股票分析——比亚迪汽车
股票分析——比亚迪汽车
股票分析——比亚迪汽车0944009 龚之聪一、比亚迪汽车简介比亚迪汽车——比亚迪股份的直属子公司。
2003 年，比亚迪正式收购陕西秦川汽车有限责任公司组建比亚迪汽车，比亚迪进入汽车制造与销售领域，开始了民族自主品牌汽车的发展征程。
比亚迪汽车坚持自主研发、自主品牌、自主发展的发展模式，以“造世界水平的好车”为产品目标，以“打造民族的世界级汽车品牌”为产业目标，立志振兴民族汽车产业。
目前，比亚迪已建成西安、北京、深圳、上海四大产业基地，在整车制造、模具开发、车型研发等方面都达到了国际领先水平，产业格局日渐完善。
比亚迪汽车在上海建设有一流的研发中心，拥有3000多人的汽车研发队伍，每年获得国家研发专利超过500项。
在西安建设有国际领先水平的轿车生产线，总产能达到20万辆。
在深圳建成现代化汽车城，总产能将达到30万辆，并建成第二研发中心，将成为比亚迪汽车中高级汽车的生产基地。
北京模具制造中心，业已形成专业化、规模化的模具产业格局，为世界知名汽车品牌制造整车模具。
二、电动汽车行业规模分析电动汽车在中国的发展时间并不长，并且多年来一直处于研发和试验阶段。
“十一五”期间，国家从维护中国能源安全、改善大气环境、提高汽车工业竞争力及实现中国工业的跨越式发展的战略高度考虑，设立了“电动汽车重大科技专项”，通过组织企业、高等院校和科研院所等方面的力量进行联合攻关。
ICTresea 认为，电动汽车的发展尚需时日才能有大的发展，主要需解决电池充电时间和使用寿命问题，这些都是阻碍该行业发展的较大因素。
表2 中国电动汽车政策走势分析三、电动汽车行业趋势分析1、市场潜力大，国家政策支持根据国家《汽车产业调整和振兴规划》要求，电动汽车的产销在未来三年内要形成规模，通过改造提升现有生产能力，形成50万辆包括纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能，新能源汽车销量达到乘用车销售总量的5%左右。
温家宝总理在新兴战略讲话中，将新能源产业列在了第一位。
新能源车企的财务战略选择与效果分析——以比亚迪为例
引言新能源汽车行业作为国家战略性新兴产业，其发展离不开政府的财税扶持。
经过“十三五”规划，新能源汽车行业如今已踏上了发展的快车道。
但是，随着2017年补贴退坡政策的实施，新能源汽车的市场供需受到了负面影响。
由于新能源汽车行业具有资金需求大、回收期长的产业特性，资金的稳定周转对于企业来说至关重要。
2019年国民经济下行，一季度GDP 增速同比下降6.8%，国内的投资、消费等指标均呈明显下滑态势，使得不少企业面临高负债高风险的危机。
随着社会经济发展程度逐渐加深，经济增长方式的转型升级加快了新能源汽车产业高质量、可持续发展，新能源汽车企业迅速恢复产能，销量实现井喷式增长，其节能降耗、出行便利的优势逐渐被消费者认可，拥有广阔的发展前景。
比亚迪作为新能源汽车行业的巨头，凭借着独特的发展模式和超强的研发能力始终占有较高的市场份额，成为新能源汽车行业的风向标。
在经济下行的情况下，比亚迪汽车销量不降反升，表现出较强的抗风险能力和现金保障能力，其在不可控风险下实现长远稳定的发展离不开企业内部的战略决策。
本文通过分析比亚迪的战略选择及实施效果，帮助管理者更加全面高效的防控风险，也为其他新能源企业的发展提供有益借鉴。
一、新能源汽车行业的发展现状培育和发展新能源汽车产业，对国家实现科技兴国战略具有重要意义。
在国家政策的大力扶持下，新能源汽车行业进入了高速发展的新阶段。
随着我国新能源汽车逐渐普及，政府开始大规模削减补助力度，退坡补贴政策也使得新能源汽车行业开始由“政策驱动”向“市场驱动”转变。
长期来看，这有利于优化新能源汽车产业的竞争格局，有利于推动新能源汽车行业有序健康发展。
图12017—2022年新能源汽车行业销量情况目前新能源汽车行业处在高速发展期。
从图1的行业销量情况来看，2017—2022年新能源汽车的整体销量呈逐年上升趋势，虽然随着补贴退坡的影响边际减弱，但是新能源汽车发展长期向好的趋势没有改变。
受宏观经济和产业政策的影响，2019年新能源汽车市场经历了销量下行，销售增长量大幅低于预期，但2020年销量历经短暂下跌后迅速回升，可见新能源汽车行业未受到重创。
比亚迪的估值模式及2022年估值概述2021年中国股市的新能源板块表现亮眼，比亚迪作为其...
