对金融业经营制度变迁的经济学解释.
对金融业经营制度变迁的经济学解释
2008-01-20
【 正 文】
一、问题的提出
1]
二、国际金融领域的新变化
纵观西方发达国家的银行、金融制度发展史，其银行与其他非银行金融机
构的分分合合时有发生。在20世纪30年代的“大危机”之前，各国实行的是
混业经营制度（投资银行业务和一般商业银行的存贷、结算业务均可在一家银
行或金融集团进行）。如德国实行的是全能型银行制度，而在英国，法律上并
不存在对银行业务的限制，但由于商业银行主义观念根深蒂固，在80年代以
前，基本上实行的是分业经营制度。但自1986年实行“大爆炸”式金融改革以
来，英国实行的是混业经营模式。历史地看，美国在“大危机”之后通过的CS
法案开创了以立法形式要求银行业与证券业分业经营的先河，此后，英、日、
法等步其后尘，建立了与其类似的`金融制度与监管框架。但自80年代以来，
根据具体的国内情况及国际金融的发展潮流，英、法、日等国先后放弃了这一
分业经营制度，并一度确立了在国际金融领域与美国抗衡的优势，而美国由于
实行分业经营的弊端，在与英、日、德等国的较量中曾一度处于下风。在分业
经营的管制下，美国商业银行面临狭小市场中的过度竞争，盈利水平下降，它
们在市场力量的推动下，不断以创新的形式改变现有的市场环境，甚至能在某
种程度上突破监管的束缚，使监管政策失去了初始成效，但却给市场增加壁垒
和成本，这使得业务相对单一的美国商业银行在与外国商业银行、本国非银行
金融机构的竞争中受到两面夹击，内忧外困，备受掣肘。随着新的金融工具和
金融创新不断涌现，灵活的投、融资渠道增多，投资基金、投资银行和其他非
银行金融机构在金融体系和金融市场上的地位不断上升，传统商业银行业务在
整个金融市场的份额不断下降。这也就是美国商业银行所面临的脱媒问题，导
致其在竞争力和稳定性方面逊色于其他实行混业经营的竞争对手，甚至在80年
代后期一度失去了国际金融霸主地位。美国银行界强烈呼吁废除了CS法案，给
予其发展空间，直至1999年11月4日美参众两院分别以压倒多数票通过了
《金融服务现代化法》，并同时废除CS法案。这标志着美国金融业从此正式迈
入混业经营时代。而全球范围内，混业经营由于其自身优点，在国际金融竞争
中逐渐胜出。日本也于80年代中期以后开始逐渐允许银行、证券混业经营，专
业制银行和混业经营的区别正在逐渐消失。
从以上分析可以看出，各国都是以市场为导向选择了混业经营。“大危
机”时期，出于国家短期稳定、安全利益的考虑，美、日、法以立法形式确立
了分业经营制度，但随着国际环境的变化及金融机构（主要指商业银行）的逐
利动机，从而以金融创新、金融工具的方式在实际上实现了混业经营，随后各
国立法给予了事后的确认。这种银行业的分合之争的最终解决，从本质上来说
是由市场决定的，而不是由政府决定。
三、对金融经营制度变迁的经济学解释
没有抽象深入的理论分析，只凭感觉和直观的经验将不可能深刻理解金融
制度变迁过程，无法把握金融制度变迁中具体事件与普遍现象之间的逻辑关
系。[2](P.26)从经验感觉中得出的结论，进而导出的政策建议，很有可能对金
融改革实践产生误导效应。从经验观察到的现象和数据中直接得出结论也是不
可靠的，只有与理论假设相联系，才能从零散的经验感觉中得出可靠的结论。
[3]因此，将金融经营制度变迁纳入理论分析框架十分重要。
1.风险效率假说
风险效率假说较多地从银行经营风险与效率的角度来论述金融制度变迁的
原因，其核心思想是为了限制银行及整个社会的风险，应实行商业银行、投资
银行的分业经营制度，这样就势必影响银行的经营效率，乃至整个社会的效
率。但如若要提高商业银行的经营效率，就应实行商业银行、投资银行的混业
经营制度，这样就有可能加大银行的经营风险乃至整个经济、社会风险。各国
金融制度从混业到分业，再从分业到混业，其核心就是如何处理商业银行的风
险与效率的关系问题。从理论上说，商业银行不允许从事证券业务主要是基于
以下两方面的顾虑：首先，由于商业银行的贷款业务和证券发行业务存在利益
冲突，因此，它们存在败德行为“逆选择”等机会主义的可能性很大。它们可
能会为那些效益不佳的公司承销发行证券，再由企业利用这部分发行所筹集的
资金偿还所发放的贷款，欺骗投资者。1933年大危机之后，当时美国国会的听
证会揭示，银行的附属证券公司在经营中承销不良的投机性证券，故意发表带
有误导
[1] [2] [3] [4]
农村金融学复习
第一章：引言：方法论与框架制度性歧视工农业剪刀差、新圈地运动系统性负投资->二元结构的强化●工业反哺农业、城市反哺农村的意义：改善二元经济结构；国民经济的长期稳定增长；区域经济的全面协调发展。
●城镇化的内涵：消除二元经济对立，实现城乡统筹发展，资源要向农村转移；解决城乡二元结构和经济可持续发展的动力问题。
●二元结构下的单向资源配置：农村金融体系——为工业化和赶超战略提供农业剩余；国有金融体系和城市金融体系——国家工业化的载体；资金由前者向后者单向流动。
●农村合作金融：原教旨主义：自愿性、互助共济性、民主管理性、非盈利性、社员服务原则；修正主义：商业性、市场化、股份制、社区银行目标、盈利性；共识:超越原教旨主义.●现代农村金融制度的特点：多层次（规模）;多元化（产权);多类型（保险、银行、公司、资本市场）；广覆盖(可及性）；可持续（财务）。
●机制设计的一些问题：农业保险机制农产品期货市场抵押和担保机制土地流转问题：土地的抵押农村信贷激励和约束机制大型金融机构与微型机构的对接机制●农村金融学研究对象及其与一般金融学研究对象的区别:农村金融学是一门以农村各类经济主体资金借贷行为和各类金融组织资金运作规律为基本研究对象，全面探讨农村金融市场、农村金融机构和农村金融工具的社会科学学科。
“各类金融组织”，不仅包括正式金融组织，还包括非正式金融组织。
