中国资本外逃的现状及影响分析
中国资本外逃的现状及影响分析
摘要：资本外逃在国际中已经是一种普遍现象， 自
1988 年以来我国一直存在较为严重的资本外逃， 超 额的
资本外逃数量对我国经济发展产生了不可估计的 损失，随
着中国经济的发展，我国出现了日益严重的 资本外 根廷之
后的世界第四
大资本外逃
国，文章主要分析我 国资本外逃的现状和动因，以及资本
外逃如何对我国 经济发展产生的不利影响。
关键词：资本外逃；我国现状；影响；地下钱庄； 洗
钱；外汇管制；非法所得；化公为私
一、资本外逃的界定 广义的资本外逃是资产流出中
分。一般具有极强的违规性与隐秘性，
主要包括未被 政府掌握的部分。更为
准确的解释为一国或经济体投 资者在境内及境外由于担心
该国将发生本国经济形势 而大规模抛出该国国内金融资产，
并同时将资金转移 到境外的一种特殊情况。国际收支账户中
资本项目下 的自由兑换使大规模的资本外逃具备了可能性。
事实 上资本外逃在世界范围变成一种特殊现象是从拉美危
机之后受到广泛关注。目前经济学中至今尚未对于资 本外逃
中国也成为继委内瑞拉，墨西哥，阿
非常的”那一部
给出精确定义，早先对于资本外逃的定义主流 趋势分为两
种，分别为私人性和异常性假说： 1.私人 性假说。何为私
人性，资本的流动性往往带有强烈的 不确定性和非法性，不
同于官方资本，资本外逃中的 资本是不被政府所掌握和了解
的。 2.异常性假说 般认为，不同于短期资本流动的套汇套
利的投机行为， 资本外逃中的资本往往是由利率高的国家流
向利率低 的国家，虽然也是短期资本，但其目的通常为规避
风 险从而达到一种保值的期望，属于国际转移中的一种 异
常流动。随着一国经济不断的变化与发展，经济学 家对资本
外逃的认知理解也在逐渐深化，关于具体资 本外逃的定义也
在随着时代的变化而变化。
二、我国资本外逃的现状
20世纪 90 年代以来我国资本外逃的现象非常明
显，资料显示我国是世界第四大资本外逃国，仅次于 俄罗
斯。一般来说我国资本外逃有三个途径： CA 的 非法或私
人转移；资本与金融项目的资本外逃；洗钱 等非法资本转
移这三种普遍途径。我国近年来资本外 逃数量明显呈上升
趋势。可以说我国资本外逃的加剧 与我国对外开放的格局
是一个博弈悖论， 自 1978 年我 国实行对外开放政策以
后， 政府一方面对外招商引资，
另一方面国内却大量资本外流，宏观表现为虽然我国 资本
项目和金融项目顺差， 但我国却出现了结汇减少， 售汇增
加，外汇储备不增反减的局面。经济合作与发 展组织
（OECD）指出：1989〜1995期间中国资本外 逃的总额可能
超过 1000 亿美元，其中约有 50%为私 人性短期资本，即
未被政府所控制的资金。尤其是自 1995年以来，粗略统计
平均每年资本外逃数量至少在 225 亿美元以上。国家外汇
管理局数据显示， 1999年期间累计资本外逃可能
多达 530多亿美元，每 年估计为 176.7 亿美
元。事实上对于资本外逃数量的 测算存在许多误差，由于
资本外逃的不确定性和很强 的隐蔽性从而影响人们对实际
数据的判断，因此事实 上我们很难计算出我国的对外投资
中资本外逃的数目 到底为多少。
三、我国资本外逃的原因 中国出现资本外逃的原因很
多，政治因素，经济 因素，文化因素，历史遗留性，社会
环境性等，使得 导致资本外逃的原因多种多样。本文主要
针对经济因 素进行分析，如国内通货膨胀率变化，货币因
素或物 价水平，汇率水平差异， GNP 的上升或下降，本
币预 期的贬值或升值， 以及预计外汇管制变化或等。 本
文 主要针对于经济因素进行分析。
1997〜
（一）金融管理与金融歧视
