杜邦分析法在贵州茅台酒股份有限公司的探讨
【财务分析】酒业公司财务分析报告
【财务分析】酒业公司财务分析报告贵州茅台酒股份有限公司经营分析报告作者：*************院系：管理科学学院工商管理系2010级时间：2012年5月[摘要]本文是一份贵州茅台酒股份有限公司2007-2011年度的财务分析报告。
本文在对茅台公司2007-2011年度的财务报表的整理分析的基础上，结合白酒行业背景以及整体经济环境，运用对比分析法、比率分析法、趋势分析法等方法，对茅台公司的盈利能力、偿债能力、运营能力、获现能力、发展能力等进行了全面分析。
并运用杜邦分析法对企业财务状况和经营成果进行综合系统分析与评价，给出了茅台公司在财务方面现在存在的一些问题以及解决方案。
在对茅台公司财务分析的基础上，运用Z－score模型预警了公司的财务状况，破产率较低。
并运用最小二乘法预测了未来两年销售收入情况。
最后结合经济环境、行业前景、自身财务状况对茅台公司提出了一些经营发展建议。
[关键词]：茅台公司指标分析财务预警财务预测目录一、前言1二、行业背景分析21.宏观环境分析2（1）政治法律环境分析2（2）经济、人口因素分析3（3）社会文化环境分析4（4）资源和技术环境分析4（5）国际环境分析52.行业环境评价6（1）行业概况6（3）白酒行业发生波动的原因7（4）行业市场情况93、茅台市场环境评价12（1）公司简介12（2）企业分析17（3）竞争环境20三、财务分析与评价211.横向分析21（1）资产负债表横向分析21（2）利润表横向分析222.纵向分析233.财务比率分析26（1）盈利能力分析26（2）运营能力分析29（3）偿债能力分析32（4）获现能力分析35（5）发展能力分析35（6）市场价值比率374.综合分析385.公司财务风险预警416.经营分析总结42四、趋势预测分析43五、发展思路建议44六、参考文献46一、前言公司财务是企业的命脉，是企业核心竞争力的源泉。
一个企业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须通过有效的财务分析来掌握企业存在的财务问题，并进一步优化企业资本结构。
贵州茅台酒业09年财务报表分析
• 资产负债率
• 资产负债率=资产总额/负 债总额 • 08年资产负债率=25.89% 09年资产负债率=26.98% • 同比增长率=-4.04%
资产负债率反映了资产对债权人权益 的保障程度，一般来说资产负债率越小，长期 偿债能力越强。国际上通行的标准为低于60%。 茅台公司的资产负债率两年都低于30%，虽然09 年比08年下降了4.04%但仍说明公司的长期偿债 能力很强。公司的财务风险控制的很好。
︻ 盈 利 能 力 ︼
﹌ 应 收 账 款 周 转 率 存 货 周 转 率 总 资 产 周 转 率 ﹌
︻ 营 运 能 力 ︼
﹌ 流 动 比 率 速 动 比 率 资 产 负 债 率 产 权 比 率 权 益 乘 数 ﹌
︻ 偿 债 能 力 ︼
偿债能力分析
• 流动比率
流动比率=流动资产/流动负债 2008年=2.8797 2009年=3.0649 同比增长率=本年增长额/年初数额 2009年流动比率同比增长额
本期比上年同期增减 （%）
2007年 3.00 3.00
13.40 13.40
4.56
33.55
4.03
39.01
13.51
减少5.46个百分点
3.00
39.30
33.51 4.48
39.04 5.56
减少5.53个百分点
39.33 1.85
-19.42
本期比上年同期增减 （%）
2009年末
归属于上市公司股东 的每股净资产（元/股）
• • • • • • • • •
10.独立董事: 高国华，孙德生 11.联系电话: (0852)2386002 2386239 传 真: (0852)2386005 2386190 联 系 人 : 樊宁屏 汪智明 万维网址: 电子信箱: fnp@ 12.注册地址: 贵州省仁怀市茅台镇 13.办公地址: 贵州省仁怀市茅台镇 14.经营范围: 茅台酒系列产品的生产与销售；饮 料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开 发；信息产业相关产品的研制、开发等 .
