上市企业盈利能力及收益质量分析
凯迪电力盈利能力及收益质量分析
武汉大学经济与经管学院 人力资源经管专业 徐闯 2012201050313
武汉凯迪电力股份有限公司是1993年2月以定向募集方式在武汉东湖高新技术开发区设立的股份有限公司。1999年9月23日，该公司在深圳证券交易所正式挂牌上市。该公司是原国电公司推荐上市的第一家电力环保企业。该公司主要从事环保产业、新能源及电力工程等领域的新技术、新产品的开发和应用。主要业务是燃煤电厂脱硫工程、洁净煤燃烧发电厂技术及工程、城市污水处理工程、城镇生活垃圾处理工程，以及火力发电厂凝结水精处理工程的设计、成套、安装、调试、培训等工程总承包业务和以环保业为核心的资本运营其中。
本文根据凯迪电力2012年披露的信息对凯迪电力12年的盈利能力和收益质量进行分析，主要使用了财物比率分析法，原始数据主要来源于年报中合并利润表、合并资产负债表和合并现金流量表。
一、盈利能力分析
盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。对于上市公司来说，股东报酬的高低、债权人债务的安全程度、经营者的业绩及公司的健康发展都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关者密切关注的内容。因此，如何正确、公正地评价上市公司的盈利能力是财务分析的重点内容，也是各个利益相关者做出正确财务决策的根本依据。公司维持较好盈利能力水平是实现财务经管根本目标股东财富最大化、企业价值最大化的基本途径和保证。
要考察公司的盈利状况，需首先了解决定盈利水平的各种因素。对于上市公司来说，盈利能力的变动是受很多因素影响的，大体上可以分为外部因素和内部因素两种。影响上市公司盈利能力的外部因素主要包括全球经济形势、一个国家或地区的宏观经济发展水平、行业或产业发展的情况、产品所处的市场环境、产品的竞争能力和会计准则的变更等等。一个公司对于它所处的外部环境不太容易改变，但可以通过内部条件的改善，来积极适应外部环境的变化，充分利用外部环境，并在一定范围内，改变自己的小环境，以增强自身活力，扩大市场占有率。相对于外部因素来说，内部因素的研究就显得更为重要了，因为影响上市公司盈利能力的内部因素可以通过内部经营经管的改善来改变 公司的盈利水平，是我们可控制的因素，有效调整内部因素是公司不断适应外部环境提高盈利能力的根本途径。影响上市公司盈利能力的内部因素主要包括内部经管因素和内部财务因素。内部经管因素有企业的产供销经管能力，企业的财务控制能力和企业的风险处置能力。内部财务因素有销售盈利能力、资产盈利能力、会计政策的选择、盈利发展前景、 现金流量的保障、资本结构和财务杠杆、资产和资产结构、资产营运能力等。在上市公司盈利能力分析过程中，我们将重点讨论内部财务因素的变动对盈利能力的影响，以期待找到适合公司发展、提高公司盈利能力的财务途径，为实施经管行为改善公司的盈利水平提供财务依据。
新会计准则下上市公司盈利能力分析的内容:
（一） 绝对额分析：
由凯迪电力2012年年报和2011年年报中得到的绝对额数据如下表所示，表中依据年报数据计算出理论2012年比2011年同一指标环比增长百分比。
表1 凯迪电力利润构成和盈利能力绝对额
科目\时间 2012年（亿元） 2011年（亿元） 环比增长（%）
净利润 3444.15 77480.58 -95.55
营业总收入 263919.7 268672.9 -1.77
营业收入 263919.7 268672.9 -1.77
营业总成本 255610.2 226018.7 13.09
营业成本 197594.4 178141 10.92
营业利润 8477.47 102547.6 -91.73
投资收益 167.94 59893.46 -99.72
经管费用 25536.46 24428.86 4.53
销售费用 1091.54 915.92 19.17
财务费用 26847.32 17001.25 57.91
营业外收入 3333.5 1291.86 158.04
营业外支出 57.15 863.11 -93.38
营业税金及附加 3106.2 2783.61 11.59
利润总额 11753.82 102976.4 -88.59
所得税 4178.31 18417.82 -77.31
从上表显示可以看出，凯迪电力2012年净利润比2011年相比减少了95.55%，这体现在营业成本的增加和营业收入的减少。综合外部环境考虑，在12年年报报告期内，凯迪电力投产生物质电厂数量增加，使其经管费用增加，旗下杨河煤业销售费用增加使其销售费用增加。而公司对生物指电厂的燃料市场进行了有效整顿，使公司生物质电厂全年发电收入较上年下降，导致营业收入下降1.77%。
