基于社会资本视角的中国民营企业融资约束研究开题报告
民企融资问题调研报告
民企融资问题调研报告按照要求，以下是一份关于民企融资问题的调研报告：背景介绍：民营企业在我国经济中发挥着重要作用。
然而，由于多种原因，民企在融资方面面临一些问题，这不仅影响了它们的发展，也对整体经济造成了一定影响。
因此，本报告通过调研和分析，总结了民企融资问题的主要原因及解决方案。
一、民企融资问题的主要原因：1. 银行信贷紧缩：部分民企由于资信状况不佳或者行业风险较高，难以获得银行的信贷支持。
银行对民企的放贷审批标准严格，使得一些中小民企无法获得足够的融资支持。
2. 高融资成本：相比国有企业，民企由于缺乏国有背景和规模较小，无法享受到较低的融资成本。
民企需要支付较高的贷款利率，这给其经营活动和盈利能力带来了一定压力。
3. 信息不对称：由于民企往往较为年轻和规模较小，它们的信息披露较少，缺乏透明度。
这使得在融资过程中与投资人的契约谈判难度加大，进一步减少了融资来源以及融资数量。
4. 技术创新能力不足：部分民企技术创新水平不高，缺乏新产品和技术，这使得投资者对其未来发展潜力的预期下降，从而影响了融资能力。
二、解决民企融资问题的建议：1. 加强金融机构对民企的支持：银行和其他金融机构应当完善风险管理体系，采用差异化定价策略，降低信贷标准，提供更多贷款机会给民企。
2. 改善融资环境：政府应建立健全的中小企业融资服务体系，推出更多针对民企的融资政策，减少融资成本，同时加强对民企的监管和支持。
3. 提高民企的信息披露透明度：民企应主动加强信息披露，公开财务报告和商业计划，提高投资者对其的了解，增加投资者信任度，为融资提供更多机会。
4. 加强技术创新能力：民企应加大对技术创新的投入，提升自身的核心竞争力，增加投资者对其未来潜力的信心，进而提高融资能力。
结论：了解和解决民企融资问题对于促进经济发展和民企的可持续发展具有重要意义。
通过加强金融机构对民企的支持，改善融资环境，提高信息披露透明度以及加强技术创新能力，可以有效解决民企融资问题，促进其健康发展。
论民营企业的社会融资及融资结构问题
论民营企业的社会融资及融资结构问题
民营企业是指在市场经济条件下，个人或集体以非国有资本为主，在法律允许范围内，依法登记注册并独立经营管理的企业。
民营企业在中国经济发展中起着重要作用，但其融
资问题一直是制约其发展的重要因素之一。
本文将探讨民营企业的社会融资问题及其融资
结构问题。
民营企业在社会融资中面临一系列问题。
一是融资渠道狭窄。
相比国有企业，民营企
业往往难以直接获得国有金融机构的支持，银行贷款难度较大。
民营企业往往缺乏与资本
市场互动的机制，无法通过发行股票或债券等方式进行融资。
二是融资成本高。
由于民营
企业信用风险高，融资成本相对较高，这使得企业运营困难，也制约了其发展。
三是融资
难度大。
受各种因素的制约，民营企业很难获得商业银行的贷款，尤其是创业期的企业更
是如此。
这使得一些有潜力的民营企业无法获得资金支持，无法发展壮大。
四是融资环境
不够良好。
我国现有的法律法规对于金融机构的融资支持力度还不够，相关制度和政策还
需要进一步完善，才能为民营企业提供更好的融资环境。
民营企业的社会融资及融资结构问题一直是制约其发展的重要因素之一。
解决这些问
题需要政府、金融机构以及企业本身共同努力，加大对民营企业的金融支持力度，完善相
关法律法规和制度建设，拓宽融资渠道，加强资本市场对民营企业的支持，为其提供更好
的融资环境，从而促进民营企业的健康发展。
民营企业开题报告
民营企业开题报告民营企业开题报告一、引言民营企业是我国经济发展中不可或缺的重要力量。
随着改革开放的深入推进，民营企业在市场经济中的地位和作用日益凸显。
本文旨在探讨民营企业的发展现状、面临的挑战以及未来的发展方向，为进一步推动民营经济的繁荣做出贡献。
