各类资管计划运作模式及其区别详解
大资管时代之各类资管制度比较
大资管时代之各类资管制度比较自2012年5月以来，中国的资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。
新一轮的监管放松，在扩大投资范围、降低投资门槛，以及减少相关限制等方面，均打破了证券公司、期货公司、基金管理公司、银行、保险公司、信托公司之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的大资管时代。
梳理国内现有的资管同业的相关管理规范，现有的资管制度包括了券商系资管、基金公司系资管、期货系资管、保险系资管、银行系资管等诸类资管业务。
下面试就各类资管制度分别予以比较分析。
一、券商系资管2012年10月18日，证监会发布了修订后的《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及《证券公司定向资产管理业务实施细则》，并自公布之日起施行。
《证券公司资管业务办法》主要从以下六个方面对证券公司开展资管业务放松管制、放宽限制，使其更有利于客户需求和适应市场情况：一是取消集合计划的行政审批，实行协会备案管理制度；二是适度扩大资产管理的投资范围和资产使用的方式，按照集合、定向和专项资产管理对投资范围区别对待。
对于扩大资产使用的方式，允许证券公司集合资产管理计划和定向资产管理参与融资融券交易，允许集合计划进行正回购，以及允许自有资金在集合计划存续期间有条件参与或退出集合计划；三是取消小集合和定向资产管理双10%的限制，同时豁免指数化集合计划的双10%限制及相关关联交易投资限制；四是允许对集合计划份额根据风险收益特征进行分级，同时适当允许集合计划份额在投资者之间有条件转让；五是取消证券公司开展集合资管业务的所需达到“理财产品连续20个交易日资产不得低于1亿元人民币”的规定；六是允许证券公司自身办理登记结算业务，允许经证监会认可的证券公司为资产管理提供资产托管服务。
此外，《证券公司资管业务办法》制定相关法条强化对资管业务的监督管理和风险控制。
（一）定向资管1、委托资产客户委托资产应当是客户合法持有的现金、股票、债券、证券投资基金份额、集合资产管理计划份额、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品或者中国证监会允许的其他金融资产。
关于私募资产管理计划的分类
关于私募资产管理计划的分类介绍私募资产管理计划是一种由私募基金管理人发起并管理的投资计划，旨在为高净值投资者提供个性化的资产配置和投资管理服务。
私募资产管理计划在中国的发展日益成熟，根据其不同的特点和投资策略，可以将其分为以下几类：一、股权投资类私募资产管理计划股权投资类私募资产管理计划是指以股权投资为主要投资策略的私募基金。
这类私募基金主要通过购买或认购非上市公司的股权来获取投资回报。
股权投资类私募资产管理计划通常具有较长的投资周期和较高的风险收益特征。
其投资策略包括早期投资、成长期投资和增值投资等。
1. 早期投资早期投资是指投资者在一家创业公司刚刚成立或处于初期发展阶段时进行投资。
这类公司通常在产品开发和市场推广方面具有较高的风险，但也有可能获得较高的回报。
早期投资的私募资产管理计划通常通过与创业者合作、提供资金和资源支持来获取投资回报。
2. 成长期投资成长期投资是指投资者在一家企业已经具备一定规模和市场份额，但仍处于快速发展阶段时进行投资。
这类企业通常需要进一步扩大生产规模、拓展市场和加强品牌建设等。
成长期投资的私募资产管理计划通常通过提供资金和战略支持来帮助企业实现快速增长，并获取投资回报。
3. 增值投资增值投资是指投资者在一家已经具备较大规模和市场份额的企业进行投资，通过提升企业价值来获取投资回报。
这类企业通常需要进行重组、扩张或改进运营等，以增加企业的价值。
增值投资的私募资产管理计划通常通过提供资金和管理支持来帮助企业实现增值，并获取投资回报。
二、债权投资类私募资产管理计划债权投资类私募资产管理计划是指以债权投资为主要投资策略的私募基金。
