《财务管理实务》

网络高等教育考试试卷

2012-2013学年第二学期

《财务管理实务》C卷

（级班用，限120分钟，闭卷）

学号＿＿＿＿＿姓名＿＿＿＿专业＿＿＿＿分数＿＿＿

一、单项选择题（10小题，每题2分，共20分）

1. 广义的企业投资是指（）。

A 对外投资

B 企业内部使用的全部资金

C 购置各项固定资产和流动资产

D 企业内部使用的全部资金和对外投资

2. 某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本为120万元，其中折旧为20万元，所得税税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）。

A 42万元

B 62万元

C 60万元

D 48万元

3. 下列不属于财务活动内容的是（）。

A 生产活动

B 投资活动

C 筹资活动

D 分配活动

4. 根据实际产品产量的单位产品标准成本计算出来的成本是（）。

A 基本标准成本

B 成本的标准

C 标准的成本

D 理想标准成本

5. 在企业的全部经营资本中，负债资本占了60％，在这种情况下（）

A 举债经营不引起总风险的变化

B 企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应

C 企业只有财务杠杆效应，而无经营杠杆效应

D 举债经营会使总风险加剧

6. 能够保持理想的资金结构，使综合资金成本最低的收益分配政策是（）。

A 剩余股利政策

B 固定股利政策

C 正常股利加额外股利政策

D 固定股利支付率政策

7. 最佳现金持有量的成本分析模式和存货模式均须考虑的成本是（）。

A 管理费用

B 转换成本

C 机会成本

D 短缺成本

8. 下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（）。

A 信用期限

B 现金折扣（率）

C 现金折扣期限

D 商业折扣

9. 经营杠杆给企业带来的风险是指（）。

A成本上升的风险B利润下降的风险 C 业务量变动导致息税前利润更大变动的风险 D 业务量变动导致税后利润更大变动的风险

10. 反映企业基本财务结构是否稳健的财务指标是（）。

A 所有者权益比率

B 产权比率

C 资产负债率

D 已获利息倍数

二、多选择题（10小题，每题2分，共20分）

1．经常运用的财务分析的方法主要包括（）。

A 趋势分析法

B 比率分析法C比较分析法D定量分析法

2．下列项目中属于速动资产的是（）。

A 应收账款B三个月到期的债券 C 待摊费用D存货

3．属于营运能力分析指标的是（）。

A 应收账款周转率

B 固定资产周转率

C 流动资产周转率

D 资产负债率4．在计算资金成本时，应考虑所得税的是（）。

A债券成本率 B 借款成本率C股票成本率D留用利润成本率

5．补偿性余额的约束，使借款企业所受的影响有（）。

A减少了可用资金B提高了筹资成本C增加了应付利息D减少了应付利息6．应收账款周转率中，（）。

A 周转次数多，表明应收款周转快

B 周转天数少，表明应收款周转快

C 周转天数多，表明应收款周转快

D 周转次数少，表明应收款周转快

7．企业持有一定量的现金，具有（）等功能。

A 预防

B 交易

C 投机

D 投资

8．因素分析法可以用来分析（）等因素的变动对利润的影响方向和程度。

A 销量

B 价格

C 成本

D 税金

9. 下列各项中，信用条件构成要素的是（）。

A信用期限B商业折扣C现金折扣期限 D 现金折扣

13．下列属于标准成本系统主要环节的是（）。

A划分责任中心B制定标准成本C计算分析成本差异 D 处理成本差异

三、判断题（每题1分，计10分）

1 （）在个别资金成本一定时，企业综合资金成本的高低取决于资本总额。

2 （）现金管理的目标就在于在现金的流动性和收益性之间作出合理选择。

3 （）企业负债比例越高，财务风险越大，因此，负债对企业总是不利的。

4 （）财务控制是以日常现金流量的控制为目的的综合性价值控制。

5 （）固定股利加额外股利的政策尤其适合于盈利经常波动的企业。

6 （）商业信用筹资属于自然融资，与商品买卖同时进行，故无实际成本。

7 （）变动成本率与边际贡献率互为补数。

8 （）企业负债与优先股筹资为零时，其财务杠杆系数为1。

9 （）预付年金就是指第一年年初支付的金额。

10（）资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资的风险价值。

四．计算分析题（5小题，每题10分，共50分）

1．某公司准备购买一设备，买价2000万。可用10年。若租用则每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情况相同。复利年利率10%，要求说明买与租何者为优。

2.某企业拟筹资2000万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。

⑴发行债券300万，筹资费率3%，利率10%，所得税33%

⑵发行普通股800万，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后年增长率5%

⑶银行借款500万，年利率8%，所得税33%

⑷吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万，预计年增长率4%

要求：

⑴计算各种筹资方式的资金成本率。

⑵加权平均的资金成本率。

3.某企业1997年销售收入为2400万元，其中300万元为现销收入。销售退回、折让、折扣占赊销额的20%.97年初赊销额为500万元，97年末赊销额为700万元。

