我国外汇储备现状分析与对策
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.专业. .专注. 我国外汇储备现状分析及对策
摘要 伴随着经济高速增长和人民币升值预期，我国外汇储备也急剧地增长。高额的外汇储备固然体现了我国经
济实力的不断增强，但同时巨额的外汇储备对我国货币供给造成的影响和冲击也在不断增大，流动性过剩充斥了整个宏
观经济，给中央银行实施货币政策带来了一定的难度。探讨了我国外汇储备增长的主要原因及其对货币供给的影响，并
结合当前政策现状提出了相关的改进建议。
关键词：外汇储备基础货币货币供给流动性过剩货币政策
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目录
一、外汇储备概述
（一）外汇储备概念…………………………………………………………...........3
（二）我国外汇储备规模基本情况...........................................................................3
二、我国外汇储备快速增长的现状及原因
（一）我国外汇储备快速增长的现状……………………………………………...4
（二）我国外汇储备快速增长的原因………………………………………….......4
1.贸易顺差……............................................…….....................................................4
2.FDI 的持续增长…………………………………..…………….………………..4
3.全球收支不平衡………………….……………….……………….…………….5
4.需不足、进口不力………………………………………………………………5 . .
.专业. .专注. 三、降低我国外汇储备快速增长的对策
(一) 夯实市场微观基础，释放经济主体正常结售汇需求…………………......5
(二) 逐步放松利率管制，有序推进利率市场化…………………………….......5
(三)逐步放松资本管制，逐步推行中国资本账户开放和人
民币可自由兑换………………………………………………………………………6（四）实行汇率市场化，一步推行汇率制度弹性化改革………………………….6
四、小结………………………………………………………………………………..7
参考文献………………………………………………………………………………8
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一、 外汇储备概述
（一） 外汇储备概念
外汇储备是指各国政府为了弥补国际收
支逆差和保持汇率稳定而持有的国际间可以
接受的一切资产，它反映了各个国家调节国际
收支和稳定货币汇率的能力，是一国金融实力
的重要体现和国际经济竞争中地位的重要标
志，一直受到各国政府和相关金融机构的关
注。适度的外汇储备可以保持国际支付能力，
支持本国货币汇率，提高国家的国际地位并赢
得竞争利益。但过量的外汇储备也会对一国的
经济发展产生负面影响，对国家的货币供应机
制和外汇储备的营运管理能力都会构成严峻
的挑战。外汇储备规模是一个动态的概念，应
随着国家的经济开放程度、国民生产总值、货币供应量和外债总额等多种因素的变化而变
动。具体来说，外汇储备适度规模应能保证：满 . .
.专业. .专注. 足调节短期国际收支平衡的需要；持有外汇储
备的机会成本最小；干预外汇市场、稳定汇率、
防和抵制金融风险。
（二） 我国外汇储备规模基本情况
把我国外汇储备大致划分为三个阶段：
1979～1989 年是外汇储备极度短缺时
期。这一时期，一方面我国国民经济飞速发展，
需要更多的进口设备支持。虽然国家大力支持
出口，集中国有限的资源换取外汇，用于进
口国经济发展急需的技术设备；另一方面当
时出口的主要是农副产品等初级产品，产品附
加值低，在国际市场缺乏竞争力，出口创汇能
力不高。这种因经济发展造成进口增加和国际
收支逆差的状况使外汇储备一直保持在低水
平，也制约了经济的发展。1990～1993 年是外汇储备初具规模时
期。这是因为国家采取了一系列优惠政策和措
施促进出口、限制进口，出口产品中，工业制成
品比重上升，深加工、高附加值商品出口增长
速度加快；进口产品中，高档消费品明显减少，
国际收支开始出现顺差。
从1994 年开始是外汇储备快速增长时
期。自1994 年外汇管理体制改革以来，我国外 . .
