公司治理与盈余管理
扭亏上市公司盈余管理与公司治理的关系研究
程度产生影响， 国内外先后有不少学者就此进行 了 列举与分析。本文从中国境内扭亏上市公司现状出
收 稿 日期 ：Ｏ １ １ — ２ ；修 复 日期 ：Ｏ ２ ２ Ｏ ２ ｌ— １ ９ ２ １ —０ —２
予形式 ， 部分独立董事直接 由大股东或董事长任命 ，
响， 但只有融资结构的影响是显著的。 关键词 ： 司治理 ； 公 盈余管理 ； 亏公 司 扭
中 图分 类 号 ： ２ １５ Ｆ ７ ． 文 献标 志 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：０７ ３ １ （０ ２ Ｏ 一 Ｏ ７ 一Ｏ １ ０ — １６ ２ １ ）４ Ｏ ７ ６
一
、
引 言
发 ， 变量选 择上 注 重 国 内政 策 环境 与金 融 环境 的 在 特点 ， 具体 变量如 下 。
理 的正面研 究 ， 国学 者有 很多成 果 ， 些结论 大 多 中 这
国 内外 会计和 企业经 营领域 中 的热 点 。 由于 中 国证券 市场 还 不够 成熟 ， 多 制度 还 不 许 够 完善 ， 国亏损 上市 公 司 的盈余 管理行 为 比 国外 中 成熟 市场 中的上市公 司要更 加严重 。吴联 生博 士等
６．３ 的上 市 公 司 为 避 免 亏 损 而 进 行 盈 余 管 理 。 Ｏ７ 本 研究 以扭 亏上市 公 司 为视 角 ， 旨在揭 示 中 国所 特 有 的公 司治理 与盈余 管理 的关 系 。
高时， 面临的独立董事变更 的概率和变更 的比例也 越大 ［ 。虽然 独立 董事 的引入 对 中国完善 公 司治理 ７ ］
结构 ， 规范上 市公 司行 为起 到 了一 定 的作 用 ， 本文 但 认 为其 作用仍 然 微 弱 。独 立 董事 关 键 在 于独 立 ， 但 国内很多 企业尤 其 是经 营不 良 的中小 型 企 业 ， 立 独 董事 制度 的推行 只是 为 了迎 合 国家 的有关规 定而赋
浅谈盈余管理及其效应
浅谈盈余管理及其效应【摘要】盈余管理是公司在报表中对盈余数据进行操纵的行为，主要是为了达到一定的目的。
盈余管理的动机包括维护公司形象、推动股价上涨等。
盈余管理的效应涉及到公司治理、股东利益保护等方面。
盈余管理常见手段包括盈余平滑、盈余操纵等。
影响因素主要有公司规模、行业竞争程度等。
监管措施包括强化内部控制、加强审计监管等。
盈余管理存在的风险包括损害公司声誉、降低投资者信任度等。
未来发展趋势包括趋向透明化、加强监管力度等。
盈余管理的重要性体现在影响公司形象、投资者信任度等方面。
对公司发展的影响包括影响公司价值、影响公司业绩等。
挑战与机遇包括应对监管要求、抓住市场机会等。
盈余管理对公司的影响深远，需要公司高度重视。
【关键词】盈余管理、动机、效应、常见手段、影响因素、监管措施、风险、未来发展趋势、重要性、公司发展、挑战、机遇。
1. 引言1.1 什么是盈余管理盈余管理是指公司在编制财务报表时利用各种手段和方法，使盈余数据呈现一种符合公司利益和股东利益的状态。
盈余管理的目的是通过调整会计政策和会计估计，达到改变财务报表盈余水平的目的，从而影响公司的股价或其他利益。
盈余管理可以通过调整收入和费用的确认时机、调整资产和负债的估值方法、采用不同的会计政策等手段来实现。
盈余管理并非完全负面，一定程度上可以帮助公司应对市场波动和经济环境变化，提高公司价值。
过度盈余管理可能会导致投资者对公司的信任度下降，损害公司长期发展和声誉。
公司在进行盈余管理时需要谨慎操作，遵守相关法律法规，确保盈余数据的真实与可靠，维护公司良好形象和发展前景。
1.2 盈余管理的动机盈余管理的动机可以从多个方面来解释。
公司可能通过盈余管理来达到自身利益最大化的目的，例如通过在财务报表上增加收入或减少费用，从而提高公司的盈利能力和股价。
公司的管理层可能因为个人利益或绩效考核等因素而有动机进行盈余管理。
市场竞争激烈、压力大的行业中的公司可能更容易出现盈余管理的动机，以保持市场地位和吸引投资者。
企业盈余管理的文献综述
企业盈余管理的文献综述企业盈余管理是指企业在报告期内对盈余的处理和管理，其目的是为了满足利益相关者的需求并实现经营目标。
