2019年血液透析行业市场调研分析报告

3.1 上游：高值血透器械国产化程度较低，血透药品国 产化稳步推进
目前仅血透管路、血透粉液等低端血透器械和耗材实现国产化，血透器和血透机等技术门槛较 高的高端血透器械还是以进口为主，上游端的大部分市场仍被外企牢牢占据；血透药物主要是EPO
（促红素）和低分子肝素，EPO已基本实现国产替代进口，肝素的国产化正在加速进行。
核心观点
01
上游生产厂商向延伸至下游服务端成发展趋势 政策推动中游端并购整合，厂商有望收购渠道商，拓 展终端资源
02
POINTS
03 04
下游服务端受益大病医保报销和医患资源等关键限制 因素逐步解除，依托医院资源布局血透服务大有作为 借鉴国外血透具体经验，“上游全产业链延伸”、 “下游依托医院分流资源”是顺应产业趋势的合理布 局模式。
稀释后 置换液 气泡检测器 回路压力 导入血液到 体内
滤出液
血浆置换和免疫吸附
治疗原理：利用血浆分离器分理出细胞 成本和血浆，对血浆中的致病因子和毒 素进行清除，再将净化后的血浆重新输 回患者体内 较少用于尿毒症治疗 适应症状：风湿免疫性疾病（例如系统 性红斑狼疮）、免疫性神经系统疾病、 血液系统疾病的治疗。
同比增长 378 50% 40% 29.01% 30% 20% 10%
理论市场规模（亿元） 选择腹透的治疗比例 透析平均年治疗费用（万元） ESRD 患者人数（万人）
0
2011 2012 2013 201wenku.baidu.com 2015
0%
目前市场规模（亿元）
378
治疗渗透率
20.50%
Part 2
血液透析是尿毒症治疗主技术，与其他技术互补
腹透年治疗费用（万元）
我国血透治疗的渗透率偏低： 相比美国等发达国家90%以上的治疗渗透 率，我国目前约为20.5%。
测算项目 血透年治疗费用（万元） 具体数值 9.71 8.08
选择血透的治疗比例
70%
30% 9.23 200 1843.92
血透市场规模（亿元） 400 300 200 100 136
尿毒症治疗
器官移植
血液净化
肾脏移植手术
血液透析
腹膜透析
血液灌流
血液滤过
血浆置换
免疫吸附
尿毒症的主要 治疗方式
尿毒症的辅助 治疗方式
虽然，血透治疗费用较高（9.71万/年）和对医疗治疗要求较高，全国各个重点城市三大类医保对血液透析的 报销比例基本在80%以上，我国医保对血液透析的报销力度较大，患者经济压力逐步减轻，血透技术有望在我国 （包括基层地区）逐步推广。
05
国内血透先行者：看好顺应全产业链布局战略清晰的宝 莱特（300246.SZ）、威高股份（1066.HK）
2
CATALOGUE
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血透行业高增长，各大企业竞相布局千亿市场 血液透析是尿毒症治疗主技术，与其他技术互补
血透产业链：上游产品、中游流通、下游服务
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行业趋势：上游向下游延伸、中游整合、下游服务端 逐步解除发展受限因素 他山之石可以攻玉：Fresenius上游产品向下游服务延 伸，DaVita“血透中心+医生集团”布局血透服务 国内血透先行者：顺产业趋势全产业链布局 风险提示
2.1血液透析：尿毒症主要的治疗方式，发展空间广阔 2.2其他技术各有所长，适应不同症状 2.3血透技术不可替代，各种技术各有所长、相互补充
2.1 血液透析：尿毒症主要的治疗方式，发展空间广阔
经过产业界和医学界对血液透析技术进行深入的研发，目前血液透析技术对于各种毒素（小分子、大分子及 蛋白结合毒素）的净化皆有较好疗效。在临床应用上，血液透析直接利用透析器进行血液净化，可以应对不同病 情阶段的患者，是尿毒症主要的治疗方式。
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2.2 其他技术各有所长，适应不同症状
血液灌流
经济性高：治疗费用相对较低，年治疗 费用约3.49万元 血透技术的有效补充 报销比例地区差异较大：北、广和较 高，宁夏等较低，约40%-90% 适应症状：治疗尿毒症引起的皮肤瘙痒 等并发症，较少用于直接治疗尿毒症
腹膜透析
经济性高：治疗费用相对较低，透析费 用约为5.84万元/年 便利性好：医院进行治疗，不受时间和 地点限制 局限性：仅适用有肾功能残余患者，透 析清除量有限、超滤量难以控制、治疗 容易引起腹膜发炎 报销比例：约50%-100%
血透产品 血液透析机 血液透析器 血透器械和耗材 技术壁垒 较高 较高
市场规模 （亿元）
30 50
市场份额
国内企业 <10% 约20%
国外企业 >90% 约80%
血透管路
血透粉液 EPO（促红素）
一般
较低 一般 一般
10
10 30 12
约50%
约90% 93.45% 47.81%
约50%
约10% 6.55% 52.19%
血透药品 肝素
3.1 上游：高值血透器械国产化程度较低，血透药品国 产化稳步推进
三大梯度：
2.2 其他技术各有所长，适应不同症状
滤器前压 滤出液 泵 滤出液压 力 漏血检测器 血泵 力 进入压力 导出血液到 体外 抗凝剂注射器 稀释前
血液滤过
经济性：治疗费用约为2.88万元/年，加 上药物等，总费用约3.73万元/年 血透技术的有效补充和辅助 报销比例地区差异较大：北、广和较高 （约为85%），经济水平落后的县级地 区不报销，整体约40%-90% 适应症状：治疗由尿毒症引起的皮肤瘙 痒等症状
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Part 1
血透行业高增长，各大企业竞相布局千亿市场
1.1 血透行业30%高增长，巨大需求推动千亿市场渐显
1.2 中外各大企业竞相布局国内血透产业链
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1.1 血透行业30%高增长，需求推动千亿市场
血透市场规模过去四年复合增长高达 29.12%，呈现快速增长的态势。 基于血透市场目前未被满足的需求和未来新 增的需求两个维度，我们认为虽然目前行业已 渐显规模，但未来3年血透行业仍会保持25%以 上的高速增长的态势。
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Part 3
血透产业链：上游产品、中游流通、下游服务
3.1 上游：高值血透器械国产化程度较低，血透药品国产化稳步推进 3.2 中游：中游流通销售分“仪器投放销售”与“直接销售”模式
3.3 下游：分为“独立血透中心”、“医院收购”和“与医院合作”模式
3.4 民营资本布局血透服务主流模式：“独立血透中心”和“医院收购”