现金股利政策与公司业绩关系分析论文
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》范文
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》篇一一、引言在当今经济全球化、金融资本高度流动的背景之下，上市公司作为金融市场的重要主体，其现金股利政策不仅关乎股东利益，更是影响企业价值的重要因素。
金融类上市公司作为该领域的代表，其现金股利政策与企业价值之间的关系更是备受关注。
本文旨在深入探讨金融类上市公司现金股利政策与企业价值之间的内在联系，以期为相关决策提供理论支持。
二、文献综述过去的研究表明，现金股利政策与企业价值之间存在密切关系。
一方面，合理的现金股利政策有助于提升企业形象，增强投资者信心，从而提升企业价值。
另一方面，不合理的股利政策可能导致股东利益受损，进而影响企业价值。
尤其是对于金融类上市公司而言，由于其特殊的行业性质和业务模式，现金股利政策的影响尤为显著。
三、研究假设基于前人研究及行业特点，本文提出以下假设：假设一：金融类上市公司现金股利政策与企业价值呈正相关关系。
假设二：不同规模、不同成长性的金融类上市公司，其现金股利政策对企业价值的影响存在差异。
四、研究方法与数据来源本研究采用定量分析方法，以金融类上市公司为研究对象，收集相关财务数据和股利政策数据。
数据来源主要包括公开财务报告、数据库及相关研究报告。
通过描述性统计、相关性分析、回归分析等方法，探讨现金股利政策与企业价值之间的关系。
五、实证分析（一）变量定义与度量1. 因变量：企业价值。
本文采用托宾Q值作为企业价值的度量指标。
2. 自变量：现金股利政策。
包括股利支付率、股利稳定性等指标。
3. 控制变量：企业规模、成长性、资产负债率等。
（二）实证模型与结果通过构建多元回归模型，分析现金股利政策与企业价值之间的关系。
实证结果显示，金融类上市公司的现金股利支付率与企业价值呈正相关关系，即较高的现金股利支付率有助于提升企业价值。
同时，企业规模、成长性等因素也会影响企业价值，但与现金股利政策的关系更为密切。
六、讨论与结论（一）讨论本研究表明，金融类上市公司现金股利政策与企业价值呈正相关关系。
《现金股利政策对企业绩效的影响研究国内外文献综述3600字》
现金股利政策对企业绩效的影响研究国内外文献综述1.1国外文献1、现金股利政策对公司绩效的影响Jensen（1986）提出的自由现金流假说，认为企业存在过高的自由现金流会增加企业管理层的道德风险的产生。
而通过现金股利的方式将企业内过高的自由现金流转移到股东手里，这样就可以控制管理者手中的可支配的现金，从而减少其过渡投资的倾向，从而使得企业代理成本降低，公司价值得到提升[1]。
Chowdhry 和Nanda（1994）在对现金股利分配影响因素的研究中通过采用构建股利分配模型的方法发现，公司股利政策的好坏会受到公司盈利能力强弱的影响，且二者之间存在正相关关系。
即：发放现金股利的公司极大多数都是盈利能力强的，反之[2]。
另外，Gugler 和Yurtoglu（2004）以欧洲中部的上市公司为研究样本，从代理理论出发，通过模型实证分析发现，公司可以通过提升股利支付率的方式来减少公司内部的自由现金流，从而使得代理成本减少，公司绩效提高。
故此，他们推断：股利支付率与公司绩效之间存在正相关关系[3]。
2、现金股利政策对代理成本的影响Khan等（2013）以亚洲南部国家的非财务领域企业为样本，研究股利政策与企业代理成本的关系。
研究后发现，企业管理者手中的自由现金流会因为现金股利的发放而变少，从而使得代理成本减少[4]。
Easterbrook（1984）也对现金股利政策和代理成本这二者做出了一项研究。
他的结论与上者一致，但研究过程却不同。
他认为企业所受市场监管的强弱会随着企业股利支付的提高而加强。
故此在企业股利支付水平变高、所受市场监管变强的时候，企业内部的代理成本也会随之减少[5]。
Brunarski等人（2005）的实证结论也证实了股利会减少代理成本的猜想[6]。