这类私募基金主要通过购买企业债券、信托产品、债权转让等方式来获取固定收益。
债权投资类私募资产管理计划通常具有较低的风险收益特征，适合那些风险偏好较低的投资者。
1. 企业债券投资企业债券投资是指投资者通过购买企业发行的债券来获取固定收益。
企业债券通常具有较低的风险和较稳定的收益，适合那些追求稳健回报的投资者。
资管计划运作模式及各类资管区别
资管计划运作模式及各类资管区别Prepared on 22 November 2020资管计划运作模式及各类资管区别资产管理，就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。
这个过程可以形成标准化的金融产品，谓之资管产品。
资管计划能给投资者提供更高的收益，是因为它少了不少中间环节。
同样一个融资项目，如果走信托通道，它需要给信托公司2%，甚至更高的费用，另外还要给代理销售的机构1%，甚至更高的费用。
一般而言，信托产品最终募集到的资金，至少有5%要用在中间环节上。
而资管计划绕开了信托公司，费用就能节省不少。
所以，同样的融资成本，体现在投资者的投资收益方面，资管计划的收益率就会更高一些。
基金子公司的资管计划业务，大体可分为“通道类”业务与基金子公司主动管理类业务，而“通道类”业务主要包括实际管理人为第三方的通道业务，以及资管嵌套信托类业务。
目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管，以及银行资管。
当然，我们熟悉的信托也属于资管范畴，在这里就不赘述了。
一、基金子公司资管政策法规：2012年9月26日，证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，10月31日发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，自此，向基金管理公司全面放开资管业务。
此后一年半的时间，基金资管行业发展迅速。
截至2013年底，基金子公司已成立62家，资产管理业务规模很快将破万亿。
优势：小额充足，300万元以下的小额200个；在操作模式上与信托最接近；且由于让利于投资者，产品收益高于信托，在募集速度和投资者喜好程度上更胜信托。
劣势：基金子公司成立时间较短，自身资本实力不如信托；以降低费用，提高产品收益，压缩自身利益扩张发展的模式不可持续；运作尚不够成熟，产品需要精挑细选。
基金子公司、信托、券商等资管业务的异同
基金子公司的投资范围。
在基金子公司成立之前，基金是利用专户进行资管业务，而子公司成立之后，则有了专项计划，而专项跟专户的区别在于，专户的投资范围只能是债券、股票、存款等二级市场的标准化产品，所以其业务范围也就限制在了股票质押、定向增发等内容，而专项则是在包含专户投资范围的基础上，扩大到未上市公司的股权、债权，也就是说除了不能直接发放贷款之外，基金子公司的投资范围跟信托公司几乎一样，可以直接进入到实体领域，而这是基金专户、券商资管都所不具备的。
而且在当时信托遭到监管层各种限制之时，基金子公司作为影子银行的通道的出现则成了信托公司的替代品。
正是因为拥有了牌照的优势或者说是政策的红利，基金子公司类信托业务做的风生水起，发展速度很快，也成了许多公募基金开疆拓土的新利器。
基金子公司的业务特点。
首先基金子公司的劣势有以下几点：（1）成立时间短，无论是业务还是风控人员，相比经历过更多风风雨雨的信托来说，从公司层面看经验还是不足。
（2）注册资本大都在几千万左右，风险承受能力有限，如果出现违约，相比信托，更难实现兑付。
（3）相比银行、券商等机构，大都产品销售能力有限。
但基金子公司的最大优势在于其投资范围除了直接放贷以外几乎不受限制，而信托则在银监会发文之后在银信合作等方面受到一定限制。
所以根据以上优劣特点分析可以看出，基金子公司在通道业务上确实很有优势，而在自担风险的主动管理投资方面却不具备优势，所以大多数子公司的大多数业务都是以通道为主。
（当然由于风格不同，也有子公司通过挖来的信托团队来进行主动管理业务）通道业务与主动管理的不同。
