《证券投资学》FAQ(七)第七章 证券基本分析
证券投资学第七章 技术分析
（三）市场行为的四个要素 3.成交量与价格趋势的一般关系 经历了长期的下降后，价格形成了波谷，并开始回 升，成交量没有因为价格的上升而放大，之后价格 再度回到波谷。如果此时的成交量低于前一个波谷， 就是价格将要上升的信号。 时常出现一段时间的上升行情后，出现大的成交量， 而价格没有同事向上说明卖压很重，形成价格下降 的因素。 总之，成交量是价格的先行指标，价格是虚的成交 量是实的。
（二）技术分析的理论基础 假设一：市场行为包括一切信息 假设二：价格沿趋势波动，并保持趋势 假设三：历史会重复
（三）市场行为的四个要素 1.市场行为最基本的表现是成交量和成交价格 在某一时间的价格和成交量反映的是买卖双方在这 个时间的共同市场行为。 一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量 的大小得到确认，认同度大则成交量大，认同度小 则成交量小 价量趋势规律—价增量增、价跌量减
（三）市场行为的四个要素 2.时间和空间是市场潜在能量的表现 时间是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是 指一个波段或一个升降周期所经过的时间。反映市 场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征， 体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程。
（三）市场行为的四个要素 2.时间和空间是市场潜在能量的表现 空间是指价格的升降能够到达的程度。反映的是每 次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上 升或下降的能量大小。上升或下降的幅度越大，潜 在能量就越大。
（二）K线理论 2.单根K线的含义 长实体、短实体 黑色光头光脚、白色光头光脚 收盘无影线、开盘无影线 纺轴线—影线比实体长，多空双方不可靠 无实体线—开、收盘价无差或差距小，是趋势改变 的预告，但不能反映如何改变
（二）K线理论 2.单根K线的含义 大无实体线—有很长的上下影线，当天的交易区域 在中间部分，反映了买卖双方力量对比的不可靠性， 在全天的交易中，市场大起大落，收盘价筒开盘价 几乎相同。 墓碑线—下影线很短或没有，有强烈的下降的含义。 价格开盘后全天在高位进行交易，但收盘价又回到 了开盘价，表明价格反弹失败。
第7章 证券投资分析 《金融市场》PPT课件
7．3 K线理论
➢ （6）J值可以大于100或小于0.J指标为依据KD买卖 信号是否可以采取行动提供可信判断。通常，当J值 大于100或小于10时被视为采取买卖行动的时机。
7．3 K线理论
➢ 5)心理线（PSY）
➢ 心理线(PSY)指标是研究投资者对股市涨跌产生心理波 动的情绪指标。它对股市短期走势的研判具有一定的参 考意义。
➢ 第二，纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模 等数据，把握公司的发展趋势是加速发展、稳步扩 张，还是停滞不前。
7.1 证券投资的基本分析
➢ 第三，将公司销售、利润、资产规模等数据及其增 长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比 较，了解其行业地位的变化。
➢ 第四，分析预测公司主要产品的市场前景及公司未 来的市场份额；分析公司的投资项目，并预计其销 售和利润水平。
➢ ①反映公司短期偿债能力的比率 ➢ 流动比率 流动比率=流动资产÷流动负债 ➢ 速动比率 速动比率=速动资产÷流动负债
7.1 证券投资的基本分析
➢ ②公司长期偿债能力的比率
➢ i.股东权益对负债比率 股东权益对负债比率=股东权益÷负债总额×100%
➢ ii.自有资本率 自有资本率=股东权益/总资产额×100％
➢ ②应收账款周转率和应收账款周转天数 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 应收账款周转天数=360/应收账款周转率
➢ （5）投资收益分析
①每股收益 ②市盈率 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益
7.1 证券投资的基本分析
➢ ③每股净资产
每股净资产=股东权益/股份总数
➢ ④净资产收益率
净资产收益率=税后净利润／股东权益×100％
➢ 光头光脚阳线如图7—5所示。
第七章 证券投资基本分析——公司分析
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第二节 公司财务分析
因素分析法
根据财务指标与其各影响因素之间的关系，确定各 个影响因素对指标差异的影响方向和程度的分析方 法。