Rozeff（1982）在围绕股东与管理层之间的第一代代理冲突的研究中提出：企业在提高现金股利政策减少内部代理成本的同时也会使得企业的外部股权融资成本得到提高的模型。
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》篇一一、引言在金融市场中，上市公司通过实施不同的现金股利政策，影响其股价与整体企业价值。
尤其是对于金融类上市公司而言，现金股利政策是投资者判断企业价值和经营状况的重要指标。
因此，对金融类上市公司现金股利政策与企业价值的关系进行研究，有助于揭示其内在规律，对指导投资者做出投资决策和促进企业发展具有重要意义。
二、文献综述在过去的几十年里，国内外学者对现金股利政策进行了广泛的研究。
研究表明，现金股利政策与企业的盈利能力、偿债能力、投资机会等因素密切相关。
在金融类上市公司中，合理的现金股利政策不仅可以吸引投资者，还可以提高企业的市场价值。
此外，股利政策也反映了企业的经营策略和未来发展规划，对企业的长期发展具有重要影响。
三、研究方法与数据来源本研究采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过文献回顾和理论分析，构建现金股利政策与企业价值关系的理论框架。
其次，选取金融类上市公司为研究对象，收集其财务数据和股利政策信息。
最后，运用统计软件对数据进行处理和分析，揭示现金股利政策与企业价值之间的关系。
四、研究结果（一）现金股利政策对企业价值的影响通过对金融类上市公司数据进行实证分析，发现现金股利政策与企业价值之间存在显著的正相关关系。
具体而言，当企业实施较高的现金股利政策时，其企业价值也相应提高。
这表明，合理的现金股利政策有助于提升企业的市场价值和投资者信心。
（二）现金股利政策的制定因素研究还发现，企业的盈利能力、偿债能力、投资机会等因素是影响现金股利政策制定的重要因素。
具体而言，盈利能力较强的企业往往能够实施较高的现金股利政策；而偿债能力较弱或投资机会较多的企业，可能会选择较低的现金股利政策，以保留更多资金用于企业发展。
五、讨论与建议（一）讨论本研究表明，金融类上市公司现金股利政策与企业价值之间存在正相关关系。
然而，需要注意的是，制定合理的现金股利政策并非易事。
企业需要综合考虑自身的经营状况、市场环境、投资者需求等因素，制定适合自身的现金股利政策。
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，金融类上市公司作为其中的重要组成部分，其现金股利政策已成为投资者关注的焦点。
现金股利政策不仅关乎企业的盈利能力，更与企业价值息息相关。
本文旨在探讨金融类上市公司现金股利政策与企业价值之间的关系，以期为投资者、企业决策者及监管部门提供有益的参考。
二、文献综述过去的研究表明，现金股利政策是影响企业价值的重要因素之一。
一方面，合理的现金股利政策能够提高企业的市场竞争力，增强投资者的信心，从而提升企业价值；另一方面，不合理的股利政策可能导致投资者失望，进而影响企业声誉和股价。
在金融类上市公司中，这一现象尤为明显。
因此，研究金融类上市公司现金股利政策与企业价值的关系具有重要的现实意义。
三、研究设计本文选取金融类上市公司为研究对象，采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过文献回顾与梳理，明确现金股利政策和企业价值的定义及衡量标准；其次，运用统计分析和实证研究方法，探究现金股利政策与企业价值之间的关系；最后，结合实际案例进行深入分析。
四、实证研究（一）数据来源与样本选择本文选取了近五年内A股市场的金融类上市公司为研究对象，收集了其现金股利政策、财务数据、股价等数据。
在样本选择上，我们剔除了数据不全、存在异常值的公司，以保证研究的准确性。
（二）变量定义与模型构建1. 变量定义：本文选取现金股利支付率、现金股利增长率等作为现金股利政策的衡量指标，以企业价值（如市值、托宾Q值等）为因变量。
2. 模型构建：通过构建多元回归模型，探究现金股利政策与企业价值之间的关系。