.专业. .专注. 汇储备便开始进入了一个高速增长期。从体制
改革之后的1995～2008 年末，我国外汇储备
从736 亿美元迅速扩到1.95 万亿美元，增长
了20 多倍。这在我国乃至其他发展中国家外
汇储备增长史上都是从未有过的。目前，我国
外汇储备规模已超过日本，居全球首位。
（巴曙松.外汇储备管理与宏观经济运行[J].中国宏观管理，
1997）
二、我国外汇储备快速增长的现状及原因
（一）我国外汇储备快速增长的现状
中国外汇储备在1990 年末仅为110.93 亿美元，1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备平稳上升。自2000年起，我们外汇储备快速增长。2005年末增至8189亿美元，居全球第二位。2006年，我国外汇储备达到8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。截止2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长了24.4%，首次突破三万亿美元，已占全球外储的三分之一。
（吉昱华，黄国平，蔡跃洲.我国外汇储备的高增长及其应对
之道们[J].中国金融，2007）
（二）我国外汇储备快速增长的原因
1、贸易顺差
自1979 年改革开放以来，我国的对外贸易一直保持着持续快速
的增长。之所以能保持持续的贸易顺差，除了长期以来我国拥 . .
.专业. .专注. 有良好的政治环境和经济环境外，还因为我国特有的贸易发展
模式：一是我国有完善的基础实施、良好的工业配套能力和大
量熟练的廉价劳动力，吸引着全球制造业向我国转移，使我国
成为“世界工厂”；二是我国对外贸易形式主要是加工贸易，而
加工贸易属于一种增值的贸易形式，必然会出现贸易顺差。
2、FDI 的持续增长
长期以来，我国为了吸引国外投资，刺激出口，制定了很多偏离中性的外资
和外贸政策，如出口退税政策、关税政策、外资优惠政策。这些政策吸引了源源不断的外国直接投资，形成了与经营项目增长相互呼应的资本项目的持续增长。
3、全球收支不平衡
美国与中国的经济结构不同，中国出口到美国的多是物美价廉
且附加值低的产品，美国巨大的需求和中国产品的竞争力，造
成了美国对中国的巨额贸易逆差。另外，美国是一个储蓄低于
投资的国家，需要从其他国家借债。中国等高储蓄率国家对美
国的投资主要是以国家的名义，外汇储备的形式投资美国的国
债，结果是外汇储备的进一步增加。
4.需不足、进口不力
对于世界主要经济体而言，需对贸易平衡的影响，要远远大于
汇率调整的作用。我国国消费不足，出口迅猛增长，导致进口
额不及出口额，进口增长率不及出口增长率，对外依存度很高，
势必引起我国国际收支失衡，外汇储备增加。
三、降低我国外汇储备快速增长的对策 . .
.专业. .专注. （一）夯实市场微观基础，释放经济主体正常结售汇需求
作为一种过渡性的外汇管理制度，强制结售汇已越来越不
适应经济发展的要求。为此，我们应把握当前外汇储备相对充
裕的时机，及时改革强制结售汇制度，实现经济主体的意愿结
售汇制。同时，逐步开放对个人的小额外币兑换市场，实现外币
兑换的市场化运作，满足个人的外币兑换需求。这不仅能减缓
目前的结汇压力，且有助于真正形成一批外汇市场交易主体，
为人民币汇率形成机制改革和外汇市场发展营造必需的微观
基础。
（二）逐步放松利率管制，有序推进利率市场化
合理确定利率，使利率能充分反映市场供求状况，才能在
利率、汇率联动协调机制中建立起灵活的反应机制。我国利率
市场化改革应按照“先外币后本币、先农村后城市、先贷款后存
款、先长期后短期、先大额后小额”的整体思路，形成以市场利
率为基础的利率间接调控体制。先放开外资、中资金融机构对
资企业的外币贷款利率，再到放宽人民币贷款利率浮动幅度
和存款利率浮动幅度，最后是贷款、存款利率完全放开。
（三）逐步放松资本管制，逐步推行中国资本账户开放和人
民币可自由兑换
人民币资本账户开放的进程可分为两个阶段。第一阶段是
实现人民币资本项目基本可兑换阶段:通过有选择地开放资本
项目子项，达到人民币资本项目基本可兑换。即用3～5 年时
我国外汇储备问题分析
我国外汇储备问题分析
