阿里巴巴私募股权投资的案例分析
阿里巴巴私募股权投资的案例分析 投资动因分析 (1)独特的商业模式 阿里巴巴创造了亚洲最独特的 B2B 电子商务模式，不是 Business to Business，而是 Businessman to Businessman(商人对商人)。阿里巴巴作为中国 电子商务的成功者，引领旗下的阿里巴巴网站、淘宝网、雅虎中国搜索在电子商务 市场中大展拳脚。阿里巴巴并不照搬西方模式，而是结合中国实际，探索出有中国 特色的电子商务之路。独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是私募选择阿里巴巴 的一个重要因素。
(2)梦幻的创业团队 CEO—卓越的创业者马云 阿里巴巴的案例再一次用事实证明，风险投资在很大程度上投资的是创业者个 人。高瞻远瞩的战略规划能力和执行能力、极强的凝聚力和领导才能以及非凡的人 格魅力，这是马云多年来一直能吸引众多国际投资的重要原因之一。马云拥有独一 无二的“中国式狂想”的能力。在事业上，他充分相信自己的判断，认为互联网将是 一个无穷的宝藏，里面有大大的生意可做，但它同时也是“一场影响人类未来生活 30 年的 3000 米长跑”，要取得最终的胜利，“必须跑得像兔子一样快，又要像乌龟 一样耐跑”。在管理上，他了解欲望所使、人性所向，他能全面、充分、彻底地激 发出员工的积极性和意志力。他擅长以个人奋斗、成功经验为“诱饵”，用企业文化、 价值理想来“包装”，拿豪言壮语、语出惊人来“布道”。马云的成功不仅仅是因为妙 语连珠的口才、坚持不懈的专注和有意为之的神化。在马云身上，我们能看到其打 破常规、逆反思维、反教条、出其不意的个性风格。
CF0—蔡崇信 蔡崇信生于台湾，7 岁去美国，是美国耶鲁大学法学博士。1999 年，蔡崇信 以瑞典著名投资公司 Investor AB 副总裁的身份到杭州对阿里巴巴进行考察，经过 考察，他不仅促成了对阿里巴巴的 500 万美元投资，还决定加盟阿里巴巴。蔡崇 信毕业以后在华尔街做了 4 年律师，担任专门从事收购投资的 Rosecliff InC 公司 副总裁及瑞典 Wallenberg 家族主要投资公司 Investor AB 副总裁，加入阿里巴巴 之前年薪已经达到百万美元。但是他看到了阿里巴巴广阔的发展前景，依然抛弃了 华尔街的超高待遇，来到中国。在创业初期，他主持了阿里巴巴香港总部的设立， 负责国际市场推广、业务拓展和公司财务运作。蔡崇信在华尔街投资机构的工作经 历，为阿里巴巴融资策略的制定、融资机构的选择提供了经验支持以及风险投资领 域良好的人脉基础。
CP0——关明生 关明生先后获得 Loughborough University of Technology 和伦敦商学院授予 的工程学和科学学硕士学位。他在国际企业管理领域有 25 年经验，曾在财富 500 强企业 BTR Pie 担任过 4 年中国区总裁，在另一家财富 500 强企业 Ivensys Plc 也 担任过中国区总裁。他曾在美国通用电气公司工作 15 年，历任要职，在业务开发、 销售、市场、合资企业和国家级分公司管理方面卓有建树。2001 年 1 月关明生加 盟阿里巴巴。进入阿里巴巴后在他的协助下，马云带领阿里巴巴做了三件大事—— “延安整风运动”、“抗日军政大学”和“南泥湾开荒”。进而形成了使阿里巴巴团队在网 络泡沫中奇迹活下来的九条价值观：客户第一、群策群力、教学相长、质量、简易、 傲情、开放、创新、专注，这也是阿里巴巴企业文化的精髓。