论文（王丽）
论⽂（王丽）⽬录内容摘要 (2)第⼀部分：公司基本情况简介 (2)第⼆部分：公司年报分析 (2)⼀、公司财务报表的初步分析 (2)（⼀）公司资产负债表初步分析 (2)（⼆）利润表的初步分析 (5)（三）现⾦流量表的初步分析 (6)⼆、有关财务⽐率分析 (9)（⼀）偿债能⼒财务⽐率分析 (9)（⼆）营运能⼒财务⽐率分析 (12)（三）获利能⼒财务⽐率分析 (13)（四）发展能⼒财务⽐率分析 (13)三、杜邦体系分析 (14)（⼀）财务分析结论与预测 (14)第三部分：评价、建议、思考 (16)参考⽂献： (19)附：1、贵州茅台酒股份有限公司2013-2015年资产负债表2、贵州茅台酒股份有限公司2013-2015年利润表3、贵州茅台酒股份有限公司2013-2015年现⾦流量表4、贵州茅台酒股份有限公司2014-2015年财务指标贵州茅台酒股份有限公司2014-2015年度财务分析报告贵州⼴播电视⼤学黔东南分校雷⼭⼯作站 2013级秋季会计本科班学号：1352001259386 姓名：王丽[摘要]本⽂通过对贵州茅台酒股份有限公司2014年—2015年度的财务报表数据进⾏财务初步的⽐率⽐较分析和杜邦综合分析,旨在准确把握和评价其偿债能⼒、盈利能⼒及资产营运能⼒等财务状况, 因此得出相关的结论，借以发现中国宝安集团股份有限公司存在的问题及原因，并为贵州茅台酒股份有限公司的未来发展提出有关解决问题的建议。
公司应积极调整模式,整合资源,夯实基础,⽴⾜抓好现有业务板块的内⽣性增长,努⼒保持经营和业绩平稳发展。
[关键词]企业财务报表分析⽐率杜邦分析第⼀部分：公司基本情况简介贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒⼚有限责任公司、贵州茅台酒⼚技术开发公司、贵州省轻纺集体⼯业联社、深圳清华⼤学研究院、中国⾷品发酵⼯业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等⼋家公司共同发起，并经过贵州省⼈民政府黔府函字（1999）291号⽂件批准设⽴的股份有限公司，注册资本为壹拾亿叁仟捌佰壹拾捌万元。
基于财务分析视角的贵州茅台发展研究
CAIXUN 财讯－33－基于财务分析视角的贵州茅台发展研究□ 湘潭大学 董晶琳 / 文因为政府限制三公消费以及受到塑化剂的影响，整个白酒行业都呈现低迷的状态，在高端白酒中这种情况更甚，行业的前景并不是很好。
白酒行业中的龙头企业毫无疑问是贵州茅台，所以为了准确研究当前的白酒行业，选取了贵州茅台这几年度的财务报告，首先对五年来，贵州茅台的资产负债表、利润表、现金流量表做出一个大致的财务状况分析，紧接着运用财务分析的相关图表和理论，分析了贵州茅台的偿债能力、经营效率能力、盈利能力、成长能力等各项财务指标，然后，本文又对贵州茅台的财务数据进行了杜邦分析。
从而总结出国内酿造白酒企业的一些特点，试图提供一些有价值的参考。
综合各方面因素来看，这次行业的停滞与低迷的状态是对贵州茅台等规模很大的白酒企业扩张发展有利的好时机。
因为这个较长时间内并没有出现适合市场的新替代的产品。
贵州茅台 财务报表分析 盈利成长能力 偿债能力 经营效率杜邦分析法通过前面的财务基本情况分析、财务比率分析以及综合分析，我们对贵州茅台进行了一次基本的财务状况有了了解，由于塑化剂以及三公消费限制的影响，整个行业低迷甚至是停滞，该行业的黄金发展时期已经结束，将进入缓慢发展的调整时期，贵州茅台也同样波及，各方面都或多或少受到影响。
结论（1）贵州茅台加快扩张的速度的步伐仍未改变。
虽然在白酒行业调整的大背景下，该企业对无形资产和固定资产都投入了许多资金，尤其是大量购买了土地使用权，而且近些年的购地成本不断上涨，2014年初始就开展了制酒工程技改项目。
表明其加快扩张的整体企业战略并未受到行业的影响，进一步巩固其领导者的地位。