模型中控制了公司规模、盈利能力、负债水平等可能影响企业价值的因素。
（三）实证结果与分析1. 描述性统计：通过描述性统计，我们发现金融类上市公司的现金股利政策存在较大差异，企业价值也各有不同。
2. 多元回归分析：实证结果显示，现金股利支付率、现金股利增长率等与企业价值呈正相关关系。
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》篇一一、引言金融类上市公司作为经济发展的重要组成部分，其现金股利政策对企业的长期发展和价值创造起着关键作用。
本文旨在研究金融类上市公司现金股利政策与企业价值之间的关系，分析股利政策的影响因素及其对企业价值的影响，为企业制定有效的股利政策提供理论依据。
二、文献综述近年来，国内外学者对现金股利政策进行了广泛的研究。
研究表明，现金股利政策不仅影响企业的财务状况，还与企业的市场价值密切相关。
在金融类上市公司中，股利政策更是企业战略决策的重要组成部分，对于维护投资者信心、提高企业形象具有重要意义。
三、研究方法与数据来源本研究采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过文献回顾和理论分析，明确现金股利政策与企业价值的关系；其次，选取金融类上市公司为研究对象，收集相关数据，运用统计分析方法对数据进行处理和分析；最后，结合实际案例进行深入探讨。
四、现金股利政策的影响因素（一）企业盈利能力企业盈利能力是决定现金股利政策的重要因素。
盈利能力强的企业通常有更多的资金用于支付股利，从而吸引更多的投资者，提高企业价值。
（二）企业成长需求企业成长需求对现金股利政策产生一定影响。
处于成长阶段的企业需要更多的资金投入研发、市场拓展等方面，因此可能会选择较低的股利支付率。
而成熟企业则更倾向于通过支付较高股利来回馈投资者。
（三）法律法规与市场环境法律法规和市场环境也对现金股利政策产生影响。
例如，相关法规可能规定企业必须支付一定比例的股利，或者市场环境的变化可能导致企业调整股利政策以适应市场变化。
五、现金股利政策与企业价值的关系（一）理论分析根据相关理论，现金股利政策通过影响投资者的决策、企业的融资成本、市场对企业的信心等方面，进而影响企业价值。
具体而言，支付稳定且较高的股利有助于维护投资者信心，降低融资成本，从而提高企业价值。
（二）实证分析通过实证分析，本研究发现金融类上市公司现金股利政策与企业价值之间存在显著的正相关关系。
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》范文
《金融类上市公司现金股利政策与企业价值关系研究》篇一一、引言在当今金融市场中，上市公司作为企业的重要代表，其经营成果直接影响到企业价值的提升和股东的利益。
现金股利政策作为上市公司分配策略的核心部分，不仅影响着企业股东的收益分配，更是关系到企业的整体财务健康与市场形象。
本文将针对金融类上市公司现金股利政策与企业价值的关系进行深入研究，旨在揭示两者之间的内在联系与影响机制。
二、文献综述过去的研究表明，现金股利政策与企业价值之间存在密切的联系。
众多学者通过实证分析发现，合理的现金股利政策有助于提升企业价值，稳定股价，增强投资者信心。
同时，不同行业、不同规模的企业在现金股利政策上存在差异，这些差异也会对企业的价值产生影响。
在金融类上市公司中，由于行业的特殊性，其现金股利政策更是值得深入研究。
三、研究设计（一）研究假设基于前人研究及金融类上市公司的特点，本文提出以下假设：金融类上市公司的现金股利政策与企业价值呈正相关关系，即现金股利支付率越高，企业价值越大。
（二）样本选择与数据来源本文选取了金融类上市公司为研究对象，收集了近五年来的财务数据和市场数据。
数据来源主要为各大财经网站、数据库及公司年报。
（三）变量定义与模型构建本文以企业价值为因变量，以现金股利支付率为自变量，同时加入企业规模、盈利能力、负债水平等控制变量，构建多元回归模型。
四、实证分析（一）描述性统计通过对样本公司进行描述性统计，我们发现金融类上市公司的现金股利支付率存在较大差异，企业价值也因公司而异。
