货币乘数与货币供给
电子货币对货币供给影响论文
浅析电子货币对货币供给的影响中图分类号：f822 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）03-069-01摘要随着现代信息技术的发展和金融高科技的推动，电子货币已发展成为货币的新形式，电子货币的使用必然会影响货币的供给。
本文分别从电子货币对基础货币、货币乘数和货币流速的影响的角度全面分析了电子货币对货币供给的影响。
关键词电子货币货币供给货币乘数一、引言20世纪80年代以来，在金融高科技迅速发展的推动下，依托网络信息技术，电子货币成为货币发展的新形式，它的出现推动了金融市场的发展，对整个社会经济的影响也越来越大。
电子货币的发展对世界金融更为深远的影响，它将对货币供给的各个方面产生不同程度的影响。
本文从基础货币、货币乘数、货币流速等方面分析电子货币对货币供给带来的影响。
二、电子货币对货币供给的影响分析（一）电子货币对基础货币的影响基础货币是中央银行为了控制存款扩张和货币创造而推行法定准备金制度的一个特殊的货币层次。
商业银行存入中央银行的存款准备金和流通中的现金构成了基础货币。
（1）通货。
流通中的通货数量不可避免地由于电子货币的使用而减少。
在不改变银行准备金总额的前提下，由于电子货币的使用会相应地减少现金的流通，那么基础货币呈现出下降的态势也是必然的了。
（2）法定存款储备。
对于央行发行的货币，各国法律严格规定对于金融机构的存款准备。
目前各国对于是否需要立法来规定电子货币余额按照一定的比例准备，存在者很大的分歧。
较为主流的观点是对电子货币余额无准备金要求，但包括日本在内的一些国家则认为电子货币余额需要保证金，且要求发行者缴纳准备金不低于其发行的电子货币余额的50%。
无论最终结果如何，电子货币减少法定准备的趋势已经不可逆转了。
因此在减少商业银行的存款准备金的同时，基础货币的减少也是不可避免的了。
（3）超额准备金。
超额准备金是银行为应付资金流动和业务结算而准备的超过法定准备金的那部分资金。
银行进行资产转换的成本会随着网络技术的发展而降低，如果对于电子货币的高流动性利用得当，银行可以弥补由于特殊情况导致流动性的不足。
金融学第九章货币供求及均衡
负债
1、储备货币 1）发行货币 2）对金融机构负债 缴存准备金 3）非金融机构存款
2、发行债券 3、政府存款 4、自有资金 5、其它负债
（三）货币乘数
1、什么是货币乘数 m
1）中央银行创造的基础货币与货币供给量扩张关系的数量表现， 即中央银行扩大或缩小基础货币后，能使货币供给总量扩大
3）通货存款比：与货币乘数负相关，取决于非银行部门的行为
（四）商业银行存款货币创造
1、原始存款与派生存款 原始存款：从银行体系之外进入银行的存款； 派生存款：由银行贷款衍生出来的存款；
2、派生存款创造的条件 1）银行的存款、贷款与转帐结算业务 2）部分准备金制度
3、创造过程 假设条件：1）法定准备金率10%； 2）客户所有收入都存入银行； 3）银行不保留超额准备金； 4）原始存款100万元；
剑桥方程式：Md = KPY
Md：货币需求 K=货币形式保有的财富与名义收入之比 P：价格水平 Y：总收入
凯恩斯流动偏好理论
1）对货币需求动机的分析：交易动机、预防动机、投机动机 2）提出货币需求函数：M = M1+M2 = L1(Y)+L2(r)
M1：交易动机和预防动机决定的货币需求，是收入Y的函数 M2：投机性货币需求 ，是利率r的函数 3）提出流动偏好概念：指人们偏好于持有货币而不是其它资产； 流动性陷阱假说：当一定时期利率水平降低到不能再降时，货
基本概念
• 货币供给 货币需求 货币均衡 • 名义货币需求 实际货币需求 名义货币供给 实际货币供给 • 流动性陷阱 流动性偏好 • 费雪方程式 剑桥方程式 • 内生变量 外生变量 • 货币层次 通货 准货币 • 法定准备金率 通货比率 • 基础货币 货币乘数 • 原始存款 派生存款 存款派生倍数
宏观经济学第十四章货币供给和货币需求
这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银 这种存款创造功能是商业银行所独有的、 行融资与其他融资方式的一个重要区别。 行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道． 间接融资方式以外 直接融资渠道 这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如 通过股票市场、债券市场进行融资。 