1992,海南房地产泡沫事件启示录
海南房地产泡沫
1988~2008年，海南省20年房地产价格波动图
四.海南房地产泡沫的建议和对策
1.科学规划和设计，严控土地供给
2.关注民生，加大保障性住房建设力度，防止纠纷再现
3.增加投机者成本，开征物业税
4.保护生态环境，政府也要严格加强监管
5.扩大投资途径和营销渠道，发展产权式酒店和房地产投资信托基金
五.海南房地产泡沫带给我们的启示
组员：孙朝阳 王超 刘兴帅 梁祥兰 詹浩雨
我们带你分析分析...
海南的房地产泡沫事件
一.什么是房地产泡沫？ 二.海南房地产泡沫产生的原因 三.海南房地产泡沫产生过 程 四.海南房地产泡沫的建议和对策 五.海南房地产泡沫带给我们的启示
一.什么是房地产泡沫？
房地产泡沫可理解为房地产价格在一个连续的过程中的持续上涨，这种价
•
•
格的上涨使人们产生价格会进一步上涨的预期，并不断吸引新的买者--随着价格 的不断上涨与投机资本的持续增加，房地产的价格远远高于与之对应的实体价格， 由此导致房地产泡沫。 ——查尔斯· 金德伯格 P·
（ 参考《新帕尔格雷夫经济学大辞典》） （特点） 1.是房地产价格波动的一种形态； 2.具有陡升陡降的特点，振幅较大； 3.不具有连续性，没有稳定的周期和频率； 4.主要是由于投机行为，货币供应量在房地产经济系统中短期内急剧增加造成的 （危害） 1经济和社会结构失衡 2金融危机 3生产和消费危机 4引发政治和社房地产商品的特别性
4.海南房地产市场是不充实市场
2.海南地皮的稀缺性
原因
5.银行发放房地产贷款的偏向性
3.海南地价具有捏造性
6.政府部门的不正之风
三.海南房地产泡沫产生过程
自1988年建省以来，海南房地产市场仍不成熟，市场信息不够透明,买 卖双方或供需双方交易行为不规范，价格违背价值等 1992年初，邓小平发表南巡讲话,提出加快住房制度改革步伐。全国 各地数千亿资金蜂拥扑向海口、广西北海等南方沿海城市。一时间， 该地区房地产价格扶摇直上。这是中国改革开放之后有记录的第一次 房地产热，也为此后海南泡沫破灭埋下伏笔。 1988年至1992年，房地产泡沫形成几乎在无任何参照标准下疯狂炒作， 价格急剧上升到最高点 1993年至2002年海南地产泡沫破灭，房地产市场经过漫 长而寒冷的冬天。海南房地产泡沫的破灭事件成为中国局部泡沫经济 的典型样本，在中国地产的发展史上占据着特殊的地位。 2003年至2008年紧跟全国统一的住房市场化脚步，市场主体更加谨慎， 房价在2005年和2006年骤然急升到2007年达到新的高点
九十年代海南房地产泡沫警示
九十年代海南房地产泡沫警示开发商纷纷逃离或倒闭，银行顿时成为最大的发展商，不少银行的不良贷款率一度高达60％以上。
当银行开始着手处置不良资产时，才发现很多抵押项目其实才挖了一个大坑，以天价抵押的楼盘不过是“空中楼阁”。
1992年8月，正在海南“淘金”的潘石屹已经靠炒房炒地挣到了自己的第一个100万。
如果不是一个偶然的发现，他还准备继续“淘”下去。
为了核实一个项目的审批情况，潘石屹以五斤橘子和一条香烟的代价获准查阅有关内部资料，他意外发现海口市在建人均住房面积已达50多平方米，而同期北京人均住房面积才7平方米。
凭着直觉，潘石屹意识到，“海南的房地产要出事了”。
包括冯仑、易小迪、王功权在内的6位合伙人马上决定分家，撤回北京发展。
一年后的6月24日，国务院发布《关于当前经济情况和加强宏观调控意见》，16条整顿措施招招致命，海南房地产热浪应声而落，数千家开发商卷款逃离，留下烂尾楼遍地。
对于潘石屹以及其他经历过上世纪末“中国经济软着落”的人来说，1993年下半年海南房地产泡沫的破裂，是一段难以磨灭的记忆。
1988 年8月23日，有“海角天涯”之称的海南岛从广东省脱离，成立中国第31个省级行政区。
