筹资管理PPT精选文档
合集下载
财务管理第7章筹资管理课件.ppt
上一页 下一页 返回
第二节 普通股筹资
(三)股票发行方式、销售方式和发行价格 1.股票发行方式 股票发行方式，指的是公司通过何种途径发行股
票。 股票发行方式可以分为以下两种。
上一页 下一页 返回
第二节 普通股筹资
(1)公开间接发行 通过中介机构，由证券机构承销。 优点：发行范围广，发行对象多，易于足额募集资
上一页 下一页 返回
第二节 普通股筹资
3.股票发行价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格，也
就是投资者认购股票时所支付的价格。通常由发行 公司根据股票面值、股市行情和其他有关因素决定。 以募集方式设立的公司首次发行的股票价格，由发 起人决定;公司增资发行新股的股票价格，由股东 大会作出决议。
企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑: 一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投
资; 二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资; 三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营
活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般 需要企业筹集资金。
上一页 下一页 返回
下一页 返回
第一节 企业筹资管理概述
(一)满足生产经营的需要
企业的生产经营活动可分为两种类型，即 维持简单生产和扩大再生产。
与此相适应的筹资活动，也可分为两大类 型，即满足日常正常生产经营需要和满足企 业发展扩张的筹资。
上一页 下一页 返回
第一节 企业筹资管理概述
(二)满足对外投资的需要
许公司在设立时直接申请股票上市。
上一页 下一页 返回
第二节 普通股筹资
(2)公司股本总额不少于人民币3 000万元。 (3)公司公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司
第二节 普通股筹资
(三)股票发行方式、销售方式和发行价格 1.股票发行方式 股票发行方式，指的是公司通过何种途径发行股
票。 股票发行方式可以分为以下两种。
上一页 下一页 返回
第二节 普通股筹资
(1)公开间接发行 通过中介机构，由证券机构承销。 优点：发行范围广，发行对象多，易于足额募集资
上一页 下一页 返回
第二节 普通股筹资
3.股票发行价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格，也
就是投资者认购股票时所支付的价格。通常由发行 公司根据股票面值、股市行情和其他有关因素决定。 以募集方式设立的公司首次发行的股票价格，由发 起人决定;公司增资发行新股的股票价格，由股东 大会作出决议。
企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑: 一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投
资; 二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资; 三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营
活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般 需要企业筹集资金。
上一页 下一页 返回
下一页 返回
第一节 企业筹资管理概述
(一)满足生产经营的需要
企业的生产经营活动可分为两种类型，即 维持简单生产和扩大再生产。
与此相适应的筹资活动，也可分为两大类 型，即满足日常正常生产经营需要和满足企 业发展扩张的筹资。
上一页 下一页 返回
第一节 企业筹资管理概述
(二)满足对外投资的需要
许公司在设立时直接申请股票上市。
上一页 下一页 返回
第二节 普通股筹资
(2)公司股本总额不少于人民币3 000万元。 (3)公司公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司
