黄金价格变动影响因素及未来走势分析
黄金价格历史波动轨迹特征及影响因素分析
黄金价格历史波动轨迹特征及影响因素分析黄金价格历史波动轨迹特征及影响因素分析导语：黄金作为一种重要的商品，其价格波动对全球金融市场和经济产生了深远影响。
本文旨在通过研究黄金价格的历史波动轨迹特征，深入探讨影响黄金价格波动的各种因素，并提供有关黄金价格走势的一些建议。
一、黄金价格历史波动轨迹特征1. 长期趋势：黄金价格在长期内呈现出一定的上涨趋势。
尽管存在临时调整，但由于其作为金融市场的避险工具和投资品种的地位，黄金价格长期向上运行。
2. 短期波动：黄金价格在短期内波动较为剧烈。
市场情绪、政治风险和经济数据等因素对短期黄金价格产生重要影响，导致价格出现较为频繁的上涨和下跌。
3. 季节性波动：黄金价格存在明显的季节性波动。
在季节性需求增加的时候，例如印度的婚礼季节，黄金价格会出现上涨。
二、黄金价格波动的影响因素1. 供需关系：黄金的市场供求关系对价格波动产生重要影响。
黄金的供给受到金矿产量、回收和国际贸易等因素的影响，需求受到经济增长、通胀预期和投资需求等多个因素的影响。
2. 经济因素：宏观经济指标对黄金价格也有较大影响。
例如，经济增长放缓、通货膨胀预期上升时，投资者更倾向于购买黄金作为避险工具。
金融市场的不确定性也会导致黄金的价格上涨。
3. 货币政策和利率：各国央行的货币政策和利率政策也会对黄金价格产生较大影响。
货币贬值将提高黄金的买入力度，而利率的上涨则抑制投资者对黄金的需求。
4. 地缘政治风险：地缘政治风险是影响黄金价格的重要因素之一。
例如，地区冲突、国际贸易紧张局势等会导致投资者对风险资产的避险需求上升，从而推高黄金的价格。
5. 黄金市场的投机因素：黄金市场存在大量的投机行为，投资者对市场情绪和技术指标的预期也会对黄金价格产生较大影响。
例如，投资者对于黄金价格的看涨或看跌预期会影响其投资决策，从而对价格形成有力支撑或阻力。
三、黄金价格的走势建议1. 长期投资：考虑到黄金价格的长期上涨趋势，长期投资黄金可获得较为可观的收益。
《黄金价格因素分析》课件
黄金价格与经济因素的关联
黄金价格与经济因素密切相关。经济增长、通胀、利率和货币政策等因素都 会对黄金价格产生影响。我们将深入研究这些关联，并分析它们在黄金市场 中的作用。
黄金价格与投资需求的因素分 析
投资者需求是黄金价格上涨的重要推动力之一。股市崩盘、全球市场动荡、 通胀预期等都会导致投资者转向黄金作为避险资产。我们将研究这些因素， 并分析它们对黄金价格的影响。
黄金价格的未来走势预测
综合各种因素，我们将尝试预测黄金价格的未来走势。虽然无法完全准确， 但通过分析市场动态和趋势，我们可以帮助您做出更明智的投资决策。
黄金价格因素分析
本PPT课件将为您介绍黄金价格的各种因素。了解这些因素对黄金价格的影 响非常重要，无论您是黄金投资者还是经济观察家。
黄金价格因素的概述
黄金价格受多种因素影响，包括供求关系、经济因素、地缘政治因素、货币 政策以及投资需求。了解这些因素将帮助我们预测并理解黄金市场的波动情 况。
黄金供求关系分析
黄金价格与地缘政治因素的关 系
地缘政治因素是黄金价格波动的重要原因之一。地缘紧张局势、战争威胁、 政治不稳定等都会引发投资者对黄金的避险需求。我们将探讨这种关系，并 了解地缘政治如何影响黄金的价格走势。
黄金价格与货币Biblioteka 策的关系货币政策对黄金价格产生重要影响。当中央银行采取货币宽松政策时，黄金 价格往往上涨；相反，收紧政策可能导致黄金价格下跌。我们将分析这种关 系，并了解货币政策如何塑造黄金市场。
黄金价格波动的关键影响因素有哪些
黄金价格波动的关键影响因素有哪些黄金，自古以来就因其珍贵和稳定的价值而备受关注。
在现代金融市场中，黄金价格的波动更是牵动着无数投资者的心弦。
那么，究竟有哪些关键因素在影响着黄金价格的起伏呢？首先，全球经济形势是影响黄金价格的重要因素之一。
当经济增长强劲、市场繁荣时，投资者往往更倾向于投资股票、房地产等风险资产，以追求更高的收益。
这时，对黄金的需求相对减少，价格可能会受到一定的抑制。
相反，当经济面临衰退、危机或不确定性增加时，人们对风险资产的信心下降，转而寻求黄金这种传统的避险资产。