（2）贵州茅台预收账款同比下降比较大，主要是因为该企业的经销商大量减少了预付款项，供需关系改变而使销售的方式也作出了一定的改变。
（3）贵州茅台的获利能力有所下降。
在这两年行业的困境逐渐出现，该企业的各项有关于获利指标都有出现不同程度的下降，虽然各种比例都好于行业的平均水准。
[管理学]贵州茅台2012年度财务报告分析
![[管理学]贵州茅台2012年度财务报告分析](https://img.taocdn.com/s3/m/29ae8748a2161479171128ef.png)
h
3
公司简介—生产基地
• 贵州茅台酒股份有限公司位于黔北赤水河 畔的茅台镇。地处东106°22′，北纬27°51′， 海拔423米。
• 截止2003年占地面积220万平方米，建筑面 积94.78万平方米。厂区内包括公司办公大 楼、茅台酒生产车间、酒库车间、包装车 间等.
h
4
公司简介—酒品系列
• 陈年酒分为：汉帝茅台90周年纪念酒：15年，30 年，50年，80年陈年茅台酒。
24
2012贵州茅台与五粮液各项营运能力 指标对比（2）
贵州茅台应收账款周转率明显高于五 粮液，说明茅台应收账款风险远低于五粮 液，其中可能是由于茅台的信用政策较不 宽松导致。
h
25
盈利能力分析
销售净利率 资产净利率 销售毛利率
h
26
盈利能力分析：销售净利润率
h
27
结论：
从以上三年数据可得贵州茅台的销售净利 润率明显高于五粮液的销售净利润率！ 2008年至2010年茅台有下降的趋势，之后 呈现上升趋势，而五粮液虽然近五年一直 呈现上升趋势，可是茅台的销售净利率明 显高于五粮液，说明茅台赚取利润能力比 五粮液要强。
h
28
盈利能力分析：资产净利率
h
29
结论：
资产净利率是净利润与平均资产总额的比 值，该指标越高表明资产的利用效率越高 。从08到10年茅台的资产净利率有下降的 趋势，可能是因为茅台在运用资产增加收 入和节约资本使用等方面有一个下降的过 程。而五粮液变动幅度不大，说明企业利 润的稳定，具有良好的获利能力。可是从 整体上看，贵州茅台的资产净利率明显高 于五粮液，说明茅台的盈利能力较强。
h
1
总体框架：
一、公司简介 二、偿债能力分析 三、营运能力分析 四、盈利能力分析 五、发展能力分析 六、杜邦分析体系 七、建议和总结
某酒业公司财务分析报告
贵州茅台酒股份有限公司经营分析报告作者：*************院系：管理科学学院工商管理系2010级时间：2012年5月[摘要]本文是一份贵州茅台酒股份有限公司2007-2011年度的财务分析报告。
本文在对茅台公司2007-2011年度的财务报表的整理分析的基础上，结合白酒行业背景以及整体经济环境，运用对比分析法、比率分析法、趋势分析法等方法，对茅台公司的盈利能力、偿债能力、运营能力、获现能力、发展能力等进行了全面分析。
并运用杜邦分析法对企业财务状况和经营成果进行综合系统分析与评价，给出了茅台公司在财务方面现在存在的一些问题以及解决方案。
在对茅台公司财务分析的基础上，运用Z－score模型预警了公司的财务状况，破产率较低。
并运用最小二乘法预测了未来两年销售收入情况。
最后结合经济环境、行业前景、自身财务状况对茅台公司提出了一些经营发展建议。
[关键词]：茅台公司指标分析财务预警财务预测目录一、前言 (1)二、行业背景分析 (2)1.宏观环境分析 (2)（1）政治法律环境分析 (2)（2）经济、人口因素分析 (2)（3）社会文化环境分析 (3)（4）资源和技术环境分析 (3)（5）国际环境分析 (4)2.行业环境评价 (5)（1）行业概况 (5)（3）白酒行业发生波动的原因 (6)（4）行业市场情况 (8)3、茅台市场环境评价 (10)（1）公司简介 (10)（2）企业分析 (13)（3）竞争环境 (15)三、财务分析与评价 (16)1.横向分析 (16)（1）资产负债表横向分析 (16)（2）利润表横向分析 (18)2.纵向分析 (21)3.财务比率分析 (24)（1）盈利能力分析 (24)（2）运营能力分析 (27)（3）偿债能力分析 (31)（4）获现能力分析 (32)（5）发展能力分析 (33)（6）市场价值比率 (34)4.综合分析 (35)5.公司财务风险预警 (40)6.经营分析总结 (41)四、趋势预测分析 (41)五、发展思路建议 (42)六、参考文献 (43)一、前言公司财务是企业的命脉，是企业核心竞争力的源泉。