盈余管理通常包括盈余的调节、盈余的平滑、盈余的滞后和盈余的创造等方面，是企业财务管理中的重要课题。
本文将就企业盈余管理的相关文献进行综述，分析其研究现状、前沿问题和未来发展趋势。
企业盈余管理的研究现状。
目前，国内外学者对企业盈余管理进行了广泛的研究，积累了大量的理论成果和实证研究。
在盈余调节方面，有关企业盈余管理的研究主要集中在盈余的操纵、盈余质量和盈余预测等领域。
国外学者Dechow等（1995）提出了盈余管理的三种手段：会计政策选择、盈余平滑和盈余滞后，并指出这些手段会对盈余质量产生影响。
在盈余平滑方面，Schipper（1989）提出了盈余平滑的概念，并认为企业通过挪用盈余来降低盈余变动的幅度，以此来减少投资者对盈余不确定性的担忧。
在盈余滞后方面，Beaver等（1980）对美国上市公司进行了实证研究，发现企业会在未来报告期内滞后地调整盈余，以实现盈余的平滑和操控。
还有学者围绕着盈余创造、盈余管理环境和盈余管理动机等方面进行了深入探讨，为盈余管理研究提供了理论支撑和实证依据。
企业盈余管理的前沿问题。
随着经济全球化和金融市场的不断发展，企业盈余管理面临着新的挑战和问题。
盈余管理的国际比较、盈余管理与公司治理、盈余管理与公司绩效等问题备受关注。
在盈余管理的国际比较方面，国际财务报告准则的逐步统一为企业盈余管理提供了全球视野，不同国家和地区的盈余管理实践对比有助于发现盈余管理的共性和差异，从而促进盈余管理理论的进一步完善。
盈余管理与公司治理的关系一直是学术界热议的话题，有学者发现公司治理结构对企业盈余管理行为产生了显著影响，包括公司所有权结构、董事会独立性、监事会作用等因素都可能影响企业盈余管理的效果和动机。
盈余管理与公司绩效之间的关系也备受关注，一些实证研究显示盈余管理与公司绩效呈现出一定的正向或负向关系，但具体的影响机制和影响程度仍需要进一步的研究和验证。
上市公司股权激励与治理结构对盈余管理行为的影响分析
ＧＵ ｉｎｑａ ｇ ，Ｗ ＡＮ Ｈｏ ｇｌ ｇ ＡＮ Ｊａ — ｉｎ Ｇ ｎ — ｎ ｉ
（．Ｄ ｐｒ ｎ ｏ ｃｎｍ ｃ ， ｒｄ ａ ｃｏｌ ｂ ｎｔｕｅｏ ｃｎｍｃ ， ｈ ｅｅ ａ ｅａｔ ｔ ｆ ｏｏ ｉｓ Ｇａｕ ｔ Ｓｈ ｏ； ．Ｉｓｔｔ ｆ ｏｏ ｉ Ｃ ｉ ｓ ｍｅ Ｅ ｅ ｉ Ｅ ｓ ｎ
规 模 与盈 余 管 理 呈 倒 Ｕ型 关 系 。
关键 词 ： 盈余 管理 ； 公司治理 ； 股权激励
Ｔｈ ｍｐ ｃ ｆＩ ｃ ｎ ｉ ｅ Ｓ ｏ ｋ Ｏｐ ｉ ｎ ａ ｄ Ｃｏ ｐ ｒ ｔ ｖ ｒ ａ ｃ ｎ Ｅａ ｎ ｎ ｓ Ｍ ａ ａ ｅ ｎ ｓ ｅ ｍｐ ｎ ｅ ｅ Ｉ ａ ｔｏ ｎ ｅ ｔ ｔ ｃ ｔ ｎ ｒ ｏ ａ ｅ Ｇｏ ｅ ｎ ｎ ｅ ｏ ｒ ｉ ｇ ｎ ｇ ｍｅ ｔｉ Ｌｉｔ ｄ Ｃｏ ａ ｉｓ ｖ ｏ ｎ
《 州财经学 院学报｝ ０ ２年 第 １ 贵 ２１ 期 总第 １６期 ５
文章编号 ： ０ ６３ ｆ ０２ Ｏ — ０ ８ ０ ； １ ３— ６ ６ ２ １ ） １ ０ ６ — ８ 中图分类号：２ ３ 文献标识码 ： ０ Ｆ７ ； Ａ
上 市 公 司股 权 激 励 与 治理 结 构 对 盈余 管 理 行 为 的 影 响 分 析
ｅ ｒ ｉ ｇ ｎ ｇ ｍｅ ｔ Ｉ ｉ ｏ ｎ ｈ ｔｗ ｔ ｎ ｅ ｔ ｅ ｓｏ ｋ ｏ ｔ ｎ，ｅ ｅ ｕｉ ｅ ｃｉｅｙ ｅ ｅ ｃｓ ａｎ ｎ ｓ ｍａ ａ ｅ ｎ ｏ ａ ｎ ｓｍａ ａ ｅ ｎ ． ｔ ｓ ｆｕ ｄ ｔ ａ ｉ ｉ ｃ ｎｉ ｔｃ ｐｉ ｎ ｈ ｖ ｏ ｘ ｃ ｔ ｓ ａ ｔ ｌ ｘ ｒ ｉｅ ｅ ｒ ｉｇ ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｔ ｖ ｖ ｐ ｒｕ ｉｈ ｒ ｍｕ ｅ ａｉ ｎ ｈ ｏｄ ｎ ｆｔ ｅｌｒ ｅ ｔ ｈ ｒｈ ｌ ｅ ，ｒ ｔｒ ｎ ｎ ｔａ ｓ ｔ ａ ｄ ａ ｓ ｔｌ ｂ ｌ ｙ ｒｔ ｒ ｏ ｉ ｖ ｌ ｕ ｓ ｅ ｈ ｇ ｅ ｎ ｒ ｔ ．Ｔ ｅｈ ｌｉ ｇ ｏ ａｇ ｓ ｓ ａ ｅ ｏｄ ｒ ｅｕ ｎ ｏ ｅ ｓ ｅｓ ｎ ｓｅ ・ ａ ｉ ｔ ａｉ ａ ｅ ｐ ｓ ｉｅｙ ｏ ｈ ｉ ｉ ｏ ｔ ｒ ｌｔｄ ｔ ａ ｉ ｇ ｍａ ａ ｅ ｎ ， ｉ ｈ ｃ ｌ ｆｂ ａ ｄ ｏ ｉｅ ｔｒ ｈ ｗｓ ａ ｐ ｉ ｅ ｄ ｗ ｅａｉ ｎ ｈ ｐ ｗｉ ｔ ｅａ ｅ ｅ ｒ ｎ ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｗｈ ｌ ｔ ｅ ｓ ａｅ ｏ ｏ ｒ ｆｄ ｒｃ ｏ ｓｓ ｏ ｎ ｕ ｓｄ ｏ ｎ Ｕ ｒｌ ｔ ｓ ｉ ｔ ｉ ｏ ｎ ｅ ｏ ｈ ．