例如，在 2008 年全球金融危机期间，股市暴跌，投资者恐慌情绪蔓延，大量资金涌入黄金市场，推动黄金价格大幅上涨。
其次，美元的走势对黄金价格有着显著的影响。
黄金通常以美元计价，因此美元的强弱与黄金价格呈现出一定的负相关关系。
当美元升值时，购买同等数量的黄金所需的美元减少，这会导致黄金价格下跌；而当美元贬值时，购买黄金的成本增加，从而推动黄金价格上涨。
此外，美元的利率政策也会对黄金价格产生影响。
如果美联储提高利率，会吸引更多资金流入美元资产，美元走强，对黄金价格形成压力；反之，低利率环境则可能支撑黄金价格。
通货膨胀也是影响黄金价格的一个关键因素。
通货膨胀意味着货币的购买力下降，而黄金作为一种有限的、具有保值功能的商品，在通货膨胀时期往往更具吸引力。
当通货膨胀率上升时，人们预期手中的货币会贬值，于是会增加对黄金的购买，以保护自己的财富，从而推动黄金价格上涨。
政治局势和地缘政治风险同样会对黄金价格产生重大影响。
战争、政治动荡、恐怖袭击等不稳定因素会引发市场的恐慌情绪，投资者为了规避风险，会纷纷买入黄金。
例如，中东地区的紧张局势、朝核问题等都曾在不同程度上推动了黄金价格的上涨。
各国央行的黄金储备政策也不容忽视。
央行作为重要的金融机构，其购买或出售黄金的行为会对市场产生示范效应。
如果央行增加黄金储备，会向市场传递出对黄金价值的信心，从而带动黄金价格上涨；反之，如果央行大量抛售黄金，则可能导致黄金价格下跌。
2025年黄金价格预测!投资者必看
2025年黄金价格预测！投资者必看众所周知国际黄金市场会受到多种复杂因素的影响，其中包括全球经济状况、货币政策、地缘政治局势以及市场情绪等等，因此其价格走势具有极大的不确定性，但好处是能够带来更多的收益机会。
2025黄金价格预测要看哪些方面？以下这几项都值得重点关注。
一、影响因素①全球经济状况：如果全球经济持续复苏，投资者信心增强，可能会减少对黄金的避险需求，从而压低黄金价格。
如果经济面临下行压力，市场不确定性增加，投资者可能会增加对黄金的避险需求，推高黄金价格，不过避险带来的行情需要搭配大田环球限价平台做好风控保护。
②货币政策：在2025黄金价格预测过程中，货币政策的推算是必不可少的环节，特别是当利率调低的时候，会增加黄金的投资吸引力。
央行购金行为也是影响黄金价格的重要因素，如果央行增加黄金储备，可能会提振黄金价格。
③地缘政治局势：地缘政治紧张局势，如战争、贸易争端等，可能引发市场避险情绪，推高黄金价格。
稳定的地缘政治环境则可能减少黄金的避险需求，对黄金价格构成压力。
二、价格预测由于上述因素的影响，2025年黄金价格预测可能会出现以下这些潜在的行情趋势：①波动性增加：在全球经济复苏和地缘政治局势不确定的背景下，黄金价格的波动性可能会增加，这意味着价格可能会出现较大的上下波动。
②长期上涨趋势：从长期来看，黄金作为避险资产和财富储备的价值仍然得到广泛认可。
因此，尽管短期内价格可能受到多种因素的影响而波动，但长期来看黄金价格仍有可能呈现上涨趋势。
③区间震荡：在没有重大事件或政策变化的情况下，黄金价格可能会在某个区间内震荡。
这种震荡可能受到市场情绪、经济数据等多种因素的影响。
虽然目前金融市场基本面有利于金价上行，但2025年黄金价格预测依然具有一定的不确定性，所以投资者应根据自身风险承受能力和交易目标来制定合适的策略，并密切关注市场动态以应对潜在的风险和机遇，新手在建议先使用0.01手的迷你账户进行轻仓操作。
2024年黄金市场分析现状
黄金市场分析现状引言黄金一直以来都被视为一种稳定的避险资产，具有保值和投资增值的潜力。
在过去的几年里，黄金市场经历了一系列波动，受到诸如全球经济不确定性和地缘政治紧张局势等因素的影响。
本文将对当前黄金市场的现状进行分析，以便更好地理解其趋势和走势。
1. 全球经济形势对黄金市场的影响全球经济形势是影响黄金市场的重要因素之一。
经济不确定性通常会导致投资者对风险资产的回避，而将资金转向相对较安全的资产类别，如黄金。
近年来，全球经济增长放缓、贸易战争和金融市场波动等因素对黄金市场产生了深远影响。