筹资管理概述(ppt 52张)
⑵非经济性因素
①筹资的难易程度 ②资金的使用约束 ③筹资的社会效应 ④对企业控制权的影响
五、企业筹资的基本原则 规模适当、筹措及时、结构合理、方式经济
企业的主要筹资方式：
吸收直接投资
普通股 优先股 认股权证 外源筹资 债券 长期筹资 可转换债券 负债 长期借款 融资租赁等 内源筹资——留存收益 短期筹资 商业信用 短期贷款等
财务上的融资租赁——长期、不可撤销的净租赁 融资租赁的特点：
优点： ⑴筹资速度快 ⑵限制条款少 ⑶减少设备陈旧过时遭淘汰的风险 ⑷租金在租期内分摊，适当减轻到期还本压力 ⑴资金成本较高 ⑵固定的租金支付构成较重的负担 ⑶不能享受设备残值
缺点：
三、租赁的税务处理
1、税法对租赁的分类（P340） 满足下列条件之一的即可认定为融资租赁： ⑴租赁期满，资产所有权转移给承租人 ⑵承租人有购买资产的选择权，所定购价远低于 行使选择权时租赁资产的公允价值 ⑶租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（≥75%） ⑷租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于 （≥90%）租赁开始日资产的公允价值 ⑸租赁资产性质特殊，若不作较大修改，只有承 租人才能使用 除融资租赁以外的租赁属于经营租赁
缺点：
第二节 长期负债筹资
一、负债筹资的特点
①筹集的资金具有使用上的时间性，筹资风险大 ②不论企业经营好坏，需要固定支付债务利息 ③负债筹资的资本成本比普通股筹资成本低 ④不会分散原有投资者对企业的控制权。
二 长期借款筹资
与其他长期负债融资相比，长期借款的
优点：
融资速度较快， 借款弹性大， 借款成本低。
要求：①若持有人选择不转股，则投资该债券的价值为 多少？ V=20×（P/A，10%，5）+1000 ×（P/S，10%， 5）=696.82元
筹资管理概述(PPT-53页)
• 长期借款资本成本=
• 优先股成本
• 优先股是享有某些优先权利的股票，优先股筹资需支 付筹资费用和优先股股利。
• 优先股同时具有债券和普通股的一些特征，具体表现 是：优先股须定期按固定的股利率向持股人支付股利 ，但股利支付须在所得税后进行，不具有所得税的抵 减作用。
优先股资本成本可按下式计算：
普通股股东收益
－优先股股利
（三）杠杆效应
• 1．经营杠杆：计算式，产生原因，经济意义 • 2．财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义 • 3．综合杠杆：计算式，财务作用
• 杠杆本是物理学用语，意指在力的作用下绕固定支点转动的杆 。改变支点和力点间的距离，可以产生大小不同的力矩，这就 是杠杆作用。
• 经济学中所说的杠杆是无形的，反映的是不同经济变量之间的 经济关系。
• 营业杠杆和财务杠杆可以按多种方式组合以得到一 个理想的总杠杆水平和企业总风险水平。
• 但实际工作中财务杠杆往往可以选择，而营业杠杆 却不同。因此，企业往往是在确定的营业杠杆下， 通过调节财务杠杆来调节企业的总风险水平。
四、资本结构优化
• （一）资本结构管理的意义 • （二）资本成本比较法 • （三）普通股每股利润比较法 • （四）EPS无差别点法 • （五）资本结构调整的方法
二、资本成本
• 1．资本成本的概念 • 2．资本成本一般公式 • 3．个别资本成本率 • 4．平均资本成本率 • 5．增量资本成本率（边际资本成本率）
资本成本的概念
• 资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 • 资金筹集费是指为取得资金的所有权或使用权而发生的支出，
包括银行借款的手续费、发行股票、债券需支付的广告宣传费 、印刷费、代理发行费等； • 资金占用费则指资金使用过程中向资金所有者支付的费用。包 括银行借款利息、债券的利息、股票的股利等。
• 优先股成本
• 优先股是享有某些优先权利的股票，优先股筹资需支 付筹资费用和优先股股利。
• 优先股同时具有债券和普通股的一些特征，具体表现 是：优先股须定期按固定的股利率向持股人支付股利 ，但股利支付须在所得税后进行，不具有所得税的抵 减作用。
优先股资本成本可按下式计算：
普通股股东收益
－优先股股利
（三）杠杆效应
