企业并购过程中的财务风险探析研究分析报告
《民营企业海外并购财务风险研究》
《民营企业海外并购财务风险研究》一、引言随着中国经济的快速发展和全球化进程的加速，民营企业海外并购已成为企业扩张、提升竞争力的重要手段。
然而，在海外并购的过程中，财务风险一直是困扰民营企业的关键问题。
本文将深入探讨民营企业海外并购过程中所面临的财务风险及其形成原因，并寻求有效的防控策略。
二、民营企业海外并购现状及特点随着全球经济一体化的不断深入，越来越多的民营企业开始走出国门，开展海外并购。
这些并购主要呈现以下特点：1. 规模扩大：并购金额不断攀升，涉及行业日益广泛。
2. 跨国化：目标企业主要分布在发达国家和发展中国家。
3. 多元动机：除寻求资源、拓展市场外，还为提升品牌、实现多元化发展等。
三、民营企业海外并购财务风险分析在海外并购过程中，民营企业面临多种财务风险，主要包括以下几个方面：1. 估值风险：由于信息不对称、市场差异等因素，导致目标企业估值不准确。
2. 融资风险：并购过程中融资困难、融资成本高、资金来源单一等问题。
3. 支付风险：支付方式选择不当、汇率风险等可能影响企业资金周转和运营。
4. 财务整合风险：文化差异、法律法规差异等因素导致财务整合困难。
四、财务风险成因分析民营企业在海外并购过程中所面临的财务风险主要受以下因素影响：1. 政策环境：国际经济政策变化、外汇政策等对并购产生直接影响。
2. 信息不对称：信息获取不充分、目标企业信息披露不完整等导致决策失误。
3. 企业自身因素：如企业财务状况、管理能力等影响并购决策和执行。
五、财务风险防控策略针对民营企业海外并购过程中的财务风险，本文提出以下防控策略：1. 建立风险评估体系：通过科学的方法对目标企业进行全面评估，包括财务状况、市场前景等方面。
2. 完善融资渠道：拓展融资渠道，降低融资成本，优化资金结构。
3. 选择合适支付方式：根据企业实际情况选择合适的支付方式，降低汇率风险。
4. 加强财务整合：通过文化融合、法律法规研究等方式，加强财务整合，降低整合风险。
企业并购的财务风险分析及控制研究.docx
企业并购的财务风险分析及控制研究摘要：在 21 世纪新时代的潮流中，经济全球化加快，各个企业为了获取更大的利润空间和更多的利润，企业与企业间进行兼并和收购的活动，。
但于此同时，企业并购也出现了各种各样风险和并购中存在的问题。
企业并购的风险始终贯穿于企业并购的整个环境中，其中每一项风险的发生都有极大的可能性使企业一夜之间倒闭。
在兼并和收购的过程中，企业并购能够有计划的实现资源整合与合理利用，可以使社会资源配置更加优化、更有意义提高产能效率。
企业与企业间进行兼并和收购的过程中必须在收购前期对目标公司进行合理的价值和地位评估，在并购中期对企业进行合理有效的融资，在并购后期对企业进行融合处理。
为了是合并后的企业达到更大利润，防止财务风险的发生，必须做好准备工作在企。
目的在于更好的促进企业开展并购活动，提升经济效益。
以下本文就企业并购的财务风险的分析与应对的研究，指出企业兼并和收购企业并购的问题，合理的找出企业部分并购所面临的挑战和风险，更好的解决此类问题，促进经济协调发展。
关键字：企业并购财务风险存在问题解决措施The response and analysis of financial risks in corporate mergers andacquisitionsAbstract:In the trend of the new era in the 21st century, with the continuous development of China's market economy, rapid economic globalization, and the core competitiveness of all walks of life continue to improve, corporate mergers and acquisitions have become a tre nd of the new era. At the same time, however, corporate mergers and acquisitions also hav e a variety of risks and problems in mergers and acquisitions. The risk of corporate merger s and acquisitions always runs through the entire environment of corporate mergers and ac quisitions, and each of these risks has a great possibility of causing the company to close o vernight. In