CTO—吴炯 吴炯 2000 年 5 月加盟阿里巴巴，此前，他在 1996 年 4 月加入雅虎，主持搜 索引擎和电子商务技术的开发。吴炯是具有强大功能、效率卓著的雅虎搜索引擎及 其许多应用技术的首席设计师。1999 年 11 月 23 日，吴炯作为唯一发明人主持了 雅虎电子商务基础软件系统的设计和应用。他的加盟，为阿里巴巴的发展提供了强 有力的技术支撑。
2．投资过程 (1)第一轮投资 阿里巴巴的飞速发展吸引了风险投资家们的目光，风投们寻着 B2B 的香味找 到了阿里巴巴。“那时我们整整拒绝了 38 家风险投资公司，马云一直在等待最适合 的那一家，”阿里巴巴的资深副总裁金建航这样描述那段经历，“风投找来的时候， 公司的账上一分钱都没有了。而马云硬是带着大家勒紧裤腰带挺了过来，宁缺毋滥。 ”马云理想中的合作伙伴是那些愿意与阿里巴巴一同成长的公司。他们要和公司有 着同样的目标，而不是只看眼前的短期利益。
就在这时，瑞典著名的投资公司 Investor AB 派副总裁蔡崇信到杭州考察阿里 巴巴。短短几天时间，通过和马云推心置腹的交谈和深入的考察，蔡崇信看到了阿 里巴巴广阔的前景，于是要求加入阿里巴巴。两个月后，他就任阿里巴巴 CFO。 蔡崇信不仅促成了 Investor AB 对阿里巴巴的投资，他放弃高收入加盟阿里巴巴更 是在风投界引起了不小的轰动。他利用在华尔街的人脉关系，为阿里巴巴引入了包 括高盛、富达投资(Fidelity Capital)和新加坡政府科技发展基金等的投资。
1999 年 10 月，由高盛(Goldman Sachs)牵头，联合美国、亚洲、欧洲一流的 基金公司汇亚(Transpac)、新加坡科技发展基金(Technology Development Fundof Singapore)、瑞典 Investor AB 和美国 Fidelity 的参与，向阿里巴巴投资总计 500 万美元。这次融资开了高盛投资之先河，在此之前，高盛还从来没有投资过第一轮， 更不用说在第一轮中领投。
(2)第二轮投资 阿里巴巴与软银结缘，源于马云和孙正义的“一见钟情”。软银的进入，无疑是 阿里巴巴发展道路上极为重要的一笔。正是这个“大玩家”不断地在资金及其他方面 全力支持马云，才使得阿里巴巴能够“玩”到今天的规模。
2000 年 1 月 18 日，软银向阿里巴巴注资 2000 万美元，这是阿里巴巴历史上 第二轮私募。在投资完成后，软银还同时投入大量资金和资源与阿里巴巴在日本和 韩国成立合资公司，并且战略性投入管理资源和市场推广资源，帮助阿里巴巴开拓 全球业务。
(3)第三轮投资 互联网的寒风吹过，国内一大批网站倒下了，阿里巴巴也面临危机。阿里巴巴 开始了战略调整，准备“过冬”。为了坚持下去，阿里巴巴的当务之急是开源节流。
2001 年 12 月，通过开源节流双管齐下，阿里巴巴公司当月冲破收支平衡线， 实现盈利。尽管还处在互联网低潮期，但阿里巴巴的发展让投资者再一次看到了其 广阔的前景。而此时的阿里巴巴也急需资金扩展业务，于是 2002 年，阿里巴巴又 一次成功引入战略投资者，实现第三次投资。
2002 年 2 月，日本亚洲投资公司与阿里巴巴签署投资协议，投入 500 万美元 的战略投资。2002 年 10 月，阿里巴巴正式发布日文网站，进军日本市场，成为其 发展历程中又一次重要行动。
(4)第四轮投资 通过整个团队的努力，在整个行业还处在寒冬的时候，2002 年阿里巴巴已经 轻松实现盈利 1 元的目标。到了 2003 年，非典的爆发，使得电子商务价值凸显， 阿里巴巴成为全球企业首选的电子商务平台，各项经营指标持续上升，到了年底盈 利已经过亿。2003 年 7 月 7 日，马云拿出 1 个亿，在杭州布下了他改变电子商务 格局的又一步棋子——淘宝网，正式进军 C2C，为用户提供个人网上交易服务。 C2C 也成为马云沿电子商务产业链布局整体战略中的一个重要环节。