• 1．经营杠杆：计算式，产生原因，经济意义 • 2．财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义 • 3．综合杠杆：计算式，财务作用
• 杠杆本是物理学用语，意指在力的作用下绕固定支点转动的杆 。改变支点和力点间的距离，可以产生大小不同的力矩，这就 是杠杆作用。
• 经济学中所说的杠杆是无形的，反映的是不同经济变量之间的 经济关系。
• 营业杠杆和财务杠杆可以按多种方式组合以得到一 个理想的总杠杆水平和企业总风险水平。
• 但实际工作中财务杠杆往往可以选择，而营业杠杆 却不同。因此，企业往往是在确定的营业杠杆下， 通过调节财务杠杆来调节企业的总风险水平。
四、资本结构优化
• （一）资本结构管理的意义 • （二）资本成本比较法 • （三）普通股每股利润比较法 • （四）EPS无差别点法 • （五）资本结构调整的方法
二、资本成本
• 1．资本成本的概念 • 2．资本成本一般公式 • 3．个别资本成本率 • 4．平均资本成本率 • 5．增量资本成本率（边际资本成本率）
资本成本的概念
• 资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 • 资金筹集费是指为取得资金的所有权或使用权而发生的支出，
包括银行借款的手续费、发行股票、债券需支付的广告宣传费 、印刷费、代理发行费等； • 资金占用费则指资金使用过程中向资金所有者支付的费用。包 括银行借款利息、债券的利息、股票的股利等。
筹资管理概述(ppt 49页)
每期租金 ＝[600 000-50000×（P／F，10％，6）]÷ （P／A，10％，6） ＝131 283（元）
年份
2011 2012 2013 2014 2015 2016 合计
期初 本金
（1）
支付 租金
（2）
600000 131283
528717 131283
450306 131283
364054 131283
▲（四）银行借款的筹资特点 优点： 1.筹资速度快 2.资本成本低 3.筹资弹性较大 缺点： 1.限制条款多 2.筹资数额有限
二、发行公司债券
（一）公司债券的种类 1、按是否记名，分为记名公司债券和无记名公司 债券。 2、按是否能够转换为公司股权，分为可转换债券 和不可转换债券。
3、按有无特定财产担保，分为信用债券和担保债 券。
作用
用于流动资产占 用和日常周转
购建固定资产、取得无 形资产、进行对外投资、 垫支铺底流动资金
例：下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也
可以融通短期资金的是（ ）2016
A．发行股票
B．利用商业信用
D
C．吸收直接投资
D．向金融机构借款
五、筹资管理的原则（五个） 筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、
例1：下列各项中，不能作为无形资产出资的
是（ ）2010
A.专利权
B.商标权
C.非专利技术 D.特许经营权
D
例2：企业可将特定的债权转为股权的情形有
（
）。2014
A.公司重组时的银行借款
B.改制时未退还职工的集资款
BCD
C.上市公司依法发行的可转换债券
D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权
（三）吸收直接投资的程序
年份
2011 2012 2013 2014 2015 2016 合计
期初 本金
（1）
支付 租金
（2）
600000 131283
528717 131283
450306 131283
364054 131283
▲（四）银行借款的筹资特点 优点： 1.筹资速度快 2.资本成本低 3.筹资弹性较大 缺点： 1.限制条款多 2.筹资数额有限
二、发行公司债券
（一）公司债券的种类 1、按是否记名，分为记名公司债券和无记名公司 债券。 2、按是否能够转换为公司股权，分为可转换债券 和不可转换债券。
3、按有无特定财产担保，分为信用债券和担保债 券。
作用
用于流动资产占 用和日常周转
购建固定资产、取得无 形资产、进行对外投资、 垫支铺底流动资金
例：下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也
可以融通短期资金的是（ ）2016
