国际金融学第5章
国际金融学习题答案(人大陈雨露主编)第五章
三、判断对错练习说明：判断下列表述是否正确，并在对（T）或错（F）上画圈。
1.证券化趋势是指在国际资本市场中，国际债券市场和国际股票市场的相对重要性超过了中长期国际信贷市场。
答案与解析：选对。
相对于银行贷款而言，以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例不断上升，国际资本市场上的融资渠道逐渐由银行贷款为主转向各类有价证券为主，逐渐形成了证券化趋势。
2.与回购市场相比，同业拆借市场一个重要特征就是不需要抵押品。
答案与解析：选对。
回购市场，是以回购方式进行的证券交易，其实是一种有抵押的贷款：同业拆借市场是一种信用拆借，不需要抵押品。
3.非抛补利率平价要求国家风险溢价和汇率风险溢价都为零，因为条件过于苛刻，因此不大实用。
答案与解析：选错。
非抛补利率平价要求国家风险溢价和汇率风险溢价都为零，但非抛补利率平价考虑了预期的因素，能在一定程度反映汇率的变动，因而并不能说非抛补利率不实用。
4.抛补利率平价、非抛补利率平价和实际利率平价的共同特征是通过各国之间资产价格的关系来判断金融市场一体化的程度，因此属于价格型评价方法，而储蓄与投资模型则属于数量型评价方法。
答案与解析：选对。
5.机构投资者所带动的巨额资金在国家间的迅速转移，加剧了各国金融市场价格的波动，无法起到丝毫的稳定作用。
答案与解析：选错。
不同的国际投资机构对金融风险有不同的影响，比如国际间的保险业对金融市场的稳定具有积极作用。
6.如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么，通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。
答案与解析：选对。
因为如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么，一国的金融危机就会传染到其他各国。
因此，通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。
7.国际组合投资与国内投资相比，绝对风险水平降低了。
答案与解析：选错。
一国国内证券组合投资，一般只能分散本国市场上的非系统性风险，而国际证券组合投资，不仅可以降低非系统性风险，还可以起到降低相对于一国而言的系统性风险的作用。
国际金融习题答案第五章
习题答案第五章国际金融市场本章重要概念在岸金融市场：即传统的国际金融市场，是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。
传统的国际金融市场被冠以“在岸”名称，这个“岸”不是地理意义的概念。
该市场的主要特点：①以市场所在国发行的货币为交易对象；②交易活动一般是在市场所在国居民与非居民之间进行；③该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本较高。
离岸金融市场：即新型的国际金融市场，又称境外市场，是指非居民的境外货币存贷市场。
“离岸”也不是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内金融法规的制约和管制。
该市场有如下特征：①以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象；②交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行；③资金融通业务基本不受市场所在国与其他国家政策法规的约束。
所有离岸金融市场结合而成的整体，就是我们通常所说的欧洲货币市场，是当今国际金融市场的核心。
欧洲货币市场：是对离岸金融市场的概括和总称，是当今国际金融市场的核心。
欧洲货币又称境外货币、离岸货币，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。
银团贷款：又称辛迪加贷款，是由一国或几国的若干家银行组成的银团，按共同的条件向另一国借款人提供的长期巨额贷款。
具有如下特点：(1)贷款规模较大，最多可达几亿、几十亿美元。
(2)贷款期限长，一般为7-10年，有的可长达20年。
（3）币种选择灵活，但欧洲美元为主要贷款币种。