比亚迪的估值模式及2022年估值概述2021年中国股市的新能源板块表现亮眼，比亚迪作为其...概述2021年中国股市的新能源板块表现亮眼，比亚迪作为其中市值最高的整车企业，股价也产生了比较大的涨幅。
截止本文写作之日（2021年12月10日，下同），比亚迪A股的股价为301.42元，本年涨幅为55.25%；若以2020年比亚迪A股的最低价46.61元为基数，不到两年的时间股价上涨幅度达到546.69%。
在比亚迪新能源车销量、营业收入等核心业绩指标快速增长的同时，比亚迪的赢利情况并未有显著改善。
按比亚迪公告的数据，截止2021年三季度，比亚迪当年营业总收入达到1,451.92亿元，同比增长38.25%；净利润为24.43亿元，同比下降28.43%。
比亚迪在股价大幅上涨的同时，盈利水平并未有显著改善，由此产生了对比亚迪“增收不增利”，以及股价是否高估的质疑。
本文根据比亚迪不同业务板块所属的行业以及所处的发展阶段，通过分析各业务板块的核心竞争力、核心业务数据、财务数据预测等，对比亚迪的估值模式和2022年的估值进行探讨。
本文认为，比亚迪应该采取“分部估值法”对不同的业务板块分别进行估值，对于新能源汽车、动力电池等业务，应该按市销率进行估值。
由于本文主要目的在于分析投资比亚迪的确定性，而非试图证明投资比亚迪的高弹性或高回报率，因此在预估营业收入、PS值等关键指标时，采取比较保守的方式。
按上述估值原则和估值方法，在悲观、中性、乐观三种情况下，比亚迪2022年的总体估值分别为10,400亿元、12,992亿元、15,585亿元，对应的股价分别为357.27元、446.31元、535.38元。
相对本文发布之日比亚迪A股的股价301.42元，在悲观、中性、乐观三种情况下，预计2022年比亚迪股价分别有18.53%、48.07%、77.62%的涨幅。
一、关于估值模式的基础知识在对比亚迪进行估值之前，我们必须理解不同行业、不同发展阶段的企业应该采取不同的估值模式。
比亚迪财务分析结论报告(3篇)
第1篇一、前言比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”或“公司”）成立于1995年，总部位于中国广东省深圳市，是一家集研发、生产、销售为一体的高新技术企业。
公司主要从事汽车、电子、新能源等领域的业务，是全球领先的新能源汽车和电动车制造商之一。
本报告通过对比亚迪近年来的财务报表进行分析，旨在评估公司的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和发展能力，为投资者提供决策参考。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2022年底，比亚迪总资产为1,243.56亿元，较2021年底增长18.21%。
其中，流动资产为760.84亿元，占比48.81%；非流动资产为482.72亿元，占比38.86%。
流动资产中，货币资金占比最高，达到22.94%；其次是应收账款和存货。
（2）负债结构分析截至2022年底，比亚迪总负债为810.24亿元，较2021年底增长11.42%。
其中，流动负债为576.94亿元，占比71.34%；非流动负债为233.30亿元，占比28.66%。
流动负债中，短期借款占比最高，达到22.38%；其次是应付账款和合同负债。
（3）所有者权益分析截至2022年底，比亚迪所有者权益为433.32亿元，较2021年底增长9.38%。
其中，实收资本为40.34亿元，占比9.36%；资本公积为96.56亿元，占比22.36%；盈余公积为24.38亿元，占比5.66%；未分配利润为262.04亿元，占比60.32%。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2022年，比亚迪实现营业收入1,540.65亿元，较2021年增长22.34%。
其中，汽车业务收入为1,120.91亿元，占比72.89%；电子业务收入为249.75亿元，占比16.20%；其他业务收入为70.99亿元，占比4.91%。
（2）毛利率分析2022年，比亚迪毛利率为21.12%，较2021年提高1.34个百分点。
