企业价值评估习题及详细分析
《第7章企业的价值评估》习地的题目含详解
《第七章企业价值评估》习题一、单项选择题1、关于企业公平市场价值的以下表述中，不正确的是（）。
A、公平市场价值就是未来现金流量的现值B、公平市场价值就是股票的市场价格C、公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和D、公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者2、某公司2010年净利润为3000万元，利息费用100万元，所得税税率为25%，折旧与摊销250万元，则营业现金毛流量为（）万元。
A、3175B、2675C、2825D、33253、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司净利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1.政府长期债券利率为3.5%，股票的风险附加率为5%。
则该公司的本期市盈率为（）。
A、7.5B、7.875C、7.125D、8.1254、某公司今年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（）万元。
A、7407B、7500C、6407D、89075、某公司股利固定增长率为5%，今年的每股收入为4元，每股收益为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（）元。
A、12.60B、12C、9D、9.456、下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（）。
A、基期数据是基期各项财务数据的金额B、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据C、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据D、预测期根据计划期的长短确定，一般为3－5年，通常不超过5年7、甲公司上年年末的现金资产总额为100万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流动资产为5000万元，流动负债为2000万元（其中的20%需要支付利息），经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是（）。
注会财管第八章企业价值评估习题及答案
第八章企业价值评估一、单项选择题1.下列有关价值评估的表述中，不正确的是（）。
A.价值评估的目的是帮助投资人和管理当局改善决策B.价值评估不否认市场的有效性C.价值评估提供的是有关现时市场价值的信息D.企业价值评估提供的结论有很强的时效性2.下列各项不属于企业价值评估对象的是（）。
A.实体价值B.股权价值C.单项资产的价值总和D.整体经济价值3.甲公司2019年销售收入为10000万元，2019年年底净负债及股东权益总计为5000万元（其中股东权益4400万元），预计2020年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2019年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年年末净负债余额和净负债税后利息率计算。
下列有关2020年的各项预计结果中，错误的是（）。
A.净经营资产净投资为400万元B.税后经营净利润为1080万元C.实体现金流量为680万元D.净利润为1000万元4.下列计算式中，不正确的是（）。
A.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销B.营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加C.营业现金净流量=营业现金毛流量-资本支出D.实体现金流量=营业现金净流量-资本支出5.某跨国公司2019年每股收益为15元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。
根据预测全球经济长期增长率为5%，该公司的净投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。
该公司的β值为2，长期国库券利率为3%，股票市场风险收益率为5%。
则2019年年末该公司的每股股权价值为（）元。
