并购绩效的研究结论
《2024年协同效应作用下的被并购企业绩效研究》范文
《协同效应作用下的被并购企业绩效研究》篇一一、引言在当今商业世界中，企业并购已成为一种常见的战略手段，通过此手段企业能够迅速扩大规模、增加市场份额、提高竞争力。
然而，并购后的整合与协同效应的实现往往对被并购企业的绩效产生深远影响。
本文旨在研究协同效应作用下被并购企业的绩效变化，以期为企业并购决策提供理论支持和实践指导。
二、文献综述过去的研究表明，协同效应主要体现在经营、财务和管理三个方面。
经营协同效应主要指通过并购实现规模经济、优化资源配置等；财务协同效应主要指通过并购改善企业财务状况，如降低成本、提高资金使用效率等；管理协同效应则主要体现在通过并购提高企业管理水平，优化组织结构等。
这些协同效应对被并购企业的绩效产生积极影响。
三、研究方法本研究采用定性与定量相结合的研究方法。
首先，通过文献研究法梳理协同效应的理论基础；其次，运用案例分析法，选取若干起典型的并购案例进行深入分析；最后，采用统计分析法，对被并购企业绩效进行量化评估。
四、研究内容（一）协同效应的实现途径1. 经营协同效应：通过并购实现规模经济，优化资源配置，提高市场占有率，扩大产品线和客户群等。
2. 财务协同效应：通过并购降低成本，提高资金使用效率，改善企业财务状况，优化资本结构等。
3. 管理协同效应：通过并购引入先进的管理经验、技术、人才等，提高企业管理水平，优化组织结构等。
（二）被并购企业绩效的评估本研究选取若干起典型的并购案例，对被并购企业绩效进行评估。
评估指标包括财务指标（如净利润、资产收益率等）和非财务指标（如市场份额、客户满意度等）。
通过对比并购前后被并购企业的绩效变化，分析协同效应的实现程度。
（三）案例分析以某企业并购案例为例，详细分析协同效应在其中的具体表现。
通过对比并购前后的经营状况、财务状况和管理状况，揭示协同效应对被并购企业绩效的积极影响。
五、研究结果与讨论通过对若干起典型并购案例的分析，本研究发现协同效应在提高被并购企业绩效方面发挥了积极作用。
《紫金矿业跨国并购Nevsun的绩效研究》
3.市场积极响应并购行为
从市场反应来看，紫金矿业的并购行为得到了市场的积极评价。并购后，公司股价有所上涨，市场占有率也有所提高。这表明并购行为为紫金矿业带来了良好的市场效公司治理（ESG）因素
在跨国并购和运营过程中，紫金矿业应关注环境、社会和公司治理（ESG）因素。这包括企业的环境保护、社会责任和公司治理结构等方面。通过关注ESG因素，企业可以提升其社会形象和声誉，增强投资者和市场的信心，同时也有助于企业的可持续发展。
10.继续探索创新模式
在日益激烈的市场竞争中，紫金矿业应继续探索创新模式，包括产品创新、服务创新、管理创新等方面。通过不断创新，企业可以保持其竞争优势，适应市场的变化和发展。
3.市场反应分析
从市场反应来看，紫金矿业并购Nevsun后，股价有所上涨，市场占有率也有所提高。这表明市场对紫金矿业的并购行为给予了积极的评价，也说明并购为紫金矿业带来了良好的市场效益。
六、结论与建议
通过
六、结论与建议
通过对紫金矿业跨国并购Nevsun的绩效进行深入研究和分析，我们可以得出以下结论，并提出相应的建议。
三、并购过程与背景分析
紫金矿业跨国并购Nevsun的决策并非偶然，而是在对全球经济形势、矿业市场环境、Nevsun的财务状况、资源储备以及技术实力等多方面进行综合分析后做出的决策。在并购过程中，紫金矿业通过与Nevsun的股东进行谈判，最终以合理的价格成功完成了并购。
四、绩效评价方法与指标
对于并购绩效的评价，本文将从财务指标、运营指标以及市场反应等多个角度进行综合分析。财务指标包括资产规模、净利润、ROE等；运营指标包括生产效率、资源开发率等；市场反应则通过股价变化、市场占有率等指标来衡量。
我国上市公司的并购绩效分析