美国著名经济学家E.S.肖和R.I.麦金农提出，大 多
数的发展中国家存在金融压制的现象，具体表现主 要是政
府对金融活动的强制干预，人为地压低利率和 汇率，即所
谓的“金融压制，歧视本国国内储蓄是金 融压制的一个重
要手段。由于我国的储蓄利率低于发 达国家经济市场的利
率，国际之间的利率差异使得人 们倾向于对外储蓄与对内
投资，而我国投资者对外投 资的机构性因素不多，于是国
际间的储蓄资本流动随 之产生，即从储蓄利率低的国家流
向储蓄利率高的地 区流动，资本外逃随之产 发展取得了显
著的进步，但我国综合国
力与发达国家 仍然有差
距，比如我国的实际利率远低于发达国家， 国外的高额回
报和较低的个人所得税使得我国投资者 对境外资金投资利
益持有一定程度的歧视和偏好，这 种偏好的流动直接导致
了资本外逃的加剧。
（二）外汇管制以及分散风险
1. 政府为为了使国际收支平衡汇率的稳定而对 外汇
采取限制性管理，这种管制本身就是一种限制进 口的国际
贸易政策。我国采取的是数量控制型管理， 限制进口反而
会使得外汇黑市猖獗、过高的交易成本 和我国外汇管制本
身的缺陷会助长官僚腐败之风，例
生。虽然中国近几年在经济
如贿赂，洗钱，走私等不法行为。外汇管制逐渐宽松 使得
我国资本拥有者对政府的政策的心理预期越来越 低，对我
国资本的安全制度不放心，一些国内企业的 资本通过贸易
转移，混入经常项目售汇等方式外逃， 国际的主流趋势如
金融自由化的浪潮的兴起也成为我 国许多民营资本和国有
资本外流的主要原因之一。
2. 对于投资者来说， 资产组合投资具有低风险的 优
势。我国国内处于过渡型阶段，金融市场发展不完 善且风
险较大，金融衍生品发展不全可用来分散金融 的金融工具
种类不多。投资者会采取各种手段将其资 产转移到国外再
进行组合投资。
（三）转移非法所得和化公为私
1. 这里的非法所得指的是黑色收入和一部分灰 色收
入的转移。政府官员，毒贩等地下交易者通过走 私、贩
私、诈骗、偷漏税等行为所取得的非法资金， 包括侵吞的
国有资产都构成了资本外逃的主要来源。 随着我国经济的
不断增长，地下交易也随之增多，黑 钱流入境外也越来越
频繁。走私犯罪人或政府官员通 过各种手段掩饰非法资金
并使其在形式上合法化，我 国主要的洗钱手段便是通过地
下钱庄跨国洗钱，如 2002年汕头许鹏展地下钱庄案。粗略
估计， 资本外逃中洗钱金额每年至少可达到
2000 亿元、而在 这 2000亿元中私人走私大概
中国的
达到 700 亿元人民币左 右 ，贪污受贿金融超过 300 亿
元。
关于中国资本外逃的成因及对策研究
待遇 ， 这也被称之为“ 过渡性” 的资本外逃 。同时 ， 当存在利 差、 汇差 、 收益差 的情 况下 ， 为获取 高收益 ， 也会引起违规资
本外流。
５转移个人财产。 ． 由于担心私人合法资本被侵占， 一些私
２实现化公为私。 ． 由于中国处于体制转轨时期 ， 国有和集 体企业激励 、 约束 和内部监 控机制不健全 ， 内母公 司通过 境
各种方式 向境外 子公司或外商转移资产 、 利润 ， 使少数人在 境外获得 了更大的公有资产支配权 、 或者直接化公为私。相
当一 部 分 人 由此 获 得 了 投 资 移 民身 份 ． 境 外 购 买 房 地 产 ， 在
不 仅 可 以 化解 资本 外逃 所 造 成 的 负面 影 响 ， 且 还 可 以 积极 而 预 防 和控 制 资 本 的大 量 外逃 。具 体 而 言 ， 些 措 施 应包 括 ： 这
经济的持续 、 快速 、 健康的发展 。
一
、
中国资本外逃 的现状分 析