为了将服务 质量提高，增强交易的安全保障，2003 年年底，淘宝网又推出了网上交易信用中 介工具“支付宝”，这一举措得到了众多用户的认可；截至当年年末，淘宝网的注册 用户就已经超过 30 万，月交易量 2500 万元。但是，淘宝一直坚持免费交易策略， 在马云看来，淘宝需要在 3～5 年内着力培养网上平台的“商气”，完善包括信用评 估、支付手段和交易流程等环节，这无疑需要大量的资金投入。 2004 年 2 月 18 日，包括软银、美国 Fidelity、Granite Global Ventures(GGV)和 新加坡科技发展基金在内的 4 家基金共向阿里巴巴投资 8200 万美元，成就了中国 互联网行业最大的私募投资。
其中，除了总部位于美国硅谷，以创新技术投资为导向的风险投资基金 GGV 公司是新近加入的投资人外，其他 3 家均是阿里巴巴第二轮私募中就已经入股的老 股东。与第二次融资一样，这一次的牵头人还是软银——阿里巴巴除管理层和员工 股之外的第二大股东。但是，领投阿里巴巴第一笔私募的高盛集团却没有追加投资。 此时，作为公司第一轮私募的大股东，高盛已套现了部分股份，其余几家早期的风 险投资也开始逐步安排套现。
经过此次融资，阿里巴巴的股权结构并没有发生本质的变化，阿里巴巴管理层 和员工仍旧是公司最大股东，软银居第二。马云为首的创业团队占有阿里巴巴 47％的股份，富达约占 18％，其他几家股东合计约 15％，软银约占 20％。
3．投资策略分析 (1)私募投资常用的策略分析 ①联合投资策略。对于风险较大、投资额较高的项目或企业，投资人往往联合 其他投资机构或个人共同投资，牵头的投资人持有的股份最多。这样，对于创业企 业来讲，也可以享有更多的投资者的资源。当然，也并不是投资者越多越好，因为 投资者太多，难免发生冲突。
②分段投资。在创业企业发展的早期，各方面的风险大，但是资金需求量则相 对较小。而随着时间的推移，风险逐步减少，资金需求却逐步增加，对于发展情况 不是逐步趋好而是趋坏的项目，投资人可以在下一轮投资时慎重考虑是否进一步追 加投资。对于那些已经没有挽救希望的企业，则通过清算等手段尽可能收回前期投
阿里巴巴筹资过程
阿里巴巴筹资过程阿里巴巴筹资分析阿里巴巴集团，是一家由马云于1999年带领其他17人所创建的国际化的互联网公司；集团由私人持股，服务来自超过240个国家和地区的互联网用户；经营多元化的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道；自成立以来，集团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操作系统和互联网电视等领域。
集团以促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统为目标，旨在对消费者、商家以及经济发展做出贡献。
阿里巴巴发展历程如众多上市公司一样，经历了初创期、成长期、快速扩张期、上市期等阶段。
公司从一个18人的创业公司成为拥有6000多人的超大型互联网集团，成为世界互联网电子商务的领军企业之一。
这一切都与其成功的融资密不可分。
阿里巴巴通过多轮融资，即杠杆分批融资方式，成功地放大看企业市场价值，同时每次融资也恰到好处的支持了业务的稳步发展。
从狭义上讲。
融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的生产经营企情况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道和方式去筹集资金。
组织资金的供应，以保证公司正常生产，经营管理等需要的理财行为。