要求：计划该公司的应收账款周转率。

4.某企业销售A、B两种产品。销售比重A70%、B30%.单位销售价分别为500元、800元。单位变动成本350元、480元。消费税率分别10%、15%.该企业固定成本总额64500元。目标利润为12900元。

要求：⑴目标利润的销售收入

⑵两种产品的保本销售量和收入

5、某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%.要求：⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少⑵若每半年记息一次，借款实际利率是多少⑶若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少？

财务管理第三版课后题答案

第一章案例思考题 1．参见P8-11 2．青鸟的财务管理目标经历了从利润最大化到公司价值最大化的转变 3．最初决策不合适，让步是对的，但程度、方式等都可以再探讨。第二章练习题 1．可节省的人工成本现值=15000*4.968=74520，小于投资额，不应购置。 2．价格=1000*0.893=893元 3．（1）年金=5000/4.344=1151.01万元；（2）5000/1500 =3.333，介于16%利率5年期、6 年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清 5． A=8%+1.5*14%=29%，同理，B=22%，C=13.6%，D=43% 6．价格=1000*8%*3.993+1000*0.681=1000.44元 7． K=5%+0.8*12%=14.6%，价格=1*（1+3%）/（14.6%-3%）=8.88元第二章案例思考题案例1 1 ．3657 21 7 61+1%1+8.54%1267.182?? ?=（）（）亿元 2．如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000 亿美元需要514.15周案例2

2．可淘汰C，风险大报酬小 3．当期望报酬率相等时可直接比较标准离差，否则须计算标准离差率来衡量风险第三章案例思考题假定公司总股本为4亿股，且三年保持不变。教师可自行设定股数。计算市盈率时，教师也可自行设定每年的股价变动。

趋势分析可做图，综合分析可用杜邦体系。第四章练习题 1. 解：每年折旧=（140+100）÷4=60（万元）每年营业现金流量=销售收入?（1-税率）-付现成本?（1-税率）+折旧?税率 =220?（1-40%）-110?（1-40%）+60?40% =132-66+24=90（万元）（1）净现值=40?PVIF 10%,6+90?PVIFA 10%,4?PVIF 10%,2-40? PVIF 10%,2-100? PVIF 10%,1-140 =40?0.564+90?3.170?0.826-40?0.826-100?0.909-140 =22.56+235.66-33.04-90.9-140=-5.72（万元）（2）获利指数=（22.56+235.66-33.04）/（90.9+140）=0.98 （3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元）贴现率为9%时，净现值=40?PVIF 9%,6+90?PVIFA 9%,4?PVIF 9%,2-40? PVIF 9%,2-100? PVIF 9%,1-140 =40?0.596+90?3.240?0.842-40?0.842-100?0.917-140 =23.84+245.53-33.68-91.7-140=-3.99（万元）设内部报酬率为r ，则：72 .599.3% 9%1099.3%9+-= -r r=9.41% 综上，由于净现值小于0，获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。 2. （1）甲方案投资的回收期=) (316 48 年每年现金流量初始投资额== 甲方案的平均报酬率= %33.3348 16 = （2）乙方案的投资回收期计算如下：

《财务管理实务》第五套标准答案

《财务管理实务》第五套答案

————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期： 2

《财务管理实务》试卷第五套答案一、名词解释（每题2分，计8分）１财务管理：是企业在商品经济条件下对其财务活动所进行的预测、决策、计划、控制、协调和分析等一系列管理活动的总称。２递延年金：距当前若干期后才开始发生的系列等额收付的款项。３现值指数：即投资方案未来现金流入现值与现金流出现值之间的比率，其实质就是1元投资所获得的现值净收益４安全边际：正常销售额超过保本点的差额，表明销售额下降多少，企业仍不亏损。二、判断选择题（每题2分，计30分） 1.利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ C ）。 (A) 银行信贷资金(B) 居民个人资金(C) 其他企业资金(D) 企业自留资金 2.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本为100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（B ） (A) 1.65次(B) 2次(C) 2.3次(D) 1.45次 3. 某项贷款年利率为8％，银行要求的补偿性余额维持在25％水平基础上，那么该贷款的实际利率是（ C ） (A) 8％(B) 10％(C) 10.67％(D) 12.5％ 4.股份有限公司的法定公积金达到注册资本的（D ），可不再提取。 (A) 20％(B) 25％(C) 30％(D) 50％ 5.一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的错误排序是（BCD ）。 (A) 普通股、留存收益、债券、银行借款(B) 普通股、留存收益、银行借款、债券(C) 债券、银行借款、留存收益、普通股(D) 留存收益、普通股、债券、银行借款 6.某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金2000万元，分别为500万元、100万元、1200万元、200万元，资金成本率为6％、11％、12％、15％。则该筹资组合的综合资金成本率不是（ A ）。 (A) 10.75％(B) 10％(C) 9.8％(D) 9％ 7.企业与受资者之间的财务关系是（ D ）。