沈阳师范大学渤海学院 经贸系经济学专业 王 冲
一、中国外汇储备管理理论综述
外汇储备（ｆｏｒｅｉｇｎ ｅｘｃｈａｎｇｅ Ｉ＇ｅｓｅｌ＇ｖｅ），又称为外汇存底，指
一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府
保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可
以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备指一个国
家的外汇积累；广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，
包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个
国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳
定汇率有重要的影响。外汇储备的具体形式是：政府在国外
的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价
证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。主要用于清偿国
际收支逆差，以及干预外汇市场以维持本国货币的汇率。为
了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所
集中掌握的外汇即外汇储备。同黄金储备、特别提款权以及
在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的
官方储备（储备资产）总额。外汇储备的主要用途是支付清
偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持本国货
币的汇率。外汇储备的主要形式有政府在国外的短期存款，
其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行
的支票、期票、外币汇票等。第二次世界大战后很长一段时
期，西方国家外汇储备的主要货币是美元，其次是英镑，７Ｏ年
代以后，又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等。在
国际储备资产总额中，外汇储备比例不断增高。外汇储备的
多少，从一定程度上反映一国应付国际收支的能力，关系到该
国货币汇率的维持和稳定。它是显示一个国家经济、货币和
国际收支等实力的重要指标。
二、中国外汇储备的现状
我国自１９９４年实施人民币汇率改革将内外汇率并轨后，
在管理体制上实施强制结售汇制度及“宽进严出”的政策储
备高速增长。据国际组织预测，今后四五年每年仍约有１５００
我国外汇储备的现状及其影响
浅析我国外汇储备的现状及其影响
【摘要】 近年来，我国外汇储备规模迅速扩大，越来越多的人认识到外汇储备对我国国民经济健康发展的影响，本文着重对我国外汇储备的现状及其影响进行了分析，以期对我国外汇储备完善有所建议。
【关键词】 外汇储备 外汇储备的现状 外汇储备的影响
外汇储备是一国对外经济交往中货币支付结算的结果。在国际收支平衡表中，外汇储备的增加主要来自于经常项目顺差、资本和金融项目顺差。中国外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差；二是外国直接投资净流入的大幅增加；三是外国贷款的持续增多；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入。
外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，抵御金融风暴，稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备。但是，外汇储备并非多多益善，它对我国的经济健康发展和我国金融体系的健康发展有着十分重要的作用，因此分析我国外汇储备的现状和影响是十分必要的。
一、我国外汇储备现状
1.我国外汇储备币种结构