二、发展现状1.民营企业的贡献民营企业在我国经济中占据着重要地位，为国家的经济增长、就业创造和社会稳定做出了巨大贡献。
根据统计数据显示，民营企业在国内生产总值中的占比逐年增长，成为经济增长的主要动力。
2.创新能力的提升随着科技进步和市场竞争的加剧，民营企业逐渐意识到创新对企业发展的重要性。
越来越多的民营企业开始加大研发投入，提升自身的技术创新能力，推动了我国产业结构的升级和转型。
三、面临的挑战1.融资难题相比于国有企业，民营企业在融资方面面临着更大的困难。
银行对民营企业的信贷支持相对较少，导致民营企业融资渠道狭窄，很难满足企业发展的资金需求。
2.市场竞争压力随着市场经济的发展，竞争日益激烈。
民营企业需要在市场上与其他企业竞争，不仅要面对来自国内企业的竞争，还要面对来自国外企业的竞争。
这对民营企业的管理水平、产品质量和市场营销能力提出了更高要求。
四、未来发展方向1.加强创新驱动民营企业应加大对科技创新的投入，提升自身的技术研发能力。
通过技术创新，提高产品质量和竞争力，实现企业的可持续发展。
2.拓宽融资渠道为了解决融资难题，民营企业应积极拓宽融资渠道，寻找多元化的融资方式。
除了传统的银行贷款外，可以考虑发行债券、引入股权投资等方式，以满足企业的资金需求。
3.加强人才培养人才是企业发展的核心竞争力。
民营企业应注重人才培养和引进，建立完善的人才激励机制，吸引和留住优秀的人才，为企业的长期发展提供有力支撑。
五、结论民营企业是我国经济发展的重要力量，其发展现状和面临的挑战需要引起重视。
通过加强创新驱动、拓宽融资渠道和加强人才培养，民营企业可以更好地应对挑战，实现可持续发展。
民营企业融资的社会资本约束
等， 它是生产性的， 能够通过对合作的促进而提高
社会 效率 。作为 经济学 家的斯 蒂格利茨在解 释具 有广 泛 内涵 的社会 资本这 一概念 时考察 的主要对 象也 是企业 ， 他指 出“ 会 资本 包 括 隐含 的知 识 、 社 网络 的集合 、 声誉 的累积 以及 组织 资本 ， 在组 织理 论语 境下 ， 可 以被看 做 是处 理 道德 陷阱 和动 机 它
一
、
问题 的提 出
行 直接 融资 ， 在创 业 板 上 市 的 民营 企业 目前 只 是 极 少数 。大 多数 民营企业 仍不 得不 把 向银 行等 金 融 机构贷 款作 为 主要 的融 资 渠道 ， 而这 也 正 是其
面 临的最 困难 的 问题 。
在 民营企业 为我 国 的经 济增 长 和就业 等做 出 巨大 贡献 的同时 ， 发 展 过 程 中始 终 面临 的 融 资 其 困难 问题 也 日益受 到普 遍关 注 。根据 美 国快 递 巨 头 ＵＰ Ｓ聘 请 的独立 市场研 究 中心针 对亚 洲地 区 ， 特 别是 中 国地 区 的 民营企 业 进行 的并 于 ２ ０ ０ ７年 ４月发 布 的调查报 告显 示 ， 过 １ ０ 超 ２ ０家 民营企 业 的决 策者 认为 目前 在企业 业务 融资 中所 面临 的 困 难 仍 然 十 分 普 遍 ， 中 外 源 型 融 资 难 问题 尤 其 其
企 业 与银行 等金 融 机 构 之 间 的信 息不 对 称 ， 其 使
很 难从 金融 机构 获 得 发展 所 需 要 的 资金 ， 我 国 而 民营企业 的主体就 是 中小企业 。 随着 研究 的深 入 ， 于 民营 企业 相 关 问 题 的 对
民营企业公司融资困境问题研究
民营企业公司融资困境问题研究民营企业是国民经济中的重要组成部分，发挥着举足轻重的作用，在我国经济社会发展中起着不可替代的重要作用。
但是，在民营企业发展中，资金问题一直是困扰企业的问题之一，尤其是融资问题。
目前，我国民营企业融资困境主要表现在以下几个方面：一、融资渠道不畅民营企业融资受到金融机构限制，尤其是在银行贷款方面。
银行对民营企业采取不平等的贷款政策，高风险、高成本，对企业的成长存在直接的限制。
