经济增加值(EVA)含义及计算方法

力争值 托二 52850 36127 180657 呼热 11121 10772 82441
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托电公司2010年1月经济增加值
1=2-3*4 经济增加值 -221,689,436 2 税后净营业利润 163,230,092 调整后资本 8,367,815,816 3 平均资本成本率 4.60% 4
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• 2、经济增加值含义 • 经济增加值是指企业税后净营业利润与该 企业加权平均的资本成本间的差额，是为 出资人创造的“真正的利润”。
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3、实行经济增加值考核的目的
一是有利于央企实现可持续发展，引导央企增加科 技创新等方面的投入； 二是有利于央企进一步做强主业； 三是有利于遏制央企投资冲动，合理控制风险。
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• 4、经济增加值与净利润的区别
• 经济增加值不仅剔除了债务成本，还考虑了股权投 资的机会成本，消除了在传统会计利润下企业认为 “股东资本免费”的弊端。换而言之，一家企业如 果不能获得超出资本成本的利润，就算其会计报表 利润为正，对股东而言实际也是处于亏损状态。
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• 5、经济增加值计算公式
• 经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业 利润-调整后资本×平均资本成本率 税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用 调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）
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• 引入经济增加值指标，意味着国资委对央 企考核“指挥棒”的导向从重利润到重价 值的重大变化。长期以来，一些央企忽视 资本成本，片面追求规模扩张的发展模式 有望由此改变。此前，中央企业的业绩考 核体系主要以财务指标为主，而财务指标 又以利润等绝对量指标为主，容易造成企 业盲目扩大规模，追求数量而忽视质量。
调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无 息流动负债-平均在建工程
所得 税率
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6、会计调整项目说明
（1）利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下 的“利息支出”。
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• （2）研究开发费用调整项是指企业财务报表中“ 管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认 为无形资产的研究开发支出。对于为获取国家战 略资源，勘探投入费用较大的企业，经国资委认 定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视 同研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不• 采用统一的资本成本率只是权宜之计，选 择5.5%的资本成本率是按照长期贷款利率 来计算的，也只是对国有资本的投资回报 提出了不低于银行贷款的利率这一要求而 已。 • 大唐国际在做经济增加值测算时，资本成 本率定为4.6%。
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8、其他重大调整事项
发生下列情形之一，对企业经济增加值考核产生重大影响 的，国资委酌情予以调整：
3 平均无息流动负债 756,871,658
4 平均在建工程 848,268,182
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• （2）对非经常性收益的调整，引导企业注重 长远、做强主业。《考核办法》明确，变卖主 业优质资产收益、主业优质资产以外的非流动 资产转让收益、其他非经常性收益、减持具有 实质控制权的所属上市公司股权取得的收益等 都要做调整，这将会使企业减缓盲目扩张、过 度操作的冲动，从政策上引导企业做强主业， 制定长期战略。
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• （3）对不创造价值的资本进行调整，将体现企业创 造的价值。比如，对无息流动负债的调整，体现特殊 资本的属性；又如对在建工程的调整，就是对还没有 创造价值能力资本的剔除，也是对没有创造价值能力 资产的认可；再如，对那些由于重大政策变化、严重 自然灾害等不可抗力因素、企业重组上市及会计准则 调整等不可比因素以及国资委认可的企业结构调整等 其他事项，对企业经济增加值考核产生重大影响的调 整，都是力求把会计记录中不符合企业创造价值的部 分显现出来，把利润中扭曲、粉饰的业绩进行调整， 真正衡量企业创造的价值。
（一）重大政策变化；
（二）严重自然灾害等不可抗力因素； （三）企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素； （四）国资委认可的企业结构调整等其他事项。
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9、对经济增加值的解释
（1）鼓励企业创新、鼓励企业做强主业。研发费用 是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开 发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。而且 ，对于为获取国家战略资源，勘探投入费用较大的企 业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘 探费用”也视同研究开发费用，调整项按照一定比例 (原则上不超过50%)予以加回。这些都是从制度上支 持研发的创新，改善了原会计制度中将研究和开发作 为费用影响当期业绩的情况，也不必每年对研发费用 “一事一批”，而是按照原则形成制度，鼓励企业为 了长远发展为了增强核心竞争力，多投入研发，多开 展创新。
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• 10、托电2010年经济增加值预算指标
序号
1 2 3
指 标
利润总额（万元） 经济增加值（万元） 营业收入（万元）
确保值 托一 184388 120130 537848 托二 52850 36127 180657 呼热 797 448 70760 托一 202058 133078 564028
1=2+（3+4-5*0.5）*0.85 税后净营业利润 163,230,092
2 净利润 145,420,238 利息支出 20,952,769
3 研究开发费用调整项
4 非经常性收益调整项 0
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1=2+3-4-5 调整后资本 8,367,815,816
2 平均所有者权益 3,979,523,839 平均负债合计 5,993,431,816
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（4）无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据
”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、 “应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债” ；对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、 “特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债 扣除。
（5）在建工程是指企业财务报表中的符合主业 规定的“在建工程”。
经济增加值含义及计算方法
部门: 财务部 时间：2010年2月25日
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• 1、经济增加值出现的背景
• 根据2009年12月31日国资委颁布的《中央企业负责人经营业 绩考核暂行办法 》第八条规定：
• 年度经营业绩考核指标的二个基本指标 • （1）利润总额是指经核定的企业合并报表利润总额。利润总 额计算可以加上经核准的当期企业消化以前年度潜亏，并扣 除通过变卖企业主业优质资产等取得的非经常性收益。 • （2）经济增加值是指经核定的企业税后净营业利润减去资本 成本后的余额。
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7、资本成本率的确定：
按照经济增加值的理论，资本成本的概念是投资的机会成本， 应该按照不同行业来确定资本成本率，而实际上，我国的资本 市场还不成熟，没有合理的依据对不同行业采用不同的资本成 本率。所以： （一）中央企业资本成本率原则上定为5.5%。 （二）承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资 本成本率定为4.1%。（发电企业） （三）资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企 业，资本成本率上浮0.5个百分点。 （四）资本成本率确定后，三年保持不变。
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（3）非经常性收益调整项包括： 1．变卖主业优质资产收益：减持具有实质控制权的所属 上市公司股权取得的收益（不包括在二级市场增持后又减持取 得的收益）；企业集团（不含投资类企业集团）转让所属主业 范围内且资产、收入或者利润占集团总体10%以上的非上市公 司资产取得的收益。 2．主业优质资产以外的非流动资产转让收益：企业集团 （不含投资类企业集团）转让股权（产权）收益，资产（含土 地）转让收益。 3．其他非经常性收益：与主业发展无关的资产置换收益 、与经常活动无关的补贴收入等。
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经济增加值(EVA)的概念在10多年前已进入中国，国 内的一些企业曾经请国外的咨询公司提出过方案，也 有一些企业进行过阶段性的、局部的贯彻实施，但是 ，效果都不是很明显，也没有形成长效机制。其中， 最主要的原因就是没有从制度上予以保障。国务院国 资委成立后，对经济增加值考核既非常关注也非常慎 重，2003年就审议通过了运用经济增加值考核的基本 思路，历经7年多的酝酿，进行了5年的试点，“三上 三下”征求中央企业的意见，终于在2009年12月31日 颁布了第22号令，宣布自2010年1月1日起，对中央企 业的业绩考核引入经济增加值的考核指标。