中国的资本外逃现象始于 ２ Ｏ世纪 ８ ０年代 ， 由于当时中 国实行严格 的外汇管制 ， 加上对外开放程度低 ， 资本外逃 的 规模较小 ， 每年只有几亿至十几亿美元 。２ ０世纪 ９ ０年代 以 来， 资本外逃的规模呈现 出逐渐扩大 的趋势，９ １ １９ １９ — ９ ４年， 资本外逃额每年都超过 １０亿美元。１９ ０ ９ ５年以后 ， 资本外逃 的规模 进一步扩 大 ，９ ５年 、９７年每年 资本外 逃额 约为 １９ １９ ４ ０亿美元 ，０ ０ ３ ２０ 年约为 ４０亿 ～５０亿美元 。 ５ ０ 资本外逃对 中国经济的发展是极为不利的。从短期看 ， 大规模的资本外逃会带来 经济的混乱和动荡 。从长期看 ， 资 本外逃降低了中国可利用的资本数量 ， 减少 了政府从 国内资
从打击经济腐败犯罪角度简析我国引渡制度现状及发展
从打击经济腐败犯罪角度简析我国引渡制度现状及发展摘要近年来，随着经济全球一体化发展和国际交往的密切，腐败犯罪也呈现复杂化、组织化和国际化趋势。
国内腐败犯罪嫌疑人远逃海外躲避惩罚，腐败资金流失严重。
便捷的交通网、通畅的信息网和全球金融体系为腐败分子寻找逃离法律制裁的乐土以及洗钱和抽逃资金提供了十分方便的渠道。
[1]因此，反腐败国际合作已成为我国反腐工作的重点。
在国际社会联合打击腐败犯罪的过程中，引渡的作用不可替代。
关键词经济腐败；国际合作；引渡制度中国商务部研究院的《离岸金融中心成中国资本外逃中转站》报告指出，改革开放以来我国外逃贪官数量约为4000人，携走资金约500亿美元。
这严重损害了国家、人民的利益，阻碍了我国刑事执法进程顺利地进行，同时还带来了极其恶劣的示范效应。
自21世纪以来，逃往海外越来越成为我国经济腐败犯罪嫌疑人逃避惩罚的首选。
这给我国的社会治安和稳定带来了不容忽视的隐患，对我国的社会主义市场经济秩序构成了严重威胁。
所以，如何成功引渡及有效打击外逃贪官，已经成为社会关注的焦点，亦是我国政府面临的一个非常棘手的问题。
一、我国引渡制度的现状（一）立法现状我国积极投身于国际反腐败条约的协商、签订等工作，为国际合作创造共同基础。
据统计，我国政府已签署和参加了包括《联合国反腐败公约》在内的近100个多边国际公约，与37个国家签署了引渡条约，与47个国家签订了刑事司法协助协定。
[2] 2003年10月31日第58届联合国大会通过并于2005年12月14日生效的《联合国反腐败公约》（united nations convention against corruption，以下简称《公约》），被誉为迄今为止第一项全球性、综合性、创新性的反腐败法律文件，形成了全球打击跨国腐败共同接受的准则，首次在国际一级建立了预防和打击腐败并加强国际合作的机制。
[3] 《公约》第44条共计18款规定非常详尽和具体地规定了对腐败犯罪嫌疑人引渡的原则和规则。
我国民营经济的发展现状及问题
民营企业发展的现状我国民营经济从无到有，从小到大，已发展成为国民经济中的重要力量。
目前我国民营经济占国内生产总值的比重已超过30%，在一些一般性竞争领域，更是超过了70%。
乞至今日，以民间投资为主的固定资产投资格局已全面替代政府为主投资模式。
与此同时，民营经济为吸纳就业做出了重要贡献，有资料表明，国有企业的下岗职工中约有65%在民营企业实现了再就业。
在地方经济特别是县域经济中，民营经济已经成为经济发展的主体和纳税主体，而且，民营经济越是发达的地区，例如浙江、江苏、广东等地，其经济增长越快。
民营经济已经由所谓的“边缘经济”发展成为社会主义市场经济的重要组成部分，成为推动国民经济增长的重要动力。
1、总体实力增强，在国民经济中的地位上升。
民营经济增长率高于全国平均水平，对国民经济增长做出新贡献。
广义民营经济2003年创造的增加值占GDP65%（其中外资经济约占15%左右），2004年估计在66%左右。