同时，民营企业跨区域的经营限制、法律环境不同等因素也影响了民营企业融资的多元化发展。
二、信用不良由于民营企业的财务公开不完善和缺乏信用保证，导致银行和其他融资机构对其信用度持怀疑态度，导致融资成本和难度增大。
三、缺乏资产和股权融资与国有企业等企业相比，民营企业往往缺乏抵押物或诸如品牌、知识产权等使用权或股权等具有价值的资产。
导致企业难以获得有价值的股权或合适的抵押贷款，进而限制了企业的融资能力。
四、融资成本高民营企业融资成本高主要表现在高利率、高担保要求等方面。
这些成本对企业的盈利水平造成直接的影响，并且持续投入导致企业面临失败的风险增大。
针对上述问题，可以采取以下措施：一、优化融资结构，拓宽融资渠道通过股权融资、债券融资、租赁融资、担保融资等多元化融资方式，拓宽融资渠道。
同时，借助政府的对民营企业的支持，通过设立民营企业融资专项基金等形式增加融资来源。
二、加强信用建设通过完善企业财务公开和增强企业的资金信誉度，加强融资机构对企业的信任度，以降低融资成本和提高融资能力。
三、培育高价值资产民营企业应根据自身条件加快知识产权、品牌运作、客户资源等方面的积累，提高自身的核心竞争力。
同时积极培育符合融资要求的具有价值的资产以增加抵押物。
四、改革融资环境加强政府在融资环境中的服务性及政策引导作用，推动改革金融机构调整贷款策略，优化融资结构，改善民营企业融资环境，增强企业的发展活力。
综上所述，解决民营企业的融资困境，需要多方面的支持，政府、融资机构、企业等需要共同参与，为民营企业提供更多更好的融资支持，增强企业发展活力，推动经济结构调整和可持续发展。
关于解决民营企业融资难问题的调研报告(精)
关于解决民营企业融资难问题的调研报告随着社会主义市场经济体制的建立和逐步完善,民营经济得到了迅猛发展。
民营经济有力地促进了我县经济的快速发展。
然而,民营企业在发展过程中遇到的融资难、贷款难,已成为制约我县民营企业生存和发展的瓶颈,形成了金融理论中所谓的“金融压制”现象。
一、造成我县民营企业融资困境的因素㈠民营企业自身存在的问题。
1.经营风险高,实力尚不足。
我县民营企业不少采取家族式管理模式,重大决策多是企业法人代表一人说了算,缺乏科学决策体系。
且多数民营企业规模较小,设备工艺落后,产品科技含量低、附加值比较低,在产业分工中一般处于底层,没有形成自己的核心竞争力,经营中不确定因素多,抵御风险能力差,容易受经济波动的冲击。
尤其是那些历史时间较短、资本金较少、信贷记录少的民营企业,银行有充足理由对其实施信贷约束。
2.财务信息透明度低。
这是民营企业先天性缺陷。
首先,民营企业的财务信息是内部化的,通过一般渠道很难获得。
其次,财务管理制度不健全,财务报表不规范,真实性差,有的甚至不存在。
第三,多数中小民营企业缺乏高水平的财务管理人员,有的民营企业目前还是丈夫当老板妻子管财务的“夫妻店”。
第四,相当数量的民营企业还没有与银行建立起长期的合作关系。
上述情况造成银行和企业财务信息严重不对称,致使银行不能准确把握贷款对象的还款能力,无法监督企业借款的投向,降低了银行信贷的积极性。
3.整体社会信用形象尚未建立。
2000年以前存在民营企业抽逃资金、拖欠帐款、逃废银行债务等现象,严重影响了民营企业信用的整体形象。
如某县500万元以上26家贷款户中,23家属不良贷款,造成银行畏惧心理,不会再为其提供新的贷款。
近几年虽然已有相当大的改变,但银行仍难以抹去旧日印象,信贷审批持谨慎态度;加之民营企业自身缺乏有效的抵押资产,又难以获得足够的社会担保,从而削弱了银行信贷支持力度。
4.“债务链”问题的困扰。
民营企业间债务链有两种,一是相互拖欠货款形成的债务链;二是前些年企业互保链的断裂。
社会融资与民营企业发展的经济学视角
社会融资与民营企业发展的经济学视角近年来，我国民营企业在经济发展中起到了不可忽视的作用。