这为我们后续的实证分析提供了基础。
（二）相关性分析通过相关性分析，我们发现现金股利支付率与企业价值呈正相关关系，与我们的假设一致。
同时，企业规模、盈利能力、负债水平等控制变量也与企业价值存在显著关系。
（三）回归分析通过多元回归分析，我们发现现金股利支付率对企业价值有显著的正向影响。
同时，企业规模、盈利能力等因素也对企业价值产生影响。
模型的解释力度较高，具有较好的拟合度。
现金股利政策与上市公司经营业绩之间的相关性分析
251科技创新导报 Science and Technology Innovation Herald 学 术 论 坛经营业绩是衡量企业运营与发展前景的重要指标,其好坏直接影响了企业利润的分配。
利润的分配方式主要有弥补亏损、提取盈余公积和分配现金股利,分配现金股利作为利润分配的一种重要形式,主要受到契约性限制、法律限制、信号传递、股权结构、公司规模、成长性、风险水平、经营业绩、现金流量、生命周期等的影响。
本文从经营业绩这一因素着手,选取零售业上市公司作为研究样本,深入分析公司经营业绩与现金股利政策的相关性。
1 研究设计与实证分析(1)研究假设:根据股利信号传递理论,在非完善的市场机制下,公司管理者和投资者之间存在着信息不对称的情况,管理者会利用股利政策来传递有关公司未来前景的信息,即,若现金股利分配的较多,则传递了企业未来业绩增长的信息;如果是减少,则传递了未来发展前景存在衰退的倾向。
因此我们认为在公司经营业绩较好时,会分配的较高的现金股利,反之越少。
即,公司经营业绩与现金股利政策存在的正相关性。
反映公司经营业绩的指标主要有:每股收益、净资产收益率、营业利润率、销售净利率、成本费用净利率、销售毛利率、每股现金流量等,本文根据以往大量文献,选取常用的每股收益、净资产收益率、销售毛利率来作为代表经营业绩指标,用每股分红(即每股所分派的现金股利)来衡量公司的现金股利政策,在并作出以下假设:H 1:每股分红与每股收益呈正相关关系。
因为每股收益高的公司通常意味着现金流比较充裕,这为分配现金股利创造了条件,即我们认为,每股收益高的公司会倾向于分配较高的现金股利。
H 2:每股分红与净资产收益率呈正相关关系。
因为净资产收益率是衡量企业利用自由资本活力能力的重要水平,通常认为净资产收益率高,投资回报率高,公司倾向于分配较高的现金股利。
H 3:每股分红与销售毛利率呈正相关关系。
因为销售毛利率高代表着企业盈利空间大,弥补期间费用和形成利润的能力强,企业就有更多的盈余资金来分配现金股利。
关于股利政策的论文
关于股利政策的论文股利政策是公司财务管理的核心内容之一，其对上市公司的经营管理有着不可忽视的影响。
下面是店铺给大家推荐的关于股利政策的论文，希望大家喜欢!关于股利政策的论文篇一《浅析股利政策》摘要：股利政策是公司财务管理的核心内容之一，其对上市公司的经营管理有着不可忽视的影响。
对上市公司而言，股利政策不仅仅是筹资与投资活动的延续，而且也是向投资者反馈信息的手段与途径。
本文针对目前上市公司在股利政策上存在的问题进行分析，提出优化股利政策的意见与建议。
关键词：股利政策上市公司一、股利政策理论股利政策关系到上市公司盈余分配，对公司发展与股东利益有着不可忽视的影响。
上市公司股利政策受到了公司生命周期、市场经营环境以及实际控制人的股利偏好等因素的影响。
由于上述因素的差异，上市公司的股利政策也各不相同，常见的股利政策有稳定股利政策、固定股利支付率政策、固定股利加额外股利政策、剩余股利政策、不分配股利政策等。
股利政策的支付方式也是上市公司决策的重要组成部分。
目前，上市公司股利支付方式有现金股利、财产股利、负债股利、股票回购股利以及股票股利等多种形式。
然而，国内市场中较为常见的是现金股利、股票股利、股票回购股利等这三种。
二、目前我国上市公司股利政策存在的问题现阶段，我国证券市场不成熟特征较为明显，在股利政策的制定和分配问题上表现出一些问题。
(一)现金股利的分配不均衡现金股利的分配成阶段性，且比重过低。
现金股利是股利政策的重要一种，是西方上市公司最为常见的股利政策。
国内证券市场，现金股利的分配呈现出阶段性的特点。
