企业筹资风险的成因及控制策略
企业筹资风险的成因与防控措施
浅析企业筹资风险的成因与防控措施摘要：本文在阐述企业筹资风险概念、分类相关理论的基础上，进一步从内因和外因两方面深入分析了企业筹资风险的成因，并提出企业筹资风险的规避与防控措施，希望能为企业进行筹资风险的科学管理提供有效依据，力图使企业筹资风险管理更加科学化、规范化。
关键词：筹资风险；成因；防控措施在商品经济条件下，企业要想发展，必然离不开资金，现在的筹资渠道和方式也多种多样，企业可以通过发行股票、发行债券、吸收直接投资等方式筹集资金。
由于社会经济环境的不确定性，就会形成筹资风险。
企业的筹资风险的存在是客观的，但不意味着这是无法控制的，对财务活动进行控制和分析，就可以采取相应的措施来防范风险。
1.筹资风险的含义企业筹资风险是指与企业筹集资金相关的风险，一般指企业由于使用负债筹资时，因为资金供需情况和宏观经济环境等因素的变化而使企业可能丧失的偿债能力，最终可能导致企业破产的风险。
2.企业筹资风险的成因分析2.1 内因分析第一，负债规模过大。
如果企业负债规模大了，那么利息成本就会提高，如果企业收益状况不佳，企业可能没有能力进行偿还贷款甚至会造成破产。
另外，负债越多，就会提高企业的财务杠杆系数，股东收益就越不稳定。
所以，负债规模越大，筹资风险也越大。
第二，公司负债的结构，即借入资金和自有资金比例的确定是否适当。
根据财务杠杆作用，当利息率小于企业的投资利润率时，企业会借入更多的资本，负债规模就会增大，一定程度上提高借入资金与自有资金之间的比率，促进企业权益资本收益率的提高。
若负债规模一定时，债务期限的安排是否合理，也会影响企业筹资风险。
其三，利率变动的影响。
由于利率不是固定不变的，利率的波动也会给企业筹资带来风险。
当国家实行紧缩的财政政策和货币政策时，就会导致货币供应量的减少，贷款的利率提高，此时企业进行筹资，资金成本就较高，企业要承担的经营成本也会相应提高，加大了企业的筹资风险。
2.2 外因分析首先是经营风险。
论企业筹资风险的成因以及控制方法
论企业筹资风险的成因以及控制方法随着经济的不断发展和企业的不断壮大，企业筹资风险也逐渐变得十分重要。
首先，企业筹资风险的成因可以分为内部因素和外部因素两类。
内部因素主要包括企业管理、资产负债、财务结构等；外部因素主要包括宏观经济环境、政策法规等因素。
在内部因素方面，企业管理水平是影响企业筹资风险的重要因素之一。
如果企业管理层的管理水平不高，就很容易在企业筹资过程中出现错误决策，导致企业财务风险增加。
此外，企业的资产负债结构对企业筹资风险影响也较大。
如果企业负债过高，就会增加企业资金的压力，导致筹资难度大增。
此外，财务结构的不合理也会导致企业财务风险增加。
在外部因素方面，宏观经济环境的变化对企业筹资风险影响较大。
如金融危机、经济衰退等不利因素会导致企业融资成本增高，甚至出现融资困难的情况。
此外，不同的政策法规对企业筹资风险也有不同影响。
如国家对企业的融资额度、融资利率等方面进行了限制，会直接影响到企业的筹资能力。
针对以上成因，企业所采取的控制方法也各不相同。
在内部因素方面，企业可以通过强化管理水平、合理规划财务结构，以及减少资产负债率等方式来控制企业筹资风险。
而在外部因素方面，企业可以关注宏观经济形势，积极应对经济环境的变化，以及根据政策法规调整企业策略，以减少企业筹资风险。
另外，企业通过建立完善的风险管理制度，及时发现和预测企业的融资风险，也可以有效地控制企业筹资风险。
通过有效的风险预警机制，企业能够及时发现并针对性地解决风险，以减小企业筹资风险。
综上所述，企业筹资风险是影响企业运营的重要因素之一，在企业管理过程中需要重视和加以控制。
只有通过合理的管理和应对措施，企业才能够有效地控制筹资风险，实现长期稳定的发展。
企业筹资风险的成因及控制策略
企业筹资风险的成因及控制策略在企业的生产经营中，筹资是其扩大规模的主要手段，但企业筹资金额过高时则会严重影响企业的运营，甚至导致企业倒闭。
故通过措施降低企业的筹资风险，能够有效提高企业的风险管理能力和竞争力。