所谓通道业务，则是与主动管理作为对应而提出的。
通道业务一般是指融资方与投资方已经提前沟通好了投融资方案，但由于某种原因，需要子公司作为中间的通道才能实现，由于是通道，所以子公司在这个过程中是不需要真正进行尽职调查的，所以一个项目也相对可以做的容易一些。
而主动管理一般则需要子公司对于融资方融资的风险做真实的了解，然后自己找投资者。
长城资管,信达资管,东方资管业务的区别
长城资管,信达资管,东方资管业务的区别摘要：一、引言二、长城资管业务简介1.业务范围2.业务特点三、信达资管业务简介1.业务范围2.业务特点四、东方资管业务简介1.业务范围2.业务特点五、三者之间的区别1.业务侧重点不同2.目标市场不同3.业务模式不同六、总结正文：一、引言在我国金融市场上，长城资管、信达资管和东方资管均为知名的大型资产管理公司。
它们在业务范围、业务特点等方面存在一定的差异，为广大投资者提供了多样化的投资选择。
本文将对这三家公司的业务进行简要分析，帮助读者更好地了解它们之间的区别。
二、长城资管业务简介1.业务范围长城资管主要业务包括：投资管理、资产托管、财富管理、研究与咨询、境外业务等。
公司以国有企业为主要客户，为客户提供了全方位的资产管理服务。
2.业务特点长城资管秉承稳健经营、创新发展理念，充分发挥国有企业背景优势，以风险控制为核心，致力于为客户提供优质资产配置服务。
三、信达资管业务简介1.业务范围信达资管主要业务包括：投资银行、财富管理、资产托管、投资管理、研究与咨询等。
公司以金融机构为主要客户，提供一站式的资产管理解决方案。
2.业务特点信达资管充分发挥混合所有制企业优势，以客户需求为导向，打造多元化业务体系，为客户提供个性化、综合化服务。
四、东方资管业务简介1.业务范围东方资管主要业务包括：投资管理、资产托管、财富管理、境外业务等。
公司以民营企业为主要客户，为客户提供全球资产配置服务。
2.业务特点东方资管秉持国际化发展战略，注重技术创新，打造线上线下相结合的服务模式，为客户提供全球视野下的资产配置方案。
五、三者之间的区别1.业务侧重点不同长城资管以国有企业为主要客户，侧重于国有企业改革和产业升级；信达资管以金融机构为主要客户，关注金融市场的创新发展；东方资管以民营企业为主要客户，强调全球资产配置。
2.目标市场不同长城资管、信达资管和东方资管分别针对国有企业、金融机构和民营企业等不同市场，为各类客户提供定制化的资产管理服务。
证券投资基金的分类与运作方式公募私募与QDII
证券投资基金的分类与运作方式公募私募与QDII证券投资基金的分类与运作方式：公募、私募与QDII随着金融市场的发展，证券投资基金作为一种重要的投资工具，受到了广大投资者的青睐。
为了更好地了解证券投资基金的运作方式，本文将对其分类、运作模式以及公募、私募与QDII这三种不同类型的基金进行介绍和探讨。
一、证券投资基金的分类证券投资基金根据不同的投资对象和投资策略，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等多个类别。
其中，股票基金主要投资于股票市场，旨在获取股票投资的回报；债券基金则倾向于投资债券市场，以期获得固定收益；货币市场基金则主要投资于流动性较高的金融工具，以保持基金的稳定净值。
混合基金则通过在不同的资产类别中配置资金，以实现风险和收益的平衡。
二、证券投资基金的运作方式1. 公募基金公募基金是向社会公众募集资金的一种基金形式。
这种基金可以通过定期公告、财务报告、基金经理的投资策略等信息来向投资者展示自身的业绩和运作情况。
公募基金的投资者可以通过证券交易所或基金销售机构购买和赎回基金份额。
公募基金的运作具有透明度高、流动性强、风险可控等特点，这也使得公募基金成为大多数散户投资者的首选。
2. 私募基金私募基金是指非公开募集的基金，通常投资者多为机构和高净值个人。
与公募基金相比，私募基金的运作方式更加灵活多样。
私募基金一般具有较高灵活性和投资策略的自主性，基金经理可以更加灵活地调整投资组合和策略。
