中概股回归流程及业务合作机会分析
中概股回归方式探析
大众商务中概股回归方式探析姚 策（河北金融学院，河北 保定 071000）摘 要：基于当前全球经济争端加剧的大背景，中概股退市风险加大，回归需求增长。
中概股回归方式主要有私有化退市后重新上市、借壳上市、香港二次上市及CDR四种，通过梳理不同回归方式的优缺点，探讨不同中概股回归的最佳方式，并向监管层提出合理的政策建议。
关键词：中概股回归；二次上市；CDR；科创板2020年12月18日，美国颁布了《外国投资者问责法案》，根据这一法案规定，未来三年无法满足美国公众公司会计监督管理委员会（PCAOB）对会计师事务所的要求的中概股，将面临强制退市；另外根据PCAOB官网披露的名单，不满足其要求的公司覆盖了约90%的中概股。
大量中概股开启了回归之路，不同的企业根据其企业性质、市值、上市成本及不同市场的要求标准，选择了不同的回归方式。
如京东完成了在香港的二次上市、58同城选择私有化退市、九号智能是国内首家以CDR回归科创板的公司，预计未来三年中概股将出现新一轮的回归潮。
一、文献研究关于中概股回归路径的研究，有些学者对上市公司私有化退市路径的分析，其将私有化阶段的退市方式分为上市公司收购、上市公司合并、股票合并和资产出售这四类。
对于再上市阶段，目前主要包括直接 IPO、借壳上市、挂牌新三板以及分拆上市这几种方式。
有些学者通过对中概股回归的路径进行总结，发现借壳上市是中概股回归的主流方式。
有些学者对某酒店回归的案例进行研究，发现了一条全新的回归路径，即将私有化、再上市和并购重组合成一步完成，使其具有规避风险、降低成本和减少耗时三方面的优势。
有些学者研究了中概股在海外退市后，提出在 A 股上市有三种方法，分别是 IPO 整体上市、借壳上市及分拆上市。
有些学者研究发现大市值中概股更倾向回归香港二次上市，中小市值中概股则倾向回归A股市场。
二、在美上市中概股概况截至2020年12月，在美上市的中概股有267家，总市值约为2.3万亿美元，未回归二次上市的中概股约为8300亿美元。
聚焦中概股回归三大看点
封面文章Cover·Story10月以来，随着A股以及中概股市场开始再度企稳回升和加上IPO重启，中概股私有化回归呈现出再度回暖的迹象。
数据显示，截至11月22日，今年已有超过30只中概股提出私有化，创历史最高水平。
可以看到，本次中概股回归亮点纷呈。
一方面，已经完成了私有化的个股，开启了寻找壳资源以及与壳资源公司的沟通。
借壳成功后，相关壳公司或将再次上演世纪游轮和七喜控股的连涨“大戏”，使得市场开始猜测，谁将成为下一个“幸运儿”。
另一方面，本次中概股回归大军中，除了按照传统方式私有化后借壳上市外，出现了不少新回归模式。
此外，启动私有化进程的中概股中不乏国内行业巨头或A股稀缺标的，他们若能顺利加入A股市场，行业间的整合以及A股标的的进一步完善值得期待。
看点一：壳资源选择谁将中标？受市场大跌、IPO暂停影响而一度沉寂的中概股回归近期再度回暖。
中概股之所以想回归A股，究其根本是海外投资者对中概股的关注度不高，整体估值较低。
相较之下，A 股同类公司的估值要高很多，回归A 股有助于提升公司在国内的综合实力等。
不难发现，今年回归A股市场的中概股一度给A股创下了神话，比如，巨人网络（GA,已退市）美国退市前的大约166亿人民币市值，借壳的世纪游轮自复牌以来股价已连续上涨，按照巨人网络上市后的总股本6.78亿股和世纪游轮12月4日收盘价175.98元计算，市值已高达1193亿元人民币，成功跃升为A股游戏行业最大市值公司，远超中青宝等此前行业内龙头。
如此大的“赚钱效应”也让众多中概股蠢蠢欲动。
目前，市场上已经有多只已宣布私有化或有回归A股的预期，但从巨人网络以及分众传媒的回归历程来看，从退市到重新借壳，大多中概股公司尚有很长一段路要走。
值得注意的是，一旦借壳成功后，相关壳公司或将再次上演连涨“大戏”。
因此，谁将成为下一个幸运儿，也引发了市场的无限猜测。
有关人士分析了确定被中概股借壳的A股公司，发现多数具有盘子较小、盈利能力较差等特点，而且公司的实际控制人都为自然人。
中概股回归路径与对策研究
中概股回归路径与对策研究
崔兴邦
【期刊名称】《中国乡镇企业会计》