正式金融组织是指那些获得国家正式金融业务许可并受到国家金融法规监管的金融组织，织是指那些未获得国家正式金融业务许可、并未受到国家金融法规监管因而其经营处于地下状态的金融组织,包括各种资金互助会、农村合作基金会、地下钱庄、典当业等，我们一般也称为民间金融组织.着重于农村社区中的农民和农户的行为的研究；农民和农户的储蓄和投资行为不能简单套用一般的主流经济学框架去理解和解释；尤其关注农村金融组织（包括正式金融组织和非正式金融组织）与农村经济主体之间的相互关系以及这种相互关系给农村经济主体带来的影响. 例:农民与农村金融组织多次动态博弈过程中积累了大量关于信用的知识，有助于我国农村金融体系的正常运转和有序发展.●方法论的基本理念:视角（perspective）（如经济人偏好、生产技术和制度约束、可供使用的资源禀赋等经济学基本假定)；参照系(reference)或基准点（benchmark）（即为研究真实世界而提供的非真实的高度抽象的经济学模型，如一般均衡理论中的阿罗－德布鲁定理);分析工具(analytical tools）（即用较为简明的图象和数学结构帮助我们深入分析纷繁错综的经济行为和现象）。
经济发展制度因素(四篇)
经济发展制度因素经济发展的制度因素是指一个国家或地区的经济发展所依赖的制度环境、政府政策和法律规定等因素。
1. 产权保护制度：产权保护是市场经济的基础，一个完善的产权保护制度能够确保私有财产的合法性和权益，鼓励个人和企业进行投资和创业，并提升经济效率。
2. 法治环境：法治是保障经济发展的基本条件，一个健全的法治环境可以为市场经济提供稳定的法律和规则，规范经济行为，减少不确定性和风险。
3. 自由贸易制度：自由贸易制度可以促进国际间的经济交流与合作，拓展市场规模，促进资源配置与产业升级，为经济发展提供更多机遇。
4. 金融体系：健全的金融体系是经济发展的重要支持，它能够提供融资和风险管理的渠道，促进资金流动和投资活动，推动经济增长。
5. 公平竞争和反垄断制度：一套健全的反垄断制度可以防止垄断企业的存在，保护公平竞争，鼓励创新和技术进步，提高市场效率。
6. 政府政策：政府的宏观经济政策、产业政策、创新政策等对经济发展起到重要的推动作用，可以调控经济波动，引导经济结构优化升级。
这些制度因素互相关联，相互促进，共同塑造了一个国家或地区的经济发展环境，对经济增长和社会福利产生深远的影响。
经济发展制度因素（二）经济发展的制度因素主要包括以下几个方面：1. 政治制度：政治制度决定了国家的治理方式和权力分配，对经济发展有着重要影响。
稳定的政治制度可以提供良好的营商环境和投资保障，激发市场活力，促进经济增长。
2. 拥有和保护私有财产权的法治制度：私有财产权的保护是市场经济的基石，对经济发展至关重要。
一个健全的法治制度可以确保公平竞争、个人权益受到保护，增加投资者的信心，吸引更多的资本投资。
3. 市场机制：市场机制的发展与成熟程度，对于促进资源配置的效率、创新能力和市场竞争力等方面有重要影响。
市场机制通过价格机制和供求关系来引导资源配置和经济活动。
4. 金融体系：金融体系在经济中的作用至关重要，它决定了资源的组织和配置方式，直接影响着投资、融资、创新等方面。
制度变迁供求理论视角下我国银保合作模式选择思考
结合 我国现阶段的银 保分 业经 营状 况 ， 从制 度变迁供 求
理 论 角 度 分 析 我 国银 保 合 作 中 出现 的 问题 并 提 出 模 式 选
择建议 。
一
、
我 国金 融 综 合 经 营 制 度 的历 史 演进
行 和保险业合Leabharlann 还是 很低级 的协议 联盟层 次 ， 但相应 法 律 的修改和 出台 给银 保合 作制 度 的升级 留下 了巨大 空
由于 对 风 险 的认 识 不 够 ， 业 经 营 导 致 了 经 济 的 不 良发 混
展。
立 了业务合作关系。２０ 年 ６月 １ ００ ５日， 中国银 行上海 分
行与美国友 邦保 险 有 限公 司签署 了业务 合作 协议 。此 后， 中国建设银行 、 工商银 行及华夏银行等 股份制商业银 行也纷纷 与各保 险公 司结盟 。截至 ２０ 年 底 ， ０６ 全国银行 保险保费收 入达 到 １０ ００亿元 以上 ，０ ８年上 半 年 ２ ２０ ５家 寿险公司 中有 ２ 家 销售 银保 产 品， 中有 １ ２ 其 ３家 的银保 渠道保费收入增长超过 １０ ， ０ ％ 比例达到 ５ ．％。保险业 ９１ 总资产 占所 有金 融资产 的 比例 ， 已经从 ２０ ０ １年的 ２ ３ ．％ 提高到 ２０ ０６年 ９月末 的 ４２ ．％。银行与保 险公 司初 步形 成了双方业务 渗透 ， 优势 互补 ， 惠互 利 ， 同发展 的格 互 共
团 等金 融 控 股 公 司 。
制度变迁供求理论假 说源 于制度经 济学 ， 该学说 认
为制度也是一种商品 ， 它与其他商品一样 ， 同时存 在着需 求、 供给 与均衡的 问题 ， 任何一种制度变迁都必须 有相应 的制度供 给与制度需求 ， 强调制 度变迁 背后 的制度供 给 和制度需求 因素 。我 国金 融分 业经 营也 是 一种 制度 安 排， 在金融综合经营的趋 势背景下 ， 我国金融分业经 营制 度是否 制约着金融业 的发展 ， 尤其 是近年 来我 国的银 保 合作 出现很多问题 ， 是否说 明我 国金 融分 业经营 制度供
金融风险控制与管理自考复习
第一章金融业风险与监管综述一金融风险的概念１、识记：１金融风险的定义一种表述认为,金融风险主要是指在宏观经济运行中,由于金融体系和金融制度的问题、金融政策的失误以及经济主体在从事金融活动时因决策失误,客观条件变化或其他情况而有可能使资金、财产、信誉遭受损失等原因,客观上会影响宏观经济稳定、协调发展,导致一国国民经济停滞甚至倒退的可能性;另一种表述认为,金融风险是指在货币经营和信用活动中,由于各种因素随机变化的影响,使金融机构和投资者的实际收益与预期收益相背离的不确定性及其资产蒙受损失的可能性;２、领会：（1）金融风险的广泛存在是现代金融市场的一个重要特征：（2）金融风险是行为人遭受损失的不确定性：（3）金融风险的成因是金融活动中的不确定性;二金融风险的种类识记：（１）汇率风险：汇率的波动给行为人造成损失的不确定性;（２）利率风险：由于市场价格变化利率变化引起金融机构持有资产价格变动,或银行及其他金融机构协定利率跟不上市场利率变化而带来的风险;（３）信用风险：由于信用活动中存在不确定性而遭受