第二章财务管理的基本观念和方法

例题：一项500万元的借款，借款期5 500万元的借款 例题：一项500万元的借款，借款期5年，年利率 8%，若每半年复利一次， 为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名 义利率（）。 义利率（）。 答案： 答案： i= (1 + r / m ) m -1 = (1 + 8% / 2) 2 − 1 =8.16% 年实际利率会高出名义利率0.16% 年实际利率会高出名义利率0.16% 计算终值或现值时（P.53【 *计算终值或现值时（P.53【例2-6】）： 1.将名义利率换算成实际利率； 1.将名义利率换算成实际利率； 将名义利率换算成实际利率 2.将年利率调整为期利率 将年数调整为期数。 将年利率调整为期利率， 2.将年利率调整为期利率，将年数调整为期数。
年资本回收额的计算： 年资本回收额的计算： 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入或清偿 所欠债务的金额( P.58【 11】 所欠债务的金额(购房还贷 P.58【例2-11】）。 年资本回收额的计算是年金现值的逆运算( 年资本回收额的计算是年金现值的逆运算(已知普通年金现 求年金A) A)。 值P，求年金A)。 资本回收系数（A/P，i，n）与年金现值系数（P/A，i，n） 资本回收系数（A/P， 与年金现值系数（P/A， 是互为倒数关系。 是互为倒数关系。 例题：某公司投资10000元 运营期5 例题：某公司投资10000元，运营期5年，要求的收益率为 10000 10％，每年应取得的等额收益至少为多少才是可行的？ ％，每年应取得的等额收益至少为多少才是可行的 10％，每年应取得的等额收益至少为多少才是可行的？ 1/(P/A，10%， A＝P×(A/P，10%，5) ＝P×1/(P/A，10%，5) (A/P，10%， ＝10000×1/3.7908＝2638（元） 10000×1/3.7908＝2638（
某人存入一笔钱， 年后得到10万元， 10万元 例2：某人存入一笔钱，想5年后得到10万元，若银行 存款利率为5% 5%， 现在应存入多少？ 存款利率为5%，问：现在应存入多少？
解析： 解析： 单利现值： P=F/(1+i× 单利现值： P=F/(1+i×n) =10/(1+5%×5)=8（万元） =10/(1+5%×5)=8（万元）
资金时间价值计算是采用复利方 式。
一次性收付款项的终值和现值
一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支 一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性支 出或收入， 出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出 的款项。 的款项。
某人将10万元存入银行，年利率5% 10万元存入银行 5%， 例： 某人将10万元存入银行，年利率5%，5 年后一次性从银行取出。 年后一次性从银行取出。
名义利率与实际利率的换算 复利的计息期不一定总是一年。 复利的计息期不一定总是一年。在实际生活中通常可 以遇见计息期限不是按年计息的，比如半年计息一次， 以遇见计息期限不是按年计息的，比如半年计息一次， 因此就会出现名义利率和实际利率之间的换算。 因此就会出现名义利率和实际利率之间的换算。 当利息一年内要复利几次时， 当利息一年内要复利几次时，对应于实际利息的年利 率称为实际利率，原来给出的年利率称为名义利率。 率称为实际利率，原来给出的年利率称为名义利率。 年利率为10% 年利率为10% 如果每年计息一次 实际利率与名义利率相等，均为10% 每年计息一次， 10%； 如果每年计息一次，实际利率与名义利率相等，均为10%； 如果每半年计息一次 一年内要复利两次， 每半年计息一次， 如果每半年计息一次，一年内要复利两次， 期利率＝10％/2＝ 期利率＝10％/2＝5％。 当利息一年内要复利几次时， 当利息一年内要复利几次时，实际得到的利息比按名义 利率计算的利息高。 利率计算的利息高。
某人存入银行10万元，若银行存款利率为5% 10万元 5%， 例1：某人存入银行10万元，若银行存款利率为5%，5 年后的本利和为多少？ 年后的本利和为多少？
解析： 解析： 单利终值： P×(1+i× 单利终值：F= P×(1+i×n) 10×(1+5%×5)=12.5（万元） = 10×(1+5%×5)=12.5（万元）
复利现值： =F× 复利现值：P=F/ ( 1 + i ) n =F× ( 1 + i ) − n 其中： 为复利现值系数， 其中： (1 + i ) − n 为复利现值系数，用符号 （P/F，i，n）表示。 P/F， 表示。 答案： 例2答案： 复利现值：P =F× (1 + i ) − n =10×(1 + 5%) −5 复利现值： =F× =10× =10× P/F，5%， 或：=10×（P/F，5%，5) =10×0.7835=7.835（万元） =10×0.7835=7.835（万元） 2.系数间的关系： 2.系数间的关系：复利终值系数与复利现值系数 系数间的关系 互为倒数关系