2004年1-9月，民营经济工业增加值同比增长19.5%，比全社会工业增加值高出2.5个百分点，比国有经济高出5.7个百分点；所占比重2003年1-9月为56.1%，2004年1-9月上升为57.3%，增加1.2个百分点。
2004年1-10月份规模以上工业企业实现利润12969亿元，同比增长38.28%，其中民营工业企业实现利润8481亿元，占全部规模以上企业比重为65.39%，同比增长35.61%。
在这些企业中，集体企业实现利润399亿元，增长31.4%；股份制企业4338亿元，增长39.3%；外商及港澳台商投资企业2826亿元，增长28.9%；私营企业918亿元，增长42.5%。
2004年1-9月规模以上工业企业实现产品销售收入13.23万亿元，同比增长32.8%，其中规模以上民营企业实现8.14万亿元，所占比重为61.51%，同比增长37.1%。
2、民营企业已经成为我国劳动力就业的重要渠道。
民营经济的发展，促进了大量农村剩余劳动力从第一产业向二、三产业转移，为国有企业下岗职工提供了再就业岗位，成为我国劳动力就业的重要渠道。
我区外商投资下滑原因分析.
我区外商投资下滑原因分析吴方今年以来，受国际金融危机持续蔓延、外资相关政策重大调整等宏观经济环境变化的影响，宝安区外商投资项目数、合同利用外资、实际利用外资一改逐年上升的趋势，己连续出现负增长，呈下降态势，由于利用外资在引进先进的管理理念和技术、开拓国际市场、推动企业转型升级方面具有不可替代的作用，所以在当前形势下对投资下滑的现象应引起足够的重视，以避免实际利用外资滞后反映，出现大的回落，造成实际利用外资后劲不足。
一、外商投资现状（一）、今年我区利用外资变化情况1、合同利用外资大幅下降2008年宝安区合同利用外资15.55亿美元，同比下降1.6%，年度增幅首次出现负增长。
今年1-2月，我区合同利用外资4145万美元，同比下降89.4%，合同利用外资出现大幅下降趋势，3月以来，我区利用外资的情况未见好转，累计分别下降80.6%、69%，68.6%、65.6%，到7月份，合同利用外资2.43亿美元，同比下降67.9%，降幅之大也是近几年来所没有的。
2、实际利用外资连续两月负增长2008年宝安区实际利用外资15.09亿美元，同比下降9.2%，今年初，我区实际利用外资情况出现好转迹象，利用外资稳步增长，2至5月，累计分别增长8.6%、6%、9.8%、11.6%，，但是从6月开始，我区实际利用外资出现负增长，6、7月累计下降2.2%、0.03%，出现减资大幅增加的现象。
（二）、我区外资减少的行业分布1、制造业合同外资下降幅度较大，金属制品、通用设备和专用设备等行业出现较大的减资现象。
今年上半年, 批准外商投资制造业项目98个，比上年同期增加两个，合同外资金额5603万美元，仅为上年同期的12.7%，占合同外资的比重为24%，比上年同期下降37个百分点。
在我区主要制造业行业中，通信设备、计算机及其他电子设备制造业的合同外资金额5204万美元，同比下降37.2%；电气机械及器材制造业合同外资金额1639万美元，仅是上年同期的13.4%；仪器仪表及文化、办公用机械制造业减资33万美元；通用设备制造业减资653万美元；专用设备制造业减资1508万美元；塑料制品业合同外资金额664万美元，为上年同期的38%;金属制品减资3893万美元，减资幅度最大。
中国国际资本流动的原因及其影响
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中国资本外逃现状堪忧
作者： 韩继云
作者机构： 中国人民银行江苏连云港市中心支行
出版物刊名： 金融经济学研究