【年(卷),期】2024()4
【摘要】随着改革开放的步伐,中国加入世贸组织,中国资本市场逐渐与国际接轨,雏形显现。
中国企业远赴海外上市,然而近年来受到多方面因素影响,路途坎坷,时常面临退市风险。
因此,为了获得更多的融资,也为了企业今后的发展,中概股开始了持续性的回归热潮,而回归期间也常遭遇各种问题与挑战,比如应该选择哪种回归路径,如何采取应对策略,本文分析了中概股回归的原因,对于中概股回归的路径及对策等问题作了简要总结。
【总页数】3页(P15-17)
【作者】崔兴邦
【作者单位】贵州财经大学
【正文语种】中文
【中图分类】F27
【相关文献】
1.中概股私有化回归A股路径研究——基于如家私有化案例分析
2.中概股回归国内资本市场的路径及动因——药明康德“一拆三”回归的案例分析
3.中概股回归国内资本市场路径及效果研究——以药明康德“一拆三”回归为例
4.基于CDR的中概股回归路径研究
5.中概股回归A股的路径选择及法律风险防范
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中概股回归路径及选择
中概股回归路径及选择中概股回归路径及选择近年来，许多中国互联网公司选择在海外上市，以融资并扩大其全球市场份额。
这些中国概念股（中概股）通过在美国或香港证券交易所上市融资，吸引了许多国际投资者的关注。
然而，随着中美关系紧张和监管环境的变化，中概股回归中国市场的问题逐渐成为热点话题。
本文将重点探讨中概股回归路径以及企业在面临中概股回归时的选择。
一、中概股回归路径1. A+H股回归模式A+H股回归模式是目前中概股回归的主要模式之一。
该模式通过发行中国境内的A股，让公司回归中国市场。
回归后，公司将在中国境内和中国境外两个交易所同步上市。
这种模式带来了多重利好，使得公司能够充分利用国内市场的潜力，并通过新投资者群体增加流动性。
不过，此模式存在着一定的技术性难题和财务制度差异的问题，需要公司进行认真研究和筹备。
2. 科创板回归模式科创板作为中国资本市场的新兴板块，旨在为科技创新型公司提供更加便利和灵活的上市条件。
对于互联网、科技等高成长企业来说，回归科创板成为一种吸引人的选择。
科创板上市要求较低，审查时间和程序相对简化，使得中概股公司更容易回归中国市场。
此外，科创板还提供了便利的融资环境和高估值培育的机会。
3. 二次上市回归模式除了在中国市场上市外，中概股还可以选择通过二次上市的方式回归中国市场。
近年来，香港联交所推出了“同股同权”规定，允许新经济公司采用双重结构上市模式。
这种模式允许公司在中国内地上市前，通过香港市场进行二次上市。
这种模式的优势在于，公司可以在香港市场吸引国际投资者和更高估值，同时在中国内地获得更多业务关联性和合规性。
二、中概股回归选择中概股回归路径的选择对于互联网公司来说至关重要。
在做出决策之前，公司需要综合考虑以下因素：1. 公司目标与发展阶段公司的目标和发展阶段是决定回归路径的重要因素。
如果公司的主要目标是扩大市场份额和进一步提高估值，那么选择二次上市可能更为合适。
如果公司处于科技创新阶段，那么回归科创板可能更为适宜。
《2024年市场时机、海外上市与中概股回归——基于分众传媒的案例研究》范文
《市场时机、海外上市与中概股回归——基于分众传媒的案例研究》篇一一、引言随着中国经济的持续发展和全球化的深入推进，国内企业面临越来越多的市场机遇和挑战。
分众传媒作为一家在广告传媒领域具有重要影响力的企业，其市场时机的把握、海外上市以及中概股回归等历程，对于研究中国企业的成长和国际市场战略具有重要的价值。
本文以分众传媒为例，探讨其市场时机选择、海外上市策略以及中概股回归的趋势与影响。
二、分众传媒的市场时机把握1. 广告传媒行业的发展趋势分众传媒抓住广告传媒行业发展的黄金时期，依托其独特的媒体资源和精准的广告投放策略，实现了快速扩张。
在互联网和移动互联网的快速发展下，分众传媒紧跟市场趋势，积极布局数字化和智能化广告业务。
2. 国内市场的精准定位分众传媒通过深入研究国内市场，准确把握消费者需求和消费习惯的变化，为其在电梯媒体、互联网广告等领域的快速发展奠定了基础。