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第二节 公司财务分析
5.公司财务分析应注意的问题
资产负债表是按历史成本计价的。
比率分析法
将相关的财务项目进行对比，计算出具有特定意义 的相对财务比率，据以评价企业财务状况和经营成 果的一种分析方法。
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第二节 公司财务分析
比较分析法
将相关数据进行比较，揭示差异并寻找差异原因的 分析方法。比较的标准通常有：
历史标准 行业标准 预算标准或目标标准 经验标准
资产负债表忽略了一些具有重要经济意义的资产， 如人力资本、过去研发活动中的知识积累、组织资 本等。
资产负债表中忽略了一些具有重要经济意义的负债 ，如诉讼、或有负债等。
某些会计政策是可选择的。
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第二节 公司财务分析
6.财务比率分析
6.1偿债能力分析 6.2营运能力分析 6.3盈利能力分析 6.4成长能力分析 6.5投资收益分析
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第二节 公司财务分析
影响短期偿债能力的特别项目
授信额度 准备很快变现的长期资产 补偿性余额
企业与银行的借款合同可能规定企业必须将一定比 例的资金存放在银行帐户中不能动用，这种信用条 件称为补偿性余额，应排除在变现能力计算之外。
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证券投资学第7章证券估值
对证券价值进行评估是价值投资的前提，投资者总是 “绞 尽脑汁”去发掘那些价值被低估的证券，战胜市场是所有投资 人的梦想。可是市场有效性理论认为，如果市场是有效的，人 们就不需要做这样的努力，问题是很多时候市场不是有效的， 而且往往正是由于对错估证券持续不断地寻找才使市场变得有 效，所以我们需要知道如何对证券价值进行评估。
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2）定息债券又称固定利息债券或直接债券（Level Coupon
Bond）。定息债券按照票面金额和固定的每期利率计算利息，投
资者不仅可以在债券到期时收回本金（面值），还可以定期得到
固定的利息收入。其内在价值计算公式为：
V
n t 1
Ct (1 y)t
F (1 y)n
V——债券的内在价值；
C——利息；
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1）收益率变化对债券价值的影响
债券价格与收益率反方向变动，这是由于债券价格等于预
期现金流量的贴现值，当贴现率（必要收益率）降低时，债券
V
n t 1
1
Ct
y t
n
C y
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例：某永续债券每年的固定利息为80元，假定必要收益率为
8％，则该债券的内在价值为： V ＝ C÷y = 80÷8% = 1000 （元）
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4）净现值与债券价值评估 债券的内在价值为我们提供了一种判断债券的市场价值是高
估还是低估的方法，我们只需要对比债券的内在价值和其市场 价格的差异，就能非常方便地判断出该债券价值被高估还是低 估。
信用级别、到期时间等的变动而发生变化。 这些因素可以分为两个大类：一类是直接影响到债券的价格
（价值）的因素，如基础利率、信用级别、可赎回条款等；另一 类本身就是债券内在价值的构成因素，如债券票面利率、债券到 期时间，在其他影响因素不变的条件下，它们对债券的价值起决 定作用。但是，在其他某种因素，如收益率发生变化时，它们本 身的大小或者长短会扩大或者缩小债券价格的变化。例如，债券 价格受收益率变化的影响上升或下降时，债券票面利率越低，债 券价格的波动幅度越大；债券的期限越短，债券价格的波动幅度 越小；等等。
证券投资学第七章 证券投资技术分析
上证指数历史走势图中三种趋势的关系（对数坐标）
次级折返
次级折返 微小趋势
长期上升趋势
3、主要的走势
主要走势(Primary Movements)：代表整体的基本趋势，通常 为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年 之久。
➢《华尔街日报》1929年10月23日刊登“浪潮转向”一文，正确 地指出“多头市场”已经结束。这一预测之后，果然发生了可怕 的股市崩盘(crash)，于是道氏理论名噪一时。
