尚德案例分析答案
《2024年董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》范文
《董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》篇一一、引言近年来，企业治理的透明度与董事会治理效果之间的关系愈发引起社会的广泛关注。
其中，光伏行业领军企业尚德电力的董事会治理情况更是备受瞩目。
本文将基于尚德电力的案例，深入探讨董事会治理的谜团及其对企业运营的影响。
二、尚德电力背景介绍尚德电力是一家全球领先的光伏产品制造商，在行业内享有较高的声誉。
然而，公司近年来面临着一系列复杂的治理问题，包括财务危机、内部管理问题等，引发了社会各界对董事会治理效果的质疑。
三、董事会治理的谜团（一）董事会的组成与决策过程尚德电力董事会的组成及其决策过程是治理谜团的核心。
董事会成员的背景、经验、利益关系等均可能影响其决策过程和结果。
然而，尚德电力董事会的组成结构、决策机制及执行情况等方面均存在一定程度的模糊性，导致外界难以全面了解其治理情况。
（二）独立董事的角色与作用独立董事在董事会中扮演着重要的角色，对企业的治理效果具有重要影响。
然而，在尚德电力中，独立董事的角色和作用并未得到充分发挥。
部分独立董事可能因缺乏足够的权力和资源，无法有效履行其监督和咨询职责，导致董事会治理效果不佳。
四、案例分析（一）财务危机与董事会治理尚德电力面临的财务危机与其董事会治理存在密切关系。
董事会成员在面对财务问题时，未能及时采取有效措施加以解决，导致企业陷入困境。
这暴露了董事会治理中存在的问题，如缺乏有效的风险防控机制、内部监督不力等。
（二）内部管理问题与董事会责任尚德电力在内部管理方面存在诸多问题，如高管腐败、权责不清等。
这些问题与董事会的监管和指导作用密切相关。
董事会应承担起监督和指导企业运营的责任，确保企业按照既定的战略目标和发展方向前进。
然而，尚德电力的董事会未能充分发挥其作用，导致企业内部管理混乱，给企业带来了巨大的损失。
五、改进建议针对尚德电力董事会治理中存在的问题，本文提出以下改进建议：（一）优化董事会组成结构尚德电力应优化董事会组成结构，确保董事会成员具备丰富的经验和专业知识，能够有效地履行其职责。
《2024年董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》范文
《董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》篇一一、引言在商业世界中，董事会的作用至关重要，它不仅掌控着公司的战略方向，还负责监督公司管理层的决策和行动。
然而，近年来，不少公司的董事会出现了各种问题，其中以尚德电力为例的案例引起了广泛关注。
本文将通过尚德电力的案例，深入探讨董事会运作的谜团，分析其存在的问题及原因，并提出相应的解决方案。
二、尚德电力案例背景尚德电力是一家国内知名的太阳能产品生产商，其在太阳能领域的成就曾被广大投资者看好。
然而，随着公司的迅速扩张和多元化投资，公司内部的董事会管理逐渐出现问题。
具体表现为决策失误、高管离任以及公司的财务危机等。
这一系列的变故给公司带来了严重的损失，也引发了社会各界对董事会职能的质疑。
三、董事会运作的谜团（一）决策失误尚德电力董事会在决策过程中存在失误，主要表现为对市场趋势的判断不准确、对投资项目的评估不充分等。
这些失误往往导致公司错失发展机遇，甚至陷入困境。
（二）高管离任尚德电力的高管离任现象频繁发生，这不仅给公司带来了管理上的不稳定，也反映出董事会在选拔和培养人才方面存在一定的问题。
如何吸引和留住人才成为董事会需要解决的难题。