同时，分众传媒在国内外市场的差异化竞争中，通过创新和差异化战略，实现了与竞争对手的差异化竞争。
三、分众传媒的海外上市策略1. 海外上市的动因与策略分众传媒选择海外上市，主要是为了拓宽融资渠道、提升企业品牌和国际影响力。
在海外上市过程中，分众传媒注重与国际市场的对接，积极引入国际化的管理团队和战略投资者，为企业的国际化发展奠定基础。
2. 海外市场的挑战与应对在海外市场，分众传媒面临的主要挑战包括文化差异、法律法规差异以及国际竞争等。
为应对这些挑战，分众传媒积极调整战略，加强与当地市场的融合，同时注重品牌建设和市场推广，提升企业的国际竞争力。
四、中概股回归的趋势与影响1. 中概股回归的趋势随着中国资本市场的不断开放和成熟，越来越多的中概股选择回归国内市场。
分众传媒作为一家具有代表性的中概股企业，其回归国内市场不仅符合市场趋势，也为企业带来了更多的发展机遇。
2. 分众传媒回归的影响分众传媒的回归为国内资本市场带来了新的投资机会，同时也为广告传媒行业的发展注入了新的活力。
中概股回归的动因及路径研究
中概股回归的动因及路径研究中概股回归指的是海外上市的中国企业选择回归A股市场的过程。
近年来，随着中国资本市场的发展和改革，越来越多的中概股开始选择回归，引起了广泛关注。
本文将从动因和路径两个方面进行探究。
一、动因中概股回归的动因有多方面，但可以归纳为以下几个方面：1. 中国资本市场改革中国资本市场改革的步伐越来越快，市场开放度不断提高，吸引了越来越多的中概股回归。
例如，2018年6月正式实施的MSCI指数将A股纳入全球基准指数，为中概股回归提供了更好的市场环境。
2. 国内投资者热情高涨近年来，国内投资者的投资热情也水涨船高，投资者对中概股的关注度和需求也在不断增加。
中概股回归，一方面为投资者提供了更多的选择，另一方面也降低了投资的风险。
3. 国内资本市场竞争加剧国内资本市场竞争加剧，各家证券公司都在积极争取中概股回归的业务。
回归企业也会考虑不同券商之间提供的服务和条件，选择最优方案。
4. 国际市场不确定性当前国际经济形势不稳定，一些国家对中国企业的投资也存在一些限制和限制。
中概股回归可以为中国企业提供更多的机会和保障。
二、路径1. 简单回归简单回归指的是中概股直接通过向中国国内证券交易所申请IPO进行回归。
这种方式的优势在于简单、快捷，但需要回归企业自行处理好原有资产和股权的转移问题。
2. 签约回归签约回归指的是中概股通过签署收购协议或借壳上市的方式回归。
这种方式的优势在于可以快速解决股权转移问题，且可以在回归后得到更好的融资渠道和更广泛的投资者群体。
3. 双重上市双重上市指的是中概股在原有海外上市的基础上，再向中国国内证券交易所申请上市的方式。
这种方式的优势在于可以兼顾两个市场的融资渠道和投资者群体，但需要解决不同市场监管规则的问题。
总之，中概股回归的动因和路径多种多样，需要回归企业根据自身情况和需求选择最合适的方式。
随着中国资本市场不断完善，中概股回归也将会进一步加速。
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎360为例
3.1 中概股回归的意义
中概股回归的意义在于促进了中国公司回归A股市场，为国内投资者提供更多投资选择，并丰富了A股市场的品种。这对于促进A股市场的国际化和多元化发展具有重要意义。中概股回归也有助于提升A股市场的国际影响力和竞争力，吸引更多外国投资者参与中国资本市场。
中概股回归也有助于强化监管和规范市场秩序。回归后的中概股需要符合国内监管要求，同时也需要适应国内投资者的需求和关注点，这有助于提高公司治理水平和信息披露透明度。这将有助于进一步规范A股市场，增强市场的健康发展。中概股回归也有利于提升中国企业在国际市场的形象和声誉，为中国企业走出国门提供更好的平台和支持。
1.2 问题提出
中概股回归是当前中国资本市场的一大热点话题，引起了广泛关注。在国际资本市场的变化和中国经济发展的背景下，中概股回归的动因是什么呢？中概股回归又会带来怎样的效果呢？本文将以奇虎360为例，对中概股回归的动因及效果进行深入分析。