【修订版】《高级财务管理理论与实务》(东北财大·三版·刘淑莲主编)第3章价值评估模型课后习题参考答案

《高级财务管理理论与实务》课后习题参考答案【题源见课本P102】1、王先生计划将100 000元投资于政府债券，投资期至少为4 年。这种债券到期一次还本付息。你作为他的投资顾问，会给他提供何种建议？有关资料见表3-21：表3-21 不同到期日的利率到期日1年2年3年4年5年利率 4.00% 4.35% 4.65% 4.90% 5.20% (1) 根据以上资料，你认为王先生有多少种投资选择？至少列出5种投资组合。 (2) 根据（1）的结论，王先生在每种选择中的投资价值（本金加利息）是多少？假设收益率曲线保持不变。 (3) 假设王先生投资于一个5年期债券，在第4年末出售该债券，债券的出售价应为多少？如果王先生在第4年末需要现金123 000元，这一投资选择能否满足他的要求？列示计算过程。 [参考答案】（1）王先生可以选择的投资组合如下表所示（根据题目要求，仅列示5种选择方式）：选择方式投资组合方式方式1 当前投资于一个4年期债券方式2 在每年年初分别投资于一个1年期债券方式3 在第一年年初投资一个1年期债券，在第二年年初投资于一个3年期债券方式4 在第一年年初投资一个1年期债券，在第二年年初投资于一个1年期债券，在第三年年初投资一个2年期债券方式5 在第一年年初投资一个2年期债券，第三年年初投资一个2年期债券【注】：事实上，以四年为界，王先生总共有8中选择方式，分别为： A=1+1+1+1;【即方式2】B=1+1+2;【即方式4】 C=1+2+1; D=1+3【即方式3】 E=3+1; F=2+2;【即方式5】 G=2+1+1; H=4+0【即方式1】（2）如果收益率曲线不变，上述各种投资组合价值（本金加利息）计算如下： a、选择方式1（H）的投资价值（本金加利息）为： 100 000×（1+4.90%）^4=121 088.24(元) b、选择方式2（A）的投资价值（本金加利息）为：第1年：100 000×(1+4.00%)=104 000（元）第2年：104 000×(1+4.00%)=108 160（元）第3年：108 160×(1+4.00%)=112 486（元）第4年：112 486×(1+4.00%)=116 986（元）或者直接求复利即可：100 000×(1+4.00%)^4=116 985.86（元） c、选择方式3（D）的投资价值（本金加利息）为：第1年：100 000×(1+4.00%)=104 000（元）第2年：104 000×(1+4.65%)^3=119 193（元）或者直接计算：【100 000×(1+4.00%)】×(1+4.65%)^3 =119 193.08（元） d、选择方式4（B）的投资价值（本金加利息）为：

财务管理练习题及答案7

一、单项选择 1．收益的重要特征是（） A 经济利益流入企业 B 导致所有者权益增加 C 导致债主权益增加 D 经济利益流出企业 2．不能用企业的资本发放股利，这是（）约束这一法律因素作出的要求。 A 资本保全 B 资本积累 C 超额利润累积 D 偿债能力 3．可供企业分配利润扣除企业提取的公积金后的金额是（）。 A 税后净利润 B 可供向投资者分配利润 C 企业可供分配利润 D 未分配利润 4．股份有限公司当年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东特别大会决议，可按不超过股票面值（）的比率用公积金向股东分配股利。 A 5% B 6% C 8% D 10% 5．当公司按规定弥补亏损，用公积金向股东分配股利后，留存的法定公积金不得低于注册资本的（）。 A 20% B 25% C 30% D 35% 6．能够保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等的收益分配政策是（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 低正常股利加额外股利政策 7．当企业的净利润与现金流量不够稳定时，应采用（）对企业和股东都有利。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 低正常股利加额外股利政策 8．主要考虑了未来投资机会的影响的收益分配政策是（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 正常股利加额外股利政策 9．将税后利润首先用于增加投资并达到企业预定的目标财务结构，然后再分配股利，这被称为（）。 A 剩余政策 B 固定股利政策 C 固定股利比例政策 D 正常股利加额外股利政策 10．股份制企业的法定盈余公积金达到注册资本的（）时，可以不再提取。 A 50% B 35% C 25% D 15% 11．（）之后的股票交易，其股票价格有可能下降， A 股利宣告日 B 股权登记日 C 股利支付日 D 除权日 12．（）企业管理当局就利润分配的有关事项而制定和采取的方针、政策和策略。