损失的可能性;由于金融机构如银行运用资金,对客户进行贷款,借款人不能按期归还贷款本息所形成的风险;最大风险（４）流动性风险：是指存款人以正当理由要求提款时银行或其他金融机构不能支付的风险（５）系统技术风险：金融系统如银行系统内部软硬件发生错误、损坏而危害金融机构经营管理的风险;（６）管理风险：金融机构管理层在管理程序、管理机制或管理环节中出现纰漏对金融机构带来的风险;（７）犯罪风险：金融机构要时刻面对来自外部和内部或内外勾结针对其犯罪活动而带来的风险;（８）国家、政府和法规风险：一国政府更迭或首脑更替带来的政策变化的风险,或一个国家政策、法规的调整给金融机构带来的各种各样风险;（９）关联风险：由于相关产业或相关市场发生严重问题,而使行为人遭受损失的可能性;三金融风险的特征识记：（１）客观性：客观性的原因①市场经济主体的有限理性；②市场经济主体的机会主义倾向；③信用中介性和对象的复杂性;（２）潜在性和累积性：由于金融机构和融资者间存在着极大的信息不对称,而微观金融主体对金融资产价格变化的信息优势极不完全的,因此金融风险具有很大的潜在性,并在各金融机构中不断累积;（３）突发性和加速性：由于微观金融主体的投机化行为模式,金融风险具有加速累积的特点,金融泡沫越吹越大;而一旦风险累积超过一定的临界值,随着某一具体金融事件的发生,社会个体的“信用幻觉”被打破,潜在风险遂突发为现实风险;个体的投机化行为模式再次起到加速器的作用,经济危机最终形成;金融风险一旦爆发,它不同于其他风险爆发只在既定范围内匀速运动,而是因风险失去信用基础而加速变动;一旦金融风险爆发,往往伴随着突发性、加速性,直到形成后果更为严重的金融危机;（４）扩散性与传染性：金融机构风险损失或失败,不但影响自身的生产和发展,更多的是导致众多的储蓄者或投资者的失败,从而引起社会的动荡;扩散性是指个别金融机构经营出现危机,会迅速扩张到其他金融机构,乃至波及整个金融体系;由于国际金融交往日益频繁,一国的金融风险往往会通过各种渠道实现跨国“传染”;一旦一国金融风险突发酿成金融危机,很快就会传染给其他国家,于是形成“多米诺骨牌”效应;这一特征在全球金融一体化成为趋势的今天显得尤为突出;（５）破坏性：金融风险一旦发生,不仅使客户和股东蒙受很大的经济损失,而且往往波及社会再生产的所有环节,影响社会再生产的顺利进行和经济的持续增长,造成社会巨额的经济损失,甚至危及社会稳定,引发严重的政治危机;（６）可控性：虽然金融风险的爆发往往由偶然事件引起,但由于其产生与发展都有一定的规律可循,因此又是可以防范与控制的,市场金融主体可以根据一定的方法、制度对风险进行事前识别、分析和预测;（７）周期性：金融运行是在既定的货币政策环境下,并处于整个国民经济整体循环之中,因此金融风险也受国民经济循环周期和货币政策变化的影响,呈现周期性、规律性的变化;四金融监管１、识记：（１）金融监管的定义集团论：政府及其有关机构代表社会公众,对金融机构经营管理及相关金融市场实施的监督管理;２、领会：金融监管各理论1公共利益论：监管的目的在于维护公共利益;监管是提高整个经济运行效率的一个重要手段;任何监管体系,只要其宗旨不在于对资源进行重新分配,即可被认为是为了在自由的市场机制“失灵”的情况下提供一项公共的救济;公共利益理论认为管制是从维护社会利益出发,满足公众需求,弥补自有市场机制“失灵”或“缺陷”的有效措施;它产生的前提条件是认为有自然垄断、外部效应和信息不对称等自由市场内在缺陷的存在;所以,该理论强调,管制是作为医治这些缺陷的必要手段;2利益集团论：基于对公共利益论的各种评述与争论,利益集团论摒弃了公共利益理论的前提和各种假设;而将其理论置于以下假设前提之上,即作为一般规则,社会代理人从事公共活动,目的在于增进自己的主观福利,而非一般公众的福利;基于这一前提,利益集团理论将焦点集中在监管过程的各参与团体所能从事的广泛自利行为的机会之上,以及集中在对于此等自利行为的法律与社会控制之上;3货币监管论：为了控制货币和信贷的膨胀率,从而实现政府的宏观经济目标; 4审慎监管论：银行监管最有说服力的理论;其着眼于银行业的稳健与安全运行;目的：①对作为银行服务消费者的储户个人进行保护,以防范银行倒闭带来的风险;②对银行体系从整体上予以保护,已防范传染性危机带来的风险;五金融风险与金融监管的辨证关系1、领会：1感谢金融风险：金融风险的出现,促使金融业乃至整个社会都发生了积极的变化;①金融风险使全社会增强了金融风险意识;②证明我国金融改革的艰巨性和复杂性;③促使地方政府领导金融工作的方式发生了根本性转变;④使中央银行的监管意识大大增强,监管理念不断更新,更加客观地审视目前央行监管体制和工作思路,在监管意识和手段上有较大进步;2金融风险的内在特性使金融监管成为必然：①金融业是一个特殊的高风险行业;②金融业具有发生支付危机的连锁反应;③金融体系的风险,直接影响着货币制度和宏观经济的稳定;金融风险的内在特性,决定了必须有一个权威机构对金融业实施适当的监管,以确保整个金融体系的安全与稳定;3有效金融监管降低金融风险：金融监管当局通过合理制定和有效执行有关金融管理规章,增加市场参与者的不完全信息,降低金融交易风险,减少金融危机发生的可能性,提高金融市场的系统稳定性和运行效率,通过采取适当措施管理金融危机,减轻金融危机的不利影响,防止发生系统风险;通过全过程的金融监管,如对于金融机构的市场准入、日常业务经营以及市场退出等环节的监管,对金融机构作出合理规划,对于经营业务及风险度和处理办法进行充分考虑,以减少潜在风险；对日常业务经营的监管可以规范金融机构的业务经营,限制金融机构不必要的冒险行为;4金融监管的负面影响可能增加金融风险：尽管我们从许多方面论证金融监管的必要性和重要性,然而在实证研究中,也有学者认为市场自律可能是获取银行体系安全和稳健的一种更有效的途径和方法;也就是说金融监管的有效性受到质疑,由于监管的存在,会导致一些与监管的初衷相砵的负面影响,反而增大金融风险;2、应用：金融风险与金融监管的辨证关系综上1234所述,金融风险与金融监管司一种辩证关系,他们相互影响、相互作用;我们应准确认识并把握它们之间的关系,通过金融监管把金融风险控制在合理的、可控的范围之内,而合理的、可控的金融风险又能促进金融市场的活跃与创新,不断推进我国金融业的改革和发展;第二章金融风险环境因素分析一金融风险的外部环境因素分析１、识记：１虚拟资本：与实物资本相分离的、本身没有价值的,仅是取得一定收益权的凭证;如股票、债券、商业票据和其他可转让证券;2蒙代尔三角：在资本完全自由流动的情况下,要想维持固定汇率制,就只能牺牲货币政策的有效性和独立性;3货币政策：政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策;２、领会：一、宏观经济运行的动态性带来的金融风险1实体经济波动与经济周期带来的金融风险：2虚拟资本运行与泡沫经济带来的金融风险：3宏观经济政策带来的金融风险：1.