A.78.75B.72.65C.68.52D.66.466.下列关于相对价值法的表述中不正确的是（）。
A.相对价值法是一种利用可比企业的价值衡量目标企业价值的方法B.市净率法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业C.利用相对价值法计算的企业价值是目标企业的内在价值D.权益净利率是市净率模型的最关键因素7.利用市净率模型估计企业价值，在考虑可比企业时，应考虑的因素要比市盈率模型多考虑一个因素，即（）。
企业价值评估习题答案
第三章企业价值评估一、单项选择题1.按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是()。
A.股利支付率B.权益收益率C.企业增长潜力D.股权资本成本2.有关企业的公平市场价值表述不正确的是()。
A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B.一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算3.市净率模型主要适用于拥有大量资产而且()。
A.连续盈利，并且值接近于1的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业4.企业价值评估的对象一般是()。
A.企业单项资产价值的总和B.企业整体的经济价值C.企业的清算价值D.企业的会计价值5.用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为()。
A.适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。
B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业6.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0.6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。
政府债券利率为4%，股票市场的风险附加率为6%。
问该公司的预期市盈率是()。
A.2.59B.4.55C.13.64D.4.57.企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值，计算现值的折现率是()。
A.加权平均资本成本B.股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险的债务成本8.A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。
该公司利润和股利的增长率都是6%，β系数为1.1。
政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。
则该公司的内在市盈率为（）。
CPV企业价值评估习题及答案
CPV企业价值评估习题及答案目录CPV企业价值评估习题及答案 (1)第一章企业价值评估概述 (1)第二章企业价值评估信息的收集和分析 (12)第三章收益法在企业价值评估中的应用 (28)第四章市场法在企业价值评估中的应用 (65)第五章资产基础法在企业价值评估中的应用 (86)第一章企业价值评估概述第一节企业价值与企业价值评估【高频考点1】企业的概念及特点、组织形式（一）企业的概念1企业是一个经济组织；2企业是一个社会组织；3企业是依法设立的实体；4企业是自主经营的主体。
（二）企业的特点1.盈利性企业作为一个经济组织，其经营目的就是盈利。
2.持续经营性企业要对各种生产经营要素进行有效组合并保持最佳利用状态。
影响企业生产经营要素最佳利用的因素很多，持续经营是一个重要方面。
3.整体性构成企业的各个要素资产虽然具有不同性能，但它们可以被整合为具有良好整体功能的资产综合体。
企业的整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。
4.权益可分性尽管具有整体性的特点，但相对应的企业权益却具有可分性的特点。
企业整体价值由股东全部权益和付息债务组成，而企业的股东权益又可进一步细分为股东全部权益和股东部分权益。
【高频考点2】企业价值（一）企业价值的概念和特点1.概念：企业价值是企业获利能力的货币化体现。
2.企业价值的特点（1）企业价值是一个整体概念。
整体不是各部分的简单相加，整体价值来源于要素的结合方式。
（2）企业价值受企业可存续期限影响。
