股权激励研究的背景
创业板上市公司的股权激励制度
创业板上市公司的股权激励制度一、制度背景随着我国经济的不断发展，创业板上市公司越来越多，为了吸引和留住优秀人才，激励员工积极参与公司的发展，创业板上市公司股权激励制度应运而生。
本制度旨在规范创业板上市公司股权激励行为，促进公司的稳健发展。
二、适用范围本制度适用于在创业板上市的公司。
三、股权激励方式1. 期权激励期权激励是指授予员工购买公司股票的权利，在一定时间内以约定价格购买一定数量的公司股票。
期权激励可以分为认购期权和认沽期权两种。
2. 股票奖励股票奖励是指直接授予员工一定数量的公司股票作为奖励。
股票奖励可以分为限制性股票和非限制性股票两种。
四、授予条件1. 受益对象本制度适用于全体员工，包括高管、中层管理人员和普通员工。
2. 授予条件（1）服务年限：员工在公司服务满一定年限后，方可享受股权激励。
（2）业绩目标：员工需要达到公司设定的业绩目标，方可享受股权激励。
（3）股权比例：公司可以根据员工等级和职位设置不同的股权比例。
五、授予方式1. 股票授予公司可以通过直接发放股票或者以优惠价格出售股票的方式进行授予。
2. 期权授予公司可以通过向员工发放期权的方式进行授予。
六、行使期限1. 股票奖励（1）限制性股票：员工需要在规定时间内满足约束条件后才能行使。
（2）非限制性股票：员工可以自由行使。
2. 期权激励员工需要在规定时间内以约定价格购买一定数量的公司股票。
七、变现方式1. 股票奖励（1）限制性股票：员工需要在规定时间内满足约束条件后才能变现。
（2）非限制性股票：员工可以自由变现。
2. 期权激励员工需要在规定时间内以约定价格购买一定数量的公司股票后，再进行变现。
八、退出机制员工可以通过公司回购、二级市场等方式退出股权激励计划。
九、风险提示股权激励存在一定的风险，员工需要了解公司的经营情况和未来发展趋势，谨慎参与股权激励计划。
十、违约处理员工如有以下行为之一，公司有权取消其股权激励资格并要求其返还已获得的收益：（1）违反公司规定；（2）泄露公司商业机密；（3）在离职前将股票或期权转让给他人；（4）其他违法行为。
员工持股计划对企业创新绩效影响研究
员工持股计划对企业创新绩效影响研究一、研究背景和意义随着全球经济的快速发展，企业面临着日益激烈的市场竞争。
在这种背景下，创新成为了企业持续发展的关键因素。
员工持股计划作为一种激励机制，已经在许多企业中得到广泛应用。
关于员工持股计划对企业创新绩效影响的研究仍然较为有限，本研究旨在探讨员工持股计划对企业创新绩效的影响，以期为企业管理者提供有益的启示和建议。
研究背景表明，员工持股计划在一定程度上能够激发员工的积极性和创造力，从而提高企业的创新能力。
通过让员工分享公司的发展成果，员工持股计划有助于增强员工对公司的归属感和忠诚度，从而提高员工的工作满意度和投入度。
员工持股计划还能够有效地将股东利益与公司利益紧密结合起来，使公司更加注重创新和长期发展。
研究意义在于为企业管理者提供有关如何制定和实施有效的员工持股计划的建议。
通过对员工持股计划对企业创新绩效的影响进行深入研究，可以为企业管理者提供有关如何通过激励机制来提高员工创新能力的有效方法。
本研究还可以为政府部门和相关机构提供有关员工持股计划政策制定的参考依据，从而促进我国企业创新绩效的提升。
本研究具有重要的理论和实践意义，通过对员工持股计划对企业创新绩效的影响进行研究，可以为企业管理者提供有益的启示和建议，有助于推动我国企业创新绩效的提升。
A. 员工持股计划的概念和特点员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan,简称ESOP)是一种激励机制，通过允许公司向员工发行股票或期权，使员工成为公司股东，从而增强员工对公司的归属感和忠诚度。