一、企业筹资风险的现状1.企业筹资风险的含义。
首先企业筹资是一种财务行为，指的是企业在其生产经营过程中，结合自身的情况和对外投资策略而采取的一种有效的筹集资金方式。
资金是企业运营的必要条件，从企业的建立之初直至企业走向成熟，都需要大量资金的支持，一旦在其中某个环节因为资金断档而出现问题则会严重影响企业的发展，这些环节包括：设备的购置、材料的采购、扩大生产规模、开发新项目以及技术研发等。
以上环节都需要资金的追加，而以上环节恰恰直接影响着企业的发展，在任何经济环境下，企业不发展都会导致企业最终的消亡。
企业的筹资风险则是指企业在筹资后不能及时调节其资金结构而导致的财务危机的风险。
2.企业筹资风险的现状。
企业的筹资风险是由企业资金结构变化产生的风险和筹资增加的风险共同组成。
首先分析由企业举债而带来的风险，这种风险是狭义上的筹资风险，而由于企业资金结构的变化而带来的风险则是广义上的筹资风险，此风险还包括投资风险和存贷风险等。
在企业筹资后，由于企业的经营具有不确定性，这就会导致企业的利润或存在低于利率的可能，若企业做出正确的决策，提出有效的管理方案则能够实现经营目标，从而降低其筹资风险，反之则提高了筹资风险。
在我国目前阶段的市场经济下，市场行情变化十分快，企业之间的竞争也日趋激烈，任何失误都可能影响企业的决策，同时也将企业的筹资风险放大数倍，故我国的筹资风险现状即是市场行情的变化过快导致筹资风险被放大，其不确定性提高。
二、企业筹资风险的成因1.企业的现金筹资风险。
现金筹资风险是指企业通过现金性筹资而导致在某个时间无法按期偿还债务而导致的风险。
造成此种风险的原因为现金流入结构与债务还款结构匹配性差，相比较而言，此种筹资风险对企业的经营影响较小，若会计处理中采取权责发生制，则会导致即使企业当期的收入高于支出也不能保证企业一定有现金流入，也就是说企业是否盈利与其无直接关系。
论企业筹资风险的成因及对策
论企业筹资风险的成因及对策摘要：筹资风险在筹资活动中是不可避免的，只有当企业对风险的成因有清楚的认识，并综合运用相应的防范方法和策略，才可能在获得财务杠杆收益的同时，承担较低的风险。
并以最低的成本确保企业的持续发展。
关键词：企业筹资风险应对策略企业管理的核心是财务管理，财务管理的中心是资金管理。
筹资活动是企业资金活动的起点，也是企业整个经营活动的基础。
面对激烈的市场竞争，企业要想生存，就必须寻求可持续的发展之路。
筹资是企业发展过程中不可避免的问题。
合理地利用财务杠杆，将会提高企业的资金利用率。
而筹资活动的内部控制水平，不仅决定了企业能否顺利的筹集到生产经营和未来发展所需资金，还将决定企业以怎样的筹资成本和筹资风险筹集到所需资金，并最终决定企业所筹集资金的使用效益。
所以，每一个企业都应该完善风险防范体系，制定并且严格实施风险管理制度，将筹资的风险意识贯彻始终。
一、企业筹资活动中的主要风险企业的筹资风险是指：企业由于借入资金而存在丧失偿债能力、出现企业利润或者股东权益无法达到预期，从而导致一系列不可预见的财务问题以致危及企业安全的一种可能性。
企业筹资风险形成的原因主要有主观和客观两方面。
主观方面，企业筹资的资本结构（即负债规模）、筹资期限结构（即长短期负债比例）直接影响决定着筹资风险的大小。
客观方面，金融市场上的利率和汇率变动，国家的财政政策、货币政策、产业政策等都会对企业的筹资行为产生间接的影响，从而使企业的筹资成本不同，筹资风险各异。
企业的筹资渠道主要有两大类，一类是所有者投资，包括企业的资本金以及由此衍生的公积金、未分配利润等。
另一类是借入资金，如银行贷款、发行债券等。
企业筹资的来源不同，需要面对和控制的风险也不同。
（一）所有者投入资金的风险所有者投入资金的风险主要是使用效益的不确定性。
虽然它不存在还本付息的问题，但是，如果资金的使用效果不佳，不能满足投资者的投资报酬期望，将会引起企业的股票价格下跌，增加今后的资金成本，同时增大筹资难度。
企业筹资风险的成因及对策
企业筹资风险往往在多方面因素的综合作用下产生的 ，这些 因素既 有来 自企业的内部因素 ， 也有来 自企业的外部因素 。 担 的经营成本较少 ， 企业 的筹资风险会下 降或较低。如果人 民银行 实施 紧缩 的货币政策 ， 贷款利率可能升高 ， 企业此时筹资的资金成本相