（三）财务危机尚德电力的财务危机暴露出董事会在财务管理和监督方面的不足。
如何确保公司财务的稳健和透明成为董事会亟待解决的问题。
四、原因分析（一）内部治理结构问题尚德电力董事会内部治理结构存在一定的问题，如董事会成员的构成不合理、独立董事的独立性不足等。
这些问题导致董事会在决策过程中缺乏有效的监督和制约机制。
（二）外部环境和市场变化外部环境的变化和市场的不确定性也给董事会的决策带来了挑战。
在快速变化的市场环境下，董事会需要具备敏锐的市场洞察力和决策能力。
（三）信息披露和透明度问题尚德电力在信息披露和透明度方面存在一定的问题，导致投资者和公众对公司的信任度降低。
这进一步加剧了董事会在决策和监督方面的困难。
五、解决方案与建议（一）优化内部治理结构尚德电力应优化董事会内部治理结构，合理配置董事会成员，提高独立董事的独立性。
尚德案例分析解析
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无锡尚德太阳能电力有限公司 于2001年1月建立，是一家集研发，生产， 销售为一体的外商独资高新技术光伏企业， 主要从事晶体硅太阳能电池，组件，光伏 系统，光伏应用产品的研究，制造，销售 和售后服务。施正荣博士带着他在澳大利 亚积累的光伏领域的丰富知识和经验回到 祖国，以世界一流的速度和水准创建了尚 德公司。通过不断的技术创新，尚德太阳 电池产品的性能和质量持续提高， “Suntech”成为国际光伏行业的知名品 牌。
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根据尚德太阳能公布的数据， 公司名下的运营太阳能面板产能 将会从之前的2.4吉瓦被暂时削 减到1.8吉瓦，削减幅度在 25%。产能削减将主要在尚德 太阳能位于无锡的总部工厂进行， 据信会影响约1500名中国雇员。 这部分工人中的大部分将获得转 岗至其他工厂，其他雇员将会获 得遣散费。尚德太阳能表示，正 在按计划在2012年之内将重复 运营成本削减约20%。 尚德太阳能在上个月曾表示 第二季度的利润率将会不足，并 将全年产品付运预期进行了下调。 截止上周五收盘，公司股价在 2012年以来已经下跌了61%。
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2004年被评为全球前十大太阳电池制造商 国务院总理温家宝同志于同年3月亲临尚德公司视察 2005年底听进世界光伏企业前五强 2005年12月14日纽约纽约证券交易所上市，成为中 国内地首家在纽交所上市的非国有高科技企业 2006年4月23日全国政协12年8月15日施正荣不再担任尚德电力首席执行官 (CEO)一职 2012年9月17日关闭名下太阳能电池面板的部分中国 产能 2013年3月公司由于无法归还到期债务,依法裁定破 产重整
近年来，在全球性能源危机的背景下，以太阳能为代表的 新能源以其低碳、绿色、可持续的特点赢得世界各国的青睐， 其应用前景广阔。在我国，光伏产业被列入国家战略性新兴产 业发展规划，成为我国为数不多的处于国际领先位置，能够在 与欧美企业抗衡中保持优势的产业，其技术水平和产品质量得 到了越来越多的国家的认可，2010年一度达到了行业景气高峰。 然而，随着欧洲债务危机蔓延、全球光伏行业产能过剩及美 国光伏“双反”调查等因素影响，从去年3月开始光伏产业的发 展就始终伴随着“消化库存”的巨大压力，有些公司甚至以 “亏本”为代价来消化库存。 中国光伏产业联盟秘书长王勃华日前表示，连续5年产量位 居世界第一的中国光伏业深陷困境，目前已有95%的多晶硅企 业和50%的组件生产企业停产。 中国科学院电工所研究员许洪华表示，去年全球光伏应用 市场只有2900万千瓦，而中国产能最低也在3000万千瓦以上， 即使没有“双反”，中国光伏产业也到了整合的时候。