高级财务管理理论与实务-刘淑莲版-课后思考题答案

第一章 P24 第1题经过近20年的发展，资本市场已成为我国企业筹集资金的重要场所。到目前为止，上海、深圳两地的证券交易所已先后有2489家上市公司，总市值23.91万亿元，流通市值19.96万亿元。不少上市公司在IPO之后，又进一步通过配股、增发等方式筹集了大量资金。请结合中国上市公司融资方式说明资本市场的作用及其存在的问题。 1、我国上市公司的主要融资方式通过主板，中小企业板，创业板，新三板首次公开发行股票（IPO）再融资（增发和配股），发行可转换债券在境外进行股权融资商业信用，银行借款发行债券，优先股 2、资本市场的作用 ①、融资作用，企业筹集资金提供了重要的融资渠道。由于资本市场上的金融工具收益较高，能吸引众多的投资者，他们在踊跃购买证券的同时，向市场提供了源源不断的巨额长期资金来源。提高了直接融资比重，改善了企业的融资结构和盈利模式。

②、资本市场是资源合理配置的有效场所在资本市场中企业产权的商品化、货币化、证券化，在很大程度上削弱了生产要素部门间转移的障碍。一些效益好、有发展前途的企业可根据社会需要，通过控股、参股方式实行兼并和重组，发展资产一体化企业集团，开辟新的经营领域。另外，在资本市场上，通过发行债券和股票广泛吸收社会资金，其资金来源不受个别资本数额的限制。这就打破了个别资本有限且难以进入一些产业部门的障碍，有条件也有可能筹措到进入某一产业部门最低限度的资金数额，从而有助于生产要素在部门间的转移和重组，实现资源的有效配置。 ③、有利于企业的重组兼并 ④、推动产业结构升级 ⑤、投资功能，分散和防范风险 3、资本市场存在的问题 ①、投资主体单一投资者个人多，机构投资者少。这种以散户为主导的市场，投机行为盛行，缺乏理性。价格波动大，具有很大的不稳定性。如此一来，资本市场的价格失真，不能真正反映股票价值和上市公司质量。 ②、缺乏层次性

《财务管理实务》试题及答案

《财务管理实务》试卷一、名词解释（每题2分，计8分）１财务管理：是企业在商品经济条件下对其财务活动所进行的预测、决策、计划、控制、协调和分析等一系列管理活动的总称。２递延年金：距当前若干期后才开始发生的系列等额收付的款项。３现值指数：即投资方案未来现金流入现值与现金流出现值之间的比率，其实质就是1元投资所获得的现值净收益４安全边际：正常销售额超过保本点的差额，表明销售额下降多少，企业仍不亏损。二、判断选择题（每题2分，计30分） 1.利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ C ）。 (A) 银行信贷资金 (B) 居民个人资金 (C) 其他企业资金 (D) 企业自留资金 2.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本为100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（ B ） (A) 1.65次 (B) 2次 (C) 2.3次 (D) 1.45次 3. 某项贷款年利率为8％，银行要求的补偿性余额维持在25％水平基础上，那么该贷款的实际利率是（　C　） (A) 8％ (B) 10％ (C) 10.67％ (D) 12.5％ 4.股份有限公司的法定公积金达到注册资本的（ D ），可不再提取。 (A) 20％ (B) 25％ (C) 30％ (D) 50％ 5.一般地，公司各种筹资方式下的个别资金成本由大到小的错误排序是（　BCD ）。 (A) 普通股、留存收益、债券、银行借款(B) 普通股、留存收益、

银行借款、债券 (C) 债券、银行借款、留存收益、普通股 (D) 留存收益、普通股、债券、银行借款 6.某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金2000万元，分别为500万元、100万元、1200万元、200万元，资金成本率为6％、11％、12％、15％。则该筹资组合的综合资金成本率不是（ A ）。 (A) 10.75％ (B) 10％ (C) 9.8％ (D) 9％ 7.企业与受资者之间的财务关系是（ D ）。 (A) 资金结算关系 (B) 债权关系 (C) 债务关系 (D) 所有者关系 8.某企业按年利率8％向银行借款200万元，银行要求维持贷款限额20％的补偿性余额，那么企业实际承担的利率为（ A ）。 (A) 10％ (B) 16％ (C)18％ (D) 32％ 9.资金的实质是（ B ）。 (A) 商品的价值表现 (B) 再生产过程中运动着的价值 (C) 财产物资的价值表现 (D) 货币资金 10. 一般情况下，下列说法正确的有（　BCD ） (A) 息税前利润变动与每股利润变动率是一致的 (B) 产销量变动率与息税前利润变动率是不一致的 (C) 固定成本越大，则经营风险越大 (D) 边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同 11. 反映企业基本财务结构是否稳健的财务指标是（ BCD ）。 (A) 权益净利率 (B) 已获利息倍数 (C) 产权比率 (D) 资产负债率 12.财务活动从总体上看主要包括以下内容（　ABC ） (A)资金筹集 (B)资金的投放与使用 (C)资金的收回与分配 (D)人才与技术引进 13.银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款（　ABC ）