现在让我来简要分析下阿里巴巴的筹资过程第一次：创业之始，内部筹资1999年2月，阿里巴巴静悄悄地诞生在杭州湖畔花园的一间小公寓里。
门上连一个牌子都没有挂，简陋、质朴、无名。
马云决定在杭州成立公司，远离当时已成为IT中心的北京和深圳，这样会使公司运营成本更低。
阿里巴巴成立那天的第一次集会也成了筹资会。
马云让参会的18人（都是马云任杭州科技大学英语老师时，夜大英语班的学生，被称为阿里的“十八罗汉”）拿出自己的存款来，最终他们凑了50万元，作为初始投资。
第二次：外部筹资，天使投资很快，阿里巴巴网页发布了。
马云很快就进入了外媒的视野。
互联网是个烧钱的行业，它的规模效应比其它行业都重要，所以对资本最为渴求。
阿里巴巴融资分析
目录一、引言 (2)二、公司介绍 (2)1、概况 (2)2、旗下业务 (3)3、企业组织架构和合伙人 (4)4、阿里巴巴的经营理念 (5)5.目标用户 (6)三、公司发展及融资历程 (6)四、融资策略分析 (10)五、相关知识解读 (12)1、风险投资 (12)2、B2B (13)六、总结 (14)一、引言2014年9月19日晚，一场可能是现代人类史上最大的融资事件正在美国纽约进行，事件的主角正是近年来频频被聚光灯包围的中国企业阿里巴巴。
当晚，八位阿里巴巴“生态链条”代表敲响纽交所开市钟。
他们之中有两位网店店主、快递员、用户代表、一位电商服务商、网络模特和云客服，还有一位是来自美国的农场主皮特·维尔布鲁格。
近几日，全球各大财经和科技媒体的头版几乎都被这场盛宴所占据。
在中国内地，网民们通过社交网络平台、茶余饭后等方式来讨论和围观阿里巴巴上市，最受民众关注的无疑是“阿里巴巴融资额创造历史记录”和“马云将成中国首富”的话题。
客观来看，虽然这件事和我们大部分的普通民众并没有产生直接的利益关系，但这并不影响我们讨论阿里巴巴的融资历程，并从中吸取经验。
二、公司介绍1、概况阿里巴巴，中国最大的网络公司和世界第二大网络公司，是由马云在1999年一手创立企业对企业的网上贸易市场平台。
阿里巴巴是全球企业间(B2B)电子商务的著名品牌，是目前全球最大的网上交易市场和商务交流社区。
阿里巴巴创建于1998年年底，总部设在杭州，并在海外设立美国硅谷、伦敦等分支机构。
阿里巴巴是全球企业间(B2B)电子商务的著名品牌，是目前全球最大的网上贸易市场。
良好的定位，稳固的结构，优秀的服务使阿里巴巴成为全球首家拥有211万商人的电子商务网站，成为全球商人网络推广的首选网站，被商人们评为"最受欢迎的B2B网站"。
2003年5月，投资一亿元人民币建立个人网上贸易市场平台——淘宝网。
2004年10月，阿里巴巴投资成立支付宝公司，面向中国电子商务市场推出基于中介的安全交易服务。
私募股权投资的退出研究
Finance金融视线 2019年12月059DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2019.24.059私募股权投资的退出研究—— 以软银投资阿里巴巴为例上海对外经贸大学 王玮摘 要：私募股权基金在促进我国中小企业融资方面发挥着重要作用。
国内私募股权基金起步晚，因此退出机制也不完善，也进一步制约了其发展。
本文在对软银投资阿里巴巴进行案例分析的基础上，探讨私募股权投资退出面临的难题，并提出相应的解决对策，从而降低股权投资退出风险。
关键词：股权投资 退出 制度中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2019)12(b)-059-02私募股权投资基金的运作过程主要分为资金筹集、项目选择和项目退出三个部分。
项目退出在其运行中起着关键作用。
但是相较于经济的飞速发展，国内资本市场的发展相对滞后，这给私募股权基金也带来了诸多发展障碍。
