《权益资金的筹集》PPT课件
①发行普通股筹措的资本无到期日，不需归还。
利用普通股筹集的资金是永久性资金，除非公司清算才需 偿还。 它可以保证企业最低的资金需求。
②普通股筹资没有固定的股利负担。
公司有盈余但资金短缺或存在有利的投资机会，可少支付 或不支付股利。
这种筹资不存在不能偿还的风险 利用优先股或债券筹资，通常有较多的限制，而利用普通 股筹资则没有限制。
【同步训练6-1】 不同权益筹资方式的优缺点比较
请从筹资风险、控制权、资本成本、 筹资难易等角度分析评价各种权 益资金筹资方式的优缺点。
（一）吸收直接投资
吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经 营、共担风险、共享利润”的原则，直接吸收国 家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。
现金 实物 土地使用权投资 工业产权投资
课程网站：http:\\
吸收直接投资主要优点：
①有利于增强企业信誉。 ②有利于企业尽快形成竞争优势。
③普通股筹资财务风险小。
④普通股筹资限制较少。
课程网站：http:\\
其主要缺点是：
①普通股的资本成本较高。
股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。 普通股的发行费用也较高。
②普通股筹资会增加新股东，会稀释公司的控制权。
【知识链接6-4】股票发行方式及其优缺点
主教材： 高等教育出版社 钭志斌《公司理财》
第三节 权益资金的筹集
钭志斌 丽水职业技术学院
课程网站：http:\\
权益资金属于企业长期占用的
“永久性资本”。 在企业经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何 方式抽回资本，以保证公司对资本的最低需要。
课程网站：http:\\
一、权益资金的概念
权益资金（Equity Capital）是企业依法筹集并 长期拥有、自主支配的资本。它包括
实收资本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润
课程网站：http:\\
二、权益资金的特点
权益资金的所有权归属于所有者
所有者可以此参与企业经营管理决策、取得收益，并 对企业的经营承担有限责任。
课程网站：http:\\
优先股融资主要优点：
①优先股筹资无到期日，且不需偿还本金； ②优先股每股股利既是固定又具有弹性。
优先股一般采用固定股利，但在公司财务不佳时，也可以 暂时不支付优先股股利，具有较强的灵活性。
③优先股股东没有表决权，它的发行不会影响企业的 控制权。
②不利于产权流动。
③容易导致控制权分散。
课程网站：http:\\
（二）发行普通股
普通股股票是股份有限公司发行的无特别权利的股 份，也是最基本的、标准的股份。
在我国，股份有限公司目前只能发行普通股。
课程网站：http:\\
普通股融资主要优点：
课程网站：http:\\
留存收益融资主要优点：
①利用留存收益筹资，减少了企业对外部资金的需求； ②与其它权益筹资方式相比，成本较低。
它不存在与筹资相关的手续费、发行费等筹资费用。
③利用留存收益也不会导致企业控制权分散的问题。 但是，企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定 数量的留存收益，使企业难以在短期内获得扩大再生 产所需资金。
如果投资者投入企业的是优质资产，如先进适用的技术等， 能够快速地形成企业的竞争优势。
③有利于降低财务风险。
课程网站：http:\\
其主要缺点是：
①资金成本较高。
是税后支付的，企业负担的资金成本较高。 吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权:\\
其主要缺点是：
①优先股票筹资成本高。
股利是在税后支付的，不能抵减所得税，而且是固定的股 利。 优先股的发行往往附有一定的“优先”条款。
②筹资限制多。
课程网站：http:\\
（四）利用留存收益
留存收益是指企业将生产经营所实现的净收益留在 企业，优先满足企业生产经营发展的需要。
权益资金属于企业长期占用的“永久性资本”。 权益资金没有还本付息的压力
筹资风险低 但是资金成本相对于债务资金而言，成本较高。
课程网站：http:\\
三、权益资金的筹资方式
权益资金筹资方式主要有
吸收直接投资 发行普通股票 发行优先股票 利用留存收益
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②不公开直接发行：
指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接 发行，因而不需经中介机构承销。
这种发行方式弹性较大，发行成本低； 但发行范围小，股票变现性差。
课程网站：http:\\
（三）发行优先股
优先股股票，是一种兼具普通股票和债券特点的有 价证券。
从法律上讲，优先股是公司自有资金的一部分，但优 先股有固定的股利，与债券相似。 它是一种具有双重性质的有价证券。