我国上市公司的并购绩效分析一、我国上市公司并购的现状近年来，我国上市公司的并购活动呈现出逐渐增多的趋势。
根据统计数据显示，2018年我国上市公司的并购活动较2017年有所增加，涉及的行业涵盖了金融、制造、房地产等多个领域。
尤其是随着我国经济结构的不断调整和产业升级的需求，越来越多的上市公司通过并购来获取新的市场空间和资源优势，以此来提升自身的竞争力和盈利能力。
针对我国上市公司的并购活动，如何评价其绩效成为了一个重要的课题。
在对我国上市公司并购绩效进行分析时，可以从以下几个方面进行观察：1. 财务绩效财务绩效是评判并购活动成败的一个重要指标。
从财务角度来看，企业并购后的盈利能力、资产规模、成本控制等方面是否有所提升，是衡量并购绩效的重要标准之一。
一些研究表明，企业在并购后盈利能力的提升幅度并不尽如人意，甚至还有一部分企业在并购后出现了亏损的情况。
这表明财务绩效并不是每次并购都能达到预期效果，需要对并购活动进行更全面、深入的考量和评估。
2. 管理绩效管理绩效是评价企业并购绩效的另一重要指标。
企业并购后，新的管理团队是否能够有效整合资源、提升运营效率，实现各项指标的良性增长，对企业的绩效有着重要影响。
据研究发现，一些企业在并购后由于管理团队的不稳定以及管理体系的不完善，导致了企业运营效率的下降和员工稳定性的不足，对企业的绩效造成了负面影响。
3. 市场绩效市场绩效则是评价企业并购绩效的重要指标之一。
企业并购后，市场份额、市场品牌价值、客户满意度等方面的表现，直接反映了企业在市场上的竞争力和影响力。
一些研究结果显示，企业在并购后往往需要较长的时间来恢复市场的稳定与信任，部分企业甚至需要通过投入更多的资金和资源才能够实现市场的增长和拓展。
为了提升我国上市公司的并购绩效，有必要从以下几个方面进行改进和加强：1. 完善风险评估在进行并购活动之前，上市公司需要充分考虑并评估目标企业的风险因素，以及并购活动可能带来的不利影响。
关于企业并购绩效研究方法的研究
关于企业并购绩效研究方法的研究关于企业并购绩效研究方法的研究一、引言企业并购是指一家公司通过收购、合并或兼并其他公司来扩展自身规模或优化业务结构的行为。
并购在当今全球化和竞争激烈的商业环境中是一种常见的商业策略。
然而，并购不仅带来了机会，还伴随着风险。
对于并购的绩效研究，既能帮助企业评估并购行为的成功与失败，也有助于为投资者提供决策参考。
因此，本文将探讨关于企业并购绩效研究方法的研究。
二、并购绩效评价指标的选择1.财务绩效指标财务绩效指标是衡量企业并购绩效最常用的方法之一。
其中，收益增长率、资产回报率、股东权益回报率、净利润率等等被广泛应用于并购绩效评价中。
这些指标通过比较并购前后的财务指标，能够反映出企业并购是否对财务表现产生了积极的影响。
2.市场绩效指标除了财务绩效指标，市场绩效指标也是评价并购绩效的重要衡量标准。
市场绩效指标包括股票价格、市值、市场份额等。
通过比较并购前后这些指标的变化，能够揭示并购是否对企业市场竞争地位产生了积极的影响。
3.组织绩效指标在并购中，企业的组织结构和运营模式也会发生改变。
因此，组织绩效指标也是评价并购绩效的重要考虑因素。
这些指标包括员工满意度、员工流失率、生产效率等。
通过这些指标的变化，可以判断并购是否提升了企业的整体运营效率和内部组织协调性。
三、研究方法的选择1.案例研究案例研究是一种广泛应用的研究方法，也是研究企业并购绩效的一种常见方法。
通过对各种并购案例进行系统的分析和比较，可以得出一些共同的规律和结论。
案例研究方法的优点是能够利用实际案例的数据，更加贴近实际情况，但是其局限性在于样本数据的有限性。
2.实证研究实证研究是一种基于现实数据的研究方法，可以借助统计分析方法，从大样本的角度分析并购绩效。
实证研究方法的优点是能够通过比较大量的数据，得出一些更加客观和普遍的结论，但是其局限性在于可能忽略了某些特殊情况和因素。