09(案例09)市场环境变化、产能投资决策与财务流动性的权衡(第八章 投资项目评价)(2015-07-19)
案例 9 无锡尚德案例分析
3
Beijing Jiaotong University
案例 9 案例框架
市场过热下，光伏行业是 否存在盲目扩张？
管理层过度自信 如何导致产能投 资过度？
把握投资机会 如何权衡投资机会 与市场财务风险？
管理层因何过度自信 并作出产能投资决策？ 市场环境变化如何 致使产能投资过度？
能否地方政府 援助？
《 公司财务管理 》
案例 9 无锡尚德案例分析
13
Beijing Jiaotong University
案例 9 公司治理是否制约管理层过度投资行为
治理结构符合纽
交所要求
1
公司治 理制约
2
董事长与第一大股东 （施正荣）两职合一
董事会成员多为施 正荣一致行动人
3
4
形成内部人控制，决策 缺乏制约
• 资金量断裂导致无 法偿还到期债务。
《 公司财务管理 》
案例 9 无锡尚德案例分析
12
Beijing Jiaotong University
案例 9 过度投资如何导致出现破产危机
财 务 流 动 性
是否存在失去 主要市场？
主营业务是否 连续亏损？
经营现金创造 是否变差？
经营风险引发 财务风险
现金流无法支 撑持续经营
案例 9 问题表述
究竟是什么原因导致无锡尚德集团出现破产危机？是市 场环境恶化还是过度产能投资引发的财务流动性危机？
管理层过度自信如何导致产能投资过度？ 市场恶化下管理层如何权衡持续产能投资与财务 风险控制？ 过度投资如何导致出现破产危机
核心问题
具体问题 1
具体问题 2
具体问题 3
无锡尚德破产案例剖析
无锡尚德破产案例剖析作者：吴嘉文来源：《财税月刊》2018年第03期摘要无锡尚德太阳能电力有限公司，为尚德电力有限公司的核心子公司，由施正荣于2001年1月建立，主要从事晶体硅太阳电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究、制造、销售和售后服务。
2005年在美国纽约证券交易所上市，成为第一家在纽约证券交易所成功上市的中国民营企业。
2001年到2010年，无锡尚德从一个籍籍无名的小厂一跃发展成为中国第一、全球第四龙头企业，但是从2008开始，由于急剧扩张而忽视了对扩张中不断积累的企业风险加以管控，以及金融危机和欧债危机的影响，光伏产业的产业环境发生了剧烈的变化，导致无锡尚德积累的企业风险不断爆发，使其陷入了巨大的危机当中。
截至2013年初，无锡尚德的资产负债总额已经达到了35.82亿美元，资产负债率高达81.8%，公司市值急剧下跌，最终资不抵债，被其债务银行告上法庭。
2013年3月，无锡市中级人民法院依据《企业破产法》作出正式裁定：对无锡尚德太阳能电力有限公司实施破产重组。
于是，一代光伏产业龙头企业——无锡尚德，就这样走下了历史的舞台。
本文将对无锡尚德是如何一步步从辉煌走向破产重组的原因进行深度分析，并得出结论和反思，吸取教训，警示其他企业。
关键词无锡尚德；资不抵债；破产重组一、“无锡尚德”案例剖析：“内部问题”和“外部压力”（一）内部问题1.快速扩张导致内部风险不断积累无锡尚德从成立占据了世界的最前沿只用了六年的时间，在无锡尚德出现之前还没有任何一个企业能做到这一点，它的扩张速度是恐怖的。
而无锡尚德的扩张速度主要体现在它的产能的快速增长，产能的快速扩张离不开背后足够资金的支持，单一的融资渠道显然无法支撑如此快速的扩张速度，于是无锡尚德选择了多渠道融资的扩张方式。