➢提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题，即任一个别股 票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。
（一）道氏理论的基本要点
平均价格包容消化一切因素 道氏的三种趋势（短期/中期/长期趋势） 主要的走势
5浪：股价涨势不再强劲，上升趋于缓慢，整个子浪完 成的时间也较长。从涨幅看，这一子浪一般会小于3浪 （甚至其高点可能低于第三子浪的高点，即形成所谓 的失败浪）。
查尔斯·H·道与道氏理论
查尔斯.H.道 ( Charles Dow 1851-1902) 纽 约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》 的创始人和首位编辑。道氏理论最早用于股票市场， 以此判断股市的升跌及经济的兴衰。
➢1895年创立了股票市场平均指数--“道·琼斯工业指数”。
➢威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特. 雷亚(Robert Rhea) 继承了道的理论，所著的《股市晴雨表》、 《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
➢波浪理论已成为众多技术分析流派中最具综合性的经典理论。 ➢在1935年美国股市一片低迷，投资者丧失信心之际，艾略特本 人曾运用波浪理论，以道·琼斯工业平均指数作为研判对象，指
证券投资学教学指南最新版精品-第7章证券投资基本分析
第七章证券投资基本分析
一．本章重点与难点
重点：宏观经济因素和政治因素分析以及宏观经济政策分析；行业生命周期和行业发展影响因素分析。
难点：公司财务分析。
二．本章提要
1.宏观经济分析；
2.行业分析；
3.上市公司分析；
4.公司财务分析。
三．教学目标
本章系统讲述证券投资的宏观经济分析、产业周期分析、公司财务分析和公司价值分析等内容。
四.学习任务
学习目的与要求：
了解证券分析信息的内容和来源；熟悉宏观经济、行业、公司财务分析对证券投资的意义和分析的内容。
要求学生系统把握经济运行状况和宏观政策对证券市场的影响，了解政治、文化、社会和灾害因素与证券市场的关联。
识记：宏观经济分析
考核目标与具体要求
满分100分，开卷考试。
考试题型包括单项选择题、判断题、简答题、计算题和论述题。
领会：宏观经济、行业、公司财务分析对证券投资的意义，政治、文化、社会和灾害因素与证券市场的关联。
五.知识结构图。
第7章证券投资的基本因素分析
第七章证券投资的基本因素分析第一节证券投资基本因素概述一、基本分析的概念证券投资基本分析法是分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势，据此预测证券的收益和风险，并最终判断证券内在价值的一种分析方法。
第一节证券投资基本因素概述⏹二、与证券投资活动有关的信息的内容及其来源⏹1．政府公报⏹2．各类期刊⏹3．专业研究报告⏹4．上市公司信息⏹5．网络信息第一节证券投资基本因素概述⏹三、基本分析的主要内容⏹基本分析遵循自上而下的程序，分析人员首先要对整个国民经济做出预测，然后是行业，最后是公司。
行业预测是以整个经济的预测为基础的，接下来的公司预测是以它所处行业和整个经济预测为基础的。
少数基本分析法采取自下而上的程序。
第二节第二节第二节宏观经济分析⏹二、主要宏观经济因素⏹（一）经济周期指标⏹经济周期是以商业经济为主的国家总体经济活动的一种波动，一个周期是由很多经济活动差不多同时扩张，继之以普遍的衰退、收缩与复苏所组成的，这种变动同时出现。
在这一过程中，一些经济变量会以周期性的方式变动，使得经济发展过程也呈现出一定的周期性，这被经济学家称为“经济周期”（business cycle ）。
第二节宏观经济分析⏹（二）国内生产总值（GDP）指标⏹国内生产总值（gross domestic product ,GDP ）是一国在一年内所生产的商品和服务的货币总价值所起的名称。
GDP是衡量一国商品和服务产出的最综合的指标。
它是既定年份中一国境内商品和服务的消费和服务的消费、投资、政府购买以及净出口的货币价值的总和。
有两种国民产值统计方法：产品流量法和收入流量法，两者的计算结果相等。
国内生产总值指标是政府、中央银行用以判断经济是紧缩还是扩张的依据，并能就此进一步判断是否需要对经济缰绳放松或收紧。
第二节宏观经济分析⏹（三）通货膨胀(inflation)⏹物价指数表明实体经济领域的价格走势，物价指数与股指相关性有联系。
证券投资学第7章证券估值
1）收益率变化对债券价值的影响
债券价格与收益率反方向变动，这是由于债券价格等于预
期现金流量的贴现值，当贴现率（必要收益率）降低时，债券
价格必然上升；当贴现率上升时，债券价格必然下跌。
例：一种面值1000元、票面利率6％、每半年付一次息的7年