（二）财务比率分析
比率分析的目的就是评价企业在经营经管、投资经管、融资战略和股利政策等领域的经管效果。衡量盈利能力的指标比较丰富， 本文将盈利能力指标按盈利水平、资源效益和盈利质量三方面进行归类。在每一类中，根据指标的功能性，又将各个小指标分入三大类中，使得分析更为可靠明晰。本文综合了教材和一些参考文献，将反映企业盈利能力的一些指标，总结如下。
表2 反映企业盈利能力的指标一览表
类别 指标名称 计算公式 说明
反映产品盈利能力的指标 销售毛利率 （销售收入-销售成本）/销售收入 该指标越高越好，毛利是各层次利润的来源，毛利越高利润空间越大。
营业利润率 营业利润/营业收入 该指标越高越好，表明公司通过正常营业活动所 带来的利润较高。
营业净利率 净利润/营业收入 该指标越高越好，表明公司获得净利润能力越强
成本费用利润率 利润总额/成本费用总额 该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好
反映资源使用效益的指标 总资产报酬率 息税前利润总额/资产平均总额 该指标越高越好，表明公司总资产有较高获利能力。
净资产收益率 净利润/平均净资产 该指标越高越好，表明股市净资产实验效率较高，投资者利益保障程度越大
基本每股收益 净利润/发行在外普通股平均股数
反映盈利质量的指标 盈余现金保障倍数 经营现金净流量/净利润 该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大 净资产现金回收率 经营现金净流量/平均净资产 回收率越高,说明收回的资金占付出资金的比例高,损失小.回收率低则损失较大。
母公司对子公司投资收益占税前利润总额比 投资收益/利润总额 反映了投资收益占公司税前利润的比重，该比重过大，表明母公司的利润大部分来源于子公司，母公司的盈利性对于公司依赖性很强。
从上述表格中选取销售毛利率、营业利润率、营业净利率、成本费用利润率、总资产报仇率、净资产报酬率和每股收益这七个指标进行分析，使用2012年年报数据和11年同期数据作比较（表3）。
表3 凯迪电力2012年、2011年财务比率（%）数据
指标名称 2012年 2011年同期
销售毛利率 25.13 33.7
营业利润率 3.21 38.17
营业净利率 2.87 31.47
成本费用利润率 4.68 46.70
总资产报酬率 36.60 12.01
净资产收益率 1.43 30.49
基本每股收益（元） 0.04 0.8
由表格可以看出，12年与11年相比，销售毛利率下降、营业净利率下降、营业利润率下降，表明该企业在12年市场竞争力下降，发展潜力变小，盈利能力下降。
成本费用利用率变低，说明企业为取得利润而付出的代价变小，成本费用控制得好。
总资产报酬率变高，表明企业的资产利用效益变好，企业的盈利能力增强。
净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映了企业自有资金的投资收益水平。净资产收益率下降，说明企业自有资本获取收益的能力下降，运营效益下降，在12年报告期内该企业对企业投资人、债权人利益的保证程度下降。 凯迪电力2012年基本每股收益11年有所降低。，表明公司的盈利能力下降。
综合以上指标可以看出，凯迪电力在12年报告期内整体的盈利情况较往年有所下降，只有在毛利率足够大的情况下才能保证盈利，但销售毛利润较11年有较大幅度的下降，使得营业净利率下降，即使在成本费用控制较好的情况下，也不能扭转每股收益下降和净资产收益率下降的局势，最终结果导致盈利能力下降。
二、收益质量分析
对收益质量定义尚未统一，目前比较被接受的定义是指收益信息的投资者决策相关性，即当期或历史收益预测未来现金流量的能力。下面列出收益质量高的一些特征：
1、持续稳健的会计政策，该政策对公司财务状况和净收益的计量是谨慎的；2、公司税前收益是由经常性发生的与公司基本业务相关的交易所带来的，而不是一次性的；3、会计上反映的销售能迅速转化为现金；4、净收益水平和成长率并不依赖于税率水平的降低；5、企业的债务水平是适当的，并且企业没有使用它的资本结构来操纵每股收益；6、稳定的、可预测的能够反映未来收益水平的收益趋势。在收益创造过程中使用的固定资产维修良好并保存至今。