(4)贷款成本相对较高，利率按LIBOR加上一定加息率，除此之外借款人还需负担一些其他费用。
外国债券：外国债券是一国发行人或国际金融机构，为了筹集外币资金，在某外国资本市场上发行的以市场所在国货币为标价货币的国际债券。
通常把外国债券称为传统的国际债券。
从事外国债券发行、买卖的市场就是外国债券市场。
外国债券主要由市场所在国居民购买，由市场所在国的证券机构发行和担保。
发行外国债券必须事先得到发行地所在国政府证券监管机构的批准，并受该国金融法令的制约。
第5章 国际信贷合作
硬贷款
软贷款
赠款
7种贷款业务 项目贷款 规划贷款 部门贷款 开发金融机构贷款 综合项目贷款 特别项目执行援助贷款 私营部门的贷款和股本贷款
资金来源 普通资金（Ordinary Capital Resources） 亚洲开发基金（Asian Development Fund） 技术援助特别基金（Technical Assistance Special Fund）
第5章 国际信贷合作
第一节 国际信贷概述
国际信贷（International Credit） 又称为国际信用，它是发生在国家间 的一种资金借贷关系，即由一国或数 国的政府、银行或国际金融组织向第 三国政府、银行及其他自然人或法人 提供资金融通，其际信贷的产生与发展
我国使用政府贷款的业务程序
贷款项目的选定 贷款项目的前期准备 政府贷款的申请 贷款协议的谈判和签订 物资采购 贷款的支付
贷款国的项目评估
承诺与换文
贷款的偿还
第三节国际金融机构贷款
国 际 金 融 机 构 贷 款 ( international financial institutions loan)，是全球性的国际金融组织和地 区的国际金融组织提供的公共贷款。 国际货币基金组织贷款
世界银行集团贷款
亚洲开发银行贷款
(一)国际货币基金组织贷款 宗旨：促进成员国的国际经济合作，扩大对外贸 易，稳定汇率，平衡国际收支以及为成员国提供 资金和技术援助 国际货币基金组织的贷款形式： 普通贷款 中期贷款 （Extended Fund Facility） 设两项特别贷款： 出口波动补偿贷款（Compensatory Financial Facility） 缓冲库存贷款（Buffer Stock Financing Facility）
国际金融学知识点归纳
国际金融学知识点归纳第二章：外汇与汇率1. 外汇（三个特征）；（重点）外汇的定义：指以外国货币表示的在国际结算中广泛使用的信用工具和支付凭证。
外汇动态来讲：是国际汇兑或国际结算，指国际间的货币兑换及资金挪移的行为-汇”指货币资金在地域之间的挪移-兑”指将一具国家的货币兑换成另一具国家的货币外汇静态来讲：指一切以外国货币表示的资产，即在国外可以得到补偿的债权三个特征：外币性：外汇是以外币表示的可用作对外支付的金融资产；充分可兑换性：外汇必须具有充分的可兑换性，即作为外汇的外币资产必须是可以自由的兑换成他国货币的资产；普遍同意性：作为外汇的外币资产必须在国际经济交易中被各国普遍同意和使用2. 汇率（标价法）；汇率：又成汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价；分析：普通来讲，外汇汇率升高，本币汇率落低一本币贬值，外币升值；外汇汇率落低，本币汇率升高--本币升值，外币贬值；（1）直截了当标价法（大多数国家使用,1单位外币=X单位本币）；⑵间接标价法（英国，美国使用，1单位本币=X单位外币，在美国美元对英镑采纳直截了当标价法）；（3）美元标价法；（银行同业之间的外汇交易使用,1单位美元=X单位其他国家货币）3. 汇率分类；--（1 ）固定汇率（一国货币同其他国货币的汇率基本稳定，波动限制在一定幅度内）与浮动汇率（一国货币当局别规定本国货币与他国货币官方汇率，任凭市场供求决定汇率）；（2）即期汇率（是买卖双方成交后，在两个营业日内办理夕卜汇交割时所采纳的汇率）与远期汇率（是买卖双方预先签订合约，约定在将来某日期按照协议交割所使用的汇率）即期汇率与远期汇率的差价称为远期差价或者掉期率；远期大于即期-升水，远期小于即期-贴水，远期等于即期-平价4. 汇率的决定与变动因素；（非重点）（1）金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础，同时汇率变动受到黄金输送点的制约。