员工持股计划的目的是通过让员工分享公司的成长和发展成果，提高员工的工作积极性和创造力，从而提高企业的创新绩效。
长期性：员工持股计划通常具有较长的锁定期，如10年、15年甚至更长时间，这意味着员工需要在公司中长期工作才能实现股权增值。
这种长期性有助于降低员工流动性，减少人才流失对企业的影响。
激励性：员工持股计划将员工的利益与公司的发展紧密联系在一起，使得员工更加关注公司的整体业绩和战略目标。
国企股权激励方案
国企股权激励方案第1篇国企股权激励方案一、方案背景随着我国经济体制改革的不断深入，国有企业改革已成为当前经济发展的重要任务。
为激发国有企业活力，提高企业核心竞争力，优化人才结构，本方案旨在制定一套合法合规的股权激励措施，促使国有企业核心人才与企业发展形成利益共同体，共享发展成果。
二、激励目标1. 提高企业核心人才的工作积极性和创新能力，促进企业可持续发展。
2. 建立健全激励与约束机制，实现企业利益与核心人才利益的紧密结合。
3. 优化人才结构，吸引和留住优秀人才，提升企业整体竞争力。
三、激励对象本方案激励对象主要包括：1. 企业高级管理人员。
2. 核心技术人才。
3. 关键岗位人才。
四、激励方式1. 限制性股权激励：对激励对象授予一定数量的限制性股权，设定相应的解锁条件，激励对象在满足解锁条件后，方可获得股权。
2. 股票期权激励：对激励对象授予股票期权，行权价格、行权期限等条件根据企业实际情况确定。
3. 虚拟股权激励：设立虚拟股权，激励对象享有虚拟股权所带来的收益分配权，但不享有实际所有权。
五、激励额度1. 激励总额度：根据企业规模、盈利能力、人才结构等因素，合理确定激励总额度。
2. 个人激励额度：根据激励对象的职位、贡献、能力等因素，合理分配个人激励额度。
六、解锁条件1. 业绩考核：以企业年度业绩为考核依据，设定相应的业绩指标，如净利润增长率、营业收入增长率等。
2. 个人绩效：激励对象需完成年度个人绩效目标，包括但不限于技术创新、管理改进等方面。
3. 企业合规：激励对象在解锁期内，企业需遵守相关法律法规，未发生重大违法违规行为。
七、激励计划实施1. 制定方案：根据本方案，结合企业实际情况，制定具体的激励计划。
2. 审批流程：激励计划需提交企业董事会、股东大会审议，并报相关部门审批。
3. 股权授予：审批通过后，与激励对象签订股权激励协议，明确双方权利义务。
4. 激励对象解锁：在满足解锁条件后，按照约定比例对激励对象进行股权解锁。
泸州老窖股权激励方案案例分析
2007年3月份以后，证监会基本没有批复新的股权鼓
励方案，曾经参与国资委股权鼓励政策咨询的专家郑
培敏表示，这主要是由于证监会目前正在全面推动公
司治理专项活动，所以导致股权鼓励暂时放缓。
8
案例分析—宏观治理机制的改变
国资委把规范的治理机制作为国有控股上市公司展开 股权鼓励的条件条件，不论是国有还是非国有控股上 市公司，要推动股权鼓励，必须要通过公司治理专项 活动的上市公司自查阶段、公众评议阶段和整改提高 阶段三个阶段。
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案例分析—具体失败原因
泸州老窖的股价从起初的12元，上涨至2008年3月的70余 元。股价高企，再以低价行权，恐怕会引发中小股东的不 满。
泸州老窖的股权鼓励方案，主要被卡在了《股权鼓励试行 办法》的第十六条：“在股权鼓励计划有效期内，高级治 理人员个人股权鼓励预期收益水平，应控制在其薪酬总水 平 (含预期的期权或股权收益)的30%之内。”
反应企业收益质量的指标，如主营业务利润占利润总额比 重、现金营运指数等。
事迹考核指标应包含上述三类事迹考核指标原则上至少各 选一个。
两增次长股 率权和鼓净励资方产案收都益使率用作的为是考扣核除目非标常。常性损益后净利润18