对于黄金投资者来说，密切关注全球经济形势将有助于预测和理解黄金市场的动态。
2. 地缘政治风险对黄金市场的影响地缘政治紧张局势通常会导致资本市场的不稳定性增加，从而推动对黄金等避险资产的需求。
近年来，各个地区的紧张关系和冲突增加了金融市场的不确定性，促使投资者寻求避险资产来保护其资金。
因此，地缘政治风险是黄金市场价格波动的重要驱动因素。
3. 央行黄金购买和销售对市场的影响近年来，一些国家的央行纷纷增加了黄金的购买量，以增强其外汇储备和降低对美元的依赖。
央行黄金购买行为对市场供求关系产生了影响，并可能导致黄金价格上涨。
然而，一些央行也可能进行黄金销售，这可能对市场产生相反的影响。
4. 黄金市场的技术分析黄金市场的技术分析是一种通过研究历史价格和交易量来预测未来价格走势的方法。
常用的技术指标包括移动平均线、相对强弱指标和趋势线等。
技术分析可以为投资者提供有关市场走势的线索，并辅助他们制定投资决策。
5. 黄金市场的基本面分析除了技术分析外，黄金市场的基本面分析也是投资者必须考虑的因素之一。
基本面分析可以包括对供求关系、生产成本和通胀预期等因素进行研究。
了解黄金市场的基本面可以帮助投资者更好地理解黄金价格的长期趋势和走势。
6. 黄金市场的投资策略对于投资者来说，选择合适的投资策略至关重要。
投资黄金的策略可以包括长期持有、短期交易和分散投资等多种方式。
影响黄金价格变动的因素
影响黄金价格变动的因素1、供给因素：供给方面因素主要有：①地上的黄金存量。
全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。
②年供求量。
黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。
③黄金生产成本相当高。
黄金开采平均总成本大约在275美元／盎司。
一些南非的旧式金矿越挖越深，每盎司的生产成本将近400美元。
④黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况。
在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。
⑤央行的黄金抛售。
中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。
按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。
由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。
例如英国央行曾大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织减少黄金储备等亦是国际黄金市场的焦点。
2、需求因素：黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。
①黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。
一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。
②保值的需要。
黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。
而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。
在经济不景气的态势下，由于黄金相对于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。
例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。
影响现货黄金价格变动的因素有哪些
影响现货黄金价格变动的因素有哪些？
影响现货黄金价的有四个层次：国际地缘政治、国际经济、国际金融形势以及国际投资，每一层次都包含着影响黄金价格变动的具体因素。
按层次进行分析，归纳出该层次的整体变动趋势以及由此对黄金价格的影响，就可以预测黄金价格的走势了。
1、现货黄金价因国际地缘政治而变动