股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票。 它可分为两类：
公开间接发行 不公开直接发行。
①公开间接发行：
指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。
这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额 筹集资本； 股票的变现性强，流通性好； 有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。 但是手续繁杂，发行成本高。
利用普通股筹集的资金是永久性资金，除非公司清算才需 偿还。 它可以保证企业最低的资金需求。
②普通股筹资没有固定的股利负担。
公司有盈余但资金短缺或存在有利的投资机会，可少支付 或不支付股利。
这种筹资不存在不能偿还的风险 利用优先股或债券筹资，通常有较多的限制，而利用普通 股筹资则没有限制。
【同步训练6-1】 不同权益筹资方式的优缺点比较
请从筹资风险、控制权、资本成本、 筹资难易等角度分析评价各种权 益资金筹资方式的优缺点。
（一）吸收直接投资
吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经 营、共担风险、共享利润”的原则，直接吸收国 家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。
现金 实物 土地使用权投资 工业产权投资
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吸收直接投资主要优点：
①有利于增强企业信誉。 ②有利于企业尽快形成竞争优势。
③普通股筹资财务风险小。
④普通股筹资限制较少。
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其主要缺点是：
①普通股的资本成本较高。
股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。 普通股的发行费用也较高。
②普通股筹资会增加新股东，会稀释公司的控制权。
【知识链接6-4】股票发行方式及其优缺点
主教材： 高等教育出版社 钭志斌《公司理财》
第三节 权益资金的筹集
钭志斌 丽水职业技术学院
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权益资金属于企业长期占用的
“永久性资本”。 在企业经营期内，投资者除依法转让外，不得以任何 方式抽回资本，以保证公司对资本的最低需要。
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一、权益资金的概念
权益资金（Equity Capital）是企业依法筹集并 长期拥有、自主支配的资本。它包括
实收资本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润
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二、权益资金的特点
权益资金的所有权归属于所有者
所有者可以此参与企业经营管理决策、取得收益，并 对企业的经营承担有限责任。
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优先股融资主要优点：
①优先股筹资无到期日，且不需偿还本金； ②优先股每股股利既是固定又具有弹性。
优先股一般采用固定股利，但在公司财务不佳时，也可以 暂时不支付优先股股利，具有较强的灵活性。
③优先股股东没有表决权，它的发行不会影响企业的 控制权。
②不利于产权流动。
③容易导致控制权分散。
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（二）发行普通股
普通股股票是股份有限公司发行的无特别权利的股 份，也是最基本的、标准的股份。
在我国，股份有限公司目前只能发行普通股。
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普通股融资主要优点：
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留存收益融资主要优点：
①利用留存收益筹资，减少了企业对外部资金的需求； ②与其它权益筹资方式相比，成本较低。
它不存在与筹资相关的手续费、发行费等筹资费用。
③利用留存收益也不会导致企业控制权分散的问题。 但是，企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定 数量的留存收益，使企业难以在短期内获得扩大再生 产所需资金。
如果投资者投入企业的是优质资产，如先进适用的技术等， 能够快速地形成企业的竞争优势。
③有利于降低财务风险。
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其主要缺点是：