各种政策手段、工具难以协调配合;2.宏观政策对金融风险的直接影响;3.政策的时滞性带来的金融风险;二、货币体系不确定性带来的金融风险1货币职能带来的金融风险：1.价值尺度带来的金融风险;2.流通手段带来的金融风险;3.贮藏手段带来的金融风险;4.支付手段带来的金融风险;5.世界货币带来的金融风险;2货币供求和需求带来的金融风险：1.货币供给带来的金融风险;2.货币需求带来的金融风险;三、信息不对称带来的金融风险：1信息不对称性将导致逆向选择和道德风险;2存款市场的信息不对称引发并加剧银行恐慌四、制度变迁带来的金融风险：1金融产权关系不明晰；2我国改革与发展战略的失误；3金融替代财政,承担了转轨中转嫁的风险；4政府对金融系统的直接干预；5各项改革政策推进不同步,各领域市场化程度不同步；6法律、规章等社会经济正式制度不健全；7习惯、道义等意志形态改革滞后;二金融体系内部不确定性因素分析1、识记：１货币市场：专门融通短期资金的场所其交易的标的物有货币头寸、存单、票据、短期公债等,因其偿还期限短,风险小且流动性强,被视为具有类似于货币的功能;2资本市场：专门融通期限在一年以上的中长期资金的市场;3外汇市场：进行外币和以外币表示的支付凭证买卖的市场;4外汇风险：汇率变动对经济领域的影响具有不确定性,这种不确定性就是所谓的外汇风险;１金融工具的不确定性：①票据业务可能产生的风险分析：1.违约产生的信用风险；2.法律条款适用性风险;②信用证项下的银行风险：1.开证行的风险；2.通知行的风险；3.付款行或偿付行或议付行的风险；4.保兑行的风险;P52理解各家风险２金融机构体制的不确定性：①国有商业银行的产权结构与银行风险：我国商业银行的产权结构承袭了公有产权制度下的国有产权结构安排,使银行财产所有权、经营权、收益权高度集中于国家政府,加剧了经营风险和成本效率的损失;从激励方面,由于产权不明晰,使商业银行的短期目标与长期目标相互脱离,不利于商业银行的长期发展,造成极大的成本和效率损失;②商业银行的金融创新与银行风险：1.银行信用级别的降低；2.银行收益状况的恶化；3.资本质量的恶化；4.银行大量倒闭;③商业银行的国际化经营与银行风险:1.我国银行业整体盈利能力依然偏弱；2.信贷增长过快中潜在风险增大；3.不良贷款率仍偏高并有可能反弹；4.资本缺口仍然很大,资本充足率仍然较低；5.商业银行风险管理已不适应国际化发展要求;（3）金融市场的不确定性资本市场中的风险：①股票是价格波动大,波动频繁；②股票市场投机过度,存在泡沫化倾向；③上市公司业绩成长与高股价相背离；④股票市场表现为以政策因素为主的系统性风险;三主体非理性因素引致的金融风险（１）显着性思维：投资者的决策行为并不是固定不变的,他会根据事件的发生修正自己原来的决策行为,而这有可能导致决策的偏差;（２）铆定效应：是指人们趋向于把将来的估计和过去已有的估计相联系; （３）羊群效应：是信息连锁反应导致的一种行为方式,当个体根据其他行为主体的行为而采取类似的行为时就会产生“羊群效应”;2、应用：金融风险风险环境因素分析-整个章节第三章控制金融业风险的监管对策与手段一金融监管的经济学分析1、领会：１金融监管的必要性：①金融监管的现实理由：对金融危机的防范;近年来,世界各地金融危机频繁发生;虽然金融危机由多种因素导致,但金融监管不力也是其中一个重要原因;鉴于金融危机不仅对金融业,更重要的是对实物经济会产生灾难性的影响,理所当然的要求政府部门介入进行金融监管以降低社会成本,金融危机只是一种现象;实际上各国从来都没有完全放弃过金融监管,但金融危机依然发生,只是在次数和程度上有所改观而已,由此看来,加强金融监管还有其他更重要的理由;②金融业的行业特殊性及金融机构的自身特点：风险大,脆弱性;金融业的风险来自方方面面,不仅有一般行业共有的信用风险、经营风险、市场风险、管理风险,还有金融行业特有的利率风险,汇率风险、国际游资冲击风险;金融业自身是一个脆弱的行业,表现为金融体系、金融机构内在的脆弱性和金融资产价格内在的波动性;金融监管可以将风险控制在一定范围内保证金融体系安全,进而保证国民经济的健康发展;另外,金融机构自身的特点也决定了金融监管的必要性;金融业是高负债行业;金融机构为了追逐高额利润,具有盲目扩张资产,向风险大,收益高的项目扩张的内在动力,往往可能导致资产负债状况的恶化;③金融监管的内在原因：对市场失灵的补救;微观经济学理论认为,完全竞争的市场经济只是一种理想的状态;在现实生活中,由于存在不完全竞争、外部效应、公共物品和信息不对称等因素,市场无法保证资源的配置符合帕累托最优原则的要求;（２）金融机构的外部效应：所谓外部效应：是指由于自然的或制度上的原因,在提供产品和劳务时,私人费用或所得和社会费用或利益之间存在偏差,某个独立个体的生产和消费行为对其他的行为主体产生附带的成本或效益,而造成利益上的损失或增利的行为;（３）金融机构自由竞争悖论：金融机构是经营货币的特殊企业,它所提供的产品和服务的特性,决定其不完全适用于一般工商业的自由竞争原则;因为:1.金融机构规模经济的特点使其自由竞争很容易发展成为高度的集中垄断,而金融业的高度集中垄断不仅在资源配置效率和消费者的利益方面带来损失,而且也将产生其他经济或政治上的不利影响;2.