3 即期外汇交易.
国际金融实务即期远期和掉期
2.2 远期外汇交易
2.2.1 远期外汇交易旳概念
远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指外汇买 卖双方成交后并不立即办理交割，而是预 先签订合约，先行约定多种有关条件（如 外币旳种类、金额、汇率、交割时间和地 点），在将来旳约定日期办理交割旳外汇 交易。
怎样计算？
（1）明确懂得是升水或贴水及点数
直接标价法 间接标价法
Forward = spot + 升水 - 贴水
Forward = spot - 升水 + 贴水
（2）仅懂得点数，不懂得是升水还是贴水
掉期率形式 计算措施 基准货币
高/低
减
贴水
低/高
加
升水
标价货币 升水 贴水
注意：
在直接标价法下，左小右大为升水 左大右小为贴水
来旳外汇风险，进口商能够利用远期外汇交易进行套期保值。
（1）若美国进口商不采用防止汇率变动风险保值措施，目前支付10亿日元需要多少美元？ （2）假设3个月后USD/JPY=81.00/10，则到下年1月中旬时支付10亿日元需要多少美元？比目前支付 日元估计多支出多少美元？ （3）美国进口商怎样利用远期外汇市场进行套期保值？
1.5996/6034
（2）当一种为直接标价法旳汇率，另一种为 间接标价法旳汇率时，两种汇率垂直相乘 （同边相乘）。
如：EUR/USD：1.1035/45 USD/CNY：8.2775/95 则：EUR/CNY=(1.1035 * 8.2775) /（1.1045 * 8.2795）
=9.1342/447
进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易 规避外汇风险 。 外汇银行为平衡其外汇头寸而进行远期外 汇交易 。 投机者利用远期外汇市场进行外汇投机。
即期外汇买卖特征
即期外汇买卖特征1.实时性：即期外汇买卖是即时进行的交易，交易双方在达成交易协议后，立即兑换货币并支付。
因此，即期外汇买卖具有实时性和即时性的特点，能够满足市场参与者在特定时刻的外汇需求。
2.高流动性：即期外汇市场是全球最为活跃和最具流动性的金融市场之一、由于即期外汇买卖的即时性和高流动性，市场参与者能够在任何时间和地点进行交易，实现快速兑换货币和支付。
3.价格透明：即期外汇市场是一个开放和透明的市场，交易双方能够根据市场实时行情和供需情况来确定买入和卖出的汇率。
市场上的汇率信息广泛公开，参与者可以根据市场价格进行理性决策。
4. 交易规模大：即期外汇市场每天的交易量巨大，按照国际清算银行（Bank for International Settlements）的调查数据，即期外汇交易的日均交易量达到超过5万亿美元。
交易规模大的优势使得即期外汇市场可以快速满足市场参与者的流动性需求。
5.双向交易：即期外汇买卖允许市场参与者在同一时间既可以买入一种货币，又可以卖出另一种货币。
交易双方可以在市场上根据汇率差异来进行双向套利，实现投机和风险对冲。
6.杠杆效应：即期外汇交易通常采用杠杆交易，即交易双方只需支付一小部分的保证金就能进行相对较大金额的交易。
杠杆交易的特点使得市场参与者有机会在短期内获得较高的投资回报，但也存在较高的风险。
7.参与门槛低：即期外汇市场对参与者的门槛相对较低，个人投资者可以通过各种外汇交易平台和经纪商进行即期外汇买卖，无需拥有大额资金。
这使得个人投资者能够参与到全球外汇市场中，并通过外汇买卖来进行投资和风险管理。
总之，即期外汇买卖是一个具有高流动性、价格透明、交易规模大的金融市场，具有实时性和即时性的特点，是市场参与者进行货币兑换和支付的重要方式。
它在全球贸易、投资和金融活动中起到重要的作用，同时也具有较高的风险和潜在回报。
因此，参与者在进行即期外汇买卖时应具备充分的市场信息和风险意识，理性决策并采取相应的风险对策。
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
《外汇交易与实务》习题参考答案——基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。
(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。
因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。
问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。
第三章 即期外汇业务
三、银行与银行之间的即期外汇交易——同 业交易
银行头寸： 超买（overbought）或多头（long position） 超卖（oversold）或空头（short position） 平盘
交易程序： 1. 选择交易对手 2. 报出自己银行的名称 3. 询价Inquiry ，报价quotation，成交done，证实 confirmation 4. 交割结算
2、不同标价法：同边相乘 左边货币符号相乘，右边汇率同边相乘 例
GBP/USD 1.5570~1.5580 USD/JPY 118.80~118.90
GBP/JPY的汇价是多少？ GBP/JPY =1.5570×118.80/1.5580×118.90 GBP/JPY =184.97/185.25
M:OK,DONE.WE SELL DEM AND BUY USD 5 MIO AT 2.0410,VALUE JULY 10 2001.OUR USD TO ….(ACCOUNT),WHERE’S YOUR DEM?
