第6章长期筹资决策
财务成本管理知识点
第1页 一、考试介绍
最近三年考试题型题量分布
题目类型 2017年 2018年 2019年
数量 分数 数量 分数 数量 分数
单项选择题 14 21 14 21 14 21
多项选择题 12 24 12 24 12 24
计算题 5 40 5 40 5 40
综合题 1 15 1 15 1 15
合计 32 100 32 100 32
100
《财务成本管理》题型分为客观题和主观题两部分。客观题包括单项选择题和多项选择题；主观题包括计算题和综合题。
客观题题量26题，其中单项选择题14题，多项选择题12题。主观题题量6题，其中计算题5题，综合题1题。考试题量保持在32题。
客观题和主观题的分值比例为45%和55%。
计算题5题，考点比较独立，考核知识点单一，关联性不强。
综合题1题，综合性关联很强，多米诺骨牌效应比较明显。
考试采取机考形式。试卷采取随机抽题，这样考核内容必然全面。
在机考环境下，考生要适应考试环境，平常就要针对性的加强机考练习，提高机考速度。
财务成本管理考试时间为2.5个小时，计算量很大，要注意审题和做题速度。
做题时间分布
时间分布 数量 分数
单项选择题 控制在30分钟内完成 14 21
多项选择题 12 24
计算题 控制在75分钟内完成 5 40
综合题 控制在45分钟内完成 1 15
合计 150分钟 32 100
二、命题规律
（一）知识点多、考点全面
财务成本管理考试时间为2.5小时，且在下午，要求考生在较短的时间内能完成阅读试卷大量题干资料并计算答题。
中级会计师考试—中级财务管理练习题及讲解(2021)第六章 投资管理
中级财务管理（2021）_第六章 投资管理
第1页 第六章 投资管理 一、单项选择题 1.（ ）的正确与否，直接关系到企业的兴衰成败。 A.投资决策 B.长期筹资决策 C.固定资产更新决策 D.营运资本管理 2.下列关于企业投资管理的特点中，表述错误的是（ ）。 A.企业投资主要涉及劳动资料要素方面 B.企业投资经历的时间较短 C.企业的投资项目涉及的资金数额较大 D.投资项目的价值具有较强的不确定性 3.将企业投资划分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标准是（ ）。 A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 B.按投资对象的存在形态和性质 C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 D.按投资项目之间的相互关联关系 4.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕（ ）而开展的专门经济性评价。 A.技术可行性和环境可行性 B.技术可行性和市场可行性 C.环境可行性和市场可行性 D.技术可行性和资金筹集的可行性 5.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。 A.固定资产投资 B.折旧与摊销 C.无形资产投资 D.递延资产投资 6.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（ ）。 A.该方案的年金净流量大于0 B.该方案动态回收期等于0 C.该方案的现值指数大于1 D.该方案的内含报酬率等于设定的贴现率 7.下列各项因素中不会影响年金净流量大小的是（ ）。 A.每年的现金净流量 B.折现率 C.原始投资额 D.投资的实际报酬率 8.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为5年，净现值为600万元；乙方案的现值指数为0.93；丙方案的项目寿命期为10年，年金净流量为100万元；丁方案的内含报酬率为8%。最优的投资方案是（ ）。 A.甲方案 中级财务管理（2021）_第六章 投资管理
第2页 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 9.已知某投资项目按14%的贴现率计算的净现值大于零，按16%的贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（ ）。 A.大于14%，小于16% B.小于14% C.等于15% D.大于16% 10.已知某投资项目的原始投资额为100万元，投资期为2年，投产后第1～3年每年NCF=25万元，第4～10年每年NCF=20万元。则该项目包括投资期的静态回收期为（ ）年。 A.4.25 B.6.25 C.4 D.5 11.对于两个投资规模不同的独立投资项目的评价，应优先选择（ ）。 A.净现值大的方案 B.项目周期短的方案 C.投资额小的方案 D.内含报酬率大的方案 12.对项目寿命期相同而原始投资额不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（ ）。 A.回收期法 B.现值指数法 C.内含报酬率法 D.净现值法 13.某企业打算继续使用旧机器，该机器是5年前以60000元购入的，残值率为10%，预计尚可使用3年，税法规定使用年限6年，目前变现价值为14000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。 A.14000 B.13750 C.14250 D.17900 14.证券资产的持有目的是多元的，下列各项中不属于持有目的的是（ ）。 A.为未来变现而持有 B.为销售而持有 C.为获得抵税效应而持有 D.为取得对其他企业的控制权而持有 15.将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营。所能体现的证券投资的目的是（ ）。 A.利用闲置资金，增加企业收益 B.稳定客户关系，保障生产经营 C.提高资产流动性，增强偿债能力 D.分散资金投向，降低投资风险 16.下列关于购买力风险的说法中，错误的是（ ）。 A.股票投资的购买力风险远大于债券投资。 B.当物价持续上涨时，货币性资产会遭受购买力损失 中级财务管理（2021）_第六章 投资管理
《财务管理学》(人大版)第六章习题+答案
第六章
一、名词解释
1、资本结构：
2、资本成本
3、个别资本成本率
4、综合资本成本率
5、边际资本成本率
6、营业杠杆
7、财务杠杆
8、联合杠杆
9、资本结构决策
10、利润最大化目标
11、股东财富最大化目标
12、公司价值最大化目标
13、资本成本比较法
14、每股收益分析法
15、公司价值比较法
二、判断题
1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（ ）
2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（ ）
3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（ ）
4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（ ）
5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（ ）
6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（ ）