我国上市公司盈余管理存在的问题及其改进建议
我国上市公司盈余管理存在的问题及其改进建议
文 ／岳 希 朱 摘 要 ：本文通过分析 盈余管理 的含 义 ，针对新会 计准 则下上 市公 司盈余 管理 存在的 问题提 出几点改进建 议 。以期 通过本文 的阐述在新会 计准 则背景 下提 高上 市公 司盈余 管理 能 力，减 少盈 余管理动机 ，对有效 维护证 券市场的公平和公正提供理论参 考。 关键词 ：盈余 管理 ；新会 计准则 ；上市公 司 中 图分类号 ：Ｃ ３ ． ９ １２ 文献标识码 ：Ｂ 文章编号 ：１０ － １ ６（ ０ １ ３（） ２ １ ２ ０９ ９ ６ ２ １ ）０ ２Ｃ－０ ６－０ 盈余管理的含义 盈余管理是指企业管理 层在不违背现有法律法规 、 会计 准则和会计制度的前提下 ，通过对会计政策的选择 等职业判断或构造规划交易事项等经营手段向企业外部 切会计信息使用者 传递非真实的会计信息 ，以 实现企 业经营者 自身利益最大化 ，从而影响其他以会计数字为 依据的有关契约的履行结果的行为 。 盈余管理并不能增加或者减少 企业 实际的盈利 ，它 只能通过改变企业实际盈利在不 同会计期间的分布和会 计报告上数字的调整来控制所披露会计迹象。以达到盈余管理的 目的。 （ 三）利用借款费用资本化的规定进行盈余管理 现行会计准则中借款费用资本化范围扩大，除专 向 借款利息予以资本化外 ，为构建或者生产资产而 占用的 般借款利息也 可以予以资本化 。使得上市公司一方面 利用 自有资金和借人资金难以界定的事实，通过认定资 金 来源和 资金用途 ，将用于非 资本性支 出的利息资本 化 。此外 ，上市公司在借款费用停止资本化或暂停资本 化的判断标 准上采用一定手段，如将 已经完工的固定资 产长期作为在建工程核算 ，这样既延长 了利息支出计人 实现管理 当局的利益。由此可见 ，在概念上盈余管理相 资产的时间，又减少 了折旧的计提 ，从而达到操纵利润 对于会计舞弊行为可以轻松的实现利润的操纵 ，超越 了 的 目的 。 法 律和准 则的界 限 ，来达 到会计利 润虚 增或虚减 的 目 （ 四）利用关联交易进行盈余管理 关联 交易一直 是上 市公司常用的盈余管理 的方法之 的，完全是一种欺诈行为 。因为盈余管理手 段都是在法 我国上市公 司与改制前的母公司与母公司控制 的其 律法规和会计准则允许 的前提下进行的 ， 以盈余管理 所 他子公司之 间存在着错综复杂的关联关 系和关联交易， 对会计信息质量的影 响较会计舞弊来说 ，在一定程度上 上市公司利用关联交易进行的盈余管理主要通过关联购 更具隐蔽性。 二 新会计准则下上市公司盈余管理存在 的问题 销 、资产重组、托管经营、租赁经营、承包经营、 费用 （ ）利用无形资产核算进行盈余管理 一 转移 、委托投 资等方式 ，人为抬 高上市公 司业 务和效 现行会计准则中将企业 内部研 究开 发项 目的支出划 益 ，开展和市价有很大差别的购销活动 ，低息或高息发 分为研究阶段支出和开发阶段支出 ，研 究阶段支 出直接 生资金往来，调节财务费用，以收取、支付管理费、分 计入 当期损益 ，开发阶段支出若符合条件要 求可以计入 摊共同费用 的方式调节利润。 无形资产成本。另外，在现行会计准则中 ， 对无形资产 三 、规范上市公司盈余管理的改进建议 摊销方法的规定不再 仅仅局限于直线法 ，并且摊销年限 （ ）改革上 市公司治理结构 ，构建盈余管理 内部 一 不再 固定 。在实践中，研究和开发费用之间存在模糊地 约束机制 带 ，很有可能成为公司平滑业绩的工具 ，同时企业可以 ｌ 、改善上市公司股权结构 通过减少摊销年限来降低 公司的业绩 ，或者 以相反的手 导致 我国市公司盈余管 理愈演愈 烈的一个重要原 因 法来提升业绩 ，从而达到调节利润的 目的。这 虽然只是 是我 国上市公司较为普遍的 “ 一股独大 ”的股权结构 。 