A．发行股票
B．利用商业信用
D
C．吸收直接投资
D．向金融机构借款
五、筹资管理的原则（五个） 筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、
例1：下列各项中，不能作为无形资产出资的
是（ ）2010
A.专利权
B.商标权
C.非专利技术 D.特许经营权
D
例2：企业可将特定的债权转为股权的情形有
（
）。2014
A.公司重组时的银行借款
B.改制时未退还职工的集资款
BCD
C.上市公司依法发行的可转换债券
D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权
（三）吸收直接投资的程序
筹资管理ppt课件
评估信用风险
调查债务人或担保人的信用状况，了 解其还款能力和意愿。
评估流动性风险
分析企业资产结构和现金流状况，预 测筹资后的偿债能力。
评估政策风险
关注国家政策调整动态，及时应对政 策变化对企业筹资的影响。
筹资风险防范措施
建立风险预警机制
优化筹资结构
制定筹资风险预警指标，实时监测筹资风 险。
合理安排筹资方式和期限，降低筹资成本 和风险。
筹资效果评估
对筹资活动的效果进行评估，总结经验教训 ，优化后续筹资活动。
筹资管理制度完善
01
筹资管理制度建立
制定完善的筹资管理制度，明确各 部门职责和权限。
风险防范机制
建立风险防范机制，及时发现和应 对筹资活动中的风险。
03
02
筹资活动监管
建立有效的筹资活动监管机制，确 保筹资活动的规范运作。
筹资信息披露
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
取短期资金支持。
混合筹资
可转换债券
发行一种可以在特定条件 下转换为股票的债券，兼 具债权和股权特点。
优先股
发行一种享有优先分红权 和优先清偿权的股票，通 常不参与公司经营管理。
认股权证
授予持有者在未来某一时 间内以特定价格购买公司 股票的权利，可单独交易 或与债券同时发行。
其他筹资方式
预售产品或服务
筹资管理信息化建设
信息化系统建设
建立筹资管理信息化系统，实现筹资活动的 全流程信息化管理。
信息安全保障
加强信息安全保障措施，确保筹资管理信息 系统的安全稳定运行。
数据采集与分析
通过信息化系统采集和分析筹资活动相关数 据，为决策提供有力支持。
财务管理之筹资管理(PPT17)(2024)
对其他企业的启示和借鉴
制定科学的筹资计划
企业在筹资前应制定详细的筹资计划，明确筹资目的、规模、方式和 时间表等关键要素。
提升企业自身价值
通过加强技术研发、市场拓展和品牌建设等举措，提升企业的核心竞 争力和市场价值，从而吸引更多优质投资者。
合理利用政策资源
关注政府相关扶持政策，合理利用政策资源降低筹资成本，提高筹资 效率。
相一致。
与投资人保持良好沟通
根据企业不同发展阶段和市场需 求，灵活选择股权融资、债权融 资等不同的筹资方式，优化资本
结构。
选择合适的筹资方式
企业在寻求投资时，准备充分、 专业、有说服力的商业计划书， 充分展示企业的商业模式、市场 前景和盈利能力。
精心打造商业计划书
在筹资过程中，积极与投资人保 持沟通，及时解答疑问，增强投 资人对企业的信任和信心。
手续费及佣金
企业在筹集资金过程中支付给中介机构的手 续费和佣金。
其他成本
包括评估费、审计费、公证费等。
筹资成本ห้องสมุดไป่ตู้制方法
选择合适的筹资方式
根据企业实际情况和资金需求，选择 成本较低的筹资方式。
降低利率和手续费
通过与债权人或中介机构协商，降低 借款利率和手续费。
控制担保费用
合理评估企业风险，避免不必要的担 保费用支出。
03
04
敏感性分析
通过模拟不同市场条件下的筹 资情况，评估筹资风险的大小
。
概率树分析
运用概率论方法，分析不同风 险因素发生的概率及影响程度
。
压力测试
在极端市场条件下，测试筹资 方案的抗压能力和稳定性。
专家评估
借助专家经验和专业知识，对 筹资风险进行综合评估。
《精品)筹资管理》PPT课件_OK
4、资本金的最低限额 5、资本金的出资方式 6、资本金的缴纳期限 7、资本金的管理原则 资本确定原则
资本充实原则 资本维持原则
2
第三章 筹资管理
第一节 筹资管理概述 1、概念：是指企业为满足其经营活动、投资活动、
资本结构调整等需要，运用一定筹资方式，筹措和获取所 需资金的一种行为。