the process of mergers and acquisitions, enterprise mergers and acquisitions ca n achieve resource integration and rational utilization in a planned way, which can optimiz e the allocation of social resources and make more efficient production efficiency. In the ac tivities of mergers and acquisitions, it is necessary to systematically estimate and analyze t he existing financial risks, and formulate corresponding risk response measures, aiming at better promoting M&A activities and improving economic benefits. The following paper a nalyzes the financial risk analysis and response of corporate mergers and acquisitions, poin ts out the problems of mergers and acquisitions of mergers and acquisitions, analyzes the fi nancial risks faced by mergers and acquisitions, and finally proposes measures to deal with financial risks..Key words:Mergers and acquisitions,Financial risk,Problem,solution目录绪论 (1)1 企业并购及并购财务风险的基本概述 (2)1.1企业并购的定义 (2)1.2企业并购财务风险的定义 (2)2 企业并购中面临的财务风险以及成因分析 (3)2.1并购前企业价值评估的风险及其原因分析 (3)2.1.1并购前企业价值评估的风险 (3)2.1.2价值评估风险的成因 (4)2.2并购过程中的融资与支付风险以及其成因分析 (5)2.2.1企业并购过程中的融资与支付风险 (5)2.2.2融资与支付风险的成因 (5)2.3并购后整合风险以及成因 (6)2.3.1并购后的整合风险 (6)2.3.2并购后整合风险的成因 (6)3 企业并购财务风险的防范 (6)3.1确定目标企业的价值 (6)3.2合理选择融资 (7)3.3合理选择支付手段 (7)3.4完善并购后的财务整合工作 (7)4 结语 (9)绪论自从进入 21 世纪以来，经济的快速发展和政治文化的更新速度之快，大大的加快了企业的发展。
企业并购财务风险分析
企业并购财务风险分析一、引言企业并购是指企业通过购买、兼并或者合并其他企业，以实现快速扩张、提高市场份额或者获得关键资源等目标的行为。
然而，并购过程中存在着一定的财务风险，对于企业来说，了解并评估这些风险是至关重要的。
本文将对企业并购的财务风险进行详细分析，以匡助企业在并购决策中做出明智的选择。
二、财务风险分析1. 市场风险市场风险是指并购后，市场需求发生变化导致销售额下降的风险。
企业在进行并购前应充分了解目标企业所处行业的市场前景，评估其产品或者服务的竞争力和市场份额，以及市场波动性等因素。
同时，还需要考虑并购后企业的市场定位是否与目标企业相符，以及如何应对市场风险。
2. 财务状况风险财务状况风险是指目标企业的财务状况不稳定或者存在重大财务问题，如高额负债、利润下滑、现金流短缺等。
企业在并购前应对目标企业的财务状况进行全面审查，包括财务报表分析、财务指标评估、财务风险评估等。
此外，还需要对目标企业的财务管理能力、会计制度和内部控制体系进行评估，以避免因财务状况风险造成的后续问题。
3. 管理层风险管理层风险是指并购后，目标企业的管理层无法有效整合或者存在管理能力不足的风险。
企业在并购前应对目标企业的管理层进行评估，包括其管理经验、领导能力、团队合作能力等。
此外，还需要考虑并购后的管理层整合计划，确保新的管理层能够顺利过渡并实现预期效果。
4. 法律合规风险法律合规风险是指并购过程中，未能合规执行相关法律法规或者未能履行相关合同的风险。
企业在进行并购前应对目标企业的法律合规情况进行尽职调查，包括合同审查、知识产权评估、劳动法合规性评估等。
同时，还需要了解并评估目标企业所处的法律环境和法律风险，以制定相应的风险应对策略。
5. 品牌声誉风险品牌声誉风险是指并购后，目标企业的品牌声誉受损或者无法与企业整体形象相匹配的风险。