企业生命周期中所处阶段不同，企业价值也不同。
（3）企业价值的表现形式具有虚拟性。
在实体价值与虚拟价值并存的情况下，对企业价值的判断和评估应综合考虑企业实体价值和虚拟价值的影响。
企业价值评估的范围涵盖了被评估企业所拥有的全部资产，包括流动资产、固定资产、无形资产以及其他所拥有的资产，但企业价值的评估对象是这些资产有机结合形成的综合体所反映的企业整体价值或权益价值，而不是各项资产的简单集合。
企业价值评估练习试卷1(题后含答案及解析)_0
企业价值评估练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题共30题，每题1分。
每题的备选项中，只有l个最符合题意。
1．企业价值评估是市场经济和现代企业制度相结合的产物,在对外开放和企业改革中的作用越来越突出。
对此分析不当的项为( )。
A．公司上市需要专业评估机构按照有关规定,制定评估方案,对企业价值作出专业判断B．企业的兼并和收购活动需要专业资产评估机构进行评估C．以开发企业潜在价值为主要目的价值管理正在成为当代企业管理的新潮流D．尽管不能提高利用企业当前资产在未来创造财富的能力,但能提高会计核算的财务数据的企业管理人员的管理效果正确答案：D解析：能提高利用企业当前资产在未来创造财富的能力。
知识模块：企业价值评估2．运用收益法对企业进行价值评估时,需解决下列问题,对此不当的说法为( )。
A．对企业的收益予以界定B．对企业的将来收益进行精确预测C．在评估中应全面考虑企业盈利能力的因素D．在对企业的收益做出预测后,要选择合适的折现率正确答案：B解析：要求评估人员对企业的将来收益进行精确预测是不可能的。
知识模块：企业价值评估3．在对企业收益进行具体界定时,应注意下列问题,说法不当的项为( )。
A．企业创造的不归企权益主体所有的收入,不能作为企业价值评估中的企业收益B．不论是流转税还是所得税都不能视为企业收入C．凡是归企业权益主体所有的企业收支净额,都可以视为企业的收益D．不论是营业收支、资产收支、还是投资收支,都不能视为企业收入正确答案：D解析：无论是营业收支、资产收支、还是投资收支,只要形成净现金流入量,都可视为企业收益。
知识模块：企业价值评估4．因为不同口径的收益额,其折现值的价值内涵是完全不同的,如( )。
A．净现金流量(净利润)折现为所有者权益B．净现金流量(净利润)+长期负债利息(1-所得税税率)折现为所有者权益C．净现金流量(净利润)+利息(1-所得税税率)折现为所有者权益D．选项“C“应折现为所有者权益+长期负债正确答案：A解析：净现金流量(净利润)+长期负债利息(1-所得税税率)折现为所有者权益+长期负债;净现金流量(净利润)+利息(1-所得税税率)折现为所有者权益+长期负债+流动负债。
企业价值评估习题参考题答案
《企业价值评估》章后基本训练参考答案第1章企业价值评估导论1．简答题（1）通过企业价值评估可以达到哪些目的答：企业价值评估由于评估主体不同而具有不同的评估目的，企业价值评估可以达到的目的主要有以下四种：①投资者基于投资决策的评估目的。
投资者认识到要想使自己的投资得到实实在在的增值，还是要看投资对象的真正价值所在。
投资者进行企业价值评估的目的是据此作出买卖决策。
②管理者基于价值管理的评估目的。
在进行一项决策之前，管理者需要对企业价值进行评估，针对一个决策对企业价值的影响进行评估，作出科学的决策，真正实现企业价值最大化目标。
通过了解企业价值的增减变动进行各种投资决策、融资决策、经营决策和分配决策是企业价值评估的根本目的③交易双方基于并购的评估目的。
20世纪80年代初，在美国出现了以企业控制权交易为目的的市场。
为了使交易价格尽量与其价值吻合，企业价值评估开始被应用于并购领域，目的就是要对被并购企业价值以公允的市场价值进行评估，使得交易双方实现公平交易。
④清算企业基于清算的评估目的。
每个企业都有自己的生命周期，如果企业出现衰退、被市场淘汰甚至被迫清算，就需要利用企业价值评估在破产清算的前提下对企业价值进行合理评估，目的是尽可能以合理的最高价格清算资产。
（2）企业价值评估可以应用于哪些领域:答：①企业价值评估可以应用于投资组合管理。
利用企业价值评估的模型可以确定企业的真实价值，任何偏离这个真实价值的价值都是被低估或被高估的表现，这样就可以在投资组合中选择大量被低估的股票，从而提高投资回报。
②企业价值评估可以应用于并购决策。
企业价值评估在公司并购决策中具有核心作用。
在并购活动过程中，并购方在报出并购价格之前要评估目标企业的价值。
同样，目标企业也要对自己有一个合理的定价，同样也需要进行价值评估。
③企业价值评估可以应用于财务决策。
