分析
2016年13期总第820期一、前言资本市场，主要就是指长期的资金市场，一般指在市场上进行交易的对象在一年或是以上的资金借贷、证券交易等。
在资本市场上，其交易标的时间一般比较长，具有较大的风险，但相对来说，收入也比较稳定。
由于交易标具有其独特的性质和特点，投资者必须对自己所投资的项目做相应的了解，掌握投资对象的基本情况，在这样的条件下，企业的财务管理和会计信息等就需要受到重视。
近年来，部分企业的管理人员为了自身的利益，做出了很多虚假的财务会计信息，导致社会上财务造假案件发生的频率越来越高，很多的投资者也不再信任企业的财务会计信息，这就使得我国财务管理受到了很大的挑战。
对此，我们应该对资本市场下的企业财务及会计问题作一定的分析，了解我国企业财务信息管理状况，清晰的认识到存在的问题，并采取针对性的措施，这样才能使财务会计的作用得到有效的发挥。
二、资本市场下企业财务和会计的本质与区别1.资本市场下财务和会计的本质近年来，随着资本市场的不断发展，社会上参与该市场的对象越来越多，范围也越来越广，这就意味着他们对于投资对象有着更多的信息需求，以便于投资者去了解投资对象的基本信息和发展状况。
但企业的财务会计信息不可能全部呈现出来，也无法满足所有投资者的需求，这就对我国企业的财务会计信息管理提出了新的要求。
因此，我国的财务会计信息的质量要求主要有相关、可靠、可理解、可比、实质重于形式、谨慎性以及及时性等。
从目前来看，我国企业的信息已经逐渐表现出多样化，但这对于投资者来说并没有实际的意义，投资者关心的主要是企业的财务会计信息是否属实，其可靠性、真实性和相关性是否较强。
近年来，我国企业的财务会计信息造假案在频频发生，这就意味着我国有很多企业的财务会计信息存在着失真的情况，从而也导致很多投资者对企业财务会计信息的可靠性产生了怀疑。
因此，我国会计界提出企业对外披露的财务信息必须要追求其相关性。
如今，资本市场快速的发展，市场的参与主体在增多，范围也在不断的扩大，这就使得这些经济资源得到合理的利用。
对资本市场财务及会计问题的研究分析
对资本市场财务及会计问题的研究分析作者：王曙光陈华清来源：《经营管理者·下旬刊》2017年第01期摘要：在经济全球化进程不断深入的时代背景下，我国政府加快了经济建设步伐，市场经济体系逐步趋于完善，资本市场的现代化管理观念开始普及，极大程度上转变了财务管理方式和企业、单位会计准则，为科学指导我国企业开展内部改革，优化企业生产结构，政府机构应结合企业实际情况，不断完善会计准则，促使企业参与到资本市场的经营活动中，增加企业综合竞争力。
基于此，本文以资本市场为基础，分析会计工作与企业财务工作的本质，简要结合其作用，重点探讨解决会计问题与财务会计工作的策略与途径。
关键词：财务管理会计工作资本市场会计准则所谓“资本市场”是指市场中的资金流动，分为证券交易、资金借贷等形式，要求其已经在市场中开展交易超过1年，基于资本市场的条件下，企业经营运行风险更大，整个交易标时间持续较长，但收入较为稳定，因此，在实际投资过程中，投资者会主动了解投资项目，动态掌握项目对象的情况，这直接增加了企业会计工作、财务会计工作的难度。
企业管理者必须立足于自身规模，结合企业发展战略目标、内部组织机构等多种因素，合理解决其存在的会计问题、财务工作问题。
一、基于资本市场条件下会计工作与企业财务的本质受到多种内外部因素的影响，部分企业为获取更多投资，通常会选择公布虚假会计信息或者财务工作信息，在一定程度上扰乱了资本市场的秩序，导致投资者不愿意再相信企业公布的财务信息，因此，为充分发挥资本市场的作用，提升财务管理的有效性，应了解会计工作与企业财务的本质问题，具体分为以下几方面：1.会计工作与企业财务的内涵。