财务管理实务财务管理作业3

一、某企业拟更新一套尚可使用5年的旧设备，旧设备原价170 000元，账面净值110000 元，期满残值10 000元，目前旧设备变价净收入60000元；旧设备每年营业收入200 000元，付现成本为164 000元。新设备投资总额300 000元，可用5年，使用新设备后每年可增加营业收入60 000元，并增加付现成本32000元，期满残值30 000元。所得税税率25%。要求：决策固定资产是否更新。二、实训75页三、F公司2010年全年实现净利润1000万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：若公司决定发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的数额支付现金股利，每股0.1元，该公司股票目前市价为10元。要求：计算发放股利后该公司股东权益结构有何变化（计算各账户余额）。四、实训130页第4题五、某公司下设A、B两个投资中心。A中心的投资额为250万元，投资利润率为16%；B 中心的投资额为300万元，剩余收益为9万元；公司要求的平均投资利润率为13%，现公司决定追加投资150万元，若投向A中心，该中心每年增加利润30万元，若投向B中心，该中心每年增加利润25万元。要求计算下列指标：（1）追加投资前A中心的剩余收益；（2）追加投资前B中心的投资利润率（3）若A中心接受追加投资，计算其投资利润率；（4）若B中心接受追加投资，计算其剩余收益。六、某企业2010年实现的净利润为1600万元，发放的股利wie400万元，预计2011年实现净利润为2500万元，预计投资所需资金为1000万元。要求对一下互不相关的问题予以解答：（1）公司采用固定股利政策，要求确定2011年发放的股利为多少？（2）公司采用固定股利支付率政策，要求确定2011年发放的股利为多少？（3）公司采用剩余股利政策，其目标资金结构是负债比重占40%，要求确定2011年应发放的股利为多少？

高级财务管理习题及参考答案

第一讲习题一、填空： 1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。 2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是（财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。 3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统） 4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。二、判断正误，并简要说明其理由： × 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance）是相同的概念。 √2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。 √ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。三、简述题： 1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。答：第一部分：第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、 2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。 2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性。 3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。同：基本原理和方法基本一致。 4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算。第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理。 5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握。

(完整版)财务管理课后习题答案

课后习题答案第一章为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？ 1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。 2、克服了企业追求利润的短期行为。 3、反映了资本与收益之间的关系。 4、判断企业财务决策是否正确的标准。 5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。请讨论“委托--代理问题”的主要表现形式 1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。 3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。 4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？ 1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。 2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。 3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。 4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。财务经理的主要工作是什么？ 1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。 2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？ 1、为企业筹资和投资提供场所。 2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。 3、金融市场为企业的理财提供相关信息。利率由哪些因素组成？如何测算？ 1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。 2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。 3、通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿。 4、风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。练习题P23

财务管理实务2

一、单项选择题 1、假设某企业债务资金与权益资金的比例为60： 40，据此可断定该企业（）。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险 2、下列各项中，在不考虑优先股的情况下，不会同时影响经营杠杆系数和财务杠杆系数的因素是（）。 A.产品销售数量 B.产品销售价格 C.固定成本 D.利息费用 3、某企业只生产B产品，销售单价为40元，20 08年销售量为100万件，单位变动成本为20元，年固定成本总额为100万元，利息费用为40万元，优先股股息为120万元，普通股股数为500万股，所得税税率为25%，下列说法不正确的是（）。 A.销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.12 B.销售量为100万件时的总杠杆系数为1.18

C.2008年的每股收益为2.55元 D.销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.09 4、下列关于影响企业经营风险的因素，说法不正确的是（）。 A.市场对企业产品的需求越稳定，经营风险越小 B.在企业的全部成本中，固定成本所占比重越大，经营风险越小 C.在影响经营风险的诸多因素中，固定性经营成本的影响是一个基本因素 D.若企业具有较强的调整价格的能力，则经营风险小 5、一般情况下，下列关于杠杆系数的说法，正确的是()。 A.经营杠杆系数越小，总杠杆数就越大 B.财务杠杆系数越大，总杠杆数就越小 C.总杠杆数越大，经营杠杆系数不一定越大 D.总杠杆数越大，财务杠杆系数就越大 6、ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1.67，息税前利润200000元，则下年每股收益为（）元。 A.9.24 B.9.34 C.9.5 D.8.82