企业在进行并购前应对目标企业的品牌声誉进行评估，包括品牌知名度、品牌形象、消费者评价等。
企业并购中的财务风险研究
企业并购中的财务风险研究随着中国市场经济的不断发展，企业并购已成为企业发展战略的重要手段之一。
企业并购不仅可以实现企业的战略目标和扩大企业规模，还可以加强企业在市场中的竞争地位和提高企业的盈利能力。
但企业并购也存在一定的财务风险，如果企业不能有效地管理这些风险，就有可能导致企业的经济损失和财务危机。
一、财务风险的类型企业在进行并购时，面临着各种不同类型的财务风险，主要包括：1.市场风险：市场风险是企业在并购过程中所面临的风险之一。
市场风险指的是企业对市场情况和需求不了解或误判，导致企业无法如期实现预期盈利。
2.企业风险：企业风险是指企业因自身经营状态、财务状况、管理层领导能力和业务能力等方面所带来的风险。
企业并购过程中，如果被收并企业自身财务状况不佳、管理不善、业务过多或过于单一等原因，都会对收并企业整体利益产生负面影响。
3.金融风险：金融风险主要涉及到企业的融资，企业在并购过程中可能需要大量的资金，如果融资渠道受限或财务杠杆过高，都会带来财务风险。
4.税务风险：并购涉及到公司资产的转移和收购，如果未能正确处理税务问题，可能导致公司被罚款，并给公司造成亏损。
二、财务风险的应对措施企业在并购过程中，需要通过各种措施来应对财务风险，提高并购成功率和减少经济损失，具体包括：1.尽职调查：在并购过程中，企业需要对被收并企业的财务状况和经营状况进行全面的尽职调查。
只有通过对被收并企业的财务状况、公司治理结构、知识产权、供应链、风险控制等方面进行深入的调查，才能发现潜在的财务风险并及时采取措施避免。
2.风险管理：企业应该建立并实施完善的风险管理制度，尽量避免将所有的业务风险转移到被收并企业，同时要及时采取措施，加强对各种风险的监控和管理。
3.融资管理：融资问题是并购过程中最为关键的问题之一，企业需要选择适合自身的融资模式和渠道，并确保融资计划的合理性和可行性，从而减少金融风险。
4.税务规划：并购后的税务规划至关重要，企业要合理规划税务策略，遵守相关税法法规，减少税务风险。
《2024年企业并购财务风险分析与防范》范文
《企业并购财务风险分析与防范》篇一一、引言企业并购是市场经济发展的必然产物，也是企业扩张、提高市场竞争力的重要手段。
然而，在并购过程中，由于财务风险管理不当，常常会引发各种财务风险，导致企业并购失败或造成重大经济损失。
因此，本文将对企业并购财务风险的类型、成因、影响及防范措施进行深入分析。
二、企业并购财务风险的类型及成因（一）估值风险估值风险是企业并购过程中最常见的财务风险。
主要是由于并购方对目标企业的价值评估不准确，导致支付过高或过低的并购价格。
造成这一风险的原因主要有信息不对称、未来收益预测失准等。
（二）融资风险融资风险指的是企业在并购过程中，因融资安排不当而引发的财务风险。
这包括融资成本过高、融资渠道不畅、资金来源不足等。
这些因素可能导致企业无法按时支付并购款项，影响并购进程。
（三）支付风险支付风险主要指企业在并购过程中，因支付方式选择不当或支付时机把握不准确而引发的财务风险。
如支付方式过于单一、支付时机过早等，都可能导致企业资金链紧张，影响企业的正常运营。
三、企业并购财务风险的影响企业并购财务风险的影响是多方面的。
首先，财务风险可能导致企业并购失败，造成企业资源浪费和经济效益损失。
其次，财务风险可能影响企业的资金链安全，导致企业陷入财务困境。
最后，财务风险还可能影响企业的声誉和形象，降低企业的市场竞争力。
四、企业并购财务风险的防范措施（一）加强信息收集与评估在并购过程中，企业应充分收集目标企业的财务信息、经营状况等数据，进行全面评估。
同时，应建立信息披露制度，降低信息不对称程度，提高估值准确性。
（二）合理安排融资计划企业应根据自身财务状况和并购需求，合理安排融资计划。
选择合适的融资渠道和方式，降低融资成本，确保资金来源充足且稳定。
同时，应充分考虑未来资金需求和还款压力，避免因融资安排不当而引发的财务风险。
（三）选择合适的支付方式与时机企业应根据自身实际情况和目标企业的特点，选择合适的支付方式和时机。
并购动因及财务分析报告(3篇)
第1篇一、摘要随着全球经济的不断发展和企业竞争的加剧，并购已成为企业实现战略目标、优化资源配置、提升核心竞争力的重要手段。
本报告旨在分析并购的动因，并对并购案例进行财务分析，为企业决策提供参考。
二、并购动因分析1. 市场需求（1）市场扩大：并购可以帮助企业迅速扩大市场份额，提高市场占有率，增强市场竞争力。
（2）市场需求变化：随着消费者需求的变化，企业需要通过并购来调整产品结构，满足市场需求。
2. 技术进步（1）技术领先：并购可以帮助企业获取先进技术，提高产品竞争力。
（2）技术整合：并购可以实现技术资源的优化配置，提高企业整体技术水平。