3.问卷调查问卷调查是一种主观性研究方法，通过向相关的企业管理者、投资者和研究人员发放问卷，以获取他们对并购绩效的看法和评价。
《上市公司溢价并购绩效研究》范文
《上市公司溢价并购绩效研究》篇一一、引言在全球化经济背景下，上市公司之间的并购活动日益频繁，其中溢价并购现象尤为引人关注。
上市公司溢价并购是指并购方支付高于目标公司市场价值的价格进行收购的行为。
这种并购行为对上市公司财务状况、经营绩效以及市场反应等方面均产生深远影响。
本文旨在研究上市公司溢价并购的绩效，分析其影响因素及对公司的长期影响。
二、文献综述近年来，国内外学者对上市公司溢价并购绩效进行了大量研究。
研究结果表明，溢价并购的绩效受多种因素影响，如并购双方的规模、行业相关性、并购后的整合能力等。
此外，并购后的市场反应也是衡量并购绩效的重要指标。
总体而言，适当的溢价并购能够为公司带来长远的利益，但过高的溢价可能导致公司财务压力增大，影响公司的长期发展。
三、研究方法本文采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过收集上市公司溢价并购的案例，对并购双方的财务数据、行业背景、并购动机等进行详细分析。
其次，运用事件研究法，分析并购事件对公司股价的短期市场反应。
最后，采用财务指标分析法，对并购后的公司绩效进行长期跟踪分析。
四、实证分析1. 案例选择与数据收集本文选取了近五年内发生的若干上市公司溢价并购案例，收集了并购双方的财务数据、行业背景、并购动机等相关信息。
同时，收集了并购事件发生前后的股价数据，以便进行短期市场反应分析。
2. 短期市场反应分析通过事件研究法，本文发现上市公司溢价并购事件对公司的短期市场反应普遍为积极。
在并购公告发布后的一段时间内，公司股价往往会有所上涨。
这表明市场对溢价并购持乐观态度，认为这有助于提高公司的市场价值和业绩。
3. 长期绩效分析通过财务指标分析法，本文对上市公司溢价并购后的长期绩效进行了分析。
研究发现，适当的溢价并购能够提高公司的盈利能力、成长能力和市场竞争力。
然而，过高的溢价可能导致公司财务压力增大，影响公司的长期发展。
此外，并购后的整合能力也是影响公司绩效的重要因素。
成功的整合能够使公司实现协同效应，提高整体业绩。
企业的并购绩效分析报告
企业的并购绩效分析报告一、引言并购是当今企业发展中常见的一种战略决策，通过吸收、整合和优化资源，实现企业的快速扩张和市场竞争力的增强。
并购所带来的协同效应和规模经济效应，有助于提升企业盈利能力、降低成本、拓宽市场份额。
然而，并购也存在着失败的风险，尤其是在整合过程中出现管理困难、文化冲突和经营风险等问题。
因此，对企业的并购绩效进行分析与评估，对企业的决策者和投资者具有重要意义。
二、研究目的本报告旨在对企业的并购绩效进行分析，以评估并购战略的成功与否，为决策者提供参考，进一步优化并购策略，以实现企业长期发展的目标。
三、研究方法本研究采用了定量分析和定性分析相结合的方法，主要通过以下几个方面对企业的并购绩效进行评估：1. 财务指标分析：通过比较并购前后的财务指标，如营业收入、净利润、资产负债率等，来评估并购是否带来了明显的财务改善。
2. 市场份额分析：对并购后企业的市场份额进行测算，以评估并购对企业市场竞争力的影响。
3. 客户满意度调查：通过开展客户满意度调查，了解企业的产品或服务在并购后是否有改善，以及并购是否为客户带来了更好的体验。
4. 员工离职率分析：考察并购后员工离职率的变化，以判断并购对员工的影响。
四、研究结果与分析通过对以上方法的运用，我们得出了以下结论：1. 财务指标方面：并购后，企业的营业收入和净利润较并购前有明显的增长。
资产负债率有所下降，说明并购后企业的财务状况得到了改善。