7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（ ）
8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（ ）
9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（ ）
10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（ ）
11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（ ）
财务管理 2009年 第10章-长期筹资决策 财管 客观题作业
习题十
一、单项选择题
1、 公司经营杠杆系数用以衡量公司的（ ）。
A、经营风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、应收账款风险
2、 由于商品经营上的原因给公司的利润或利润率带来的不确定性而形成的风险称为（ ）。
A、经营风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、应收账款风险
3、 经营风险与经营杠杆中涉及的利润指的是（ ）。
A、营业利润 B、息税前利润 C、利润总额 D、净利润
4、 如果单价为10元，单位变动成本为5元，固定成本总额为40000元，经营杠杆系数为2，则此时的销售量是（ ）件。
A、50 B、100 C、8000 D、80000
5、 如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则（ ）。
A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率
C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率
6、 如果公司存在财务风险，它将影响（ ）。
A、营业利润 B、息税前利润 C、利润总额 D、净利润
7、 形成财务风险的原因是因为公司（ ）。
A、举债经营 B、存在变动资本 C、存在固定成本 D、拥有普通股
8、 每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数是指（ ）。
A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、总杠杆系数 D、生产杠杆系数
9、 如果经营杠杆系数为2，总杠杆系数为1．5，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为
财务管理例题
第六章 资本结构决策8．某企业计划筹资100万元，所得税率为33%。有关资料如下：
（1） 向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%
（2） 按溢价发行债券，面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为五年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%
（3） 发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%
（4） 发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%，预计第一年股利1.2元，以后每年按8%递增
（5） 其余所需资金通过留存收益取得
要求：（1）计算个别资金成本（2）计算该企业加权资金成本。
9．新发公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下表所示：
筹资方式 甲方案 乙方案
筹资额（万元） 资金成本 筹资额（万元） 资金成本
长期借款
债券
普通股 200
300
500 9%
10%
12% 180
200
620 9%
10.5%
12%
合计 1000
1000
要求确定该公司的最佳资金结构。
10．某企业拥有资金500万元，其中，银行借款200万元，普通股300万元。该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
筹资方式 新筹资额 资金成本
银行借款 30万元以下
30——80万元
80万元以上 8%
9%
10%
普通股 60万元以下
60万元以上 14%
16%
要求：（1）计算各筹资总额的分界点。
（2）计算各总额范围内资金的边际成本。
11．某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元的债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有三个备选的筹资方案：（1）按11%的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为12%的优先股；（3）按每股20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率40%，证券发行费用可忽略不计。
第六章长期筹资决策习题
长期筹资决策（习题）
一、单项选择题
1．属于筹资渠道的是（ 1．A； ）。
A. 国家财政资金 B．银行借款 C. 发行股票 D.发行债券
2．企业的筹资方式有( 2．D； )。
A 个人资金 B 外商资金 C 国家资金 D 融资租赁
3．在下列筹资方式中，属于权益筹资的是( 3．B； )。
A. 银行借款 B．发行股票 C. 商业信用 D．发行债券
4．资金成本高是（4．A； ）筹资方式的主要缺点。
A．发行普通股 B. 发行债券 C．银行借款 D．商业信用
5．吸收直接投资这种筹资方式的主要缺点是（ 5．D； ）。
A．筹资数额有限 B．财务风险大 C．筹资限制较多 D．资金成本高
6．股票分为国家股、法人股、个人股和外资股是根据（ 6．D；）的不同分类的结果。
A．股东权利和义务 B．股票发行对象 C．股票上市地区 D．投资主体
7．根据我国有关规定，股票不得( 7．D； )。
A. 平价发行 B. 溢价发行 C. 时价发行 D．折价发行
8. 专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖，以人民币标明面值但以外币认购和交易的，并在我国的深圳、上海上市的股票是( 8． A； )种股票。
A．B B．H C．A D．N
9．相对股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是（9． B； ）。
A.筹资速度慢 B.财务风险高 C.筹资成本高 D.借款弹性差
10．根据公司法的规定，处于( 10． C；)情形的公司，不得再次发行债券。
A．公司的规模已达到规定的要求 B．具有偿还债务的能力
C．前一次发行的公司债券尚未募足 D．资金投向符合国家产业政策的方向
《财务管理》筹资决策习题
第六章 筹资决策
一、单项选择题
1.从资金成本的计算与应用价值看，资金成本属于( )。
A、实际成本 B、计划成本 C、沉没成本 D、机会成本
2.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（ ）。
A、5% B、5.39% C、5.68% D、10.34
3.某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为33％，则该债券的成本为（ ）。