通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中， 资金从储蓄者手中转移到想要购买资本品的投资者手中，但 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。 是在这种直接的融资过程中，并没有存款的创造。只有商业 银行体系可以创造出被列入M 的存款， 从而扩大货币供给。 银行体系可以创造出被列入 2 的存款 ， 从而扩大货币供给 。 然而，应该注意一点．商业银行虽然能够创造存 却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户B 款．却不能够创造财富。在我们所举的上述例子中。客户 的存款来自于他从银行甲的贷款，他在获得存款的同时也须 的存款来自于他从银行甲的贷款， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户C也是这样 也是这样， 承担债务，他并没有变得比以前更富有。客户 也是这样， 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款，增加了经 商业银行只是创造出了可放列入货币资产的存款， 济的流动性．并没有创造出新的财富。 济的流动性．并没有创造出新的财富。
M C+D = B C+ R
(14. 3)
将上式右边的分子和分母同除以D，可得到： 将上式右边的分子和分母同除以 ，可得到：
M C/ D+1 = B C/ D+ R/ D
(14. 4)
根据我们的定义，C／D是现金占存款的比率 ；R／D 是现金占存款的比率cr； 根据我们的定义， 是现金占存款的比率 是存款准备金率rr。于是上式可改写为： 是存款准备金率 。于是上式可改写为： cr + 1 M= ×B (14. 5) cr + rr 从式(14． 中可以看出 货币供给与基础货币成正比。 中可以看出， 从式 ．5)中可以看出，货币供给与基础货币成正比。我 们将比例系数(cr+1)／(cr+rr)称为货币乘数 称为货币乘数(Money multtpler)， 们将比例系数 称为货币乘数 ， 表示， 式可被写成： 用m表示，则(14·5)式可被写成： 表示 式可被写成 M=mB (14. 6)
货币金融学基础-第十章 货币供求与均衡
2．不同的货币层次 （1）国际货币基金组织的货币供给口径
M0＝ 流通于银行体系之外的现钞 M1＝ M0＋银行活期存款 M2＝ M1＋准货币（准货币一般指银行的定期存款、储
蓄存款、外币存款，以及各种短期信用工具，如银行
4．凯恩斯货币需求理论的发展 一是由交易动机和预防动机引起的货币需求不但是收入 的函数，也是利率的函数； 另一个是人们多样化资产选择行为对投机性货币需求的 影响。
（1）对交易性货币需求和预防性货币需求的研究
鲍莫尔和托宾从收入和利率两个方面，对交易 性货币需求进行了细致的研究，证明了交易性 货币需求不但是收入的函数也是利率的函数。
乙银行
资产
负债
准备金：+160 贷 款： +640
支票存款：+800
丙银行 资产
准备金：+640
负债 支票存款：+640
银行 甲 乙 丙 丁 ┇
支票存款增加额 1000 800 640 512 ┇
准备金增加额 200 160 128 102.4
┇
贷款增加额 800 640 512 409.6
┇
从表中可以看出，对整个银行系统来说，各银行的活期存 款增加额构成一个无穷递缩等比数列，
币只是为了保有现金，所以货币需求就是收入中用现金形式保有的 部分。
因此剑桥方程式，即：
M＝kPY
人们保持在手中准备用于购买商品的货币数量，是真正的 货币需求量。决定货币需求量的因素是，手持现金占总财 富的比例k、物价水平P、总财富Y。
（3）费雪方程式和剑桥方程式的比较
a. 对货币需求分析的侧重点不同。 b. 费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，剑桥方程式
第二节 货币供给理论
2、新剑桥学派的近似内生观点 、
新剑桥学派没有明确提出内生性的货币供给理论， 新剑桥学派没有明确提出内生性的货币供给理论， 但论述中包含了近似的思想。 但论述中包含了近似的思想。 他们认为， 他们认为，货币确如凯理论那样全部是由中央银行 渠道投放出去的，但货币量却并非全由央行决定， 渠道投放出去的，但货币量却并非全由央行决定， 而在很大程度上是被动适应经济货币需求的结果， 而在很大程度上是被动适应经济货币需求的结果， 尤其是当经济过热时。 尤其是当经济过热时。 央行对货币量的控制能力不是绝对的，是有限的， 央行对货币量的控制能力不是绝对的，是有限的， 一是经济旺盛的货币需求可以通过商业银行贷款活 动影响货币供给；二是央行控制范围有漏洞， 动影响货币供给；二是央行控制范围有漏洞，尤其 是一些非银行金融机构；三是控制能力在投放和回 是一些非银行金融机构； 笼两者上分布不均匀，总是投放容易而回笼难。 笼两者上分布不均匀，总是投放容易而回笼难。