银行通常会报出的是电汇汇率，信汇汇率和票汇汇 率我们可以通过下面的公式求得：
信汇汇率或票汇汇率=电汇汇率 (1-占用货币资金的利率 邮程天数-2 )
360
例
在苏黎世外汇市场即期USD/CHF=1.5460/80瑞士 法郎利率为6%，到美国邮程为8天，那么 USD/CHF的信汇或票汇汇率是多少?
外汇投资注意事项：
保证金比例；汇差；收取的其他费用如保证金利息。
例：假如某投资者现在持有 USD10000 ，希望
卖出美元，买入日元。 银行的报价为：USD/JPY=123.10/123.50 那么该投资者卖出美元，可得到日元。 （ 1 ） 假定两日后银行的报价为：
外汇市场业务知识
远期外汇交易参与者及其目的
⑴贸易商（进出口商）：避免国际贸易（款项收 付）中汇率变动的风险；
⑵（外汇）资金借贷者：防止（外汇）资金借贷 中的汇率变动风险；
⑶外汇银行：防止经营外汇业务过程中的汇率风 险；
⑷ （外汇）投机者：取得投机利润。
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第六章 外汇交易与外
二、远期外汇交易的特点
升(贴)水数字=即期汇率×利差×月数/12
④升水(或贴水)的年率也可从即期汇率与升水(或贴水)的具体 数字中推导计算。
升贴水年率 升贴水数字 12 100%
即期汇率 月数
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第六章 外汇交易与外
远期汇率与利率关系举例说明
伦敦市场年 利率为9.5%
即期汇率：£1=$1.9600
Q: 美元3个月升水？
汇银行。 向报价者索价，并与报价者提供的即期汇价上
与报价者成交的交易者称为询价者。 报价惯例。
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第六章 外汇交易与外
报价惯例
（1）采取“双向报价”的原则。即，银行同时报出买价和 卖价。二者差额为差价。
（2）所报的汇率一般用5位有效数字表示，由大数和小数两个 部分组成。大数是汇价的基本部分，通常交易员不会报出，只有在需证实
第六章 外汇交易与外
远期汇率与利率的关系
①其它条件不变，两种货币之间，利率（通常用年利率）水平 较低的货币，其远期汇率为升水，利率水平较高的货币为贴水；
②远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异， 并大致和利率的差异保持平衡；
③远期汇率升水、贴水的具体数字可从两种货币利率差与即期 汇率中推导计算；
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第六章 外汇交易与外
在即期汇率为直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水(或－贴水)
第二章即期远期和掉期外汇交易
☆计算USD/DEM的3个月远期汇率 即期汇率 USD/DEM＝1.6500/10 + Spot/3M 135/139 3个月远期 USD/DEM＝1.6635/49
☆计算GBP/USD的3个月远期汇率 即期汇率 GBP/USD=1.6770/80 - Spot/3M 192/184 3个月远期 GBP/USD＝1.6578/96
银行报价传统上区分为直接标价法和间接标价 法两种形式。
二战后由于美元的特殊地位，各国银行间的报 价普遍采用“美元标价法”(US Dollar Quotation or Dollar Terms), 即单位美元折合多少其他货币的标价 方法。非美元之间的货币汇率可通过各自对美元的 汇率套算得出。
第二章即期远期和掉期外汇交易
第二章即期远期和掉期外汇交易
3、即期外汇交易的结算方式有： 信汇 (Mail Transfer----M/T) 票汇 (Remittance by Banker’s Demand Draft----D/D) 电汇 (Telegraphic Transfer----T/T)