期债券，我们分别用必要收益率5％和8％来计算该债券价格。
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2）收入资本化法（Income Capitalization）认为任何资产的内 在价值取决于持有资产可能带来的未来的现金流量收入的现 值。由于企业价值取决于它未来盈利的能力，因此理论界通常 把该方法作为企业价值评估的首选方法，这一方法在证券估值 实践中也被广泛使用。
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收入资本化法的基本公式为：
对 这些资产的定价是正确的时候。但用该方法估值时也容易产生 偏见，其原因主要是“可比公司”的选择有很强的主观性，世
信用级别、到期时间等的变动而发生变化。 这些因素可以分为两个大类：一类是直接影响到债券的价格
（价值）的因素，如基础利率、信用级别、可赎回条款等；另一 类本身就是债券内在价值的构成因素，如债券票面利率、债券到 期时间，在其他影响因素不变的条件下，它们对债券的价值起决 定作用。但是，在其他某种因素，如收益率发生变化时，它们本 身的大小或者长短会扩大或者缩小债券价格的变化。例如，债券 价格受收益率变化的影响上升或下降时，债券票面利率越低，债 券价格的波动幅度越大；债券的期限越短，债券价格的波动幅度 越小；等等。
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（4）通货膨胀 通货膨胀能引起货币贬值，从而影响到现金的实际购买
力，以现金流量表示的债券实际收益率随着通货膨胀的变化也 将发生改变。
债券实际收益率=债券的年收益率-通货膨胀率 例如，债券的年收益率为15%，若当年通货膨胀率为12%，则债 券的实际年收益率只有3%。
第七章证券投资基本分析——公司分析模板
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第二节 公司财务分析
营务收入净额 固定资产周转率（次数 ） 固定资产平均净值 固定资产净值期初数 期末数 固定资产平均净值值 2
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第二节 公司财务分析
主营业务收入净额 总资产周转率（次数） 平均资产总额 期初资产总额 期末资产总额 平均资产总额 2
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第二节 公司财务分析
公司财务报表的资料来源
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第二节 公司财务分析
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第二节 公司财务分析
长期偿债能力分析
税前息前利润 净利润 所得税 利息费用 利息费用总额 利息费用 税前息前利润 总利润 财务费用 或者利息保障倍数 利息费用总额 财务费用 注：A、利息费用还应该包括 资本化的利息费用； B、当财务费用为负数时 ，计算该比率没有意义 。
某些会计政策是可选择的。
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第二节 公司财务分析
6.财务比率分析
6.1偿债能力分析 6.2营运能力分析 6.3盈利能力分析 6.4成长能力分析 6.5投资收益分析
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《证券投资学》FAQ（七）第七章证券基本分析一、基本分析有哪些要点？在股票市场上，股价的长期趋势一经形成，如牛市或熊市，便会在一段相当长的时期内，保持不变，除非影响股市的基本因素发生变化。
所以，作为一个股市的长期投资者，就必须分析影响股价长期趋势的各种基本因素，从而正确预测股市的未来走势及其变化，以便调整投资策略。
在进行基本分析时，必须从以下三个方面入手：首先要分析国家的经济状况及发展趋势。
股价是经济状况好坏的反映。
如经济运行良好，发展速度较快，则经济是处在不断成长和发展的繁荣时期，在这样的大环境下，股价正处于上升时期。
对于长期投资者来说，这时应该持有股票。
而当经济运行不良，经济发展速度减慢或出现负增长的可能时，说明宏观经济情况不佳，这会导致股价下降，因而投资者应退出股市，直到宏观经济情况改善时，才能重新进入股市，投资于股票。
其次要仔细分析国家宏观调控经济的政策，主要是财政金融政策、产业结构调整和产业发展政策。
当国家的这些宏观调控的政策对股市发展有利时，股价便会上升，投资者应及时购进股票，进行长期投资。
当国家的这些政策对股市发展不利时，如对上市公司加税，银行利率提高等，则会对股价的下降起重要作用，这时，投资者应及时退出股市。