收益质量有质和量两方面的规定性。收益质量的“质”，侧重于收益质量的信息层面，是指收益信息的品质，体现为收益数据的可靠性和相关性，说明会计报表上的收益数据与企业实际的收益水平和收益能力的接近程度，以及报表数据与报表使用者所需信息的相关程度；收益质量的“量”，侧重于收益质量的经济层面，是指收益的多少，体现为衡量企业的收益水平和收益能力的尺度。对于报表使用者来说，“质”和“量”是辨证统一的关系，二者缺一不可：没有收益“质”的保证，“量”就没有意义；没有收益“量”的保证，“质”也失去了应有的作用。
具体来说，将收益质量特征指标总结如表4（原始数据来源：2012年年报，本文表1对其作了摘录）。
表4 收益质量特征指标图
收益质量 特征 指标
真实性 收入现金比率 = 经营现金流入 / 经营收入
持续性 主营业务鲜明率 = 营业利润 / 利润总额
主营业务利润占净利润比重 = 营业利润 / 净利润
现金保障性 净利润现金比率 = 净利润 / 经营现金流入
稳定性 主营业务利润增长率 = 本期主营业务利润增长额 / 利润总额 经营现金增长率 =[ 本期经营现金净流入 *2/( 上期 经营现金净流入 + 上上期经营现金净流入 )]-1
安全性 财务杠杆系数 = 利润变动率 / 销售变动率
根据凯迪电力2012年年报合并利润表和合并现金流量表提供的数据，选取指标计算如下（表5）：
表5 凯迪电力2012年收益质量指标
指标名称 数据（%）
收入现金比率 101.96
主营业务鲜明率 72.13
主营业务利润占净利润比重 246.14
净利润现金比率 1.28
企业的利润一般由营业利润、投资净收益及营业外损益构成，其中营业利润是企业在一定期间内获得利润的最主要、最稳定的来源，同时也是企业自我“造血”功能的保障。营业利润主要由企业的主营业务产生。由于企业的主营业务具有重复性、经常性的特点，因此由主营业务产生的营业利润具有相对的稳定性、持续性。而投资收益与营业外损益具有偶发性、一次性的特点，他们对企业未来的收益贡献具有极大的不稳定性。因此，营业利润所占利润总额的比重预示着企业盈利能力的高低与稳定程度，如果营业利润占利润总额的比重越大，说明企业的盈利能力越具有持续稳定性。而营业利润与企业的主营业务密切相关，主营业务越突出，营业利润对利润总额的贡献就越大。因此，主营业务突出的公司，其收益质量应较高。根据这一结论，凯迪电力在12年报告期内主营业务鲜明，具有收益持续性和现金保障性，收益质量较高。
上市公司盈利能力分析
实用文档 经过近年的市场演变，价值型投资理念在A股市场逐渐确立其地位，而公司盈利能力则是反映公司价值的一个重要方面，从多年的中国证券市场的演绎就可以看出盈利能力的重要性。盈利能力是指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，则其给予股东的回报越高，企业价值越大。在分析盈利能力时要注重公司主营业务的盈利能力，下面介绍具体的分析指标与方法：
1、销售毛利率,是毛利占销售收入的百分比
其计算公式为:销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。它反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。与同行业比较,如果公司的毛利率显著高于同业水平,说明公司产品附加值高,产品定价高,或与同行比较公司存在成本上的优势,有竞争力。与历史比较,如果公司的毛利率显著提高,则可能是公司所在行业处于复苏时期,产品价格大幅上升,2003年的钢铁行业就是典型的例子。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续,公司将来的盈利能力是否有保证。相反,如果公司毛利率显著降低,则可能是公司所在行业竞争激烈,在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局,这时投资者就要警觉了,我国上世纪90年代的彩电业就是这样的例子。
2、销售净利率,是净利润占销售收入的百分比
计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。它与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。
3、营业利润率,是营业利润占销售收入的百分比 实用文档 计算公式为:营业利润率＝(营业利润/销售收入)×100%。它比销售净利率能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况,因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益,补贴收入及营业外支出净额后得到的,而这些收入或损失的持续性较差,排除这些影响能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。