案例分析
2006年
2010年
会计年度 绩效考核目标
会计年度
绩效考核目标
13
案例分析
171号文件 外部董事（包括独立董事）占董事会成员一半以上、薪酬
委员会全部由外部董事组成
建立完善的事迹考核体系和考核办法
反应股东回报和公司价值创造等综合性指标，如净资产收 益率（ROE）、经济增加值（EVA）、每股收益等
反应公司赢利能力及市场价值等成长性指标，如净利润增 长率、主营业务收入增长率、公司总市值增长率等
宝钢股权激励方案
宝钢股权激励方案一、背景介绍股权激励是指公司通过发放股权或相应股票选择权等形式，激励和约束公司经营者和关键管理人员，以达到提升企业绩效、吸引人才和推动公司发展的目的。
宝钢集团作为中国最大的钢铁生产企业之一，为了激励和留住核心骨干员工，提高公司的竞争力和长期发展能力，决定设立宝钢股权激励方案。
二、激励对象宝钢股权激励方案的激励对象主要包括公司董事、高级管理人员、技术骨干员工等核心员工。
三、激励内容1.股权激励计划：宝钢将根据员工的职位、层级和贡献度等因素，设立不同的股权激励计划。
激励对象可以通过购买公司股票的方式获得股权，并享受相应的股权增值收益。
2.期权激励计划：宝钢设立期权激励计划，以激励对象为期权持有权益人。
期权持有人在规定的期限内，可以按照一定的价格条件，购买公司股票。
期权激励计划的实施具体要结合公司业绩和市场表现等因素进行制定。
四、激励周期宝钢股权激励方案的周期设定为5年，即激励对象可以在5年内根据激励计划的规定逐步享受股权或期权激励的权益。
五、激励措施和约束机制1.股权回购：为了确保激励对象不会在激励周期内将股权进行非法转让或滥用，宝钢将设立相应的股权回购机制。
在激励对象产生不当行为时，宝钢有权回购其股权。
2.绩效考核：宝钢将通过绩效考核来评估激励对象的贡献度和业绩，并根据结果进行相应的激励措施调整。
六、风险提示1.股权市值波动风险：由于股权市场存在波动性，激励对象获得的股权价值可能会受到市场因素的影响而波动。
2.公司业绩风险：公司业绩下降可能导致股权价值的降低，从而影响激励对象的权益收益。
七、激励方案的调整和终止当公司出现不可抗力因素或经营状况发生重大变化时，宝钢有权对激励方案进行调整或终止，并与激励对象进行协商和补偿。
八、法律合规性宝钢股权激励方案将严格依照相关国家法律和监管机构的要求进行制定和实施，确保激励方案的合法性和合规性。
九、总结通过宝钢股权激励方案的实施，宝钢集团可以激励和保留核心骨干员工，提高公司的竞争力和长期发展能力。
证监会上市公司股权激励管理办法
证监会上市公司股权激励管理办法近年来，我国股票市场的规模不断扩大，股权激励也逐渐成为上市公司吸引人才和提高企业绩效的有效手段。
为了规范和促进上市公司股权激励行为，证监会出台了《证监会上市公司股权激励管理办法》。
本文将对该办法进行详细解读。
一、背景与意义随着我国经济的快速发展，企业人才的引进和留用成为各企业争夺的焦点。
而股权激励作为一种重要的员工激励手段，可以通过给予员工股票等股权激励方式，提高员工的积极性和参与度，将公司的利益与员工的利益紧密结合起来。
然而，在实践中，股权激励也存在一些问题，例如行业不平衡、制度不完善、规则不清晰等。
为了解决这些问题，证监会制定了《证监会上市公司股权激励管理办法》，旨在规范股权激励行为，提高激励制度的公平性和有效性。
二、办法的主要内容《证监会上市公司股权激励管理办法》主要包括以下几个方面的内容：1. 适用范围该办法适用于我国所有股票上市公司，包括境内和境外上市的公司。
2. 目的和原则该办法的目的是为了促进上市公司的长期稳定发展，激励股东增强公司价值和盈利能力，吸引和留住人才。
其原则主要包括公平、公正和透明。
3. 股权激励的方式根据该办法，上市公司可以通过股票期权、股票期权增持、股票期权激励基金和股票期权激励子公司等方式进行股权激励。