现 的偿债资产总量。如果企业在该期需偿还 的债务本息大于可变现偿债
的资产 ，就会产生一定 的筹资风险 。由于各企业的资产结构不同，直接 根据资产状况难以确定企业在某期可变现偿债 的资产数额。企业资产包 括货币资金 、应收账款 、短期投资、存货等可变现偿债的资产 ，如果企 业在某期可变现偿债 的资产小于或等于其在该期的销售额 ，便会 因偿债 能力不足面临破产 。企业 的现金流入量充足程度 、及时性以及资产的流 动性强弱是衡量企业偿债能力的重要指标 。如果企业现金 流人量不足或 者资产的流动性较弱 ，无法足额及 时地实现预期的现金 流人量 以支付到 期的借款本息 ，企业就会面临一定 的偿债风险。 ４ 、投资决策出现失误
对较高 ，企业将承担较大的筹资风险。
１ 、资本结构不合理
企业 为了生存和可持续发展 ， 不仅需要有与之规模相适应的融资量 ，
企业筹借 外币资金还将面临汇率 变动带来 的风险。当借人 的外 国货
币在借款期间升值时 ，企业偿还本息的实际价值就会高于借人时的初始
价值 。 ２ 、经 营风险 经营风险又称营业风险 ，是在企业 的生产经营过程 中，供 、产 、销
而且要有 比较合理 的资本结构。资本结构是指企业权益资本 与债务资本
之间的 比例结构 。如果资本结构 不够合理 ，即使拥有较为充足 的融资规
模 ，也可能难 以维持企业的生存 与发展 。企业的资本结构将直接影响其
企业债务筹资风险的成因是什么
企业债务筹资风险的成因是什么筹资风险，⼜称财务风险，它是指企业因借⼊资⾦⽽产⽣的丧失偿债能⼒的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。
那么企业债务筹资风险的成因是什么？接下来就和店铺⼩编⼀起来看看吧！企业债务筹资风险的成因是什么企业在筹资、投资和⽣产经营活动各环节中⽆不承担⼀定程度的风险。
企业承担风险程度因负债⽅式、期限及资⾦使⽤⽅式等不同⾯临的偿债压⼒也有所不同。
因此，筹资决策除规划资主需要数量，并以合适的⽅式筹措到所需资⾦以外，还必须正确权衡不同筹资⽅式下的风险程度，并提出现避和防范风险的措施。
负债筹资概述1、负债筹资风险的概念负债筹资风险是指由于资⾦供需市场、宏观环境的变化，以及期限结构等因素的影响给企业财务成果带来的不确定性。
它⼀般表现为企业所有者权益下降，丧失偿债能⼒、发⽣财务困难甚⾄⾯临破产的风险。
2、负债筹资的财务效应分析2.1、负债融资的正⾯效应分析(1)利息抵税效应。
企业负债应按期⽀付利息，根据会计制度的有关规定，负债的利息费⽤计⼊财务费⽤，可在企业税前成本中抵扣，从⽽使企业能少交所得税，在⼀定程度上降低了企业实际的筹资成本，使企业获得潜在的收益。
节税额的计算公式为：节税额=利息费⽤×所得税率。
由此可见，只要有债务资本，便可产⽣节税效应，且利息费⽤越⾼，节税额越⼤。
(2)财务杠杆效应。
在企业资本规模⼀定的情况下，从息税前利润中⽀付相对固定的债务利息，当息税前利润增加时，那么每⼀元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，导致股权资本的利润则会相应增加，从⽽给投资者带来额外的收益。
⽤定量描述为：权益资本净利润=[总资产报酬率+(总资产报酬率⼀负债利率)×负债资本/权益资本]×(1-所得税率)，当资产报酬率⼤于负债利率时，适当借⼊资⾦。
就可以提⾼权益资本净利率。
(3)负债经营可减少货币贬值的损失。
在通货膨胀的情况下，利⽤举债进⾏的扩⼤再⽣产⽐企业⾃⾝积累的资本进⾏的扩⼤再⽣产更有利。
浅谈企业筹资风险的成因及对策
浅谈企业筹资风险的成因及对策企业筹资是一项非常重要的任务，是企业发展过程中必不可少的环节。
但是，企业筹资也存在一定的风险。
本文将从成因和对策两方面进行论述。
一、企业筹资风险的成因1市场风险市场风险是企业筹资风险的主要成因，其中包括供求关系、市场需求、市场竞争等方面。
市场风险往往建企业筹资的资金来源减少，难以获得足够的资金支持。