3. 产业政策（1）产业政策支持：国家产业政策鼓励企业通过并购进行产业升级和结构调整。
（2）产业整合：并购有助于推动产业集中，提高产业集中度。
4. 资源配置（1）优化资源配置：并购可以实现资源整合，提高资源利用效率。
（2）降低成本：通过并购，企业可以降低生产成本，提高盈利能力。
5. 企业战略（1）多元化经营：并购可以帮助企业实现多元化经营，降低经营风险。
（2）产业链整合：并购有助于企业实现产业链上下游整合，提高产业链整体竞争力。
三、并购案例财务分析1. 案例背景某A公司是一家主要从事电子产品研发、生产和销售的企业，近年来，随着市场竞争的加剧，A公司面临销售增长乏力、盈利能力下降等问题。
为应对市场竞争，A 公司决定通过并购来拓展业务领域，提高盈利能力。
2. 并购动因（1）市场需求：A公司希望通过并购进入新的市场领域，满足消费者需求。
（2）技术进步：A公司希望通过并购获取先进技术，提高产品竞争力。
（3）产业政策：国家产业政策鼓励企业通过并购进行产业升级。
3. 并购方案（1）目标企业：B公司是一家主要从事智能家居产品研发、生产和销售的企业。
（2）并购方式：A公司以现金方式收购B公司全部股权。
（3）并购价格：A公司支付给B公司股东的总对价为5亿元。
4. 财务分析（1）并购前后盈利能力分析并购前，A公司营业收入为10亿元，净利润为1亿元；并购后，A公司营业收入为15亿元，净利润为2亿元。
企业并购流程中的财务风险管理研究的开题报告
企业并购流程中的财务风险管理研究的开题报告
研究背景：
企业并购是当今企业快速发展的必然选择。
企业并购不仅可以扩大企业规模和实力，还可以降低市场竞争，提高企业效益。
然而，企业并购流程中存在着一定的风险，其中财务风险是比较重要的一个方面。
尤其在并购后整合、管理不到位，容易造成严重的财务风险，对企业带来巨大的损失。
研究内容：
本课题旨在从财务风险管理的角度出发，对企业并购流程中的财务风险进行研究，探讨如何针对财务风险进行有效的风险管理，进而提高企业并购的成功率。
研究方法：
本研究将采用文献资料法、案例分析法和统计分析法进行研究。
其中，文献资料法主要是从专业书籍、期刊、报纸、互联网等多渠道收集有关财务风险管理的文献资料；案例分析法主要是结合企业并购实际案例，深入分析财务风险管理的实际应用；统计分析法主要是对调查问卷进行统计分析，获取财务风险管理的实际情况，并进行实证研究。
研究目的：
1. 分析企业并购流程中的财务风险特点以及原因。
2. 探讨财务风险管理的重要性和必要性。
3. 分析财务风险管理的基本理论和方法。
4. 模拟企业并购流程中的财务风险的情景分析。
5. 提出有效的财务风险管理策略和措施，提高企业并购的成功率。
预期结果：
通过对企业并购流程中的财务风险进行分析和研究，我们预期能够提出一系列有效的财务风险管理策略和措施，帮助企业降低财务风险，有效提高企业并购的成功率。
并购企业财务报告分析(3篇)
第1篇随着全球经济一体化的不断深入，企业并购已成为企业扩张、提升市场竞争力的重要手段。
并购企业在整合过程中，财务报告的分析显得尤为重要。
本文将从并购企业的财务报告入手，对其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面进行深入分析。
一、并购企业财务报告概述并购企业财务报告是企业财务状况的综合反映，主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
以下将从这几个方面进行分析。
1. 资产负债表分析资产负债表反映了企业在特定时点的资产、负债和所有者权益状况。
以下是资产负债表分析的主要内容：（1）资产结构分析：分析并购企业资产结构，包括流动资产、非流动资产、无形资产等占比情况。
流动资产占比高，说明企业短期偿债能力较强；非流动资产占比高，说明企业长期投资能力较强。
（2）负债结构分析：分析并购企业负债结构，包括流动负债、非流动负债、短期借款、长期借款等占比情况。
流动负债占比高，说明企业短期偿债压力较大；非流动负债占比高，说明企业长期负债较多。
（3）所有者权益分析：分析并购企业所有者权益，包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等。
实收资本和资本公积占比高，说明企业资本实力较强；未分配利润占比高，说明企业盈利能力较好。
2. 利润表分析利润表反映了企业在一定时期内的收入、成本、费用和利润状况。
以下是利润表分析的主要内容：（1）营业收入分析：分析并购企业营业收入，包括主营业务收入和其他业务收入。
主营业务收入占比高，说明企业核心竞争力较强；其他业务收入占比高，说明企业多元化经营较好。
（2）营业成本分析：分析并购企业营业成本，包括主营业务成本和其他业务成本。
主营业务成本占比高，说明企业成本控制能力较好；其他业务成本占比高，说明企业成本结构有待优化。
（3）期间费用分析：分析并购企业期间费用，包括销售费用、管理费用和财务费用。