资金时间价值的表示： 资金时间价值的表示： 有相对数（如利率）、绝对数（如利息） 相对数（如利率）、绝对数（如利息） ）、绝对数 两种表示方法； 两种表示方法； 但通常表现为相对数，即资金利润率； 但通常表现为相对数，即资金利润率； 资金时间价值有现值 终值两种表现形 现值和 资金时间价值有现值和终值两种表现形 式。
普通年金现值的计算
称为年金现值系数，用符号（P/A， 称为年金现值系数，用符号（P/A，i，n）表示。 表示。
例题：某人要出国三年， 例题：某人要出国三年，请你代付三年的房屋 的物业费，每年付1000元，若存款利率为5%， 的物业费，每年付1000元 若存款利率为5%， 1000 5% 现在他应给你在银行存入多少钱？ 现在他应给你在银行存入多少钱？ 答： P=A×（P/A，i，n) P=A× P/A， =1000× P/A，5%， =1000×（P/A，5%，3) =1000×2.7232=2723.2(元 =1000×2.7232=2723.2(元)
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单利计算 为现值； 为利率； 为利息； 设：P为现值；i为利率；I为利息； 为年数； 为终值。 n为年数；F为终值。 单利利息： I=P× 单利利息： I=P×i×n 单利终值： F=P＋I=P＋ 单利终值： F=P＋I=P＋P×i×n =P×(1+i× =P×(1+i×n) 单利现值： P=F/(1+i× 单利现值： P=F/(1+i×n)
第一节 资金的时间价值
资金时间价值的概念 一次性收付款项的现值和终值 年金的终值和现值
资金时间价值的含义： 资金时间价值的含义：
含义： 含义：是指一定量资金在不同时点上的价值量差 也称为货币的时间价值。 额，也称为货币的时间价值。 资金时间价值产生的前提是投资， 资金时间价值产生的前提是投资，是指货币经历 产生的前提是投资 一定时间的投资和再投资所增加的价值。 一定时间的投资和再投资所增加的价值。 资金时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件 下的社会平均资本利润率（即纯利率）。 下的社会平均资本利润率（即纯利率）。 实际工作中： 实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利 率。
０ 本金 现值 P + 利息
ｎ = 本利和 终值 F
利息的两种计算方式： 利息的两种计算方式： 单利计息： 单利计息：在规定期限内仅就本金计算 利息的一种计息方法。 利息的一种计息方法。 复利计息：在规定期限内， 复利计息：在规定期限内，既对本金计 算利息， 算利息，也对前期的利息计算利息一种计息 方法。 方法。
年金的终值和现值
年金： 年金：一定时期内每期相等金额的收付 款项，通常记做A 款项，通常记做A。 如：保险费、折旧费、租金、税金、养 保险费、折旧费、租金、税金、 老金、等额分期收款或付款、 老金、等额分期收款或付款、零存整取 或整存零取储蓄等。 或整存零取储蓄等。
年金的种类： 年金的种类： 普通年金（后付年金）： ）：从第一 普通年金（后付年金）：从第一 期开始每期期末收付的年金。 期开始每期期末收付的年金。 预付年金（先付年金）：从第一 预付年金（先付年金）：从第一 ）： 期开始每期期初收付的年金。 期开始每期期初收付的年金。 递延年金： 递延年金：第一次收付发生在第 二期或第二期以后收付的年金。 二期或第二期以后收付的年金。 永续年金： 永续年金：无限期定额收付的普 通年金。 通年金。
资金时间价值的计算 ---终值 终值、 ---终值、现值的计算 现值： 现值：是指未来某一时点上的一定量资金折算到现 在的价值---本金，通常记做P ---本金 在的价值---本金，通常记做P。 终值：又称将来值， 终值：又称将来值，是指现在一定量的资金到将来 某一时点的价值---本利和，通常记做F。 某一时点的价值---本利和，通常记做F ---本利和
年偿债基金的计算： 年偿债基金的计算： 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年 金数额。 金数额。 已知普通年金终值F 求年金A 已知普通年金终值F，求年金A。 偿债基金系数（A/F， 与年金终值系数（F/A， 偿债基金系数（A/F，i，n）与年金终值系数（F/A，i，n） 是互为倒数关系。 是互为倒数关系。 例题：某企业拟在5年后还清20000元债务，从现在起， 例题：某企业拟在5年后还清20000元债务，从现在起，每 20000元债务 年末等额存入一笔款项，银行存款利率10％，每年需要存 10％， 年末等额存入一笔款项，银行存款利率10％，每年需要存 入多少？ 入多少？ (A/F，10%， 1/(F/A，10%， A＝F×(A/F，10%，5) ＝F×1/(F/A，10%，5) 20000×1/6.1051＝3276（ ＝20000×1/6.1051＝3276（元）
第二章 财务管理的基本观念和方法
第一节 资金的时间价值 第二节 风险衡量和风险报酬
本章重点
1．掌握资金时间价值的概念及其计算； 掌握资金时间价值的概念及其计算； 掌握风险价值的概念以及风险的衡量方法； 2．掌握风险价值的概念以及风险的衡量方法； 3．掌握资产投资组合的意义及方法； 掌握资产投资组合的意义及方法； 熟悉资本资产定价模型及证券市场线的含义及应用。 4．熟悉资本资产定价模型及证券市场线的含义及应用。