2. 市场份额方面：并购后，企业的市场份额占有率较并购前有所上升，表明并购战略有助于提升企业的市场竞争能力。
3. 客户满意度方面：客户满意度调查结果显示，与并购前相比，企业的产品或服务在质量、交付和售后方面都有了明显的提升，客户对企业的满意度有所增加。
4. 员工离职率方面：与并购前相比，企业并购后员工离职率有所上升。
这可能是由于并购过程中的文化冲突和组织结构调整导致了员工的不稳定情绪。
综上所述，尽管并购带来了一些管理困难和员工流失等问题，但从整体上看，企业的并购绩效较好。
企业并购对财务绩效的影响研究
企业并购对财务绩效的影响研究近年来，随着全球化的不断推进，企业并购已经成为一个越来越重要的发展模式。
企业并购的目的在于实现业务上的整合和增长，从而提升企业的经济实力。
但是，企业并购同样带来了一定的风险和挑战，例如管理整合、经营亏损等问题，这些问题会直接影响到企业的财务绩效，因此研究企业并购对财务绩效的影响显得尤为重要。
本文从并购的背景和原因、并购对财务绩效的影响、并购成功的关键因素三个方面进行探讨。
一、并购的背景和原因企业并购已经成为一个常见的商业模式，其背景和原因主要包括以下几个方面：（1）全球化的发展趋势。
随着国际化进程的不断推进，越来越多的企业开始涉足国际市场，而企业并购能够帮助企业迅速进入新市场，获取新的客户和资源。
（2）市场竞争日益激烈。
市场竞争越来越激烈，企业需要通过并购来扩大规模，增强竞争力。
（3）业务整合需要。
有时候，企业可能需要整合业务，以获取更高的效率和更好的经济效益，这时候并购就成为了一种可行的选择。
（4）企业的增长策略。
一些企业为了实现快速增长，会采用并购策略，通过收购或合并完成企业的增长。
以上是企业并购的一些背景和原因，对于企业而言，无论是国内市场还是国际市场，都面临着一定的市场竞争和业务整合的需求，因此并购已经成为了企业发展的常见方式之一。
二、并购对财务绩效的影响企业并购对财务绩效的影响十分复杂，包括收购前的评估、收购后的整合和经营管理等多个环节。
并购成功可以极大地提升企业的财务绩效，相反，如果并购失败，则可能对企业的财务绩效产生负面影响。
下面分别从资产负债表、现金流量表和利润表三个方面阐述并购对财务绩效的影响。
（1）资产负债表企业并购后，资产负债表将发生变化。
如果并购是一项成功的并购，则资产负债表的总资产、流动资产、固定资产等都会有所增加。
此时，企业的收入也会随之增加，而负债也不会太高，企业的财务绩效会得到提升。
但是，如果并购失败，则可能导致企业资产负债表中的负债增加，进而影响企业的运营。
安踏体育并购FILA的短期绩效研究
安踏体育并购FILA的短期绩效研究1. 引言1.1 背景介绍安踏体育是中国著名的体育用品品牌，成立于1990年，经过多年发展，已经在国内外市场取得了一定的份额和知名度。
而FILA则是一家源自意大利的运动品牌，在全球拥有广泛的影响力和认知度。
2019年，安踏体育宣布并购FILA，这一消息引起了业界的广泛关注。
这次并购被认为是安踏体育在全球市场扩张战略上的一次重要举措。
安踏体育与FILA并购的背景是双方在品牌、产品线、市场渗透率等方面的互补性。
通过这次合并，安踏体育可以借助FILA在欧美市场的渠道和品牌影响力，进一步提升自身的国际竞争力。
FILA也能借助安踏体育在中国市场的实力和资源，扩大在亚洲市场的份额。
这次并购对于安踏体育来说意义重大，不仅可以加快其国际化进程，还可以扩大产品线，提升品牌知名度。
对于FILA来说，也可以获取更多资源和市场份额，实现更快速的全球发展。
这次并购，将会对全球体育用品行业产生一定的影响，引发市场的关注和热议。
1.2 研究目的本研究旨在深入分析安踏体育并购FILA的短期绩效，探讨此次并购案对安踏体育和FILA两家公司以及整个体育服装行业的影响。
通过比较利润状况、股价波动以及市场表现等方面的数据，评估安踏体育并购FILA后的经营状况和市场表现。