页码： 59-60页
主题词： 中国资本外逃;外国直接投资;误差与遗漏;国际收支误差;外商直接投资;国际货币;外逃资本;测算方法;基金组织;摩根保证信托公司
摘要： <正>我们无论是采用哪一种国际通行模型进行测算,都可以发现目前我国资本外逃的情况是较为突出和严重的见表1.表1:1989—1997年中国资本外逃项目 单位:亿美元表1是根据国际货币基金组织近年公布的年报《国际金融统计》、《国际收支统计》和国家外汇管理局近年公布的《国际收支平衡表》整理编制的.为了测算方便,我们将表中项目分别用字母表示:经济项目收人为(A).其中,旅游收人为(A1),资本收人为(A2);外国直接投资净流人为(B);非银行短期资本流出为(C);银行短期外币资产为(D);外债收人为(E);储备增加为(F);误差与遗漏为(G).由此得出以下五个测算中国资本外逃数额的公式:。
基于协整分析及格兰杰因果性检验的外商直接投资与我国资本外逃关系探析
本 论 文 中 的数 据 将 这 几 种 方 法 得 到 的 算 术 平 均 值 作 为 资 本
系成 为本论 文 关注 的焦点 。 ２ ０世纪 ８ ０年 代以来 ， 国际经 济学 界在 对资 本外 逃动 原 因进行 理论研 究的 同时 ， 也试 图从实证 角度研 究资 本外逃 的 影 响 因 素 。 丁 顿 （ ｕ ｄｎ ｔｎ １ ８ 卡 Ｃ ｄ ｉｇｏ ，９ ６＆１ ８ ） 了从 计 量 经 ９７ 为 济 分析 的 角度 获 得 引起 资 本 外逃 的 主要 诱 因 ， 基 于 标 准 他 的 资产 组 合 调整 模 型 （ｏ ｎｏ ，９ ６；ｕｖ ，９ ８ ， 立 了 Ｊｈ ｓｎ 国利 率 、 币预 期贬 值 率以及 外债 增量 ４个 外 本
外逃 数值 。
从 表 Ｉ 以看 出 ，９ ２年 以前 ， 着我 国外 商直 接投 资 可 １９ 随 的 增加 ， 本 外逃数 额 也相 应增加 ， 者呈现 出 明显 的 同步 资 二 性 ； 在 １ ９ — １９ 但 ９ ２ ９ ８年 ， 然 外 商 直接 投 资数 额 仍 在 逐 年 虽 增加 ， 资本 外逃却 呈现 出波动 性大 的特 点 ， 些年份 资本 但 有
存在 ２种 观 点 ： ｕ ｄｎ ｔｎ １ ８ ） 为 ， 外 商 直 接 投 资 和 Ｃ ｄ ｉｇ （９ ７ 认 ｏ 在 资 本外 逃 之 间存 在 负相 关 ， 外商 直 接投 资 流 入 的增 加 会 即
带 来资 本 外逃 的 减 少 ； ｏｌｙ １８ ） 为 ， 商 直接 投 资 和 Ｄ ｏｅ （９ ７ 认 外 资 本外 逃 之 间成 正相 关 ， 外 商直 接 投资 流 入 的增 加 会 带 即 来 资本外逃 的增 加 。 国 内从 事 这 方面 研究 的学 者 主要 有 韩 福 荣 （ ０ ５ 、 ２ ０ ） 杨
中国资本外逃的规模与成因
中国资本外逃的规模与成因陈桂洪No. C2003004 2003年3月25日陈桂洪中国经济研究中心通讯地址：北京大学34B606,100871 电子邮件：guihong@[内容提要]本文在对资本外逃的定义的基础上，给出了五种测算资本外逃的办法。
发现这些方法得出的资本外逃量不仅变化方向相同而且与FDI的变化相似，这使得中国资本外逃有别于其他发展中国家。
对资本外逃的传统解释是利率差异，经济和政治风险和外债负担，但作者发现这些都不足以解释中国资本外逃，更重要的因素与转型经济下特殊情况有关，即长期对外资的优惠和执法不严。
所以本文希望改革现有的外资法以发展内资以及建立严格有效的投资体系。