当前，随着我国经济建设步伐的不断加快，资本市场被越来越多的投资者关注，因此，在很大程度上扩大了资本市场的范围与对象，从而为投资者提供了更多信息，但每个企业内部的财务工作信息、会计信息都无法完整地呈现在公众面前，即其不能完全满足投资者的信息需求，这也从侧面反映出必须加大对会计管理工作的重视程度。
资本市场与企业财务决策
资本市场与企业财务决策在当代商业环境中，资本市场与企业财务决策之间存在密切的联系和相互影响。
资本市场是企业融资和投资的重要渠道，企业的财务决策又能够影响资本市场的运作和发展。
本文将探讨资本市场与企业财务决策之间的关系，并分析其对企业经营和发展的影响。
资本市场对企业财务决策的影响是显而易见的。
作为企业融资的主要来源，资本市场的状况和投资者的情绪对企业能否顺利融资起到决定性作用。
当资本市场景气，投资者信心高涨时，企业可以获得更多的资金支持，并以较低的成本进行融资。
相反，当资本市场不景气，投资者信心不足时，企业融资变得困难并需要支付更高的成本。
因此，企业在制定财务决策时必须考虑资本市场的状况和预期，以便获得最优的融资条件。
企业的财务决策也会对资本市场产生影响。
财务决策涉及企业的资本结构、分配政策和风险管理等方面，这些决策会直接影响企业的盈利能力和金融风险水平，进而影响投资者对企业价值的评估。
例如，如果企业选择采用高负债策略进行融资，资本市场可能会对其财务稳定性表达担忧，从而影响其股价和信誉度。
另一方面，如果企业决定通过高分红政策回报股东，资本市场可能会对企业未来的发展潜力感到失望，导致股价下跌。
因此，企业在进行财务决策时需要综合考虑市场的反应和投资者的期望，以平衡短期利益和长期价值的追求。
资本市场还提供了企业进行投资决策的参考依据。
投资者通过研究资本市场的行情和公司财务信息来评估企业的价值和潜力，从而决定是否投资于该企业。
因此，企业需要根据资本市场的需求和预期，制定合理的投资计划和战略，以吸引投资者的关注和资金。
同时，企业还需要关注资本市场的变化和新兴机会，及时调整投资策略，以进一步提升企业的价值创造能力。
资本市场与企业财务决策之间的互动还可以促进资源配置的优化。
资本市场通过提供融资渠道和投资机会，可以促使企业优化资本配置，提高资源利用效率和经营绩效。
企业的财务决策则通过选择合适的融资方式和投资项目，以及保持财务稳定和透明度，为资本市场提供更可靠的信息和更有价值的投资机会，从而提高资本市场的效率和发展水平。
资本市场财务与会计问题研究
资本市场财务与会计问题研究段洪成摘要：随着资本市场观念在我国的普及，资本市场发展和运营的环境越加成熟。
我国的会计准则和财务管理随着资本市场的发展而不断发生变化，因此原有的财务会计准则业务会相应得到完善和补充。
然而，在了解资本市场下的财务和会计问题之前，有必要界定在资本市场之下财务会计的本质与边界，进而了解其在资本市场中的作用。
关键词：资本市场；财务会计；本质与边界；作用一、引言所谓资本市场即是指“长期资金市场”，在资本市场上交易对象达到或者超过一年期的资金借贷以及证券交易等。
在该市场上，交易标的时间相对较长、风险较大以及收入相对较为稳定。
由于资本市场交易标的表现出的性质，它需要投资者对投资对象有一个较为清楚的了解和认识，在这种情况下企业的相关会计财务信息就显的较为重要。
但是，近年来财务会计造假案件频频发生，导致投资者对企业财务会计信息越来越不信任，我国企业的财务会计信息正面临着严峻挑战。
基于此，我们应当在理论上和实践上对资本市场下企业的财务会计问题有一个清晰的认识，只有这样才能使其发挥应有的作用。
二、资本市场下财务和会计的本质与边界（一）资本市场下财务会计的本质资本市场的发展使得市场上参与的对象范围不断扩大，他们对于投资对象的信息需求也随着增加，并呈现出多样化的态势。
但是，企业的财务会计信息并不能够满足所有投资者的投资需求。