通过对短期绩效的评价，分析安踏体育未来发展的趋势，为公司未来的战略规划提供参考。
通过本研究，期望能够为企业并购决策提供借鉴，为投资者和市场分析师提供更多关于安踏体育并购FILA的信息，促进行业的健康发展和企业的长期稳定增长。
1.3 研究意义安踏体育并购FILA是当前体育产业领域内一件备受关注的事件。
本研究旨在通过对该并购案的短期绩效进行分析，探讨安踏体育并购FILA对双方及整个体育产业的影响，从而为相关产业的发展提供参考和借鉴。
通过本研究，可以深入挖掘安踏体育和FILA并购的动机和意义，帮助了解双方合并后的盈利状况和市场表现，为投资者、业内从业者以及学者提供研究和参考依据。
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6.1.2 并购绩效的研究结论（1）提升申万宏源的短期绩效我国的改革开放促使我国市场经济如日方升迎来了“春天”，资本市场并购也愈来愈多。
要想在短时间内提升公司业绩和效率，只有企业在规划并购活动时，始终坚持从自身角度思考问题，挑选出能够帮助企业本身达成战略目标的公司。
我国资本市场进行并购交易的大力发展根源于我国实行的股权分置改革举措。
企业要想扩张规模，并购交易仅仅是众多方式的一种。
企业只有保证在客观公正的态度上衡量自身实力，根据自身情况，扬长避短，才能选取并购这一方式。
企业要对公司所处的环境和自身的定位有一个明确的认识。
我国证券公司属于金融服务机构，较为特殊，他们在进行战略性扩张时，要想吸收更好的资源和优势，应当选取同行业公司作为标的实施并购，横向并购能够促进相同或相似的公司实现优势互补，快速提升他们在本行业当中的地位。
收缩战略和资产转移战略等措施，是当面临整个行业都处于发展下降通道时规避风险减少企业损失[19]。
金融行业的快速发展得益于我国市场化进程逐渐加快，在这样的大环境下，我国证券公司虽然拥有巨大的机遇但也遭遇着相同程度的挑战。
比如，在社会市场竞争力越发迅猛的驱使下，申银万国证券有限责任公司选择同宏源证券进行合并，这两个金融公司的顺利合并取决于良好的战略举措。
申银万国证券和宏源证券这两家公司各有所长，他们合作抓住机遇，从而实现综合实力的大力提升。
两家公司的这次联合，优化重构了公司构架，使联合后的公司对市场有了越发全面的把控，从而一定程度的增加了公司的业务，这两家地区性的金融机构公司通过交易并购成为了全国性质的金融机构，新公司申万宏源实力就不是简单地“1+1=2”那样简单了，而是实现了全面的发展和企业竞争力的提升。
通过我们分析，不难觉察到，往往成功的并购案例都有着相似之处。
首先，要进行并购的企业都会对本身所处的行业环境以及要进行并购的企业所处环境进行分析。
先通过分析研究，再制定公司并购的计划。
合理选取横向并购和纵向并购以及混合并购等措施，要想快速提高企业竞争力，提升在市场中的地位等可以选取横向并购。
而纵向并购最大的优势在于能够明显地降低企业在上、下游市场的成本。
另外，纵向并购还能明细企业分工，搭建新的产业链。
要想帮助企业开展全新的业务，可以采用混合并购战略。
当行业经济萧条或不理想的时候，混合并购能够一定程度促使企业调转方向。
首先所有企业应该对本身状况以及市场环境有一个准确客观的判断，然后才能制定合适的并购方案进行实施。
本文通过分析研究申银万国证券有限责任公司和宏源证券有限责任公司分别在并购前，并购后的业绩效率，发现通过此次并购，一定程度的提高了公司的短期绩效。
而且公司在短时间内偿还债务的能力得到了提升得益于公司的流动比例增加，净资产收益率指标也得到提升，一定程度上改善了企业赚取利润的水平低的这一现状。
总的看来，此次并购活动帮助申万宏源提高了短期绩效。
（2）并购后申万宏源竞争力提升申银万国并购宏源证券之所以能够成功，不仅取决于并购前的充分准备，而且在他们完成并购后进行的大幅整合也有着重要影响。