自由竞争的结果是优胜劣汰,而金融机构激烈的同业竞争导致整个金融体系的不稳定,进而危及整个经济体系的稳定;因此,自从自由银行制度崩溃之后,金融监管的一个主要使命就是如何在维持金融体系的效率的同时,保证整个体系的相对稳定和安全;（４）金融体系的内在不稳定性：①在金融体系的内在脆弱性客观存在的条件下,金融监管能够在某种程度上减少脆弱性但并不能完全避免金融风险的发生;以下是关于金融体系不稳定的观点：明斯基和金德尔伯格关于金融体系内在不稳定性的观点;P98明斯基指出金融体系自身具有内在脆弱性,即内在的不稳定性,易于动荡和爆发危机;明斯基认为金融动荡的根源是由于“换位”所引起的,即由于某一足够大的影响,使一个重要的经济部门得到获利机会而改变该部门的经济前景;“换位”的结果是给一些或新或旧的领域带来投资的机会,而另一些无利可图的领域则被遗弃;一旦某领域出现新机会,市场主体就会争先恐后的加以利用,泡沫成分扩大和经济的表面繁荣随之而来;明斯基将融资和商业周期理论结合起来,指出客观存在的商业周期会诱使企业进行高负债经营;在此,他强调,由于实际经济运行中投资高潮和低谷交替出现,信贷资金的规模、结构和融资类型的变化,债权债务关系的不稳定性几乎就是不可避免的;金德尔伯格沿着明斯基的思路发展出投机-恐慌-崩溃模型并以此说明经济危机所具有的周期性;他认为,金融危机和经济危机是相同的,但两者不具有同步性,金融危机先于经济危机,并加速经济危机的爆发;②银行挤兑模型对银行业内在不稳定性的阐述P99Diamond和Dybvig戴尔蒙德和荻伯威格把银行从其他金融机构中突出出来,建立经典的银行挤兑模型;二人提出的主要结论是：不对称信息是银行遭到挤兑的根本原因,银行挤兑可能作为一个均衡现象出现,并更接近于现实,即“健康”的银行也会倒闭;③吉本斯关于不稳定博弈性的阐述P991992年,吉本斯在博弈入门中,将在完全但不完美信息条件下的博弈动态论引入对银行行为的分析,得出了与上面相类似的结论,即银行体系存在着内部的不稳博弈性;在整个过程中,银行并不是博弈的局外人,银行的所有行为全是随着客户的行为而确定的,因而,挤兑现象的发生与否全是由银行客户之间的博弈决定的,而不是银行的不恰当行为;吉本斯的理论进一步肯定了银行体系脆弱性的存在,也指出了这种内在不稳定是无法通过银行自身来解决的,外部的管理与风险分担就显得更为重要;二金融监管的基本内容１、识记：（１）存款保险制度：指金融监管当局为了保护存款人的利益,维护金融体系的安全和稳定,要求各吸收存款的金融机构按其存款的一定比率,向存款保险机构交纳保证金,进行投保的制度;P1162内部控制：由企业董事会、经理阶层和其他员工实施的,为营运的效率效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标的达成而提供合理保证的过程;P1212、领会：１预防性监管内容：1市场准入监管；2业务营运监管：①业务经营合规性；②风险控制；③资本充足性；④资产流动性；⑤资产质量；⑥盈利能力；⑦业务范围管制；⑧对大额风险集中的监管和控制；⑨管理和内部控制;P105２市场退出监管方法：1.实施救助：1有问题机构的自我救助；2政府救助；3金融同业救助；4中央银行救助；5存款保险机构提供紧急援助；6重组；2.收购或兼并；3.行政关闭和撤销；4.依法破产清算;３存款保险制度内容：1存款保险体制：是指存款保险机构设置上的构成状况;大多数国家是高度集中单一式的,只有少数是复合式的;2存款保险制度的具体组织形式：存款保险制度的具体组织形式没有固定模式,有的是官办的,有的是银行组织办的,还有的是由政府和银行同业组织办的;由各国根据需要和可能以及各自的国情而定;3存款保险标的的范围：一般包括本国货币存款和外币存款,也有一些国家不保护外国货币存款,例如加拿大、法、日和英;在大多数国家,该范围不包括银行间同业存款、某些定期存款和可转让大额定期存单存款等;4参加存款保险的金融机构：实施存款保险制度的国家大多实行属地原则,即保险对象的确定以银行所在地为准既包括本国银行,又包括外国银行在本地的分支机构或附属机构,一般不包括本国银行在国外分支机构;5存款损失的赔偿：各国情况也不尽相同,大多数国家法律规定在最高控制点以内给予100%的赔偿,但有的国家则要求存款者承担一部分损失;P116４金融机构的内部控制构成及原则：①内部控制的构成五大要素：一是控制环境；二是风险评估；三是控制活动；四是信息和沟通；五是监督;②建立的原则：1有效原则;即各种内控制度应当具有高度的权威性；执行内控制度不能存在任何例外;P1292审慎性原则;要充分考虑到业务过程中各个环节可能存在的风险和容易发生的问题,设立适当的操作程序和控制步骤来避免和减少风险,并设定风险发生时要采取的补救措施;3全面原则;内控机制必须全面、完整,覆盖到各个业务环节和业务部门,不能留有任何死角和空白点;P1304独立性原则;在建立业务内部控制时,要保持各个环节的相对独立;5及时性原则;内控制度的建立和改善要跟上业务和形式发展需要;7健全我国银行的内部控制制度的途径：1健全内部控制管理制度,创造良好的内部控制环境;2部门岗位职责的适当分离,是内控独立性基本要求;3建立有效的内部控制预警系统;P135三金融监管的准则---巴塞尔协议１、识记：１金融脱媒：是指在金融管制的情况下,资金的供给绕开商业银行这个媒介体系,直接输送到需求方和融资者手里造成资金的体外循环;２、领会：１巴塞尔协议主要内容包括四部分：①资本组成：1一级资本核心资本：包括永久性股东权益；公开储备;2二级资本附属资本：包括非公开储备；资产重估储备；普通准备金/普通呆账准备金；混合债务/股本资本工具；次级长期债务;②风险加权：1表内项目的风险权重有五级：0%,10%,20%,50%,100%;P152理解2表外项目按“信用换算系数”分成四级：10%,20%,50%,100%;P152理解③目标标准比率：从事国际业务的银行资本与加权风险资产的目标标准比率应为8%,其核心资本成分至少为4%;此外,核心资本不应包括附属资本成分,附属资本中普通贷款损失准备金最多不能超过风险加权资产的1.25%在特殊或临时情况下可达2.0%,附属资本中次级长期债务最多不能超过核心资本的50%;P153④过渡及实施安排（２）巴塞尔协议主要贡献与不足：①主要贡献：1巴塞尔协议使银行的管理模式由资产负债管理走向风险资产管理;2巴塞尔协议为国际银行业风险管理提供了统一标准;3巴塞尔协议使银行管理的对象由资产负债表内拓宽到表外;4它在衡量银行信用风险时特别强调国家风险的影响;②不足之处：1过分强调银行资本充足,从而忽视银行业的其他风险;2风险权重对风险程度不敏感;3难以有效约束监管资本套利;4忽视其他风险;仅注意到信用风险,而没有考虑到在银行经营中影响越来越大的市场风险、操作风险等;３巴塞尔新资本协议主要内容与特点：①主要内容：可以概括为：三大支柱、三类风险、三种方法;1三大支柱：第一支柱,最低资本要求；第二支柱,监管部门对资本充足率的监督检查；第三支柱,市场纪律;2三类风险：信用风险、市场风险、操作风险;3三种方法：信用风险的计算方法：标准法、基础IRB、高级IRB；市场风险的计算方法：标准法、内部。