因此，我国的财务会计信息的质量要求主要有相关、可靠、可理解、可比、实质重于形式、谨慎性以及及时性等。
虽然企业财务会计信息的质量特征多样，但是对于一个投资者而言，有用的财务会计信息主要满足相关性和可靠性的原则。
众所周知，二十一世纪以来，上市公司的财务造假案例可谓是层出不穷，这使得投资者对财务会计信息的可靠性产生了极大的质疑。
在这种情况下，会计的理论界和实务界都提出，在资本市场下，企业对外披露的财务会计信息更应该追求相关性。
资本市场的发展使得参与主体的范围不断扩大，使得有限的经济资源得到有效的运用，企业会计准则是对企业所提供的财务会计信息进行规范，它并不能够保证信息的完全可靠和有用。
会计操作技能教案资本市场与企业财务的关系与影响
会计操作技能教案资本市场与企业财务的关系与影响会计操作技能教案资本市场与企业财务的关系与影响一、引言在当今的社会经济发展中，资本市场与企业财务之间的关系愈发密切。
资本市场作为企业融资的重要渠道，对企业财务实务操作技能提出了更高的要求。
本教案旨在探讨资本市场与企业财务之间的关系，并深入分析资本市场对企业财务的影响，以培养学生对会计操作技能的理解和应用。
二、资本市场与企业财务的关系1.资本市场的定义与功能a) 资本市场是指实现金融交易的场所，包括证券交易所、股票交易中心等。
b) 资本市场提供了企业融资的渠道，可以通过股票发行、债券发行等方式为企业提供资金支持。
2.企业财务的定义与职责a) 企业财务是指企业内部的财务部门，负责企业的财务管理和会计核算。
b) 企业财务的主要职责包括财务决策、财务分析、财务报告等。
3.资本市场与企业财务的互动关系a) 资本市场为企业提供融资渠道，企业通过发行证券吸收投资者的资金。
b) 企业财务部门需要进行融资方案设计、融资申请、资金使用计划等，与资本市场进行密切沟通和合作。
三、资本市场对企业财务的影响1.融资成本的影响a) 在资本市场上融资存在着一定的成本，如发行费用、利息支出等。
b) 这些融资成本直接影响企业财务状况，需要企业合理评估并优化融资策略。
2.财务报告的透明度要求a) 资本市场对企业财务报告的透明度要求较高，要求企业按照相关法规披露真实、准确的财务信息。
b) 企业财务部门需要加强财务报告编制、审计收集和披露的相关工作，以满足市场的要求。
3.企业价值评估a) 资本市场对企业的价值评估是基于财务信息和市场因素进行的。
b) 企业财务部门需要提供真实、可靠的财务数据，参与并协助企业价值评估的工作。
四、会计操作技能的应用与实践1.财务报表编制与分析a) 企业财务部门需要熟练掌握财务报表的编制流程和标准，以便及时提供准确的财务信息。
b) 针对财务报表分析，需要掌握常用的财务比率分析方法和报表解读技巧。
资本市场关注财务问题
产品或业务类别、境内外销 售等，生产工艺、产品结构、 采购模式和销售模式、单位 产品成本和价格等与可比上 市公司的差异较大且披露信 息不充分
期间费用与可比上市公司差 异、应收账款周转率等营运 能力、资产负债率等负债偿 还能力等财务指标与可比上 市公司差异
9
八
收入、利润等报表项目的异常变动、报告期业绩大幅波动
频繁发生经销 商或加盟商开 业或退出应引 起重视
特别重点关注偶发性关联交 易的原因及合理性、价格异 常、交易对手不具有合理用 途
核查所有重要客户的 关键管理及经办人员 是否与被审计单位有 关联关系，是否存在 关联交易非关联化
重点关注出口收入 确认，完工百分比 法确认、经销、代 销收入确认
重点异常情况考虑
2
一
内部控制不健全
采购、发货单据无编号
合同没有签署日 期，没有公章
《审计准则》要求注 会对内部控制进行风 险评估和控制测试； 《首发办法》要求发 行人内控在所有重大 方面有效
未实现不相容岗位分离， 会计、出纳一人兼任； 复核制度未落实