多渠道的融资方式支撑了无锡尚德的快速扩张，但是与此同时也为公司埋下了巨大的财务风险[1]。
在经营的决策上：产能的快速增长需要建设大量的生产线，动用了大量的资金且回报周期长，这也导致了企业偿债能力的降低。
无锡尚德案例分析
式思 及考 加光 强伏 企产 业业 管新 理的 发 展 方
（1）在新兴产业发展中，正确处理好政府和市场的关 系，要更多地发挥市场机制的作用。政府应该努力创 造一个更好的投资环境，政府应是市场秩序的维护者 ，而不应是市场经济活动的参与者，要让企业自己在 市场中打拼，优胜劣汰。政府的角色绝不能错位。 （2）国家在政府层面应加强统一行政管理和产业政策 和规划的制定和完善、加强信息服务的作用。 （3）加强政府部门之间的有效统筹协调。明确政府鼓 励发展的产业及其战略发展目标，制定行业的市场准 入标准，建立健全防范和化解产能过剩长效机制。努 力创新开拓国内市场、巩固国际市场，促进光伏产业 的健康发展。 （4）政府部门应完善信息缺乏共享机制，准确的信息 发布，使得投资者能在一个完整、及时的信息基础上 作出经营决策，使投资者在充分信息基础上作出正确 决策。
无锡尚德决策失误（4点）
（3）盲目投资新项目，对企业造成了巨大的经济损 失。 施正荣对市场预测的失误，投资3亿美元发展薄膜电 池基地。而随着国际市场上的晶硅价格从每公斤500 美元，降到五十美元以下，施正荣也叫停了薄膜电池 项目，而是在同一地点上，投资26.8亿元，建起了晶 硅电池生产基地，而就是这一项决策的失误，让尚德 损失了近五千万美元。
无锡尚德决策失误（4点）
（1）期望能在行业中建立起市场垄断地位，结果盲目加大投资 ，导致后资金链出现困难。施正荣博士想把自己的产业链进一 步完善，每一个环节都要做，而且也希望整个的份额最大，能 够把整个市场垄断起来，在行业中建立起市场垄断地位，结果 盲目加大投资，导致后资金链出现困难。到后来大量贷款无法 还款。 （2）对原材供应市场价格变化预测的失误，并在错误的时间签 订错误的合同。由于国际原材料硅料价格的不断下降，使尚德 公司与全球十大硅片供应商之一，MEMC公司签订的十年原料 订单损失惨重，最后为终止这张订单——合同，付出了沉重的2 亿美元的代价，导致巨大的财务损失。
尚德案例分析
尚德案例分析光伏行业绝对是过去十年的明星产业.其光环可以与互联网相媲美，受政府追逐的热情也可同地产比肩。
行业浪潮涌起,施正荣被裹拥至潮头，成为财富英雄，尚德也被公认为行业老大。
大潮退去，光环消散，尚德又因财务危机深陷入破产重组的漩涡。
通过此次案例将给我们带来什么启示呢?一、曾经的风光时间段：战略:无锡尚德从创立之初，就赶上了欧盟特别是德国、西班牙大力推动太阳能发电这一政策快车。
源源不断的海外订单，推动无锡尚德飞速发展。
2005年12月14日，无锡尚德在纽约证券交易所挂牌上市，成为中国第一个在纽交所上市的中国民营企业。
持有6800万股的施正荣，身价超过149亿元人民币，登上中国首富的宝座。
2006、2007年，全球光伏市场高歌猛进，无锡尚德日进斗金。
2008年初，光伏泡沫达到顶峰，无锡尚德的股票价格也攀到了峰值的90美元。
那段时间，无锡尚德要名有名，要利有利，风光无限.使尚德在光伏产业领域不断地保持着自己的竞争优势:他们将技术研发作为企业发展的首要战略，建立了国际一流水平的光伏技术研发中心，把每年销售收入的5%用于研发，以保证自己始终站在世界光伏技术的最前沿。
这几年，他们先后研发出包含着多项专利的栅线技术、冥王星技术，使尚德出产的多晶硅和单晶硅太阳能电池的转换率已经达到18％.靠自主创新,尚德在世界光伏产业领域取得了成功。