理论上的推断分析 ，但不能排除在实践中一些公 司出于 实现公司治理模式 由行政型向市场型治理模式的根本性 某些动机 ，通过以上方法平滑业绩的可能性。 变革 ，使投资主体多元化和公司股权分散化 ，至少使其 他 股 东 联 合起 来 能 够 在表 决权 上 与 大股 东 抗 衡 ，改 变 上 （ 二）利用减值准备进行盈余管理 市公司利益主体和治理主体过于集 中的局面 ，是加 强企 １ 、确 认方 式 的 变 化 新准 则 “ 资产 组 ” 、 “ 资产 组组 合 ” 、 “ 总部 资 业内部控制 ，抑制恶意盈余管理的根本 出路。 产 ”等概念的 引入解决了资产不单独发挥作用无法计提 ２ 、推行职工持股计划 员工 可以把股 票委托给 某一法人机构托管运作 ，该 减 值准备 的问题 。但实 际上 ，企业 的经 营方式 灵活多 变 ，在确定资产组 、资产组组 合方式上没有一个 明确的 机构 代表职 工进入董事 会 ，并按所 持股份分 享公司利 标准 。划分方法不同 ，将直接影响资产减值准备应否计 润 ，从而使公司职工以劳动者和所有者 的双重身份参与 内部人”控制的积极 提及计提 多少等问题 ，增加 了执行该准则的难度 ，容易 公司的经营管理 ，同样具 有减少 “
盈余管理方式隐性化及应对策略——基于公司治理结构与真实活动操控盈余的研究
激 励 和 监 督 三 方 面 机 制 的公 司 内部 制 衡 制 度 ： 内部 治 理 机制 惟 有 在 外 部 约 束 机 制 有 效 的 情 况下 才 能真 正 发 挥 作 用 ， 建立竞争性 的产品市场 、 发 达 的 经 理 人 才 市 场 和高 效 的控 制 权 市 场 ．强 化 监 管 部 门 和 司 法 机 构 的职 责 ， 鼓 励 企业 职工 、 社会公众 、 媒体进行广泛社会监督 ， 是 保 障公 司 董 事 和 高 管 尽 职尽 责 ， 避 免 内部 人 控 制 的 有 效 手 段 。
为， 并 采 取 什 么 样 的 应 对策 略 就显 得 尤 为 重 要 。 二、 国 有 控 股 企 业 真 实 活 动操 控 理论 分 析
深 化 公 司 治 理 机 制改 革 ， 从 治 理 结 构 顶 层 设 计 去 规避 盈 余 隐 性 化 ，
就 是 要 从 改 善 内部 治 理结 构 和强 化 外 部 约束 两 方 面人 手 。 合 理 的 内 部 治理机制是基础 。 要尽 快 建 立 以股 东 大 会 、 董事会为核心 的． 包括聘 任 、
加 强 公 司治 理 生 态 建 设 人 手 提 高会 计 信 息 质 量 ． 应 对 盈 余 隐性 化 。 应 该
一
、
完善 保 护 中小 投 资 者 的 法 律 制度 ， 提 高法律制度的运行效率 ； 强 化 注 册 会 计 师 的独 立 性 ， 确保审计质量 ； 借 助 于 政 府 监 管 和 行 业 自律 强 化 财 务 分 析 师 的独 立 性 ， 使其 能 够发 表 独立 可 靠 的 专业 意 见 ； 加 大 对 管 理 层 财 务 造 假 的 惩 罚 力度 ， 增加管理层财务作假的机会成本。
上市公司盈余管理现状及对策研究
上市公司盈余管理现状及对策研究一、引言盈余管理是指公司通过调整会计政策、会计估计、会计核算方法等手段来影响盈余水平，以达到管理者或股东自身利益的一种行为。
盈余管理是上市公司治理中的一个重要问题，影員工技湾剣通公司管理人员常常会利用盈余管理来影响投资者对公司的认知，提升公司的股价，或者获得更多的股东收益。
盈余管理的滥用会对公司的财务健康和经营稳定性造成不良影响，如何有效防范和规范盈余管理行为，成为上市公司治理领域亟待解决的问题。
本文将对当前上市公司盈余管理的现状进行分析，并提出相应的对策研究，以期完善上市公司的治理机制，保障投资者的利益。
二、上市公司盈余管理的现状1. 盈余管理手段多样化上市公司在进行盈余管理时，常常会利用多种手段来调节盈余水平。
比如通过会计政策的选择和变更来调节其利润水平，增加或减少减值准备、资产减值损失等项的计提水平，以及通过业务的收入和费用确认时点的选择等手段来实现盈余管理的目的。
盈余管理还可能利用资产减值测试、收入确认、费用确认等方面的会计估计来将盈余调控到预期水平。
