货币银行学(张尚学)第十一章 银行挤兑理论与存款保险制度

第十一章 银行挤兑理论与 存款保险制度
• 银行挤兑与系统风险 • 商业银行监管 • 存款保险制度
银行的缺陷
• 当一个银行的很多客户在短期内都要取出他 们的存款时就会发生银行挤兑。因为即使一 个经营健康的银行的流动性价值也会小于其 未偿还存款的价值，所以银行挤兑可在很短 的时间内耗尽银行的资产，使几天前还看似 健康的银行走向破产。由于银行挤兑具有突 然性和猛烈性，在传统上它被描述为非理性 行为，当一系列银行出现挤兑时，称为银行 恐慌。银行挤兑与银行的流动性创造有关， 并会在银行体系内迅速传染，造成巨大损失。
• 银行的高负债比率和低资本资产比率加剧了其内在不 稳定性：与其他行业相比，银行业具有很高的负债比率和较低的资本
资产比率，加剧了银行内在的不稳定性。
银行业具有内在非稳定性 2
• 银行业面临的多种风险，是影响其内在不 稳定性的重要原因：银行业的风险主要有信用风险、
流动性风险、利率风险、汇率风险等等。信用风险是指借款 人无力或不愿偿还贷款本息使银行遭受损失的风险，体现在 银行不良贷款的增加。流动性风险主要体现在银行对存款人 提取存款的支付能力不足，严重时会发生支付困难，损害存 款人对银行的信心。利率风险是由于利率变动所导致的利差 变化对银行筹资成本和资产收益产生的影响，利差缩小使银 行的盈利能力下降，甚至导致亏损。汇率风险是指由于汇率 的变动对银行在国际金融市场筹资和相应资产运用的收益产 生的风险，直接影响银行的盈利能力。除此之外，银行业还 面临的诸如财务风险、高科技犯罪风险等多种风险。上述风 险的存在，是银行业内在不稳定的重要原因。
政府存款保险与银行挤兑
• 政府提供的存款保险可以使银行合约达到最优。 所谓存款保险，是指为从事存贷款业务的金融机 构建立一个保险机构，各成员金融机构向保险机 构交纳保险费；而当成员金融机构面临危机或经 营破产时，保险机构向其提供流动性资助或者代 管破产机构在一定限度内对存款者给予偿付的制 度。
最后贷款人
银行挤兑的传染效应
• 基于信息的挤兑传染：某一银行失败会传递
出其他银行也可能失败的信号，导致存款人和其 他债权人对银行挤兑，这一挤兑也可能出现在同 业银行市场上， 其影响更为严重。这里有关银行 本身状况或中央银行偏好的信息十分重要。
• 失败银行通过证券市场的影响可能引起其 他银行挤兑：Kaufman的研究表明，银行业中各
银行挤兑理论：Diamond-Dybvig模型 2
• 该模型包括三个时期（T＝0，l，2）和单一 的产品，并将存款人分成两种类型（类型1 和类型2）。在时期0投入1个单位，则在时 期2的产出R满足R＞1；如果生产在时期1被 中断，残值正好是最初的投入1。 DiamondDybvig强调了银行为存款人所提供的流动性 保障功能。模型中假设存款人在t＝0时期都 是同一的，每个人都不知道其在t＝l时期和 t＝2时期的流动性需要。类型1存款人只关 注时期1的流动性需要，类型2的存款人则只 关注时期2的流动性需要。
系统性危机的社会经济成本 1
• 系统性危机中政府（中央银行）承担的直 接成本：银行系统性危机所造成的社会经 济危害程度与一国金融结构有关。 • 系统性危机的间接成本：银行危机除了直 接成本外，还引起产出大幅下降，对支付 系统、货币政策和财政政策、汇率稳定等 产生重大影响。银行危机对产出所产生的 中长期影响在大萧条时期最为深重。
种银行股票收益率相关性大于其他产业中的企业， 某一银行经营失败引起那些提供相同产品服务或 在同一地区市场中经营的银行股票收益大幅度不 正常下降。股价大幅下挫使市场对银行产生不良 预期，从而产生挤兑现象。
单个银行失败在银行体系内蔓延 1
• 银行之间通过同业往来即通过各种大额交易 的借贷关系密切联系在一起，银行失败易于 通过银行间借贷迅速蔓延。银行同业借贷包 括支付系统中日借方余额、货币市场上隔夜 和定期银行间借贷或其等价物以及或有要求 权如OTC市场和汇率衍生产品。银行同业贷 款一般既没有担保品，也没有受到保险，而 且同业贷款在银行资产负债表中占有很大比 重。因此，一家银行失败可能导致一连串的 银行失败，从而在金融市场通过多米诺效应 演变成银行危机。
系统性危机的社会经济成本 2
• 银行危机降低了中央银行制定和执行货币 政策的能力。 • 银行危机使银行税收减少，企业的大量破 产和利润下降也减少了税收，因此政府财 政收入大幅下降；与此同时，解决普遍的 银行倒闭和避免更多银行关闭或补充资本 等措施导致的财政支出十分庞大。这一财 政失衡以及出现的资本外逃和通货膨胀， 使得市场预期该国无意实际上也无法竭力 维持现有的汇率目标，货币危机不可避免 地发生了。
• 同存款保险基金一样，其流动性的后备来源是 政府，它从征税权中获取流动性。最后贷款人 比存款保险者更具灵活性。但这种灵活性损害 了它的可信性。特别地，如果存款者不能确信 最后贷款者是否会贷款给银行，他们会在银行 正好要倒闭的时候取款。
商业银行监管
