交易所回购业务介绍
中山证券国债逆回购的介绍与操作
佣金水平
交易品种 国债一天回购 国债两天回购 国债三天回购 国债四天回购 国债七天回购 国债十四天回购 国债二十八天回购 国债九十一天回购 国债一百八十二天回购 （最低5元每笔） 交易代码 204001 204002 204003 204004 204007 204014 204028 204091 204182 佣金水平 万分之0.1 万分之0.2 万分之0.3 万分之0.4 万分之0.5 万分之1 万分之2 万分之3 万分之3
国债回购的品种介绍
投资者要进行回购主要做204***的新国 债回购。共九个品种。
国债一天回购（204001）、 国债两天 回购（204002）、国债三天回购 （204003）、国债四天回购（204004）、 国债七天回购（204007）、国债十四天 回购（204014）、国债二十八天回购 （204028）、国债九十一天回购 （204091）、国债一百八十二天回购 （204182 ）。
国债逆回购的申报介绍
融券方按“卖出”予以申报。申报时以“手”为 单位，1手等于1000元面值。报价方法：根据客户期 望的收益率，结合当日收益率走势报价。 申报单位： 以“手”为单位，1手等于1000元面值。 申报限量： 每笔最小100手(相当于10万元)，最大不超过1万手。 交易申报的价格是收益率。
根据客户的资金情况、可用期限，选择相应的 投资品种。目前只有一天和七天的国债回购有足 够的流动性可以供我们的客户进出。 国债逆回购 实际是短期贷款，因此，其收益率与利率关系密 切，利率下跌，收益率必然下跌，同是和市场上 短期资金的需求相关性很高，比如股市活跃、新 股发行时，收益率也会上升；年末资金紧张，收 益率当然也高
目前，仅对上海国债回购品种实行五折优惠
交易所国债逆回购交易规则
交易所国债逆回购交易规则国债逆回购是一种常见的短期融资工具，旨在解决金融机构流动性需求的问题。
本文将全面解析交易所国债逆回购的交易规则，旨在向读者传达相关的知识和指导意义。
交易所国债逆回购是一种债务债券交易，其中金融机构（通常是银行）将其持有的国债卖给交易所，同时承诺在未来某个约定的日期回购该国债。
交易所是一个中间机构，将国债提供给需要资金的金融机构，从而解决他们的流动性需求。
一般而言，交易所国债逆回购分为两种类型：买断式和标准式逆回购。
买断式逆回购是指金融机构将国债卖给交易所，并在约定期限到期后无条件回购。
标准式逆回购则要求金融机构在还款日期前通过现金或其他支付方式回购国债。
交易所国债逆回购的交易规则如下：首先，交易参与者需要在交易所注册并且符合相关资格要求。
这通常包括满足金融监管机构的规定，并遵守交易所制定的相关规则和监管要求。
其次，金融机构需要确定他们的交易需求和交易细节，包括国债品种、回购金额、逆回购利率等。
这些细节将在交易所的交易平台上输入并记录。
交易所将根据金融机构的交易需求和细节，提供适配的国债交易对手方。
这种配对通常基于金融机构和交易所之间的双向交易匹配算法。
一旦交易对手方确定，金融机构将向交易所出售国债，并在未来的约定日期回购。
这将在一份正式的逆回购协议中得到明确的记录和确认。
交易所国债逆回购的交易规则还包括以下几个方面：逆回购期限：金融机构可以根据自己的需求选择逆回购的期限，通常有一天、七天、十四天、一个月等多种选择。
回购利率：交易所确定的国债逆回购标准利率作为交易的基准利率，金融机构可以根据市场情况和自身需求进行协商。
交易费用：交易所国债逆回购通常需要支付一定的手续费。
这些费用包括交易所的交易费用、结算费用等。
违约处理：在逆回购协议约定的回购日期到期时，金融机构需要履行回购义务。
否则，交易所将根据相关规则和法律对违约行为进行处理。
总之，交易所国债逆回购作为一种有效的短期融资工具，为金融机构提供了流动性支持。
正回购业务介绍(图)
正回购详细操作流程
8、 债券可卖出日期。 沪市当日出库的债券当日卖出；深交所规定 当日出库的债券，下一交易才能卖出。
标准券与融入资金的关系
这两个是相互对应的就像买卖股票和手头现 金的关系一样，是一个问题的两个方面。当 标准券数量大于1000时，就可融入资金。融 入后，标准券消失（实际上是质押给了登记 结算公司）账户上可用资金减少。当质押到 期标准券回来时，账户上可用现金减少相应 数额。
Байду номын сангаас
正回购详细操作流程