财务管理理论与实务课后习题答案

第一章总论习题 1．单项选择题 (1) 企业财务管理的对象是( A )。A．资金运动及其体现的财务关系 (2) 财务管理最为主要的环境因素是( D )。D．金融环境 (3) 企业与债权人的财务关系在性质上是一种( D )。D．债权债务关系 (4) 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( D )。D．甲公司与戊公司之间的关系 (5) 在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是( B )。B．企业价值最大化 (6) 财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是( D )。D．每股股价 (7) 以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有( C )。C．企业的价值难以评定 (8) 没有风险和通货膨胀情况下的利率是指( C )。C．纯利率 (9) 企业价值最大化目标强调的是企业( A )。A．预期获利能力 (10) 股东与经营者发生冲突的原因可归结为( D )。D．行为目标不同 2．多项选择题 (1) 利润最大化目标的主要缺点是( ABCD )。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑资金的风险价值 C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系 D．容易引起企业的短期行为 (2) 债权人为了防止自身利益被损害，通常采取( BC )等措施。 A．参与董事会监督所有者 B．限制性借款 C．收回借款不再借款D．优先于股东分配剩余财产 (3) 以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有( BCE )。 A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来B．没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来 C．没有考虑资金时间价值因素D．不利于企业之间收益水平的比较E．容易诱发企业经营中的短期行为 (4) 对企业财务管理而言，下列因素中的( )只能加以适应和利用，但不能改变它。（ABD） A．国家的经济政策B．金融市场环境C．企业经营规模D．国家的财务法规 (5) 企业财务活动主要包括( ABD )。 A．筹资活动 B．投资活动 C．人事管理活动 D．分配活动 (6) 由于( ABC )，以企业价值最大化作为财务管理目标，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标。 A．更能揭示市场认可企业的价值B．考虑了资金的时间价值C．考虑了投资风险价值D．企业价值确定容易 (7) 企业财务管理包括( ABCDE)几个环节。 A．财务决策 B．财务预算 C．财务控制D．财务分析 E．财务预测 (8) 为协调经营者与所有者之间的矛盾，股东必须支付( BC )。 A．约束成本 B．监督成本 C．激励成本 D．经营成本 (9) 为协调所有者与债权人的矛盾，可采取的措施包括( ABCD )。 A．规定资金的用途B．提供信用条件C．限制新债的数额D．规定担保条件 (10) 在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有( AC )。 A．利息率B．公司法C．金融工具 D．税收法规第二章资金时间价值和风险价值习题 1．单项选择题 (1) 如果现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为10%，A股票的系数为1.4，则该股票的预期风险报酬率为( A )。A．3% (2) 甲方案在3年中每年年初付款500元，乙方案在3年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终

《高级财务管理理论与实务》课后习题答案最新版

《高级财务管理理论与实务》课后习题答案（1）【题源见教材第63页】假设你是XYZ公司的财务主管，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一样，对应于不同经济状态所估计的收益率见表2-13。表2-13 各种经济环境下四种待选方案的预期收益率经济环境概率投资收益率 A B C D 衰退0.2 10% 6% 22% 5% 一般0.6 10% 11% 14% 15% 繁荣0.2 10%31% -4% 25% 要求： 1、计算各方案的预期收益率、方差、标准差、标准离差率。（1）预期收益率： R A=K1P1+K2P2+K3P3=10%×0.2+10%×0.6+10%×0.2=10% R B= K1P1+K2P2+K3P3=6%×0.2+11%×0.6+31%×0.2=14% R C= K1P1+K2P2+K3P3=22%×0.2+14%×0.6+(-0.4%)×0.2=12% R D= K1P1+K2P2+K3P3=5%×0.2+15%×0.6+25%×0.2=15% （2）（3）方差=标准差2 方案A的标准差为： SD(A)=Var(A)=（10%-10%）2×0.2+（10%-10%）2×0.6+（10%-10%）2×0.2=0 方案B的标准差为： SD(B)=Var(B)=（6%-14%）2×0.2+（11%-14%）2×0.6+（31%-14%）2×0.2=8.72% 方案C的标准差为： SD(C)=Var(C)=（22%-12%）2×0.2+（14%-12%）2×0.6+（-4%-12%）2×0.2=8.58% 方案D的标准差为： SD(D)=Var(D)=（5%-15%）2×0.2+（15%-15%）2×0.6+（25%-15%）2×0.2=6.32% （4）标准离差率（变异系数）方案A的标准离差率（变异系数）为：CV(A)=0%/10%=0% 方案B的标准离差率（变异系数）为：CV(B)=8.72%/14%=62.29% 方案C的标准离差率（变异系数）为：CV(C)=8.58%/12%=71.5% 方案D的标准离差率（变异系数）为：CV(D)=6.32%/15%=42.13% 2、根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一个方案。答：方案A无风险，方案D的预期收益率较高，且风险较小，所以方案A和方案D一般来说是不能淘汰；对方案B和方案C来说，K(B)>K(C)，SD(B)>SD(C)；但CV(B)< CV(C)，仅从前两个指标很难判断，但通过CV，可知方案C的相对风险很大，若淘汰一个方案，则应淘汰方案C。 3、假定你认为上述分析是以各待选方案的总风险（标准差）为依据的，不十分科学，应进