①资金成本较高。
是税后支付的，企业负担的资金成本较高。 吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权:\\
其主要缺点是：
①优先股票筹资成本高。
股利是在税后支付的，不能抵减所得税，而且是固定的股 利。 优先股的发行往往附有一定的“优先”条款。
②筹资限制多。
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（四）利用留存收益
留存收益是指企业将生产经营所实现的净收益留在 企业，优先满足企业生产经营发展的需要。
权益资金属于企业长期占用的“永久性资本”。 权益资金没有还本付息的压力
筹资风险低 但是资金成本相对于债务资金而言，成本较高。
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三、权益资金的筹资方式
权益资金筹资方式主要有
吸收直接投资 发行普通股票 发行优先股票 利用留存收益
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②不公开直接发行：
指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接 发行，因而不需经中介机构承销。
这种发行方式弹性较大，发行成本低； 但发行范围小，股票变现性差。
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（三）发行优先股
优先股股票，是一种兼具普通股票和债券特点的有 价证券。
从法律上讲，优先股是公司自有资金的一部分，但优 先股有固定的股利，与债券相似。 它是一种具有双重性质的有价证券。
股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票。 它可分为两类：
公开间接发行 不公开直接发行。
①公开间接发行：
指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。
这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额 筹集资本； 股票的变现性强，流通性好； 有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。 但是手续繁杂，发行成本高。
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第五章权益资本筹资.pptx
权益资本筹资
❖ 特点：
权利与风险并存 权益资金非清算情况下不得收回，但可以
转让 投资收益不确定 投资风险较大
❖ 筹集方式：
吸收投资、发行股票、内部积累
第一节 吸收直接投资
❖ 吸收直接投资是指企业以协议等吸收国家、其他法 人单位、个人和外商等直接投入的资金，形成企业 资本金的一种筹资方式。
❖ 吸收直接投资的程序
※确定筹资数量 ※寻求投资单位 ※协商投资事项 ※签署投资协议 ※共享投资利润
一、吸收投资的种类
1、吸收国家投资 2、吸收法人投资 3、吸收个人投资 4、吸收外商投资
二、吸收直接投资的形式
1、现金投资： 2、实物投资：评估作价手续复杂 3、无形资产投资：专利权、商标权、非专利技
术、土地使用权
《公司法》规定：发起人以工业产权、非专利技术 作价出资的金额不得超过企业注册资本的20%。因 情况特殊，需要超过20%的，应当经有关部门审查 批准，但是最高不得超过30%。法律另有规定的， 从其规定。
❖ 股票是股份公司签发的、证明股东按其所持 股份享有权利和承担义务的书面凭证，是股 份公司筹集长期资金而公开发行的一种有价 证券。
一、股票的种类
①按股东享有权利和承担义务不同：普通股和优先股 ②按票面是否记名：记名股票和无记名股票 ③按股票是否有票面金额：有面值股票和无面值股票 ④按投资主体的不同：国有股、法人股、个人股和外商股 ⑤按发行对象和上市地区不同：A股、B日：不得退股，只能转让 股利不确定 持有者的投资风险最大：偿债顺序在债权
人、优先股持有人之后 普通股筹资资金成本高：风险大，投资报
酬率要求高，税后支付股利。
普通股与优先股的区别：
①企业转入清算时，优先股股东具有优先分 配剩余财产的权利 ②优先股股东享有固定的股息，具有有限分 配股利的权利 ③普通股的股东享有公司的经营管理权，同 时与企业共担风险、共负盈亏 ④在公司增发新股时，普通股的股东具有优 先认购权 ⑤普通股的活力水平一般高于普通股
《权益资本融资》PPT课件
商业信用、发行债券、融资租赁等。
三、投资很行的作用与证券发行次序
投资银行的作用： 1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介
2.用其信誉证明发行人发布的信息
证券发行次序： 在普通股、优先股和公司债券之间，人们更倾向
于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人 们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间， 人们更倾向于后者。