一般资本活动的链条终端，私募股权投资基本无法通过资本增值进入良性循环。
因此，对私募股权投资退出的相关问题进行研究，有利于促进私募股权投资，甚至是整个资本市场的发展。
1 私募股权投资基金退出分析1.1 私募股权基金发展现状根据清科研究中心公开的报告中各项数据显示，从2010—2015年间，中国私募股权基金的募集资金、投资基金和退出案例呈上升趋势，最高增长率年份为2015年。
2016年，新设私募股权基金管理机构1889家，明显低于2015年井喷式发展。
据私募基金统计，2017年中，私募基金整体规模达到6.14万亿，较2015年至今增长300%。
2017年，中国股票投资市场共募集新基金3574只，募集资金规模近1.8万亿元，同比分别增长30.5%和46.6%。
截至2017年底，中国股权投资市场资本管理规模接近8.7万亿元，其中私募基金占64%，可见，在中国股权投资市场中，人民币基金开始占据主导地位。
民间资金受到高收入人群的青睐。
阿里巴巴吸引风险投资案例分析课件
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2019/9/7
四、风险投资如此青睐阿里巴巴
的原因是？
• 薛村禾在接受国外媒体采访时回忆，当时中国B2B领域共有四大公
司，除阿里巴巴，还有8848、MeetChina和Sparkice，而选择阿里巴
巴的重要原因是马云及其团队的坚定信念，尤其是18个创业合伙
人的精神。薛村禾说：“当年我们放弃别的机会，集中精力投资马云 这个团队。我们并不是神仙，一眼就能看到阿里巴巴的未来，也只能 看到电子商务这个大方向，但为什么最后选择马云这个团队呢？了解 他多一点的人就知道，他能把很多人聚在周围，团队非常厉害。VC很 重要的是判断团队。” 薛村禾评价称，马云是性格非常饱满的人， 非常有远见，如果今天还不是一个世界级的领袖人物的话，他也一定 可以成为一个英雄。另外，马云这个人是战略家也是战术家，而且他 执行力也很强。
70%，包括创始人马云在内的其他股东持股权均未超过5%。阿 里巴巴香港上市的招股书证实了雅虎和软银彻底2005年阿里巴巴并购雅虎中国后，其代价却
是雅虎持有阿里巴巴40%左右的股份，成为其单一最大股东，
软银集团对阿里巴巴的控制力也超过马云，这不能不让人怀疑
这场并购的结果到底谁才是胜利者。
• 反面：创业者要平衡引进风险投资和股权控制的关系 ，
阿里巴巴创造了互联网公司的奇迹，在被戏称为演外星人都不 用化妆的掌舵人——马云的带领下，阿里巴巴创造了可以和 google等公司比肩的跨国互联网公司。但是，对于阿里巴巴上 市最为开心的恐怕是雅虎、软银为代表的美、日大股东。目前 仅雅虎和软银两家公司控制的阿里巴巴股份，就已经超过了
• 市场对阿里巴巴选择香港的解读有两类。其一是文化因素。 一名知情银行家表示，阿里巴巴集团的高级管理层希望通过仅 在香港一地上市传递一种“文化观点”。相比之下，香港市场 与中国大陆市场血缘更近，文化相通，而且香港股市的“中国 因素”越来越浓，阿里巴巴在处理投资者关系时，可能会更加 得心应手。
十大经典金融案例
十大经典金融案例1. 雅虎与阿里巴巴的投资合作2005年，雅虎公司以10亿美元的价格收购了阿里巴巴的40%股权，这一交易被认为是互联网行业历史上最成功的投资之一。
阿里巴巴随后在2014年上市，雅虎公司因此获得了巨额回报。
2. 黑石集团收购戴尔私有化2013年，私募股权公司黑石集团与合作伙伴共同收购了戴尔公司，将其私有化，总交易金额约为240亿美元。
这一举措旨在重组戴尔的业务结构，并推动其更多地关注企业级市场。
3. 利比亚外汇储备基金的破产2009年，利比亚外汇储备基金（LIA）因在全球金融市场上的投资失败而破产。