一部分形成流通中现金， 一部分形成流通中现金，其余部分则回流到商业银行形成原 始存款； 始存款；同时央行还通过再贷款或再贴现等方式对商业银行 融资，扩大其原始存款规模。 融资，扩大其原始存款规模。商业银行在原始存款的基础上 进行存款派生，派生出比原始存款多得多的派生存款。流通 进行存款派生，派生出比原始存款多得多的派生存款。 中现金、原始存款和派生存款的总和就是货币供给总量。 中现金、原始存款和派生存款的总和就是货币供给总量。 3
第二节 货币供给理论
一、信用理论的发展
（信用媒介理论 信用创造理论） 信用创造理论）
1、信用媒介论主要观点有： 、信用媒介论主要观点有：
货币只是简单的交换媒介和一种便利交换的工具， 货币只是简单的交换媒介和一种便利交换的工具， 这是信用媒介论的全部理论的基础； 这是信用媒介论的全部理论的基础； 信用是转移和再分配现有资本的工具， 信用是转移和再分配现有资本的工具，并不能创造 出新的资本； 出新的资本； 银行的作用在于媒介信用而不是创造信用。 银行的作用在于媒介信用而不是创造信用。 代表人物主要是古典学派的亚当·斯密 大卫·李嘉 斯密、 代表人物主要是古典学派的亚当 斯密 、 大卫 李嘉 约翰·穆勒等 穆勒等。 图、约翰 穆勒等。
金融学课件10 第十章 货币需求与货币供给
机会成本变量
Md：名义货币需求。
P：价格指数
rm ：货币收益率。
rb：债券收益率。
re：股票收益率。
1 dP P dt
价格水平的预期变动率。
W：非人力财富与人力财富的比率。
y：“恒久收入”，代表财富
u：影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等。
一、货币需求理论—弗里德曼的现代货币数量论
剑桥方程式—现金余额说
货币视为 一种资 产，可构成财富
是否愿意持有货币是 取决于什么呢?？
货币具有储藏 手段的职能
可替代资产的 预期收益率
现金余额说
•以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派所持有的货币数量论观点 •主要观点：货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能； 认为人们的财富水平和持有货币的机会成本也影响货币需求。
市场利率>正常利率
预期利率下降 （债券价格上涨）
持有债券
货币需求 减少
市场利率<正常利率
预期利率上升 （债券价格下跌）
持有货币
货币需求 增多
货币需求函数
•M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函 数 •M2：投机性货币需求，是利率（r）的递减函数 •L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号
一、货币需求理论 —弗里德曼的现代货币数量论
（一）影响货币需求的因素 1. 财富总额及构成的变化 用恒久性收入来代替总财富。 所谓恒久性收入，是指预期在未来年份中获得的平均收入，一般指预期在 较长时期中（3年以上）可以维持的稳定收入流量。因此，恒久性收入相 对稳定。 恒久性收入（Yp）与货币需求正相关 财富构成：财富可分为人力财富和非人力财富两类。 人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术， 其大小与接受教育的程度紧密相关； 非人力财富是指物质性财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。 用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。 非人力财富占比与货币需求负相关
第十一章 货币的供给与需求
经济学家认为货币需求主要源于：
充当交易媒介的能力 具备价值贮藏的能力
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11.2 货币需求
货 币 银 行 学
2. 西方货币需求理论
① 传统的货币数量说 ——把货币看作工具，并无内在价值。
现金交易数量说（费雪） 现金交易方程式： MV = PT 现金余额数量说（马歇尔） 剑桥方程式： M = k〃PY 剑桥方程式更为进步，提出新思路。
反映持有货币的机会成本。 结论：货币需求函数具有相对稳定性 （政策意义）。
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2.