企业价值是进行财务决策的基础，增加企业价值是进行财务决策的目的，科学合理的企业价值评估有助于管理者形成正确的财务决策，提升企业价值。
CPV企业价值评估习题及答案
CPV企业价值评估习题及答案目录CPV企业价值评估习题及答案 (1)第一章企业价值评估概述 (1)第二章企业价值评估信息的收集和分析 (12)第三章收益法在企业价值评估中的应用 (28)第四章市场法在企业价值评估中的应用 (65)第五章资产基础法在企业价值评估中的应用 (86)第一章企业价值评估概述第一节企业价值与企业价值评估【高频考点1】企业的概念及特点、组织形式（一）企业的概念1企业是一个经济组织；2企业是一个社会组织；3企业是依法设立的实体；4企业是自主经营的主体。
（二）企业的特点1.盈利性企业作为一个经济组织，其经营目的就是盈利。
2.持续经营性企业要对各种生产经营要素进行有效组合并保持最佳利用状态。
影响企业生产经营要素最佳利用的因素很多，持续经营是一个重要方面。
3.整体性构成企业的各个要素资产虽然具有不同性能，但它们可以被整合为具有良好整体功能的资产综合体。
企业的整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。
4.权益可分性尽管具有整体性的特点，但相对应的企业权益却具有可分性的特点。
企业整体价值由股东全部权益和付息债务组成，而企业的股东权益又可进一步细分为股东全部权益和股东部分权益。
【高频考点2】企业价值（一）企业价值的概念和特点1.概念：企业价值是企业获利能力的货币化体现。
2.企业价值的特点（1）企业价值是一个整体概念。
整体不是各部分的简单相加，整体价值来源于要素的结合方式。
（2）企业价值受企业可存续期限影响。
企业生命周期中所处阶段不同，企业价值也不同。
（3）企业价值的表现形式具有虚拟性。
在实体价值与虚拟价值并存的情况下，对企业价值的判断和评估应综合考虑企业实体价值和虚拟价值的影响。
企业价值评估的范围涵盖了被评估企业所拥有的全部资产，包括流动资产、固定资产、无形资产以及其他所拥有的资产，但企业价值的评估对象是这些资产有机结合形成的综合体所反映的企业整体价值或权益价值，而不是各项资产的简单集合。
企业价值评价测试题及答案
第十章企业价值评估一、单项选择题1.所谓“控股权溢价”是指（）。
A.股票溢价的收益B.控股权的价格和价值的差额C.转让控股权的收益D.对于不同的投资主体来讲，企业股票的公平市场价值的差额2.关于企业价值评估现金流量折现法的叙述，不正确的是（）。
A.现金流量模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型B.由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用C.实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现D.企业价值等于预测期价值加上后续期价值3.某公司2007年税前经营利润为2000万元，所得税率为30％，经营营运资本增加350万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60万元。
该公司按照固定的负债率60％为投资筹集资本，则2007年股权现金流量为（）万元。
A.986B. 978C. 1000D. 6484.下列关于经济利润的计算公式中，不正确的是（）。
A.经济利润=税后利润一全部资本费用B.经济利润=经济收入一经济成本C.经济利润=期初投资资本X （期初投资资本回报率一加权平均资本成本）D.经济利润=税后利润一全部股权费用5.甲公司2008年年初投资资本为2000万元，债务价值1600万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为 25％，第一年净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8％，则2008年年初企业股权价值为（）万元。
A.5800B.5807C.3000D.25006.下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素的是（）。
A.股利支付率B.增长率C.股东权益收益率D. 销售净利率7.以下关于市盈率模型的叙述，不正确的是（）。