2、筹资行为是资金运转的起点 3、作用 满足资金运转的需要
非货币方式 实务
知识产权 应当是可以依法转让的
土地使用权
（3）缴纳期限 实收资本制：一次缴足，实收即注册
授权资本制：先筹集第一期即可开业
折衷资本制：规定首期、末期期限
我国采用折衷资本制 一般公司不低于20%，其余2年内
投资公司………… 其余5年内
一人有限公司一次缴足
11
三、资本金制度
3、资本金的筹集
新投资者 （4）效果 股权结构变化
甚至控股权变化
30
• 公司设立时，上市公开发行与非上市不公开发行对比： 上市公开发行 范围广、对象多 利于筹集足额资本 利于提高公司知名度 但 手续复杂 成本高
• 设立后再融资，上市定向增发与非上市公司定向增发： 上市定向增发 有利于引进战略投资者和机构投资者 利于上市公司市场化估值溢价 是一种主要并购手段，利于集团整体 上市，减轻并购现金流压力
吸收法人投资 吸收外商直接投资 吸收社会公众投资 1、吸收国家投资：国有资本 持续经营期间，以盈余公积、资本公积转增资本的： 国有公司由董事会或经理办公会决定
股份公司和有限责任公司董事会决定，股东大会通过
特点 产权归属国家 资金运用和处置受国家约束 广泛应用于国有公司
17
一、吸收直接投资 （一）吸收直接投资种类
2、吸收法人投资：法人资本
资本充实原则 资本维持原则
2
第三章 筹资管理
第一节 筹资管理概述 1、概念：是指企业为满足其经营活动、投资活动、
资本结构调整等需要，运用一定筹资方式，筹措和获取所 需资金的一种行为。
2、筹资行为是资金运转的起点 3、作用 满足资金运转的需要
非货币方式 实务
知识产权 应当是可以依法转让的
土地使用权
（3）缴纳期限 实收资本制：一次缴足，实收即注册
授权资本制：先筹集第一期即可开业
折衷资本制：规定首期、末期期限
我国采用折衷资本制 一般公司不低于20%，其余2年内
投资公司………… 其余5年内
一人有限公司一次缴足
11
三、资本金制度
3、资本金的筹集
新投资者 （4）效果 股权结构变化
甚至控股权变化
30
• 公司设立时，上市公开发行与非上市不公开发行对比： 上市公开发行 范围广、对象多 利于筹集足额资本 利于提高公司知名度 但 手续复杂 成本高
• 设立后再融资，上市定向增发与非上市公司定向增发： 上市定向增发 有利于引进战略投资者和机构投资者 利于上市公司市场化估值溢价 是一种主要并购手段，利于集团整体 上市，减轻并购现金流压力
吸收法人投资 吸收外商直接投资 吸收社会公众投资 1、吸收国家投资：国有资本 持续经营期间，以盈余公积、资本公积转增资本的： 国有公司由董事会或经理办公会决定
股份公司和有限责任公司董事会决定，股东大会通过
特点 产权归属国家 资金运用和处置受国家约束 广泛应用于国有公司
17
一、吸收直接投资 （一）吸收直接投资种类
2、吸收法人投资：法人资本
筹资管理概述(PPT120页).pptx
2．基本步骤
（1）确定随销售额变动的资产和负债项目。 经营性资产与经营性负债的差额通常与销 售额保持稳定的比例关系。经营性资产项 目包括库存现金、应收账款、存货等项目； 经营性负债项目包括应付票据、应付账款 等项目，不包括短期借款、短期融资券、 长期负债等筹资性负债。 （2）确定经营性资产与经营性负债有关项 目与销售额的稳定比例关系。企业应根据 历史资料和同业情况，剔除不合理的资金 占用，寻找与销售额的稳定百分比关系。
2．优先股筹资的优点
（1）没有固定的到期日，不用偿还本 金。 （2）股利支付率虽然固定，但无约定 性。当公司财务状况不佳时，也可暂不 支付，不像债券到期无力偿还本息就有 破产风险。 （3）优先股属于自有资金，能增强公 司信誉及借款能力。
3．优先股筹资的缺点
（1）资金成本高。优先股股利要从税 后利润中支付，股利支付虽无约定性且 可以延时，但终究是一种较重的财务负 担。 （2）优先股较普通股限制条款多。
（一）按照资金的来源渠道不同，可将 企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资
权益性筹资或称为自有资金筹资，是 指企业通过发行股票、吸收直接投资、内 部积累等方式筹集的资金。
负债性筹资又称为借入资金筹资，是 指企业通过发行债券、向银行借款、融资 租赁等方式筹集的资金。