问题提出：中概股回归的背景下，中国企业选择回归A股市场的主要原因是什么？这种回归对中国资本市场和国际资本市场有何影响？中概股回归是否会给投资者带来更多选择和机会？中概股回归是否能够提升中国企业的国际竞争力和形象？这些问题值得我们深入探讨和分析。
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎36在境外上市的中国概念股公司选择回归国内A股市场进行交易。随着中国资本市场的发展和国内投资者对科技类企业的需求增加，越来越多的中概股公司选择回归A股市场。回归的背景可以追溯到2009年中国证监会发布了《关于支持在境外证券市场上市中小板上市公司回国内证券市场上市的指导意见》的文件，为中概股回归提供了政策支持。
2.2 以奇虎360为例分析动因
奇虎360作为中国知名互联网企业之一，其回归A股市场的动因主要包括以下几个方面：
美国中概股回归-答疑
Q4、中概股回归动机？
4、中美投资逻辑差异：
市值：美国机构投资者更加偏好商业模式被市场验证、抗风险能力强的大市值公司。美国中资 股市值大多偏小且商业模式未被验证，因此估值折价成为常态。
稀缺性：美国机构投资者只愿意给稀缺且真正具有成长性的公司高估值，大部分中概股在美国 市场都有对标的标的，估值溢价不会很高。 信息对称：在国内企业造假成本低的事实上，美国机构投资者更加偏好信息对称，调研沟通方 便的本土企业，而不愿意投资经营实体远在中国且不熟悉的企业。 行业景气周期：很多中概股所属行业在国内处于高速成长期，但在美国却已经处于成熟期，例 如小贷金融，行业景气周期的错位导致中概股难以受到高度关注。
Q4、中概股回归动机？
图表2：不同领域A股上市公司和中概股的市值对比（亿元）
Q4、中概股回归动机？
2、频繁做空引发信任危机 图表3：中概股做空事件
Q4、中概股回归动机？
3、融资受阻：海外中概股平均融资额明显小于A股，且差距有拉大之势。分行业来看，除计算 机、汽车、商业贸易外的所有行业融资能力都不如A股。 图表4：中概股与A股融资规模对比
拆除VIE具体步骤：
1、Kuree境外股份回购，原投资人IDG 及Matrix 变现退出。根据各方签署的《股份回购协议》，约定以 现金回购方式让境外投资人变现退出，Kuree对IDG及Matrix 的回购价款合计约为4148.3万美元；
2、Kuree剩余股东境外零对价回购，境内相应落实为暴风网际的股权。Kuree对剩余股东（Keli、Trippo
2、拆除VIE结构：解除境内运营实体（即拟在A股上市主体）的协议控制框架、并将股东结构全 部落回到境内的过程。其中需要涉及商务、工商、外汇、税收等多个监管程序。根据暴风科技 拆除VIE的经验，走完这些流程需要约4-7个月不等。 3、A股申请上市：取决于公司选择的上市路径（如直接IPO2-3年、新三板6个月、或借壳6个月1年），所需时间会差别很大，未来随着资本市场制度改革的推进、如注册制，以及上海战略新 兴板的推出，上市时间有可能进一步缩短。
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中概股回归流程及业务合作机会分析一个典型的中概股私有化及返程上市可以分为私有化退市-拆除红筹结构-再上市三大阶段，具体流程示意图如下所示。
（一）私有化退市环节1、私有化退市主要方式私有化退市可以采用多种方式。
根据美国证券交易委员会SEC关于私有化的13E-3规则（Going Private Rules and Schedule 13E-3）,目前市场上通常选择的私有化方式，包括法定合并（Statutory Merger）、要约收购（Tender Offer）、反向分拆（Reverse Stock Split)以及资产出售与解散（asset sale and dissolution）等四种。
中概股私有化多采用要约收购和法定合并两种方式。
要约收购，是指私有化发起主体在公开市场发起收购要约（要约需至少20个工作日），在取得目标公司90%以上投票权的股份后，收购方无需通过由剩余少数股东投票而可以通过简易合并（Short-form Merger）的方式“挤出”少数股东从而完成目标企业的私有化；如果要约收购未能获得90%以上的已发行股份，则可以通过长式合并（Long-form Merger）以获得剩余股东的股票，但在长式合并下，必须进行股东大会的投票通过。