A.市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性8.如果目标企业的B值显著大于1,经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小C.市盈率直观地反映了投入和产出的关系D.主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业8.某公司的留存收益率为60％，本期的权益净利率为12％，预计的权益报酬率为15％，预计净利润和股利的增长率均为5％。
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十二章企业价值评估□复习思考题1．企业价值评估的价值选择。
2．企业价值评估与绩效评价的比较。
3．企业价值评估的应用领域。
4．为什么需要进行连续价值估算？5．在我国要正确计算经济利润或EV A应注意的问题。
□练习题一、单项选择题1．下列价值评估方法中不属于贴现法的是（）A．以现金流量为基础的价值评估方法B．以价格比为基础的价值评估方法C．以经济利润为基础的价值评估方法D．以股利为基础的价值评估方法2．下列企业价值的计算公式中，错误的是（）。
A．企业价值=股东价值+债务价值B．企业价值=企业经营价值+非经营投资价值C．企业价值=投资资本+预计创造超额收益现值D．企业价值=投资资本+明确预测期经济利润现值+连续价值3．下列说法中错误的是（）。
A．企业价值=持续经营股东价值+债务价值B．企业价值=企业经营价值+非经营投资价值C．企业价值=投资资本+预计创造超额收益现值D．企业价值=投资资本+明确预测期经济利润现值+连续价值4．连续价值是指（）。
A．明确预测期各年价值之和B．控股权价值C．持续经营价值D．明确预测期后现金净流量现值5．当选择价格比与账面价值比进行价值评估时，预测的价格比基数应是（）。
A．预测企业净收益B．预测企业总收入C．预测企业总资产账面价值D．预测企业净资产账面价值二、多项选择题1．在正常情况下，股票市场价格反映的企业价值是（）。
A．企业股东价值B．少数股权价值C．企业资产价值D．企业持续经营价值E．企业控股权价值2．企业未来资本收益包括（）。
A．净现金流量B．股利C．营业收入D．净利润E．经济利润3．下列类型的公司中，预测现金流量和确定贴现率存在一定困难的有（）。
A．陷入财务拮据状态的公司B．收益呈周期性的公司C．拥有未被利用的公司D．有专利权的公司E．拥有产品选择权的公司4．运用现金流量贴现法进行企业价值评估，应考虑的因素有（）。
A．债务价值B．确定贴现率C．明确预测期长短D．明确预测期后每年的现金流量E．确定明确预测期每年的现金流量5．运用价格比为基础的价值评估方法，通常可选择的价格比有（）。
A．市盈率B．价格与销售额比C．市场价格与账面价值比D．每股价格与每股资产比E．每股价格与每股成本比三、判断题1．价值是衡量业绩的最佳标准，但不是唯一标准。
（）2．企业持续经营价值一定高于清算价值。
（）3．即使两个企业未来各年的净收益完全相同，这两个企业的价值也未必相同。
（）4．企业价值包括经营价值和非经营价值之和。
（）5．企业资本未来收益是指净利润。
（）四、计算题1．现金流量贴现法相关资料如下：（1）下表显示了发展公司未来5年的经营现金流量预测：（2）假设公司从2009年开始，每年现金净流量比上年增长5%；（3）企业加权平均资本成本为8%；非经营投资价值为5 188万元；债务价值为59 233万元。
要求：应用现金流量贴现法评估发展公司的股东价值与企业价值。
2．经济利润法下表是发达公司未来5年的相关预测数据：假设发达公司2003年的投资资本为860万元，2008年以后经济利润预期增长率为6%，而且保持不变，其权益资本成本率为10%。
要求：应用以经济利润为基础的价值评估模型确定发达公司股东价值。
3．股东价值评估相关资料如下：（1）下表显示了发展公司未来5年的经营现金流量预测：（2）假设公司的股权资本成本率为8%，2009年开始每年经济利润比上年增长3%。
（3）假设2003年的投入资本为105 843万元，债务价值为85 290万元。
要求：评估发展公司股东价值。
4.股票价值评估光辉股份有限公司属于上市公司，公司资产总额为32000万元，产权比率为0.6。
公司流通在外的普通股共计5000万股，每股市价为15元。
公司拟回购流通在外的普通股股票10%。
如果假设公司的市净率在回购前后保持不变，则在股票回购价格为10元时，股票回购后该公司的流通在外普通股股市场价值为多少？□复习思考题提示1．企业价值评估的价值选择。
回答这个问题可从以下几个角度思考：第一，企业价值评估可以评估企业全部资产的价值，即企业价值；也可以评估企业净资产价值，即股东价值；我们既可以从评估企业价值入手评估股东价值，也可以从评估股东价值入手评估企业价值。