4. 激励对象和激励期限上市公司可以选择激励董事、高级管理人员和核心技术人员等关键岗位的员工，激励期限不得少于3年。
5. 股权激励计划的制定与实施上市公司应当制定股权激励方案，并报请股东大会审议和批准。
并应当有较为明确的股权激励实施期限和条件。
6. 股权激励的限制和退出机制为了保护股东权益和维护市场秩序，该办法规定了一系列的限制和退出机制，例如限制员工减持股票的时间和比例，并规定了公司回购股票的情况。
三、意义与影响《证监会上市公司股权激励管理办法》的出台，对于规范市场行为、保护投资者利益和促进经济发展具有积极意义和深远影响。
首先，该办法可以提高公司治理水平，增强上市公司的长期稳定发展能力。
科创板股权激励
科创板股权激励科创板是中国资本市场的一个新兴板块，致力于为科技创新型企业提供更加灵活、包容的资本市场融资环境。
在科创板上市后，很多科技企业纷纷在此板块上市，其中股权激励成为吸引人才、激励员工的一种重要方式。
一、股权激励的背景科创板企业通常是以科技创新为核心，对于人才的需求非常迫切。
而股权激励作为一种长期激励机制，可以有效吸引、留住科技人才，激发员工的积极性和创造力，提升企业的核心竞争力。
因此，科创板企业普遍重视股权激励。
二、股权激励的形式科创板企业在进行股权激励时，通常采取以下几种形式：1. 股票期权激励：即通过授予员工股票期权的方式，让员工在未来某个时点以优惠价格购买公司股票，从而分享公司成长带来的利益。
2. 股票激励计划：通过向员工发放公司股票的方式，让员工成为公司的股东，享有相应的权益和分红。
3. 限制性股票激励：向员工发放一定数量的公司股票，但要求员工在一定的时间内才能将股票转让或享受相关权益。
4. 配股激励：公司将一定数量的股份以优惠价格配售给员工，员工可以通过购买这些股份来享受股权激励。
三、股权激励的设计原则科创板企业在设计股权激励计划时，应该遵循以下原则：1. 公平合理：要确保激励计划的设计公平、合理，不能造成内部员工之间的不满和矛盾。
2. 激励效果：激励计划应该能够有效激发员工的工作积极性和创造力，推动企业的长期发展。
3. 长期导向：股权激励应该具有长期导向性，而非短期行为导向，要能够留住优秀员工，推动企业的可持续发展。
4. 风险控制：在设计股权激励计划时，要兼顾风险控制，避免对企业财务稳定性和治理结构造成不利影响。
四、股权激励的实施步骤科创板企业在实施股权激励计划时，可以按照以下步骤进行：1. 制定激励计划：明确激励对象、激励方式、激励标准等内容。
2. 设定激励指标：确定相关激励指标，如企业的盈利情况、市值增长情况等。
3. 分配激励对象：根据员工的贡献程度、职位等因素，分配相应的股权激励对象。
干货丨股权激励的理论基础
干货丨股权激励的理论基础引言:股权激励自诞生以来的迅速发展并非偶然，而是有着深刻的经济学、管理学理论和实践背景。
一、股权激励的诞生机制股权激励自诞生以来的迅速发展并非偶然，而是有着深刻的经济学、管理学理论和实践背景。
0 1委托——代理理论委托——代理理论是指委托人与代理人之间因为信息不对称，导致代理人不能以委托人的利益最大化为目标。
这种信息不对称如果是事前的，我们称之为逆向选择模型；如果是事后的，我们称之为道德风险模型。
在现代企业运行过程中，因为所有权与经营权的分离，如果经营者的目标与公司目标不一致，经营者就可能利用信息不对称谋取个人利益，对公司形成侵蚀，这种侵蚀我们称之为代理成本。
为了最大限度地降低代理成本，股东需要通过一定的激励约束机制来规范经理的行为，股权激励就是一种选择。
这可以使经理成为企业的所有者之一，在某种程度上消减了双方的目标差异，并且使经理阶层承担部分由道德风险问题带来的利益损失，从而有利于将经理的努力引向确保企业价值最大化的道路。