同时，私募基金面向的是相对专业的投资者群体，投资者的门槛较高，风险和收益也相对较高。
3. QDII基金QDII基金即“合格境外机构投资者基金”，是指通过中国境内机构投资者购买并投资于境外资产的基金。
QDII基金是境内投资者参与全球资本市场的重要渠道。
QDII基金的投资范围更广，可以涵盖海外股票、债券、货币市场等多个领域。
QDII基金的投资者可以通过基金公司或基金销售机构购买基金份额。
三、公募、私募与QDII基金的比较公募基金、私募基金和QDII基金是不同类型的证券投资基金，它们在投资门槛、投资范围、运作方式等方面存在差异。
证券公司资管计划分类
证券公司资管计划分类证券公司资管计划分类分类比较点集合资产管理（计划）专项资产管理（计划）定向资产管理（计划）含义指证券公司设立集合资产管理计划，与客户签订集合资产管理合同，将客户资产交由具有客户交易结算资金法人存管业务资格的商业银行或者中国证监会认可的其他机构进行托管，通过专门账户为客户提供资产管理证券公司以管理人身份发起设立专项资产管理计划，依照能够产生稳定现金流的基础资产发行资产支持受益凭证，受益凭证持有人据此享有该资产的收益分配证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的条件、方式、要求及限制，通过专门账户管理委托资产内部分类大集合（分为限定性和非限定性）资产管理计划、小集合资产管理计划债权类专项、收益权类专项以及其他通道类和非通道产品类型股票型、债券型、混合型、FOF型等资产证券化或创新型SOT类、票据类、特定收益权类、银行间市场类投资范围限定性定性集合资产管理计划资产应当主要用于投资国债、债券型证券投资基金、在证券交易所上市的企业债券、其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品；非限定性集合资产管理计划投资范围由合同约定没有具体限定，资产管理业务中，专项资产管理是限定最少的，是进行其他业务类型的一个通道和平台；例如高速公路、水利发电、租赁资产等创新型产品，多为实现资产证券化。
股票、债券、基金、资产管理计划、央行票据、资产支持证券等，具体投资范围由证券公司和客户通过合同约定投资额度限制投资于股票等权益类证券以及股票型证券投资基金的资产，不得超过该计划资产净值的20%，大额投资，合同约定合同约定申购新股要求集合计划申购新股，可以不设申购上限，但是申报的金额不得超过集合计划的现金总额，申报的数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量主要是企业资产证券化业务合同约定增发可参与未知可参与融资融券可参与不参与可参与委托人（客户）限制券商已有客户和推广机构的客户，【公募基金的客户是大众】多客户委托，特定的投资对象，机构投资者单一客户委托；证券公司董事、监事从业人员及配偶不得参与申购下限【大集合：限定性集合资产管理计划，接受单个客户的资金数额不得低于人民币5万元；非限定性集合资产管理计划，接受单个客户的资金数额不得低于人民币10万元，】【小集合：募集资金规模在50亿元以下；单个客户参与金额不低于100万元；客户人数在200人以下，但单笔委托金额在300万元以上的客户数量不受限制。
资产管理业务组织架构和业务模式概览
16家顶尖行资产管理业务组织架构和业务模式概览近年来，我国包括银行理财业务在内的资产管理业务迅猛发展，银监会要求理财业务实行事业部制、试点子公司，引起广泛关注。
本文研究比较了国外一些商业银行资产管理业务组织架构及业务模式，分析其特点及对我国银行资管业务的启示。
一、国内外银行资产管理业务发展概况资产管理(资产管理和财富管理有时在相同的意义上，有时在不同的意义上使用，一般区分是财富管理从客户角度，资产管理从投资角度。
本文中统称为资产管理。
对国外银行部门设置按原文直译。
)是一个宽泛的概念，通常指投资人（包括零售客户、私人银行客户、机构客户甚至主权国家）委托资产管理机构对其资产进行管理，以实现其约定目标的综合金融服务。