上市公司盈利能力分析—以万科集团为例 会计财务管理专业
上市公司盈利能力分析—以万科集团为例
摘 要 盈利能力集中反映了企业在一定会计期间的经营状况。所以通过对财务报表中盈利能力的分析显得十分重要。通常，盈利能力需要综合分析公司的资产负债表、现金流量表以及企业利润表等。通过这些年我国经济体制的改革，房地产行业的经济发展迅猛，房地产的年均盈利增长率远远超过国内生产增长率，所以房地产的经济发展很大程度上促进了我国的经济发展。所以本文以万科集团为例，对我国房地产行业的盈利能力进行深入的研究分析。第一部分为引言，第二部分为盈利能力分析概述，第三部分为万科集团简介，第四部分是分析万科集团盈利能力出现的问题以及对应的原因，第五部分是通过分析制定出对应的解决策略。
关键词：盈利能力 房地产行业 分析 万科集团
Abstract The profitability reflects the company's operating conditions in a certain
accounting period. Therefore, it is very important to analyze the profitability in the
financial statements. Generally, profitability requires a comprehensive analysis of the
company’s balance sheet, cash flow statement, and corporate income statement.
Through the reform of my country's economic system over the years, the real estate
industry has experienced rapid economic development. The average annual profit
我国上市公司盈利能力分析—以贵州茅台为例
我国上市公司盈利能力分析—以贵州茅台为例
目录
一、引言 1
二、理论分析与文献综述 1
(一)理论分析 1
(二)文献综述 2
三、我国上市公司盈利能力分析??基于贵州茅台利润表的盈利能力分析 3
(一)公司简介 3
(二)利润增减变动水平分析 4
(三)利润结构变动垂直分析 6
(四)主要盈利能力指标分析 7
四、我国上市公司盈利能力分析??基于贵州茅台现金流量表的盈利质量分析 10
五、研究结论和建议 12
(一)研究结论 12
(二)存在问题及建议 14
六、参考文献 15
我国上市公司盈利能力分析 以贵州茅台为例
摘要:盈利是企业从事生产经营活动的目的所在,也是企业持续经营和发展的基础。无论是企业的经理人员、债权人,或者股东(投资人),都非常重视企业的盈利能力分析。本文以贵州茅台酒股份有限公司为研究对象,以贵州茅台的利润表和现金流量表为基础,通关相关指标的计算与分析,并结合白酒行业的相关指标,综合评价贵州茅台2011年的盈利能力和盈利质量,并针对研究结论以及2012年白酒行业的新形势及新政策,提出有利于贵州茅台发展的相应建议。
关键词: 财务指标 盈利能力 盈利质量Analysis on the profitability
of Listed Companies
A case study of Guizhou Maotai
Abstract: Making profit is not only the purpose of enterprises
engaging in production and business activities, but also the basis of
enterprises’ sustainable operation and development. Not only the
上市公司盈利能力分析 2
《经济师》２０ｏ９年第１期 ●证券市场
上 市 公 司 盈 利 ，麓 力 分 析
摘要：文章在详细剖析影响上市公司盈利能力因素的基础上，结
合新会计准则对我国上市公司盈利能力分析的内容进行了探讨。
关键词：上市公司 盈利能力财务分析原因分析 中图分类号：Ｆ８３０．９１ 文献标识码：Ａ
文章编号：１００４—４９１４（２００９￣１—１０９—０２
一、闫题提出 盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润
的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。它既能反映企业在一定时