上层路线，品牌渠道二、末日的崩盘时间段:战略：一位当地出租车司机说道：“以前到无锡尚德的人,各个踌躇满志；现在到无锡尚德的人,基本上都愁容满面。
以前都是来这里找钱的，现在都是来要钱的。
”如果无锡尚德不是因为一系列的战略失误,而是能做到晴带雨伞饱备饥粮，即使遭遇当前的困境，也能勉力应对，不会沦落如此窘迫的局面。
第一项失误，就是施正荣与美国多晶硅生产巨头MEMC公司的一单亏本的大生意。
2006年，多晶硅价格暴涨,施正荣不顾很多高管的反对，与MEMC签下了长达10年60亿美元的采购大单。
尚德案例分析答案（5篇）
尚德案例分析答案（5篇）第一篇：尚德案例分析答案1、尚德在创业阶段财务上的难题是什么？主要概述：无锡尚德作为中国知名的光伏产业发展的龙头企业，它的建立和发展适应当前国内经济转型的必然要求，具有科技技术要求高、资金需求量大、投资回报周期长等各种特点，由于当前光伏发电具有安全可靠、无噪声、无污染、制约少、故障率低、维护简便等优点，尚德电力在抓住经济转型时，推出建设和开发新兴能源产业，各国政府都将太阳能资源利用作为国家可持续发展战略的重要内容，同时也适应我国政策号召和国家能源战略规划的要求。
但对于企业发展初期面临着诸多问题，亟待尚德管理层适当做出具体调整，保持企业的健康持续发展。
在尚德的创立初期面临以下几方面的问题：（1）筹资结构单一化、尚德信誉尚未树立。
由于尚德处于初期创立阶段，没有上市，加之企业的生产商品的质量不能得到相应的保证，前景不明确，不能充分发行股票和债券等其他融资权益工具进行融资，尚德企业由单一个人施正荣和各国有企业出资组建，体现了尚德资金来源不大众化和市场化，只有待企业走入正轨才能大刀阔斧的进行融资战略。
（2）战略投资者与财务投资者对企业的前景和生产销售预期不明。
尚德在创立初期，受到外界投资者的高度关注，在国有资产占绝大部分的尚德虽然初期能充分保证资金充足和国有资金支持，但在长远来看，必须充分规划营运资金，对于战略投资者施正荣和各国有企业，都面临远期市场需求量不足的考验，必须协调投资者的意见和资金的主要突破点，抓住光伏产业市场份额，立足国内市场，开拓海外市场，实现尚德的可持续经营。
（3）无锡尚德管理者对各种风险控制不明确。
作为外资和国有资本合作的无锡尚德，各方的利益相关者都关心自身的利益会不会受到不利于生产经营的因素影响，施正荣作为唯一外资的出资方在前期进行了市场前景和企业扩大生产的展望，为后期“过桥贷款”助力收购做好了前景分析，施正荣这招可谓是“老谋深算”，也实践证明了光伏产业在外商独资企业模式的经营下逐渐在后期走向成功。
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1、尚德在创业阶段财务上的难题是什么?
主要概述：无锡尚德作为中国知名的光伏产业发展的龙头企业，它的建立和发展适应当前
国内经济转型的必然要求，具有科技技术要求高、资金需求量大、投资回报周期长等各种特
点，由于当前光伏发电具有安全可靠、无噪声、无污染、制约少、故障率低、维护简便等优点，尚德电力在抓住经济转型时，推出建设和开发新兴能源产业，各国政府都将太阳能资源
利用作为国家可持续发展战略的重要内容，同时也适应我国政策号召和国家能源战略规划的
要求。
但对于企业发展初期面临着诸多问题，亟待尚德管理层适当做出具体调整，保持企业
的健康持续发展。
在尚德的创立初期面临以下几方面的问题：
（1 ）筹资结构单一化、尚德信誉尚未树立。
由于尚德处于初期创立阶段，没有上市，加之企业的生产商品的质量不能得到相应的保证，前景不明确，不能充分发行股票和债券等其他
融资权益工具进行融资，尚德企业由单一个人施正荣和各国有企业出资组建，体现了尚德资