2. 盈余管理的不当行为频发在具体的实践中，一些上市公司滥用盈余管理手段来虚增或者压低盈余水平的现象时有发生，这种不当行为既可能是出于管理者的个人利益，以牺牲公司整体利益为代价，在特定时间点上获得暂时的盈余增长，从而提升公司的股价或者获得其他利益；也可能是出于迎合投资者预期，避免股价下跌，稳定投资者信心；还可能是出于规避税负，避免因公司盈余增加所带来的更高的纳税负担。
这些行为不仅损害了投资者的利益，也可能影响公司的可持续发展。
3. 盈余管理制度不够完善在对盈余管理行为的监管方面，当前的上市公司治理机制还存在着一定的不足。
一方面是由于公司治理结构的不完善，导致公司内部对盈余管理行为的监管机制不够严格，很多时候盈余管理行为都是由公司管理层决策，缺乏独立、客观的监管和制衡；另一方面是由于监管机构对盈余管理行为的监管不力，很多时候公司盈余管理行为一直处于法律的灰色地带，缺乏有效的监管机制。
盈余管理相关理论和研究综述
盈余管理相关理论和研究综述盈余管理相关理论和研究综述盈余管理的概念及其基本特征盈余管理的概念盈余管理(Earnings Management)是目前国外经济学和会计学广泛研究的课题。
对盈余管理的概念会计学界存在着诸多不同意见，现对具有代表性的几种国内外观点梳理如下：(1) 盈余管理是基于会计政策选择的管理美国会计学家斯考特(William K.Scott)所持的最狭义的一种观点：盈余管理是指“在 GAAP 允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为”。
他认为只要企业的经理人有选择不同会计政策的自由，他们必定会选择那种使其效用最大化或使企业市场价值最大化的会计政策。
因此，盈余管理也被称为“会计政策管理”，它主要是针对会计盈余或利润的控制，是一种典型的“经济收益观”。
(2) 盈余管理是一种披露管理雪普(Katherine Schipper)在其著名的《盈利管理的评论》一文中指出，盈余管理实际上就是企业经理人为了获取某些私人利益，而在允许范围内有目的地控制对外财务报告的过程，是一种“披露管理”(disclosure management)的概念。
(3) 盈余管理是通过规划交易以变更财务报告的管理Paul M.Healy 和 James M.wahlen 对盈余管理作如下解释：“盈余管理是发生在管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告时，旨在误导那些以公司的经济业绩为基础的利益关系人的决策或影响那些以会计报告为基础的契约的成果”。
这种定义较之上述概念包括了交易的规划和构造，使得那些对公司没有产生实际现金流的业务也可能成为盈余管理的一部分。
(4) 盈余管理是企业的欺诈性行为这种定义方式是从报表上盈余信息的质量出发，它使得财务报表反映管理层期望的盈余水平而非企业真实的业绩表现，从而损害财务报表的可信度，旨在欺骗报表使用者，是一种不道德的行为，所有的盈余管理活动都是欺诈性行为。
盈余管理运用的利弊分析
本文主要探讨了盈余管理运用的利弊分析。
近几年来,我国企业存在着大量的盈余管理行为,并呈现出多样化、复杂化表现形式。
日趋普遍的盈余管理行为虽然在必然程度上提高了企业形象,鼓励着企业经营者,有利于提高企业价值,但从另一视角看,不规范的盈余管理行为降低了上市公司会计信息的质量,误导了信息利用者的投资决策,影响了投资者的投资信心和证券市场的长期、稳定发展,而且损害了国家的整体利益、中小股东的利益和债权人的利益。
如此而言,进一步了解盈余管理的利与弊,把握盈余管理运用的度,是本文的研究目的。
关键词盈余管理(Eamings Management)是企业管应当局在遵循会计准则的基础上,通过企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整,以达到主体自身利益最大化的行为。
一、盈余管理的特征盈余管理在国内外的企业中被普遍运用,其特征主要表此刻以下几个方面:1、盈余管理的主体是企业管应当局。
企业盈余管理信息的披露都是由董事会及管理层合力决定的,在盈余管理中有决定权的一般都是公司的领导、部门领导和董事会。
也就是说,会计政策与会计方式的选择、会计方式的不正确运用、会计估量的变更、会计方式运用选择的时点和交易事项发生时点的控制等,最终的决定权都在他们手中,他们扮演着运用盈余管理的主要角色。