2.经营风险企业经营风险指企业在经营过程中所面对的各种风险，如市场波动、管理风险、技术更新等。
当企业经营不善，出现亏损甚至破产，企业的筹资能力将受到极大限制。
3.信用风险企业筹资需要银行和投资者的支持，而信用风险会影响企业在融资时的信誉度和信用价值。
信用不良的企业难以获得融资机会，从而影响企业筹资。
4.政策风险政策风险是企业筹资的重要成因之一。
由于政策改变或政策不明朗，使得企业无法得到足够的融资支持，从而影响企业的发展。
二、又探1.市场风险对策企业需要关注市场动态，提前做好市场预测工作，了解市场供求情况和竞争状况,制定相应的市场营销策略，提高企业产品的市场份额和竞争力，从而为企业的筹资工作提供坚实的基础。
2.经营风险对策企业需要加强经营管理能力，提升企业管理水平和技能，严格控制成本,提高经营效率，提高企业盈利能力。
在实行经营战略时，要结合市场需求制定合理的经营计划，减少经营风险。
3.信用风险对策企业需要建立良好的信用体系，通过加强合同管理、履行承诺等方式提高企业信用度，同时还要与银行和投资者保持良好的沟通，使得双方建立信任，从而降低信用风险。
4.政策风险对策企业需要关注国家政策和行业政策，了解政策变化和政策解读，同时还需要和政府部门保持良好的合作和沟通，提前做好政策的应对和调整工作，降低政策风险。
综上所述,企业在筹资过程中需要关注市场、经营、信用和政策等多方面的风险因素,深入分析问题，及时制定相应的对策，提高企业筹资能力，为企业的发展提供有力保障。
浅谈企业筹资风险的成因与防范
一
ｌ９ ０—
经 济论 坛 ｌＪｌ
刘 启 云 杨 险 的成 因与 防范
伦 贝尔学院 ， 内蒙古 呼伦 贝尔 ０ １０ ） ２００
摘 要： 筹资风险是 市场经济环境 中关系到企业生存和发展的重要风险之一 ， 各类企业都不 同程度的面对着筹 资风 险， 筹资风险可以为企业所 用． 运用与控制得 当可以为企业带来收益 ， 控制不 当就将会给企业 带来损失 ， 甚至是灾难。 所以筹 资风险分析尤为重要 ， 从筹 资风险的成 因入手进行 分析． 重点探讨 了筹资风险防范体 系的构建。 关键词 ： 筹资风 险； 资本 结构； 防范措施 最终将 因无力偿还债务而破产倒闭。 ３ ． ４先内后 外的融资策略 在我国 ，几乎所有企业特别是 国有 企业 ， 存与发展 ， 内源融资是 指企业 内部通过计提 固定资产 普遍存在着资本金不足 的问题 ，但是通过 自身 终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余 积累等方式筹资是极其有 限的， 因此 ， 也要通过 财产不足以支付债 务。 折旧 、无形资产摊销而形成的资金来源和产生 留存 收益而增 加 的资金 来源企 业如 有资金 需 举债筹借一定数量 的资金 ， 维持企业经营活动 ， ２ ． ２过度负债 降低 了企业 的再筹资能力 即负债经营。 这样就会导致一定 的风险。 企业筹 企业过度 负债 ， 导致债务负担过大。 企业债 求 ， 应按照先内后外 、 先债后股 的融 资顺序 ， 即： 资风险的存在有其客观必然性 、从而决定财务 务到期 ， 不能按期 足额 的还本付息 ， 若 就会影 响 先考虑 内源融资 ， 然后才考虑外源融资 ： 融 外部 管理在筹资过程 中必须运用各种行之有效的手 到企业的信誉 。 若是信誉好 的企业 ， 以很容易 资时 ， 可 先考虑债 务融资 ， 然后才考 虑股权融资 。 段 和措施。 加强对风险进行控制和处理 ， 针对 不 地举新债还旧债； 但是信誉不好 的企业 ， 金融 机 自有资本充足与否体现 了企业盈利能力的强弱 同的筹资风险类型 ，采用不同的方法来 规避 其 构或其它企业 就不愿再给此企业 提供资金 ， 再 和获取 现金能力 的高低 。 有资本越充足 ， 自 企业 的财务基础越稳 固，抵御财务风险的能力就越 风险。 筹资能力也就 降低 了。 ３筹 资风 险的防范措施 强。自 有资 本多 ， 也可增加企业筹资的弹性 。 当 ｌ筹资风 险的含义及特征 ３１树立正确 的风险观念建立防范机制 ． 