证券公司金融工具估值方法(2020-2021年最新版)
股份公司金融资产公允价值估值管理办法
XX股份有限公司金融资产公允价值估值管理办法第一章总则第一条为了完善XX股份有限公司（以下简称“公司”）及各控股子公司的内部治理，健全公司金融工具管理体系，降低对外投资决策、资产管理的风险，提高公司金融资产的公允价值评估水平，特制定本办法。
第二条本办法依据国家法律、法规以及中国证券监督管理委员会的有关规定，财政部颁布的《企业会计准则》、《企业内部控制基本规范》等规定制定。
本办法适用于公司及各控股子公司。
第三条公司对金融资产的公允价值估值遵循审慎性、有效性、一致性原则。
（一）审慎性原则。
公司应充分了解金融资产的特征，尽可能运用所有相关、可靠的估值参数审慎估值，不高估公允价值收益或低估公允价值损失。
（二）有效性原则。
公司应当对金融资产的公允价值估值制度、估值模型、参数及信息披露等进行定期检查，并根据检查结果及时调整、优化估值工作。
（三）一致性原则。
公司合并报表范围内各主体对相同金融资产的估值方法原则上应当一致。
公允价值计量使用的估值技术或其应用一经确定，不得随意变更，但变更估值技术能使计量结果在当前情况下同样或更能代表公允价值的情况除外。
第四条本办法仅适用于按企业会计准则第22号《金融工具确认和计量》准则规定分类为以公允价值计量且由公司投资部负责管理各项金融资产。
第二章职责分工第五条公司董事会承担以下职责：（一）负责制定金融资产公允价值估值管理的相关制度；（二）负责组织实施金融资产公允价值估值的相关工作。
第六条公司财务部承担以下职责：（一）负责审核金融资产公允价值的估值方法或模型；（二）负责在估值模型投入使用前或进行重大调整时对模型进行验证；（三）负责复核金融资产公允价值的估值结果；第七条公司投资部承担以下职责：（一）负责提供准确完整的金融资产交易数据；（二）负责及时掌握所管理的金融资产实际运营情况；（三）负责按照估值方法和模型计算金融资产的公允价值；第八条公司审计部负责定期对金融资产公允价值估值的内控制度、估值模型、参数及信息披露进行审计。
afs估值方式-概述说明以及解释
afs估值方式-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述AFS估值方式是一种用于评估资产与负债的方法，其中AFS代表“可供出售金融资产”，也被称为可交易性金融资产。
在金融领域，AFS估值方式被广泛应用于投资组合管理和证券交易等方面。
通过AFS估值方式，金融机构和投资者能够对其所持有的可交易金融资产进行准确的估值。
这些资产包括股票、债券、衍生品等，它们可以在短期内买入和卖出。
采用AFS估值方式的重要原因之一是，它能够提供比其他估值方法更准确的价格信息。
AFS估值方式的核心思想是根据市场上类似金融资产的价格和交易数据，来确定特定金融资产的价值。
通过分析和比较市场上的交易情况，可以推测出特定金融资产的合理价格范围。
这种基于市场交易的估值方法，相对于基于账面价值和成本的估值方法，更能反映金融资产的真实价值。
AFS估值方式在金融市场上具有广泛的应用范围。
金融机构可以利用AFS估值方式来评估自己的投资组合，并做出相应的投资决策。
投资者可以通过AFS估值方式来判断投资对象的价值，从而进行投资或交易。
此外，监管机构也可以使用AFS估值方式来审查金融机构的资产负债情况，并进行监管和风险管理。
虽然AFS估值方式具有很多优点，但也存在一些局限性。
例如，市场交易情况的波动和不确定性可能对估值结果产生影响。
此外，市场上某些金融资产的交易活跃度较低，导致估值过程的可靠性和准确性受到挑战。
在使用AFS估值方式时，需要谨慎分析市场数据，以准确评估金融资产的价值。
总之，AFS估值方式是一种基于市场实际交易数据的估值方法，应用广泛且具有重要意义。
它可以帮助金融机构和投资者准确评估金融资产的价值，并做出相应的决策。
然而，我们也应该认识到AFS估值方式存在的局限性，以便更好地运用这一方法。
1.2文章结构1.2 文章结构本文主要围绕AFS估值方式展开讨论，以帮助读者了解该估值方式的定义、应用范围、优点以及局限性。
文章分为以下几个部分：1. 引言：在引言部分，将简要介绍AFS估值方式的背景和重要性，并概述文章的结构，为读者提供整体的框架，让读者能够很好地理解和阅读后续的内容。
证券公司客户资产管理业务估值方法指引
证券公司客户资产管理业务估值方法指引随着金融市场的快速发展和证券公司资产管理业务的日益重要，对于合理的估值方法指引变得尤为重要。