海口，这个原本人口不到23万、总面积不足30平方公里的海滨小城一跃成为中国最大经济特区的首府，也成为了全国各地淘金者的“理想国”。
用潘石屹的话说，1989年他坐船来到海南时还是黑蒙蒙一片，第二天醒来，发现一夜之间，岛上已经涌进了15万人。
1992年初，邓小平发表南巡讲话，随后，中央向全国传达了《学习邓小平同志重要讲话的通知》，提出加快住房制度改革步伐。
海南建省和特区效应也因此得到全面释放。
高峰时期，这座总人数不过160万的海岛上竟然出现了两万多家房地产公司。
平均每80个人一家房地产公司，这些公司当然不都是为了盖房子。
事实上，大部分人和潘石屹一样，都在玩一个“击鼓传花”的古老游戏，他们手里传的是地皮。
时隔十五年，下面的这组统计数字，依然能让我们感受到当年游戏的热火朝天：1992年，海南全省房地产投资达87亿元，占固定资产总投资的一半，仅海口一地的房地产开发面积就达800万平方米，地价由1991年的十几万元/亩飙升至600多万元/亩；同年，海口市经济增长率达到了惊人的83％，另一个热点城市三亚也达到了73.6％，海南全省财政收入的40％来源于房地产业；据《中国房地产市场年鉴（1996）》统计，1988年，海南商品房平均价格为1350元/平方米，1991年为1400元/平方米，1992年猛涨至5000元/平方米，1993年达到7500元/平方米的顶峰。
1992,海南房地产泡沫事件启示录
1992，海南房地产泡沫事件启示录众所周知的导火索，引发了众所周知的泡沫，造就了众所周知的人物、财富以及亏空。
为什么总会不厌其烦地回首这段地产史，难道只是为了追忆辉煌或伤痛？今天看来，追忆远不是目的。
■本报记者李诚如今在海南三亚担任某星级酒店副总经理的于益贤，是当年“海南房地产泡沫”的亲历者。
1992年海南房价疯涨时，他担任一家房地产公司的副总。
这是他在接受本报记者采访时，一上来就说的三个故事——故事一：1992年，于益贤所在的房地产公司在海口建起了37幢别墅。
据他回忆，当时别墅的成本是2000元/平方米，开盘售价为4500元/平方米，结果销售的第一天就被炒房者全部买去，一套不剩，仅仅几天，别墅再次标价，价格已涨到8000元/平方米，抢的人头破血流。
于益贤感叹，盖房的不如炒房的。
故事二：于益贤手下有一个售楼小姐，广东人，原先在政府机关上班，1992年辞职，带了一点生活费来到海南，刚来时找不到工作，就先做售楼小姐，工资不高，她和人合伙炒房，3个月后辞职专职炒房，走的时候，坐驾奔驰，身家上百万。
于益贤再次感叹，这种一夜暴富的故事，在1992年的海南，就像空气一样习以为常。
故事三：于益贤在南京工作过，南京有不少熟人，每年有不少朋友去海南玩，于益贤也会尽地主之谊。
1992年炒房高峰，再有朋友过来玩，于益贤会建议他带个大额的汇票，玩几天，买几套房子再卖出去，带来的500万的汇票就变成800万了。
“那是个疯狂的年代，也是个泡沫年代。
”于益贤总结说。
是泡沫，总会有破灭的时刻。
1993年底，海南房地产的美丽泡沫化为乌有，这个号称中国局部泡沫经济的典型样本，在中国地产史上占据特殊地位。
于益贤说：“90年代，对于从未遭遇过真正金融危机的中国内地来说，从民间到决策层，都缺乏对泡沫经济的系统研究。
”“击鼓传花”于益贤记得他刚到海口市的情景，1989年——海南岛建省刚满一年（建省前，海南隶属于广东，1987年海南的工农业生产总值只占广东省的5%）。
潘石屹的创业故事
潘石屹的创业故事有关潘石屹的创业故事有关潘石屹的创业故事1来自西北贫困农村的他，以第一名的优异成绩被石油管道学院录取，毕业后又顺利分配到河北廊坊石油部管道局经济改革研究室工作。
在那里，他的聪明能干深得领导的赏识，并被确定为第三梯队。
很多人都羡慕他，说他鲤鱼跳龙门，是个幸运儿。
