2014年中国证券行业分析报告

2014年中国证券行业

分析报告

2014年6月

目录

一、中国证券市场发展概况 (4)

二、中国证券行业的监管情况 (6)

1、行业监管体制 (6)

（1）中国证监会的集中监管 (6)

（2）证券业协会的自律管理 (7)

（3）证券交易所的自律管理 (8)

2、行业主要法律法规及政策 (8)

三、中国证券行业竞争情况 (9)

1、证券行业竞争格局 (9)

（1）证券公司数量众多，但整体规模较小 (10)

（2）传统业务收入占比较高，收入结构单一 (10)

（3）行业集中度较高 (11)

（4）证券行业加深对外开放，行业竞争加剧 (11)

（5）证券行业内外部环境变化催生新的竞争格局 (12)

2、行业进入壁垒 (12)

（1）行业准入管制 (12)

（2）资本进入壁垒 (13)

（3）人才壁垒 (14)

四、中国证券行业利润水平的变动趋势及原因 (14)

1、2001年至2005年市场低迷 (14)

2、2006年至2007年市场反弹 (14)

3、2008年金融危机致使市场回落 (15)

4、2009年以来股市不断震荡 (15)

五、影响证券行业的发展因素 (16)

1、有利因素 (16)

（1）宏观经济稳步发展助推证券市场 (16)

（2）创新政策陆续出台，行业进入加速创新期 (16)

（3）投资需求增加，拓展行业发展空间 (18)

①人均收入快速累积，可投资资产增加 (19)

②高净值人群数量提高，驱动证券市场创新 (19)

2、不利因素 (20)

（1）资本规模小，抵御风险能力较弱 (20)

（2）业务单一，同质化竞争严重 (20)

（3）行业开放加速，混业化和国际化竞争加剧 (20)

六、中国证券行业发展的主要特点 (21)

七、中国证券行业发展趋势 (21)

1、盈利模式多元化 (21)

2、经营管理规范化 (22)

3、业务发展规模化 (23)

4、竞争国际化 (23)

一、中国证券市场发展概况

新中国证券市场的萌生源于20 世纪80年代小型国有和集体企

业的股份制尝试、国家国库券的发行和转让等活动。之后，上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着中国证券集中交易市场的诞生。1992年，中国证监会成立，并在《公司法》和《证券法》的制度框架下，陆续推动了《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》等证券市场法规建设，使证券市场步入了规范化、制度化的轨道。2004年1 月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台标志着中央政府对证券市场发展的高度重视。随后，制约证券市场发展的制度性问题得以陆续解决，主要包括：实施股权分置改革；提高上市公司质量；对证券公司进行综合治理；健全发行制度；大力发展机构投资者；建立多层次市场体系和多样化产品结构等。2013年11 月，中国共产党十八届三中全会召开，审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，要求“推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重”。上述改革将进一步提高证券市场的市场化程度，促使行业持续健康发展。

多年来，中国证券行业通过锐意变革取得了快速发展。股票市场方面，截至2013年底，中国沪深两市共有上市公司2,489 家，总市值达到27.25 万亿元，近6年年均复合增长率分别达到8.90%和12.93%；