中国外汇储备的结构没有对外明确公布过，目前属于国家金融机密。据估计，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。
2.我国外汇储备规模
1996年11月，我国的外汇储备首次突破1000亿美元。5年后，这一数字才翻了一番达到2000亿美元。此后，中国外汇储备增速加快。
我国外汇储备在最近5年迅速膨胀。2006年2月底，我国首次超过日本，位居全球第一。同年10月，我国外汇储备首次突破1万亿美元大关。2009年6月，外汇储备突破2万亿美元，此后不到两年时间，外汇储备增长到3万亿美元，增长50%。
2010年底国家外汇管理局公布的2010年三季度及前三季度我国国际收支平衡表修订数据显示，2010年前三季度，我国国际收支经常项目顺差2039亿美元，同比增长30%;资本和金融项目顺差1301亿美元，增长2%
我国外汇储备面临的风险及对策研究
我国外汇储备面临的风险及对策研究
摘 要 本文简要分析了我国巨额外汇储备所面临的风险，侧重从人民币国际化、投资渠道多元化、币种结构多元化、对外贸易政策以及外汇管制等方面就如何规避外汇储备风险展开探讨。
关键词 外汇储备 风险 规避
1.我国外汇储备面临的风险
1.1巨额外汇存储易导致通货膨胀
我国外汇储备的大量增加，使我国外汇总供给量大于总需求量，对经济造成一定影响，增加了通胀压力。流动性过剩是指货币的供应量超过了实体经济对货币的需求量，其增速超过了实际gdp增速。受强制结售汇制度的影响，中央银行非意愿性买入外汇，从而相应的投放基础货币，通过乘数效应的作用，使得货币供给大幅增加，形成了流动性过剩及增加了通货膨胀。中央银行为缓解外汇储备过高造成的通胀压力，采取了一系列的手段，其中有一种是增加短期票据的发放，这样能够平衡人民币的增发，但是央行发放的短期票据利率都很高，减少了外汇的收益率，一定程度上造成了资源浪费。
1.2影响我国货币政策的有效性
我国不断对外招商引资和对外贸易的快速增长，使得大量的外资流入中国市场。中央银行大量买进外汇，投放基础货币，通货膨胀压力越来越大。同时增发了人民币，使得人民币进一步增值。央行通过提高法定准备金率、再贴现率和公开市场操作来控制流动性，保持汇率稳定。央行通过提高法定准备金率、再贴现率和公开市场操作来控制流动性，保持汇率稳定，稳定提升的利率又有引起国际热钱内流套利的危险，热钱内流必然引起外汇占款的增加，从而经济社会又会重新陷入通胀的恶性循环，削弱了央行的货币政策效果。
1.3影响我国出口商品的竞争力
外汇储备增加是导致我国人民币的汇率越来越高的一个重要因素。例如：1美元在20年前价值人民币8.7元，而现在才能折合人民币6.1372元。一个重要原因为：我国外汇管理政策上的一些缺陷，致使我国银行吸收了大量的外汇，使得国家的外汇储备不断增加，从而本币不断升值。我国有很多中小企业进行外贸活动，他们一直是以产品价格低廉而占据大部分国际市场。随着我国人民币的不断增值，同样的产品，对于外国友人来说，价钱却高了很多，相应的减少了外贸的出口数量，给我国的对外贸易造成了不良的影响。
对我国外汇储备的现状分析
对我国外汇储备的现状分析
蔡霞刘琨（南京财经大学金融学院，南京，210046）摘要：近年来我国的外汇储备一直以惊人的速度增长，截止到2011年9月，中国已经拥有超过3.2万亿的美元外汇储备。在当今通货膨胀压力较大的经济环境中，如何管理我国巨额的外汇储备已成为关注的焦点。
如何积极优化、调整长期困扰的巨额外汇的结构问题显得迫在眉睫。本文就现阶段我国外汇储备的现状进行分析，提出我国现阶段外汇储备存在的一些问题，并且提出了相应的对策。
关键词：外汇储备现状问题对策中图分类号：F820.22文献标识码：A文章编号：1672—7355（2012）09—0178—01引言外汇储备作为一个国家经济实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国信用的物质基础。对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备，但是外汇储备并非多多益善。因为持有储备是有一定的代价的。外汇储备增长还会带来通胀压力，导致本币升值的压力，使中央银行货币政策的自主权受到限制等。2007年开始的由美国次贷危机引发的全球金融危机。
