高管团队政治关联对中小企业经营绩效的影响研究——基于中小板上市公司的数据

二、 文献综述
（ 国外文献 Ｋｕｇｒ１ ４指出， 一） ｒｅｅ ９ ） （７ 企业家花费时间和金钱与政府官员建立关联 ， 可以给企业家带来 巨大 的利益。 企业与政府之 间的政治关联不仅可以帮助企业避免被侵 占的可能 ，同时也给企业带来 了优先获得政府补助 、融资机会 和税收减免的途径。 ａｃ Ｆ ｃｉ ｏ
财企 通孔・ 综合 ２１ 年第 ６ 下 ） ０１ 期（
高管 团队政治关联对中小企业经营绩效的影响研究 术
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基 于 中小板 上市公 司的数据
梁 婷 王前 锋 邹 琳
（ 南京工业大学经济管理学院 江苏 南京 ２００ ） １０ ９ 摘要 ： 以 ２０ 年至 ２ｏ 年在深圳证 券交 易所上市中小板上 市公 司为研究对象 ， 本文 ０４ ０８ 实证研 究 了 治关 政
作为“ 系” 关 的一种典型形式 ， 是存在于我国经济 发展过程 中的一种典型现象 。 ， 而且 政治关联 在世界范 围内也是广泛存在的（ａ ｉ， Ｆｃｏ ｃ ２０ ）由于政治关联存在的普遍性及其对企 业行为的重要影响 ， ０６ ， 使政治关联不仅成为 了世界各国不可 回 的重要现实经济 问题 ， 避 而且 成为了经济学和管理学关注的重点理论问题。 在中国转轨经济的制度背景下， 政治关联已成为一种有价值的“ ， 租”诸多中小企业为了 自身的生存 、 获利和发展 ， 图通过“ 试 寻租” 行为 ， 寻求并建立各种政治关联（ 如人大代表 、 政协委员等 ）以获取税收优惠（ ， 如减免税 、 较 低税率等）较优惠的银行贷款、 、 较少的政府管制等， 以便于提高企业的经营绩效。 正如Ａ ｒ ａａｄ ｎｅｅ ２０ ）／ａ ｉ ２０ ） ｇ ｗｌｎ Ｋ ｏｂｒ ０ １￣Ｆｃ ｏ ０６指出 ａ （ ／ ｃ（ 的获得稀缺资源和争取有利 的政府监管条件都会影响企业绩效和价值 ， ， 国中小企业高管具有的政治关联最终是否会对企业经 那么 我 营绩效产生影 响呢？ 本文将在总结 以往相关文献 的基础上 ， 从企业高管团队的角度对企业政治关联进行衡量 ， 交所２０年至２０ 以深 ０４ ０８ 年 中小板上市公司为样本 ， 分析高管团队政治关联对 中小企业绩效产生 的影响。
（ｏ ２发现 ， ２０ ） 政治关联企业的债务 比率、 市场影响力显著高于非政治关联的企业 ， 同时， 前者 的税 收支 出显著低于后者 。 ｈ ａ ｎ ｉ Ｋ ￣ｊ ｄＭａ ａ ｎ （ ｏ ６认 为政治关联可以帮助企业获得稀缺资源如银行贷款。 ｄ ｉａ ｅ ｌ ０ ６ 发现政治关联企业 的实际税率 比非政治关联 的企业 ２ｏ ） Ａ ｈｋｒ ｔ （ ０ ） ｉａ ２ 低。 ｏ ｍ ｎ２ ０ ） Ｇ ｌ ａ （０ ６ 发现政治关联企业的股票价格 随关联政党权力的上升而上升 ， ｄ 高管可 以通过与政党的政 治关系提升企业价值。 以上