LIA曾在欧洲和美国购买了大量股票、不动产和金融产品，但在次贷危机爆发后，其投资损失巨大。
4. 长期资本管理公司的崩盘1998年，由多位诺贝尔经济学奖得主创建的对冲基金长期资本管理公司（LTCM）在俄罗斯金融危机中遭遇巨大亏损，导致其面临破产。
这一事件引发了市场的恐慌和金融风险的关注。
5. 美国次贷危机2008年，由于美国房地产市场的泡沫破裂和次贷市场的崩溃，全球金融市场陷入了严重的危机。
这一事件导致了多家金融机构的破产和全球经济的衰退。
6. 贝尔斯登的破产和救助1990年代末，贝尔斯登是华尔街最大的投资银行之一，但由于其大量涉及次级抵押贷款和高风险投资，该公司在2008年金融危机中破产。
美国政府随后实施了救助计划，以避免金融系统的崩溃。
7. 恩隆证券的倒闭1994年，香港的恩隆证券公司因投资于高风险衍生品市场而遭遇巨额亏损，导致其破产。
这一事件引发了香港金融市场的动荡，对整个亚洲金融体系造成了冲击。
8. 美林证券的收购与合并2008年金融危机期间，美国银行以500亿美元的价格收购了美林证券，这是金融业历史上最大的并购之一。
这一交易旨在增强美国银行的实力，同时也显示了金融危机对整个行业的冲击。
9. 贝尔纳黛特·马多夫的庞氏骗局2008年，美国金融家贝尔纳黛特·马多夫因涉嫌进行庞氏骗局而被捕。
风险投资之阿里巴巴
阿里巴巴风险投资案例
研讨问题
• 结合案例分析阿里巴巴为什么得到了风险投资的 青睐，这些风险投资对阿里巴巴的发展发挥了怎 样的作用？ • 结合案例分析软银为何一直坚持对阿里巴巴进行 投资？它从中获得了什么？对我国企业吸引风险 投资有哪些启示？ • 查阅资料分析VC与PE的联系与区别。中国现行 的VC界领军有哪些？他们最看重投资对象、项目 的哪些关键因素？ • 结合中国实际，谈谈中国风险投资的发展状况及 发展前景。
发展前景
• 随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善，中国 的资本市场在最近几年呈现出强劲的增长态势，投资于中国市场 的高回报率使中国成为全球资本关注的战略要地。虽然中国产业 投资市场的总体规模与国外发达国家还存在一定的差距，但在中 国投资的回报却是世界级。此外，风险投资应当同宏观经济走向 保持一致。中国的城镇化进程预计将使中国城镇人口增长至2025 年的9.2亿人。而城镇GDP占全国GDP的比重也将增长至95％。城镇 居民消费品市场、医疗设备、环境、能源等，将成为风险投资日 后关注的重点。 • 今后十年被认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的 “黄金十年”，需要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资 事业所面临的发展机遇。期望在未来十年内中国能成为仅次于美 国和欧洲的风险投资大国。无论是从宏观经济发展势头、自主创 新国家战略的需要、资本市场的发展前景来看，还是从风险投资 业自身的发展态势来看，这一愿望是完全有可能实现的。
补充问题 1、风险投资的特点有哪些？
• • • • • • • • • 1) 主要以私人股权为投资对象 2) 基本采取私募方式募集 3) 通常为封闭式基金 4) 主流的组织形式是有限合伙制 5) 提供增值服务 6) 投资期限较长 7) 流动性较差 8) 透明度较低 9) 估值和业绩评价比较困难
股权投资经典案例
股权投资成功案例分析_股权投资经典案例案例1——无锡尚德案例2——盛大网络2003年3月盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资，成为当时中国互联网业最大规模的私募融资，2004年5月13日，盛大网络成功登陆纳斯达克，2005年7月软银亚洲撤出盛大，兑现5.6亿美元，从4000万到5.6个亿，不到3年，投资收益高达1400%。