3、标准券的使用。 债券质押入库后，系统就根据最新的折算率自动换 成了标准券（账户上出现标准券一览，代码为 888880）。可以用来质押的债券必须是1000张标 准券的整数倍，故你有1050张和1800张都只能按 1000张标准券融资10万元。多余的债券可以直接出 库。
正回购详细操作流程
正回购详细操作流程
7、 质押债券出库（又称解除债券质押）。 债券质押到期后（标志就是标准券回到了账户上） 就可申请出库。方法与入库时相反，即在交易界面 选择“买入（即转回质押券）”，输入质押代码和 出库数量即可。注意：出库的目的一般是为了卖出， 否则没有必要出库，这样下次回购时就非常方便。 当日出库的质押券可再次申报入库。
4、 可回购日期。 沪市，当日买入的债券当日可质押，当日可 回购交易；深交所规定当日买入的债券当日 可质押，但下一交易才可用于回购。
正回购详细操作流程
5、 回购交易。 在交易界面（如下图）中，选择“买入”，输入代码比如沪 市1日回购为204001；融资价格填你愿意融入资金的利率； 可用资金一览不管显示什么都不影响操作；最大可融也不用 管（是系统计算股票时用的，一般显示为0），融资数量必 须填1000的整数倍，比如你有2500张标准券，那么你可以 输入1000或2000，表示你愿意借入10万或20万元资金。交 易完成后你的账户上就出现借入的现金，同时减少你的标准 券数量。借入的资金就可买入其他证券也可以转出资金
交易所质押式回购流程
交易所质押式回购流程
质押式回购是一种常见的金融交易流程，通常在交易所中进行。
下面将详细描述交易所质押式回购的流程。
质押式回购是一种短期融资工具，由银行和金融机构在交易所中提供。
在这种流程中，借款人向交易所提供一定的抵押物，通常是债券、股票或其他有价证券，作为质押。
在交易所的质押平台上，借款人将抵押物存入质押账户，并向交易所提交质押式回购申请。
接下来，交易所会对借款人的申请进行审查。
审查包括审核借款人的资质以及抵押物的价值。
交易所会计算抵押物的市值，并确保其价值足够覆盖借款本金和利息。
同时，交易所还会评估借款人的信用风险，以确保借贷的安全性。
一旦借款人的申请获得批准，交易所会与借款人签订质押式回购协议。
该协议规定了借款金额、利率、质押物的具体规格和期限等重要条款。
双方必须遵守该协议，并在规定的期限内履行义务。
在质押式回购期内，借款人可以在一定条件下重新购回抵押物。
通常情况下，借款人需要支付借款本金和利息，并按质押协议的规定进行赎回。
如果借款人无法履行协议，交易所将有权处置抵押物以弥补债务。
质押式回购流程的优点在于它提供了短期资金来源，能够帮助金融机构和其他市场参与者满足流动性需求。
此外，交易所质押式回购也有助于提高市场透明度和资金利用效率。
总之，交易所质押式回购是一种常见的金融交易流程，通过质押抵押物来获取短期融资。
借款人需遵守质押协议的规定，并支付借款本金和利息。
这一流程旨在帮助市场参与者满足流动性需求，并提高市场的透明度和效率。
国元证券---报价回购业务介绍
银行理财产品
通知存款
资金转出三方存管账户，转入 银行账户后办理业务
资金转出三方 存管账户，转 入银行账户后 办理业务
无担保， 有保本产品和非保本 无担保，以确
产品
定利率付息
大部分理财产品投资者都没有 提前赎回选择权
提前1天、或7 天通知后，资 金才可取出
风险评级1、2级，销售起点金
额不低于5万元；3、4级的不低 5万元
四、业务开展话术
4、问：“元添利”现金管理产品包括哪些交易品种 ？
交易品种 元添利1天 元添利7天 元添利14天 元添利28天 元添利91天
交易代码 205001 205007 205008 205010 205030
到期期限 1天（到期自动续做） 7天 14天 28天 91天
四、业务开展话术
期日为非交易日自然顺延。
百元资金到期年收益率、
百元资金提前终止年收益率。
二、交易规则
基本原则
1 客户权限控制 无权限账户不允许申报
5
成交方式
2
按时间优先、价格约定原则
4
撤单规定
3
即时成交，撤单无效
5项基本原则
委托方式 网上交易客户端、柜台委托
手机委托、自助委托
交易方式 定量挂牌，确认成交
二、交易规则
无担保、浮动收益
大部分理财产品投资 者都没有提前赎回选 择权
20万
预期最高年化收益率 可为4.90％-5.00％。
管费率（年）0.02％； 销售手续费率（年） 0.20％。
二、交易规则
报价及收益率
公司于每个交易日9：00前，通过公司网站、交易系 统向客户发出报价回购的统一报价，包括报价回 购各品种的百元资金到期年收益和提前购回年收 益。
报价回购业务介绍
二、客户开户须知——个人客户办理资料