国外资产管理业务常用的管理资产规模（AUM：Assets Under Management）指标和我国银行理财产品规模指标虽从产品形式、投资标的、法律关系、会计核算方法等来看有一定差异，但银行受托资产管理的性质类似，本文中作为可比指标。
国外AUM一般指的是由银行（或其他资产管理机构，本文只研究银行）进行投资管理，银行按资产市值的一定比例或约定方式收取资产管理费的资产，但各银行统计口径有差异。
银行销售其他金融机构的资管产品（如保险、基金、信托计划等）和股票、债券等，若只收取销售佣金，并不控制投资方向，有的银行将其归为经纪业务，不统计在银行的AUM 之内，而统计在客户资产或客户余额指标内（各银行名称和口径也不完全一致）(如美国银行称为客户余额（Client Balances），包括AUM、经纪资产、托管资产、存款、贷款和租赁余额。
瑞银的客户资产（Client assets）包括AUM、存款和托管资产，瑞银的投资资产（invested assets）包括AUM、存款，不包括托管资产。
摩根大通银行的客户资产（Client assets）包括AUM、经纪资产、托管资产等，但不包括存款。
)，但在全权委托或咨询委托服务模式下，也可能统计进AUM。
资管计划是什么意思
资管计划是什么意思资管计划，全称为资产管理计划，是指由金融机构或专业资产管理公司发起并管理的一种投资计划。
其主要目的是为投资者提供多样化、专业化的资产配置和管理服务，以实现资产保值增值的目标。
资管计划通常由资产管理公司或信托公司发起，并由其负责管理和运作，投资者可以通过购买资管计划的份额来参与其中。
资管计划通常包括固定收益类、权益类和混合类等不同类型的产品，投资范围涵盖股票、债券、基金、期货、外汇等多种金融工具。
资管计划的投资组合会根据市场行情、经济形势和投资策略等因素进行调整，以最大程度地实现投资者的收益和风险控制。
资管计划的特点包括专业化管理、分散化投资、风险控制和流动性等方面。
首先，资管计划由专业的资产管理公司负责管理，投资者可以享受到专业化的投资管理服务，避免了自己对市场的不了解和操作风险。
其次，资管计划通过分散化投资的方式，将资金投向不同的资产类别和市场，以降低整体投资组合的风险。
同时，资管计划也会根据市场情况和投资者需求进行流动性管理，确保投资者在需要时能够及时赎回资金。
资管计划的运作方式通常包括募集、投资和赎回三个阶段。
首先，资产管理公司会向公众募集资金，投资者可以购买资管计划的份额。
其次，资产管理公司会根据投资策略和投资者需求，将资金投向不同的资产类别，并定期向投资者披露投资组合和业绩情况。
最后，在资管计划的期限结束或者投资者需要赎回资金时，资产管理公司会按照相关规定进行赎回操作，将投资者的本金和收益进行结算并返还给投资者。
总的来说，资管计划是一种专业化、多样化的资产管理工具，通过专业的资产管理公司进行投资管理，为投资者提供了一个便捷、安全、高效的资产配置和管理方式。
投资者可以根据自己的风险偏好和投资需求，选择不同类型的资管计划，实现资产的保值增值和风险控制。
同时，投资者也需要注意选择资管计划时要了解其投资范围、投资策略、收益分配方式和风险提示等相关信息，以做出明智的投资决策。
了解资产管理公司的业务模式
了解资产管理公司的业务模式资产管理公司是一种专业机构，致力于提供投资组合管理、风险控制和资产增值等一系列服务。
本文将介绍资产管理公司的业务模式，包括公司运作方式、服务内容以及行业发展趋势。
一、资产管理公司的定义与背景资产管理公司是一种独立于投资者的机构，专门管理投资组合和资产。
其起源可以追溯到上个世纪50年代的美国，从那时起，资产管理公司逐渐发展成为一个行业。
二、资产管理公司的业务模式1. 客户经营资产管理公司的核心业务是管理客户的投资组合。
它通过了解客户的投资目标、风险承受能力和投资偏好，为客户制定个性化的投资计划，并根据市场情况及时调整投资组合。
2. 资产托管与结算资产管理公司通常与第三方合作，将客户的资产托管在银行或证券公司。
资产托管机构负责执行交易指令、结算资金和证券，并提供资产估值和报告等服务。
3. 风险管理资产管理公司注重风险管理，通过多种方法控制投资组合的风险水平。