信汇和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式。
易和不规则交割日交易。 根据交割日的确定方法，远期外汇交易可区分为固定交
割日交易和选择交割日交易（择期交易）。 例：P26
四、远期外汇交易的操作
1、进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避汇率风险；
第二章即期远期和掉期外汇交易
例1，一家美国进口商从英国进口一笔价值5万英镑，3个月 后交货付款的商品。签订进出口合约时市场即期汇率为： GBP/USD=1.5000
即期汇率采用双向报价法时是 “小数/大数” ；而外 汇买卖差价通常随时间延长而扩大，即spread扩大，因 为时间越长，承担的风险越大。而只有遵循以上计算原则 才能使起息日越长买卖差价越大。
第四章 外汇交易基本知识
套汇机会？为什么？ （2）若存在套汇机会，该人应如何操作，损益如何？
（1）首先我们挑选两个市场的汇率进行套算，例如 我们可以挑选纽约和香港市场上的汇率，套算汇率 为： GBP/HKD＝1.2350× 6.8160≈8.4178≠8.8210（伦敦市场）
例：在伦敦外汇市场上，即期汇率GBP/USD＝ 1.5440/50；在纽约外汇市场上，即期汇率 GBP/USD＝1.5460/70
思考：（1）是否存在套汇机会？为什么？
（2）若是某套汇者持有100万美元该如何进行地点套 汇？套汇能获利多少？
解：（1）存在套汇机会。因为两地汇率不同。
（2）我们发现英镑在纽约市场的价格高于伦敦市场 价格，因此套汇者可以在伦敦市场买入GBP （1.5450），而后立即在纽约市场卖出GBP （1.5460），即可赚取汇差。
例：某美国投资者（持有美元）预期1个月后英镑将 会大幅升值，假设在纽约外汇市场上当前1个月期 FR：GBP/USD＝1.4650/60。
思考：（1）该投资者现在该如何进行远期套利操作？ 若1个月后英镑果然大幅升值，届时该投资者如何操 作即可获利？
（2）若1个月后SR：GBP/USD＝1.5650/60，该投资 者持有100万美元进行远期投机的损益情况如何？
（2）若该投资者采用远期套利投机，则当前的操 作是什么？3个月后的操作是什么？若3个月后即 期汇率同（1）则损益情况如何？
三、套汇
套汇是指投资者利用同一时间不同地点的汇率差异， 进行低买高卖某种外汇，从中赚取汇差的行为。
地点套汇分为直接套汇（两点套汇）和间接套汇 （三点套汇）两种。
（一）直接套汇
直接套汇又叫两点套汇，是指投资者利用两种货币 在两个外汇市场间存在的汇率差异进行的套汇行 为。
第七章 即期外汇交易
• 进行交割的当天称为交割日（也称结算日、起
息日Value Date / Delivery Date）。(如遇节 假日顺延)
5
交割日的类型：
• 1、T＋2，即标准交割日：指成交后第二个 营业日交割，大部分即期外汇交易都采用这 种方式。 • 2、T＋1，即隔日交割：指在成交后第一个 营业日交割 • 3、T＋0，即当日交割：指在成交当日交割。
13
三、即期外汇交易的计算
（二）即期外汇交易的盈亏计算： 1、掌握两个术语： 买入量>卖出量:超买、多头寸、多头 卖出量>买入量:超卖、缺头寸、空头
（外汇交易中所处的盈亏状况是由对某种货币买入 量与卖出量的不平衡造成的）
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2、计算：
例如：某日假设客户做了如下几笔美元对日元的交易：
• 买入美元 100万 汇率为100.00 • 买入美元 200万 汇率为100.10 • 卖出美元 200万 汇率为98.80 • 卖出美元 100万 汇率为99.90 • 买入美元 100万 汇率为99.60 • 收盘汇率为 99.20/30。 • 该客户在收盘时的头寸见下表: （1）说出该客户当天美元和日元的头寸状况 （2）分别以美元和日元计算盈亏
USD/HKD=7.7860/80 (2) 求：HKD/CNY=?