证券公司的资产管理业务主要包括基金管理、资产托管以及私人财富管理等。
这些业务的估值方法需要综合考虑市场因素、投资策略和风险等因素，以保证客户资产的准确估值和合理评估。
首先，市场因素是影响证券公司客户资产管理业务估值的重要因素之一、市场因素包括股票、债券、期货、外汇和商品等各类金融产品的价格波动，以及宏观经济指标的变动等。
对于股票、债券等有市场报价的资产，可通过市场报价进行估值；而对于无市场报价的资产，如房地产、私募股权等，可通过市场上类似的交易价格或专业评估机构的评估结果来进行估值。
其次，投资策略是证券公司客户资产管理业务估值的另一个重要因素。
不同的投资策略会对资产的估值产生不同的影响。
例如，价值投资策略注重分析企业内在价值和股票估值，因此需要对企业财务报表和行业状况进行详细分析，以确定合理的估值范围。
而成长性投资策略则着重于预测企业未来的盈利能力和成长潜力，估值方法主要基于盈利预测和市盈率等指标。
此外，风险管理也是证券公司客户资产管理业务估值的重要考虑因素。
风险管理主要包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
在估值过程中需要对这些风险进行全面分析和评估，以确定合理的估值范围。
例如，在估值股票时，除了考虑市场因素和投资策略外，还需要考虑公司的盈利能力、风险暴露和管理水平等因素。
在估值方法的选择上，证券公司应综合考虑以上因素，并结合自身业务特点和客户需求，选择合适的估值方法。
常用的估值方法包括市场比较法、收益法、成本法和现金流量折现法等。
其中，市场比较法适用于有市场报价的资产，通过对类似资产市场价格和市盈率等指标的比较，确定合理的估值范围。
收益法适用于估值企业的盈利能力和成长潜力，通过预测未来盈利和现金流量，确定合理的估值范围。
成本法适用于估值资产的重建成本，通过考虑资产的磨损和折旧等因素，确定合理的估值范围。
证券行业的资产评估与估值
证券行业的资产评估与估值证券行业是一个以证券交易为核心的金融行业，它涉及到各种各样的金融工具和资产。
在证券交易过程中，资产评估和估值是非常重要的环节。
本文将探讨证券行业中的资产评估与估值方法和其在行业中的应用。
一、资产评估的意义资产评估是指对证券行业中的各种金融工具和资产进行定量和定性的分析，以确定其价值和风险。
准确的资产评估可以为投资者提供重要的决策依据，帮助他们选择具有价值和潜力的投资标的。
同时，资产评估也是评估金融机构和证券公司业绩的重要指标，能够为其风险控制和资本配置提供有效的支持。
二、资产评估的方法1. 基本分析法基本分析法是一种通过对公司的财务状况、经营战略、行业环境等基本面因素进行综合分析，来评估证券价值的方法。
这种方法需要考察公司的盈利能力、成长潜力、财务稳定性、市场竞争力等，采用财务指标分析、行业对比分析等手段来进行评估。
基本分析法主要适用于价值投资和长期持有的策略。
2. 技术分析法技术分析法是一种通过对证券的历史价格和交易量进行图表分析，以揭示未来价格走势的方法。
该方法认为市场行为具有一定的规律性和可预测性，通过对图表形态、趋势线、技术指标等进行分析，可以预测证券的价格走势。
技术分析法主要适用于短期交易和市场波动较大的情况。
3. 估值模型法估值模型法是一种通过建立数学模型，根据相应的财务和经济指标对证券进行估值的方法。
常见的估值模型包括股票估值模型、债券估值模型、期权估值模型等。
这些模型根据不同的资产特性和市场情况，采用不同的定价公式和参数，得出证券的公允价值。
估值模型法主要适用于对特定类型证券的估值。
三、资产估值的应用1. 投资决策资产评估和估值是投资决策的基础，通过对证券的评估和估值，投资者可以判断其是否被低估或高估，并进行相应的投资决策。
例如，在基本分析法中，投资者可以根据公司的财务状况和未来发展前景，判断其股票是否具有投资价值。
2. 风险控制资产估值对于风险控制也起着重要的作用。
证券行业的公司估值方法
证券行业的公司估值方法在证券行业中，公司估值是一项关键任务，它涉及到评估公司的价值和未来发展潜力。
准确的估值可以帮助投资者做出明智的决策，而错误的估值则可能导致投资损失。
本文将介绍证券行业中常用的公司估值方法，并对其优缺点进行分析。
一、市盈率法市盈率法是最常用的公司估值方法之一。
它通过计算公司当前股价与每股盈利之比来评估公司的价值。
市盈率越高，意味着市场对公司的期望越高，股票价格相对较贵；反之，市盈率越低，意味着市场对公司的期望较低，股票价格相对较便宜。