其次要仔细分析国家宏观调控经济的政策，主要是财政金融政策、产业结构调整和产业发展政策。
当国家的这些宏观调控的政策对股市发展有利时，股价便会上升，投资者应及时购进股票，进行长期投资。
当国家的这些政策对股市发展不利时，如对上市公司加税，银行利率提高等，则会对股价的下降起重要作用，这时，投资者应及时退出股市。
二、政府的财税政策对经济有哪些影响作用？（1）政府的财政政策如果政府为了实现经济的快速发展，会实行扩张的财政政策，增加政府的公共财政支出，以刺激需求的增长，从而刺激经济的增长，导致上市公司的盈利增加，因而会导致股票价格的普遍上涨。
紧缩的财政政策。
如果政府为了控制经济的增长速度，压制通货膨胀率，也会采取紧缩的财政政策。
实行扩张的财政政策容易导致通货膨胀率的上升，从而导致经济发展的过热，会引起一系列严重的经济问题。
而紧缩的财政政策会引起需求的下降，从而放慢经济的增长速度，甚至会使经济出现负增长，进而导致上市公司的盈利减少，或者上市公司出现亏损，这样会使股票价格普遍回落。
（2）政府的税收政策政府可以运用税收政策调节经济的发展速度和公司、个人的收入水平，从而影响股票价格水平。
如果政府加税，则上市公司的盈利减少，而居民的收入水平也会下降，因此股价会下降；反之，如果政府减税，则股价会上升。
三、政府的金融政策在宏观调控的过程中起到怎样的作用？政府的金融政策主要体现在中央银行的货币政策上。
中央银行是代表政府管理金融的特殊机构。
货币政策是指政府为了实现其宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量的一种金融措施。
中央银行根据国民经济的需要确定实行何种货币政策。
第一，扩张的货币政策。
中央银行实行扩张的货币政策，可以采取调低法定存款准备率、调低再贴现率、买进有价证券等措施，以增加流通中的货币量，从而使得公司和个人持有的货币增加，大量的闲散资金可以进入股票市场，就会导致股票价格上扬。
第二，紧缩的货币政策。
中央银行实行紧缩的货币政策，可以采取调高法定存款准备率、调高再贴现率、抛售有价证券等措施，以减少流通中的货币量，从而使得公司和个人持有的货币减少；许多公司和个人为了筹集资金，而把手中持有的股票出售，就会导致股票价格下降。
四、产业结构及其发展过程是什么？产业是按照一定的统一标准划分的。
一般把国民经济分成三大产业，即第一产业、第二产业和第三产业三大类。
第一产业为农业，一般包括农、林、牧、渔业，其受自然力的影响很大。
第二产业为工业，包括采矿业、能源工业、制造业、加工业及建筑业等。
一般也把工业分为重工业和轻工业两大类。
生产机器设备等生产资料的工业为重工业，如矿业、制造业、能源工业等；生产服装、食品等消费资料的工业为轻工业。
而第三产业为服务性行业，如运输业、商业、金融保险业、教育卫生事业等。
从社会的进步和发展来看，农业是最先发展的行业。
但随经济的发展，现代发达国家的第三产业已取代工业成为优势产业。
在我国，工业得到了快速发展，成为主导产业，但近几年来，第三产业也得到了迅速的发展。
然而，工业内部的各产业结构在发展中会不断地进行调整。
产业结构调整一般是指对工业各部门之间的发展比例和发展速度进行调整。
在股票市场上，工业类股票占了非常大的比例，而且股价均不高，是投资者投资选股的最广阔的领域。
在工业内部各部门中，有发展速度较快的行业，也有发展速度较慢的行业，投资者应对各行业进行分析，从而找出发展速度较快的行业进行投资。
第三产业范围很广，主要可分为四个层次：第一层次是流通部门，主要有交通运输业、邮电通信业、商业和物资仓储业等；第二层次是服务部门，主要有公用事业（电、水、煤气供应等）金融、保险业、房地产业、贸易、信息业和旅游业等；第三层次是教育、文化卫生、广播电视、社会福利事业等；第四层次是国家机关、社会团体、军队和警察等。
五、行业的生命周期划分为哪些阶段？每个行业都有其自身的生命周期。
在行业发展初期，增长率很快，到了扩张期则增长速度放慢，在成熟期便出现停滞和衰退的现象。
各种行业都有其生命周期，一个典型的生命周期包含四个发展阶段。
1.初创期在行业的初创期；新行业一般都运用当时最先进或较先进的机器设备和工艺技术。
由于技术创新，整个行业成长速度及利润会逐步提高；行业利润的不断提高使得许多新公司加入，参与竞争；经过激烈的竞争，只有少数技术精良、实力雄厚的大公司能生存。
在行业的初创期，由于竞争激烈，公司利润增长不稳定，造成上市公司股价波动幅度较大，投机性较强。
2.扩张期在行业中，少数几个财力雄厚、经营效益较好、技术进步较快的公司垄断了市场，这些公司的销售额、销售收入和营业利润在继续增长，税后利润稳定上升，这时，上市公司股价不断上升。
3.稳定期在这个时期，产品的销售额在缓慢上升，但产品价格逐步降低，因而公司利润也不断下降，从而使行业内的公司数逐渐减少。
这时，公司股价由于公司利润下降而缓慢下降。
4.停滞期这是行业生命周期的最后阶段，整个行业成长缓慢，或开始衰退。