第二节 普通股融资〔主权资金筹集〕 一、主权资金特征 1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者 以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责 任。
2. 主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占 用“永久性资金〞，投资者可依法在企业外部转让， 但不得随意抽回。
3. 企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。
公开发行股票国务院证监会审批原那么：总量控制、 限报家数。
〔4〕股票发行决议： a.新股种类及数额； b.新股发行价格； c.新股发行起止日期； d.向原有股东发行新股的种类及数额； e.股票承销方式的选择。
其中，新股票发行价格决策应考虑： ① 市盈率 ② 每股净资产 ③ 行业特征 ④ 公司在同行业中地位 ⑤ 证券市场供求状
二、主权资金筹集方式 1. 吸收直接投资：国内联营、国外合资。 2. 股份制企业发行股票筹集
〔1〕股票类型 ① 按股东权利不同分：普通股、优先股 普通股权利： a.表决权 b.剩余请求权 c.红利分配权 d.新股发行优先股权
优先股是指在一些权利上比普通股优先，具
体有两项权利优先：
a.优先取得股利；
〔5〕股票上市决策 股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员 会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。 在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该 股票的公司那么为上市公司。
三、投资很行的作用与证券发行次序
投资银行的作用： 1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介
2.用其信誉证明发行人发布的信息
证券发行次序： 在普通股、优先股和公司债券之间，人们更倾向
于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人 们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间， 人们更倾向于后者。
第二节 普通股融资〔主权资金筹集〕 一、主权资金特征 1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者 以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责 任。
2. 主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占 用“永久性资金〞，投资者可依法在企业外部转让， 但不得随意抽回。
3. 企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。
公开发行股票国务院证监会审批原那么：总量控制、 限报家数。
〔4〕股票发行决议： a.新股种类及数额； b.新股发行价格； c.新股发行起止日期； d.向原有股东发行新股的种类及数额； e.股票承销方式的选择。
其中，新股票发行价格决策应考虑： ① 市盈率 ② 每股净资产 ③ 行业特征 ④ 公司在同行业中地位 ⑤ 证券市场供求状
二、主权资金筹集方式 1. 吸收直接投资：国内联营、国外合资。 2. 股份制企业发行股票筹集
〔1〕股票类型 ① 按股东权利不同分：普通股、优先股 普通股权利： a.表决权 b.剩余请求权 c.红利分配权 d.新股发行优先股权
优先股是指在一些权利上比普通股优先，具
体有两项权利优先：
a.优先取得股利；
〔5〕股票上市决策 股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员 会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。 在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该 股票的公司那么为上市公司。
财务管理权益资本筹资ppt课件
2
创业企业与创业资本
创业资本投资的基本特性
– 以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共 担风险，共享收益”的创业机制；
– 积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为 创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理， 以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业 的风险；