但是，一张普通的办公桌却改变了他的人生轨迹。
一天，单位里新来了一名女大学生，热心的他帮着去领办公桌，没想到，女大学生竟然挑了一个多钟头都没有挑好。
他有点发急，就说，差不多就算了，不就是一张办公桌嘛！至于这样认真吗？结果对方却一本正经地说：小潘你知道吗，我刚毕业分来，这张办公桌有可能要陪伴我一辈子呢！说者无心，听者有意。
这句话对他的思想产生了很大的震动：难道自己这一生将与一张办公桌共同度过吗？以后他只要一想到一张办公桌将要陪伴自己一辈子，就感到不寒而栗。
为此，他毅然地离开了一张报纸一杯茶的机关生活，也主动打碎了当时人人艳羡的铁饭碗，变卖了自己所有的家当，开始了自己全新的创业历程。
他是如今鼎鼎大名的地产大鳄潘石屹。
生活就是这样，也许有时一句不经意的话将改变我们许多人的一生。
有关潘石屹的创业故事2春节一过，就有媒体把潘石屹17年前海南"5斤橘子逃生"的故事刨出来，文末还"太史公曰"般地附上："谨以此文献给正在炒作海南房地产和海南概念股的朋友们……"效果好极了。
那段惊心动魄的历史读起来，比时评家空洞地喊"‘三亚天价一晚’是海南楼市泡沫破灭前夜"、"海南的海景房是否会成为中国房地产泡沫破灭的起点？"要有力得多。
那实在是个好"桥段"：上世纪90年代初的海南，当很多人都在将一个大坑炒成一座大厦，甚至一个大坑被当作大厦转手十几次也无人知晓它只是一个大坑时，潘石屹竟然锲而不舍地要求去海口市规划局查看房地产项目资料。
1992年年底的一天，潘石屹在规划局吃了闭门羹。
房地产市场崩溃之案例
房地产市场崩溃之案例∴北海热土九十年代初期北海市一大景观——近十万人不远万里来此淘金，有人一夜之间成为千万富翁；也有人早晨起来就由富豪沦为负债平民。
9个开发区破土动工，千余家房地产开发公司结彩燃鞭、挂牌开张。
据统计，在不到两年的时间里，来自全国30个省市的3000家企业，近10万外地人前来淘金，投入的资金高达100多亿，北海市政府出让规划用地多达67.75平方公里，建筑工程项目投资43亿，施工面积接近400万平方米，在建工程中超过20层的建筑达45幢，14条宽50米以上的城市干道同时开工。
那时的北海，是一片激动人心的热土，许多传奇故事在这里一幕幕上演。
1984年，北海被国家批准为全国十四个沿海开放城市之一。
1992年，仅用了一年时间，一个不足9平方公里的城市拓展到28平方公里，扩建框架延伸到80平方公里。
1992、1993年的GDP增长幅度48.17%和74.8%，一项统计数据表明，全国14个沿海开放城市9个主要经济指标综合比较，增长最快的是北海。
北海以低门槛的政策为中心，以房地产的拉动实现了第一次经济腾飞。
广西北海市政府效法广东、海南，抓住房地产业，掀起了“开发热”，在1992年一年之内就建立近20个开发区，批出土地80多平方公里，批准成立房地产公司500多家。
到1993年6月为止，该市的房地产企业已有1100多家。
北海市的土地，地方政府实行“低门槛政策”，但在1993年上半年，这些土地经三四次转手后，市场价格涨至原价的一二十倍。
土地价格从1992年初的三、五万元／亩开始急速攀升，1993年春节前后到达顶点，很多地块超过了100万／亩，1993年8月开始下降，1994年，跌到有价无市；这一时期，北海房地产市场上的公寓、写字楼、别墅的价格也由800元—1000元／平方米升至3000元／平方米、4000元／平方米。
但变冷后，房产和土地价格同步下跌，到1999年，房产跌到700元／平方米、地价格8万元／亩，许多房产与其最高价相比，已跌去6、7成。
90年代海南楼市逃顶者的回忆
90年代海南楼市泡沫逃顶者的回忆“天涯、海角”是海南两处最著名的景观。
然而，那只是在当年海南房地产泡沫破裂之前，当泡沫破裂之后，海南的著名景观也就升级为“天涯、海角、烂尾楼”了。