他们使用风险模型进行风险评估和应对，以确保客户的资产在可接受的风险范围内运作。
4. 投研能力资产管理公司拥有专业的投研团队，他们通过研究市场和行业趋势，分析公司财务状况和估值水平，为投资决策提供支持和建议。
5. 定制化服务资产管理公司根据客户需求提供定制化的服务，包括财务规划、遗产规划、税务筹划等。
他们与客户保持密切的沟通，根据客户变化的需求及时调整投资策略。
三、资产管理公司的行业发展趋势1. 技术应用随着科技的不断创新，资产管理公司越来越依赖技术应用来提高效率和降低成本。
例如，人工智能和大数据分析等技术被广泛应用于投资决策和风险管理。
2. 服务拓展资产管理公司不断扩大服务范围，以满足客户的多样化需求。
除了传统的投资管理，他们也提供更广泛的财富管理、保险规划等服务，以实现更全面的财务规划。
3. 国际化布局资产管理公司越来越重视国际市场的开拓，通过跨国投资和合作，扩大全球资源配置能力，为客户提供多元化的投资机会。
4. 环境、社会和治理（ESG）因素的投资资产管理公司在投资决策中越来越注重环境、社会和治理等可持续发展因素。
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资产管理，就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。
这个过程可以形成标准化的金融产品，谓之资管产品。
资管计划能给投资者提供更高的收益，是因为它少了不少中间环节。
同样一个融资项目，如果走信托通道，它需要给信托公司2%，甚至更高的费用，另外还要给代理销售的机构1%，甚至更高的费用。
一般而言，信托产品最终募集到的资金，至少有5%要用在中间环节上。
而资管计划绕开了信托公司，费用就能节省不少。
所以，同样的融资成本，体现在投资者的投资收益方面，资管计划的收益率就会更高一些。
基金子公司的资管计划业务，大体可分为“通道类”业务与基金子公司主动管理类业务，而“通道类”业务主要包括实际管理人为第三方的通道业务，以及资管嵌套信托类业务。
目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管，以及银行资管。
当然，我们熟悉的信托也属于资管范畴，在这里就不赘述了。
一、基金子公司资管政策法规：2012年9月26日，证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，10月31日发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，自此，向基金管理公司全面放开资管业务。
此后一年半的时间，基金资管行业发展迅速。
截至2013年底，基金子公司已成立62家，资产管理业务规模很快将破万亿。
优势：小额充足，300万元以下的小额200个；在操作模式上与信托最接近；且由于让利于投资者，产品收益高于信托，在募集速度和投资者喜好程度上更胜信托。
劣势：基金子公司成立时间较短，自身资本实力不如信托；以降低费用，提高产品收益，压缩自身利益扩张发展的模式不可持续；运作尚不够成熟，产品需要精挑细选。
二、券商资管政策法规：2012年10月18日，证监会公布《证券公司客户资产管理业务管理办法》及配套的《证券公司集合资产管理业务实施细则》和《证券公司定向资产管理业务实施细则》，证券公司被誉为拥有了金融投资全牌照，能够开展信托公司能做的大部分业务。
券商资管一经放开，便迅速发力。
优势：小额充足，300万元以下的小额200个；营业部网点多，在客户资源、营销能力和投资证券市场等方面具有先天优势，以及和银行、基金、信托、保险等机构长期合作建立了良好的渠道。
劣势：大部分为操作简单，缺少技术含量的通道业务，主要依赖银行渠道，难以形成持续竞争力。
三、保险资管政策法规：2012年10月22日，保监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》、《基础设施债权投资计划管理暂行规定》；2013年2月17日，发布《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》后，保险资产管理的业务范围得以拓宽。