美国混业经营制度的产生与中国金融制度的发展
改革 的步伐渐渐放慢 ，由于其 间出现 了两次经济过热的现象 ， 导致宏观经 济和金融 发展被迫进行治理 ， 专业银行 的业 务范围
被收拢 ， 金融制度的市场化进程减慢 。１９ 年底和 １９ ９１ ９２年底 ，
深圳证 券交易所和上海证券交 易所 分别 成立 ， 后的金融市 为今
场发展奠定了基础 。１９ ９ ２年的金融过热 ， 导致金融秩序比较混 乱 ，９ ３ ，我国明确提出分业经营和管理的原则 。１ ９ １９ 年 ９ ５年以 后 ，我国陆续通过 并颁布 了 《 商业银行法 》 《 券法 》 《 险 、证 、保 法》 为我国实现 分业经营提供了法律依据 。 ９ ２ ， １９ 年成立的证 监
进行两人捕鹿博弈 ， 只有 “ 假设 合作” “ 和 不合作 ” 两种策略 。银
行有两个战略 ： 战略 １ 合作 ） （ 倾向于在金融系统中的合作 ， 战略 ２ 不合作 ） （ 则是相对独立 的。同样地 ， 证券公 司也有两个 战略 ： 战略 １合作 ） （ 表示与 银行建立合作 关系 ， 战略 ２ 不合作 ） 是 （ 则 表示与银行不建立合作关系。银行和证券公司 由于金融资产专 用性很低和规模经济与范围经济的存在 ， 具有进行合作 的基础
分业经营 ， 但在长期内实施混业经营将是必然选择 。 伴随着经济体制的改 革 ，我国金融制度变迁也经历了渐进 式的系统演进过 程。１７－ １８ 年是我国金融制度变迁的起 步 ９９ ９ ４ 阶段 。这一阶段我 国金融机构从一元化 向多元化转 变 ， 国家 设 立 了农业银行 、 中国银行 、 中国建设银 行和中 国工 商银行 四家
和动 因， 而各自向对方 的业 务进 行渗 透 。如果银行和证券公 进 司合作 ， 可能违规蒙受损失 ， 但也可能获得更大 的收 益 ， 而不进 行合作虽然不违规 ， 但可能收益较低。金融系统竞争 、 合作模式 的 自发演化依赖于合作和 不合作的相对收益 ， 若两种模式给金
WTO环境下我国金融业发展混业经营制度的思考
『ｌ 揖 Ｊ ｉ１ 酶 誊 ： ｌ ＿ 财 金 ＿ 觎
ＷＴ Ｏ环境下我国金融业发展混业经营制度的思考
朱 晓 明
（ 西安 交通 大学 金未经济研 究 中心 ， 陕西 全球一体化的压力下， 面临着重 大的挑 战， 金融业改革开放迫在眉睫 ， 而其 中 最具 争议 的问 题就是 究竟应 当实行分业经营还是混业经营制度 。 文章从金融制度 变迁的角度 、 二者本质 比较和 实证 结果 角度 以及 我国实 行 混业经营制度的 内外推动力角度 分析 了这 个问题。提 出了我 国推行混业经营制度的策略性建议 ： 循序 渐进 ， 平稳过渡 并
分析 了我 国进行混业经营制度 改革过程 中应 当重视的若干政策性问题。 【 键 词 】 混业经营 ； 关 分业经营； 融控股公 司； Ｏ 金 ｗ Ｔ 【 中图分类号 】 ８２ 【 Ｆ３． １ 文献标识码 】 【 Ａ 文章编 号 】 ０４２６ （０７ １－０９ ０ １０— ７８２０ ）１０ ２—３ 中国加入世 界 贸易组织 后金 融业作 为首 当其 冲的改 革对 主要 业务 ， 从而使美 国真正开始 了分业经 营的历程 。当时金融 业 的经营模式形 成了两大 阵营 ： 以美 国为代 表的分业经 营制度 和以德国为代表 的混业经 营制度。２ 纪 ８ ０世 ０年代之后 金融全 球化 促使 国际金融 业竞 争 日趋 激烈 ， 同时 ， 欧和 日本等 国的 西 商业 银行在不 知不觉 中已经 突破 了分业 的限制 ， 业务范 围逐步 向投 资 、 险等领域 扩展 。 保 欧共体 于 １９ ９ ２年颁 布第 二号银行指 令 ， 定在欧共 体范 围 内全 面推 广全 能银行 和分行 制 ， 决 日本 于 １９ ９ ８年 ４月颁 布 了“ 金融 体系 改革 一揽 子法 ” 即所谓 的金 融 ， 大地震 ”选 择 了混业 制度 。此 时美 国的分业 经营制度 在一 定 ， 系。 其基本 功能在于降低社会储蓄 向投 资转 化过程 中的交易 费 “ 美 用 ， 理配置金 融资源 ， 业或 混业经 营制度 是一种 具体 的金 程度 上削弱 了其世 界市场上 的竞争力 ， 国银 行的地位 和影响 合 分 ９ 世 ０ 日本 占到 融制 度 ， 就是金 融机构跨 越 间接融资 （ 例如 我国现 有 的银 行业 力逐 步下降 ：０年代初 ， 界排名前 １０的大银行中 ， ７家 ， 国 １ ， 德 ２家 法国 １ ， 大利 ８家 ， 国仅为 ７家 。 ０家 意 美 在强 务， 即借贷 ） 与直接融资 业务 （ 典型代表是证 券业务 ） 短期信贷 ２ ， ９ ９年 １ 月 ４日通过 了 １ 与长期信贷业 务 ， 银行 与非银 行之 间的界 限 ， 提供 全 面综 合 的 大 的竞争 压力 和事实 面前 ，美 国于 １９ 《 金融现代化 法案》 标 志着美 国金融制度从此 走 向混业经 营的 ， 金 融 服务 。 时代 。不 难看 出 ， 西方 金融 制度 的发 展经历 了“ 合—— 分一 金 融 制度 变迁 角 度 的分 析 的历程 ， 也是一个经 验逐步积累 的历程 。 