存在大额现金收 支，且无完善的 现金管理制度和 内控措施
3
二
信息披露不合规
未考虑报告期内 大额投资收益合 理性及规范性， 未考虑企业是否 为满足发行条件 进行刻意操作
11
九
应收账款、存货、长期资产等资产负债表项目异常变动
应收账款
存货
长期资产
其他问题
①期末应收账款余额 大幅增加，未判断合 理性，未与收入进行 匹配核对； ②未根据企业信用政 策、应收账款发生额 与收入进行匹配核对； ③未分析账龄较长应 收账款的原因； ④未区分合并范围、 非合并范围的关联方 往来，对非并范围的 一定要函证，合并范 围的要与对方往来核 对一致……
从资本市场参与者行为看我国的财务会计问题
1
中国资本市场中的主要参与者
政府 上市公司 中介公司
三师一商
2
一、政府在中国资本市场中 的角色和作用
3
中国资本市场主要参与方
在过渡经济中，各级政府与企业间的相互 作用错综复杂。
中央政府 地方政府 上市公司
4
问题：
中国各级政府在资本市场中的各自动机是什么？
12
此种体制安排的结果如何？
地方政府与中央政府之间产生目标冲突 地方政府与上市公司合谋，通过会计操纵应
对中央政府的监管
地方政府可能会协助本地上市企业进行人为的利 润调整，以规避证监会的监管。
所谓的“中国探戈”
13
“中国探戈”的典型图解：三方游戏
中央政府
税收及财政转移 支付政策
上市及配股规定
配股规定
1993年，连续两年盈利
1994年，连续三年盈利 平均资本报酬率（ROE）> 10%
特殊交易限制
1998年，特别处理（“ST”）： 连续两年亏损
或每股资产净值低于面值
1996年，连续三年资本报酬率 不低于10％
专门处理（“PT”）： 连续三年亏损
1999年，平均资本报酬率 为10%，每年不低于6%
统计检验1 －大股东持股对关联交 易的影响
按照第一大股东持股比例对样本进行分组：
0-30%（有影响） 30-50%（相对控股） 50-100%（绝对控股）
检验变量
金额，包括全部关联交易的发生总额和其中六类主要 关联交易的发生金额
占总资产的比重
检验方法：ANOVA 结果见表4
32
关联交易类型
27
关联方的划分
五大类
我国企业在资本运营中所遇到的财务问题分析
我国企业在资本运营中所遇到的财务问题分析摘要：文章分别从国有企业及上市公司的角度分析了我国企业资本运营中所遇到的财务问题, 并且提岀了解决对策。
最后，得出了我国的企业改革是一个长期的过程，健全投资融资渠逍是解决问题的主要出路。
同时，还要完善财务绩效评价体系，使企业的资本运营得到可持续良性发展。
关键词：资本运营；财务问题；绩效评价引言我国经过20余年的企业改革，已经初步奠立了企业资本运营的基础。
主要体现在: （1）具有较好的市场环境。
目前我国市场范用逐步扩大，大多数商品的价格已经放开，il- 划直接管理范用显著缩小，包括资本市场、产权市场等在内的各类要素市场不断发展，市场对经济活动调肖的作用已经大大增强。
（2）以建立现代企业制度为目标的深化企业改革，逐步明确了企业法人财产权，使企业具有资本运营的自主决策权，逐步成为自主经营、自负盈亏的法人实体和市场竞争主体，这为资本运营提供了主体条件。
（3）我国经过了几十年的生产建设，积累起雄厚的物质基础，形成了庞大的生产能力和资产存量。
据有关资料显示，目前国有资产达九万亿左右。
与此同时，我国又有大量的存疑资产处于闲置与半闲置状态，这些存量资产急需盘活，为企业进行资本运营提供了客体条件【1】。
（4）近年来，许多国有企业完成了公司制改造，企业股份进一步多元化，除了少数由国家垄断经营的企业外，积极发展多元化投资主体的公司，转换企业经营机制，进一步盘活国有资产存量，推动国有企业资本运营。
一、理论综述（-）资本经营财务目标目标往往是由执行主体的性质所决左的。