• 银行业作为一个特殊的行业，其风险也是特殊的。 一旦一家银行出现危机，极有可能在整个银行业 引起连锁反应，由此引发全局性的、系统性的金 融风波。因此加强对商业银行的风险控制对于维 护整个金融体系的安全具有重要作用。目前世界 各国均根据不同的国情，对商业银行进行尽可能 高效的监管。商业银行监管就是对商业银行的监 督和管理，它贯穿从准入到退出的全过程，包括 对货币政策与银行法执行情况的监管、现场检查 与非现场检查、外部监管以及内部控制等。
防止银行挤兑的措施
• 一旦流动性的候补来源到位了，向银行挤兑 的激励就被除去了或减小了，这取决于流动 性的后备来源的可信性和承担义务的程度。 要注意，银行并不简单地是后备流动性赖以 流动的渠道，因为即使没有后备ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ动性银行 也能创造出流动性（在好的均衡状态下）。 不如说，后备流动性来源通过消除坏的均衡 而保留好的均衡来保证银行的稳定性。
银行业具有内在非稳定性 1
• 银行业资产负债流动性的不对称性，是其内在不稳定 性的根源：与各类存款有着很高的流动性相比，银行贷款的流动性
要差得多。由于银行肩负低流动性的资产（贷款）和高流动性负债（存 款）于一身，其资产负债的流动性很不对称，这种特点很容易使银行产 生流动性危机，进而引发银行挤兑，甚至导致银行破产倒闭。
银行挤兑与系统性危机
• 银行挤兑一经发生就可能使流动性不足、甚至本来 没有流动性问题的银行破产。从微观层次来看，单 个银行不能及时偿付债务的流动性风险与其他类型 企业相比，除了这一风险受债权人信心影响很大外， 并没有根本性不同。但是，从宏观层次来看，单个 银行流动性问题就要通过支付系统和同业拆借市场 很快传播到其他银行，产生多米诺效应——无论其 他银行自身是否存在挤兑问题都将受到牵连：对其 他银行形成巨大的外部性影响。因此，单个银行经 营失败很可能造成整个银行业系统性危机，这一危 机所产生的社会经济成本更大。
商业银行监管模式 1
• 监管目标是各国制定监管制度的依据，监管目标 的确关系到具体的监管规定，因此，监管目标的 确定是对商业银行进行监管的首要问题。 • 狭义的监管主体是指对银行进行监管的官方机构。 广义的监管主体则把银行放在整个国民经济的大 背景下来考察，包括两个部分：内部监管主体和 外部监管主体。内部监管主体也是最基本的监管 主体即银行机构本身，这一部分的监管称为内部 控制。与之对应的是外部监管主体，包括官方监 管机构、社会监管机构和行业公会等。
存款变现暂停与风险分担
• Diamond-Dybvig认为存在一种切实可行的合约使 银行既阻止挤兑，又通过转化缺乏流动性的资产来 提供最优风险分担。 • 存款人类型可观察性的缺乏排除了Arrow-Debreu 式的完全市场。因为该市场需要有依赖于非检验的 私有信息。幸运的是，因为最优合约满足个人选择 约束，所以达到最优保险合约是潜在可能的。银行 出于最优风险分担的要求，通过提供流动性，当存 款人在到期日之前兑现时，银行保证一个合理的回 报。 • 活期存款合约可以达到完全信息条件下的最优风险 分担，这种均衡是完全战略纳什均衡。
单个银行失败在银行体系内蔓延 2
• Rochet and Tirole建立了一个失败银行蔓延模型，证明了这 种危机蔓延的存在性及其发生机制。 • 近几十年来，金融市场向一体化发展、新金融工具不断出现 与电子通讯技术的更新使得金融活动迅速发展，其中一个直 接结果是银行间支付系统中大额交易量空前高涨，这些交易 系统的日透支额也大幅增加。支付系统中的大规模日支付流 量，特别是大额交易和巨大的透支额产生了潜在的风险。支 付系统中存在的主要风险有信用风险、流动性风险、操作风 险和系统性风险。单个银行失败通过支付系统可能演变成系 统性危机。一家参与银行的失败可能引起协调性失效，即所 有参与银行在收到自己的支付命令后才对其他银行进行支付， 导致流动性的持续短缺。
银行挤兑理论：Diamond-Dybvig模型 3
• 假设在时期0给每个存款人一个单位的禀赋，如果存款人选择将自 身的一个单位直接投资于非流动性的长期资产项目，在t＝2时期项 目完成后获得的投资回报为R。但是，如果存款人在t＝l时期出现 流动性需求，该投资项目将被迫提前清算，这时存款人只能获得较 低的偿付收益L＜1。这时，存款人可以与银行签订存款合约：在t ＝l时期，该合约保证存款人获得收益I1≥l，而在t＝2时期获得I2 ＞I1≥1。如果存款人的流动性需求呈独立分布，上述事件的分布 概率分别为P和l－P。银行为了保证支付承诺的实现，可以采用以 下投资方式，即将存款总额的Q部分投资于回报额为每人l个单位的 短期流动性资产，而将剩余的1－Q部分投资于长期非流动性项目， 每人获得收益R＞1。因此。只要满足PI1＝ Q及（l－ P）I2＝ R （l－Q），银行的存款合约就可以保证：1＜I1＜I2＜R。这一公式 表明，银行的介入可以使存款人的资金不再受制于长期投资项目， 而可以随时获得更高的提前消费的收益（I1＞L）。从而通过存款 合约在存款人之间进行跨期风险分担，为存款人的流动性偏好冲击 提供保险。
银行挤兑理论：Diamond-Dybvig模型 4