第二，采用持续经营价值与清算价值产生的结果可能是不同的。
进行价值评估时需要根据评估对象的具体情况，考虑应选择的价值。
第三，企业价值评估可以股票或债券市场价格为基础进行评估，评估的是企业市场价值，也就是少数股权价值；企业价值评估也可以控股权交易为基础进行评估，评估的是企业控股权价值。
2．企业价值评估与绩效评价的比较。
回答这个问题可从以下几个角度思考：第一，企业价值评估属于绩效评价的一种方法，因为价值是衡量业绩的最佳标准；第二，在进行企业价值评估时，需要对企业绩效进行分析，从而预测企业未来的净现金流量。
3．企业价值评估的应用领域。
回答这个问题可从以下几个角度思考：第一，企业合并和杠杆收购；第二，证券投资；第三，证券定价；第四，贷款决策；第五，判断回购股票时机。
4．为什么需要进行连续价值估算？回答这个问题可从以下几个角度思考：第一，对企业进行价值评估是对企业未来的一种预测，无法做到无限期的预测；第二，通常是将企业价值评估的时期分为两段，即明确的预测期和明确预测期后；第三，这样就将所企业价值评估转变成两个问题，一个是估算明确预测期净现金流量现值，另一个是求明确预测期后现金净流量现值；第四，所谓的明确预测期后现金净流量现值就是指的是企业的连续价值。
5．在我国要正确计算经济利润或EV A应注意的问题。
回答这个问题可从以下几个角度思考：第一，计算经济利润或EVA过程中所涉及的扣除调整税的净营业利润是指营业利润减去所得税额后的余额，而我国现行制度中的税后利润则是指利润总额减去应交所得税后的余额。
第二，计算经济利润或EVA过程中所涉及的营业利润是指息税前利润，即营业利润中包括利息费用在内，而我国现行制度中的营业利润却不包括利息费用在内，利润总额中也不含利息。
因此，扣除调整税的净营业利润实际上是息前税后利润。
第三，计算经济利润或EVA过程中所涉及的总资本是西方经济学中的资本含义, 相当于我们通常所说的总资产，而不是会计平衡公式(资产=负债+资本)中的资本含义。
□练习题参考答案一、单项选择题1．B 2．D 3．D 4．D 5．D二、多项选择题1．BDE 2．ABDE 3．ABCDE 4．ABCE 5．ABC三、判断题1．正确。
2．错误。
有的企业清算价值高于持续经营价值，有的企业持续经营价值高于清算价值。
3．正确。
4．错误。
企业价值是经营价值与非经营投资价值之和。
5．错误。
净利润只是企业资本未来收益的一种。
资本未来收益还可用净现金流量、股利等表示。
四、计算题1．现金流量贴现法根据题目所给材料利用现金流量贴现法评估公司的企业价值与股东价值如下： （1）估算经营现金净流量现值（2）明确预测期后现金净流量现值计算()872615%3054108%5%⨯+==-连续价值（万元）连续价值现值=305 410×0.630=192 408.3（万元）（3）企业价值计算企业经营价值=32 103.89+192 408.3=224 512.19（万元） 企业价值=224 512.19+5 188=229700.19（万元） （4）计算股东价值股东价值=229700.19－59 233=170467.19（万元）2．经济利润法（1）预测有明确预测期各年经济利润（3）估算明确预测期后经济利润现值()176.6816%4682.0210%6%⨯+==-连续价值（万元）连续价值现值=4682.02×0.564=2640.66（万元） （4）公司股东价值计算公司股东价值=860+465.28+2640.66=3965.94（万元）3．股东价值评估（1）预测有明确预测期各年经济利润企业经营现金净流量现值计算表 单位：万元（3）估算明确预测期后经济利润现值()3484.8813%71788.538%3%⨯+==-连续价值（万元）连续价值现值=71 788.53×0.630=45226.77（万元） （4）公司股东价值计算公司股东价值=105 843+12877.71+45226.77=163947.48（万元）4．股票价值评估 回购前：()20000=公司净资产=32000/1+0.6（万元）()15/20000/5000 3.75==公司的市净率回购普通股股票数=5000×10%=500（万股） 回购后：当股票回购价格为每股10元时：流通在外普通股股数=5000－500=4500（万股） 公司净资产=20000－500×10=15000（万元） 公司每股净资产=15000/4500=3.33（元） 因为市净率不变，则：回购后公司每股市价=3.33×3.75=12.5（元） 回购后公司股票市场价值=12.5×4500=56 250（万元）。