市盈率法的优点是简单易懂，适用于大多数情况。
然而，它也存在一些缺点。
首先，市盈率法无法考虑公司的负债情况和现金流状况，只能从盈利角度来评估。
其次，市盈率法不能考虑行业和市场的波动因素，可能导致估值误差。
二、市净率法市净率法是根据公司的净资产价值来进行估值的方法。
它的计算公式为公司市值除以净资产值。
市净率越高，意味着市场对公司的净资产价值越高，股票价格相对较贵；反之，市净率越低，意味着市场对公司的净资产价值较低，股票价格相对较便宜。
市净率法的优点是能够考虑公司的净资产情况，对于资产密集型行业尤为适用。
然而，市净率法也存在一些问题。
首先，它无法考虑公司的盈利能力和现金流状况，只能从净资产角度来评估。
其次，市净率法容易受到公司财务报表质量的影响，如果公司的财务报表不准确或存在潜在问题，估值结果可能会失真。
三、贴现现金流法贴现现金流法是一种基于现金流量进行估值的方法。
它将公司未来的现金流折现到现值，以评估公司的价值。
贴现现金流法可以考虑公司的盈利能力、现金流状况和负债情况，具备综合性的评估能力。
贴现现金流法的优点是能够全面考虑公司的盈利能力和现金流状况，相对准确地评估公司的价值。
然而，该方法也存在一些限制。
首先，贴现现金流法需要预测公司未来的现金流量，对预测能力要求较高。
其次，贴现现金流法对于长期投资和未来现金流的估计具有较大的不确定性。
综上所述，证券行业的公司估值方法有市盈率法、市净率法和贴现现金流法等。
证券公司金融工具估值指引
证券公司金融工具估值指引第一章总则第一条【宗旨和依据】为规范证券公司金融工具的估值方法,根据《会计法》、《企业会计准则》及国家其他有关法律法规，制定本指引。
第二条【适用范围】本指引适用于证券公司以公允价值计量的金融工具的估值，涵盖范围包括但不限于证券公司持有的股票、债券、基金、衍生工具、非上市公司股权、资产管理计划等金融资产和承担的金融负债。
第二章估值基本原则第三条【存在活跃市场投资品种的估值原则】对存在活跃市场且能够获取相同资产或负债报价的投资品种，在估值日有报价的，除会计准则规定的例外情况外，应将该报价不加调整地应用于该资产或负债的公允价值计量。
估值日无报价且最近交易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的，应采用最近交易日的报价确定公允价值。
有充足证据表明估值日或最近交易日的报价不能真实反映公允价值的，应对报价进行调整，确定公允价值。
与上述投资品种相同，但具有不同特征的，应以相同资产或负债的公允价值为基础，并在估值技术中考虑不同特征因素的影响。
特征是指对资产出售或使用的限制等，如果该限制是针对资产持有者的，那么在估值技术中不应将该限制作为特征考虑。
此外，持有人不应考虑因其大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价。
第四条【不存在活跃市场投资品种的估值原则】对不存在活跃市场的投资品种，应采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定公允价值。
采用估值技术确定公允价值时，应优先使用可观察输入值，只有在无法取得相关资产或负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下，才可以使用不可观察输入值。
第五条【影响公允价值计量的重大事件的参考标准】当权益工具、债务工具的发行方发生以下情况时，证券公司需判断金融工具的公允价值是否产生重大变动：1）与预算、计划或阶段性目标相比，公司的业绩发生重大的变化；2）对技术产品实现阶段性目标的预期发生变化；3）所在市场或其产品或潜在产品发生重大变化；4）全球经济或者所处的经济环境发生重大变化；5）可观察到的可比公司的业绩，或整体市场的估值结果发生重大变化；6）内部事件，如欺诈、商业纠纷、诉讼、管理层或战略的改变；7）其他影响公允价值的重大事件。
金融资产的估值方法
金融资产的估值方法参照物经调整后的成交价格来确定是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的各种评估方法的总称。
它服从资产评估中将利求本的思路，即采用资本化和折现的途径及其方法来判断和估算资产价值一.自由现金流贴现法 (DCF法：disconunted Cash Flow)自由现金流贴现估值法是所有估值方法的基础。
其他的估值方法都是由其变化而来。