人人都在玩的“击鼓传花”上世纪90年代的海南，是个疯狂激情下的疯狂地方。
那时，几乎每个在海南的人都在疯狂地玩一个叫做“击鼓传花”的炒作房地产的游戏，说句不好听点，应该称之为“博傻”游戏。
每个人都在热浪传递中地避免自己成为最后那个接棒的“傻子”，于是，每个人都在尽快地把手中的房子、地皮转给下一个接棒者。
在这种心理下，“花”越传越快，房价越炒越高。
根据《中国房地产市场年鉴(1996)》统计：1988年，海南商品房平均价格为1350元/平方米，1991年为1400元/平方米，1992年猛涨至5000元/平方米，1993年达到7500元/平方米的顶峰。
短短3年，增长超过4倍。
房价高涨的背后，海口市地价由1991年的几十万元每亩，一路狂飙至680万元每亩。
与房价、地价同时高涨的还有房地产开发公司的数量。
前来工商管理部门登记注册的公司可谓络绎不绝，最多时每天竟然高达300家。
高峰时期，总人数不过160万的海岛上，竟然出现5000多家房地产公司，平均下来，每320个人就有一家。
紧锣密鼓，夜以继日。
终于，有一天，鼓声停止。
1993年6月24日，国务院发布《关于当前经济情况和加强宏观调控意见》，16条整顿措施招招针对房地产，海南房地产热浪应声而落。
那些刚刚在高位接盘的开发商们无法找到下家，只好“花落我家”，然而，细看手中“花”，却发现“很多项目其实才挖了一个大坑”。
而这场泡沫最后的遗产，就是600多栋“烂尾楼”、18834公顷闲置土地和800亿元积压资金，仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元，甚至出现建国以后第一家因支付危机而被央行宣布关闭的银行。
而那些在政策出台之前就意识到泡沫的危险性，从而可以全身而退的人们，是如何做到“身在此山”却“云深知处”呢?逃顶者的故事一：潘石屹：五斤桔子的海南逃生记“1989年我去了海南。
“全球历次房地产泡沫的启示” 十次危机九次地产
“全球历次房地产泡沫的启示” 十次危机九次地产作者：任泽平卢亮亮廉德瑰来源：《青年与社会》2016年第33期当前中国的绝对房价已经偏高，主要城市的房价已经大大超出了均衡水平，全球前12大高房价城市中国作为发展中国家占了4席（香港、深圳、上海、北京），地王频出，居民恐慌性抢房……这种现象不禁让有识之士惊呼中国房地产泡沫来了。
于是关于中国房地产是否会重蹈日本覆辙的讨论多了起来。
其实，历史上不只有日本房地产发生过泡沫，美国、英国、东南亚也都发生过，只不过上世纪90年代初日本爆发的房地产泡沫破裂，是世界各国历史上迄今为止最大也是最深的一次房地产危机。
我们历数全球几次房地产大泡沫的催生、疯狂、轰然崩溃及启示，包括1923-1926年美国佛罗里达州房地产泡沫与大萧条；1986-1991年日本房地产泡沫与失去的20年；1992-1993年中国海南房地产泡沫；1991-1997年东南亚房地产泡沫与亚洲金融风暴；2001-2008年美国房地产泡沫与次贷危机，或许对我们判断中国房地产的未来趋势有一些帮助。
回顾篇美国1923-1926年佛罗里达州房地产泡沫世界上最早可考证的房地产泡沫发生于1923-1926年的美国佛罗里达州，这次房地产投机狂潮曾引发了华尔街股市大崩溃，并导致了以美国为源头的20世纪30年代的全球经济大危机大萧条。
海南1992-1993年房地产泡沫1992年总人数不过655.8万的海南岛上竟然出现了两万多家房地产公司。
短短三年，房价增长超过4倍。
最后的遗产，是600多栋“烂尾楼”、18834公顷闲置土地和800亿元积压资金。
开发商纷纷逃离或倒闭，不少银行的不良贷款率一度高达60%以上。
“天涯，海角，烂尾楼”一时间成为海南的三大景观。
从1999年开始，海南省用了整整七年的时间，处置积压房地产的工作才基本结束。