强调把收入作为财富的一 西方货币需求理论 种代表，而不是衡量货币 运行情况的尺度是现代货 ③ 现代货币数量论（弗里德曼） 币需求理论与传统货币数 量论的根本区别。 影响货币需求的因素 •人力财富：个人获得收入的能 恒久性收入：所有未来预期收入的折现值， 力，一切先天后天才能技术， 即长期收入的年度平均预期值。 与教育程度密切相关。 各种财富的预期收益率：持有他们的机会 •非人力财富：物质性财富，房 屋、耐用消费品等财产。 成本，货币rm，公债 rb，股权资产re，预期
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11.1 货币供给
货 币 银 行 学
3. 存款货币创造过程
若上例基于更现实的考虑： 华夏银行习惯在法定存款准备金之外保持5% 的超额准备金。 现金不断从银行体系中漏出，假设每增加1元 支票存款，人们则提取出10分现金。 新增的支票存款向其他存款转化，假设每增 加1元支票存款，其中30分会向非交易存款转 化。且非交易存款的准备金率为6%。 换而言之，流通中现金、支票存款和非交易 存款始终保持1：6：3。 存款乘数与原始存款只能控制M1中最重要的部分： 支票存款，但对流通中的现金无能为力。
货币需求与货币供给习题与答案
第十章货币需求与货币供给第一部分学习目的与要求通过学习本章内容，掌握具有代表性的货币需求与货币供给理论，分析货币供求理论发展脉络所揭示的经济与金融发展动态以及宏观调控政策的变化。
□货币需求与货币需求量□影响货币需求的因素□基础货币与货币乘数□货币供给与货币供应量□货币理论的发展第二部分要点提示1．货币需求理论的发展经历了现金交易说、现金余额说、流动性偏好理论、弗里德曼的货币需求函数。
鲍莫尔、惠伦和托宾发展了凯恩斯的货币需求理论。
2．货币层次的划分以金融资产的流动性为判断标准。
金融创新影响到货币层次的内容与层次之间的界限，也影响到中央银行对货币供应量的控制。
3．乔顿模型揭示了影响基础货币和货币乘数的因素。
货币供应新论强调非银行金融机构在货币创造过程中的作用，指出中央银行应调整货币控制的方式。
4．货币定义的标准经历了净财富、交换媒介、价值储藏以及流动性的演变。
对于货币的中性与非中性的讨论揭示了货币与经济运行之间的关系。
5．货币供应的外生性与内生性的争论，一方面反映出货币发行的主体与货币创造的方式在不断变化，另一方面也说明了中央银行调控货币的方式应有所改变。
第三部分练习题一、概念解释题1、货币需求2、现金交易说3、剑桥方程式4、流动性偏好理论5、鲍莫尔模型6、惠伦模型7、资产选择理论8、恒久收入9、人力财富10、非人力财富11、基础货币12、货币乘数13、货币层次14、流动性陷阱15、信用创造说16、通货比率17、乔顿模型18、货币供应新论二、填空题1、基础货币又称（），它包括（）和（）两部分。
2、基础货币变化主要取决于中央银行的（）、（）、（）和其他项目净值四个因素。
3、一般而言，货币乘数随着（）、通货比率和（）的变动而变动。
4、弗里德曼和施瓦兹的统计分析表明，从长期看，（）是货币存量变动的主要因素。
5、卡甘在研究了美国1875----1960年的货币存量后，认为货币存量周期性变化的主要因素是（）的变动。