可以说股神提出的自由现金流贴现法是所有估值的根本大法。
假设未来具有n期的自由现金流CFi，设定贴现率为r。
对于每一期的CFi，以距离当下时间i和利率r进行贴现，可获得每期自由现金流的当下价值CFi/(1+r)i。
对于所有期的自由现金流贴现累计之后，那么就获得了资产的价值DCF如果每期的自由现金流CF是固定且永续的，作为一种永续年金，DCF还有一个变形的公式：DCF=CF/r 自由现金流是指企业在扣除资本开支(购买长期固定资产，无形资产)之后的，可以分配给股东的那部分现金。
通常情况下，对于股票而言，现金分红，现金回购和清算是自由现金流的主要构成部分，这些都是对于未来的估值，而长期的估计很难做到准确。
因此，实际应用中，盈利(Earning)往往成为估计的主要方向。
贴现率是一个主观的利率，完全由评估者主观确定。
通常情况下，贴现率的确定需要考虑无风险利率以及风险溢价。
在自由现金流和贴现率都较难确定的情形下，自由现金流贴现法的实际应用较为困难，只在极少数情形下适合直接使用。
自由现金流贴现法虽然仅在少数股票的情况下使用，但是其原理是所有估值方法的基础。
学习自由现金流贴现法的主要意义在于，我们需要理解企业的价值，仅****于自由现金流而非其他。
而确定估值水平的高低，是依赖于投资者自身给出的贴现率水平。
在使用其他的估值方法时，我们心中始终需要有自由现金流贴现这杆秤。
牢牢记住，自由现金流贴现法是一种思维方式，是一种思维方式，是一种思维方式!二、最常见的估值方法：PE 估值法市盈率又叫本益比，由股价除以上一年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以净利润亦可得出相同结果)。
证券估值方法精品PPT课件
W AC Cg
➢ 式中：EV表示公司价值 FCF表示未来的自由现金流量 TV表示终期价值 g 表示自由现金流量的增长 n表示可清晰预测企业价值期的年数
模型
流量模型 回报率模型 估价模型
Company Name
股利折现模型(DDM)
➢ 假定权益价值（equity value)等于使用适当的资 本成本率将所有未来现金流量折现的现值。
P V 1 D 1 r (1 D 2 r)2 (1 D 3 r)3 ...t 1(1 D tr)t
➢ 零增长股票估值
PV F (1 r)T
➢ 其中，F为债券的面额，r为市场利率。
Company Name
债券估值
❖ 2.平息债券：不仅要在到期日支付本金，在发行日 和到期日之间也进行有规律的利息支付。
➢ 平息债券的现值
PV = PV(利息)+PV(面值)
PV
C (1 r)1
C (1 r)2
......
C (1 r)T
F (1 r)T
C
1 r
r
1 (1
r)T
F (1 r)T
C
ArT
F (1 r)T
Company Name
最重要的几种估价模型
基于现金流量
基于收益
基于敏感性分析
估值
基于资产
基于乘数
期权估价法
Company Name
四种常用模型
DDM
DCF
CFROI
EVA
股利折现 折现现金 投资现金流 经济增加值
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证券公司金融工具估值方法
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单选题（共1题，每题20分）
1 . 证券公司变更估值方法的，应作为何种处理：
A.会计政策变更
B.会计估计变更
C.会计差错
D.无需特殊处理
我的答案：B
多选题（共2题，每题20分）
1 . 非上市股权的估值方法包括：
A.市场乘数法
B.最近融资价格法
C.行业指标法
D.股利折现法
E.自由现金流折现法
F.重置成本法
我的答案：ABCDEF
2 . 以下事件可能会影响公允价值的有：
A.被投资公司所在市场或其产品或潜在产品发生重大变化
B.对于技术方面的重大因素的实现预期发生变化
C.全球经济或被投资公司所处的经济环境发生重大变化
D.整体市场的估值发生重大变化
我的答案：ABCD
判断题（共2题，每题20分）
1 . A证券存在主要交易市场，假设在资产负债表日，某证券公司可以高于主要交易市场的价格处置A证券，该证券公司可以按照有利于它的价格进行估值。
对错
我的答案：错
2 . 证券公司在估值中采用了第三方估值结果的，可以免除证券公司责任。
对错
我的答案：错
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