东南亚1991-1996年房地产泡沫1997年之前，东南亚经济体保持了持续高增长，创造了亚洲奇迹。
海口 房产泡沫经济样本
这次房产泡沫所造成的影响，就是致使许多房产被积压。从1999年开始，海南用了整整7年的时间，将闲置的建设用地23353.87公顷处理完毕，占闲置量的98.17%，处置积压的商品房444.82万平方米，占积压总量的97.6%。至此，房产泡沫遗留的问题才得以基本处理完，也就是从这个时候开始，其房地产开始出现了缓慢的恢复性增长。
第二次房产泡沫破灭？
海口是凭投资中都占有比较好的比列。房地产无疑对海口的发展起到了功不可没的作用，然而，单一地依靠房地产的支撑来发展经济，有业内人士支出，海口有可能经历第二次经济泡沫。
海口是一个旅游城市，尤其是冬天，来此过冬的人不在少数，由此，其经济发展得还算良好。而海口的经济发展基础依旧在房地产上面，其房价在前几年有大幅的上涨，而今年以来有所下降。据了解，2010年，海口的房价涨幅甚至排到中国70个大中省市的前列。可是从今年来看，海口房价同比有所下降，可以看到，有些楼盘竟贴有打折优惠的广告。
海口说到底其经济结构较为单一，对房地产的依赖性较大，为这就把房地产的有序健康发展凸显得极为重要了。海口是一个旅游城市，来此度假、旅游的人群居多，其当地的居民数量并不多。因此，其房地产销售对象，很大一部分是属于来此度假的人，尤其是到海南过冬的北方人，这种候鸟式的居住方式会让海南房产在一年中的大部分时间里出现空巢现象，如此一来，对海口经济等各方面的发展都会有影响。
对此，王毅武教授表示，目前海口所盖的房子大量销售到岛外去，如果不改变这个现状，海口会变成一个移民、养老、候鸟城市，这对于海口的发展是不利的。他认为，想要改变这种情况，防止“空城化”的出现，海口的房地产应该分为民生保障房地产和高端旅游房地产两个层次。
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1992，海南房地产泡沫事件启示录众所周知的导火索，引发了众所周知的泡沫，造就了众所周知的人物、财富以及亏空。
为什么总会不厌其烦地回首这段地产史，难道只是为了追忆辉煌或伤痛？今天看来，追忆远不是目的。
■本报记者李诚如今在海南三亚担任某星级酒店副总经理的于益贤，是当年“海南房地产泡沫”的亲历者。
1992年海南房价疯涨时，他担任一家房地产公司的副总。
这是他在接受本报记者采访时，一上来就说的三个故事——故事一：1992年，于益贤所在的房地产公司在海口建起了37幢别墅。
据他回忆，当时别墅的成本是2000元/平方米，开盘售价为4500元/平方米，结果销售的第一天就被炒房者全部买去，一套不剩，仅仅几天，别墅再次标价，价格已涨到8000元/平方米，抢的人头破血流。
于益贤感叹，盖房的不如炒房的。
故事二：于益贤手下有一个售楼小姐，广东人，原先在政府机关上班，1992年辞职，带了一点生活费来到海南，刚来时找不到工作，就先做售楼小姐，工资不高，她和人合伙炒房，3个月后辞职专职炒房，走的时候，坐驾奔驰，身家上百万。
于益贤再次感叹，这种一夜暴富的故事，在1992年的海南，就像空气一样习以为常。
故事三：于益贤在南京工作过，南京有不少熟人，每年有不少朋友去海南玩，于益贤也会尽地主之谊。
1992年炒房高峰，再有朋友过来玩，于益贤会建议他带个大额的汇票，玩几天，买几套房子再卖出去，带来的500万的汇票就变成800万了。
“那是个疯狂的年代，也是个泡沫年代。
”于益贤总结说。
是泡沫，总会有破灭的时刻。
1993年底，海南房地产的美丽泡沫化为乌有，这个号称中国局部泡沫经济的典型样本，在中国地产史上占据特殊地位。
于益贤说：“90年代，对于从未遭遇过真正金融危机的中国内地来说，从民间到决策层，都缺乏对泡沫经济的系统研究。