期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效
益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。对于上市公司来说，股东
报酬的高低、债权人债务的安全程度、经营者的业绩及公司的健索发展
都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关
者密切关注的内容。因此，如何正确、公正地评价上市公司的盈利能力是
财务分析的重点内容，也是各个利益相关者做出正确财务决策的根本依
据。公司维持较好盈利能力水平是实现财务管理根本目标股东财富最大 化、企业价值最大化的基本途径和保证。由于２００６年我国财政部正式公
布了新修订的《企业会计准则》，对会计界带来重大的改变和突破，同时
关于财务报表列报的变动、各报表项目及项目内涵的变化，对上市公司
盈利能力的指标分析及原因分析会带来不同程度的影响。本文主要是在
洋细剖析盈利能力变动影响因素的基础上，结合新会计准则对上市公司
盈利能力分析方法和分析内容进行深入的探讨。
二、影响上市公司盈利能力的因素
要考察公司的经营效益和盈利状况，需首先了解决定盈利水平的各
种因素。对于上市公司来说，盈利能力的变动是受很多因素影响的，大体
上可以分为外部因素和内部因索两种。影响上市公司盈利能力的外部因
素主要包括全球经济形势、一个国家或地区的宏观经济发展水平、行业 或产业发展的情况、产品所处的市场环境、产品的竞争能力和会计准则
企业盈利能力的分析与评价
企业盈利能力的分析与评价
在当今市场竞争激烈的商业环境下，企业盈利能力的分析与评价对于企业的发展至关重要。本文将对企业盈利能力的分析方法和评价指标进行探讨，并提供一些实用建议。
一、盈利能力的分析方法
1. 财务比率分析法：财务比率是分析企业盈利能力的常用方法之一。其中包括利润率、销售利润率、净资产收益率等比率指标。利润率反映了企业每一单位销售收入的盈利水平，销售利润率则更加全面地反映了企业的盈利能力。净资产收益率则衡量了企业利用所有者权益所创造的收益。
2. 费用控制分析法：费用控制直接影响了企业的盈利能力。企业应该控制各项费用的开支，同时提高经营效率，有效降低成本，这样才能提升企业的盈利能力。在费用控制分析中，可以重点关注人力成本、原材料成本和运营成本等方面。
3. 市场竞争力分析法：市场竞争力对盈利能力有着直接的影响。企业应该关注市场份额、市场增长率、竞争对手分析等指标，了解企业在市场中的地位和竞争优势，从而提高盈利能力。
二、盈利能力的评价指标
1. 利润增长率：利润增长率是衡量企业盈利能力稳定性的重要指标。盈利能力增长率高的企业通常具有更好的市场竞争力和长期发展潜力。 2. 盈利能力与行业对比：将企业盈利能力与同行业其他企业进行对比分析也是评价盈利能力的重要方法。通过了解行业平均水平，可以发现企业的优势和不足，进一步提升盈利能力。
3. 盈利能力与投资回报对比：企业的盈利能力应与其投资回报进行比较。投资回报率高的企业通常意味着对投资的有效利用，同时也反映了企业盈利能力的强弱。
三、提升企业盈利能力的实用建议
1. 制定合理的价格策略：企业应根据市场需求和产品竞争情况，制定合理的价格策略。合理的价格既能够吸引消费者，又能维持企业的盈利水平。
2. 加强成本控制：对于各项成本进行精准的控制，同时寻求成本降低的方式，如优化生产工艺、提高设备效率等，都有助于提升企业的盈利能力。
3. 提高产品质量和服务水平：高品质的产品和优质的服务可以提升企业的竞争力，从而增加销售收入和利润。
上市公司盈利质量评价分析_赵勤
第9卷第9期2012年9月
JournalofHubeiUniversityofEconomics(HumanitiesandSocialSciences)湖北经济学院学报
（人文社会科学版
）Sep.2012
Vol.9No.9
一
、上市公司盈利质量评价体系的影响因素
近年来
，上市公司利润操纵现象严重
。使得会计报表和盈
利信息的真实性受到损害
。见表1
。
表1：2010～2011年部分上市公司处罚情况
根据涉及违背盈利真实性的上市公司情况分析
，影响其
盈利质量的因素主要可归纳为以下几点
：
1.选取操纵性强
、对公司有利的会计政策
，钻会计政策
的空子
，以达到操纵利润的目的
。如神火股份
，收入费用不按
规定确认
，并在交易未发生的情况下虚构交易开出银行承兑
汇票
，骗取银行资金进行违规融资
。
2.公司治理出现重大问题
，掌握大多数股权的股东为粉
饰业绩或牟取利益进行违规操作
。公司董事会监事会成员作
为大股东