股权激励使公司建立了有效的激励机制，即剩余索取权与控制权配置机制，使经营者的长期利益与企业的效益和股东的利益紧密联系并趋向一致。
委托代理理论是股权激励产生的动因，也是股权激励起源的基本理论。
0 2产权理论产权理论认为产权明晰是企业绩效的关键或决定性因素，该理论认为：企业拥有者追求企业绩效的基本激励动机是对利润的占有，企业家对利润占有份额越多，提高企业效益的动机就越强，企业拥有者追求企业绩效动机的程度与利润占有的份额成正比。
那么，如果企业资产为私人拥有，拥有者就在产权上保证资产带来的收益不被他人所侵占，从而构建起企业拥有者对资产关切的有效激励机制; 但是，如果是非私有企业，那么企业就存在企业目的多元化、对经理激励不足，以及由不能承担所有商业风险导致的财务软约束等弊端。
产权理论就如同古语所表达的: 无恒产者无恒心。
企业实施股权激励，目的也就是通过建立在股权基础上的制度契约，实现经营者对产权拥有和利润占有的权利，从而实现追求绩效的自我激励动机。
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股权激励研究的背景、目的与意义
1.1.1股权激励的背景
我们了解到，在阿里等上市公司中，员工持股造就了许多百万富翁。股权激
励已然成为众多企业留住人才的关键手段。随着市场经济逐渐规范，以前公司都
是给予员工工资和奖金，但是人力资本的提升，很多公司招不到员工，老员工幸
福感不强，面对公司的发展，必须要考虑股权激励的模式。
这种制度的设计产生于美国，主要是那个时间段美国适用个人所得税的税率
非常高，导致个人所得税税负比较重，这在一定程度上影响了管理者的积极性[1]。
在20世纪40年代，由于美国股份制企业数量逐渐攀升，在这其中委托代理问题
就频频出现，股权激励制度很好地替公司解决了这一问题。股权激励的目的不仅
仅是为了让激励对象达到设定目标或业绩水平，更重要的是可以让经营者和所有
者拥有共同的目标，让大家团结在一起，共同促进公司的发展。在改革开放初期，
随着社会主义市场经济的发展股权激励制度逐渐开始引入中国。越来越多的公司
开始探索股权激励制度。 1972年，上海首次引入了企业股权激励制度试点方案。
到2002年，高新技术企业股权激励工作的试点意见开始发布。政策层面发布相
关文件, 在2007年为了调整因为股权激励的制度的影响，中国证监进一步完善
了会计处理,对于职工因此而取得的相应的股息分红进行了确认和尽量。在2008
年这段期间就有大量的有关控股上市公司股权激励的一些相关规范性文件开始
出现，其中国资委就发布有关上述的相关问题通知，2016年中国证监会又发布
了有关上市公司股权激励的部门规章。
这些年来，股权激励在上市公司的应用越来越普遍。一个法律更加规范、市
场更加自由、制度更加灵活的社会，对股权激励的实施条件和实施效果的评价就
需要越来越成熟。
1.1.2股权激励的目的
日本著名的“松下电器”的创始人松下幸之助有这样一句经典的名言，他说：
“一个企业能否成功关键的核心在于人力上，人力是企业获得财富的源泉，是企
业赖以生存和发展的基础。那么如何评价一个企业的人力管理能力主要在于是否
能够留住企业的人才，适当和定性的供给，则无事不成。随着人力资本在企业中
的重要作用逐渐明显，不管是国企老总还是私企老板，只要谈到股权激励，他们
当中一定都还有正在实施股权激励计划的。股权激励并不是挽救一家倒闭公司的
万灵药，但它又是企业前进的车轮之一。
从改革开放到现在新中国成立快70周年、从以前的引进外资到鼓励中国企
业走出去、从以前计划经济到现在市场经济占主导，越来越多的中国公司正面临
着全面开放带来的机遇和挑战。在当今世界，企业需要提高自身的运营效率，掌
握核心技术和人才。在中国中，几乎每天有两家公司关闭，超过8000万家中小
企业倒闭，预期寿命只有2.9岁。例如，世界通信、通用汽车、而安然和起亚两