企业 面临较好 的投资机会而外部融 资的约束条 １ ． 资风险的含义 １筹 企业筹资风险又称 财务风险 ， 它是指企业 建 立财务“ 防” 预 机制 ， 正确 把握企业负债 件又比较苛刻时 ，若有充足的 自 资本就不会 有 度 。 应该考 因此而丧失 良好的投资机会 。 因借入资金 而给财务成果带来的不确定性 。一 经营的“ ”企业进行负债经营决策时 ， 般企业筹集 资金 的主要 目的是为了扩大生产经 虑企业举债 的规模和偿债能力。建立企业财务 ３ ． ５建立风险预测体 系 营规模 ， 提高经济效益 ，从而实 现财务管理 目 预警的“ 诊断 ” 机制 ， ， 业的负债进行分析 ， 要ｘ － ｌ ￣ 企业必须立足市场 。 建立一套完善的风险 第 负债经营有利于提高经 预 防机制和财务信息网络，及 时对财务风险进 标。 企业为了取得更多 的经济效益而进行筹资 ， 从三个方 面来 看： 一 ， 使企业获得负债 资金效应 ， 降低资金 行 预测和防范 ， 对事态发展 的形式 、 状态进行监 必然会增加按期还本付息的筹 资负担 ，由于企 营者业绩 ， 业 资金 利润率 和借款 利息率 都具 有不确 定性 成本 ， 提高权益资本收益水 平。第二 ， 负债经营 测 ， 定量测算财务风险临界点 ， 及时对可能发生 弥补企业 内部资金不足 ， 增 的或 已发生的与预期不符 的变化进行反映。制 （ 都可能提高或降低） ， 从而会使企业资金利润率 可以迅速筹集资金 ， 强经济实力。 第三 ， 负债经营给企业带来更大 的 定适合企业实际情况的风险规避方案 ，通过合 可能高于或低于借款利息率。 １ ． ２筹资风险的特 征 风 险和破产的危机。 因而 ， 在建立企业 财务预警 理 的筹资结构来分散风 险，如充分利用财务杠 １． ． １客观性 。筹资风 险根源于企业 内外 制度时 ， ２ 应把握好负债经营的“ ”估计可能筹 杆原理来控制负债 比率 ， 而控 制投资风险； 度 。 从 采 并以此安排企业 的生产经营活动 ， 用总资本成本 比较法选择总资本成本最小的融 环境及一些难 以预料或无 法控制 的因素 ，这些 集 的资金量 ， 因素是客观存在的 ， 决定 了市场经济条件下企 从而把企业的生产经营和资金筹集有机地联系 资组合 ， 进行现金 流量分析 ， 保证偿还债务所 需 业筹资风险是不以人的意志为转移而客观存在 在一起避免由于两者脱节造成企业的资金周转 资金 的充足； 通过控制经营风 险来减少 筹资风 防范企业的筹资风险。 险， 使企业 按市场需要组织生产经营 ， 及时调整 的。也就是说 ，风险的存在是无法 回避和消除 困难 ， 的， 只能通过各种手段 和方法来应对 ， 从而减轻 ３ ． 持和提 高资产流动性 ２保 产品结构 ， 不断提高企业 的盈利水平 ， 避免由于 或避免费用 、 损失的发生 。 企业可以根据 自身的经营需要和生产特点 决策失误 而造成 的财务危机 ，把风险减少到最 １ ． 不确定性 。筹资风险在一定条件下、 来决定流动资产规 模 ， ．２ ２ 但在某些情况下可以采 低限度。 参 考 文献 定时期内具有可变性 ， 即是否发生 ， 何时 、 何 取措施相对 地提 高资产 的流动性 。企业在合理 地发生 以及发生的范围和影响程度等是一种偶 安排流动资产结构 的过程 中，不仅要确定理想 … 施金 影． 撰稿现代 企业筹资风 险的防 范叨． 工 ２ ０ （） 然的、 不确定的结果 。 的现金余 额， 还要提 高资产质量。 永远保持资产 作研究 。０ ７１． １－ ． ３可控性 。 资风 险具有不确定性 ， ２ 筹 但 流动性不低 于警戒水平 。通过现金到期债务 比 【】 光友． ２徐 企业筹 资风险的防 范对 策啊． 财会通 它的发生并不是纯粹的“ 意外 ” 而是有一 定规 （ ， 经营现金净流量 ÷ 本期 到期债务） 、 现金债务总 讯 （ 财 版）２０ （１ 理 ，０６１ ） ． 律可循的 。企业 可以根据 以往类似事件的统计 额 比（ 营现 金净流量 ÷ 务总额） 经 债 及现金 流动 『１ ３尤文利． 合作经济与科技『 ．