贵州茅台股份公司财务分析案例展示报告
最新资料;WORD文档;可编辑贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示老师好;各位同学好;梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间;我们小组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析..演示流程：第一部分公司简介财务指标分析王巍第二部分投资与筹资分析陈英第三部分股利政策分析王怡第一部分公司简介财务指标分析公司简介总公司所在地：贵州省仁怀市茅台镇主要经营：酒类目前股本总量94380万元昨日收盘价：125.16财务指标分析我们收集了01年到06年贵州茅台;上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务数据进行财务指标分析;酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成;其中非常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据..以下财务指标分析数据资料来自于新浪网;证券之星1流动比率贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率;并且逐渐向更适宜的方向即2左右发展..贵州茅台01年02年流动比率偏高;我们分析是因为在01年贵州茅台股份有限公司首次公开发行股票;筹集资金19.9亿;;公司01年有货币资金项19.5亿;占流动资产68.1%;而贵州茅台的投资活动比较保守;02年公司仍有货币资金17 .8亿;占流动资产59 .9%;造成流动资产较高..酿酒行业的短期偿债能力也比较好;贵州茅台的流动比率与行业比较接近;我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台;01年到04年的流动比率偏低;短期偿债能力可能会存在问题;05;06年比较适宜2速动比率速动比率分析结果与流动比率类似;贵州茅台01年02年速动比率偏高;是由于首次公开发行股票;大量货币资金造成速动资产很高..3资产负债率实业性公司的资产负债率大多以不超过50%为好;我们认为贵州茅台的资产负债率是合适的;要优于行业平均值;而低于五粮液..事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少;几乎是没有的;所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险..4存货周转率..存货的周转在酿酒行业属于较低水平..要低于行业平均水平;在行业排名非常靠后..但由于酒有其本身与众不同的特点;茅台酒由于其独特的酱香型口感;必须经过5年陈酿才能出产品;且存放越久、品质越好、价值也越高..估价员对贵州茅台存货的估价往往是帐面价值的十几倍..而五粮液属于浓香型白酒;浓香型白酒最快可以在15天酿成;制造周期要少于茅台..所以我们并不否定贵州茅台的存货周转率..5总资产周转率茅台总资产周转率成逐年上升的趋势;01年比较高是因为年初没有发行股票前资产总额较低;平均资产总额较低;计算上总资产周转率比较高..