并购交易的完成仅仅是新公司迈向成功的第一步，合并后的公司还需要尽可能多的时间，大量的精力进行适当的磨合。
磨合好的并购公司能够提升新公司的综合能力，提高企业的竞争力，促使企业具有蓬勃的发展力。
因此，并购只是第一步，磨合过程也是至关重要，不容小觑的，并购加磨合才能实现两家公司真正意义上的“强强联手”。
并购完，磨合完的新公司要从头开始逐步展开业务，逐渐将原公司的资源整合在一起。
处于同一行业的公司之间进行并购，应当采用扬长避短的方式来进行业务方面的梳理，继续发挥并购前公司的优势，通过并购弥补自身企业的短板。
通过分析比较原来的公司，业务能力弱的公司部门要融合进能力强的公司部门，逐渐提升新公司的业务能力，占领市场份额；如果并购的两家公司处于一条生产线上，联合后的新公司要并肩前进，优势互补，对接好两家公司原来的业务。
不同行业的公司并购的时候就要各显其能，在保证自身优势发展的情况下，结合两家公司情况，制定方针计划，不能过度的因为对方因素所束缚。
根据申银万国证券和宏源证券这两家公司的并购综合分析来看，极大的提高了新公司的业务等水平。
较好的整合了两家公司自身的优势，而且在资本市场当中逐步形成了良好的品牌效应，整合之后大幅度的提升了双方的业务资源。
得益于我们国家经济的蓬勃发展，大量的互联网企业和高新技术企业显露出来，企业管理的重点关注内容将转移到对人力、无形资产的管理。
本世纪是以人才为本的时期，在知识员工占据较高的比重的企业中，人才更是扮演着至关重要的角色。
证券公司的业务需要大量的人力来进行相应的活动，这就需要建立完善的市场化的激励体系和薪酬来满足人才的要求,防止人才流失是企业进行并购时应该淘汰的一种情况。
从管理的角度来看，并购实施后，有必要避免原公司管理制度不一致造成的经营障碍,企业应在并购完成后更短的时间内搭建一套完备适合的管理框架,制定科学的管理制度从而避免或减少联合后的新公司中两家公司原有的领导之间的矛盾，这将会直接促使企业运营效率的下降。
从公司的组织结构层面来看，并购后的公司应进一步优化结构，避免管理层的冗余。
严格来说，企业的管理水平制定在 3 ~ 4 之间比较合适。
因为设置的管理或决策层太多，可能会延长新公司的“反射弧”，放缓新公司的反应速度，对资源利用率的影响会大幅下降。
并购交易活动虽然能够帮助企业思考生产经营等各个环节存在的问题,但是企业在这方面依然应该从头考虑、慎重考虑，尤其是在如何简化流程、提高效率方面做了进一步的探索。
并购完成后，两家公司进行财务整合也非常重要。
企业应尽量采用先进、科学的绩效评价方法，并参照国际上较先进的方法，整合并购的绩效评价体系。
如果两家公司的财务管理方法不同，合并后相关的财务整合仍然没有进行，就会造成公司财务管理的混乱。
因此，使用一致的财务管理系统是非常必要的。
关于财务绩效的整合，企业应制定一致的财务管理系统和会计核算体系。
上述的系统、体系应该拥有一定的功能，比如资产管理、债券融资等。
另外，企业现金流的管理也应采用一致的方案。
现金流的运行速度和经营效率反映了企业对资本利用的作用。
现金流运作良好的企业通常具有较大的竞争优势。
在这种情况下，企业应制定完善的现金流量管理举措，搭建科学的现金流量管理框架[20]。
（3）申银万国曲线上市解决融资难题如果公司想快速扩张，它需要很多钱。
中国金融业的不断发展促使市场竞争日益激烈，企业如何筹集资金显然成为企业可能面临的一个至关重要的问题，一般有两种融资方式: 股权融资和债券融资。
申银万国的发展相对坎坷，它成功上市也并不是得心应手、顺风顺水。
据分析，此次合并也是申银万国成功上市、解决融资问题的根本所在。
申银万国在上市方面尝试了许多方法，如 IPO 或借壳上市，试图在 a股或 h股实现上市目标。