固然,会计人员也会参与其中,但充当配角。
2、盈余管理的客体是企业对外报告的盈余信息。
盈余管理的客体主如果按照公认会计准则、会计方式和会计估量对外报告的盈余信息。
在运用盈余管理时,必需同时具有空间和时间的观念。
一般会计准则、会计方式和会计估量等属于盈余管理的空间因素;会计方式运用和交易事项发生时点的选择则可看做是盈余管理的时间因素,但盈余管理最终的对象仍是会计数据本身,也就是说,盈余管理的最终结果体此刻会计收益的数据上。
3、盈余管理不会增减社会的实际盈余。
会计方式的选择,会计方式的运用和会计估量的变更,会计方式运用的时点和交易事项发生时点的控制,都是典型的盈余管理手腕。
上市公司盈余管理问题探讨
上市公 司盈余 管理 问题 探讨
河南大 学 潘 宗英
盈余管理是现代会计理论研究 中的一个重要领域 ，同时也是
一
的盈余管理 动机 。 斯威 尼（ ｗ ｅ ｅ ，９ ４ 对 由于债 务合 同导致 盈 Ｓ ｅｎ ｙ １９ ）
场价格 ， 那么在招股说明书中披露的财务会计信息是确定股票价格 的重要信息源， 为了使公司股票有一个理想价位 ， 获得较多融资， 其
管理人员很可能会对招股说明书中披露的盈余信息进行管理。
二 、 市 公 司 盈 余 管 理 的 影 响 上
盈余管理具有两面性 ， 面盈余管理会对企业 的经营活动产 一方
中小 股 东无 力 对 公 司 施 加 影 响 。 外 ， 事 会 的 监 督 能 力 不 强 ， 此 监 独
上市公司的大量涌现 ， 上市公 司进行盈余管理 的情况愈来愈普遍 ，
盈余管理带来的诸多问题 日益受到各 方关注 ，因而对我 国上市公 司盈余 管理 的相关 问题进 行研究治理是非 常必要 的。
管理层会为了维护 自身利益而进行盈余管理 。 希利（ ｅ ｙ １ ８ ） Ｈ ＇ ，９ ５ 对 ｌ ｆ
盈余管理的契约动机进行了研究 。 希利观察到 ， 在进行盈余管理前 ， 管理人员拥有关于公 司净利润的内部信息 ， 外部的利益集 团包括董
事会本身可能都无法准确了解公 司利润 ， 所以管理 人员就会乘机操
行 盈余 管 理 的 主 要 方 法 。
第四， Ｏ Ｉ 业务也会诱使公司进行盈余管理 。 Ｐ 由于 申请公开发行 股票 的公司必须符合我国《 公司法》 和相关法律制度的规定条件 ， 于 是， 一些经营业绩不佳 、 不够资格上市 的公 司， 其｛ 理当局会为 了获 得上市资格而进行盈余 管理 。 另外 ， Ｏ Ｉ 企业并没有一个已确定的市 Ｐ
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公司治理与盈余管理作者：高雨欣张春梅来源：《商场现代化》2022年第13期基金项目：陕西省社会科学基金项目“混合所有制改革中的陕西国有企业公司治理路径研究”（项目编号：2019S021）;2021年西安财经大学研究生创新基金项目（项目编号：21YC016）摘要：越来越多投资者为了维护自身利益，会将注意力转移到上市公司信息披露的盈余质量，而上市公司通过盈余管理获取私利的同时危害了许多利益相关者的权益。
因此，阻止上市公司盈余管理的机会主义行为，对于国家和个人都有极其重要的意义。
选择中国A股上市公司2005年-2019年的平衡面板数据，参考Roychowdhury模型得到真实盈余管理水平，将其与大股东治理、董事会监督和管理层持股三个方面的有关指标进行相关性检验。
依照研究结论，提出抑制上市公司盈余管理行为的建议。
关键词：公司治理;盈余管理一、引言近年来，我国证券市场得到了高速发展，随之而来上市公司利用盈余管理舞弊利益相关者的现象越来越多，受到人们高度关注。
不管在国内还是国外，普遍存在盈余管理现象，比如康美药业、安然公司、世通公司等一系列财务舞弊的丑闻，使得许多投资者的利益受到损害。
因此，如何抑制上市公司违规进行盈余管理，提高会计信息质量，已经成为一个亟待解决的难题。
许多国内外学者通过以下几个方面对盈余管理与公司治理的关系进行了研究：董事会规模（毛红光（2019）、姚宏，贾娓等（2018））;独立董事比例（肖婕（2020））;董事会议次数;董事长与总经理两职合一（于晓红，胡荣等（2016））等。
1.董事会与盈余管理的关系分析董事会作为公司治理机制方法之一，其目的就是监督管理层可能的自利机会主义行为。