茅台的总资产周转率要好于行业水平;但是低于五粮液..6净资产收益率01年数值比较高也是因为发行股票对财务比率计算的影响贵州茅台拥有非常高的净资产收益率;在酿酒行业一直处于领先的位置;并且优于五粮液;而且呈现非常好的逐年提高的走势;公司所有者的可以得到很高的投资报酬率..7 2006年杜邦分析由于公司拥有很高的主营业务利润率;公司净资产收益率很高通过以上分析我们认为贵州茅台财务状况良好..第二部分投资与筹资分析—筹资情况分析：2001—2006年1．股票筹资：公司于2001年7月31日通过上海证券交易所公开发行7150万股人民币普通股A股股票;其中国有股存量发行650万股;发行价格为31.39元/股;共募集资金19.98亿元..2．债务筹资：由于公司经营业绩一直处于良好状态;其主营业务利润持续增长;再加上公司自01年股票所筹资金在各年陆续投资后截止到06年还有剩余;因此公司在这几年里没有发生债务筹资..3．留存收益：由于公司每年都有较多未分配利润;从02年开始每年都利用部分未分配利润进行投资..具体每年的使用情况将结合投资情况进行分析..二投资情况分析：2001—2006年公司01到06年投资总额:31.8亿...截至06年年底;公司累计完成募集资金项目投资共计17.9亿; 尚未使用的募集资金2.08亿.自有资金投资总额:13.9亿.所以公司也没有必要进行债务筹资..公司从01年到06年均有股票所筹集资金的使用;并且基本按照招股说明书将募集资金用于项目的投资..由于公司所处的独特地理位置及茅台酒独特的工艺;茅台酒的生产从投料到出商品酒约需六年时间;同时由于公司募集资金到位时间较晚;公司募集资金投资项目计划有27个;因此;茅台酒各项目建设时间较长;有些项目到06年还没完成..由于公司投资所使用的资金基本都用于生产线的扩充或技术改进;因此以下分析的各年具体投资情况时没有必要年年都重复;只对除项目投资外的其他投资做了简单介绍;虽然在这些方面的投资额相对很少..1．公司从01年开始将股票所筹集资金进行项目投资;01年投资额为5.72亿;所用资金全为股票筹资;没有自有资金的投入..从02年开始有自有资金的使用情况..2．02年投资总额为7.35亿..募集资金使用额为5.7亿；自有资金使用额为1.65亿;自有资金除投资于固定资产外还包括长期股权投资：公司与中国贵州茅台酒厂有限责任公司共同出资设立贵州茅台酒厂对外投资合作管理有限公司;公司注册资本为人民币1000万元;其中;本公司出资400万元;拥有投资公司40%的股份;由于该公司设立于02年8月经营时间较短;2002年度未有盈利..3．03年到06年公司未分配利润增长较快所以出现了自由资金的投入多于募集资金的投入..2003年投资总额为4.23亿..募集资金使用额为5.7亿；自有资金使用额为1.65亿;自有资金也全用于公司技术和设备改进等项目..4．04年投资总额为3.51亿..募集资金使用额为0.81亿；自有资金使用额为2.7亿..自有资金除投资于新增5个项目外;还用于2个长期股权投资：公司与北京神舟超越科技发展有限公司共同投资发起设立北京茅台神舟商贸有限公司..该公司注册资本500万元;其中;本公司出资275万元;占该公司注册资本的55%；本公司与贵阳金汛贸易有限公司共同投资发起设立贵州茅名将商业有限公司..该公司注册资本500万元;其中;本公司出资275万元;占该公司注册资本的55%..04年增加长期股权投资550万元;长期投资收益按权益法确认收益为31.51万元..5．05年投资总额为3.83亿..募集资金使用额为1.44亿；自有资金使用额为2.39亿..自有资金也全部投资于技术和设备改进等项目..05年长期投资收益按权益法确认收益为42.80万元.6．06年投资总额为6.59亿..募集资金使用额为2.73亿；自有资金使用额为3.86亿..自有资金除投资于新增6个项目外;还用4300万投资于国债..06年投资收益:总收益301.29万元.其中:长期投资收益124.35万元.; 债权投资收益176.94万元.