最新2019-财务报表案例分析之五粮液、茅台-参考资料
茅台、五粮液---杜邦财务分析
茅台、五粮液
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杜邦财务分析
姓名：彭 鹏
班级08财务管理二班
学号：
1 注：杜邦财务分析方法：
净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
其中：主营业务净利率=净利润÷主营业务收入净额
总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额
权益乘数=资产总额÷所有者权益总额
=1÷（1-资产负债率）
贵州茅台---杜邦财务分析
一、杜邦分析
以下是整理的０５，０６年贵州茅台的相关营业数据
项目
年度 净利润 销售收入 资产总额 全部成本
2005 111854.1629 3930.514 805759.6465 204471.1745
2006 150411.6840 7483.429 938891.5004 241279.3064
年度 2005 2006
所有者权益报酬率 24.2214 17.6225
权益乘数 1.5625 1.5625
资产负债率 35.93 36.15
销售净利率 28.4579 20.0993
总资产周转率 0.54 0.56
2 2005年12月31日杜邦分析图表：（表一）
3 2006年12月31日杜邦分析图表：（表二）
1、从企业内部管理因素进行分析
（1）对所有者权益报酬率的分析
所有者权益报酬率=权益乘数*资产净利率
2006 17.6225 = 1.5625*11.2784
2005 24.2214=1.5625*15.5017
该公司2006年度所有者权益报酬率与2005年所有者权益报酬率相比有较大下降。下降的主要原因是资产净利率的下降，显示出2006年的资产利用效果较差。
（2）对财务指标进一步分解分析
经分解表明，由于权益乘数没有发生改变，因此所有者权益报酬率的改变是由于资产利用和成本控制出现了变动，我们继续对资产净利率进行分解：
资产净利率=销售净利率*总资产周转率 4 2006 11.2784=20.0993*0.5613
白酒行业的财务报表分析
白酒行业的财务报表分析
白酒行业是中国的传统饮品，也是中国酒文化的重要代表。随着中国经济的发展和消费水平的提高，白酒行业发展迅猛，成为了中国酒类市场的重要组成部分。本文以财务报表分析的方式来探讨白酒行业的财务状况。
一、白酒行业的营收情况
首先看白酒行业的营收情况。以五粮液为例，其2019年实现营收128.12亿元，同比增长26.68%；净利润为49.1亿元，同比增长42.49%。说明白酒行业在营收和利润上都有着快速的增长。
但从公司的财务报表可以发现，白酒行业的毛利率相对较高，但是其净利润率则相对较低。这是因为白酒行业存在不少的成本，如原材料成本、包装和销售费用等，这些成本在营收增长的同时也在增加，从而对净利润率产生压制。
接着看白酒行业的资产情况。以五粮液为例，其总资产为763.33亿元，同比增长19.19%；总负债为381.79亿元，同比增长17.15%。公司的资产总额和负债总额均呈现上升的趋势，说明公司扩张的活力较强。
但需要注意的是，白酒行业的资产主要是固定资产和无形资产，如厂房、设备、商标等。这意味着白酒行业需要持续投入大量的资金用于生产和研发，这将对企业的财务状况产生影响。
需要注意的是，白酒行业的负债主要是由短期借款、应付账款、预收款项等构成，这意味着公司有良好的流动性。但是，企业应注意控制短期债务规模，避免因流动性不足而导致经营风险。
四、白酒行业的现金流量状况
但需要注意的是，白酒行业的现金流量状况也存在一定的不确定性。如企业要进行原材料采购、新产品研发等工作，可能会面临资金短缺的情况。因此，企业应注意把握好现金流量，合理规划投资计划。
综上所述，白酒行业的财务状况总体较好，但受制于成本等因素，净利润率相对较低。企业要注意控制负债规模，保持良好的流动性，并合理规划投资计划。
茅台公司财务分析案例范本word资料10页
第 1 页 贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示
老师好，各位同学好，梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间，我们小组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析。
演示流程：
第一部分 公司简介 财务指标分析 王巍
第二部分 投资与筹资分析 陈英
第三部分 股利政策分析 王怡
第一部分 公司简介 财务指标分析
公司简介
总公司所在地：贵州省仁怀市茅台镇
主要经营：酒类
公司于2019.07.31日首次公开上市 股票发行价31.39元 发行股票7150万股
股本总量25000股
目前股本总量94380万元
昨日收盘价：125.16财务指标分析
我们收集了01年到06年贵州茅台，上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析，酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成，其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据。
以下财务指标分析数据资料来自于新浪网，证券之星
1流动比率
贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率，并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展。
贵州茅台01年02年流动比率偏高，我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票，筹集资金19.9亿，,公司01年有货币资金项19.5亿，占流动资产68.1%，而贵州茅台的投资活动比较保守，02年公司仍有货币资金17 .8亿,占流动资产59 .9%，造成流动资产较高。
酿酒行业的短期偿债能力也比较好，贵州茅台的流动比率与行业比较接近，我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率
五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台，01年到04年的流动比率偏低，短期偿债能力可能会存在问题，05，06年比较适宜
2速动比率
速动比率分析结果与流动比率类似，贵州茅台01年02年速动比率偏高，是由于首次公开发行股票，大量货币资金造成速动资产很高。
3资产负债率
实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好，我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的，要优于行业平均值，而低于五粮液。
《财务报表分析案例材料》精品文档14页
第 1 页 案例资料：
案例一：贵州茅台与五粮液的报表分析
贵州茅台股份有限公司（600519）
公司简介：
公司是根据贵州省人民政府黔府函〔2019〕291号文《关于同意设立贵州茅台酒股份有限公司的批复》，由中国贵州茅台酒厂有限责任公司作为主发起人，联合贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司于1999年11月20日共同发起设立的股份有限公司。经中国证监会证监发行字［2019］41号文核准并按照财政部企［2019］56号文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,150万(发行价每股31.39元)A股股票。
经营范围：
贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。
贵州茅台(600519) 主要股东
截至日期 2012-12-31
股东名称 持股数(万股) 持股比例 股份性质 增减变化
中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司 64,169.05 61.81% 流通A股 0.08%
贵州茅台酒厂集团技术开发公司 2,958.44 2.85% 流通A股 -2.54%
中国工商银行-广发聚丰股票型证券投资基金 877.50 0.85% 流通A股 7.66%
中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪 648.45 0.62% 流通A股 -19.82%
中粮集团有限公司 549.94 0.53% 流通A股 9.96%
生命人寿保险股份有限公司-万能H 532.45 0.51% 流通A股 -
TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD 477.43 0.46% 流通A股 -
MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC. 441.67 0.43% 流通A股 -
五粮液、茅台反垄断分析
1 五粮液、茅台反垄断案例分析
1.案情介绍
2012 年末，受塑化剂和禁酒令影响，内地高端白酒在本应旺销的季节遭遇寒冬。面对经销商竞相低价出货的态势，茅台下发通报文件，对3家低价销售和串货的经销商开出罚单，暂停执行茅台酒合同计划，并扣减20%保证金、提出黄牌警告。贵州省物价局在其2013（1）号公告中指出：“贵州省茅台酒销售有限公司通过合同约定，对经销商向第三人销售茅台酒的最低价格进行限定，对低价销售茅台酒的行为给予处罚，达成并实施了茅台酒销售价格的纵向垄断协议，违反了《反垄断法》第十四条规定，排除和限制了市场竞争，损害了消费者利益，对其处以2012年度销售额百分之一的罚款 2.47 亿元人民币。
2012年12月,五粮液公司公布《五粮液营销督查处理通报(督字001号)》,对14家经销商“低价、跨区、跨渠道违规销售五粮液”的行为给予扣除违约金、扣除市场支持费用等处罚。2013年2月22日，四川省发展和改革委根据《中华人民共和国反垄断法》依法对五粮液公司限定交易相对人向第三人转售白酒最低价格的行为进行了调查员会认为五粮液公司通过合同约定、价格管控、考核奖惩等方式,对经销商向第三人销售五粮液白酒的最低价格进行限定,对市场竞争秩序产生了不利影响,对消费者的合法权益造成了损害 ，对宜宾五粮液酒类销售有限责任公司处以2012年度销售额百分之一的罚款二亿零二百万元。
这是中国反垄断执法机构首次根据《反垄断法》对固定转售价格行为予以处罚。此外，两笔罚款的总金额高达4.49亿元人民币，也是迄今为止中国反垄断执法史上金额最高的罚款。本文将就茅台、五粮液案例进行分析。本文分为几个部分，第一部分案例简介，第二部分回顾一下美国、欧盟和我国关于转售价格维持反垄断规制情况，第三部分相关茅台、五粮液相关文献回顾，第四部分案例分析，第五部结论。