现阶段必须充分考虑美国、欧盟、中东和亚太地区等重要地缘政治形势，特别是伊朗核问题的进展以及美国和俄罗斯的战略冲突等。
2、现货黄金价因国际经济形势而变动
主要考虑现阶段美国、欧盟、中东和亚太地区、俄罗斯等影响国际经济形势的重要区域，密切关注美国、欧盟和亚太的能源需求和中东、俄罗斯等产油国的能源供应情况。
同时，借助诸如经济增长率、物价指数和非农业就业人数这样的重要经济指标把握当今世界经济尤其是美国经济形势。
3、现货黄金价因国际金融形势而变动
考虑重要经济体货币发行量、汇率、利率水平的变化，特别是美元、欧元等世界主要货币的汇率变动情况。
4、现货黄金价因国际投资市场而变动
主要是流动性资金在国际股市、期市、crude oil和外汇及其衍生工具市场的分布和结构调整，密切关注各投资市场联动对黄金价格的影响。
鑫圣金业：提示语：入市有风险，投资需谨慎。
黄金价格受什么因素影响？投资者如何预测
黄金价格受什么因素影响？投资者如何预测在全球经济的大棋局中，黄金作为一种古老而又现代的财富符号，其价格的起伏牵动着无数投资者的心弦。
黄金散发着独特的光芒，它的价格波动如同一场精彩的交响乐，由多种因素共同奏响。
黄金价格受什么因素影响呢？一同揭开黄金价格背后的神秘面纱，探寻那些影响其涨跌的关键力量。
一、全球经济全球经济形势是影响黄金价格的重要因素之一。
当经济不稳定或存在不确定性时，投资者往往会选择黄金作为避险资产，导致黄金价格上涨。
反之，当经济稳定增长时，投资者可能更倾向于风险较高的投资，黄金价格则可能下跌。
全球经济状况宛如黄金价格的“指挥家”。
二、美元汇率美元作为全球主要的储备货币，其汇率波动对黄金价格有着重要影响，其汇率的变化直接影响着黄金的购买力。
美元的强弱与黄金价格紧密相连，通常情况下，美元走强会导致黄金价格下跌，因为投资者可能会选择持有美元而非黄金。
反之，美元走弱则可能推动黄金价格上涨。
三、货币政策中央银行的货币政策，尤其是美国联邦储备系统的动作，对黄金市场产生深远影响。
货币政策和利率则是黄金价格的“调节键”。
另外，想以低门槛入场，在挑选平台时候，投资者可以选择那些开设了迷你账户的平台，这款账户30美元就可以入场，每次最低交易资金是10美元。
四、通货膨胀通货膨胀则是黄金价格的“助推器”。
在物价飞涨的时代，货币的购买力逐渐下降，人们的财富面临着缩水的威胁。
而黄金，如同一位坚定的卫士，守护着人们的资产价值。
五、地缘政治地缘政治局势的紧张或动荡也会对黄金价格产生影响，地缘政治紧张局势常常引发市场避险情绪，导致投资者对黄金的需求增加，视其为相对安全的资产，从而推高黄金价格。
六、供求关系供求关系是决定黄金价格的基本因素。
当黄金供应不足而需求增加时，黄金价格自然上涨。
反之，供应过剩而需求不足时，黄金价格则可能下跌。
黄金价格受什么因素影响？总之，黄金价格的波动是多种因素交织的结果，它们相互作用、相互影响，共同演绎着黄金市场的精彩篇章。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第10卷 第6期大连海事大学学报(社会科学版)Vol.10,No.62011年12月JournalofDalianMaritimeUniversity(SocialSciencesEdition)Dec.2011
文章编号:1671-7041(2011)06-0006-05黄金价格变动影响因素及未来走势分析
孙 毅(东北财经大学管理科学与工程学院,辽宁大连 116025)
摘要:运用理论与实证的分析方法,找出影响黄金价格的主要因素,并结合当前世界政治经济形势,分析影响黄金价格未来走势的主要因素和主要变动趋势,得出短期黄金价格将持续走高、长期黄金价格具有很大不确定性的结论。最后建议国家、机构、普通投资者应该适当增持黄金,并提出中国黄金市场发展的政策建议。关键词:黄金价格;影响因素;未来走势中图分类号:F830.94 文献标志码:AX
Analysisonfactorsaffectinggoldpricemovementsandfuturetrendofgoldprice