（二）按照所筹资金使用期限的长短， 可将企业筹资分为短期资金筹集与长期 资金筹集
A.75
B.72
C.60
D.50
参考答案：A
（三）借款利息的支付方式
1．贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先
从本金中扣除利息部分，而到期时借款企 业则只偿还贷款全部本金的一种计息方法 。采用这种方法，企业可利用的贷款额只 有本金减去利息部分后的差额，因此贷款 的实际利率高于名义利率。贴现贷款实际 利率公式为： 贴现贷款实际利率=[利息/(贷款金额-利 息)]×100%
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
8
普通股和优先股
普通股是股份有限公司发行 的无特别权利的股份，也是 最基本的、标准的股份
参与经营管理权——表决权 股份转让权 股利分配请求权 公司破产清算时，剩余财产
求偿权 公司发行新股时，优先认购
权
优先股是股份有限公司发行 的有某些优先权利的股份
优先获得股利，且股利是相 对固定的
承销方式，是指股份有限公司将股票销售业务委托给证券 经营机构代理，《公司法》规定，股份有限公司向社会公 开发行股票，均应由证券经营机构承销 包销，由证券经营机构“买断销售” 代销，由证券经营机构“代替销售”
11
发行股票
股票价值种类
票面价值是股票票面上标明 的金额
账面价值是指股票所包含的 实际资产价值
非股份制企业权益资本 筹资的基本方式
投入的资本
早日形成生产经营能力
吸收直接投资可按不同标准
筹资风险较低
分类
吸收直接投资的缺点
能否 以国经有营资管本理能、力法出人资资？本 和 个 人 资 本
资本成本较高
货币出资和非货币出资（实物、 产权清晰程度较差
知识产权、土地使用权等可以
用货币估价并可以依法转让的
深圳证券交易所
/
17
企业内部积累（留存收益）
留存收益是将有效生产 经营实现的收益留存企 业，实质是所有者向企 业追加投资，因而也是 一种筹资方式
留存收益的方式
提取盈余公积
不进行利润分配
股票股利等
留存收益的优点
筹资风险较小 无筹资费用 增强所有者信心 可使所有者获得税收优惠
市场价值是股票在股票市场 上进行交易的价格
股票发行价格决策
等价/平价是以股票面值为发 行价格
时价/市价即以公司原发行同 种股票的现行市场价值为基 准来选择增发新股的发行价 格
中间价是取股票市场价值与 面值的中间值为发行价格
《公司法》规定，股票发行 价格不得低于票面金额（即 折价）
12
发行股票
4
筹资渠道和筹资方式的配合
吸收直 接投资
国家资金
√
银行 信贷资金
非银行金融 机构资金
√
其他企业 单位资金
√
个人资金
√
企业 内部积累
发行 股票
√
√ √ √
企业内 部积累
√
银行 借款
√ √
发行 债券
√ √ √
融资 租赁
√
商业 信用
√
5
吸收直接投资
吸收直接投资，是指非股份 吸收直接投资的优点
制企业以协议等形式吸收国 家、其它企业和个人等直接
留存收益的缺点
用资费用较高 不受某些所有者喜好
18
银行借款
银行借款是企业根据借款合同向银行以及其他金融机
构借入的需要按期还本付息的款项 银行借款可按不同标准分类
非货币财产作价出资）
6
认知作业
7
发行股票
股票是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证 券，它代表持股人在公司拥有的所有权
股票可按不同标准分类
记名股（国家股、法人股和发起人股）和无记名股 面额股和无面额股 国家股、法人股和个人股 境内上市股（A股、B股等）和境外上市股（H股、N股等） 普通股和优先股
记住公式是很容易 的，但在实务中， 相关数据如何取得？
新股发行定价
市盈率法，每股价格=每股利润×市盈率PE 市净率法，每股价格=每股净资产×市净率PB 某企业每股利润1.5元，市盈率11，则每股价格？
=11×1.5=16.5
案例：PE、PB定价高低悬殊？ 案例：3.07元还是6元？
解决财务问题不是靠记忆和计算，而要靠信息收集和推理，还要说服 “大多数人”。
▪ 发起人认购
要目的在于调整所有者权益 结构、增强股东信心、便于 二级市场操作等
▪ 股东优先认购（配股）
▪ 第三者分摊
无偿交付，是指不向投资人收取现金或实物财产，而无代 价地将股票配予
转增资本
股票股利（送股）
股票分割
10
发行股票
股票推销方式