然而，在资金链断裂和融资难的问题上，民营企业多次遭遇困境。
社会融资作为一种新的资金供给方式，被普遍认为是推动民营企业发展的有力工具。
从经济学的视角来看，社会融资与民营企业发展之间存在着一定的关系。
首先，社会融资能够提供更加灵活的资金来源。
传统的融资方式多依赖于银行贷款，但由于民营企业的不确定性较高，银行往往对其审查较为严格，导致贷款难度加大。
而社会融资则包含了更多的融资渠道，比如发行债券、私募股权融资等，为民营企业提供了更多选择，增加了其融资的灵活性和适应性。
其次，社会融资鼓励了资本市场的发展，进一步促进了民营企业的发展。
在传统的金融体系中，资本市场的发展相对滞后，导致民营企业往往只能通过银行贷款来获取资金。
而社会融资的引入推动了我国资本市场的发展，为民营企业提供了更多的融资渠道。
通过发行债券或者上市融资，民营企业可以吸引更多的投资者，并通过资本市场的规范运作，提升企业的形象和信誉度，进一步推动企业的发展。
第三，社会融资对加快科技创新和技术进步具有重要意义。
传统金融体系中，银行主要关注企业的还款能力和资产质量，对风险较大的科技创新项目往往持保守态度。
而社会融资更加关注企业的发展潜力和市场前景，对创新项目给予更多支持。
这就为民营企业提供了更多资金支持，鼓励企业进行技术创新，带动技术进步。
同时，社会融资还能够吸引更多投资者参与进来，为民营企业提供更多资源和技术支持，促进企业的发展。
最后，社会融资的引入还提醒我们要关注风险防范和监管建设。
社会融资作为一种相对灵活的融资方式，也存在一定的风险。
一方面，社会融资的监管相对滞后，容易形成金融风险。
另一方面，社会融资带来的资本市场波动也可能对企业的发展产生负面影响。
因此，完善的监管机制和风险防范措施是必不可少的。
只有通过有效的监管，才能保证社会融资的良性循环，更好地推动民营企业的发展。
民营企业公司融资困境问题研究
民营企业公司融资困境问题研究随着中国经济的快速发展，民营企业在国民经济中所占的比重越来越大。
然而，民营企业在发展过程中遇到的许多问题也日益凸显。
其中，融资困境问题是目前民营企业比较突出的问题之一。
本文将对该问题展开研究，分析其原因并探讨可能的解决方法。
一、融资困境问题的表现民营企业融资困境主要表现为以下几个方面：1. 融资成本高。
相比国有企业和外资企业，民营企业的融资成本更高，难以获得低成本的融资支持。
这是因为民营企业在银行等融资机构中的信用评级较低，融资难度大，融资成本也随之提高。
2. 融资渠道窄。
民营企业在获得融资时，往往只能选择少数几家金融机构，这限制了它们的融资渠道，也增加了融资难度。
3. 融资周期长。
民营企业普遍面临融资周期长的问题，这意味着它们可能需要等待较长时间才能获得融资资金，这会增加其融资成本和运营风险。
4. 融资规模小。
民营企业通常只能获得较小规模的融资资金，这使得它们难以实现规模扩张和业务升级。
民营企业融资困境问题的原因是多方面的。
以下是其中的几个原因：1. 银行信用评级低。
在银行等融资机构中，民营企业的信用评级通常较低，这使得它们难以获得低成本的融资支持，并且融资渠道也更加窄缩。
2. 税负高。
在中国，民营企业税负通常比其他类型的企业更高。
高税负会对企业利润产生负面影响，导致企业在资金需求时难以获得融资支持。
3. 财务报表问题。
在过去，许多民营企业存在财务和会计记录不规范的问题，这导致它们在银行等融资机构中的信誉度下降，融资难度加大。
4. 政府政策。
在一些地区，政府对于国有企业和外资企业优惠政策较多，而对民营企业的支持力度有限，这也是导致融资困境的原因之一。
三、解决方法为了解决民营企业的融资困境问题，我们可以采取以下手段：1. 优化金融环境。
对于银行等融资机构，应加强对民营企业的信贷支持，建立低成本的融资渠道，减少企业融资成本。
