船舶制造业行业研究报告
业
CHINA SECURITIES RESEARCH
订单饱满，市场占有率提高
行业深度研究报告机械行业
评级变化（首次评级、调升、维持、调降）：
投资驱动因素
首次评级
l 我国造船工业与国际船市紧密相关，
2003年世界船市进入
30年以来的高峰，造船企业新船交货量和手持订单均出现历史高峰最好水平，主要企业订单已经签到
2007年。
l 我国已成为全球第三大造船大国，国家计划以渤海湾、长江口、珠江口三大造船基地为核心，打造全球第一大造船国，我国造船企业将达到快速发展，市场占有率有望进一步提高。
l 造船行业为劳动密集型、技术密集型和资金密集型产业，在国际资源整合中，劳动力具有不可流动性，中国优势要素将促使国际间造船产业向低成本国转移。
l 船价指数达到
134点后，受中国宏观经济调控政策开始回
落。
l 正值我国政府大力发展造船行业时期，日本海上浮动机场可能的建设可能导致大量的航运船订单流向中国。
l 投资建议：中性
l 投资风险：随着行业管理水平的提高，技术和管理在制造
1
成本中的比例提升，造船产业国际间转移的基础发生了变化，国内企业要达到国际先进技术水平需要大量的投资；全国三大基地均进入快速投资阶段，适时正是国际船市的高峰期，当主要项目竣工时，可能出现产能过剩。
l 订单已经签到
2007年，人民币可能出现的贬值将给在造船
企业带来损失。
评级：
中性
分析日期：
2004年
5月
22日
分析师：
郑贤玲
zhengxl@
-84053
市场表现：
新船定价指数
160
140
120
100
80
60
40
20
行业动态：
40
0230
0220
0210
0200
0299
9189
9179
9169
9159
9149
9139
91
2003年国际新船订单达到
30年来历
史最高，主要厂商订签至
2007年
2003年国家发改委已开始制定《中国
船舶工业发展政策》，目标锁
定打造第一造船国
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