”“击鼓传花”于益贤记得他刚到海口市的情景，1989年——海南岛建省刚满一年（建省前，海南隶属于广东，1987年海南的工农业生产总值只占广东省的5%）。
“就像来到乡下，滨海公园一带是荒滩，龙昆北路两边是很深的荒草，滨海新村是一排破旧的楼房。
大片大片的荒地加几排小楼房，就号称是这个‘天涯海角’的省会市中心，连红绿灯都没有，交警看到有人违章，顺手捡起路上的石头或树枝就扔过去。
”即便如此，初生的海南省充满了雄心壮志，它在1988年被设为全国惟一的省级经济特区。
冲着这个名号，当年就有“十万人才下海南”之说。
海口，当时人口不到23万，总面积不足30平方公里的海滨小城，顿时成为全国各地淘金者的“理想国”。
这些人中，有现在的海马集团董事长景柱、浙江吉利集团董事长李书福，还有冯仑、潘石屹这样的地产大腕。
潘石屹回忆说，1989年他坐船来到海南时，天色已晚，黑蒙蒙一片，第二天醒来，发现一夜之间，岛上已经涌进了15万人。
15万人都在寻找发财之路。
寻找的同时，他们也必须解决住房问题。
由此，房价一路上扬，很多带着大量资金来海南准备办实业的投资者，一比较利润，相继转而投资房地产。
1992年初，邓小平发表南巡讲话，特区效应全面释放，全国住房制度改革步伐加快，无疑给海南省的房价注入兴奋剂。
大量资金被投入到房地产上，高峰时期，这座总人数不过655.8万的海岛上竟然出现了两万多家房地产公司，平均每300个人一家房地产公司。
这也出现一个怪象——这些所谓的房地产公司却并不都为了盖房子，他们更像中介商，买进，再卖出……于益贤用一个古老的游戏“击鼓传花”解释——所有炒房者都是参与者，他们在凌厉的鼓声中，迅速传递着房子，每传一次，房价就会升值一次，直到鼓声戛然而止……1992年4月到7月，海南举办首届国际椰子节，这似乎成了一个高峰的分界点，在那之后，海南流行炒地皮不炒房，因为房价实在太高，炒不上去了。
1991年，海南省房地产平均价格为1400元/平方米，仅仅一年猛增至5000元/平方米。
1993年上半年顶峰时期，高达7500元/平方米。
当战场转移到地皮后，海口市地价由1991年的几十万元一亩，一路狂飙至600多万元一亩。
几乎所有的参与者都是银行的债务人，大批大批的贷款直接从银行出来，甚至都不用审核。
于益贤的公司由几百万起家，炒房的时候缺乏资金，公司便请一家银行的老总吃饭，凭他的签字，顺利贷到2000万。
“甚至到最后，房子还没建，只要你有图纸，就可以贷款。
”一夜暴富成了习惯后，海南的房地产已陷入疯狂，一个个惊人的天文数字背后，只是一块块不毛之地，或者是刚刚挖了个坑的“大厦”。
这些不断膨胀的数字，直到演变成一个令其原形毕露的词汇：海南地产泡沫。
“要出事了”一组让人热血沸腾的数字说明了当时的疯狂。
据海南省处置积压房地产工作小组办公室资料统计，海南省1989年房地产投资仅为3.2亿元，而1990至1993年间，房地产投资比上年分别增长143%、123%、225%、62%，最高年投资额达93亿元，各年房地产投资额占当年固定资产投资总额的比例是22%、38%、66%与49%。
当时炒房的各路人马中，有包括中远集团、中粮集团、核工业总公司的中央军，也有全国各地知名企业组成的杂牌军，炒房的大部分的钱都来自国有银行。
房价飞涨，击鼓传花的游戏还在继续，没人想当最后的接棒者。
疯狂的鼓声下，一些对商业嗅觉发达的人开始害怕，潘石屹就是其中一位。
1992年8月，他已经挣到自己的第一个100万，为核实一个项目的审批情况，潘石屹以五斤橘子和一条香烟的代价获准查阅有关内部资料，他意外发现海口市在建人均住房面积已达50多平方米，而同期北京人均住房面积才7平方米。
潘石屹意识到，“海南的房地产要出事了”，他迅速撤资，回北京发展。