现有学者证明董事会的规模及其架构对于企业的盈余质量以及财务报表都具有十分重要的影响，董事会规模对于企业盈余管理的抑制作用，目前尚未有统一的结论。
谢绚丽，赵胜利（2011）與陆宏如（2015）认为董事会规模越大，董事会成员职能背景更加多元化，董事会中更多不同的声音使得管理层的决策会变得更加有效客观。
Dechow等人（1995）研究发现董事会规模越大的公司盈余管理动机会更强。
董事会由两个部分构成，一是董事会独立性的比例;二是董事长与CEO两职兼任情况。
Van-Ness等人（2010）研究认为，独立董事比例与企业绩效呈负相关关系。
吴冬梅和庄新田（2010）研究发现当董事长兼任CEO时，CEO控制权收入明显增多，换句话说，两职合一会增强管理层盈余管理的动机。
因此，本文提出以下假设：H1：董事会规模与盈余管理水平存在非线性关系。
H2：独立董事比例与盈余管理水平负相关。
H3：董事长和总经理（CEO）两职合一与盈余管理水平正相关。
2.管理层持股与盈余管理的关系分析邓兰琪（2022）通过研究认为管理层持股可以有效减少因投资者关注导致的盈余质量的降低。
李凌宇，吴清（2022）研究得出相同的结论，他们认为适当延长股权激励时间会显著抑制高管进行盈余管理。
然而赵纯祥，朱佳佳（2017）研究发现管理层持股比例越高，企业盈余管理程度越高。
只有适当的持股比例才会降低企业盈余管理水平。
吴虹雁，刘锋（2019）研究发现高管工资与真实盈余管理之间呈负相关关系，即当管理层当前工资水平较低时，很有可能会通过盈余管理提高自身薪酬水平。
根据分析，可提出如下假设：H4：管理层持股比例与盈余管理水平存在非线性关系。
H5：高管薪酬与盈余管理水平正相关3.大股东治理与盈余管理的关系分析股东持股比例越高，为了维护自身利益，其监督管理层的动机就越强，从而也会降低管理层进行盈余管理行为的概率。
然而当大股东持股比例过高时，因为没有有效的外部制约结构，导致大股东可能会与管理层合谋参与企业盈余管理。
所以，基于以上分析，我们提出如下假设：H6：大股东持股比例与盈余管理水平存在非线性关系二、研究设计1.样本选择和数据来源为了验证研究假设以及样本需要，文章选取了2005-2019年中国A股上市公司的财务年报作为初始数据，样本数据均来源于国泰安数据库，并且为了减少异常值对于研究结论的影响，本文对所有连续变量上下0.5%分位数进行缩尾调整并且剔除缺失值以及ST企业之后保留了3705个样本数据。
2.模型选择与变量说明结合上文对于理论的分析，我们构建了以下回归模型进行检验。
absREM=α0+β0 Board+β1 Board2+β2 Indep+β3 Indep2+β4 Dual+β5 lnglccgsl+β6 lnglccgs2+β7 PAY+β8 PAY1+β9 Top1+β10 Top2+β11 SIZE+β12 ROE+β13 Lev+β14 CFO+ε其中，α0为截距项，β1-β14为回归系数，ε为随机误差项。
模型中各变量定义如下：（1）被解释变量：真实盈余管理参考Roychowdhury（2006），采用异常生产成本、异常活动现金流和异常酌量费用来作为真实盈余管理的衡量指标。
并且对下列模型（1）、（2）和（3）分别进行回归。
并且利用残差项来计算真实盈余管理水平。
①异常活动现金流首先，利用企业营业收入、以及总资产的账面价值等构建了现金流量模型。
并且分年、分行业对如下方程进行估计：（1）方程中下标i表示不同的公司，t表示不同的年份，CFO表示经营活动现金流;SALE表示企业的营业收入总额;其次，计算正常的经营性活动现金流NCFO，方程如下：（2）最后，异常经营性现金流ABCFO为方程（1）回归后的残差项，算式如下：（3）②异常生产成本首先，在同一行业和年份里估计如下的方程：（4）其中，PROD是企业的生产成本。
其次，计算正常的生产成本NPROD：（5）最后，计算非正常的生产成本ABPROD：（6）③异常酌量费用首先，在相同行业和相同年份里估计如下的方程：（7）其中，DISX表示可自由支配支出。