A、10％ B、7.05％ C、5.88％ D、8.77％
4.如果企业的资金来源全部为权益资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ ）。
A.等于0 B.等于1 C.大于1 D.小于1
5.财务杠杆系数不等于（ ）。
A、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率
C、息税前利润/〔息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税率）〕
D、息税前利润/（息税前利润-利息）
6.某企业本期息税前利润3000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为（ ）。
A、3 B、2 C、0.33 D、1.5
7.调整企业资金结构并不能（ ）。 A、降低资金成本B、降低财务风险C、降低经营风险D、增加融资弹性
8.A公司平价发行债券，票面利率为10%，所得税税率为40%，筹资费用率为10%，则其资金成本为（ ）。
A．6% B．10% C．5.4% D．6.67%
9.资金成本包括用资费用和筹资费用，下列费用不属于筹资费用的是（ ）。
A、向银行支付的借款手续费 B、股票的发行费用
财务管理学计算题
第二章：财务管理价值观念
1、 某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？
2、 某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？
3、 时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？
4、 某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8%，问此人能否按其利率借到款项？
5、 设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：
（1） 如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好？
（2） 若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？（期数取整）
6、 某公司拟购置一处房产，提出两种付款条件：
（1） 从现在起每年年初支付20万，连续10次，共200万元。
（2） 从第5年开始，每年年初支付25万，连续10次，共250万元。
假设该公司资本成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
7、 某公司普通股基年股利为6元，估计年增长率为6%，期望收益率为15%，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。要求：计算普通股的价值？
8、 无风险的投资报酬率为8%，市场证券组合的报酬率为15%，要求：
（1） 计算市场风险报酬率？
（2） 如果某一投资计划的β系数为1.2，其短期投资报酬率为16%，是否投资？
（3） 如果某证券的必要报酬率为16%，则其β系数是多少？
9、 预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外的普通股是500万股。要求：
财务管理学---第6章 例题答案
第6章 资本结构决策
【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。
A.代理理论 B.无税MM理论 C.融资优序理论 D.权衡理论
【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。
【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。
【按照一般模式计算】
银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02%
【按照折现模式计算】
现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元）
现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）
＝16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）
16×（P/A，Kb，5）＋200×（P/F，Kb，5）＝199.6
用8%进行第一次测试：
16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6
用9%进行第二次测试：
16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6
采用内插法：
折现率 现金流出现值
8% 200
Kb 199.6
9% 192.22
解之得Kb ＝8.05%
【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。
A.3% B.3.16% C.4% D.4.21%
长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元）
第六章 筹资决策(答案)
第六章 筹资决策
一、填空题
1. 综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。
2. 营业杠杆系数是_________与_________之商。
3. 影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。
4. 所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其_________最低，同时_________最大的资本结构。
5. 每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。
二、单选题
1. 企业财务风险的承担者应是C
A．优先股股东 B．债权人 C．普通股股东 D．企业经理人
2. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则A
A．息税前利润变动率一定大于销售量变动率
B．息税前利润变动率一定小于销售量变动率
C．边际贡献变动率一定大于销售量变动率
D．边际贡献变动率一定小于销售量变动率
3. 经营杠杆产生的原因是企业存在A
A．固定营业成本 B．销售费用 C．财务费用 D．管理费用
4. 与经营杠杆系数同方向变化的是B
A．产品价格 B．单位变动成本 C．销售量 D．企业的利息费用
5. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为C
A．40% B．30% C．15% D．26.67
6. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指C
A．经营杠杆系数 B．财务杠杆系数 C．综合杠杆系数 D．筹资杠杆系数
7. 债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为 C