其中，汽车业务毛利率为19.28%，较2021年提高1.12个百分点；电子业务毛利率为20.81%，较2021年提高1.94个百分点。
比亚迪股票研究报告总结
比亚迪股票研究报告总结比亚迪股票研究报告总结比亚迪股票是中国一家领先的新能源汽车制造商，拥有全球最大的电动汽车制造基地和销售网络。
本次研究报告对比亚迪股票进行了综合分析，总结如下：一、市场前景：1. 新能源汽车市场潜力巨大：受政策支持和消费者环保意识提升的推动，新能源汽车市场持续增长。
2. 比亚迪在新能源汽车领域占据领先地位：比亚迪是中国新能源汽车市场的龙头企业，销量和市场份额居领先地位。
3. 国际市场拓展机会：比亚迪在海外市场也取得了良好的发展势头，国际市场潜力巨大。
二、产品竞争力：1. 技术领先：比亚迪在电动汽车和电池技术方面具有较高的研发实力，产品质量和性能表现出色。
2. 产品多样化：比亚迪提供广泛的新能源汽车产品线，包括电动轿车、电动公交车和电动车辆储能系统等，满足不同市场需求。
三、财务状况：1. 营收增长稳定：比亚迪的营收自2015年起连续增长，2019年达到创纪录的高水平。
2. 盈利能力不断提升：比亚迪的净利润在过去几年持续增长，毛利润率和净利润率相对较高。
3. 偿债能力强：比亚迪的资产负债率低于行业平均水平，具备较强的偿债能力。
四、风险因素：1. 政策风险：政府调整对新能源汽车的补贴政策可能对比亚迪的销量和利润产生不利影响。
2. 市场竞争加剧：随着国内外竞争对手不断加入新能源汽车市场，竞争压力可能加大。
3. 国际贸易紧张局势：全球贸易摩擦可能导致新能源汽车出口市场的不确定性增加。
综上所述，比亚迪作为中国领先的新能源汽车制造商具有良好的市场前景和产品竞争力，财务状况稳健。
然而，也需注意政策风险、市场竞争和国际贸易局势等可能对公司业绩产生的不利影响。
投资者在投资比亚迪股票前应进行全面的风险评估和市场分析。
比亚迪股票基本面及技术分析报告
比亚迪股票基本面及技术分析报告一、基础面分析1．公司基本情况介绍法定中文名称：比亚迪股份有限公司股票代码：002594法定代表人：王传福上市时间：2011年6月30日在深交所上市经营范围：锂离子电池以及其他电池、充电器、电子产品、仪器仪表、柔性线路板、五金制品、液晶显示器、手机零配件、模具、塑胶制品及其相关附件的生产、销售；货物及技术进出口（不含进口分销）；道路普通货运；3D眼镜、GPS导航产品的研发、生产及销售；作为比亚迪汽车有限公司比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商，从事上述品牌的乘用车、电动车及其零部件的营销、批发和出口，提供售后服务；电池管理系统、换流柜、逆变柜/器、汇流箱、开关柜、储能机组的销售。
2.行业分析2014年随着中国加大新能源发展的力度，电动汽车行业的发展显现加速态势。
原因在于随着国家政策推动,充电桩等装备不断完善以及消费者体验增加了对电动车的接受程度。
以前对电动汽车充满热情大量投入的,也只是长城、比亚迪等民营车企,甚至有人怀疑中国政府充当了冤大头角色,用巨额的费用来补贴一个并不成熟的行业,但随着宝马、奔驰、通用、特斯拉等外资车型不断进入市场,国有大型车企不得不加大投入。
当全行业的资源用于电动汽车的研发和推广时,可以预见到未来电动汽车行业发展速度之快。
2014 年上半年国内新能源汽车产销均超2万辆,同比增长超过两倍,已现端倪。
3.公司基本素质分析3.1公司在行业中的竞争地位分析比亚迪公司强势领跑新能源汽车行业。
2014年上半年国内新能源汽车产销均超2万辆,同比增长超过两倍。
受益于K9、秦、E6等车型热销,公司上半年销售新能源汽车7567辆,整体市场份额达到37%,其中插电式混动汽车表现突出,市场份额超过60%。
作为国内新能源汽车第一品牌,公司已实现电池、电机、电控、整车的垂直一体化整合,研发技术领先,产品优势明显,充分受益于新能源汽车销量增长。
1、超一流的模仿能力。
比亚迪能够把这个强项组东奥突破并发挥到淋漓尽致，尤其是能够把几种不同风格的车型整合在一起，改出一款迎合大众消费的国民车。
比亚迪投资价值分析