金来源不大众化和市场化，只有待企业走入正轨才能大刀阔斧的进行融资战略。
（2）战略投资者与财务投资者对企业的前景和生产销售预期不明。
尚德在创立初期，受到外界投资者的高度关注，在国有资产占绝大部分的尚德虽然初期能充分保证资金充足和国有资金支持，但在长远来看，必须充分规划营运资金，对于战略投资者施正荣和各国有企业，
都面临远期市场需求量不足的考验，必须协调投资者的意见和资金的主要突破点，抓住光伏
产业市场份额，立足国内市场，开拓海外市场，实现尚德的可持续经营。
（3）无锡尚德管理者对各种风险控制不明确。
作为外资和国有资本合作的无锡尚德，各方
的利益相关者都关心自身的利益会不会受到不利于生产经营的因素影响，施正荣作为唯一外
资的出资方在前期进行了市场前景和企业扩大生产的展望，为后期“过桥贷款”助力收购做
好了前景分析，施正荣这招可谓是“老谋深算”，也实践证明了光伏产业在外商独资企业模
式的经营下逐渐在后期走向成功。
（4 ）无锡尚德初期财务管理的实施是否能得到充分落实。
在当前国内市场十分广大的前提下，北方和西部地区光伏产品的需求量不断激增的状态下，尚德应充分依托国内市场的现有
需求量，合理规划决策生产和销售，全力配合国家新能源实施的战略决策。
在海外欧美市场，
由于受到国际金融危机和欧债危机的影响，西方国家提高对我国企业生产的光伏产品的门槛，使其尚德等广大同行在海外市场中严重受阻。
在国优外患的状态中，施正荣等广大管理
者，认真做好财务管理和市场前景的预测，以提升财务决策的正确性，使尚德产业链呈现系
统化运行。
避免重经营忽略管理，使财务管理在企业运行初期发挥资金配置的基础性作用，指导尚德决策政策得到合理，做短期打算，并推行长远规划，放眼未来，使企业发展壮大。
财务管理是企业管理的一项基础性工作。
在企业创业初期，做好了财务管理这项工作，将为企业的发展壮大奠定良好的基础。
这要求企业的经营者或投资者要重视财务管理工作，并持续地改进这项工作，从而使财务管理为企业创效益••要抓核心资产的管理企业的资产有多种不同的形态，不同的资产有不同的特征。
现金流动性强，存货经过多种环节流转并转换形态，固定资产单位价值大。
这些资产都是企业的核心资产，必须加强管理2•风投为什么看中尚德？
随着全球性的能源紧张，太阳能发电日益受到关注，NBP在项目处于初级阶段就介入
了，当时国有股还没有退出，包括小天鹅，施正荣占有的股份相对较小，只有20%左右，
公司的毛利率在30%以上，2004年已经有近2000万美元的净利润，行业也是新兴行业，在技术上，国内当时是没有的，独此一家，短期内国内没有人能够赶得上。
当时主要是了解一
些无锡尚德的市场，尚德的产品以及客户，还有出口情况，包括整个市场的发展前景，整个价格趋势，以及无锡尚德为什么能做这个。
用80%时间在做市场调查，拜访了不少于5家德国客户，由此法国NBP成为当时最了解太阳能行业的投资机构。
另外西班牙的普凯敢投，主要看到了三点，首先，尚德的获利能力非常强，而且有很大的增长空间，另外，施正荣是从澳洲留学回来，专门研究太阳能，他的团队也很优秀，他们都看好无锡尚德
的发展潜力，许多目光敏锐的投资人很早就发现尚德的前景广阔，盈利空间惊人。
尽管太阳能产业有良好的成长空间，但是无锡尚德最初国有股占有大部分，令所有的外资望而生畏，当时众多VC/PE机构迟迟为敢做最终的投资决定，考虑到如果国有股东没有
退出，对上的海外上市会有影响。
所以由施正荣个人控股的股权结构对他们来说非常有吸引力，最终无锡尚德重组成为一个有海外公司百分百控股的外资企业成为了吸引众多投资者敲门砖。
并且，风险投资协议约定，如果发行A系列优先股满37个月，或者不低于2/3的优先股股东要求公司赎回全部已发行的优先股，则A系列优先股股东可以在任意时间要求赎回，