财务管理第四版课后答案

《财务管理》课后答案第二章 1．答：第7年底可以从账户中取出： 712%,412%,3 1000010000 4.779 1.40567144.95() FV FVIFA FVIF =??=??=元 2. 答：张华所得获得所有收入的现值是： 12%,112%,2 12%,3 510+%10+%+% +10+%5110.89311.440.79711.8980.712 32.4PV PVIF PVIF PVIF =+?+??=+?+?+?=2 （110）（14）(110）（14）（1+10%）（万元） 12%,8 4500045000 4.968233560PV PVIFA =?=?=（元） 3. 每年节约的员工交通费按年金折现后为：大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。 4. 答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。则有： 3%,4 100010000.888888PV PVIF =?=?=（元） 5. 答：（1）设每年年末还款A 元，则有： 16%,84.344 5000 A PVIFA A ?=?= 求解得A=1151.01万元（2）年金现值系数=5000/1500=3.333，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。 6.中原公式和南方公司股票的报酬率

（4）50%的B 证券和50%的C 证券构成的投资组合： =0.2%%+%%+.4%%+%%+.4%%+%%=16.5% ?????????期望报酬（25501050）0（10501550） 0（20502050） 222 17.5%16.5%0.2+12.5%16.5%0.4+20%16.5%0.4=3.39%-?-?-?标准离差（）（）（）第四章 1．解：每年折旧＝（140+100）÷4＝60（万元）每年营业现金流量＝营业收入?（1-税率）-付现成本?（1-税率）+折旧?税率＝220?（1-25%）-110?（1-25%）+60?25% ＝165-82.5+15=97.5（万元）年份 0 1 2 3 4 5 6 初始投资垫支流动资金营业现金流量收回流动资金 -140 -100 -40 97.5 97.5 97.5 97.5 40 （110%,610%,410%,210%,210%,1 =40?0.564+97.5?3.170?0.826-40?0.826-100?0.909-140 =22.56+255.30-33.04-90.9-140=13.92（万元）（2）获利指数=（22.56+255.30-33.04）/（90.9+140）=1.06 （3）贴现率为11%时：净现值=40?PVIF 11%,6+97.5?PVIFA 11%,4?PVIF 11%,2-40? PVIF 11%,2-100? PVIF 11%,1-140 =40?0.535+97.5?3.102?0.812-40?0.812-100?0.901-140 =21.4+245.59-32.48-90.1-140=4.41（万元）贴现率为12%时：净现值=40?PVIF 12%,6+97.5?PVIFA 12%,4?PVIF 12%,2-40? PVIF 12%,2-100? PVIF 12%,1-140 =40?0.507+97.5?3.037?0.797-40?0.797-100?0.893-140 =20.28+236-31.88-89.3-140= - 4.9（万元）设内部报酬率为r ，则：9 .441.4%11%1241 .4%11+-=-r r=11.47% 综上，由于净现值大于0，获利指数大于1，贴现率大于资金成本10%，故项目可行。 2．解：（1）甲方案投资的回收期=)(316 48年每年现金流量初始投资额== 甲方案的平均报酬率=%33.3348 16= （2）乙方案的投资回收期计算如下：单位

《财务管理实务》所有试题及答案

《财务管理实务》所有习题试题及答案（国开） ■. （单项选择题）企业向国家缴纳税金，属于（）。 A. 分配关系 B. 筹资关系 C. 结算关系 D. 借贷关系正确答案是：分配关系 ■. （单项选择题）现代企业一般把（）作为财务管理总体目标。 A. 资本利润率最大化 B. 利润最大化 C. 企业价值最大化 D. 每股盈余最大化正确答案是：企业价值最大化 ■. （单项选择题）财务管理区别于企业其他管理的特征，在于它是一种（）。 A. 综合性的使用价值管理 B.综合性的物资管理 C. 综合性的投资管理 D. 综合性的价值管理正确答案是：综合性的价值管理 ■. （单项选择题）关于金融市场的组成，下列说法正确的是（）。 A. 外汇市场 B. 以上都是 C. 黄金市场 D. 货币市场正确答案是：以上都是 ■. （单项选择题）在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。 A. 财务分析 B. 财务决策 C. 财务控制 D. 财务预测

正确答案是：财务决策 ■. （单项选择题）A方案在3年中每年年初付款200元，B方案在3年中每年年末付款200元，若利率为10%，则两者在第3年年末时的终值相差（）元。 A. 66.2 B. 266.2 C. 26.62 D. 62.6 正确答案是：66.2 ■. （单项选择题）某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年年末取出200元，则最后一次能够足额提款的时间是第（）。 A. 8年年末 B. 7年年末 C. 9年年末 D. 5年年末正确答案是：8年年末 ■. （单项选择题）某企业现在借得1000万元的借款，在10年内以年利率12%等额偿还，每年应付的金额为（）万元。 A. 177 B. 100 C. 200 D. 158 正确答案是：177 ■. （单项选择题）从第一期起，在一定时期内每期期初发生的等额收付款项称为（）。 A. 递延年金 B. 普通年金 C. 预付年金 D. 永续年金正确答案是：预付年金 ■. （单项选择题）投资者冒风险进行投资，所获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬称为（）。 A. 平均报酬 B. 无风险报酬 C. 风险报酬 D. 差额报酬正确答案是：风险报酬 ■. （多项选择题）财务活动从总体上看主要包括（）等内容。 A. 资金的投放和使用 B.资金的收回与分配