比亚迪投资价值分析苏蕾;潘晓佳【摘要】随着中国经济腾飞,人民物质需求日益提升,汽车的保有量不断增加.汽车规模扩张造成的环境污染和资源短缺问题已成为中国可持续发展的双重制约,因此新能源汽车产业的发展成为绿色发展的关键点以及产业升级的突破口.以此政策热点作为选题背景,选择新能源电动车行业的龙头企业——比亚迪为研究对象,进行投资价值分析,并预测新能源汽车行业的未来发展.【期刊名称】《闽西职业技术学院学报》【年(卷),期】2018(020)001【总页数】7页(P30-36)【关键词】新能源汽车;比亚迪;投资价值分析【作者】苏蕾;潘晓佳【作者单位】福建师范大学协和学院,福州 350108;福建师范大学协和学院,福州350108【正文语种】中文【中图分类】F572.6为了应对能源短缺和环保问题，全球汽车制造业都将加速新能源汽车产业的技术研发和产品升级作为企业转型发展的重要方向。
美国政府大力助推燃料电池汽车和纯电动汽车的技术革新。
特斯拉抓住发展契机，在世界新能源汽车领域中突飞猛进。
目前，各国在全球新能源汽车技术领域差距并未明显分化，是中国汽车工业赶超发达国家的战略机遇期。
在相关政策催化下，国产汽车厂商生产新能源汽车的热情不断提高，以比亚迪、北汽、众泰为代表的新能源汽车厂商抓住机遇加速发展。
比亚迪作为中国新能源汽车行业的先行企业，最早开始新能源电池以及新能源汽车的研发，产销量数年领先，在2016年全球市场占有率排行第一，被视为中国自主品牌新能源行业发展的旗帜[1]。
一、宏观环境分析（一）经济环境分析2014年以来，全球经济形势复杂多变。
欧美发达经济体增长依然低迷，发展中国家经济运行相对平稳，中国经济增速进一步放缓。
面对经济下行压力，中国经济改革正在稳步推进，保障实体经济增长、促进制造业转型，已成为中国经济改革的攻坚点。
（二）政策环境分析中国加工制造业一直处于国际制造产业链中低端。
汽车产业是制造业的重要组成，是中国供给侧改革的重中之重。
比亚迪投资分析报告—基本面分析
目录 一、公司基本情况 ....................................................................................2 1.1 公司简介..............................................................................................2 1.2 近期热点事件 ......................................................................................2 二、宏观经济分析 ....................................................................................2 2.1 宏观经济指标 .....................................................................................2 2.2 金融市场形势 .....................................................................................3 2.3 货币政策...............................................................................................4 2.4 财政政策..............................................................................................4 三、行业分析 ............................................................................................4 3.1 行业生命周期分析 .............................................................................4 3.2 行业市场结构及竞争环境分析 .........................................................5 3.3 