企业是具有多重性质的，在古典经济学家的眼里，企业是一个创造和追求利润的经济动物：在新资本主义学者的眼里，企业是一个承担着社会责任的各种利益集团结成的社会契约：在传统的以商品经营为核心的财务理论里, 企业是一个生产商品赚取生产利润的”厂商“;，而在资本运营理论中，企业是一个运用资本进行经营的单位，是资本生存、资本增值和获取资本收益的载体，通过齐种资本运营方式获取资本收益或者说产权收益的最大化应该是资本运营追求的目标。
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问题：
• 中国各级政府在资本市场中的各自动机 是什么？
5
政府角色
政府角色的冲突：监管者 vs. 所有者
中央政府更多担当上市公司监管者的角色，负 责不同企业与地区之间的资源调配，同时保护 投资者的利益
地方政府更像上市公司的“父母”：与上市公 司存在相互依存的关系
6
中央政府履行着发展资本市场职能
从资本市场参与者行为看我国 的会计问题
• 清华大学经济管理学院 • 陈晓教授
1
中国资本市场中的主要参与者
政府 上市公司 中介公司
三师一商
2
一、政府在中国资本市场中 的角色和作用
3
中国资本市场主要参与方
在过渡经济中，各级政府与企业间的相互 作用错综复杂。
中央政府 地方政府 上市公司
总样本 2314 2600 2508 1346 1485 1203
非股东的 关联方
456 19.71 575 22.12 435 17.34 198 14.71 585 39.39 305 25.35
1998年度
样本数量 比例1
比例2
164
0.53
194
0.63
86
0.28
54
0.17
30
0.10
98
0.32
91
0.29
160.058来自0.03105
0.34
44
0.14
310
NA
413
NA
0.40 0.47 0.21 0.13 0.07 0.24 0.22 0.04 0.02 0.25 0.11 0.75 NA
19
小结
中国政府的角色与其他国家迥异； 启示：
在中国投资时，必须关注各级政府的举 措，
审计师在出具审计意见时应当如何处理 政府协助企业操纵利润等问题。
20
二、资本市场的主要参与者： 上市公司
• • 中国资本市场中的会计博弈：关联交
易
21
业界共识
控股股东通过资产置换等手段“掏空”上市公 司；
25
关联交易的划分
以《企业会计准则——关联方关系及其交易的披 露》的划分为准则
共12大类 包括：购买商品、销售商品、资产股权交易、费
用收入分担、代理费用收入 、租赁、担保抵押 、 管理方面合同 、研究开发项目 、提供资金 、许 可协议以及关联方共同投资 描述性统计见表1
26
购买商品 销售商品 资产股权交易 费用收入分担 代理费用收入 租赁 担保抵押 管理方面合同 研究开发项目 提供资金 许可协议 存在关联交易的公司 深市Ａ股上市公司
27
关联方的划分
五大类
第一大股东集团 第二大股东集团 第三大股东集团 非股东关联方 其他关联方 ：不包括在以上类别之内的
描述性统计（公司年度样本）－表2
28
关联交易方式
购买商品 （比例％） 销售商品 （比例％） 资产股权交易 （比例％） 租赁 （比例％） 担保抵押 （比例％） 提供资金 （比例％）
股票市场和国有企业改革：
股市在国有企业融资中发挥有利作用
公共财政的延伸
国有企业解困
国有企业管理者获得了一些自治权，然而最终 控制权基本仍掌握在地方政府手中。
7
中央政府履行监管职能
股票市场的监管
最初严苛的配额制体系 中央政府行政审批和监管：证监会（CSRC） 注重会计业绩的股票市场监管
为了取得配股资格或其他业绩包装的需要，进 行利润操纵；
为了配合二级市场炒作，利用关联交易制造题 材；
利用关联交易转移利润，逃避税赋； 大股东利用上市公司担保获取银行贷款.