A．本人携带身份证原件及复印件（如果为二代证需提供 正反两面的身份证复印件）；
B．在工作人员详细介绍债券质押式报价回购业务的交易 规则，充分揭示交易风险后，指导客户填写《兴业证券证 券债券质押式报价回购客户协议》和《兴业证券证券债券 质押式报价回购风险揭示书》；
三、报价回购注意细节1
1
资金按照成交日起至到期终止日（不含该日）或提前购回日（不含该日）期间的自然 日天数计算利息。
2
新开回购，可以撤单（交易时间均可撤单）。提前购回不可撤单。提前购回不得部分 购回。
3 当天卖出证券和债券质押式回购到期所得的资金，当天不可用于报价回购。
4
报价回购到期日，回购本息在交易时间可用，可用于报价回购交易和其他证券交易， T+1日才可以转出。
2、交易品种 报价回购品种1天期、7天期、14天期、28天期和91天期； 交易代码分别205001、205007、205008、205010、205030
3、报价 包括：百元资金到期年收益；百元资金提前购回年收益。 兴业证券固定收益部9:30前，通过公司交易系统,向客户 发出统一报价，报价当日不变。 到期年收益率每日根据市场情况会有浮动；提前购回年收 益率一般按活期储蓄利率。
以下期限理财客户来开立F头账户做报价式回购）； ✓ （2）申请时在公司开户六个月以上，客户资产在人民币 50 万元以上，信誉良
好，无违规记录，与公司无重大纠纷记录； ✓ （3）账户资产来源合法合规，并且没有任何抵押或担保； ✓ （4）客户账户为非交易所或公司重点关注或监控的异常账户； ✓ （5）公司认为必要补充的其他条件。
交易所场内回购
报价回购
客户资质
同开立A股账户
我国债券回购介绍
我国债券回购介绍杨长汉1债券持有人（卖方）在银行间债券市场上卖出债券给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一指定日期以约定价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。
债券回购业务实质上是以债券为抵押的短期融资。
债券回购分为“以券融资”和“以资融券”两种方式。
卖出债券、融入资金的行为称为正回购。
买入债券、融出资金的行为称为逆回购。
正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。
目前，我国存在两个回购市场，一是银行间债券交易市场，通过全国同业拆借中心电子网络询价、成交和双边清算；另一个是上海、深圳证券交易所的国债回购交易市场，实行电脑撮合、集中交易和集中清算，该市场交易量和托管债券数在1997年后由于商业银行停止在交易所回购和现券交易而有所减少。
债券回购交易期限可以是1天到1年中的任意天数，目前在银行间债券市场上开展的债券回购交易品种主要有7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、12个月十个品种。
2008年质押式回购交易结算行情表2查询时间:从2008-01-01 到:2008-12-31 报表类别:年报发行人:全部发行人1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著杨长汉，笔名杨老金。
师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。
中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。
2数据来源：中国债券信息网债券回购以年利率作为报价单位，一般在2%上下浮动。
由于购回期限遇节假日顺延而利息不变，因此，周五的利率要比周一高，而新股发行时期融资需求大和逢年过节长假前的利率更高。
回购和逆回购与短期债券类似，为基本无风险资产。
目前，交易所回购利率波动幅度明显大于银行间回购利率。
由于融资方必须有足额的债券作抵押，因此债券回购作为一种安全性高、收益稳定的投资品种，是企业年金基金对资金进行流动性管理的工具之一。
股票质押式回购交易业务介绍
股票质押式回购交易业务介绍股票质押式回购交易业务介绍股票质押回购业务是指符合条件的客户以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
下面是yjbys店铺为大家带来的股票质押式回购交易业务介绍的知识，欢迎阅读。
一、业务介绍股票质押回购业务是指符合条件的客户以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的'交易。