无论是 混业 经营制 作为一种 具体 的金融制 度 ， 分业 （ 混业 ） 制度 当然 也会沿着 合 ” 作为一种 金融制度本身 都应 当适应 金融 “ 制度均衡——制 度非均衡——制度均 衡” 的道路变革 ， 并且在 度还是 分业经 营制 度 ， 不 同经济发展 过程 中由不 同制度 主体所 主导 ， 因此 ， 金融 制度 发展 的内在要求 。 从我 国金融制度 发展 的角 度观察 ， 国的金 融分业制度 形 我 变迁 同样 可以分 为诱 致性变迁和强制性变迁 两种方式 。 前者指 成带 有明显政 府主导色彩 。我 国 １９ ９ ３年 以前 实行 的是准混 业 非政 府创新 主体在 响应制 度不均 衡导 致的 获利机会 时 自然而 商业 银行正是 中国证券市 场的最初参 与者 。由于初期 银 然进 行的制度 变迁 ； 后者 指政 府主导 的制度 变迁 ， 它来 自于 国 经营 ， 行 内部缺乏 风险机制 ， 外部 监管 不健 全 ， 加速 了银行 自身风 险 家或政府为宏 观调 控而强制性的设计 和推行某 种制度安排 。 同时催化 了证券市场 、 房地产市场 “ 泡沫 ” 形成 。 为了防 从世界范 围角度来 观察 ，９ ９年之前世界各 国金 融业普遍 的积 累 ， １２ 国务院于 １９ ９ ３年 １ ２月 ２ ５日做 出了《 金融 体制改革 的 采用 的是混业经 营模式 ，９ ９年美国股市黑色风暴之 后进入经 范风 险 ， １２ ， ９５ 济大萧条 时期 ， 将近 １ ０ １ ０多家银行倒 闭或被 兼并 ， 币信用 决定 》对 金融业进行整 顿治理并提 出了分业经 营的思 路。１ ９ ０ 货 商业 银行法 》 １９ 和 ９ ９年 实施 的《 证券法 》 正式 从法 律 ， 制度 濒于崩溃 ， 当时绝大 多数经 济学 家和 当权者认 为 ， 融业 年 ５月《 金 之后 保监会 、 监会 的 证 的混业经 营是 罪魁祸首 ， 正是这种 机制导致 了在当 时还 极不稳 上确 定 了我 国国有 银行进 行分 业经 营 ， 进一步增强 了分业经营的模式 。 定和成熟 的证 券行业将崩 盘的恶果传 递到了银行 业 ， 而一损 成立 以及垂 直分业监管 ， 从 值得 重视 的是 ， 在如 今我 国经 济增长 以及 开放 化高速增 加 俱损 。为 了确 保公众对全 国金融体 系和货币供应 的信心 ， 政府 对金融管理 的主导思想发 生了根本性 的改变 ： 从毫不 干预转 向 的形 势下 ，我 国的金融市场 与 当初相 比 已经有 了巨大的变化 ， 经验 的积累 以及 金融机构发 展的 内在要 求 ， 国 已经 出现了混 我 限制过度竞争 。 国国会 于 １３ 年 通过了《 美 ９３ 格拉 斯— —斯蒂格 如 中信集 团 等 ， 入 加 尔法》从法律 规定 了分业 经营的模式 ， ， 即商业银行 以存 贷款为 业 经营模 式 的金 融控 股公 司 ， 光 大集 团 、 Ｗ Ｏ之 后 ， 业经营体 制抑制 了银行 、 险和证 券之间 的竞 争 Ｔ 分 保 主要业务 ， 证券公 司或投资银行 以证券承销 业务 和经 纪业务为 象， 其开放被规 定了 时间表 和加速器 ， 中国金融业 全 面开放 已 经近在 眼前。 国分 业经营的金融机构 ， 我 特别是商业银行 ， 在全 面开放之后 面对资金雄 厚 、 验丰富 、 经 服务全 面 、 息共享并且 信 采用 混业 经营模式 的外 资金融机 构究 竟能有 多少 竞争力 ， 是一 个令人堪 忧的 问题 。中国金融业要 想提升 自己的竞争力 ， 就必 须进行制度上 的创新 ， 开创金融业混业经营 的时代 。 金融 制度是 影 响和约束 金融交 易 主体行 为选择 的规 则体
拉坦的《诱致性制度变迁理论》
V．W．拉坦我们已给出了一个新的诱致性制度变迁的投资模型，并用西方与非西方经济的农业发展经验对这一模型进行了检验。
我们已在理论与实证的基础上论证了技术变迁的方向与速度是对需求的增长率与相应的资源条件的回应，我们还揭示了技术在地区及国家间的转化实质上是对诱致由新知识演化而来的技术变迁的同一自发进程的回应。
技术变迁可以被视为发展进程所内生的，这一观点并不意味着农业或工业技术的进步可以听任一只“看不见的手”来指导技术发展沿着“原始的”资源条件或需求的增长所决定的“有效”路径发展。
导致技术变迁的新知识的产生是制度发展过程的结果，技术变迁反过来又代表了一个对制度变迁需求的有力来源。
不过，我们对新知识被用于改变技术变迁的速度与方向及用于技术变迁的转化方面的了解，比资源被用于制度创新与转化的了解要多得多。
我们已经说明了制度在技术变迁的形成与扩散中起着重要的作用，而且它们是技术努力与生产率增长方向发生偏差的重要原因。
宾斯旺格已讨论了市场结构对研究资源配置的影响，桑德斯和拉坦已讨论了公共政策，尤其论证了利率的补贴是巴西农业的技术变迁方向发生偏差的一个重要原因，德杰维已概括了技术变迁与制度组织之间的动态影响模型。
在本文中，我们将详尽阐述一个制度变迁理论的要素。
在这里，对制度变迁需求的转变是由要素与产品的相对价格的变化以及与经济增长相关联的技术变迁所引致的；对制度变迁供给的转变是由社会科学知识及法律、商业、社会服务和计划领域的进步所引致的。
然后，我们将考虑市场组织不完善的含义，在这里，经济和政治资源是为了制度创新与制度绩效的增进而交换的。
制度变迁的理论在过去的20年间，我们的分析能力大有提高，并积累了大量的经验——如果我们要完全实现对经济发展中技术变迁的作用的理解，我们就必须具备用于分析的知识和能力。
不过，正如找们已注明的，我们现在已开始理解那些能使一个社会在对技术和经济机会或制约作出回应时，形成不断的制度创新力量的进程。
[经济学]第二专题金融中介理论与我国银行业改革_OK
• 在为借款人提供的贷款服务中，由于专门 从事贷款业务非银行金融中介业务发展 很快，而其筹集资金是通过发行股票和债 券，而不是存款，解决了银行资产和负债 在安全性和流动性方面可能出现的严重失 衡现象。而且伴随资本市场的发展，越来 越多的企业可以通过资本市场直接获得资 金，因此银行将不再是唯一合适的组织机 构。