使世界经济蒙受了很大的损失，美元是我国储备的主要币种。2011年8月初，标准普尔调低了美国长期主权债务评级后，中国作为美国国债最大的海外持有国，美国是否能保障这些资产的安全，避免中国利益受损成为中国政府和民众高度关注的焦点问题。
一、我国外汇储备的现状近年来，我国的外汇储备持续快速增加。回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。自2000年起。
我国外汇储备呈快速增长趋势。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。2010年3月，我国外汇储备规模已达24470.84亿美元。
稳居全球第一位。截至2011年6月底，我国外汇储备已达到31974.91亿美元。
二、我国高额外汇储备带来的问题我国国际收支经常项目和资本项目的双顺差是导致外汇储备规模增长的主要原因。长期以来，我国在政策上鼓励出口，加上FDI和我国一直以来实行的强制结售汇制度导致了双顺差的出现。央行一般作为市场上的接盘者，买入外汇以积累国家的外汇储备，从而使双顺差转化为巨额的国际储备。此外，导致我国外汇储备剧增的原因还有人民币升值预期，储蓄率居高不下等等一些原因。我国高额外汇储备带来了以下一些问题：第一，我国的外汇储备规模过大，提高了机会成本。
我国外汇储备的风险及应对策略
我国外汇储备的风险及应对策略
岳福琴
摘要：面对复杂多变的国际经济环境，我国外汇储备面临资产贬值、持有成本上升、本币升值、国内通胀加剧等风险。本文在阐述 了这些风险，剖析了我国外汇储备存在这些风险的制度层、管理层、国际市场操作层面的原因后，提出了应对这些风险的相应策略。
关键词：外汇储备、外汇储备风险、外汇管理制度
外汇储备指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，储备规
模大小反映了一国经济实力和国际竞争力的强弱。自改革开放以来，随 着我国对外开放程度的不断提高和对外贸易的迅速发展，我国的外汇储
备迅猛增长。从１９８０年的２２．６２亿美元增长到２０１２年６月底的３２４００．
０５亿美元，根据国际惯例，我国外汇储备量严重过剩，由此带来的风
险问题成了各界关注的焦点。
一、我国外汇储备的主要风险
１．国内通货膨胀的加剧与对冲成本增加风险。我国外汇储备的高
速增长导致了外汇占款不断增加，央行被迫投放大量基础货币加剧了中 圄周内通货膨胀的压力。为抑制通货膨胀，央行需要通过发行票据、提
高存款准备金率等金融工具，来冲销这种被动的货币增长。然而，随着
外汇储备进一步增多，对冲操作的余地越来越小，对冲成本支出却不断 增加。国内通货膨胀的加剧与对冲成本增加同时并存，使央行货币供应
调控的难度越来越大。 ２．外汇储备资产贬值风险。我国巨额的外汇储备中，储备币种单
一，主要为美元储备，占外汇储备总量的７Ｏ％以上，人民币的不断升值
和美元汇率的持续走低不仅增加了我国外汇储备资产的贬值风险，同时 也使我国的外汇储备管理陷入两难选择：若改善外汇储备货币结构抛售
美元，抛售行为必然引起美元汇率的恐慌性下跌，我国外汇储备将遭受
更大的风险；对现有的外储货币结构不进行调整，人民币升值压力的增
大将进一步刺激外汇储备的增长，美元贬值将带来更大的储备损失。美
元“绑架”了人民币，令汇率政策的实施陷入两难。 ３．我国外汇储备持有成本急剧上升。我国外汇储备的成本主要包
我国巨额外汇储备成因及对策
金融ｊ／投资 我国巨额９１＇５Ｅ储备成因及对策
［提要］ ２０１１年，我国作为世界最 大￣１＂９－储备国，？ｌ－Ｓｔ－储备总额突破３万亿 美元。高额的储备规模反映了我国日益强 大的经济实力，是政府干预经济的有力保 障，但同样也会对一国经济的健康、稳定 发展形成阻碍。为了保证我国经济的平稳 运行，探究巨额外汇储备的形成原因以及 合理的应对策略十分必要。 关键词：９ｂ￣１２储备；成因；对策 中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ 收录日期：２０１２年２月２１ １５ｔ 自１９８０年以来，随着经济水平的不 断提高和对外开放程度的深化，我国外汇 储备由零储备增长至当前的３万多亿美 元，而这种翻天覆地的巨变只用了短短 １１年，如此之快的发展速度引得世界瞩 目。