此外，也可以通过各种政策和手段，鼓励其他金融机构进入市场，增加企业融资渠道。
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1 研究生学位论文开题报告 学生姓名 指导教师 学 院 学科专业 企业管理 研究方向 学位级别 博 士 开题日期
请看第七页 3.社会资本与企业融资行为关系的研究综述 红字部分请修改
二Ο 年 月 日制表 拟撰写学位论文的题目 基于社会资本视角的中国民营企业融资约束 2
支持学位论文研究的科研项目 学位论文 是否保密 1.不保密（ ） 导师签字 2.保 密（√ ） 密级：（ ）、机密（ ）、秘密（ ）
开题报告内容：（博士不少于5000字，硕士不少于3000字） 一、论文选题的依据（包括选题的来源、意义以及国内外的研究动态） （一）选题的来源 改革开放三十年来，随着社会主义市场经济体制的逐步完善，我国的民营经济得到长足发展，对经济发展和社会稳定作出了巨大贡献。据中国工商行政管理总局统计，截止2011年上半年，民营企业已注册数为4504.62万户，占注册总数的92.1%，注册总资本（金）占全部注册企业的36%。同时2011年全年创造产值24万亿元，占全部GDP的51%，占工业总产值和实现利税的70%和50%左右，占据17.2%进出口份额；吸收农村剩余劳动力 3.2亿人，提供了75%的城镇就业机会，带来95%以上的新增就业和80%的经济增长。民营经济在社会主义建设中的地位和作用正日益得到广泛的认同和重视，特别是在扩大就业、培育市场竞争和推动技术创新等方面发挥着越来越重要的作用。 资金是企业经济活动的第一推动力、持续推动力。企业能否获得稳定的资金来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，对经营和发展都是至关重要的。但民营企业发展中遇到的最大障碍是融资困境。在创业阶段，90%以上的初始资金都是由主要的业主、创业团队成员及其家庭提供的，银行贷款和其他金融机构或非金融机构的贷款所起的作用很小。这种中国式创业融资模式与国外有很大差异。美国全国的数据和州一级有关企业融资的数据都表明，即使对最年轻的公司来说，内部融资也不会超过外部融资。在那些开业不久的中小型企业(历史是0到2年)，内部融资额的最高限度大约占资金总额的54%。捷克共和国大约2/3的企业在创业时都接受过银行的贷款。 根据《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》,放宽非公有制经济市场准入已经有了明确的规定，产权保护也取得了一定的进展。然而，民营企业在融资困境上却没有强有力的解决途径。民营企业对国民经济发展的贡献率和其获得的金融资源极不相称。创造了30%新增工业产值的国有企业获得了68%的银行信贷资金，而创造了70%新增工业产值的非国有企业却只获得了32%的银行信贷资金。据统计占企业总量61.24%的民营企业2007年贷款总额仅占全部贷款总额的25.77%，这不仅与民营企业在整个国家经济发展中所处的地位不相配比，也导致很多民营企业在发展中出现资金问题，甚至破产。证 3
券市场的制度安排及严格的上市条件和审核程序使得民营企业很难到股市融资。加上国家过分限制发展中小民营金融机构和民间资本融通，导致民营企业融资渠道阻塞。 在以上背景下，本文将以社会资本理论为切入点研究我国民营企业的融资约束问题。 （二）选题的意义 1.本选题研究的理论意义 我国早期的公司财务理论大多照搬英美等发达国家的成熟资本市场理论，研究观点和结论往往与我国现实相差太大。因此，正确借鉴国外既有理论体系和研究方法，研究具有中国特色的公司财务理论已成为我国财务界需要解决的重要课题。与西方成熟资本市场相比，我国法律制度尚不成熟、执行效率较差，社会信用普遍缺乏，人与人之间、企业与企业之间的互动还要依靠众多的社会关系。