案例3——携程网下面让我们分析几个发生在我们身边的商业案例，来说明什么是股权投资。
而股权投资又是当今中国最赚钱的生意。
1、阿里巴巴当年1元原始股，现在变成161422元!2007年11月6日，阿里巴巴集团的B2B子公司正式在港交所挂牌。
总市值超过200亿美元。
最引人注目的是其独特的内部财富分配格局，阿里巴巴4900名员工持有B2B子公司4.435亿股。
2、腾讯当年1元原始股，现在变成14400元!2004年6月16日，腾讯上市，造就了5位亿万富翁、7位千万富翁和几百位百万富翁。
腾讯上市前公司注册资本6500万元人民币，2004年6月腾讯在香港挂牌上市，股票上市票面价值3.7港元发行;第二年，腾讯控股开始发力飙升，当年底，其股价便收于8.30港元附近，年涨幅达78.49%;到2009年时，腾讯控股以237%的年涨幅成功攀上了100港元大关，为香港股市所瞩目。
2012年2月，该股已站在了200港元之上，此后新高不断。
2014年3月该股股价一举突破600港元大关，2014年5月将一股拆为五股，现单股股价为136港元，总市值达到1500多亿美元。
相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成14400元。
3、百度当年1元原始股，现在变成1780元!2005年8月5日，百度上市，当天创造了8位亿万富翁、50位千万富翁、240位百万富翁。
百度上市前注册资本为4520万美元，2005年8月5日，百度成功登陆纳斯达克，股价从发行价27美元起步，一路飙升，开盘价66美元，收于122.54美元，上涨95.54美元。
阿里巴巴案例分析——管理学作业
马云小时候爱打架，打了无数次的架“没有一次为自 己，全是为了朋友。马云常说：“我大愚若智，其实很笨， 脑子这么小，只能一个一个想问题，你连提三个问题，我
就消化不爸爸骂我，我就用英语还 口，他听不懂，挺过瘾，就学上了，越学越带劲。”
三个代表
第一代表客户利益
第二代表员工利益
第三代表股东利益
企业管理者篇
从公司创办者看阿里巴巴
马云档案
姓名：马云 性别：男 出生年月：1964年10月 籍贯：浙江杭州 学历：本科 毕业院校：杭州师范学院外语系 1988年-1995年 杭州电子工学院英文及国际贸易讲 师； 1995年-1997年 创办中国第一家互联网商业信息发 布网站“中国黄页”；
公司使命的比较
使命即一个公司为什么而生存。
100年以前通用电气生产电灯泡时，他们的使 命是“让天下亮起来”，生产的灯越亮越好；
迪斯尼乐园创建时他们的使命是“让天下的人 开心起来”，他们做的都是开心的东西； 我们国家后起的乳业巨头蒙牛的使命是“百年 蒙牛，强乳兴农”。
公司愿景篇
我们的愿景
成为一家持续发展102年的企业 成为世界最大的电子商务服务提供商 成为世界最佳雇主公司之一
乐观向上，永不言弃 对公司，工作和同事充满了热爱 以积极的心态面对困难和挫折，不轻易放弃 不断自我激励，自我完善，寻求突破 不计得失，全身心投入
始终以乐观主义的精神影响同事和团队
六脉神剑之“诚信”
诚信正直，言出必践
胸怀坦荡，对事不对人
言行一致，不受利益或压力的影响 勇于承认错误，敢于承担责任 不传播未经证实的消息，不背后不负责地议论事和人 坚持原则，不随意承诺或妥协
六脉神剑之“客户第一”
客户是衣食父母
阿里巴巴集团投资分析
12月 在中国杭州发布了首个网上贸易市场，名为“阿里 巴巴在线”
宏观环境
微观环境
宏观环境分析
人口环境：