小结......................................................................................................8 四、财务分析 ............................................................................................8 4.1 财务报表结构分析 .............................................................................8 4.2 财务比率分析 ....................................................................................15 4.3 杜邦分析法 .......................................................................................19 4.4 财务分析总结 ....................................................................................19 五、投资分析结论 ..................................................................................20
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股票分析——比亚迪汽车
0944009 龚之聪
一、比亚迪汽车简介
比亚迪汽车——比亚迪股份的直属子公司。
2003 年，比亚迪正式收购陕西秦川汽车有限责任公司组建比亚迪汽车，比亚迪进入汽车制造与销售领域，开始了民族自主品牌汽车的发展征程。
比亚迪汽车坚持自主研发、自主品牌、自主发展的发展模式，以“造世界水平的好车”为产品目标，以“打造民族的世界级汽车品牌”为产业目标，立志振兴民族汽车产业。
目前，比亚迪已建成西安、北京、深圳、上海四大产业基地，在整车制造、模具开发、车型研发等方面都达到了国际领先水平，产业格局日渐完善。
比亚迪汽车在上海建设有一流的研发中心，拥有3000多人的汽车研发队伍，每年获得国家研发专利超过500项。
在西安建设有国际领先水平的轿车生产线，总产能达到20万辆。
在深圳建成现代化汽车城，总产能将达到30万辆，并建成第二研发中心，将成为比亚迪汽车中高级汽车的生产基地。
北京模具制造中心，业已形成专业化、规模化的模具产业格局，为世界知名汽车品牌制造整车模具。
二、电动汽车行业规模分析
电动汽车在中国的发展时间并不长，并且多年来一直处于研发和试验阶段。
“十一五”期间，国家从维护中国能源安全、改善大气环境、提高汽车工业竞争力及实现中国工业的跨越式发展的战略高度考虑，设立了“电动汽车重大科技专项”，通过组织企业、高等院校和科研院所等方面的力量进行联合攻关。
ICTresea 认为，电动汽车的发展尚需时日才能有大的发展，主要需解决电池充电时间和使用寿命问题，这些都是阻碍该行业发展的较大因素。
表2 中国电动汽车政策走势分析
三、电动汽车行业趋势分析
1、市场潜力大，国家政策支持
根据国家《汽车产业调整和振兴规划》要求，电动汽车的产销在未来三年内要形成规模，通过改造提升现有生产能力，形成50万辆包括纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能，新能源汽车销量达到乘用车销售总量的5%左右。
温家宝总理在新兴战略讲话中，将新能源产业列在了第一位。
各省政府、市政府的规划也频频出台，可以说，未来几年，新能源汽车潜力巨大。
一旦新能源汽车扶持政策全面落实，中国新能源汽车将进入提速发展阶段。
2、自主汽车品牌发展较快
目前，我国在新能源汽车动力装置研究方面与世界先进水平差距不大，某些方面已经走在世界的前列。
中国完全有条件和有能力产出达到国际水平并具有自主知识产权的电动汽车。
从国家层面而言，《汽车调整产业振兴规划中》有一条规定，政府采购中对自主创新的新能源汽车实施政府优先采购，这些能推动中国自主品牌汽车企业生产电动车的积极性，给自主品牌的发展提供有力的支撑。