一年后的6月24日，国务院发布《关于当前经济情况和加强宏观调控意见》，提出16条宏观调控措施，将调控的重点放在金融领域：整顿金融秩序，严肃金融纪律，治理乱拆借、乱集资、乱投资形成的“三乱”。
16条整顿措施并非针对海南，但对海南的房地产泡沫而言，招招致命，泡沫一下破灭。
鼓声停止得毫无征兆，数千家开发商卷款逃离，留下烂尾楼遍地。
当地人说，海南每一幢高楼里都有一个悲壮的故事，每一根桩基下都有一个可泣的灵魂。
于益贤回忆，当时自杀极为普遍，普遍得就和之前的一夜暴富一样。
他认识一个建筑公司的工头，借光了所有认识的人的钱，用几千万买了一幢楼，结果刚和下家签了出售合同，6月24日就到来了。
下家闻风丧胆地跑到国外，钱一分没付，知道消息后，他找了根绳子，吊死在只建了一半的大楼楼顶上。
据说，当时海南名气很大的所谓前三十强，后来全都烟消云散。
“前几天还在街头开奔驰、提‘砖头’（手机）、领小姐的那些主儿，一些回了内地继续忽悠，一些留在海南靠踩单车、拾荒谋生，一些则成了尸骨。
”钱断，人走，却留下一组惊人的数字：海南省1.3万所房地产公司中95%陷入倒闭，数千家开发商卷款逃离。
占全国总人口数仅0.6％的海南省留下的积压商品房数量占全国总量的10％。
全省“烂尾楼”高达600多栋、1600多万平方米，闲置土地18834公顷，积压资金800亿元，仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元，1995到1997三年间，海南GDP增速两年略高于西藏，一年低于西藏，位居全国末位。
“天涯，海角，烂尾楼”一时间成为海南的三大景观。
“八年抗战”炒房的造血机——各大银行成了这场泡沫的“悲剧”。
1997年12月16日，海南省5家已经实质破产的信用社被中国人民银行宣布关闭，其债权债务关系由海南发展银行托管，另有28家信用社被并入海发行。
半年后，成立仅两年的海南发展银行不能及时清偿到期债务，也被关闭，成了首家因支付危机而关闭的省级商业银行。
同时，工、农、中、建等4家国有商业银行均在海南设置了处置工作机构，全面开展追债确权工作。
1999年7月，海南成立了处置“半拉子楼”的专门机构——处置积压房地产工作小组办公室，处置工作拉开帷幕。
如何消化积压房成了难题，大量积压房与闲置土地几经倒手，债权与债务关系错综复杂。
以海口市龙昆南立交桥旁的“半拉子”美华大厦为例，该项目债权人多达28人，债务量高达7.3亿元，并且遭到岛内外8家法院的反复查封。
类似这样复杂的项目，在海南众多的积压房闲置土地中，不胜枚举，处置工作的难度可想而知。
当时国家政策为改成经济适用房限价出售，鼓励百姓买卖，最贵的不过1480元／平方米。
国家下拨给海南5亿元专项补助，用返还土地出让金的形式给予补贴。
现在海南有好多“奇怪”的住宅，户型小、长单间、走廊很宽，据说都是当年的烂尾酒店、写字楼改的住宅。
……一系列的措施在实施，计划3年就可结束的处置工作，最终历时8年才宣告正式结束，参与其中工作的人管这叫“八年抗战”。
直到2006年，海南“高风险投资地”的帽子终于被摘掉，那些曾经记录过一个时代的烂尾楼，已被艳彩纷呈的霓虹灯重新包裹，隐身在大街小巷中，但当年的泡沫给海南留下的后遗症，依旧存在。
海南的房价开始稳步升温，临近海边的海景房，价格已过万，当地人抱怨房价飙升的碎语，被川流不息的车流声无情掩盖，直到2010年1月4日，国务院办公厅发布计划到2020年初步将海南建成世界一流海岛休闲度假旅游胜地。
仅仅过了5天，整个海南省商品房销售量就达到了2008年全年销售量的总和。
海南楼市再度陷入疯狂，房价一天一涨。
海口某楼盘16日为每平方米1.9万元，17日涨到2.1万元。
短短几天，海口的一些楼盘涨幅都达到两三千元。
“7万一平方米”、“日涨5000元”、“一个星期赚了300万”、“怀里揣着现金但无房可买”……种种买房“传奇”又在海南上演。
熟悉，而又陌生。