（CNY/HKD=？）
8
解：交叉相除即 8.2760~8.2780
7.7860~7.7880 则HKD/CNY=(1)/(2) =（8.27607.7880 ）/（8.2780 7.7860） = 1.0627/31
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分析：
第一步:HKD对CNY的买入价： 相当于银行卖出USD，买入HKD； 同时买入等量USD，卖出CNY。即：
国际金融 第五章 外汇市场与外汇交易
（一）外汇市场的概念 外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买
卖的市场，是金融市场的主要组成部分。 （二）外汇市场的作用 国际清算 兑换功能 授信 套期保值 投机
（一）外汇市场的功能
（二）即期外汇交易的应用 即期外汇交易可以满足临时性的支付需要 即期外汇交易可以调整所有不同货币的比例，规避外汇风
险 通过即期外汇交易可以进行外汇投机
（三）即期套算汇率的计算
（一）远期外汇交易的含义及特点
1.远期外汇交易的含义
远期外汇交易又称期汇交易ห้องสมุดไป่ตู้是指交易双方先签订合同，事 先约定买卖外汇的币种、金额、汇率、交割时间等交易条件， 在成交后并不立即办理交割，而是到期按照合同约定进行实 际交割的交易。
平价：当某货币在外汇市场上的远期汇价等于即期汇率时，称 为平价。
远期汇率的报价一般采用以下两种方法。
1．直接报价法 直接报价法即直接报出远期汇率的具体数字，采用这种方法的国家有日本、瑞士等少数 国家。 2．差价报价法 外汇银行只公布即期汇率而不直接公布远期汇率，远期汇率是在即期汇率的基础上，通 过远期汇率与即期汇率的差价来表示。
二外汇市场的参与者?外汇银行?外汇银行的客户?中央银行与监管机构?外汇经纪人?交易中心一伦敦外汇市场二纽约外汇市场三东京外汇市场四巴黎外汇市场五悉尼外汇市场一即期外汇交易的概念?即期外汇交易又称现期交易是指外汇买卖成交后交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为
了解外汇市场的组成、作用、类型及参与者； 掌握外汇市场的功能及特征； 熟悉全球主要的外汇市场； 通过学习外汇交易，掌握传统外汇交易的类型及应用，尤
精品课程(国际金融实务)——习题及答案
精品课程（国际金融实务）-—习题第一章外汇与汇率一、填空题1。
在直接标价法下，的数额固定不变，总是为一定单位。
2。
按外汇买卖交割时间划分，汇率可分为和.3. 纸币流通条件下，汇率的决定基础是。
4. 货币是国际上普遍使用的，并且在本国国际收支中使用最多的，在国际储备中比重最大的一种或几种外币。
汇率是指货币与本国货币的汇率。
5. 外汇汇率上涨，则本币值，出口，进口.二、单项选择题1. 以下几种外汇资产中，属于狭义静态外汇的是（）.A。
外国货币B。
外币支付凭证C. 外币有价证券D。
特别提款权2。
套算汇率是以（）为基础，套算出对其他国家货币的汇率。
A. 基本汇率B. 买入汇率C. 卖出汇率D. 即期汇率3。
金币本位制度下，汇率的决定基础是（)。
A。
铸币平价 B. 法定平价C. 通货膨胀率D。
购买力平价4。
一国货币升值对其进出口收支产生的影响是( ）。
A。
出口增加,进口减少 B. 出口减少,进口增加C。
出口增加，进口增加 D. 出口减少,进口减少5. 在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（）。
A。
本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B. 本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C. 本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D。
本币币值下降,外币币值上升,通常称为外汇汇率下降三、名词解释汇率远期汇率直接标价法套算汇率四、简答题1。
影响汇率变动的因素有哪些？2. 汇率变动对进出口有什么样的影响？3. 分析汇率变动对对产业结构的影响.五、案例分析题如果你是一家瑞士银行的外汇交易员,客户向你询问美元兑瑞士法郎汇率,你答复为1。
4100/1.4110,问：（1)如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？（2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎?（3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？第二章基础外汇交易一、填空题1. 即期外汇交易的交割日包括、和三种类型.2. 远期汇率的报价方式有完整报价法和。