在赎回A系列优先股的时候，公司的赎回价应为初始发行价的115%。
最后，当风险投资
失败时，风险投资公司有权要求企业清算，并享有优先分配权，A系列优先股享有优先权，
优于公司普通股股东接受公司资产或盈余资金的分配，如果资产不足A系列优先股初始发
行价115%，则全部资产按比例在A系列优先股东之间分配。
从以上条款看来，对风投公司来说是有一定保障的。
3在尚德成长中，风险资本起到什么样作用。
(1)在无锡尚德的发展过程中，风险资本是重要的助推器。
尚德公司的实践证明，风险投资
在民营高科技企业创立和发展中能够发挥巨大的推动作用。
2001年1月尚德公司成立时
注册资本只有800万美元，在尚德资金不充足的时候，风险资本使尚德摆脱了资金困难的
问题。
无锡尚德成立之初，除了施正荣的十数项专利成果外几乎一无所有，正是无锡高新技
术风险投资股份有限公司等八家当地企业为无锡尚德提供了初创急需的种子资金，这些种子
资金最终促成施正荣的专利成果快速转化为产品；而当无锡尚德急需扩张产能规模的时候，国际著名风险投资基金高盛、英联龙科、西班牙普凯等向无锡尚德投入了8 600万美元的发
展资金，将无锡尚德送上了发展的快车道。
经过五年的发展，尚德公司的资本规模已近10
亿元，五年累计实现总产值30亿元，成为世界重要的晶体硅太阳能电池生产基地之一，这说明民营高科技企业具有强大的生命力和爆发力。
如果没有科技风险资金当初的投入和以后
的退出，就不可能有今天的尚德公司。
通过尚德公司的发展经验，证明风险投资机制在促进
技术创新、培育高科技产业及企业过程中发挥更大的作用。
同时在尚德公司上市后，不仅是
尚德有了足够的运营资金，利润增加了，风险投资家也取得了相当丰厚的报酬。
(2)风险资本能促进经济增长。
(3)风险资本有力地促进了证券市场的成长。
风险资本通过扶持新兴企业成长与壮大并推动其上市，给证券市场注入了生机。
7,国内优质企业的大规模海外上市，使国内资本逐渐被边缘化，国内资本市场应如何应对，以发挥其资源的配置功能？
分析：首先，从总体而言，国内企业选择海外上市应该是有利有弊的，造成资本逐渐边缘化固然是其中的弊端之一，但是通过与国际市场的接轨，可以提高国有企业自身的竞争力，同时，海外上市股权分散，相对于国外的战略投资者在国内进行并购而言，更有利于加强对国
有企业的控制。
另外，从宏观而言，也有利于推动国内资本市场的改革与发展等优势。
第二：要解决问题，首先应该明白，国内优质企业大规模海外上市的根源在于，国内资本制度的建设存在严重缺陷，国内机制有意无意地把股市作为拯救国有企业的途径，所以企业通
过上市"圈钱”，由此使得上市过渡泛滥。
就这而言，我觉得，可以有选择的让中国一部分
优质企业在国内上市，起带头作用，并且大力整顿中小型企业，让一些垄断性的国有企业负
担职责，防止中国资本市场空心化。
第三：大量优质企业海外上市，并且受到海外投资者追捧，更多的是由于这些国有企业在国
内有较好的政府政策支持和相应而来的市场垄断，并非其自身经营能力强，所以可以鼓励一
些相关企业的兴起，并提供政策性资助，让市场竞争可以得到平稳健康的发展。
第四：IPO（即首次公开募股）定价过低，由于大中型国有企业大多是以低市盈率在海外上市，从而导致海外新股认购者或战略投资获得无风险的股票套利，使得国有资产流失。
理论上，海外上市是一种市场化的操作，在完全竞争的前提下不存在低估，所以应根据企业自身的条
件以及选择上市的环境进行合理定价。
综上，一些优质国有企业实行海外上市是不可避免的，但是只要将国内市场建设的更加强大,
再有相关的政策性支持，增强企业和投资者的信心，一些海外上市公司还是会回来的！。