3、汽车行业已进入新能源汽车时代，发展尚需较长过程
中国是世界能源消费大国，目前已成为全球第二大石油进口国。
我国数目如此庞大的汽车群，每年的尾气排放物带来了严重的环境污染，一定程度上导致了气候变化问题。
随着国民经济的发展，减排二氧化碳的责任会越来越大。
从电动汽车配套设施的大规模建成，再到个人消费观念的转变，加之政府补贴政策的出台，其中的每一步都需要较长的时间，因此，虽然我国汽车行业已进入新能源汽车时代，但离成熟发展尚需一定的时间。
四、公司股票上市概况
1、上市地点：深圳证券交易所
2、上市时间：2011年6月30日
3、股票简称：比亚迪
4、股票代码：002594
5、首次公开发行后总股本：235,410万股，其中：A 股156,100万股，H 股
79,310万股
6、首次公开发行A股股票增加的股份：7,900万股
7、发行价格：18.00元/股
8、公司前十名股东持有公司发行后股份情况
序
股东名称持股数量（股）持股比例号
1 王传福570,642,580 24.24%
2 HKSCC NOMINEES LIMITED 566,675,10
3 24.07%
3 吕向阳239,228,620 10.16%
4 中美能源225,000,000 9.56%
5 广州融捷162,581,860 6.91%
6 夏佐全124,977,060 5.31%
7 杨龙忠78,725,740 3.34%
8 毛德和27,582,300 1.17%
9 王念强21,649,740 0.92%
10 百家丽亚太有限公司17,426,040 0.74%
合
2,032,903,043 86.36% 计
五、股票分析
从上市之初暴涨到现如今的暴跌，比亚迪（002594）回归A股之后的市场表现跌宕起伏，比起酝酿三年多的回归之路并不逊色。
10月10日，上市刚满三个月的比亚迪开盘小幅上扬后，旋即改头向下，盘中一度探及17.98元，首次破发。
截至当日收盘，比亚迪报18.09元/股，下跌6.27%，创回归A股以来新低。
上市之初，经过一轮爆炒，比亚迪在短短五个交易日一度冲高到35.55元/股，较发行价接近翻番。
随后，公司股价涨少跌多，一度跌穿18元/股的A股发行价。
若从7月初比亚迪股价收盘最高位置看（按A股总股本15.61亿股计），公司在短短三个月内市值蒸发247.89亿元。
12月18日，比亚迪首款旗舰车型G6将在津正式上市。
作为比亚迪旗舰车型，G6在各个方面对自身提出了近乎苛刻的品质要求。
在与顶级豪车品牌戴姆勒·奔驰公司合作的过程中，比亚迪提升了自身产品的设计理念。
据销售经理介绍，G6采用了与奔驰、宝马同级别的中高级车主流悬挂系统前双横臂+后五连杆，机械结构上的优势让车身的稳定性和操控性更加优越。
同时，G6采用了欧洲高端B级车流行的安全笼式结构以及3H高钢性车身，并应用法格尔全数控冲压。
这种车身结构具有非常强的吸能作用，发生碰撞事故后，撞击力会被笼式车身结构吸收，大大减少对乘客舱的破坏。
比亚迪1-3季度实现净利润 3.5亿元，预计 4 季度，比亚迪的业绩可能会有大幅提升，可以达到9亿元。
根据对公司分块业务的估算，公司今年 4 季度的净利润可以达到9.02 亿元，EP S0.38元，全年实现EP S0.53元，大幅高于8月以来市场给予比亚迪的平均业绩预测EP S0.3元。
汽车：S6、G6、F3 是最主要的贡献业绩车型。
1、比亚迪量价分析
3、股息贴现模型
股息贴现模型是股票估值的一种模型，以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。
DDM与将未来利息和本金的偿还折算为现值的债券估值模型相似。
股利贴息不变增长模型又称为戈登股利增长模型是股息贴现模型的第二种特殊形式。
不变增长模型有三个假定条件：
1、股息的支付在时间上是永久性的。
2、股息的增长速度是一个常数。
3、模型中的贴现率大于股息增长率。
其中：=*(1+g)=2.6*(1-0.175)=2.145，y为贴现率，g为股息增长率4%
y为贴现率,按17%计算
g为股息增长率-17.5%
V=2.145/(0.17-(-0.175))=6.2元
香港比亚迪当前的市场价格为17元,该股票的净现值等于负的10.8元,说明该股票处于被高估的地位,投资者可以考虑抛出所持有的股票。