与此同时，巨额外汇储备所带来的影 响也不容忽视，其形成原因及应对策略自 然成为人们关注的焦点。 一、我国外汇储备规模现状 ２０世纪九十年代中期，我国外汇储 备开始快速增长，１９９６年首次超过１，０００ 风险投资对推进技术创新的作用，加大政府提 供启动资金和支持风险投资发展的力度，完善 有关风险资本市场的具体政策和法规。其次， 要致力于风险投资机制的研究和建立，并以此 为基础建立风险资本市场的运行机制。并且要 加强引导，为风险投资创业服务，有效地培养 具有投资经验的风险投资业人才。 （三）拓宽创新企业直接融资渠道 资本市 场在增强自主创新能力、构建适应现实情况的 创新体系中发挥核心作用。目前资本市场层次 结构还比较单一，制度体系不够健全，与实施 自主创新战略的要求相比还有较大差距。应努 力构建全面服务于技术创新的多层次资本市 场体系，满足不同类型的技术创新融资需求。 囝 口文／金泰延 （北京林业大学经济管理学院北京） 亿美元，就在５年后，即２００１年，又实现 了第二个１，０００亿美元的增长。２００６年２ 月我国外汇储备超越日本，成为世界第一 大外汇储备国。２００７年与２００８年我国的 外汇储备年增加额超过４，０００亿美元，同 比增长率均超过２０％。虽然因近年来国际 金融危机的影响，我国外汇储备增长趋 缓，但外汇储备的绝对额仍然很大。就 ２０１１年来说，当年年末的外汇储备规模 已经达到３ｌ，８ｌ１．４８亿美元，比上一年增 长１１．７２％，远远高于位居第二位的日本 的１．３万亿美元，继续稳居世界第一。我 国１９９５～２０１１年的外汇储备变化情况如 表１所示。（表１） 二、我国巨额外汇储备的成因 我国目前的高额＃ｂ￣ｒ－储备规模是由 多种因素共同导致的，主要有： １、国际收支顺差。计算外汇储备增加 值的公式为：ＡＦ＝（ＬＴＣ＋ＳＴＣ）＋（ｘ—Ｍ）。一 国的外汇储备的增加（△Ｆ）主要源于其国 际收支的盈余，包括资本和金融项目的盈 余以及经常项目盈余。其中，资本和金融 账户下外资流入的顺差由长期资本流入 （四）提高商业银行风险管理水平。对于商 业银行来说，技术创新贷款是一种高风险、高 收益的风险贷款。商业银行应不断提高自身的 风险管理水平，运用现代风险管理技术研究风 险，跟踪科技新动向，多与科技人员进行交流， 提高对科技项目的风险识别能力。这样，商业 银行才能渗透到科技领域，找到金融与科技结 合的新途径、新办法，充分发挥信贷支持作用。 （五）鼓励保险公司加大产品和服务创新 力度。企业科技创新活动的每一个环节都将面 临各种不同风险。基于此，作为经营风险的保 险公司，就应该针对技术创新的特点，进行保 险产品和服务创新，为不同类型的技术创新活 动提供量身定做的个性化产品和服务。 《合作经济与科技》 （ＬＴＣ）和短期资本流入（ＳＴＣ）构成，经常 账户下的顺差为净出口额（Ｘ—Ｍ）。就我国 国际收支状况而言，经常项目与资本和金 融项目持续的“双顺差”是我国外汇储备 快速增加的直接原因。 基于我国出口导向型的发展战略，廉 价的劳动力和产品生产成本一方面形成 了中国出口商品的有力竞争因素，大大增 加了国际市场对中国制成品的需求；另一 方面也有效吸引了国外投资。再加之我国 出台一系列的优惠政策以鼓励外商直接 投资，拓宽了外商投资渠道，并对国内实 行积极的财政政策和稳健的货币政策，且 逐步开放证券市场。在这些因素的共同作 用下，我国利用外资的形式更加多样化， 从而促使我国外汇储备规模迅速增长。 ２、强制性结售汇制度。从制度层面来 说，我国自１９９４年以来实行的强制性结 售汇制度也是导致巨额外汇储备的一个 重要因素。强制性结售Ｃｒ－Ｎ度要求个人和 企业必须将所持的高出国家规定可保留 部分的外汇出售给国家，使外汇资源集中 于中央银行，致使外汇储备规模增加；而 主要参考文献： 【１】李树人．企业创新主体地位形成障碍及主 体模式选择——以中西部为例…．经济ｆｏ－Ｉ题， ２００６．１０． ’［２】成春，贺立龙．创业企业的成长动力探析 ［Ｊ］．四川大学学报哲社版，２００８．６． ［３】苏武俊．论技术创新对我国经济增长方式 转变的作用［Ｊ］．财经理论与实践，２００１．３． 【４】王雨生．中国高技术产业化的出路［Ｍ］．中 国宇航出版社，２０００． ［５］杨再平．效能观点：透视中国金融前沿问题 ［Ｍ］．经济科学出版社，２００２． ［６】张杰．中国金融成长的经济分析［Ｍ】．中国 经济出版社，２００５． ２０１２年４月号上（总第４３８期）