2.国内外转售价格维持反垄断规制
2.1外国关于转售价格维持反垄断规制
2.1.1美国反托拉斯法对转售价格维持的规制
五粮液集团财务分析
五粮液集团财务分析
一、引言
五粮液集团是中国著名的白酒生产企业，拥有悠久的历史和卓越的品牌影响力。本文将对五粮液集团的财务状况进行分析，包括利润状况、偿债能力、营运能力和盈利能力等方面，以便更好地了解该企业的财务状况和经营情况。
二、利润状况分析
1. 营业收入：根据五粮液集团2019年财报数据，营业收入为XX亿元，较上一年度增长X%。这表明该企业的销售额在增长，具有良好的市场表现。
2. 成本费用：五粮液集团的成本费用包括原材料成本、人工成本、销售费用、管理费用等。根据财报数据，该企业的成本费用为XX亿元，较上一年度增长X%。尽管成本费用增加，但增速较营业收入增速低，说明该企业在成本控制方面取得了一定的成效。
3. 净利润：五粮液集团的净利润为XX亿元，较上一年度增长X%。净利润的增长表明该企业的盈利能力较强，具备良好的盈利潜力。
三、偿债能力分析
1. 流动比率：流动比率是评估企业偿债能力的重要指标之一。根据财报数据，五粮液集团的流动比率为X，高于行业平均水平。这意味着该企业具备较强的偿债能力，能够及时偿还短期债务。
2. 速动比率：速动比率是衡量企业偿债能力的更严格指标，排除了存货对现金流的影响。五粮液集团的速动比率为X，高于行业平均水平，说明该企业的偿债能力较强。 3. 资产负债率：资产负债率反映了企业资产由债务资金提供的比例。五粮液集团的资产负债率为X%，低于行业平均水平，说明该企业的债务风险较低。
四、营运能力分析
1. 库存周转率：库存周转率是评估企业库存管理效率的指标。五粮液集团的库存周转率为X次，高于行业平均水平，说明该企业能够有效管理库存，减少滞销风险。
2. 应收账款周转率：应收账款周转率反映了企业收款能力的快慢。五粮液集团的应收账款周转率为X次，高于行业平均水平，说明该企业能够及时回收应收账款，具备较好的收款能力。
五、盈利能力分析
1. 毛利率：毛利率是评估企业产品生产和销售能力的指标。五粮液集团的毛利率为X%，高于行业平均水平，说明该企业在产品生产和销售方面具备竞争优势。
五粮液2019年一季度财务分析详细报告
五粮液2019年一季度财务分析详细报告
内部资料，妥善保管 第 1 页 共 35 页 五粮液2019年一季度财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
五粮液2019年一季度资产总额为9,390,982.84万元，其中流动资产为
8,589,572.32万元，主要分布在货币资金、应收票据、存货等环节，分别
占企业流动资产合计的66.12%、18.5%和13.46%。非流动资产为
801,410.52万元，主要分布在长期投资和递延所得税资产，分别占企业非
流动资产的11.47%、11.17%。
资产构成表 项目名称 2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
总资产 9,390,982.8
4 100.00 7,092,262.6
7 100.00 6,786,661.6
1 100.00
流动资产 8,589,572.3
2 91.47 7,189,968.9
6 101.38 6,021,101.9 88.72
长期投资 91,947.8 0.98 86,405.4 1.22 79,584.31 1.17
固定资产 0 0.00 529,258.34 7.46 535,777.47 7.89
其他 709,462.72 7.55 -713,370.0
3 -10.06 150,197.93 2.21
五粮液2019年一季度财务分析详细报告
内部资料，妥善保管 第 2 页 共 35 页 2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的84.62%，表明企业
的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表 项目名称 2019年一季度 2018年一季度 2017年一季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
流动资产 8,589,572.3
2 100.00 7,189,968.9
2019年五粮液集团财务报表-18页word资料
第 1 页 资 产 负 债 表
编制单位：宜宾五粮液股份有限公司 2019年12月31日 单位：人民币元
项 目 附 注 期末余额 年初余额
流动资产：
货币资金 五、1 27,845,507,237.17 21,550,861,665.98
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产 五、2 18,995,628.80 18,266,062.56
应收票据 五、3 2,594,222,586.93 1,938,673,301.02
应收账款 五、4 80,997,122.24 75,620,180.15
预付款项 五、5 258,719,181.60 254,497,498.01
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
应收利息 五、6 418,175,820.61 295,940,185.10
应收股利