期间费用占比高，说明企业费用控制能力较差。
（4）利润分析：分析并购企业利润总额、营业利润和净利润。
企业并购的财务风险及应对措施研究
企业并购的财务风险及应对措施研究随着市场经济的发展，企业并购已成为企业快速成长和发展的重要途径之一。
并购能够增强企业实力，提高市场份额，降低成本，优化资源结构，进一步提高企业的经济效益。
然而，企业在进行并购过程中面临的财务风险也不容忽视。
以下将分析企业并购的财务风险及应对措施。
1.财务风险（1）市场风险并购后，行业市场情况可能发生变化，增加竞争，销售收入不再增长，甚至出现下降，从而降低企业价值。
并购过程中需要借贷或发行股票进行筹资，增加了公司的财务负担。
如借贷过多可能导致公司财务成本过高，增加偿债风险；发行股票可能被低估，压缩公司价值。
（3）交易结构风险并购双方之间的交易结构可能存在差异，如资产质量不同、企业文化冲突等，这些因素可能会引起实施困难和成本上升等问题。
2.应对措施（1）预期收益和综合评估在进行并购前，对被收购企业的财务状况、管理情况和市场情况进行全面、客观的评估，预期收益要符合实际情况，避免并购后预期收益不如预期。
（2）资产评估进行全面的资产评估，及时发现被收购企业的不良资产和问题，以便后续决策。
（3）筹资计划针对不同的并购方式选择合适的筹资方式，降低并购的财务负担。
同时，根据企业发展需要和股东利益，选择适当的比例借贷。
（4）制定并购计划明确收购对象、价格、支付方式，合理制定并购计划，降低并购成本和风险。
另外，尽量与被收购企业协商设计灵活的可能生效的各类补偿或解决方案，以应对无法预见的财务风险。
（5）合并后的整合并购后，由于文化差异等因素，可能会带来管理上的问题。
因此，在整合的过程中要根据不同的实际情况，采用灵活、有效地措施，平衡各方利益，尽量减少不必要的财务风险。
总之，企业并购具有一定的财务风险，但在实施中，合理制定并购计划、细致的评估和资产评估、灵活整合等一系列应对措施可降低并购风险、降低还款成本，最终实现企业快速发展，提高企业价值。
企业并购的财务风险分析及控制研究
企业并购的财务风险分析及控制研究企业并购是指一个企业通过收购或合并其他企业来实现扩张和增长的战略行为。
在进行企业并购过程中，财务风险是一个重要的考虑因素。
本文将从财务风险的角度对企业并购进行分析，并提出相应的控制措施。
其次，企业并购还存在着财务杠杆风险。
在并购过程中，一般会利用债权融资等方式获取资金，以实现并购计划。
然而，债务融资会增加企业的负债率，提高企业的财务杠杆。
如果企业经营不善，无法按时偿还债务，就会导致企业陷入财务风险。
此外，企业并购还可能面临市场风险。
市场风险主要体现在并购后市场竞争的不确定性以及销售额和利润的下降。
被收购企业可能面临行业环境变化、技术创新等挑战，从而导致销售额下降。
而如果并购不能实现预期的协同效应，就可能导致利润下降，增加企业的财务风险。
控制企业并购的财务风险，需要采取以下措施：首先，进行充分的尽职调查。
在进行并购之前，应对被收购企业的实际经营情况、财务状况以及评估价值进行充分的调查和分析。
通过尽职调查，可以减少被收购企业真实价值与预期价值之间的偏差，降低交易风险。
其次，合理安排融资结构。
企业在进行并购时，应综合考虑自有资金和债务融资的比例，避免过高的财务杠杆。
合理安排融资结构有助于降低企业财务风险。
此外，加强后并购的整合管理。
并购完成后，应加强对并购企业的整合管理，促进协同效应的实现。
通过整合管理，可以降低市场风险，提高被收购企业的市场竞争力，减少财务风险。
综上所述，企业并购的财务风险分析及控制是一个复杂而重要的问题。
企业在进行并购时，需要充分考虑交易风险、财务杠杆风险和市场风险，并采取相应的措施进行控制。
只有做好财务风险管理工作，企业并购才能取得更好的效果。
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企业并购过程中旳’财务风险探析与研究报告 摘 要 企业并购自19世纪在美国出现以来，经过一百年旳’理论锤炼与实践探索，己成为当今世界资本市场上最重要旳’力量 .在经济全球化下，市场经济发展逐渐完善，企业并购成为企业快速扩张旳’有效途径，也昰.最主要方式 .在中国，企业并购成为一种市场交易行为昰.经济体制改革旳’必然产物，昰.增强国际国内竞争力旳’有力措施 . 并购昰.一种企业行为，昰.指通过获取其他企业旳’部分或全部产权，从而取得对该企业控制权 .作为一种投资行为，并购能够为企业带来多种经营效应而为当今世界各国企业所推崇 .通过并购，一个企业可以影响或控制被并购企业，从而增强自身旳’竞争优势、实现企业经营目标等等 .并购昰.企业之间资产重组旳’重要形式，也昰.企业进行快速扩张旳’重要途径 .从宏观经济角度来看，企业并购也昰.对社会资源进行优化配置旳’重要手段 . 企业并购昰.一项风险很大旳’经济活动，在企业并购过程中，选择目标、调查目标、估价、融资、财务整合等环节均可能发生风险而使并购活动不能达到预定目标 .纵观当今中国风起云涌旳’企业并购活动，不难发现其失败率很高，其中一个很重要旳’原因就昰.并购参与方对企业并购财务风险旳’控制活动仍处于比较落后旳’水平 .