因此，研究社会资本对公司融资约束的影响也许是研究中国特色财务理论的一个突破口。 以财务管理环境为出发点，研究企业财务行为，最后验证这种行为在企业价值上的体现，是未来财务管理研究的一个趋势。本课题以企业社会资本的形成和演化为基础，以企业社会资本形成演化——企业社会资本度量——企业融资约束的影响因素为分析范式，建立社会资本对企业融资约束影响的分析框架，不仅丰富并发展了融资选择理论、资本结构理论、利益相关者理论等公司财务理论，同时也为社会资本与公司融资约束方面的实证研究提供了相关理论基础。将形成一系列根植于中国社会现实的有别于西方的财务理论，也将对中国资本市场财务实践提出更切合现实的指导。 2.本选题研究的实践意义 中国是一个关系本位的社会，以关系获取资源在中国有着深厚的土壤。中国传统文化的一个重要特征是重视非正式的社会关系和非正式的制度安排，在中国目前情境下，社会关系网络是一种重要的替代机制，对企业持续发展具有重要作用。本文首先分析了我国民营企业社会资本的构成，运用动态博弈方法分析了社会资本的形成与演化，利用财务数据构造企业社会资本指数。然后分析了社会资本缓解民营企业融资约束的机制并且对其效果进行了实证检验。本次研究可以指导民营企业在实践中有效构建社会关系网络，合理利用其社会资本，充分发掘社会关系网络和社会资本的积极作用，进而缓解企业融资约束，增强企业资源获取能力、提高经营绩效。 （三）国内外的研究动态 1.社会资本研究动态 本部分从社会资本的内涵、形式、作用等方面梳理国内外关于社会资本的研究文献。 （1） 社会资本的内涵 4
目前学术界对社会资本的定义基本可归类为功能视角，规范视角，网络视角以及综合性视角。 Coleman (1988)、Putnam(1993)、Bourdicus(2000)从功能视角定义了社会资本，主要观点认为社会资本能够促进社会成员间的相互利益协调和合作，有利于社会生产效率的提高。Ostrom(1999)、Fukuyama(2000)、Bowles和GinitiS(2002)、Lulgi Gulso(2007)从规范视角定义了社会资本，主要观点认为社会资本是共同的知识、理解、规范、规则、关于小组间交往模式的期望而产生的共同行动。Richard Rose(2000)、Annan(2003)、Nooteboom(2007) 和DasguPta(2009)从网络角度对社会资本提出了社会资本的定义，主要观点是社会资本是人际网络，其中成员通过合同相互加强的机制而发展和维持信任。Woolcock(2000)、Durlauf和Fafchamps(2004)从综合性角度界定了社会资本。社会资本组成独立的生产要素，不仅包含网络结构和社会关系，也包含社会行为的信仰，如信任、相互性和社会技能。宏观制度有法律、合同执行和公民自由，可称为“社会能力”、“社会整合”、“社会基础”。社会资本来源主要是社会网络而不是信任、合作等结果，是关系而不是心理和政治变量。 （2） 社会资本的形式 综合目前国外主要观点，社会资本可分为正式和非正式资本（Putnam(1993)，DasguPta(2009)），水平与垂直社会资本（Putnam,1993），制度和关系社会资本(Krishna(1999), Ostrom(1999))，结构和认知社会资本(uphoff,1999))，桥、亲密和联系社会资本(Wbolcock,2001)，传统和现代社会资本(FrancisFukuyaxna,2002)。 （3）社会资本的作用 第一，社会资本是市场和政府的补充。Granovetter(1975)发现人际关系在市场中的作用，尤其是传播工作和申请者信息。Durlauf和Fafchamps(2004)认为集体行动能替代国家提供某些公共品，但通常集体行动需要领导和信任这两大必要因素才能形成决议。Hamid Hosseii(2006)认为社会资本是物质资本和人力资本的必要补充，是政府和市场失灵的补充。 