，不但没有起到对企业的监管作用
，更是成为上市公
司违规行为的幕后黑手
。如亚星化学受到处罚的原因是大股
东涉嫌非经营性集资占用
，而S*ST一投和天山纺织是因高
管泄露内幕信息
。
3.在公司经营方面
，由于近几年受全球经济危机影响
，
整体形势不是太乐观
，公司经营风险增加
，利用关联交易操纵
利润的现象越发频繁
。关联交易本是一种中性交易
，但由于其
达到控制利润的方式简单
，而且隐蔽
，所以成了上市公司进行
报表造假
，虚构利润的常用手段
。如张裕A便是因母子公司关联交易违规遭到处罚
。
二
、上市公司盈利质量体系构建
根据上述分析
，上市公司盈利质量不同于传统盈利能力
，
它受诸多因素的影响
，如公司资产的状况
、收入的质量
，利润
的构成
、经营杠杆与财务杠杆
、会计政策的选择
、会计准则的
影响
、公司治理结构等
。对上市公司进行盈利质量进行分析评
价时
，要充分考虑这些因素的影响
，应在盈利能力的基础上
，
综合盈利的真实性
、持续性
、收现性和成长性等众多方面因素
的体现和评价
。
（一
）上市公司盈利质量真实性的识别信号
上市公司盈利能力分析—以五粮液集团有限公司为例
1
摘要
近年来，随着企业间的竞争越来越激烈，盈利能力成为权衡企业现状及发展状况的重要指标之一。五粮液公司作为酒类企业的的龙头企业之一，是同类企业的目标，其盈利能力水平可以反映企业的利润现状，所以经营管理者和投资者都很关注五粮液的盈利能力。
本文首先介绍了杜邦分析法及相关指标的计算公式和简单论述，然后介绍五粮液公司的基本情况，横向分析近五年财务报表的总体状况，根据杜邦分析法模型和计算公式对财务报表数据进行计算，观察总结各项指标的发展趋势，最后把杜邦分析法的指标与贵州茅台进行简单的纵向对比，全面了解和分析五粮液公司的财务情况，研究和推断经营过程中可能存在问题，最后以此为突破口，针对性的提出可以使企业的盈利能力提升的解决措施，改善企业财务结构，促进企业利润最大化。
关键词：盈利能力 杜邦分析法 五粮液集团
Abstract
In recent years, with the increasingly fierce competition among enterprises,
profitability has become one of the important indicators for weighing the status quo and
development of enterprises. As one of the leading enterprises in the liquor industry,
Wuliangye Company can reflect the profit status of the enterprise and the basic operating
status of the liquor industry, so its sustainable profitability is managed by managers and
investors. s concern.
盈利质量分析论文范文
求关于"盈利质量分析"的文献综述
上市公司盈利质量分析 储一昀 王安武 （上海财经大学会计学院 200433） 一、研究目的 上市公司盈利问题一直是个很敏感的问题，因为它关系到投资者、债权人和其他利益关系人的利益，因此如何合理评价公司的盈利情况就显得十分重要。
目前用来评价上市公司盈利能力的指标主要有净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。这些指标从不同的角度对上市公司的盈利进行评价，比较全面，但也存在明显的缺陷 不能反映盈利的现金流人，即无法反映上市公司的盈利质量问题。
毫无疑问，盈利如果没有现金流人，不仅无法进行分配，而且还会影响到资产的质量，误导投资决策。为此，本文利用上市公司的实际数据，拟通过对有关盈利指标的对比分析，进一步揭示上市公司的盈利质量问题，即盈利是否有足够的现金保证，是否普遍存在应计制下盈利的虚假问题， 同时提出一个评价盈利质量的合理方法，以提高投资者的投资决策水平。
二、分析方法 （一）盈利能力和盈利质量的含义 盈利能力和盈利质量从不同的角度反映企业的盈利情况，二者各有侧重。盈利能力强调企业获取收益的能力，它以应计制为基础，其表现为税后净收益的大小及有关比值的大小；而盈利质量则反映盈利的确认是否同时伴随相应的现金流入，即以应计制为基础的盈利是否与现金的流人相伴随。