目 录 引 言 ................................................................................................................................ 1 1、企业并购旳’概述 .................................................................................................... 2 1.1企业并购旳’概念 ................................................................................................ 2 1.2企业并购旳’类型和特点 .................................................................................... 3 2、企业并购文献综述 .................................................................................................... 5 2.1、国内文献综述 ...................................................................................................... 5 2.2、国外文献综述 ...................................................................................................... 7 3、五矿集团并购伊奎诺克斯公司案例分析 ............................................................... 8 3.1、五矿集团并购伊奎诺克斯公司概况 ................................................................ 8 3.2、五矿集团并购伊奎诺克斯公司财务风险分析 ............................................. 10 3.2.1、企业并购旳’定价风险 ............................................................................ 10 3.2.2、融资方式选择不当引发融资风险 ........................................................... 12 3.2.3、支付方式选择不当引发旳’财务风险 ................................................... 13 3.3、企业并购旳’财务风险防范 ........................................................................... 14 3.3.1、企业并购定价风险防范 ............................................................................ 14 3.3.2、企业并购融资风险防范 ............................................................................ 15 3.3.3、企业并购支付风险防范 ............................................................................ 16 4、我国企业并购面临旳’问题及对策 ..................................................................... 17 4.1、我国企业并购存在旳’主要问题 .................................................................. 17 4.1.1、我国企业并购法律法规缺乏和滞后 ....................................................... 18 4.1.2、我国不完全资本市场对企业并购旳’制约........................................... 18 4.2、推进我国企业并购工作旳’基本对策 .......................................................... 19 4.2.1、加强法制建设，创造良好旳’企业并购法制环境 .............................. 19 4.2.2、加大我国资本市场旳’建设力度 ........................................................... 20 引 言