保监会数据显示，截至2013年12月，我国保险资产管理规模6833亿元。
优势：保险资管因其行业特殊性，拥有先发的资金优势；风险较低，安全性高。
劣势：因对资金安全性有更高的要求，保险资管过于保守、弱势，产品收益相对偏低。
数据显示，2013年保险行业的投资收益率为5.04%，市场可查询的主要几款保险资管产品的收益率大多处于2-3%。
四、银行资管政策法规：2013年9月末，银监会批准了国内11家商业银行开展理财资产管理业务试点，宣告银行理财正式进入资管时代。
截至2013年底，试点银行均完成理财直接融资工具申报，总规模超过100亿元。
优势：客户基础好，具有平台优势，资金实力强。
劣势：资管能力不强，需要一个积累和发展的过程；鉴于银行的国民地位，银行资管对产品的安全性要更为谨慎，投资策略较保守，产品收益不高；收手续费和业绩提成。
五、基金资管《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第九条规定：“资产管理计划资产应当用于下列投资：（一）现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、商品期货及其他金融衍生品；（二）未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利；（三）中国证监会认可的其他资产。
投资于前款第(二)项和第(三)项规定资产的特定资产管理计划称为专项资产管理计划。
基金管理公司应当设立专门的子公司，通过设立专项资产管理计划开展专项资产管理业务。
”六、券商资管与基金资管的区别1、证券公司资管产品的审核机制未完全放开。
对于普通集合理财产品，其备案机制和基金公司专户产品类似，均为事后备案，但对于创新类资管产品，以及定向资管产品，仍需要事前报批。
2、证券公司资管产品主办人为证券公司或其分公司，而基金公司专户产品的主办人可以是基金公司本身，也可以是其控股的专项资产管理子公司；从风险管控对于业务发展的影响角度来说，基金公司专户产品更为灵活。
3、证券公司资管产品需要具有三方存管资格的银行进行托管，而基金公司专户则放开了托管资格的限制，只强调托管制度。
从这个方面看，基金公司专户在现金及票据类产品设计方面具有更大的灵活性。
4、证券公司资管产品受《证券公司风险控制指标管理办法》的约束，在自有资金参与资产管理计划、权益类资产管理规模、杠杆率设计等层面，受证券公司主体风险指标合规需求限制，例如单只集合计划参与证券回购的融入资金余额不得超过计划资产净值的40%等。
而基金公司专户产品的风险控制由基金公司自行把控。
5、证券公司资管产品收益税收优惠政策不明确。
而基金公司专户产品目前可享受公募基金产品的分红收入免征企业所得税政策。
该项政策对机构投资者具有较强的吸引力。
七、基金子公司、信托和券商资管的区别基金子公司与信托在法律关系上同属于信托关系，可以通过募集单一资金和集合资金的形式进行投资，并且资金都可以投向各类资产(包括交易所交易的品种或者未通过交易所转让的股权债、权等资产)；基金子公司与券商资管在某些方面相似，都可以募集单一资金投资到各类资产，都可以募集集合资金参与交易所转让的产品以及集合信托等。
但是信托、券商资管、基金子公司在投资限制、投资者限制、投资效率、监督约束等方面仍有显著差异。
（一）基金子公司与信托的区别1、投资限制信托计划无法在银信合作中投资票据资产；而基金子公司在各种投资标的上均不受限制。
法律依据：银监会于2012年初下发《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》。
根据通知要求，信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转让/受让业务。
同时，对存续的票据信托业务，信托公司应加强风险管理，信托项目存续期间不得开展新的票据业务，到期后应立即终止，不得展期。