由于竞争激烈，利润微薄，不少行业或产品因过时而遭淘汰。
此时，上市公司股价下降，股票投资者由于上市公司表现不佳而可能遭受亏损。
六、行业的市场类型有哪些？各自的特点是什么？由于行业中的公司数量、产品的性质和价格的制定、产品销售的情况以及其他一些因素的不同，各个行业基本上可分为：完全竞争、不完全竞争（垄断竞争）、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。
1.完全竞争完全竞争是指由于许多企业生产同质产品而形成的市场类型。
在现实经济中，完全竞争的市场类型是比较少见的。
其主要特点是：（1）企业数量众多，各种生产资料可以完全自由流动。
（2）企业生产的产品是同质的、无差别的。
（3）没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。
（4）企业的利润水平由市场对产品的需求来决定。
（5）生产者和消费者对市场情况非常了解，而且可以自由进入或退出这个市场。
因此，完全竞争是一个理论性很强的市场类型。
2.垄断竞争垄断竞争是指许多企业生产同种但不同质产品而形成的市场类型。
在现实经济中，制成品的市场一般都属于这种市场类型。
垄断竞争的特点是：（1）行业内企业众多，各种生产资料可以自由流动。
（2）各企业生产的产品同种但不同质，即各企业生产的产品存在差异，而这是垄断竟争与完全竞争的主要区别。
（3）由于各企业生产的产品存在差异，因而各企业可以树立自己产品的信誉和形象，从而对产品的价格有一定的控制能力。
3.寡头垄断寡头垄断是指少数企业在某种产品的生产中占据很大市场份额的市场类型。
寡头垄断的特点是：（1）少数企业生产产品的数量非常大。
（2）少数企业对产品的市场价格和交易具有一定的垄断能力。
（3）各种生产资料不能自由流动。
（4）由于只有少数企业生产同一种产品，因而每个企业的价格政策和经营方式及变化，会对其他企业形成重要影响。
在寡头垄断市场上，通常存在着一个起领导作用的企业，这个企业的产品定价和经营方式的变化，对其他企业有重要影响。
在现实经济中，资本密集型、技术密集型行业，如钢铁、汽车、石油等行业，基本属于寡头垄断市场类型，因为生产这些产品受到巨额投资、复杂的技术和储量等限制。
4.完全垄断完全垄断是指独家企业生产某种特质产品而形成的市场类型。
所谓特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。
在现实经济中，公用事业（电力、煤气、自来水和邮电等）和某些资本、技术高度密集型或稀有金属开采等行业属于完全垄断的市场类型。
完全垄断的特点：（1）市场被独家企业所控制，产品没有或缺少合适的替代品。
（2）垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量。
（3）垄断者在制定价格和产品方面的自由度受反垄断法和政府管制的约束。
完全垄断可分两种类型：一是政府完全垄断，如国营铁路、自来水、邮电等部门；二是私人完全垄断，如政府授予的特许经营、有专利的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而形成的排他性的私人垄断经营。
投资者研究市场类型的目的：是为了分析上市公司所处行业的市场情况，因此，对于在寡头垄断和完全垄断市场类型中的垄断性公司或具有明显优势公司可给予重点关注，因为这些公司在行业中处于领先地位，并且能获取垄断利润。
七、现金流量表的编制方法是什么？现金流量表是反映某公司在某一会计年度内的现金变化的结果和财务状况变化的原因的一种会计报表。
现金流量表中的现金是一个广义的概念，其包括现金和现金等价物。
现金主要是指库存现金和存入银行及其他金融机构的活期存款。
而现金等价物是指短期国库券、商业票据、货币市场资金等短期内能够变现的投资。
现金流量是公司现金流动的金额，也即是对公司现金流入量和流出量的总称。
现金流入量减现金流出量的净额，称为现金净流量。
所以，现金流量表也就是反映公司在一定时期内在各种经济业务活动中研发生的现金流量的一张动态会计报表。
现金流量表的编制方法有两种：一是直接法，二是间接法。
直接法要求在现金流量表中通过现金流入量减现金流出量来计算和表达公司经营活动现金流量信息。
间接法是在现金流量表中通过将净收益转换为现金流量信息来计算和表达经营活动的现金流量。
我国的上市公司所编制的现金流量表都是采用间接法来编制的。
八、编制现金流量表的作用是什么？编制现金流量表的目的，是为会计报表使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，以便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。
现金流量表的作用：①现金流量表可以提供企业的现金流量信息，从而对企业整体财务状况作出客观评价。