最终，申银万国没有通过 IPO 上市，而是选择了迂回的并购重组方式来实现上市的目标,这简直就是“一参与一控制”的政策限制，由于IPO 排队时间一般情况下是2至3年且还存在一些不确定因素。
因此，申银万国采用换股等手段，最终促使宏源证券成功上市。
利用 IPO 过程，但摆脱了“一参与、一控制”的限制，促进了合并过程的顺利实施，一定程度上获得了较好的效果。
上述两家公司的实际领导者虽然都在中央汇金公司工作，但由于并购是需要在双方股东确认同意的情况下进行的,这实质上是市场经济条件下同一控制下的兼并重组。
（4）业务、资源和区域优势互补达成协同效应并购市场力量理论认为，并购是企业扩大自身规模的一种方式,这可以增加自己的优势，加强自己在市场上的地位，同时减少竞争对手。
宏远证券这家公司选在新疆省注册经营是有一定原因的，因为从历史文化来看，新疆处于丝绸之路经济带的中心地带，因此宏源证券长处显而易见。
而申银万国则选择在上海注册，在东方的经营优势明显。
二者选择重组时，他们的地区优势的互补效应显而易见。
海上丝绸之路和陆地丝绸也因为这两家公司的合并紧紧联系在一起,理所应该的成为中国经济发展的重点金融公司，也为我国上海成为国际金融大都市和自由贸易区奠定了夯实的基础。
这也是为什么两家公司的合并得到了上海和新疆俩政府的大力鼓励、支持的原因。
虽然宏远证券的债券能力很强大，但公司体系依然存在问题，不够完善，没有一套新的公司管理框架。
新任命的高位领导、管理层人员的合并可以帮助宏远解决这个问题。
宏远证券还独特的业务优势，只因其具有上市牌照。
申银万国虽然成交量非常大，但它寻求上市资源的路上依然坎坷。
其申银万国证券公司为了成功成为上市公司得到上市资格，经过商议筛选、考虑，最终决定同宏源证券合并，宏远证券业这家公司也能够同时借助申银万国的资源实力面对一场巨大的挑战。
并购差别收益理论认为，并购能够帮助企业在一定程度上提高经营管理等的能力水平。
由于我国持续推进央企改制的大趋势下，申银万国与宏远证券两家公司的合并，有望实现业务互补，扬长避短，优势互补，大大的提高原本公司的综合能力。
（5）并购的正向作用和负向作用并存从并购后的财务数据和经济增加值等数据的分析可以看出，短期内绩效增加明显，无论是业内的业绩数据排名，还是市场占有率都有多提升，但是很快随着系统性风险的来临又出现了下滑，而且比同行业公司下滑的更厉害，也反映了在并购初期，公司整体风险控制能力和人员整合没有做好。
但随着内部改革的持续推进，从2017年后各项数据又明显提升，这是不断融合、整合后的效果。
2019年公司在香港上市，资产规模也越来越大，正在朝着越来越好的方向在发展，机构业务和财富管理业务的转型也步步推进。
6.2并购的的启示6.2.1制定人员整合策略，降低人员管理风险员工依然是所有企业的动力源，申万宏源当然也是。
优秀的人事管理系统不仅可以保证企业运营的效率，还可以在有限的时间内创造更多的价值，而且还能为在企业减少运营成本，提高利润率等方面有一定的促进作用。
因此，申银万国与宏远证券合并后，在人事管理方面存在一定的风险，需要引起重视。
将人员管理风险控制在可接受的范围内，是企业良好运行的基础。
申银万国证券有限责任公司和宏远证券有限责任公司他们在合并前拥有自己的运营管理体系，公司制度，两家公司合并后他们的人事管理体系和制度肯定存在许多矛盾，而公司的重大决策变化肯定会对员工的心理产生一定的影响和干扰,创造一个人们不稳定的局面。
申万宏源在合并后要加强对人员的管理，在人员调动上要采取一定的策略，避免让人分心。
对于优秀的员工，应该给予一些福利。
对于想裁员的员工，应该采用软的方式来解决问题。
稳定员工的心理是非常重要的。
在薪酬机制上，要重新制定完善薪酬制度，按照统一的标准进行执行。
因为两家公司在合并前，有不同的体系和薪酬标准，设想你在两种不同的薪酬机制下工作，同样的工作得到不同的报酬，这会导致员工心理失衡,会影响员工的积极性，甚至导致人才的流失。