国泰君安是国内最早成立信用交易团队的券商之一，2010年以专业评价第一名获得首批融资融券业务试点资格，其后相继首批获得转融资业务、转融券业务、股票质押式回购交易等业务资格，目前提供涵盖股权融资、证券借贷、资本引介、大宗交易、产品及策略开发、税收及会计处理、信息披露等综合资券融通解决方案。
二、项目优势(一)多品类拓展宽度(二)占据业内领先地位国泰君安是国内最早成立信用交易团队的券商之一，2010年以专业评价第一名获得首批融资融券业务试点资格，其后相继首批获得转融资业务、转融券业务、股票质押式回购交易等业务资格。
(三)突出的业务优势适用范围广：限售股、高管锁定股及大股东持股均可融资，不限制资金用途。
期限灵活：按需求3年内均可交易，可随时申请交易提前购回。
高效快速：申请后2周内资金到账，T日交易，资金T+1日可用。
手续简便：系统直接交易，无需在公证处、登记结算公司现场办理公证、质押手续。
交易安全：通过交易所和中登公司进行交易和清算交收，交易具有安全保障。
创新领先：凭借全方位的业务创新、服务创新和管理创新，业务规模长期位居市场前列。
合作伙伴：已为深沪两市超过200家上市公司股东提供专业的融资服务。
(四)钻石品质的业务能力我们拥有前瞻的业务研究能力和丰富的业务实践经验。
凭借雄厚的净资本优势和多元化资金融通渠道，我们全面满足不同投资者的多层次资金需求;凭借综合性券商的资源和专业化优势，我们与众多上市公司建立了业内最广泛的证券出借战略合作关系，成功开展国内首单大额定向融券业务，融券业务规模长期位居市场首位。
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交易所回购业务介绍
回购
参与方
正回购：融入资金、出质债券
逆回购：融出资金、享有债券质权
沪深交易所的债券回购
质押式回购
国债回购（沪：204***、深：1318**）
企业债/分离债/公司债回购（沪：204***，标准券公用、深：无）
买断式回购
国债回购（沪：203***、深：无）
非质押式回购
企业债回购（沪：无、深：1319**）
【注：原沪企业债：202***在2008年10月13日停止交易】
回购交易
账户
A股股东账户
交易权限
逆回购（以资融券）无需签署协议，能够通过外围系统自助操作。
正回购（以券融资）业务客户必须到营业部签订《债券质押式回购托
付协议书》和《债券回购交易风险提示书》后，开通质押式回购权限。只
能在营业部柜台通过柜台人员操作，而且需要通过两级复核（营业部经理
和存管部）
交易规则
托付方式
正回购（融资）买入，逆回购（融券）卖出
托付价格
按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百
分号（%）。
价格变动单位
沪：0.005或其整数倍
深：0.01或其整数倍
托付数量
我司系统债券差不多上按张（面额100元）存放，按张托付。
沪：100手即1000张（10万元）的整数倍
深：1手即10张（1000元）的整数倍。
两市单笔数量不超过1万手即10万张（1000万元）
回购到期日的运算
到期日＝托付日＋回购品种的天数（该天数以自然日计）
逆回购
可取日：到期日白天资金可用但不可取，到期日晚上清算后，下一个
工作日资金可取。（如到期日是节假日，清算顺延到下一工作日进行，资金
可取时刻也相应顺延，如下表）
资金占用期：如GC003（三天回购），如下表所示，在周一、周五做，
资金的占用期是3天，在周四做，资金的占用期是4天，在周二、三做，
资金的实际占用期是5天。
周一 周二 周三 周四 周五 周六 周天 下周一 下周二
托付 1 2 3 可取
托付 1 2 3 4 5 可取
托付 1 2 3 4 5 可取
托付 1 2 3 4 可取
托付 1 2 3 可取
正回购
1、正回购操作当天，融到的资金赶忙可用，但不可取，到第二个工作
日可取。
2、正回购融到的资金客户能够用来交易证券品种，也能够进行转出。
只要在到期日当天能将资金还上即可。
3、正回购到期日前一天晚上清算后，会先冻结客户融资的金额；同时，
客户质押的债券进行解冻。
例：
某客户做一天正回购，融资10万。T日操作，T+1日到期。
T日白天，融到的资金可用，但不可取。T日晚上清算后，将客户账户
中融资的金额进行冻结，同时，将券解冻。如果客户融到资金后没有进行
操作，则晚上清算后就赶忙被冻结起来，翌日资金不可用，然而券可用。
T+1日晚上清算后，资金真正扣走。