2、投资者人数限制信托计划300万以下的自然人投资者不得超过50人，基金子公司300万以下的自然人投资者不得超过200人。
法律依据：《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定“单个集合资金信托计划的自然人但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。
”；《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定“单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额在300万元人民币以上的投资者数量不受限制”。
3、投资效率信托计划投资于地产类项目需要事前审批，基金子公司在操作地产项目时无须审批。
法律依据：《信托公司房地产投资信托计划试点管理办法》规定“信托公司在申请设立房地产投资信托计划时，应当向中国银监会提交下列文件”，“房地产投资信托计划发行申请经核准后，方可发售信托单位”。
4、监管约束信托的监管约束较多，相关部门相继出文限制并禁止信托公司开展票据业务、限制信托公司开展地产业务、限制信托开展政府平台业务(如，四部委联发“462号文”)；而目前对于基金子公司的限制较少。
5、净资本约束信托公司发行集合资金信托计划，对净资本的占用较多；基金子公司目前无净资本约束。
法律依据：《信托公司净资本管理办法》约定。
6、投资能力信托公司普遍在资本市场上的投资能力较弱；而基金子公司依托母公司的投研团队和投资管理经验，在投资于交易所交易的金融产品方面比较有优势。
7、兑付规则在现实操作中，目前集合资金信托计划默认会遵守“刚性兑付”的约定；而基金子公司的专项资产管理计划并没有此类操作惯例。
所谓“刚性兑付”，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。
事实上，我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付，这只是信托业一个不成文的规定。
8、集合资金募集能力有些规模较大的信托公司，内部设有专门的直销团队，有稳定的募资能力，另有部分信托公司可以自有资金或信托理财资金池进行投资，在操作大规模募资项目上比较稳妥；而基金子公司成立时间较短，募集渠道有限，在集合产品的销售上压力较大。
但如果基金子公司的股东销售实力较强(如股东为第三方销售机构或股东为自销实力较强的信托公司)，亦可解决部分销售问题。
（二）基金子公司与券商资管的区别1、法律关系券商资管是委托关系，基金子公司是信托关系。
法律依据：新《基金法》2、投资限制券商资管有三类产品，定向资产管理计划仅限于单一资金投资，投资限制较少；集合资产管理计划的投资范围仅限于交易所交易的产品、商业银行理财、集合资金信托计划等，不能将募集资金投资到未在交易所转让的股权、债权、LP受益权和财产权等；专项资产管理计划的投资限制较少，但需要证监会逐一审批，操作效率较低。
而基金子公司的专项资产管理计划的投资范围较广泛。
同时，在银证合作中，券商资管募集资金不得投资于高污染、高能耗等国家禁止投资的行业；而基金子公司则无约束。
在股票质押式回购中，券商资管的定向、集合可参与，而基金子公司不能直接参与。
法律依据:《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》。
3、委托人限制券商资管在银证合作中，委托人为银行的情况下，委托人总资产不能少于300亿。
而基金子公司的委托人不受限制。
法律依据：《关于规范证券公司与银行合作开展定向资产管理业务有关事项的通知》。
4、净资本约束券商资管隶属于证券公司，证券公司受到净资本约束，券商资管的总体规模受到限制；基金子公司不受净资本约束。
5、集合资金募集能力经纪业务体系较为强大券商资管，在集合资金募集方面较有实力；而基金子公司成立时间较短，募集资金的能力有限，但如果基金子公司的股东销售实力较强，亦可解决部分销售问题。