第一阶段(1992年至1994年)，在这个阶段里，现金股利分配的上市公司数量不断增多。
第二阶段(1995年至1996年)，这个阶段上市公司现金股利的数量急剧下降。
第三阶段(1997年至2012年)，现金股利派发的上市公司再次表现出逐渐增多的特点。
自2008年《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定(征求意见稿)》发布以来，国内上市公司中，以现金股利派发的公司数量和比重不断上升;2009年突破了50%大关以后，一直保持着逐年提高的增长势头，2012年现金股利派发的上市公司比重甚至达到了61.2%。
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现金股利政策与公司业绩关系分析论文
问题的提出
股份公司分红是向股东按其所持有的股份发放公司的盈余，可以采用派现（现金股利）、送股（股票股利）、送实物等多种形式，也可以通过在二级市场上回购本公司的股票达到同样的目的。
从我国的实际情况来看，由于《公司法》禁止股票回购（因减少注册资本、公司兼并的除外）这种变相分红的方式，目前上市公司分红主要采用的是派现和送股这两种形式。
这两种方式对公司财务状况的影响是不同的：派现使公司的资产和所有者权益同时减少，而股东手上的现金增加；送股则对公司资产和所有者权益的总额不会产生影响，它只是改变了所有者权益的结构。
送股使流通在外的股份数增加，每股账面价值和每股收益同比例下降，同时公司账面上的未分配利润减少，股本增加。
股利分配政策实质上是一个向股东返还现金的方法选择问题。
一般处于发展阶段，需要大量资金投入的公司倾向于采用送股的方式，而当公司及其所在行业进入成熟期，投资机会减少，增长速度放慢，现金充裕时则倾向于采取派现的方式。
因此，随公司发展速度的不同，现金股利发放比例可以或高或低，但是证券市场的不断发展，其所占比重应该逐步上升。
例如在美国，股利大约占税后利润的50%，相当于公司现金流量（税后利润加上折旧）的20%左右。
然而，在我国股票市场上股息支付率长期低于银行利率，股息率收益率的极度低下使投资者只注重股票的资本利得，希望通过二级市场的低买高卖获取投资收益，而真正出于投资分红目的的投资者很少，从而极大地刺激了市场上的投机行为。
同时存在的另外一种现象是上市公司对配股融资有着强烈的偏好，而且常常将配股与分配方案一同公布，由于配股价一般低于市价，容易造成配股也是分红的假象。
事实上，配股是公司向老股东按照其所持股票的比例发行新股，是公司的一种权益性筹资行为，它与公司首次发行股票和增发新股的区别在于发行的对象不同，前者面向老股东，而后者面向所有投资者。
上市公司的配股资格是一种权利，上市公司达到配股资格的公司也利用关联交易包装利润，极力创造条件进行配股。
很多公司在配股时根本不考虑公司的长远发展，而是把配股当作一种“圈钱”运动。
要促使我国的证券市场健康发展，就必须及时纠正这种不正常的现象。
中国证监会考虑将把现金红利分配作为配股的必要条件，正是希望使现金红利在分配方式中的比重逐步加大，吸引长期投资者进入股票市场，形成以长期投资者为主体的投资者结构，控制过度投机，增强中国股票市场的投资性。
现金红利与信号揭示
MM理论认为在理想市场的条件下，公司的股利政策与企业市场价值无关，也就是说企业的股利政策无关紧要。
但理想市场在现实中并不存在，在信息不对称的情况下，股利政策有信号揭示的作用。
企业可以通过公告向投资者传递公司的信息，而现金红利比语言更有说服力，可以传递公告所未能提供的信息。
所以，现金红利在某种程度上可以看作企业未来经营状况的指示器。
我国股票市场上信息不对称的现象比较严重。
我国股权融资成本较低，在上市公司普遍盈利不佳、留存利润较少的情况下，企业竞相争取配股资格。
由于会计制度本身的缺陷，使得上市公司有可能为了获得配股资格而粉饰利润。
更有甚者，一些上市公司通过编造虚假财务指标、作假账、编制假报表来蒙骗股东和监管机构。
目前我国证券市场信息披露制度还不完善，广大中小股东无法了解公司经营的真实状况，也就不可能对配股资金的使用效率做出合理的判断，这就造成一些上市公司滥用配股资金的恶果，导致资源配置的低效率。