因此，关于做一天正回购的客户，资金没有转出的机会。另外，客户T
日融到资金后如果不进行操作，晚上清算之后钞票赶忙就被冻结了，到期
日当天资金无法使用，相当于客户此次回购并没有真正使用到资金。
回购操作时的资金情形
正回购
客户操作正回购，如果质押10万元的债券进行融资，融到的资金应该
要预扣正回购的费用，并非10万元整。
正回购的利息部分是在到期日前一天晚上冻结资金的时候一起冻结，
到期日晚上清算时真正扣除。
逆回购
客户操作逆回购，如果要做10万元的回购，则冻结的资金为10万元+
回购的费用（费用视回购天数不同而有所区不）。
逆回购的利息部分是在到期日晚上清算后才入账，可取日能够取出。
回购利息
国债回购利息算法：利率÷360×金额×天数，其中收益率（利率÷36
0×天数）的结果四舍五入精确到小数点第5位
回购的交易费用
佣金：国债（企业债）回购的佣金标准随着回购品种的不一样而不一
样，如下表。
上
海国债质押式回购 1 天 成交金额的 0.001% 2 天 成交金额的 0.002%
3 天 成交金额的 0.003%
4 天 成交金额的 0.004%
7 天 成交金额的 0.005%
14 天 成交金额的 0.01%
28 天 成交金额的 0.02%
28 天以上 成交金额的 0.03%
深
证
国
债
回
购
131810 R-001 0.001%
131811 R-002 0.002%
131800 R-003 0.003%
131809 R-004 0.004%
131801 R-007 0.005%
131802 R-014 0.01%
131803 R-028 0.02%
131805 R-091 0.03%
131806 R-182 0.03%
经手费：为了促进债券市场进展，上交所规定2008年10月6日至20
09年11月30日免收经手费。
【原经手费规定：上海回购的经手费为佣金的5％，一样含在佣金中，
因此佣金最低收费不能低于经手费。例如7天回购的经手费=0.005%×0.05
=0.00025%】
逆回购账户显示情形实例
某周四（T日），某客户操作10笔各10万元的204001逆回购
T日
做完5笔回购后的持仓显示：
由于客户分5笔操作，那么针对每一笔10万元的逆回购扣除手续费1
元附加预扣1元，则为10元。客户融出资金得到质押的标准券，盈亏包含
预估卖出费用，则得到的50万标准券卖出费用为100元附加预扣1元，则
为101元。因此盈亏显示-111
清算后交割单：
清算后资金流水：
T+1日
持仓显示：
清算后资金流水：
由于追踪账户资料尚未猎取，现先以另一账户显示为例：
正回购
有关概念
质押库制度：融资方应在回购申报前，先申报提交相应的债券作质押
（俗称质押券入库）。
A、哪些债券能够作为质押券？
国债和符合条件的部分企业债、分离债和公司债可作为质押券用
于质押式回购。
B、什么条件呢？
交易所和登记公司认可，一样为发行人是央企、国有银行全额担保、
主体评级和债券评级均在AA级（含）以上。
标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利
用质押式回购交易进行融资的额度。
折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比。
简称折算率，即标准券金额＝折算率×债券面值。
质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。
上海正回购的操作
A、先到营业部签订正回购协议，开通正回购权限
B、需购买足够的债券（国债）
C、提交债券质押（以国债为例）：质押券的申报通过周边系统进行。
质押券申报代码为“ 09****”，后四位为相应国债的后四位代码；买
卖方向标识质押券的申报类型，“卖出”为提交质押券，“买入”为转回质
押券。
D、进行正回购申报：通过周边系统申报，方向为买入（融资）
E、在我们常用的集中竞价系统上，国债、公司债、企业债、分离债：
当天买入的债券当天能够申报质押入库，当天能够正回购；当天质押出库
的债券当天就能够卖掉。
F、在上交所机构专用的固定收益平台上，公司债：当天买入的债券当
天能够申报质押入库，下一交易日才能够做正回购。当天质押出库的债券
下一交易日才能够卖掉。
债券代码 出入库代码 回购代码
国债 01**** 09****
204***
企业债 120***/129*** 105900－105999 未知
分离债 126*** 105000－105899 未知
公司债 122*** 104*** 未知