– 以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成 功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。
IPO折价现象的解释
– “赢者诅咒”（winner’s curse） – 信号传递模型（signaling hypothesis） – 承销商垄断能力 – 行为金融的解释
14
承销商的作用与发行方案的设计
承销商的作用
– 承销商在公司IPO过程中的作用 – 承销商在确定公司股票发行价格方面的作用 – 发行公司在选择承销商时应考虑的因素
结合 – 网上向二级市场投资者配售与网下向询价对象配售结合
12
我国股票首次发行制度的演变
股票发行定价
– 固定价格 – 相对固定市盈率定价 – 累积投标定价 – 控制市盈率定价 – 初步询价和累计投标询价
13
首次公开发行的折价现象
IPO折价现象
– 公司进行首次公开发行时，其发行价格要低于 股票上市后首日的交易价格。
股股东利益的侵害
公开募集增发新股
– 与配股不同，采用向社会公开募集的方式增发 新股时，新股的定价如果不能合理地反映股票 的价值，必然会造成新老股东之间的财富转移
17
普通股的增资发行
增发新股的负面市场反应及其解释
– 价值信息 – 代理问题与现金流效应 – 价格压力假设 – 财富再分配假说 – 股权分置（二元股权结构）导致的大股东圈钱
11
创业企业与创业资本
创业资本投资的基本特性
– 以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共 担风险，共享收益”的创业机制；
– 积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为 创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理， 以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业 的风险；
– 以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成 功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。
IPO折价现象的解释
– “赢者诅咒”（winner’s curse） – 信号传递模型（signaling hypothesis） – 承销商垄断能力 – 行为金融的解释
14
承销商的作用与发行方案的设计
承销商的作用
– 承销商在公司IPO过程中的作用 – 承销商在确定公司股票发行价格方面的作用 – 发行公司在选择承销商时应考虑的因素
结合 – 网上向二级市场投资者配售与网下向询价对象配售结合
12
我国股票首次发行制度的演变
股票发行定价
– 固定价格 – 相对固定市盈率定价 – 累积投标定价 – 控制市盈率定价 – 初步询价和累计投标询价
13
首次公开发行的折价现象
IPO折价现象
– 公司进行首次公开发行时，其发行价格要低于 股票上市后首日的交易价格。
股股东利益的侵害
公开募集增发新股
– 与配股不同，采用向社会公开募集的方式增发 新股时，新股的定价如果不能合理地反映股票 的价值，必然会造成新老股东之间的财富转移
17
普通股的增资发行
增发新股的负面市场反应及其解释
– 价值信息 – 代理问题与现金流效应 – 价格压力假设 – 财富再分配假说 – 股权分置（二元股权结构）导致的大股东圈钱
11
筹集资金管理PPT课件
4
筹资方式
筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，
权益资金筹集
吸收直接投资 发行股票
借款
商业信用
发行债券
发行融资券
借入资金筹集
租赁筹资
5
企业筹资的类型
按资金性质 自有资金与借入资金
按使用时间 短期资金与长期资金
按筹资方向 内部筹资与外部筹资
按筹资方式 直接筹资与间接筹资
6
第一节 筹集权益资金
实际支付利息
实际利息率 =
贷款数额
×100%
= （1,000,000×8%） / 1,000,000 × 100% = 8%
▪ 发行方式
公开间接发行 不公开直接发行
▪ 销售方式
自销 承销
19
（二）股票的发行
首次公开发行股票的程序
发行人制作受理文件，并 向证监会申报 由证监会初审
发行审核委员会审核 委员会讨论并表决
核准发行
20
（三）普通股发行
▪ 普通股票是股息和红利随着股份公司 利润的变动而变动的股票，是股票中 最普通的一种形式。
▪ 银行信用的成本和利息率 银行信用的成本决定于贷款利率的高低。
▪ 计算方法 一次支付法 贴现法 附加法
36
一次支付法
▪ 在借款到期时一次支付利息的方法
实际支付利息
实际利息率 =
贷款数额
×100%
37
一次支付法
▪ 例：假设一笔贷款总额为1,000,000元，借 款期为一年，年利息率为8%。则实际利息 率为：
24
优先股种类
▪ 累积优先股与非累积优先股 ▪ 可转换优先股与不可转换优先股 ▪ 参加优先股与不参加优先股 ▪ 可赎回优先股与不可赎回优先股