第二，社会资本对经济增长的影响。Beugelsdijk和Smolders(2004)认为不同社区网络参与可创造桥社会资本。这些网络中信任产生，保护成员寻租活动。原因是参与者在同一网络中的了解限制彼此的机会主义行为、维持名誉以免被排斥等。这种正的关系在亲密社会资本中不存在。高的亲密社会资本与低的经济增长相联系，因为更多地与家庭、亲密朋友在一起会牺牲工作和学习时间。Kaasa(2007)认为社会资本的不同维度以不同方式影响创新。制度信任、一般信任和网络对创新有正的影响。更高的信任使得人们有更多时间用于创新活动。民间参与有最强的正效果于创新。FabioSabatini(2008)认为亲密社会资本与人的发展和社会质量强负相关，桥和联系社会资本与之相反。形成资源的弱的联系是唯一有利于人的发展的社会 5
资本，有利于可持续发展。这与 Putnam(1993)认为民间社会与交往行为有正的效果相一致。DsguPata(2009)认为社会资本通过两种途径影响经济增长：人力资本的增加或全要素生产率的增加。Donna Marie De Carolis(2009)认为社会网络和关系资本与一个企业的进步正相关。 Casey khniowski(2009)认为当需要专家集体解决问题时联系资本提高生产率，个人会更多投资于联系社会资本。 第三，社会资本与平等。Burt(1992)发现美国的企业，雇员享有网络战略地位更高被补偿，投资网络的收益被投资者获得。Woolcock(2000)认为社会资本在社会和经济结果中的地位在于“不是你知道什么，而是你认识谁”。这一格言概括了社会资本的传统智慧。Alatas(2002)发现参与乡村组织的家庭有更高的声音参与和信任。一些社区集体行动是零和博弈。Durlauf和Fafchamps(2004)认为不同于一般信任，俱乐部和网络经常产生不平等结果。因为俱乐部和网络仅仅覆盖一部分社会。Dsgupata(2001，2009)认为有些网络阻碍市场运行，甚至阻碍市场存在。这样网络是经济发展的阻碍。它们可能服务于一种目的，但功能失调。 第四，社会资本与民主制度建设。Francis Fukuyama(2002)认为社会资本对经济发展和稳定的自由民主都是关键要素。华盛顿共识没有考虑社会资本。自由实现的前提是存在强而有效的国家，其中一系列政策变革得以实现，适合的文化前提存在于经济和政治的行为者。 2.融资约束的研究动态 （1）理论研究 Mayer和 Kuh早在1957年新古典投资理论产生之前就提出过关于公司融资约束的论述，后来许多学者为赋予融资约束下企业投资理论一定的理论基础，开始将博弈论、信息经济学以及委托代理理论运用于解释企业的投资行为，也促进了这一理论体系的发展完善。比较有代表性的理论是MM定理（也称为经典财务理论，Modigliani & Miller，1958）、投资的信息不对称理论（Jensen,1976；Meryes,1984; Braverman,1986）、FHP模型(Fazzari、Hubbard&Petersen,1988)、代理理论（Jensen & Meckling，1976）。以上四种理论构成了其他关于融资约束与企业投资相关研究的理论基础，尽管都从不同角度出发，但是对融资约束下企业投资理论的发展有着重要的意义。此外还有学者从企业异质性角度（Gomes,2001）对企业投资与融资约束的关系进行研究，Alti(2003)在新古典模型的基础上，构建了一个无融资摩擦情况下的企业增长与投资模型，得出投资--现金流敏感性不是融资约束存在的必要条件。 （2）实证研究 实证研究方面，国外对企业投资与融资约束的实证研究无论是在理论模型还是在衡量融资约束变量的选取上都有较大的差异，在实证研究的结果上也存在着较大的分歧。本文从对融资约束变量的不同分类标准上对国外相关研究进行简要综述。从投资—现金敏感性角度进