ｏ７Ｉ） Ｊ ２ｏ （１． 】 资料及其他相关信息 ， 运用一定的技术方法 ， 对 负债 比（ 营现金净流量 ÷流动负债） 比率 来 ｆ 吴加 红． 经 等 ４ １ 企业筹 资风 险产生的原 因及 对策【． Ｊ 】 ２ ０ （） 可能产生的筹资风 险的发生时间 、范围和程度 分析、 研究筹资方案 。这些 比率越 高 ， 业承担 经济论坛，０ ７５． 企 债务的能力越强 。 进行预测 ， 并采取相关 的措施防范和控制。 １ ．双重性 。筹资风险具有两面性 ， ．４ ２ 既可 ３ ＿ ３研究利率 、 汇率走势 ， 合理安排筹 资 以带来财务杠杆利益 ， 又可能引起筹资风险 ， 是 当利率处于高水平时或处于由高向低过 渡 把双刃剑。 而且风险与收益成正 比例关系 ， 风 时期 ， 应尽量少筹 资 ， 对必须筹措 的资金 ， 应尽 险越大收益越高 ， 风险越小收益越低。 量采取浮动利率的计息方式。当利率处 于低水 ２筹 资风险对企业的影响 平 时， 筹资较为有利 ， 但应避免筹资过度 。当筹 资不利时 ，应尽量少筹资或只筹措经 营急需 的 ２ 。 １负债经营增加了企业 的财务风险 企业进行 负债经 营必须 保证投 资收益高 短期 资金 。 当利率处于 由低 向高过渡时期 ， 应根 于资金成本 ，否则 ，将出现 收不抵 支或发生 亏 据资金需求量筹措长期资金 ，尽量采用 固定利 损 ，降低 了偿债能力。在负债数额不变 的情况 率的计息方式来保持较低的资金 成本 。 另外 ， 因 资金在 国际间 自由流动 ， 国际间 的 下， 亏损越 多， 以企业资产偿 还债务 的能力就越 经 济全球化 ， 低， 财务风险也就越大。过度 的高额 负债 ， 使筹 经济交往 日 益增多 ，汇率变动对企业财务风 险 资风险增大 ， 不仅需要 支付巨额的利息 ， 而且降 的影 响也越来越大 。 以， 所 从事进出 口贸易的企 应根据汇率的变动情况及时调 整筹资方案。 低 了企业 的安全性和竞争 能力 ，危及企业 的生 业 ，
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筹资风险是企业面临的主要风险之一，筹资风险不可能被消灭或避免，但企业只要从自身出发就完全可以控制。
本文在分析企业筹资风险的成因基础上，提出企业筹资风险控制的策略。
一、筹资风险的成因１．筹资风险的内因分析。
（１）负债规模过大。
企业负债规模大，则利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。
同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数［＝息税前利润÷（息税前利润－利息）］越大，股东收益变化的幅度也越大。
所以，负债规模越大，财务风险越大。
（２）资本结构不当。
这是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生负面影响而形成的财务风险。
企业借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。
合理地利用债务融资、配比好债务资本与权益资本之间的比例关系，对于企业降低综合资本成本、获取财务杠杆利益和降低财务风险是非常关键的。
（３）筹资方式选择不当。
目前在我国，可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。
不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成财务风险。
（４）负债的利息率。
在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产风险也就越大。
同时，负债的利息率对股东收益的变动幅度也有较大影响。
因为在息税前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。
（５）信用交易策略不当。
在现代社会中，企业间广泛存在着商业信用。