22
典型案例:
亿安科技 ST猴王,四砂股份,蓝田,棱光实业 农凯系, 德隆系, 鸿仪系… 诚成文化 啤酒花 ST达曼 郎顾之争
23
研究命题
上市公司的关联交易行为是否与股权结构 特征相关
多个控股股东并存的股权结构是否能够影 响关联交易的行为
24
数据来源
1997年财政部发布《企业会计准则——关 联方关系及其交易的披露》
证监会和证券交易所公布的上市公司年报 和相关公告
手工收集从1998至2002年间深圳证券交易 所有A股上市公司与其关联方之间的交易 数据
中央政府
税收及财政转移 支付政策
上市及配股规定
执行
地方政府
财政转移支付 及税收
资金来源及其他收益
利润操纵
上市公司
14
上市公司披露从地方政府获得巨额 财政转移支付
北京首创股份有限公司宣布，从1998年起， 该公司每年从北京市政府获得价值人民币 3.6亿元的财政转移支付，用以弥补高速 公路建设造成的亏损
失去补贴和税收优惠对配股资格的影响
将补贴收入剔除 1999年8家公司将失去配股资格 2000年26家公司将失去配股资格
进一步除去地方政府给与企业的税收返还和其他优惠 按照33%的规定税率来计算应那所得税 1999年配股的公司中有65家失去配股资格 2000年将有116家公司配股资格受到影响 当年所有配股公司的平均净资产收益率下降4%
8
中央政府双重角色导致的两难困境
市场不可过热
避免资本市场泡沫
股市不可过冷
保护投资者利益
激活股市
结果：
股价走势为国家政策所左右
9
地方政府的角色
• “辅助之手” v.s. “掠夺之手”
10
辅助作用的体现？
由地方政府最终控制国企 在财政分权之后推动地方经济繁荣 不同管辖区域之间的竞争 － 鼓励吸引资
金投向本地区 其他考虑：政绩评估
11
中央政府颁布的相关法规
配股规定
1993年，连续两年盈利
1994年，连续三年盈利 平均资本报酬率（ROE）> 10%
特殊交易限制
1998年，特别处理（“ST”）： 连续两年亏损
或每股资产净值低于面值
1996年，连续三年资本报酬率 不低于10％
专门处理（“PT”）： 连续三年亏损
江西纸业股份有限公司宣布，1998年和 1999年分别获得价值人民币3.582亿元和 1.269亿元的财政转移支付
15
大型抽样统计
数据来源：Genius 4,437家公司，1994－2000年度 抽样分布
16
财政转移支付
1997年以来获得财政转移支付的公司数量激增
17
初步分析
18
地方政府财政行为的后果
1999年，平均资本报酬率 为10%，每年不低于6%
12
此种体制安排的结果如何？
地方政府与中央政府之间产生目标冲突 地方政府与上市公司合谋，通过会计操纵应
对中央政府的监管
地方政府可能会协助本地上市企业进行人为的利 润调整，以规避证监会的监管。
所谓的“中国探戈”
13
“中国探戈”的典型图解：三方游 戏