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• （四）罗伯特. 默顿和兹维. 博迪在《金融学》中 提出六大功能
• （1）在不同的时间、地区和行业之间提供经济资 源转移的途径；
• （2）提供管理风险的方法； • （3）提供清算和结算支付的途径以完成交易； • （4）为储备资源和在不同企业分割所有权提供有
关机制； • （5）提供价格信息，帮助协调不同经济部门的决
第二专题 金融中介理论与我国银行业改革
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一、金融中介理论
• （一）金融中介机构 (financial intermediaries) 金融中介机构是指从资金的盈余单 位吸收资金提供给资金赤字单位以及提 供各种金融服务的经济体。
• 作 者：龚明华 • 出 版 社：经济科学出版社 • 出版时间：2006年06月
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• 谁监督监督者？金融中介一旦被赋子监督者 一的角色，又产生了金融中介本身的激励问题 和相应的代理成本。对此，Diamond认为银行制 度可以提供有效激励：存款人监督银行的最优 安排是存款合约，而银行通过分散投资降低风 险，使代理成本降到最低。活期存款为约束银 行行为提供了可置信威胁——如果银行监督企 业不力，委托人即存款人就会通过挤提对银行 进行惩罚。这就是著名的代理监督模型。它证 明了即使考虑金融中介自身的代理成本，金融 中介仍具有信息处理和监督的比较优势。
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• 4．参与成本说 Allen&Santomero（1998）最早提出了参
货币银行学 课后习题
第一章货币与货币制度一、名词解释二、复习思考题1、如何理解货币的本质?它在商品经济中发挥着哪些主要功能?试举例说明。
2、什么是货币制度 ? 其主要构成要素有哪些?3、货币层次划分的依据是什么?为什么说科学地划分货币层次具有非常重要的意义?4、什么是”劣币驱逐良币”规律?试举例说明之。
5、为什么说金币本位制是一种相对稳定的货币制度,金块本位制和金汇兑本位制是不稳定的货币制度?6、什么是纸币本位制? 其有何特点?应如何正确理解当前中国的”一国三币”制度?三、课堂问答(讨论)题1.钱、货币、通货、现金是一回事吗?银行卡是货币吗?2.金钱是万能的吗? 社会经济生活中为什么离不开货币? 为什么自古至今,人们又往往把金钱看作是万恶之源?3.货币种种形态的演进有何内在规律? 流通了几千年的金属货币被钞票和存款货币所取代,为什么是历史的必然?4.就你在生活中的体验 ,说明货币的各种职能以及它们之间的相互关系。
如果高度地概括 ,你认为货币职能最少不能少于几个?5.货币制度与国家主权的联系应该怎样理解?结合欧洲货币、货币局制度和”美元化” , 理一理你的思路。
6.货币是不是终归要消亡?第二章信用与信用形式一、名词解释1. 信用2.商业信用3.银行信用4. 国家信用5.信用工具6. 背书7.承兑8.商业本票9.商业汇票10. 支票二、复习思考题1.信用的主要形式有哪些?它们各有哪些特点?2.试述商业信用的作用与局限性。
3.商业信用和银行信用的关系如何?4.说明消费信用的基本类型和经济意义。
5.信用工具的主要类型有哪些?三、课堂问答(讨论)题1.经济学意义上的”信用”,与日常生活和道德规范里的”信用”,有没有关系,是怎样的关系 ?2.为什么说在现代经济生活中,信用联系几乎无所不在,以至能够称之为”信用经济”? 能否谈谈你本人的体验?3.比较商业信用与银行信用的特点,二者之间有怎样的联系? 中国当前为什么大力推广票据的使用?4.在中国,利用外资包括哪些形式? 大量地、长久地利用外国资本是否必然会陷入债务奴隶的境地?5.1997年以来中国开始大力发展消费信用, 其意义何在?了解一下中国商业银行当前推出的有关消费信用的贷款有哪些类型。
金融化：含义与影响
金融化：涵义和影响 作者：[美]托马斯•I.帕利 著 房广顺 车艳秋 徐明玉 译 来源：《国外理论动态》2010年第8期
摘要： 美国利维经济研究所网站（http://www.ssrn.com）2009年8月10日刊登了美国学者托马斯•I.帕利题为《金融化：涵义与影响》的文章，认为金融化是金融市场、金融机构和金融业精英对经济政策和经济结果的影响力日益深化的过程。金融化同时在宏观和微观两个层面上改变着经济体系的运行方式。金融化的影响主要体现在：(1)提升了金融部门相对于实体部门的重要性；(2)将收入从实体部门转移到金融部门；(3)加剧收入分配不平等并导致一般工人工资停滞。此外，最重要的是，金融化使经济面临债务型通货紧缩及长期萧条的风险。作者特别提出，新自由主义的重要经济政策如全球化、小政府、弹性劳动力市场和摒弃充分就业等都是有利于金融资本的，而且都是在金融资本的推动下实施的，——这揭示了近三十年来世界资本主义最重要的三大特征即全球化、新自由主义化和金融化之间的本质性联系，值得重视。文章主要内容如下。
金融化是什么？为什么要关注金融化？ 本文将探索“金融化”的涵义。爱泼斯坦对金融化的定义是： “金融化是指在国内和国际两个层面上，金融市场、金融机构以及金融业精英们对经济运行和经济管理制度的重要性不断提升的过程。” 因为美国的金融化似乎最为发达，因此本文将以美国为研究对象。但从食利者收入份额提升这一现象判断，金融化的影响似乎已经波及所有工业化经济体。
金融化同时在宏观和微观两个层面上改变着经济体系的运作方式。金融化的影响主要体现在：（1）提升了金融部门相对于实体部门的重要性；（2）将收入从实体部门转移到金融部门；（3）加剧收入分配不平等并导致薪资停滞。
金融化在宏观经济和微观经济两个层面都有不利影响。在宏观层面上，金融化时代导致实体经济增长出现了放缓的趋势。此外，有迹象表明金融脆弱性在不断加剧。从国际上看，金融脆弱性在20世纪90年代末至21世纪初波及全球的金融危机中表现得最为明显；在最近肇始于美国、波及欧洲的次贷危机中，金融脆弱性再次引起人们的注意。