只有伴随现金流人的盈利才具有较高质量，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈利指标数值与以现金制为基础计算的有关盈利指标数值的差异程度，一般而言，这一差异越小，盈利质量就越高。 （二）实证指标设计 根据前面对盈利能力和盈利质量的界定，盈利质量可以用应计制和现金制下有关盈利指标的差异程度来评价，因此盈利质量的评价与现金有关，盈利质量评价指标的构成应体现现金流量的特征。
盈利质量的高低主要看盈利是否伴随现金的流入，如果有现金的同步增加，则盈利是有现金保证的，盈利质量较高，否则盈利质量较低。用现金流量来反映盈利状况的指标也有多个：经营活动现金流量，销售商品、提供劳务收到的现金，分得股利或利润所收到的现金，取得债券利息收入所收到的现金等，这些指标在反映盈利状况方面各有优点。
上市公司盈利质量分析
K2MG-E《专业技术人员绩效管理与业务能力提升》练习与答案
I 上市公司盈利质量分析摘要
在我国经济市场化步伐加快的今天，上市公司无疑扮演着重要的角色。而在上市公司的业绩中备受各方关注的当属其盈利质量状况。因此，如何正确评价企业的盈利质量对于证券市场的规范发展，保护投资者和债权人的利益都有着深远的意义。本文采用了统计分析和个案分析相结合的方法，评价了上市公司盈利质量的现状，结合不同指标的设定，以2007年信息技术行业为例对上市公司的盈利质量综合评价值和净利润进行比较分析，并得出相应的结论。与此同时，举出特例，即现金流与上市公司盈利质量的分析，更进一步阐述上市公司盈利质量的重要性，提出了自己的观点和建议，为全文画上一个完美的句号。
关键词 上市公司；盈利质量；现金流量；评定指标
Abstract
In China to accelerate the pace of market-oriented economy of today, listed companies will
undoubtedly play an important role. In the performance of listed companies attracted attention
from all sides in the course of the quality of its earnings. Therefore, how to properly evaluate the
quality of corporate earnings for regulating and developing the securities market to protect the
interests of investors and creditors have far-reaching significance. In this paper, the statistical
我国上市公司盈利质量现状的分析
我国上市公司盈利质量
现状的分析
聂雪艳 郑州大方重工科技股份有限公司４ ５００００
【文章摘要】
企业的变现能力直接影响着企业的
生产，甚至有可能影响到企业的生死存
亡，企业好的盈利质量是其良性运作的
必要条件之一。所以对盈利质量的分析
在整个财务中显得尤为重要。
【关键词】
上市公司；盈利质量
盈利质黾就是指与利润表有关的信息
系统报告的本期盈利与企业未来绩效的相关
性。相关性越高，对企业未来的影响就越持
久，说明盈利质量越高；反之，如果企业本
期利润大量来自非常项目，属于暂时ｌ生盈利
项目，对企业未来的影响短暂，说明盈利质
量低下。
上市公司的盈利问题一直是广大投资
者密切关注的问题，我国上市公司的盈利质
量普遍不高，这不仪不利ｆ证券市场的健康
发展，也损害１ｒ投资者的利益。以我国上市
公司近三年的数据来分析我国上市公司的盈
利概况，选用主营收入增长率和主营业务利
润率来测定我国上市公司盈利的持续稳定Ｉ生。
经过分析，我国上市公司主营业务收入每年
都在增长，且增长的速度越来越｝夹，从这一
点上可以说我国上市公司盈利质量越来越好。
平均主营业务利润率也在逐年上升，但是主
营业务现金含量和净利润现金含量都在逐年
下降，这不得不引起我们的重视。因此，我
们可以得出结论：上市公司的盈利能力是比
较好的，但是其盈利质量有待进一步提高。
一、我国上市公司盈利缺乏现金流的
保障
盈利质量的高低在很大程度上与公司
的盈利是否伴随着现金的流人密切相关。只
有伴随着现金流人的盈利才是高质量的，具
体表现为以应计制为基础计算的有关盈利指
标数值与现金制为基础计算的有关盈利指标
数值的差异程度。一般来说，这一差异越小，
盈利质量就越高。因为以应计制计算的利润
往往易于操纵而现金流量却很难操纵。比如
签订虚假合同能给企业带来更大的利润，但
不能同时产生更多的现金流量。这一点我们
可以从主营业务收入来看，主营业务收入现