SUNYi(CollegeofManagementScienceandEngineering,DongbeiUniv.ofFinanceandEconomics,Dalian116025,China)
Abstract:Inthispaper,bymeansoftheoreticalandempiricalanalysis,themainfactorsaffectinggoldprice,itsfuturetrendandmainmovementswerefoundoutwiththecurrentworldpo-liticalandeconomicsituationasbackgrounds.Thenaconclusionwasdrawn:goldpricewillcontinuetoriseintheshortterm,butinthelongtermtherewillbeagreatuncertainty.Finally,aproposalwasputforward:countries,institutionsandordinaryinvestorsshouldincreaseholdinggoldtoanadvisabledegree.Furthermore,policyrecommendationsforthedevelopmentofthegoldmarketweregivenforreference.Keywords:goldprice;factors;futuretrend
一、研究的背景和意义本文以黄金市场为研究对象,分析研究影响黄金价格的各种因素,并对我国黄金价格的未来走势进行分析。确定这一选题,主要基于以下思考:1.国际黄金价格屡创新高并成为热门话题近十年来,黄金价格持续上涨,屡创历史新高,2010年上涨近30%,突破1400美元P盎司。2011年以来,黄金并没有停下上涨的脚步。在美国量化宽松、欧美债务危机、经济复苏前景不明等多重因素交织影响下,黄金价格从2011年初的1405.5美元P盎司涨至8月份的高点1913.7美元P盎司,涨幅高达36.2%。从黄金的属性来看,首先,黄金是一种/商品0,满足普通商品的市场规律,其次,黄金又具有一定的货币职能,是资产保值和进行投机的重要工具,所以影响黄金价格走势的因素要比普通商品更多。研究支撑黄金价格持续上涨的因素是时下讨论的热门话题。2.中国以美元为主的外汇储备不断增长,黄金储备偏低近年来我国施行的出口换汇政策和外向型发展模式为我国赢得了大量以美元为主的外汇储备,促使我国外汇储备急速上升。中国人民银行52010年金融统计数据报告6数据显示,2010年末中国国家外汇储备余额为28473亿美元,同比增长18.7%,已经连续5年排行世界外汇储备第一。据国际货币基金组织(IMF)估计,我国国际储备中美元储备约占70%。按照这个比例计算,2010年底,我国持有的美元储备在20000亿美元左右,与同年意大利GDP相当(意大利GDP排名世界第七位),如此高额的美元储备管理起来非常困难。在我国以美元为主的外汇储备快速增长的同时,自2005年7月人民币汇改以来,人民币对美元汇率中间价从2005年7月底的8.27下降到2011年7月底的6.44,呈现出单边下滑走势。累计升值达22%。由于美国经济复苏缓慢,美联储宽松货币政策的持续实施,预期美元还将持续贬值。我国面临以美元为主的外汇储备严重缩水、国家财产迅速贬值的风险。从黄金储备的绝对量上来说,虽然我国已由2003年的600t上升到2010年的1054.1t,但与其
X收稿日期:2011-09-03
作者简介:孙 毅(1955-),男,内蒙古通辽人,教授他国家相比依然略显单薄(见表1)。2010年我国GDP总量已经达到5745亿美元,仅次于美国的14624亿美元,成为世界第二大经济体,而我国黄金储备量只位居世界第六,这与我国在世界上的经济地位不符。表1 世界各国(地区)组织黄金储备数量及占外汇比重¹排名国家(地区)组织数量Pt占外汇储备比例P%1美国8133.572.12德国3402.567.43IMF2907.04意大利2451.866.25法国2435.465.76中国1054.11.57瑞士1040.115.18日本765.22.79俄罗斯726.05.710荷兰612.555.8 3.