财务管理习题

C 5.财务杠杆效应会直接影响企业的( B.税后利润)。 11.财务管理实务中，采用企业价值最大化的缺陷主要在于( D.无法准确度量)。 12.财务管理实务中，采用企业价值最大化的缺陷主要在于( D.无法准确度量)。 D 2.当有两个投资方案为独立选择时，应优先选择( A.净现值大的方案)。 3.当贴现率等于内含报酬率时，则( C.净现值等于0 )。 F 5.风险对应的报酬率称为（ A.风险报酬率）。 G 8.固定资产折旧的性质属于( D.会计上的费用，不是财务上的现金流出)。 1.根据静态资本成本的一般公式，若筹资费用增加，其他量不变，则资本成本( A.增加)。 2.根据静态资本成本的一般公式，若使用费用增加，其他量不变，则资本成本(A.增加)。 J 4.经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，总杠杆系数为( D.3 )。 M 8.某企业向银行借入长期款项，若预期市场利率将上升，企业应与银行签订( B.固定利率合同)。 1.某上市公司公开发行股票2亿股，此行为属于( A.筹资)活动。 5.某公司10年前以100万元购入土地一块，目前市价80万元，则应( B.80 ) 万元作为投资分析机会成本。 2.某上市公司向投资者以“十派二”的额度派发现金股利，此行为属于( D.分配)活动。 3.某上市公司以参股形式开发内蒙古某煤田，此行为属于( B.投资)活动。 4.某上市公司拟根据信用程度对不同客户实行不同销售信用政策，此行为属于( C.营运)活动。 5.某一人制公司以厂房作为抵押向某商业银行借款200万元，此行为属于( A.筹资)活动。 6.某小企业归还某商业银行长期借款利息和本金240万元，此行为属于( D.分配)活动。 7.某小企业赊购一批材料，拟推迟付款3个月以投资某理财产品，此行为属于( C.营运)活动。 8.某小企业拟购买某上市公司的企业债券100万元，这属于( B.投资)活动。 1.某企业按“2/10，n/30”的条件购入存货100万元，若企业第30天付款，其享受的折扣为( C.0 )。11.某投资人根据投资协议，以某专用设备入股A公司，对于A公司来说这属于( A.吸收直接投资)。 N 7. 内含报酬率与必要报酬率的关系是( D.没关系)。 Q 9.企业债券的利息，一般是按照( D.票面利率)支付。 R 6.如果其他因素不变，一旦提高贴现率，下列指标数据会变小的是( A.净现值)。 4.若净现值为负数，表明该投资项目( C.投资报酬率未达到预定贴现率，不可行)。 T 7.调整企业资本结构，不能引起相应变化的项目是( B.经营风险)。 X 10.下列属于商业信用筹资方式的是( B.应付票据)。 3.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是( A.增发普通股)。 2.下列资金属于股权资本的是( A.优先股)。 3. 下列资金属于于股权资本的是( B.普通股)。 4. 下列资金属于于股权资本的是( C.未分配利润)。 5. 下列筹资方式属于于债务筹资的是( D. 融资租赁)。

财务管理总论习题及答案

第一章财务管理总论一、单项选择题 1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（）。 A.企业财务管理 B.企业财务活动 C.企业财务关系 D.企业财务 2.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（）。 A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系 C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系 3.相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。 A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值 C.不能反映企业潜在的获利能力 D.某些情况下确定比较困难 4.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（）。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 5.如果社会平均利润率为10%，通货膨胀附加率为2%，风险附加率为3%，则纯利率为（）。 A. 12% B. 8% C. 5% D. 7% 6.以每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（）。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了创造的利润与投入的资本之间的关系 7.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买供企业内部使用的专利权 D.购买国库券 8.财务管理的核心是（）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制 9.下列属于决定利率高低主要因素的是（）。 A.国家财政政策 B.资金的供给与需求 C.通货膨胀 D.国家货币政策 10.下列说法不正确的是（）。 A.基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 B.套算利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率 C.固定利率是指在借贷期内固定不变的利率，浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率 D.基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率二、多项选择题 1.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。 A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息 2.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）。 A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票期权” 3.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。 A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款 4.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。 A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构 5.有效的公司治理，取决于公司（）。 A.治理结构是否合理 B.治理机制是否健全 C.财务监控是否到位 D.收益分配是否合理 6.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（）。 A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规 7.利率作为资金这种特殊商品的价格，其影响因素有（）。 A.资金的供求关系 B.经济周期 C.国家财政政策 D.国际经济政治关系 8.关于经济周期中的经营理财策略,下列说法正确的是（）。 A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备 B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润 C.在经济衰退期企业应减少存货 D.在经济萧条期企业应裁减雇员