如果对往来企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账。
若没有切实、有效的催收措施，企业就会缺乏足够的流动资金来进行再投资或偿还自己的到期债务，从而增加企业的财务风险。
（６）负债期限结构不当。
这一方面是指短期负债和长期负债的安排，另一方面是指取得资金和偿还负债的时间安排。
如果负债期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者应筹集短期资金却采用了长期借款，则会增加企业的筹资风险。
所以在举债时也要考虑债务到期的时间安排及举债方式的选择，使企业在债务偿还期不至于因资金周转出现困难而无法偿还到期债务。
（７）筹资顺序安排不当。
这种风险主要针对股份有限公司而言。
在筹资顺序上，要求债务融资必须置于流通股融资之后，并注意保持间隔期。
如果发行时间、筹资顺序不当，则必然会加大筹资风险，对企业造成不利影响。
２．筹资风险的外因分析。
（１）经营风险。
经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。
经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。
当企业完全采用股权融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。
当企业采用股权融资和债务融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。
如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业将丧失偿债能力，被迫宣告破产。
[!--empirenews.page--]（２）预期现金流入量和资产的流动性。
负债的本息一般要求以现金偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同规定偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额、及时和资产流动性的强弱。
现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在的偿债能力。
如果企业投资决策失误或信用政策过宽，不能足额、及时地实现预期的现金流入量以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。
此时，企业为了防止破产可以变现其资产。
各种资产的流动性（变现能力）是不一样的，其中库存现金的流动性最强，固定资产的变现能力最弱。
企业资产的整体流动性，即各类资产在资产总额中所占比重，对企业的财务风险影响甚大，很多企业破产不是没有资产，而是因为其资产不能在较短时间内变现，结果不能按时偿还债务而宣告破产。
（３）金融市场。
金融市场是资金融通的场所。
企业负债经营要受金融市场的影响，如负债的利息率就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况。
金融市场的波动，如利率、汇率的变动，会导致企业的筹资风险。
当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到
金融紧缩、银根抽紧、短期借款利息率大幅度上升，就会引起利息费用剧增、利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。
二、筹资风险的控制策略１．树立正确的风险观念。
企业在日常财务活动中必须居安思危，树立风险观念，强化风险意识，抓好以下几项工作：①认真分析财务管理的宏观环境变化情况，使企业在生产经营和理财活动中能保持灵活的适应能力；②提高风险价值观念；③设置高效的财务管理机构，配置高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项工作；④理顺企业内部财务关系，不断提高财务管理人员的风险意识。