其次，计算正常的可自由支配支出NDISX：（8）最后，计算非正常的可自由支配支出ABDISX：（9）参考Roychowdhury（2006）和刘启亮等（2011）的研究，采用ABPROD、（-1）×（ABNCFO）、（-1）×（ABNDISX）以上三项之和的绝对值为真实盈余管理的衡量变量（absRem）。
（2）解释变量：Board和Board2分别为董事会规模及其平方;Indep和Indep2分别为独立董事比例及其平方;Dual反映CEO与董事长两职分离情况的虚拟变量。
当CEO与董事长两职合一时取1，否则取0;lnglccgsl与lnglccgs2分别表示管理层持股比例及其平方。
PAY与PAY1分别为高管薪酬及其平方。
Top1与Top2分别表示大股东持股比例及其平方。
（3）控制变量根据上文论述，本文采用以下控制变量：经营活动现金流量（CFO）;公司规模（SIZE）;资产负债率（Lev）;净资产报酬率（ROE）;具体变量定义见表1。
根据上文论述，本文采用以下控制变量：经营活动现金流量（CFO）;公司规模（SIZE）;资产负债率（Lev）;净资产报酬率（ROE）。
四、实证结果及分析1.描述性统计分析根据描述性统计的结果，Indep平均值为0.367，接近于1/3，达到了相关法律法规的基本要求。
管理层持股比例的最小值为3.045，最大值接近20.74，而平均值只有12.54。
由于管理层持股的最值之间差距过大，且平均值接近最小值，说明其高管持股比例分布不均匀。
Dual 的平均值接近0，说明大多数公司还是实行董事长与总经理两职分离的。
前五大股东持股比例最大值为75.8%，平均值为34%，可以看出前五大股东持股比例一般都超过30%的界限。
对于企业规模来说，最大值与最小值之间差距较大，说明不同行业的企业规模之间差距比较显著。
|absREM3|的最小值为1.8，其均值与最小值之间差距较小，说明多数企业或多或少都会有盈余管理行为。
2.相关性分析表2中，每一栏数字上面为相关系数，下面数字代表显著性水平，虽然不少两两相关系数显著性水平较高，但总体来说，每两个变量之间相关系数都小于0.5，表明不存在多重共线性问题，可以继续进行讨论。
3.回归分析从表3部分可知，模型的调整R方比较高，达到0.0574。
同时，整体F值为13.07，其P 值远小于1%。
采用的解释变量与被解释变量的指标还是合理的，模型自身的拟合度也比较好。
Board系数为显著负相关，而Board2在10%水平上显著正相关，Indep呈不显著负相关，其设置形同摆设，Dual系数显著正相关，管理层持股比例与盈余管理不显著。
高管薪酬与盈余管理呈不显著负相关。
资产负债率越高，企业基于对债权人的负责，可能会为了使得财务报表看起来更有说服力而进行盈余管理。
企业规模与盈余管理呈负相关关系。
五、稳健性检验为了降低不同的控制变量对于解释变量和被解释变量的影响，将控制变量中的ROE用ROA 代替;LEV用流动比率 Current 代替。
解释变量相关系数的正负与前面所做的结果类似。
综上所述，实证结果较为稳健。
六、研究结论与建议公司内部治理机制越完善，对于管理层盈余管理的抑制作用就越明显，所以，高效的公司治理机制能够有效抑制管理层的盈余管理问题，通过上述理论分析，利用我国2005年至2019年上市公司财务报表数据，采用非正常生产成本、非正常现金流以及异常酌量費用估计的真实盈余管理的绝对值作为因变量，整体研究了董事会治理、管理层持股和大股东监督等治理机制与抑制盈余管理程度之间的关系。
实证结果表明董事会规模与公司盈余管理显著负相关，但取平方以后显著性为正相关，总体呈现非线性相关关系。
独立董事、高管薪酬、管理层持股与公司盈余管理显著不相关，大股东持股比例与盈余管理之间的相关系数并不显著，两职合一与公司盈余管理显著正相关。
结合本文实证结果可知我国上市公司治理机制普遍缺乏有效性，如果公司内部治理机制不能得到及时有效的改进，抑制企业管理层进行盈余管理的目标就很难实现。
所以，针对上文研究我们提出以下几点建议：第一，优化董事会治理结构，加大董事会改革制度。
第二，完善独立董事选聘制度，使独立董事达到真“独“真“懂”。
第三，加强管理层激励机制的改革，降低管理层盈余管理的动机。
第四，适当降低股权集中度，引入机构投资者持股。
第五，提高会计披露信息质量，完善会计准则。
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