公司所筹资金的未使用部分均存放于公司银行募集资金专有帐户;无法获得其收益情况..资金运作：公司01年未分配利润很少再加上公司刚发行股票筹集19.98亿进行各项目的投资;公司01年没有发生自有资金的使用..02年开始随着未分配利润的不断增加;自有资金的投入也呈上升趋势.可以看到累计自有资金使用额和未分配利润曲线的走向大致相同..投资回报：随着每年投资的不断进行;各投资项目陆续完成并给公司带来利益;从01年进行投资后的这几年;公司的主营业务持续增加;从01年的10亿达到了06年的35亿元..这很大程度上反映了公司正确的投资策略和和良好的运作手段..由于公司投资项目有三十几个;因此比较分散不好一一分析;所以我选取了公司所有投资项目中四个投资份额相对较大的项目进行分析..项目1企业营销网络建设;总投资：1.24亿元;预计收益率：24.73% 项目2：收购集团公司老酒;总投资：1.84亿元;预计收益率：64.5% 项目3：1000吨茅台酒技改工程.. 总投资：2.73亿元;预计收益率：19.7%项目4：中低度茅台酒扩改建工程..总投资：1.38亿元;预计收益率：43.8%茅台主要竞争对手之一的五粮液在98年发行新股筹资11.81亿;此后在2001年配股筹集资金7.8亿..没有增发新股和发行可转债券也没有银行借款..从而可以看出;在酿酒这个特殊的行业中;高档酒生产者具有很高的利润率;企业有很丰富的自有资金来源可以进行各项投资..所以公司外部筹资比较少..酿酒行业投资主要用于技术改进和固定资产的扩充;投资回收期相对较长;而茅台酒股份有限公司正是把资金用于能提高收入的投资方面;为股东创造了颇丰厚的财富;所以我相信茅台酒股份有限公司会越来越好;这也正是大家所看好的;因此茅台的股票才那么火——个人意见：茅台虽然与06年荣登上市公司业绩排行前几位;但从其资金的使用情况来看公司也有值得改进的地方;公司股票所筹资金未使用额以及营业利润每年都很多;但公司没有充分利用这些资金进行投资;有点资源浪费了;虽然进行了股权投资和国债投资但数额相对于其未使用的资金来说太少了..如果公司能充分利用这些资金;我相信茅台公司的业绩会更好股利政策分析还是获得了优厚的回报..每股收益由图标看出1茅台每股收益均大于五粮液;其中一原因是五粮液总股本较大;另一原因是茅台实现净利较多.2;五粮液每股收益逐年下降;只在06年有所回升;而茅台每股收益每年都在上升;只在06年有所下降.我认为茅台比五粮液做的红火..现金股利支付率由图表看出;五粮液各年现金股利支付均低于茅台;说明茅台比五粮液大方;怪不得股民会如此看好它.市盈率:现在茅台的市盈率达到六十多倍;而一般十几倍二十倍比较好;这说明茅台投资回收期较长;短线投资风险比较大;适宜长线投资.股价走势近几年来;随着我国居民收入水平的不断提高;消费者的消费倾向不断向高端酒类倾斜;茅台五粮液等高档酒产品一直处于供不应求状态...价格上升.公司对整个主要产品进行了几次提价. 茅台酒是奢侈品;对价格不敏感;价格提高了更能体现消费者的身价..茅台将来的提价空间仍比较大.这样;P与Q同时增加;销售收入大大提高;且高端酒毛利率较高贵州茅台能达80%;必然使公司盈利能力增加.因此;大批基金和散户纷纷购买茅台股票;需求增加了;价格必然上升.2.国家宏观经济发展良好.人民收入增加;理财观念转变;更多的人把手中资金投入股市;股票需求旺盛;06年初中国股市开始走牛;多数股票价格往上走;且近期食品饮料板块大涨;这对茅台股价的上升也有一定作用.在几年前;曾出现过几只百元股票;如亿安科技;但很快他就暴跌到三块钱;这支股票能涨到如此之高;纯属庄家操作行为;并无实际盈利支撑;贵州茅台是与它完全不同的..小插曲:06年;茅台酒公司总经理乔洪因被查出贪污公司200万;被“双规”被迫离职;造成茅台股票停盘;但几天后就恢复正常;且继续保持上升趋势;可见其实力相当雄厚;可为真正的绩优蓝筹股.