第_二_章 财务报表分析(三)

第 二 章 财务报表分析（三） 本节小结 1.考察指标的含义、分析及影响因素 2.考察业务发生对指标的影响 例题：ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题。 （1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（ ）。 A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响 B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响 C.影响速动比率但不影响流动比率 D.影响流动比率但不影响速动比率 【答疑编号13020301：针对该题提问】

手写板图示0203-01 [答案]B （2）赊购原材料若干，将会（ ）。 A.增大流动比率 B.降低流动比率 C.降低营运资本 D.增大营运资本 【答疑编号13020302：针对该题提问】 手写板图示0203-02 [答案]B 3.考察指标间的钩稽关系

手写板图示0203-03 【答疑编号13020303：针对该题提问】 答案：√

第三节 财务分析体系

一、传统的财务分析体系 二、改进的财务分析体系 一、传统的财务分析体系 （一）杜邦体系的分解 杜邦体系的核心公式 权益净利率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×资产周转率 权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 例题： 某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（ ）。 A.下降 B.不变 C.上升 D.难以确定 【答疑编号13020304：针对该题提问】 [答案]C [解析] 权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 去年的权益净利率= 5.73%×2.17×A=12.43%×A 今年的权益净利率= 4.88%×2.88×A=14.05%×A 因此，权益净利率今年比去年呈上升趋势. （二）传统杜邦财务分析体系的应用 分析方法 1.比较分析法：与过去比、与同行业先进水平比 2.因素分析法： 手写板图示0203-04 例题： 1.资料： F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下（单位：万元） 利润表数据 上 年 本 年 营业收入 10000 30000 销货成本（变动成本） 7300 23560 管理费用（固定成本） 600 800 营业费用（固定成本） 500 1200 财务费用（借款利息） 100 2640 税前利润 1500 1800 所得税 500 600 净利润 1000 1200

资产负债表数据 上年末 本年末 货币资金 500 1000 应收账款 2000 8000 存 货 5000 20000 其他流动资产 0 1000 流动资产合计 7500 30000 固定资产 5000 30000 资产总计 12500 60000

短期借款 1850 15000 应付账款 200 300 其他流动负债 450 700 流动负债合计 2500 16000 长期负债 0 29000 负债合计 2500 45000 股 本 9000 13500 盈余公积 900 1100 未分配利润 100 400 所有者权益合计 10000 15000 负债及所有者权益总计 12500 60000 要求： 进行以下计算、分析和判断（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算） （l）净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和权益净利率变动对净利润的影响数额（金额）。 【答疑编号13020305：针对该题提问】 答案：（1）净利润变动分析 净利润增加=1200-1000=200万元

手写板图示0203-05 因为：净利润=所有者权益×权益净利率 所有者权益增加影响利润数额=（15000-10000）×10%=500万元 权益净利率下降影响利润数额=15000×（8%-10%）=-300万元 （2）权益净利率变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响数额（百分点）。 【答疑编号13020306：针对该题提问】 答案：（2）权益净利率变动分析 权益净利率的变动=-2% 因为：权益净利率=资产净利率×权益乘数 资产收益率下降对权益净利率的影响=（1200/60000-1000/12500）×1.25=-7.5% 权益乘数上升对权益净利率的影响=（60000/15000-12500/10000）×2%=5.5% （3）资产净利率变动分析：确定资产净利率变动的差额，按顺序计算确定资产周转率和销售净利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。 【答疑编号13020307：针对该题提问】 答案：（3）资产净利率变动因素分析 资产净利率变动=-6% 因为：资产净利率=资产周转率×销售净利率 资产周转率变动对资产净利率的影响=（30000/60000-10000/12500）×10%=-3% 销售净利率变动对资产净利率的影响=0.5×（1200/30000-1000/10000）=-3% （4）资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额（天数）。 【答疑编号13020308：针对该题提问】 答案：（4）资产周转天数分析 总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270天 因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+流动资产周转天数 固定资产周转天数变动影响=360/（30000/30000）-360/（10000/5000）=180天 流动资产周转天数影响=360/（30000/30000）-360/（10000/7500）=90天

手写板图示0203-06 （三）局限性P59-60 ①计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。 ②没有区分经营活动损益和金融活动损益。 ③没有区分有息负债与无息负债

二、改进的财务分析体系 （一）改进的财务分析体系的主要概念 1.资产负债表的有关概念 基本等式与主要概念 与传统分析体系的主要区别

基本等式： 净经营资产=净金融负债+股东权益 其中：净经营资产=经营资产-经营负债 净金融负债=金融负债-金融资产

（1）区分经营资产和金融资产。区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息。如果能够取得利息，则列为金融资产。注意短期权益性投资是个例外，它是暂时利用多余现金的一种手段，是金融资产。 （2）区分经营负债和金融负债。划分经营负债与金融负债的一般标准是有无利息要求。应付项目的大部分是无息的，将其列入经营负债；如果是有息的，则属于金融活动，应列为金融负债。 手写板图示0203-07 2.利润表的有关概念

手写板图示0203-08 手写板图示0203-09

基本等式与主要概念 与传统分析体系的主要区别 基本等式： 净利润＝经营利润－净利息费用 （1）区分经营活动损益和金融活动损益。金融活动的损益是净利息费用，即利息收支的净额。除金融活动损益以外的损益，全部视为经营活动损益。 其中： 经营利润＝息税前经营利润×（1－所得税率） 净利息费用＝利息费用×（1－所得税率） （2）经营活动损益内部，可以进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支。 （3）法定利润表的所得税是统一扣除的。为了便于分析，需要将其分摊给经营利润和利息费用。

（二）调整资产负债表和利润表 净经营资产 年末余额 年初余额 净负债及股东权益 年末余额 年初余额 经营资产： 金融负债： 应收票据 8 11 短期借款 60 45 应收账款 398 199 交易性金融负债 0 0 预付账款 22 4 长期借款 450 245 应收股利 0 0 应付债券 240 260 应收利息 0 0 金融负债合计 750 550 其他应收款 12 22 存 货 119 326 待摊费用 32 7 一年内到期的非流动资产 45 4

其他流动资产 8 0 持有至到期投资 0 0 长期股权投资 30 0 长期应收款 0 0 固定资产 1238 955 在建工程 18 35 固定资产清理 0 12 无形资产 6 8 开发支出 0 0 商 誉 0 0 金融资产： 长期待摊费用 5 15 货币资金 50 25 递延所得税资产 0 0 交易性金融资产 6 12

其他非流动资产 3 0 可供出售金融资产 0 45 经营资产合计 1944 1598 金融资产合计 56 82 经营负债： 净负债 694 468 应付票据 5 4 应付账款 100 109 预收账款 10 4 应付职工薪酬 2 1 应交税费 5 4