国内CPI高位运行,负利率水平不断扩大据中国国家统计局统计,2011年7月,国内居民消费价格指数(CPI)同比增长6.5%,创37个月以来的新高。自2010年2月以来,与银行一年期利率相比,国内CPI已经连续18个月高位运行并有逐步扩大的趋势(见图1)。在CPI高位运行的同时,央行加息的幅度相对缓慢,18个月以来,负利率水平扩大了6倍之多。图1 2010年2月至2011年7月中国CPI走势国内CPI高位运行不但不利于国民经济的发展,而且可能导致严重的社会问题。对于普通居民而言,连续的负利率意味着实际货币价值减少,生活水平下降。通过积极的理财抵抗通胀带来的资产贬值的风险,成为居民普遍关注的热点。在房地产调控效果逐步显现、股市低迷的背景下,黄金的保值增值特点成为居民通胀环境下投资的首选。研究黄金价格变动的因素将有利于对黄金走势进行预测,进而为居民投资黄金提供理性的建议。 二、影响黄金价格变动的因素及未来走势预测 由经济学可知,供给和需求影响价格,那么是哪些因素影响供给和需求,从而影响黄金价格呢?其一是美元指数的高低。美元指数对黄金价格的影响可以从两个方面来分析:一方面,由于黄金价格是以美元标价的,美元升值会促使黄金价格下跌,美元贬值又会推动黄金价格上涨;另一方面,美元是世界公认的硬通货,美元和黄金都是国际储备资产,美元坚挺就削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。一般而言,在美元指数看涨时,投资于美元资产的资金会急剧增加,黄金市场则会相对冷落,黄金价格也会下跌。反之,黄金则会受到追捧,价格也会上升。其二是货币政策的变化。货币政策是指中央银行为影响经济活动所采取的措施,尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。货币政策本质上是对市场上货币供应量的调节。当实行宽松的货币政策时,市场上的货币供应量会增加;当实行紧缩的货币政策时,市场上的货币供应量会减少。在经济一体化的今天,一个国家的货币政策会在世界范围内产生影响。一个国家宽松的货币政策能够引起其他国家也实行宽松的货币政策,一个国家紧缩的货币政策能够引起其他国家也实行紧缩的货币政策。货币政策可以通过直接和间接的方法影响市场货币供应量。直接的方法主要是在公开市场收回(售出)国债。间接的方法是降低(提高)利率水平。本文的货币政策是指采用直接方法的货币政策。其三是利率水平的高低。利率是资金的价格,它直接影响着金融资产的价格和收益率状况。在利率偏低时,衡量之下,投资黄金会有一定的益处;但是利率升高时,收取利息会更加吸引人,无利息黄金的投资价值就会下降,黄金投资的机会成本会较大,会有更多的人将钱放在银行收取利息。因此,一般情况下,利率的上升会导致黄金价格的下降。世界各大经济体,如美国、欧盟、日本、中国等的利率决议都会对市场有一定影响。美国作为世界经济和金融最发达的国家,利率的变动对黄金价格的影响尤为明显。其四是债务危机的强弱。债务危机对黄金价格的影响表现在:当债务危机严重时,国债收益率就会上升,从而影响一个国家经济的发展,导致全球避险情绪升温,黄金和美元作为最好的避险资产,价格就
7第6期 孙 毅:黄金价格变动影响因素及未来走势分析 ¹资料来源:国际货币基金组织(IMF),国际金融统计数据库(IFS),世界黄金协会(WGC)。表中数据更新于2010年9月,金价按7月底的1169.00美元P盎司计算(按照32.151盎司Pt计算)。IMF、国际金融统计数据库的数据有两个月的延迟,所以大部分国家的数据截至2010年7月、2010年6月甚至更早。会上升;当债务危机消除时,黄金价格就会下降。当美国发生债务危机时,对黄金价格的影响还表现在:美国只有通过宽松货币政策来缓解债务危机,从而导致美元贬值,才能带动大宗商品如黄金等的相对升值。其五是原油市场价格的波动。原油价格对黄金价格的影响主要体现在两个方面:一方面,高原油价格通常被视为通货膨胀的先兆,且原油价格的上涨通常会加大通货膨胀的压力;随后,通货膨胀反过来作用于原油价格,带动原油价格进一步上涨。