大胆测评: 2007年一季度显示;贵州茅台实现主营业务收入15.88亿元;同比增长17.33％；实现净利润5.36亿元;同比增长23.96％..茅台正处于较快增长阶段;连续实现跨越式发展;主营收入和净利润都呈现良好增长;盈利能力不断提升..虽然目前贵州茅台的估值已经不低;但是长期看;考虑到公司产品的独特性和供不应求、产量的增长、产品价格提升仍然还存在较大空间、公司对销售的管理控制到位以及公司清晰的未来发展战略等因素;我们维持“增持”的投资评级..总结：参照近几年茅台的发展;我们相信;经过茅台人的不懈努力;茅台酒会不断打开国际市场;在世界上占有一席之地;也许有一天;她在会像可口可乐;XO一样世界闻名;那时我们可以自豪的说一声她是我们中国的国酒这个时候不远了谢谢。
贵州茅台XX年度财务报告分析
盈利能力分析：销售毛利率
贵州茅台XX年度财务报告分析
结论：
• 但从五粮液来说，企业销售毛利率呈现上升趋势，说明企 业的获利能力逐年在稳定提高，公司有良好控制能力，具 有形成利润的保证。与茅台比较，可以看出茅台的销售毛 利率远远高于五粮液。原因是茅台的高位酒所贡献的毛利 润远远大于五粮液，而且销售利润率也高于五粮液。
评会”特别金奖第一名 • 2008 茅台在《福布斯》全球两千强的排名上涨了600多
名茅台是中国国宴用酒。 • 2008年，贵州茅台集团企业徽标获"中国驰名商标"称号
贵州茅台XX年度财务报告分析
公司简介—销售图
•茅台酒销售总部位于贵州贵阳市，销售点遍布全国
贵州茅台XX年度财务报告分析
贵州茅台偿债能力分析
•递延所得税资产 •期初：502628950.53 •期末：643656913.32
•待摊费用 •期初：13805361.44 •期末：10177029.43
•其他应收款 •期初：47287488.89 •期末：137968684.11
•应收利息 •期初：225182760.05 •期末：264612813.22
贵州茅台XX年度财务报告分析
2012年度贵州茅台发展能力分析
贵州茅台XX年度财务报告分析
主营业务收入增长率比较
• 2008年至2010年五粮液收入增长一直高于茅台，说明茅 台销售情况不行，但在2011年、2012年实现反超，销售 状况改善，但2012年优势差距缩小，茅台需加强销售管理， 保持优势。
白酒酿造实际平均没有超过一年）说明它的存货周转风险
小，质量可信度高。
另外贵州茅台固定资产周转率和总资产周转率呈现稳定上 升趋势，资产管理效率显著提高，这说明企业的资产管理 不错。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
杜邦分析法在贵州茅台酒股份有限公司的探讨
贵州茅台酒股份有限公司是中国知名的白酒生产企业之一，也是中国酒类行业的领军企业。
而杜邦分析法是一种对公司绩效进行评估的方法，通过分析净资产收益率（ROE）的四个驱动因素，帮助投资者了解公司的盈利能力和资产负债情况。
杜邦分析法的四个驱动因素为资产收益率（ROA）、资产负债比率（D/A）、权益乘数（A/E）以及销售净利率（PM）。
以下将对茅台酒公司的财务数据运用杜邦分析法进行分析。
资产收益率（ROA）是衡量公司利润与总资产之间关系的指标，计算公式为净利润/总资产。
根据贵州茅台酒的2019年财务数据，公司净利润为372.68亿人民币，总资产为1184.46亿人民币，因此资产收益率为31.4%。
这说明公司利用其资产创造了较高的利润。
综合以上四个指标的分析，贵州茅台酒在2019年呈现出了较高的资产收益率，主要得益于其在销售中保持了较高的利润率。
公司通过负债融资扩大了资产规模，但相对而言，其股东权益创造的总资产也相对较高。
这些指标都表明贵州茅台酒具备了较好的盈利能力和资产负债情况。
杜邦分析法也有其局限性，它只能从财务数据层面对公司进行评估，无法全面考虑市场环境、行业竞争等因素。
投资者在使用杜邦分析法时应该结合其他分析方法和综合信息来做出正确的投资决策。