[关键词] 资本外逃规模测算违背协议[JEL分类号] F21;C82; D92Measuring and Explaining Capital Flight: A case study of China [Abstract]The paper addresses the problem of defining and assessing the scale of capital flight from China with 5 alternative measures. It is found that not only all capital flow measures proved to fluctuate in the same way but they did much like FDI. As the traditional view of a reaction to low domestic real returns and to economic and political risks and external indebtedness proves inadequate for China, it then highlights more important factors linked to specific features of the transition process under way, that is, long-term priority to FDI and inefficiency of executing the related laws.一、引言随着我国改革进程的深入，我国与世界经济的融合越来越深，在取得一系列成果的时候也产生了一些隐患。
发展中国家资本外逃的原因、后果及政策措施
作者： 张美玲
作者机构： 中国人民银行总行研究生部
出版物刊名： 国际金融研究
页码： 13-17页
主题词： 资本外逃;发展中国家政府;政策措施;国际货币基金组织;财政赤字;债务危机;通货膨胀率;金融市场;发达国家;国际收支
摘要： <正> 80年代以来,一些债务累累的发展中国家,特别是拉美国家,一些企业或个人纷纷把钱存入外国银行或向国外投资,资本外逃(capital flight)问题日趋严重。
根据国际货币基金组织研究人员采用国际收支帐户法估计,目前世界上对资本外逃的估算方法有三种,即国际收支帐户法(Balance ofPayments Accounts Approach),残差法(The Residual Approach)和国外银行存款法(Foreign Bank Deposits),1978—1988年10年间约13856亿美元逃离了这些重债国,相当于他们同期所借外债总额的46.2%和同期对外债权总额的73%。
资本大量外逃对发展中国家经济的发展造成了极为不利的影响,也引起了发展中国家政府和学术界的极大关注。
本文试图对发展中国家资本外逃的原因和后果进行深层的透视,并对政府应采取的政策措施提出自己的见解。
一、资本外逃的原因资本外逃是由一系列相互联系的因素引起的,从资本逃出国看,有汇率高估,金融抑制,财政赤字,债务危机和政局不稳等因。
我国资本外逃：现状,原因及防范
作者： 叶炜 潘理权
作者机构： 中华全国供销总社直属企业办公室
出版物刊名： 武汉金融
页码： 49-52页
主题词： 资本外逃 现状 问题 对策 中国 资本外流
摘要：改革开放以来，巨额外资的流入和外逃资本的回流掩盖了我国资本大量外逃的黑洞。
亚洲金融危机导致我国资本外逃规模加剧，并对国际收支和宏观经济产生不良影响。
资本的外逃有着复杂的原因，要有效遏制资本的外逃，除了完善国际收支管理之外，更为重要的是要给投资者提供充分的法律保障，创造吸引资本在我国驻留，生根的各种环境，保持经济增长的良好势头，以实现资本保值增值的内在要求。