法定合并，是指私有化发起主体设立一家合并主体（Merger Sub)，并由该主体向目标公司董事会提交私有化方案，董事会收到私有化方案后，组织特别委员会对此方案进行评判并向股东出具意见（部分情况下该意见由特别委员会聘请的财务顾问做出）。
获得特别委员会推荐股东接受该方案后，私有化发起方按照SEC 13E-3法案的要求准备股东投票文件，经SEC审核并获得股东大会投票通过后，Merger Sub则可完成对目标公司的合并。
相较于要约收购，法定合并需要进行多轮审核且需准备大量文件，成本较高，但确定性大。
中概股退市多采取此种方式。
反向分拆，是指公司发行一股新股用以交换一定数量的旧股，如果不满一股则进行现金补偿，从而减少股东人数，最终实现退市。
资产出售与解散则指目标公司通过出售实质性资产成为一家纯现金公司从而实现退市的目的。
2、私有化退市中的资金需求私有化阶段，为了顺利实现退市，私有化发起人必须提出一个相较于市场交易价格一定溢价水平的方案（为增加成功概率，私有化报价水平一般需高过该股历史最高成交价格）。
如果私有化发起人控制的目标公司股权较少的话，则需要引入大量资金完成向其他股东支付私有化对价。
私有化会触发目标公司的长期负债（包括银行贷款和债券）中控制权变更条款（Change of Control, CoC），由此产生提前还款义务，存在一定的资金需求。
部分私有化主体在私有化前发行了诸如股权激励、权证等权益性证券，在私有化前也必须通过各种方式予以清偿，由此也引发部分资金需求。
3、私有化退市中银行可提供的主要金融产品在私有化我阶段，银行可提供的主要金融产品包括并购融资、股东融资、并购基金和直接投资四种方式。
（1）并购融资：银行可向设立的合并主体发放并购贷款，或联合多家银行组成银团发放银团贷款，满足客户并购资金需求。
同时并购贷款的形式可以根据客户的需求实现多样化，除一般贷款外，还可以根据客户需要采用内保外贷、并购票据等方式。
在私有化过程中，融资币种多为美元。
银行目前有贸易金融事业部/香港分行/自贸区分行提供外币贷款的通道。
并购融资的额度主要参考拟退市企业所处行业和年均增长情况，相应给予其现金流（EBITDA）不同的倍数确定，客户应将其持有的退市主体股权和WOFE股权向银行质押，退出主要依靠企业经营性现金流和企业再融资进行偿还。
（2）股东融资：如私有化公司创始人或管理层团队希望借私有化机会提高在公司占比，但资金存在困难，银行可向大股东及管理层提供股东融资。
具体方式可以是银行向创始人和管理层团队提供贷款、或银行与创始人和管理层团队联合成立投资基金，银行作为基金有限合伙人提供资金支持。
股东融资中属于股东借款部分需质（抵）押股东持有的投资主体的股权或股东其他有价资产。
退出依靠再上市后股东出售股份或质押股份再融资进行偿还。
股东融资中基金投资部分可依照结构化的方式实现银行出资的优先清偿，退出的主要途径仍是依靠再上市后股票减持。
（3）并购基金：银行可以与私有化发起人中的财务投资人合作，认购其产品的份额或联合发起并购基金，银行作为优先级。
并购基金与股东融资中基金投资部分结构设计和退出路径基本一致。
如果与银行合作的投资人实力较强，也可考虑通过投资人回购的方式实现退出。
（4）直接投资：银行也可直接参与私有化团，与其他投资人一道共同设立私有化主体，参与到私有化过程中。
直接投资中可考虑将银行的出资划分成多个份额，后续退出中可以在多个环节以直接出售份额的方式实现退出，也可以等待限售期满后在二级市场上出售所持股票进行退出。
（二）红筹结构拆除和重组环节1、红筹结构出现的原因我国《证券法》规定，中国公司赴境外上市需要获得证监会的批准，同时我国一直执行外商投资产业政策的限制，对增值电信、传媒等多个业务限制或禁止外商投资。
为获得国际资本促进企业发展，部分企业选择搭建红筹结构规避相关限制实现引入境外资本和在境外上市。
2、红筹结构方式红筹结构主要有两种方式，一种称作直接持股模式(也称小红筹），即公司创始人在境外设立主体，通过该主体持有境内运营公司（根据不同需求，可能设有多个间接持股公司）。
境外主体则作为境外资本投资和在境外上市的主体。