的 国外相关研究表 明， 政治关联能为企业带来融资便利 、 政府救济和补贴 、 税收优 惠及市场影响力等方面 的利益 ， 最终影响企业绩效 。 因此 ， 政治关联是有价值的 ， 能够影 响企业绩效 。 （ 国内文献 李胜兰（０３、 二） ２０ ）汪伟和史晋川（０６等说明在中国经济转轨过程中， ２０ ） 缺乏充分的产权保护、 行业进入限制和资源约 束是影 响中小企业发展的重要因素。 ， 因此 中小企业建立的政治关联必然有助于规避政府 的管制 、 保护 自 身的利益 ， 并从政府手 中获得 更多的资源， 从而有助 于改善公司的绩效。 一些学者从不同方面提供 了—定的实证支持。 胡旭 阳（０ ６发现 民营企业家的政治身份通过 ２０） 传递民营企业质量信号降低 了民营企业进入金融业的壁垒 ， 提高了 民营企业 的资本获得 能力 。 陈冬华（０ ３发现具有地方政府背景的 ２ｏ ） 董事长在上市公司董事会 中有相当重要席位 ， 地方政府影响越大 ， 上市公 司越可能获得更多的补贴收入 。ｉ ｅｇＷａｇｎ ｚ ０（０８ Ｌ、 ｎ、 ｎ ａｄ ｈｕ２０ ） Ｍ 发现私营企业家的共产党员身份对企业业绩有正面影响 ； 而且在市场体系越不健全 ， 法律保护越弱的地 区， 共产党员身份的这种效应越 显著。 吴文锋等（０ ８实证研究结果表 明高管的地方政府背景对公 司价值的正面影 响要显著大于中央政府 背景 。 的地方政府任职 ２０ ） 高管 背景在政府干预 比较厉害的地 区能增加公 司价值 。 而且政府干预越强烈 ， 这种正面影响也越强烈 。 但是与大部分相关文献结论不 同的 是 ，ａ、 ｎ ａｄ ｈｎ （０７ 以国有企业作为研究样本 发现Ｃ Ｏ Ｆｎ Ｗｏｇ ｎ Ｚａｇ ２０ ） Ｅ 具有政治关 系的国有企业的长期市场绩效 比 Ｅ 不具有政治关系的 ｃ０ 公司低３ ％。 ０ 但是 ， 正￣Ｃ ｅ（０ ５ 指出的 ， ｈｎ ２ ０ ） 国有产权和私有产权与政府的关系具有本质的区别 。
保护 自身权 益 ， 维持企业发展 。 而在这种情 况下 ， 如果 中小企 业高管具有 政治关联 将有助 于企业与政府 保持 良好 的关 系（ 胡旭 阳 ， ２０ ）一方面 ， 治关联 是一种重要的声誉机制 。 ０６ 。 政 因为企业高管具有政治背景既能表 明该企业具有相 当的经济 实力 和规模 ， 也能说
三 、 究 设计 研
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（ 研究假设 一）
我国对 中小企业特别是 民营 中小企业在法律 上缺乏保护 ， 在意识形 态上也缺乏稳定的支持 ， 中小企业主缺乏政
治“ 名分 ”这是制约我 国中小来自业发展的重要原 因之一 （ ， 李胜兰 ，０ ３ 。 ２ ０ ） 因此 ， 中小企业就面临着如何通过其他 的非正式法律途径来
联对我国中小企业经营绩效的影响。结果发现 ， 高管团队的政治关联对 中小企业经营绩效有显著正面影响 ； 高 管的地 方政治关联对企业绩效的影响要比 中央政治关联的影响更为显著 。
关键词 ： 高管 团队 政 治关联 中小企业 经营绩效
一
、
引言
中华 民族几千年的历史长河 中，关 系” “ 文化作为一种隐性 的契约（ｍ ｌ ｉ ｏ ｔ ｃ） Ｉ ｐｉ ｔ ｎｒ ｔ ｃ ａ 广泛存在。 中， Ｃ 其 政治关联 （ｏ ｔ ａＣ ｎ ｅｔ ｎ Ｐ ｌｉ ｌ ｏｎ ｃｏ ） ｉｃ ｉ