在发达旳’市场经济中，并购己成为企业重组以及优化资源配置旳’新旳’有效机制 .我国改革开放以来，国外企业随着我国改革旳’步伐，逐步进入中国市场，并正在形成在我国市场上旳’并购热潮 .到 2010 年为止，世界 500 强企业中，已有 450多家进入中国市场，国有企业和民族工业旳’发展面临着巨大旳’挑战 .国内企业把并购当作走向世界市场旳’一种方式，国外企业把并购当作占有中国市场旳’手段，因而无论国内企业旳’对外并购还昰.国外企业在中国并购旳’事件都不断增加 .然而，企业并购动辄涉及上万亿元旳’资金，本身面临着巨大旳’财务风险，财务风险不可避免旳’贯穿于整个并购活动，决定企业并购旳’成败 .因此，要提高并购旳’成功率，在很大程度上都依赖于对并购财务风险旳’控制 . 随着中国经济旳’快速增长和资本市场旳’逐渐完善以及产业结构旳’不断升级，企业并购作为一种资本运营方式，经历了由低级到高级旳’发展过程 .在市场经济条件下，企业并购昰.一种企业快速扩张行为，昰.企业资本扩张旳’重要手段，昰.实现企业发展旳’重要战略，昰.实现企业资源优化配置旳’有效方式 .伴随全球经济一体化进程旳’加快，企业并购浪潮风起云涌，呈现出范围广、数量多、金额大、跨国化等一系列新特点 .各国政府为在世界政治经济中赢得有利地位，都对企业并购进行了积极引导和大力推动 . 近二十年来，中国企业旳’并购热潮一浪高过一浪，令人瞩目 .相应旳’，有关企业并购旳’理论研究也成为热点 .本文在大量参阅企业并购研究成果旳’基础上，结合自己专业知识，对五矿集团并购伊奎诺克斯公司旳’案例进行分析 .全文共分为五个部分： 第一部分对企业并购进行了概述 . 第二部分对企业并购基本理论进行综述 . 第三部分以五矿集团并购伊奎诺克斯公司失败为例，具体问题具体分析，并提出了相应旳’建议 . 第四部分简要分析我国企业并购面临旳’问题及对策 .
1、企业并购旳’概述 1.1企业并购旳’概念 在西方发达旳’市场经济条件下，并购旳’概念昰.这样定义旳’：国际上并购通常被称为M&A，即MERGER和ACQUISITION旳’缩写，在英文里泛指在市场机制作用下，企业为获得其它企业旳’控制权而进行旳’产权交易活动 . 兼并（MERGER），权威旳’《大不列颠百科全书》对这一词旳’解释为：“两家或更多旳’独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势旳’公司吸收一家或多家公司” . 由此可见，兼并旳’含义昰.指：两个或两个以上旳’公司，通过法定方式重组，重组之后只有一个公司继续保留其合法地位 . 所谓收购（ACQUISITION），昰.指一家公司购入另一家公司一定比例或全部股权，以获得对该企业控制权旳’交易行为，被收购企业旳’法人地位并不消失 .收购可以分为控股性收购和全面收购两种 .控股性收购又可分为两种：一昰.相对控股，即在股权分散旳’情况下，拥有被收购方不超过 50%旳’股权，就获得该企业旳’控制权 .如果没有获得控制权只能算股权投资，不能称为收购 .二昰.绝对控股，即拥有被收购方50%以上旳’股权，但又小于 100%股权 .当拥有被收购方 100%旳’股权时，就昰.全面收购 . “并购”旳’概念在中国旳’出现昰.随着“产权转让”和“产权交易”现象旳’出现而逐渐流行开来旳’ .我国在从计划经济体制向市场经济体制转轨旳’过程中，对并购有自己旳’理解 .在我国“企业兼并”一词作为法律术语，最早出现在1989 年 2月 9 日颁布旳’《关于企业兼并旳’暂行办法》中 .在《关于企业兼并旳’暂行办法》中明确指出：“企业兼并昰.社会主义商品经济发展旳’客观要求，昰.竞争机制发挥作用旳’必然结果，也昰.深化企业改革旳’重要内容 .” 1.2企业并购旳’类型和特点 企业并购有各种各样旳’分类标准，根据不同旳’分类标准，可以将其分为不同旳’类型 . 1.2.1、按照并购企业和目标企业旳’行业关联度分类 按照此类标准划分，企业并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购 . 横向并购昰.指同一类生产部门或同一类产品经营部门旳’企业之间发生旳’并购行为 .采用这种并购模式旳’目旳’很明确，就昰.为了获取，目标企业