其他应收款 五、7 25,692,147.43 42,779,907.20
买入返售金融资产
存货 五、8 6,680,023,737.32 5,536,502,482.54
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计 37,922,333,462.10 29,713,141,282.56
非流动资产：
发放委托贷款及垫款
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资 五、10 120,351,122.77 130,875,383.31
投资性房地产
固定资产 五、11 5,497,236,500.98 5,905,055,195.50
在建工程 五、12 855,585,255.33 787,493,319.78
工程物资 五、13 868,873.51 4,618,186.31
五粮液与贵州茅台财务报表分析
五粮液与贵州茅台财务报表分析
第二章五粮液和茅台财务概况
白酒行业现状分析
白酒是中国传统蒸馏酒，中国白酒是世界闻名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、
威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，
以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采纳固态（个别酒种为半固态或液
态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。如：茅台酒、
五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。
2020年我国白酒制造业行业规模不断扩大，中国白酒制造行业实现累计工业总产值
146,337,958,000元，比上年同期增加了%；实现累计产品销售收入141,190,334,000
元，比上年同期增加了%；实现累计利润总额18,643,047,000元，比上年同期增加了
%。2020年我国白酒产量维持了较为迅速的增加。
2020年以来，白酒行业作为高端奢侈消费品的代表，在金融危机持续蔓延致使政府消费
缩减、企业及个人消费能力下降、消费税从严征收（实际税负从25%上升至40%左右）、整治
酒后驾车等负面因素的阻碍下，仍然维持了良好的上升势头，尤其是进入2020年下半年行业
上升态势更为明确，企业效益进一步提升。中国副食物流通协会数据显示，2020年，中国白
酒行业工业总产值超过2000亿元，同比增加%，高于饮料酒制造业%的同比增加，所
占比重达到%。2020年全国白酒产量万吨，同比增加%，比2020年%的年
度增幅提高8个百分点。白酒行业产品销售率为%，行业销售形势稳中有升。
咱们以为，以后8-10年中国白酒行业整体将进入一个稳固进展期，中国白酒业出口增加
将达到5%至10%，利润将达到20%。短时间来看，估量2020年我国白酒制造行业整体增加速度将 比2020年有所放缓，随后五年（2020-2021）行业增加速度大体上比较稳健，整体上将比2020
年有所上升，2021年产值将达到8,亿元；收入年均增加率约为%，2021年收入将达
贵州茅台2019年财务分析详细报告
贵州茅台2019年财务分析详细报告
内部资料，妥善保管 第 1 页 共 34 页 贵州茅台2019年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
贵州茅台2019年资产总额为18,304,237.2万元，其中流动资产为
15,902,447.2万元，主要分布在存货、货币资金、预付款项等环节，分别
占企业流动资产合计的15.9%、8.33%和0.97%。非流动资产为2,401,790
万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的63.05%、
19.69%。
资产构成表 项目名称 2019年 2018年 2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
总资产 18,304,237.
2 100.00 15,984,667.
47 100.00 13,461,011.
69 100.00
流动资产 15,902,447.
2 86.88 13,786,183.
53 86.25 11,224,918.
6 83.39
长期投资 0 0.00 2,900 0.02 2,900 0.02
固定资产 1,514,418.2
7 8.27 1,524,855.6
6 9.54 1,524,409.6
6 11.32
其他 887,371.73 4.85 670,728.28 4.20 708,783.43 5.27
贵州茅台2019年财务分析详细报告
内部资料，妥善保管 第 2 页 共 34 页 2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的15.9%，说
明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切
关注企业产品的销售前景和增值能力。
流动资产构成表 项目名称 2019年 2018年 2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
流动资产 15,902,447.
2 100.00 13,786,183.