现金红利是真正的现金流出，没有一定盈利能力和足够现金的公司是不可能发放的。
其他的分红方式不需要企业资金的流出，上市公司可以通过更改会计政策等手段，在公司实际经营情况没有改变的情况下虚增企业利润，然后通过账面上的处理，向股东“分红”，所以其他分红方式所能反映的信息不如现金红利的可靠。
通过现金股利可以较为真实地向市场传递公司经营状况和发展前景的信息，也可以保证配股资金的有效利用。
下面通过实证分析，进一步验证现金红利作为公司经营能力和配股资金使用效率的信号。
实证分析与结果
我们对沪市上市公司1998、1999年度以及2000年度中期的分配政策与公司经营业绩之间的关系进行了分析，考察现金红利是否能作为公司经营好坏的信号。
为了方便比较，我们选取的是1998至2000年一直在沪市挂牌交易的上市公司，共计417家。
1、全部公司
首先，根据这些公司在1998年年报中公布的分配政策，将它们分为派现公司（105家）和不派现公司（312家）两大类（某些公司可能同时采用两种或多种分配方式），分别考察这些公司在1998、1999和2000年中期的净资产收益率、两年相比的净利润增长率。
可以明显地发现，1998年采取派现分配政策的公司在当年以及后面几年的净资产收益率和净利润增长率都要显著高于不派现的公司。
从中我们至少可以得到以下结论：第一，派现公司当期的盈利能力优于不派现公司，这是显然的，因为只有那些经营业绩好的公司才会有充足的盈利和现金，向股东支付现金红利；而那些业绩滑坡，盈利越来越少甚至亏损的公司自然无力派现；第二，派现公司未来的盈利能力比不派现公司强，而且这种差距越来越大。
1998年两类公司净资产收益率的差距只有4.036%，而1999年、2000年中期分别上升到5.180%、6.229%，第三，派现公司盈利增长能力高于不派现公司，这可以从两类公司净利润的增长情况中看出。
所以，我们有理由相信派现公司的盈利能力和增长潜力都要优于不派现公司。
我们进一步将公司分为1998和1999两年连续派现（56家）和连续不派现（244家）两类，考察的指标与前面相同。
通过比较，可以发现两极分化的现象更加明显，即派现倾向越高的公司，其经营业绩越好，而越不倾向于派现的公司，其经营业绩越差。
这说明现金红利派发与否确实可以作为考察公司素质的一个指标。
2、配股公司
为了进一步验证现金红利与公司配股行为的关系，我们对1998年下半年和1999年上半年沪市发生配股行为的公司进行了实证检验。
考虑到配股资金产生效益需要一定的时间，我们将时间分为两段，并用随后一年内公司经营状况的变化来近似衡量公司配股资金的使用效率。
具体分段情况如下：
以除权日为基准，98年下半年沪市配股的公司共有49家，由于郑百文无99年的数据，所以可用样本数48个，99年上半年配股公司共有13家，这样总计样本数为61个。
我们将上述61家公司按照其近两年派现情况分为两类：派现公司（29家）与不派现公司（32家），近两年是指配股发生前的两年内，分别考察净
资产收益率的变动率、净利润增长率和主营业务利润增长率。
无论是从净资产收益率变动率还是从净利润增长率和主营业务利润增长率来看，派现公司明显优于不派现公司，这与前面的结论是一致的。
虽然两类公司的净资产收益率的变动率均为负值，但这是由宏观经济面所决定的，尽管如此，派现公司净资产收益率的下降幅度要远远小于不派现公司。
这从某种程度上反映了派现公司配股资金的使用效率高于不派现公司。
3、结论
从实证检验的结果看，派现公司的盈利能力较强，配股资金的使用效率较高，所以将现金红利作为配股的必要条件是有根据的。
对上市公司而言，有现金红利才能再筹资，将加大公司经营者的压力，使经营者的注意力从账面上的会计利润转到真实的盈利和现金流上来。
这样可以抑制上市公司配股圈钱的行为，使其对股本扩张更加谨慎。
从投资者的角度看，随着我国证券市场的不断发展和完善，市场上机构投资者逐步增多，投资理念趋向成熟，投资者将越来越看重稳定的现金收入，因此上市公司只有向股东提供实实在在的回报才能求得生存与发展。