自销方式，是指股份有限公司自行直接将股票出售给投资 者而不经过证券经营机构承销
优先求偿剩余财产 但无表决权和优先认购权 既属于股票的性质，又具有
债券的某些特征
9
发行股票
股票发行方式
无偿交付可以视作发行股票， 因为公司股份总数增加，但
有偿增资，是指投资人必须按股票面额其主或要发目行的价不格在于，筹用资现，因
金或实物购买股票
为公司资本总额不变，其主
公开募集 定向募集
筹资管理（上）
主讲人：吉 利
1
筹资管理（上）
何时、从何处、以何种方式、花费 多大代价取得资金
筹资渠道 筹资方式 资本成本 资本结构
2
筹资渠道
筹资渠道，是指筹集资金的来源和通道，体现着所筹 集资金的源泉和性质，包括
外源筹资，从企业外部筹集资金 国家资金，包括政府财政资金和国资部门资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业单位资金 个人资金
=10 ×（156 ÷ 15%）÷800=13
解决财务问题的方法不是唯一的，也不局限于教科书，只要掌握了原理 和逻辑，你也可以创造方法！但可以思考为什么市盈/净率法最为常用？
14
发行股票
发行普通股的优点
具有永久性，没有固定的到期日，不用偿还 没有固定的股利负担 筹资风险较小
发行普通股的缺点
13
发行股票
从企业资本增值推 理，体现了股本溢 价是对原股东的补 偿
新股发行定价
某企业每股面值10元，投入资本800万元从 理，企业当盈前利资能产力总推 额1360万元，负债总额400万元，则每股价格？
=10 ×（1360－400）÷800=12
该企业年平均利润156万元，行业平均资本利润率15%， 则每股价格？
内源筹资，企业内部积累（留存收益）
企业高管、员工持股（会）属于何种筹资渠道？
3
筹资方式
筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，体 现着不同的经济关系，包括
权益资本筹资，所有权关系 吸收直接投资 发行股票 企业内部积累
债务资本筹资，债权关系 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用
资本成本较高 股票投资者要求有较高的投资报酬率 股利从税后利润中支付 发行费用较高
容易分散控制权
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ15
认知作业
16
认知作业
中国证监会
/
上海证券交易所
/sseportal/ps/zhs/home.html
普通股和优先股
普通股是股份有限公司发行 的无特别权利的股份，也是 最基本的、标准的股份
参与经营管理权——表决权 股份转让权 股利分配请求权 公司破产清算时，剩余财产
求偿权 公司发行新股时，优先认购
权
优先股是股份有限公司发行 的有某些优先权利的股份
优先获得股利，且股利是相 对固定的
承销方式，是指股份有限公司将股票销售业务委托给证券 经营机构代理，《公司法》规定，股份有限公司向社会公 开发行股票，均应由证券经营机构承销 包销，由证券经营机构“买断销售” 代销，由证券经营机构“代替销售”
11
发行股票
股票价值种类
票面价值是股票票面上标明 的金额
账面价值是指股票所包含的 实际资产价值
非股份制企业权益资本 筹资的基本方式
投入的资本
早日形成生产经营能力
吸收直接投资可按不同标准
筹资风险较低
分类
吸收直接投资的缺点
能否 以国经有营资管本理能、力法出人资资？本 和 个 人 资 本
资本成本较高
货币出资和非货币出资（实物、 产权清晰程度较差
知识产权、土地使用权等可以
用货币估价并可以依法转让的
深圳证券交易所
/
17
企业内部积累（留存收益）
留存收益是将有效生产 经营实现的收益留存企 业，实质是所有者向企 业追加投资，因而也是 一种筹资方式
留存收益的方式
提取盈余公积
不进行利润分配
股票股利等
留存收益的优点
筹资风险较小 无筹资费用 增强所有者信心 可使所有者获得税收优惠
市场价值是股票在股票市场 上进行交易的价格
股票发行价格决策
等价/平价是以股票面值为发 行价格
时价/市价即以公司原发行同 种股票的现行市场价值为基 准来选择增发新股的发行价 格
中间价是取股票市场价值与 面值的中间值为发行价格
《公司法》规定，股票发行 价格不得低于票面金额（即 折价）
12