而黄金具有良好的抗通货膨胀性和保值性,是通货膨胀的对冲工具,因此高通货膨胀时期,黄金价格就会上涨。另一方面,原油价格上涨后,原油生产国所持有的原油收入就会迅速膨胀,出于分散风险和保值的双重目的,原油生产国用原油收入购买黄金,提高黄金在其本国的国际储备比例,使得黄金的需求加大,明显推动了黄金价格的上涨。当原油价格低迷时,原油输出国的原油出口收入就会大大减少,导致这些国家对黄金的需求减少,拉低黄金价格。如果原油价格低迷到严重影响该国经济时,可能会削减一部分黄金储备套现,无形中扩大了黄金市场的供给量,在供给上拉低了黄金价格。可见,一般情况下,原油价格与黄金价格同方向变动。从历史情况来看,某段时间国际原油价格对国际黄金价格产生巨大的影响,使黄金价格随着原油价格的波动起伏。根据影响黄金市场的因素分析,可以对其影响因素的变化趋势作出进一步的推测。1.美元指数将持续走弱导致美元指数仍将走弱的原因主要有:(1)美国将继续实施宽松的货币政策。美国商务部公布的2011年第二季度GDP数据显示,该季度美国的经济增长率仅为1.3%,大大低于外界预期,这也表明美国经济增速放缓。美国劳工部(DOL)公布的2011年8月非农就业报告显示,美国8月非农就业人口持平,为近一年以来最差水平,失业率维持在9.0%上方,意味着仍有1400万美国民众无法找到工作,为经济复苏的疲软提供了最新证据。同时,众多机构纷纷下调经济增长预期。IMF将2011年美国GDP增速预估从此前的2.5%下调至1.6%,同时将2012年GDP增速预估从此前的2.7%下调至2.0%。芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)2011年8月30日表示,除非经济出现明显改善,否则除去美联储目前为止所采取的宽松货币政策,其可能需要更为激进的举措。(2)美国巨额财政赤字加剧了美元贬值的风险。美国白宫行政管理和预算局数据显示,由于金融危机导致美国经济下滑、税收减少、军费支出刚性扩大以及美国政府实施大规模的财政刺激计划,2008年度美国联邦政府财政赤字为4590亿美元,2009财年达1.41万亿美元,创造历史纪录,2010财年也达到1.29万亿美元。美国白宫2011年财政预算报告指出,2011年财政赤字为1.32万亿美元,将略高于上一年度的水平。这将是美国连续3年财政赤字过万亿美元,创下美国历史之最。为了弥补巨额财政赤字,美国政府将不得不继续大量举债,预计公众持有的美国国债占GDP的比重将从2008年的40.8%升至2012年的65.9%,增幅达25%。财政赤字的增长速度远远超过了美国生产力的发展速度,增加了人们对于美元币值稳定性的疑虑。标准普尔于美东时间2011年8月5日美国股市收盘之后宣布,出于对美国预算赤字问题的担忧,将美国主权信用评级由AAA调低至AA+,这在美国历史上尚属首次,充分说明了赤字问题的严重性。由于美国国债数量巨大,不是短期内能够解决的,国债问题将长期促使美元贬值。2.欧债危机是长期隐患始于2009年12月的希腊主权债务危机在2010年迅速蔓延到爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国,即使是一向表现稳健的德国也受到其影响。2010年5月10日,欧盟批准7500亿欧元援助计划,希望能够遏制希腊主权债务危机的进一步蔓延。援助计划在一定程度上缓和了市场的恐慌心理,但欧洲并未就此摆脱危机的困扰。9月底爱尔兰政府称,由于救助本国五大银行最高可能耗资500亿欧元,预计2010年财政赤字会骤升至占GDP的32%,公共债务将占到GDP的100%。消息一公布,爱尔兰国债利率随即飙升,自此爱尔兰主权债务危机全面爆发。2010年底,一直被关注的西班牙债务问题由于其国内的房地产泡沫破裂而成为舆论的焦点,西班牙国家几近破产。鉴于西班牙是欧洲第五大经济体,如果西班牙破产,其造成的影响将远大于希腊和爱尔兰等国对世界经济的冲击。进入2011年,危机又蔓延到比利时和意大利。欧债危机轮番上演有其制度上的根本缺陷。由于欧元区国家将货币政策统一交由欧洲央行定夺,因此丧失了这项最为行之有效的政策行使权。欧洲央行又不能因为某一两个国家的需要而调整整个欧元区的货币政策,这又导致发展速度较慢的国家抑