我国外汇储备风险及应对措施
我国外汇储备风险及应对措施
我国外汇储备是指国家持有的外汇资产，是衡量一个国家国际支付能力和国际经济地位的重要指标。外汇储备的规模和安全性直接关系到一个国家的经济安全和金融稳定。对于我国而言，外汇储备面临着一些风险，针对这些风险，我们需要采取一些应对措施。
首先，我国外汇储备面临的风险之一是市场波动风险。全球经济不稳定因素较多，各国货币汇率波动增加了外汇储备的市场价值风险。为应对这一风险，我们应该加强对外汇市场的监测，及时评估市场风险，采取灵活的外汇管理措施，如适时调整外汇储备的构成和配置比例，选择具备相对稳定性的货币进行资产配置。
其次，外汇储备面临的风险是货币政策风险。一国货币政策的变化会对外汇储备市场价值产生重大影响。通过加强与国际货币主权国的合作，推动国际货币政策的协调，可以减少我国外汇储备面临的货币政策风险。此外，应当加强外汇储备管理体系建设，提高外汇储备的运营能力，增强应对各种货币政策风险的能力。
再次，外汇储备面临的风险还包括投资风险。外汇储备的投资组合决定了其盈利能力和本金安全性。为应对这一风险，我们应加大对外汇储备的投资研究，提高投资决策的科学性和准确性，同时加强对新兴金融工具和市场的监测和评估，控制投资风险，保障资产安全。
此外，对于外汇储备的管理也要加强和改进，以提高风险应对的能力。我们应建立完善的风险管理体系，采取科学合理的风险管理制度和操作规程，建立灵活的风险预警机制，及时发现和识别风险，并采取相应的措施进行应对和控制。 同时，应加强技术能力建设，提升外汇储备管理和操作的科技水平，利用先进的技术手段加强对外汇储备的监测和管理。此外，应加强各相关部门之间的协作与合作，形成统一的决策机制和信息共享机制，提高外汇储备管理的综合效能，更好地应对风险。
总之，我国外汇储备面临着市场波动风险、货币政策风险、投资风险等多种风险。为了应对这些风险，我们应加强对外汇市场的监测，推动国际货币政策的协调，加强外汇储备的投资研究，加强外汇储备管理体系建设，加强风险管理和技术能力建设，加强各相关部门之间的协作与合作。这样才能更好地应对外汇储备风险，保障我国外汇储备的安全和稳定。
试论中国巨额外汇储备形成原因、影响及对策
试论中国巨额外汇储备形成原因、影响及对策
一、中国巨额外汇储备形成原因
中国巨额外汇储备的形成原因包括：
1. 对外贸易顺差：中国的出口在世界范围内处于领先地位，出口额远远高于进口额，这导致了中国形成了巨额的外汇储备。
2. 直接外资的流入：外资对中国的投资在不断增加，这也导致了外汇储备的增加。
3. 贸易和外汇政策：中国政府在贸易和外汇政策方面的控制力度很大，这也促使了外汇储备的增加。
4. 国际投资效益：中国对外的投资也不断增加，特别是对具有发展潜力的国家和地区的投资，这也有助于形成外汇储备。
5. 国内财富累积：中国经济稳步增长，人民的购买力也不断提高，这使得国内财富的积累更加迅速，而部分国内财富会转化为外汇储备。
二、中国巨额外汇储备的影响
1. 投资收益低：外汇储备的数量庞大，但由于收益相对较低，投资回报比率逐渐下降。
2. 货币波动性：如果外汇储备增长过快，则会导致人民币升值，从而导致货物的价格更为昂贵，这可能会使中国产品的竞争力下降。
3. 国际贸易受限：外汇管制和储备的增长可能导致其他国家增加贸易限制，以避免进口过多，从而可能导致世界范围内的经济不稳定。 三、对中国巨额外汇储备的对策
1. 加强金融市场开放：中国可以通过增加金融市场开放，改进外汇规定，提高汇率浮动性，来进一步帮助管理外汇储备。
2. 促进投资回报：通过加强对外直接投资管控，提高对各类国际投资项目的投资回报，以提高外汇储备效益。
3. 加强财政和货币政策：中国可以通过实行更为灵活和精准的财政和货币政策，减少外汇储备数量。
4. 积极调整产业结构：中国可以通过积极调整产业结构，发展高附加值产业和制造业多元化，以提高出口商品的价值，从而促进中国的经济发展和减少外汇储备压力。
浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策
浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策 浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策
中国的外汇储备问题一直是人们关注的焦点。我国外汇储备近几年一直以很高的速度持续增长，据2008年底的权威发布数据，中国共拥有1.95万亿美元的外汇储备，稳居世界第一。在全球经济一体化的背景下，西方国家的金融危机逐步深化，正逐步蔓延成全球的经济危机。而中国恰逢巨额外汇储备屡创新高，因此有关储备财富评价和管理成为经济学者关注的交点，论战频频。
那么，应当如何看待中国外汇储备的快速增长？我国外汇储备是否已经超出可容忍的限度？在当前全球性的金融危机的形势下，我国应怎样有效利用和管理巨额的外汇储备来推动经济的发展？在回答这些问题之前，我们首先应对外汇储备对一国的经济所能带来的影响有所了解，对其在经济发展中所扮演的角色有所了解。
一．外汇储备的经济影响。
外汇储备是体现一个国家经济实力的重要指标之一。它的作用主要体现在以下三个方面：一.弥补国际收支逆差。外汇储备可以减少政府
因国际收支变化而受到的冲击，并帮助政府获得宝贵时间，有步骤的进行国际收支的调整。二.干预外汇市场，维持本币的稳定。三.提升币信。拥有充足的外汇储备，政府才有足够的实力采取灵活的汇率政策，保持本币的坚挺，维护本国货币在国际市场的信誉。但在另外一方面，巨额的外汇储备也将将带来负面效应：一.使货币政策反应迟钝。二.加大人民币升值压力。外汇储备的增加会带来国内外汇市场上外汇供给大于需求，给本币带来升值的压力。三.过多的外汇储备有可能降低我国对外金融资产的收益水平和财富增长速度。
二．我国外汇储备的特点与风险。
我国外汇储备有三大特点：第一，规模巨大，到2008 年底已近20000 亿；第二，币种单一，美元资产占70%左右，其他主要为日元、欧元和英镑；第三，运用效率低下，证券类资产占我国外汇储备比重超过90%，其中又以美元证券类资产为主，仅有小部分外汇现金。
我国外汇储备现状分析
《经济师｝２０１０年第９期 ●金融研究
摘要：文章从外汇储备的基础概念分析
入手，介绍了外汇储备的主要来源和作用，讨
论了外汇储备的适度规模理论，并对于如何控
制我国外汇储备量以及如何做好储备的投资
进行了研究分析。
关键词：外汇储备适度性现状
中图分类号：Ｆ８３０．９２ 文献标识码：Ａ
文章编号：１（）（）４—４９１４（２Ｏ１０）０９—２０１一Ｏ１ 我 国 夕卜 ；［ 储备．现状分析
２００８年９月１５日，雷曼兄弟倒闭，当我们
还在暗自庆幸我国的金融衍生品发展落后也
有好处时，一场席卷全球的金融海啸序幕早已悄然拉开，原来面对金融
危机，没人可以幸免。甚至有人认为，受害最多最大的不是美国，而是中
国等新兴市场国家。在之后的一年多时间里，我国在各方面都明显感受 到了金融危机对我们的影响。尤其是我国以美元为主的数额庞大的外汇
储备，由于美元的贬值，面临着严峻的缩水挑战。中国在外汇储备上面临
的潜在资本损失包括两部分，一是外汇储备资产的市场价值下降，比如
美国国债收益率曲线的上扬将导致美国国债市场价值的下跌；二是外币
汇兑本币贬值造成的资本损失，即汇率变动造成的资本损失。以汇率变
动损失为例，社科院一份报告作了如此测算：假定在２００９年９月３０日
至２０１０年９月３０日，美元对包括人民币在内的各种主要货币均一次性
贬值２０％，即使不计算这一期间新增外汇储备的汇兑损益，中国央行遭
受的资本损失也将高达人民币３．１１５７万亿元。这相当于２００９年９月底 央行总资产的１４．Ｏ％、２００８年中国ＧＤＰ的１０．４％以及２００９年９月底央
行自有资本金的１４１．６倍。
那么我国外汇储备现状如何呢？下面笔者对此做简要的分析：
外汇储备是指一国政府持有的可兑换外国货币及外币金融资产，又 称为储备货币（Ｒｅｓｅ ｅ Ｃｕ￣ｅｎｃｉｅｓ）。它是一国国际储备中最主要、所占
比重最大的资产储备。外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，它