２．优化资本结构。
最优资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内，总资本成本最低的资本结构。
这个最大的筹资风险可以用负债比例来表示。
一个企业只有权益资本而没有债务资本，虽然没有筹资风险，但总资本成本较高，收益不能最大化；如果债务资本过多，则企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高，但筹资风险却加大了。
因此，企业应确定一个最优资本结构，在融资风险和融资成本之间进行权衡。
只有恰当的融资风险与融资成本相配合，才能使企业价值最大化。
３．巧舞“双刃剑”。
企业要强化财务杠杆的约束机制，自觉地调节资本结构中权益资本与债务资本的比例关系：在资产利润率上升时，调高负债比率，提高财务杠杆系数，充分发挥财务杠杆效益；当资产利润率下降时，适时调低负债比率，以防范财务风险。
财务杠杆是一把“双刃剑”：运用得当，可以提高企业的价值；运用不当，则会给企业造成损失，降低企业的价值。
４．保持和提高资产流动性。
企业的偿债能力直接取决于其债务总额及资产的流动性。
企业可以根据自身的经营需要和生产特点来决定流动资产规模，但在某些情况下可以采取措施相对地提高资产的流动性。
企业在合理安排流动资产结构的过程中，不仅要确定理想的现金余额，还要提高资产质量。
通过现金到期债务比（经营现金净流量÷本期到期债务）、现金债务总额比（经营现金净流量÷债务总额）及现金流动负债比（经营现金净流量÷流动负债）等比率来分析、研究筹资方案。
这些比率越高，企业承担债务的能力越强。
[!--empirenews.page--]５．合理安排筹资期限的组合方式，做好还款计划和准备。
企业在安排两种筹资方式的比例时，必须在风险与收益之间进行权衡。
按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金，是规避风险的对策之一。
企业必须采取适当的筹资政策，即尽量用所有者权益和长期负债来满足企业永久性流动资产及固定资产的需要，而临时性流动资产的需要则通过短期负债来满足。
这样既避免了冒险型政策下的高风险压力，又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。
６．先内后外的融资策略。
内源融资是指企业内部通过计提固定资产折旧、无形资产摊销而形成的资金来源和产生留存收益而增加的资金来源。
企业如有资金需求，应按照先内后外、先债后股的融资顺序，即：先考虑内源融资，然后才考虑外源融资；外部融资时，先考虑债务融资，然后才考虑股权融资。
自有资本充足与否体现了企业盈利能力的强弱和获取现金能力的高低。
自有资本越充足，企业的财务基础越稳固，抵御财务风险的能力就越强。
自有资本多，也可增加企业筹资的弹性。
当企业面临较好的投资机会而外部融资的约束条件又比较苛刻时，若有充足的自有资本就不会因此而丧失良好的投资机会。
７．研究利率、汇率走势，合理安排筹资。
当利率处于高水平时或处于由高向低过渡时期，应尽量少筹资，对必须筹措的资金，应尽量采取浮动利率的计息方式。
当利率处于低水平时，筹资较为有利，但应避免筹资过度。
当筹资不利时，应尽量少筹资或只筹措经营急需的短期资金。
当利率处于由低向高过渡时期，应根据资金需求量筹措长期资金，尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本。
另外，因经济全球化，资金在国际间自由流动，国际间的经济交往日益增多，汇率变动对企业财务风险的影响也越来越大。
所以，从事进出口贸易的企业，应根据汇率的变动情况及时调整筹资方案。
８．建立风险预测体系。
企业应建立风险自动预警体系，对事态的发展形式、状态进行监测，定量测算财务风险临界点，及时对可能发生的或已发生的与预期不符的变化进行反映。
利用财务杠杆控制负债比率，采用总资本成本比较法选择总资本成本最小的融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务
所需资金的充足。