个大公司也都因此而进入了破产宣告。在2014年9月，我们国家的总理在一个
论坛上特比强调了要想在这样激烈的环境中生存，就得有自己的创新，因此在次
基础上他提出了“大众创业、万众创新”的口号，就此带来新一轮“大众创新”
[1]
熊姣.股权激励在企业管理中的应用[J].财经界(学术版),2013(19):117
和“草根创业”风潮。创业门槛变低，中国的“创客”们正在如此有活力的中国
经济中开始创业旅途。
但成就一个百年企业，并不是只需要创业的勇气与担当。为了让企业在残
酷的竞争中生存下去，需要不断的创新产品、投入研发，特别是像阿里巴巴这样
的科技公司，不同于传统的制造业，没有过多的固定资产，反而占比较大的是研
发费用和职工薪酬。其中在美国有一个著名的研究社会心理学的一位学家叫做马
斯洛，他当时针对职工的现状的研究提出了一个理论被称之为需求理论，他认为
员工在满足日常生活和基本条件的基础上会为了更好的实现自我价值，去追求更
高的自我价值。因此如果企业不能制定好完善员工的保障制度，就会有一些管理
和技术人员离开。因此，股权激励是企业管理系统，配送系统和企业文化的重要
创新。事实上，无论公司的形式和资本结构如何，股权激励制度应严格设立[2]。
本文着重以互联网代表企业阿里巴巴为例，向大家探讨股权激励的实施与结果、
得出它的优缺点，为更多实施股权激励的企业做参考。
1.1.3股权激励制度研究的意义
在1999年，这个时间段互联网在马云和他的工作伙伴的努力开创下开始逐
渐的诞生，他们在一个只有一百来平米的地方创立了阿里巴巴集团。而这个集团
的的经营模式与传统的模式不一样，他的经营范围是多元化的，其中在这个平台
上有着淘宝、天猫、聚划算、支付宝等我们常用的购物平台。阿里如何在风起云
涌的市场中站稳脚跟？早前，阿里就制定了招股说明书，说明书中显示员工及管
理者持股合计超过40%。阿里集团的招聘，大家蜂拥而至，它能够源源不断的吸
引海内外优质人才，为公司注入活力。由于阿里未在中国注册（在开曼群岛），
因此不符合在A股市场上市的资格。回到国内市场，截至2017年底，已有1154
家公司在A股市场推出股权激励计划，其中高科技企业尤其热衷于实施股权激励
[3]
。高新技术的发展离不开对员工的激励，阿里巴巴股权激励方案也印证了此说
法。2018年全年，A股激励计划公告409项，创历史新高。2018年IPO放缓、
股市大跌也没有影响上市公司实施激励的热情，说明股权激励已然进入了“常态
化”时代，成为上市公司改善公司治理提高治理能力的“必备利器”[4]。值得我
们思考的是阿里虽然在纽约上市，但他的股权激励模式对中国A股上市公司有何
借鉴作用？阿里的“同股不同权”的双重股权架构对港交所、深交所有什么启迪？
看着上市公司越来越多采用股权激励计划，阿里的成功是值得去研究的，所以对
于股权激励的探是有必要的。
[2]
李智娴. 华为股权激励及效益分析[D].安徽工业大学,2018
[3]
邹慧磊.股权激励文献综述[J].时代金融,2018(36):350+352.
[4]
柯淼浩. A股上市公司股权激励计划实施效果研究[D].北京外国语大学,2018.
图1-1 A股上市公司股权激励公告数量
图1-2 2010年至2018年IPO公告情况
该数据是在证券交易所上公布的《2018年度A股上市公司股权激励统计与
分析报告》中选取的
66
115
11814616121525140540959112101126118
141
120
204
252
0
200
400
600
201020112012201320142015201620172018
A股上市公司股权激励公告数量统计
A股市场公告数量首期公告数量
0
500
201020112012201320142015201620172018
IPO公告情况
IPO