新三板资讯信息与公司资料

新三板资讯信息与公司资料二〇一四年五月五日
第一节新三板市场相关资料
一、当前新三板交易不活跃的原因
新三板扩容以来，交易不活跃问题饱受市场诟病。

新三板流动性差只是其扩容初期的特有现象，现在去断定其流动性必然不足还为时过早。

随着市场规模的快速扩张，新三板将迎来一系列制度改进，流动性难题破解为时不远。

当前新三板交易不活跃问题，其原因有三：第一，目前新三板转让交易制度只有协议转让方式，大大限制了其流动性。

这种方式成交效率低下，交易频率很低，不如纳斯达克的做市商制度和创业板的集合竞价制度。

做市商制度可以进一步发现交易价格、促进交易。

而集合竞价机制的引入将会在开盘和收盘环节形成开盘价和收盘价，并增加协议转让时段系统自动匹配成交功能。

新三板因处于扩容初期，新的交易制度尚未落实，使得市场的定价功能没有得到充分发挥，交易量自然受限。

第二，当前新三板准入制度的限制。

新三板扩容初期，为保持市场的平稳性，将个人投资者准入门槛提升至500万，与机构投资者相同。

这一准入门槛令大部分中小投资者望而生畏，大大减少了参与新三板市场的投资人数量；
第三，新三板企业股权集中度过高。

经统计，新三板六百多家企业平均每家股东只有22个，其中最少的甚至只有2个。

造成这种现象的原因，一方面是新三板企业上市前没有IPO，股权分散度没有形成；另一方面，由于很多公司都是改制以后直接挂牌，而按照《公司
法》，改制以后发起人在一年之内股份不能转让。

在这种情况下，很多企业挂牌之后没有可转让的股份。

二、原因分析
要正确认识新三板流动性问题，首先必须认识当前的新三板市场。

该市场已经是国务院批准的全国性股份转让系统，并正以超常的速度扩张。

一方面，其挂牌企业不受3年利润持续增长的局限；另一方面，新三板是PE、VC寻找并购、组合的最佳场所，而当前私募股权投资基金的快速发展将会促使股份转让需求增加。

首先，随着新三板规模的扩大，对转让交易制度多样性的需求加大。

在优化协议转让的同时，预计8月份推出做市商制度，年底将推出集合竞价制度。

未来市场将是三种交易制度并存，同时每手转让份额随之降到1000股，这将大幅改善流动性。

其次，现在对投资人的门槛限制，实际上是为避免新三板在发展最初出现混乱而制定的高标准。

随着市场发展和投资者自判风险能力提高，新三板应尽可能让投资主体参与投资，使中小投资者也能通过投资分享企业发展以及资本市场红利。

届时准入门槛的限制不必要，也不符合公平交易原则。

因而该标准一定会调整，只是会是一个从高到低，逐步调整的过程，但其最后也一定会和深沪交易所一样，没有投资人进入的门槛限制的。

作为经国务院批准设立的全国性证券交易场所，所有符合规定的合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)都
可以参与新三板市场投资。

可以预计未来新三板市场投资者数量将不成问题。

再次，新三板市场未来获得IPO发行权是大势所趋。

三板发展初期是按定向募集融资，因为当前新三板挂牌企业没有盈利限制、行业限制和股东限制，若是让这样的企业再公开发行募集资金，风险将会很大。

但在未来两三年内，随着三板的成熟，市场化发行制度的改革，可以预见，新三板企业的IPO必然出现。

未来有两种发展趋势：一种是新三板挂牌企业通过绿色通道到深沪交易所升级转板。

另一种是像纳斯达克一样，在新三板内部按挂牌企业的规模与质量形成精选市场、一般市场和初级市场。

新三板规模快速扩张将加快三板市场流动性障碍破除，因而不可按三板今天的缺乏流动性来判断三板的明天。

随着三种交易模式的出现，加上每手从3万元降到1千元、转让解禁时间的陆续到来，交易障碍开始消除，投资门槛开始降低，以及股权分散度开始形成。

可以预见，不出一年，新三板的流动性会越来越好，也将成为PE/VC寻求并购重组的最佳场所。

第一节个人建议：新三板肯定是前景非凡的，融资暂时未能达到三板公司需求的原因是国家相应政策未颁布，而目前新三板排队公司较多，从公司未来发展方向与您对公司未来把控，新三板是不错的选择，如果确实不行，再考虑其他上市方式（如香港上市或上证中小板）。

第二节公司发展前景
一、基本情况
公司于1999年12月成立，注册资本1027.1万元，主营业务是石油天然气钻井工程技术服务。

经过十五年的发展，公司已取得四川省安监局颁发的《安全生产许可证》，中国质量认证中心颁发的QHSE三体系认证，中石油集团公司颁发的钻井企业资质证书。

已成为西南地区闻名，国内知名的石油技术服务商。

二、机构设置
三、核心竞争力
公司的核心竞争力主要体现在：拥有在不同地区、多种复杂地质状况下的钻井能力，以及与之配套的先进设备；同时作为油田技术服务的专业化公司，与中石油、中石化等工程发包方建立并保持了牢固
的市场关系，在西南地区民营钻井技术服务处于领袖地位。

四、未来发展展望
联合石油设立以来一直从事为中石油钻井配套工程服务，并在后续发展中根据自身特点逐步确立了未来以资源开发为目标的发展战略：立足油田、服务油田、油气并举，实现从提供技术服务向自有技术研发、产品生产销售于一体的实业转型，形成以石油技术服务和能源产品开发为主，油田工程建设等相关产业配套的发展格局，逐步发展成为我国西南地区实力较强的集油气技术服务、开发、产品生产、销售为一体的综合实业公司。

公司将继续围绕上述战略，做强做精石油技术服务业务，继续向能源产品开发方向努力，争取早日取得突破，采取承包、合作等方式进入资源开发领域。

五、经营计划
2014年公司计划完成营业收入44770万元，较2013年度实际完成收入增加 %；实现净利润万元，较2013年度实际完成净利润增加 %。

联合石油的年营业收入已超越目前上市的创业板通源石油，中小板准油股份，江钻股份等，经营管理与盈利能力持续稳定，属于极有潜力的石油技术服务企业。

第二节个人建议：证券发审会考虑拟上市公司的标准主要有：
1、公司的财务状况，包括近三年来的盈利水平、债务结构变
化（石油采掘类上市公司负债率参考范围为40-60%）；
2、风险控制能力，负债率增减情况；
3、做大做强的决心与信心（公司发展规划与核心竞争力）
4、与同类公司对比，业内业务水平与产品优势。

因为公司目前负债率在逐步增长,这是公司上市无法规避的问题，所以：
1、调整债务结构，降低在可上市公司范围；
2、在债务风险控制上做文章，也就是说健全公司内控制
度并执行，在公司正常运行的资金需求上，多融一笔
资金，以应对工程发包商不能按时结账的问题；
3、公司的监事会需要先建立起来，不仅仅是做文章，做
到公司与员工管理形似神似。

这样上市融资的可能性才能有效提高，也为公司以后发展打
下良好的基础。

附：成都高新区给新三板挂牌企业三大优惠
/2014-01-27/161811845.html
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