发行股票
4
筹资渠道和筹资方式的配合
吸收直 接投资
国家资金
√
银行 信贷资金
非银行金融 机构资金
√
其他企业 单位资金
√
个人资金
√
企业 内部积累
发行 股票
√
√ √ √
企业内 部积累
√
银行 借款
√ √
发行 债券
√ √ √
融资 租赁
√
商业 信用
√
5
吸收直接投资
吸收直接投资，是指非股份 吸收直接投资的优点
制企业以协议等形式吸收国 家、其它企业和个人等直接
留存收益的缺点
用资费用较高 不受某些所有者喜好
18
银行借款
银行借款是企业根据借款合同向银行以及其他金融机
构借入的需要按期还本付息的款项 银行借款可按不同标准分类
非货币财产作价出资）
6
认知作业
7
发行股票
股票是股份有限公司为筹措自有资本而发行的有价证 券，它代表持股人在公司拥有的所有权
股票可按不同标准分类
记名股（国家股、法人股和发起人股）和无记名股 面额股和无面额股 国家股、法人股和个人股 境内上市股（A股、B股等）和境外上市股（H股、N股等） 普通股和优先股
记住公式是很容易 的，但在实务中， 相关数据如何取得？
新股发行定价
市盈率法，每股价格=每股利润×市盈率PE 市净率法，每股价格=每股净资产×市净率PB 某企业每股利润1.5元，市盈率11，则每股价格？
=11×1.5=16.5
案例：PE、PB定价高低悬殊？ 案例：3.07元还是6元？
解决财务问题不是靠记忆和计算，而要靠信息收集和推理，还要说服 “大多数人”。
▪ 发起人认购
要目的在于调整所有者权益 结构、增强股东信心、便于 二级市场操作等
▪ 股东优先认购（配股）
▪ 第三者分摊
无偿交付，是指不向投资人收取现金或实物财产，而无代 价地将股票配予
转增资本
股票股利（送股）
股票分割
10
发行股票
股票推销方式
自销方式，是指股份有限公司自行直接将股票出售给投资 者而不经过证券经营机构承销
优先求偿剩余财产 但无表决权和优先认购权 既属于股票的性质，又具有
债券的某些特征
9
发行股票
股票发行方式
无偿交付可以视作发行股票， 因为公司股份总数增加，但
有偿增资，是指投资人必须按股票面额其主或要发目行的价不格在于，筹用资现，因
金或实物购买股票
为公司资本总额不变，其主
公开募集 定向募集
筹资管理（上）
主讲人：吉 利
1
筹资管理（上）
何时、从何处、以何种方式、花费 多大代价取得资金
筹资渠道 筹资方式 资本成本 资本结构
2
筹资渠道
筹资渠道，是指筹集资金的来源和通道，体现着所筹 集资金的源泉和性质，包括
外源筹资，从企业外部筹集资金 国家资金，包括政府财政资金和国资部门资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业单位资金 个人资金
=10 ×（156 ÷ 15%）÷800=13
解决财务问题的方法不是唯一的，也不局限于教科书，只要掌握了原理 和逻辑，你也可以创造方法！但可以思考为什么市盈/净率法最为常用？
14
发行股票
发行普通股的优点
具有永久性，没有固定的到期日，不用偿还 没有固定的股利负担 筹资风险较小
发行普通股的缺点
13
发行股票
从企业资本增值推 理，体现了股本溢 价是对原股东的补 偿
新股发行定价
某企业每股面值10元，投入资本800万元从 理，企业当盈前利资能产力总推 额1360万元，负债总额400万元，则每股价格？
=10 ×（1360－400）÷800=12
该企业年平均利润156万元，行业平均资本利润率15%， 则每股价格？
内源筹资，企业内部积累（留存收益）
企业高管、员工持股（会）属于何种筹资渠道？
3
筹资方式
筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，体 现着不同的经济关系，包括
权益资本筹资，所有权关系 吸收直接投资 发行股票 企业内部积累
债务资本筹资，债权关系 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用
资本成本较高 股票投资者要求有较高的投资报酬率 股利从税后利润中支付 发行费用较高
容易分散控制权
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ15
认知作业
16
认知作业
中国证监会
/
上海证券交易所
/sseportal/ps/zhs/home.html