随着科学技术进步，生产力发展和人民生活条件的改善，人们对网络的需求越来越大，截止2009年6月我 国网民超过3.38亿。对于阿里巴巴，潜在用户逐渐增多。网上交易平台正在被更多的人使用。
经济环境： 中国建设市场经济后，在江浙地区，有大批的中小企业、甚至是个体经营出现，他们有很多产品，需要 开辟市场，而信息不对称是他们遇到的最大的问题，这种情况还会继续存在，阿里发现并充分利用了这个机 会。
阿里方面表示：此次交易将为阿里巴巴集团建立一 个更加健康和平衡的股权结构。交易完成后，新 的公司董事会中，软银和雅虎的投票权将降至 50%以下。同时作为交易的一部分，雅虎将放弃 委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃一系 列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。 阿里巴巴集团公司董事会将维持2：1：1（阿里 巴巴集团、雅虎、软银）的比例。 2010年10月，雅虎在阿里巴巴集团投票权上升 至39%，马云等阿里团队为37.1%，雅虎成为阿 里巴巴集团真正第一大股东，董事会席位增至两 席，不过雅虎此后一直都只指派了一名董事。
技术环境：
阿里巴巴构建了B2B、B2C、C2C等围绕电子商务的商业贸易平台，与各银行合作建立起支付宝作为在线支 付平台，同时为企业提供搜索引擎、在线软件服务等增值服务，形成一个集商流、物流、资金流、信息流为 一体的庞大商业服务帝国。同时，阿里也要紧跟科学技术的高速发展，避免形成落后被动的局面。
社会文化环境： 随着人们对精神生活的追求，其网络市场将不断扩大，网民的数量将不断增加。企业间的网络市场交易 也将逐渐发展壮大。同时，在充分占尽天时、地利、人和的阿里巴巴，依然在中国的消费市场上有很强的杀 伤力。所以，阿里巴巴有很大的市场竞争力。
案例1_控制权博弈_阿里与雅虎股权之争
创始人视角
从尊重企业家创业精神和民族品牌保护角度
来审视，我们当然支持创始人对企业享有绝对控 制权（非控股权）。
基于我国文化社会背景下，企 业未来的归属权是对创始人的 最大慰藉，同时我们需要更多 像马云、宗庆后、柳传志等这 样优秀的民族企业家，来撑起 民族经济的脊梁；
民族品牌是一个国家的标签、 民族智慧的象征，任何一个成 员都很难从心里接受她改名易 主。
阿里巴巴集团未来有整体上市计划？？
第四篇
文化视角
基于我国社会文化背景，民族企业创始人多数倾向于绝对控 制自己创设的公司。即使企业已经上市成为公众公司，他们仍然 在情感上将其视为自己的企业。因此创始人更加看重企业未来的 长远利益。
作为战略投资者的VC或者PE(私募投资者Private Equity ) 往往是欧美投资机构，他们基于西方思维，尊重商业契约，追求 投资的最大回报率。所以逐利性让投资者更重视资金的退出和短 期利益。
我国目前一股独大的现象非常普遍，尽快真正实现企业 所有权和经营权的分离，促使民族企业走上现代企业发展之 路，追求企业价值最大化，才是一个成熟企业未来发展的核 心战略。
实现双赢
从本质上看，无论创始人还是投资者，两者的利益都和企 业自身的发展紧紧联系在一起，因此他们拥有着共同根本目标— —企业价值最大化。而控制权争夺战的背后是企业的严重内耗， 因此避免冲突、寻求合作，才是双方的共同目标。
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What is “ VIE ” ?
VIE
可变利益实体(Variable Interest Entities)，也 称为“协议控制”，为企业所拥有的实际或潜在 的经济来源，但是企业本身对此利益实体并无完 全的控制权。