另一种红筹结构指协议控制模式（Variable Interest Entites，VIE),又称为新浪模式。
该模式是指境外设立的控制公司虽不直接拥有境内经营实体的股权，但可以通过一系列协议安排的方式，达到实际控制和支配境内经营实体的股权、收益权和决策等目的。
同时也可以按照IFRS和GAAP合并经营实体的财务报表。
因为新浪网是最早采用这一模式完成境外上市，这一模式又被称之为“新浪模式”。
3、红筹结构的拆除和融资需求红筹结构的拆除，就是指为了满足企业未来在A股市场上市相关要求，将经营私有化退市后的企业通过股权转让和（或）协议解除的方式，使得拟上市公司改变为内资企业。
值得注意的是，除了在境外上市的公司属于红筹结构以外，一些优秀的高科技企业为了获得美元投资，也已经搭建了红筹结构。
随着国内注册制的实施以及战略新兴板开放，国内资本市场的道路日渐通畅，这些企业也需要拆除红筹结构。
红筹结构的拆除要根据公司本身的实际业务情况和组织结构设计合理的方案，特别需注意其中税负的承担、资金的流转以及对未来再上市的影响等方面。
（1）小红筹结构的拆除。
首先，创始人购买香港公司持有的境内外商独资企业WFOE股权或增资进入WFOE，并由开曼公司回购创始人的股权。
由于证监会要求股权结构简单清晰，境外投资人与WFOE之间一般情况下不得有多层架构安排。
开曼公司需要回购投资人股权，投资人用回购价款购买香港公司持有的WFOE股权和（或）增资进WFOE，并将开曼公司以及香港公司移至架构外。
如涉及多家投资人，可以保留一层境外结构。
如境外投资人完全退出或选择合适的境内关联主体作为境内股东与创始人一起在境内持有权益，则原WFOE将变更为内资公司。
如保留境外股东，则拆除红筹结构后如下图所示：（2）VIE协议控制结构的拆除如果开曼公司有足够美元，开曼公司可以以自有美元资金回购投资人的股权，投资人实现退出。
如果开曼公司没有足够美元，可以以以下一种或几种方式进行VIE结构的拆除。
A：创始人或境内其他投资人以境内人民币投资于VIE公司。
VIE公司收购WFOE100%股权，香港公司将VIE公司支付的对价到开曼公司，由开曼公司支付投资人股权回购价款；B：VIE公司购买WOFE的资产，WFOE通过分红或清算的方式将回购价款回流到开曼公司，由开曼公司支付投资人股权回购价款；C：创始人或境内其他投资人直接以较高价格购买WFOE股权，以较低价格入股VIE公司，WFOE注销。
D：创始人利用其与WFOE的借款协议将钱还给WFOE。
不同情形下VIE结构拆除的结果如下图所示：操作结果一：如VIE公司收购WFOE股权，香港公司将VIE公司支付的对价分红到开曼公司，并由开曼公司支付投资人作为回购价款，境外投资人退出。
按照上述方案完成后的架构如图所示。
操作结果二：如VIE公司购买WFOE的资产，WFOE通过分红或清算的方式将回购价款回流到开曼公司，并由开曼公司支付投资人作为回购价款，境外投资人退出。
按照上述方案完成后的架构如图所示。
（三）回A股环节海外退市公司在拆除境外红筹架构成为一家内资企业后，可依照中国证券法的规定，以境内居民企业的身份申请在A股再上市。
再上市目前主要有IPO，借壳上市两种路径。
另外，企业也可以选择通过全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）实现挂牌上市。
1、IPO的流程。
IPO具体流程与境内其他企业一致，仍需通过发审委IPO审核，具体流程如下图所示：2、借壳上市借壳上市是指非上市公司通过购买一家已上市公司一定比例的股权来取得上市公司控股的地位，然后通过“反向收购”的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。
由于通常情况下企业借壳上市的审核时间大大短于IPO，目前被认为是中概股回归A股上市的主要方式。
3、再上市过程中银行的介入方式及相关产品再上市过程中，原参与私有化的部分投资人因为各种原因希望实现退出。
此类需求一般通过IPO出售老股或借壳上市时配套融资的方式进行解决。
银行可提供如壳资源介绍、中介机构介绍和管理的多种财务顾问类服务，也可参与被借壳企业的配套融资，间接实现对私有化主体的投资。
配套融资取得的资金可用于偿还银行的并购贷款。