筹资方式
筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，
权益资金筹集
吸收直接投资 发行股票
借款
商业信用
发行债券
发行融资券
借入资金筹集
租赁筹资
5
企业筹资的类型
按资金性质 自有资金与借入资金
按使用时间 短期资金与长期资金
按筹资方向 内部筹资与外部筹资
按筹资方式 直接筹资与间接筹资
6
第一节 筹集权益资金
实际支付利息
实际利息率 =
贷款数额
×100%
= （1,000,000×8%） / 1,000,000 × 100% = 8%
▪ 发行方式
公开间接发行 不公开直接发行
▪ 销售方式
自销 承销
19
（二）股票的发行
首次公开发行股票的程序
发行人制作受理文件，并 向证监会申报 由证监会初审
发行审核委员会审核 委员会讨论并表决
核准发行
20
（三）普通股发行
▪ 普通股票是股息和红利随着股份公司 利润的变动而变动的股票，是股票中 最普通的一种形式。
▪ 银行信用的成本和利息率 银行信用的成本决定于贷款利率的高低。
▪ 计算方法 一次支付法 贴现法 附加法
36
一次支付法
▪ 在借款到期时一次支付利息的方法
实际支付利息
实际利息率 =
贷款数额
×100%
37
一次支付法
▪ 例：假设一笔贷款总额为1,000,000元，借 款期为一年，年利息率为8%。则实际利息 率为：
24
优先股种类
▪ 累积优先股与非累积优先股 ▪ 可转换优先股与不可转换优先股 ▪ 参加优先股与不参加优先股 ▪ 可赎回优先股与不可赎回优先股
企业资金的筹集(共38张PPT)
普通股分类
① A股。人民币股票，即以人民币标明面值 和计价，只限于在中国境内上市和交易的股票。 ② B股。人民币特种股票，即以人民币标明 面值，将人民币折合成外汇，专供境外投资者进 行买卖的股票。 ③ H股。即以人民币标明面值，以港币认购 和交易并在香港上市的人民币特种股票。 ④ N股。即我国股份有限公司在纽约证券交 易所挂牌上市交易的股票。
甚至由于债券发行人破产而丧失债权。
（三）债券的基本要素
1. 债券面值 2. 债券期限：综合企业对租金需要时间及资金成本考虑 3. 债券的利率 以年利率形式表示（名义利率） 不得高于银行同期存款利率的40％ 4. 债券的价格： 平价发行（按面值发行） 溢价发行 折价发行 5. 债券的信用等级
（二）企业债券的特征
1. 有确定的期限，到期必须归还本金。
2. 债券利息在发行时预先确定（印刷于债券上），必须在预 定的时间、按预定的利率支付债券利息。
3. 资金成本较低。
利率通常低于优先股及普通股的股息
债券利息可抵减税前收益，减少所得税费用 4. 有一定风险（不能按期偿债）。 对债务人：增加了债务比率，增大财务风险 对债权人：有可能不能到期如数收回本息，
转换日
（适应 （2）降低资金成本及降低财务风险 a. 受投资者欢迎，债券利率可以较低 b. 转换前，债券利息可税前扣除，减少所得税费用 c. 转换为股票，增加资本，且费用比发行股票低 （3） 具有较大的灵活性 ，具有可回收的特性。 2. 缺点： （1）财务风险大。 （2）不能充分发挥债券的优点。 （3）稀释股权。
3、普通股股东权利：
（1）出席或委托代理人出席股东大会，并依公 司章程规定行使表决权。 （2）股份转让权。 （3）收益分配权。 （4）审查权和质询权。 （5）剩余财产分配权。 （6）公司章程规定的其他权利。如优先认股权
中级财务管理权益资本筹资决策培训课件PPT课件( 70页)
（2）零增长模型（固定股利）
零增长模型 假定每年股利不变即 g = 0.
V0 =
D1
(1 + ke)1
+
D2
(1 + ke)2
+ ... +
D
(1 + ke)
= D1 ke
D1: 第1期将支付的股利. ke: 投资者要求的报酬率.
固定股利模型例
Stock ZG 上一期分得股利 $3.24 /股. 投资 者要求的报酬率为 15%. 普通股的价值是多少？ D1= $3.24 (1+0%) = $3.24 VZG= D1/(ke -0%) = $3.24/(15%-0% ) = $21.60
2、内在价值法 当投资者投资普通股时，他会得到哪些现
金流?
(1) 未来股利 (2) 未来出售普通股股票所得
股利增长模式假定
股利定价模型要求预测未来所有的现金股利. 假定未来股利增长率将会简化的定价方法.
固定增长 不增长
阶段增长
股利定价模型
基本股利定价模型：普通股的每股价值等于未 来所有股利的现值.
第一节 第二节 第三节 第四节
资本金制度 吸收直接投资 普通股筹资 优先股筹资
第一节 资本金制度 一、资本金的概念及其种类 二、资本金制度
第一节 资本金制度
一、资本金的概念及种类
1、定义： 各种投资者为了企业生产经营而 投入并在工商行政管理部门登记 注册的资金。
第一节 资本金制度
一、股票的定义
股份有限公司为筹措股权资本而发行的有 价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。
是股东用来证明其在公司中投资股份的数
额；并按相应比例来分享权利和承担义务