所谓黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过一定界限时，将引起黄金的输岀或输入，从而起到自动调节汇率的作用。
《国际金融》第五章 汇率政策与其他政策的配合
r 货币政策
（利率）
Ⅰ 失业顺差
IB A´ Ⅱ 通胀顺差 EB
F
A"
rE
C2
A
C1´
C1
C
Ⅲ
Ⅳ
通胀逆差
失业逆差
O
C2´
财政政策（政府支出）G
财政政策和货币政策在实现内外部均衡中起到 了不同的作用。
蒙代尔认为有两种政策配合方法：一种是以财 政政策对外，货币政策对内。这样的配合只会 扩大国际收支不平衡。另一种方法是以财政政 策对内，货币政策对外。这样该国在实现外部 均衡的同时更加接近内部均衡线，最终会趋于 内外均衡点E。
1.丁伯根法则 要实现 N个独立的经济目标，必须具备N个有效的
政策工具。 在开放经济条件下，只运用支出增减政策来同时实
现内部平衡和外部平衡两个目标是不够的，必须增加 新的政策工具搭配进行。
2.斯旺模型 ◆澳大利亚学者斯旺用来分析内外部均衡 ◆两个假设： 一是国际资本流动为零，一国的国际收支平衡就等
◆EE: X-M=0, 或B(e)=0
◆YY: Y=C+I+G+B(e)
斯旺模型 e
(ES)
O
YY
Ⅲ 顺差 失业
Ⅳ 顺差 通货膨胀
Байду номын сангаасE1
Ⅱ逆差 失业
EE
Ⅰ 逆差 通货膨胀
国内支出（EC）
斯旺图示说明的是：对于图中的任一不均衡 点，要想实现内部均衡和外部均衡的双重目标， 必须同时使用支出调整政策和支出转换政策。 这也就是米德内外均衡理论的基本观点。
3.蒙代尔“有效市场分类原则”
分散决策情况下，如果每种工具都被合 理地指派给某一政策目标，则仍有可能实 现理想目标
《国际金融(第三版)》第五章 国际货币体系(24页)
பைடு நூலகம்
四、国际货币体系改革的方案和 设想
建立汇率目标区制度
– 由克鲁格曼提出；
–在1998年达沃斯世界 经济论坛年会上，德 国建议将欧元、美元 和日元之间的兑换汇 率设定在一个目标区 内，汇率的“目标区 域”将在特定范围内 限制这些货币之间相 对价值的变化。
澳大利亚财长科斯特洛表示 ，在2006年11月于澳大利亚 墨尔本召开的第八届G20财长 和央行行长会议上，将就两 机构的改革制定出实质的措 施。
（二）内容
1. 货币的组织形式 2. 各国货币比价的确定 3. 货币的可兑换性 4. 黄金外汇转移的自由性 5. 国际储备资产的确定 6. 国际结算的原则 7. 国际收支的调节
二、国际货币体系的产生与作用
确定国际清算和支付手段来源、形式和数量、为世界 经济发展提供必要充分的国际货币，并规定国际货币 及其同各国货币相互关系的准则。 确定国际收支的调节机制，以确促世界的稳定和各国 经济的平衡增长。该调节机制涉及到汇率机制、对国 际收支逆差国的资金融通机制，以及对国际货币(储备 货币)发行国的国际收支纪律约束机制等不同方面。 确立有关国际货币金融事务的协商机制及建立相应的 组织机构。
四、国际货币体系改革的方案和
设想
建立区域性货币联盟
– 马来西亚总理马哈蒂 尔提出的旨在降低对 美元依赖度的货币联 盟方案。该方案建议 在东盟四个关键国家 （马来西亚、泰国、 菲律宾和印度尼西亚 ）之间进行贸易时， 用新加坡元来取代美 元，从而减少对美元 的需求，缓和该地区 的货币波动
四、国际货币体系改革的方案和 设想
第二节 国际货币体系的演变及类型
一、国际金本位货币制度 二、布雷顿森林货币体系 三、牙买加体系 四、欧洲货币体系
国际金融概论(第三版)第5章课后习题及参考答案
习题与答案一、填空题1.在直接标价法下，升水时，远期外汇汇率等于即期汇率_____；贴水时，远期外汇汇率等于即期汇率_____。
2.决定远期汇率的主要因素是_____。
3.不进行外汇风险防范的套利交易称为_____。
4．地点套汇可以分为和。
5．在汇率制度方面，香港实行。
6．远期外汇交易的动机主要有和。
7．金融创新包括创新、创新和创新。
8．期权交易处于状态，期权的购买者将执行合同。
9．期货交易实质上是一种的远期交易。
10．外汇交易所是世界上最大的外汇市场。
二、判断题1.升水表示远期外汇比即期外汇贱，贴水表示远期外汇比即期外汇贵。
2.一般而言，利率低的货币远期汇率会贴水。
3.商业银行在买卖外汇时，如果卖出多于买入为多头，如果买入多于卖出为空头。
4.在择期外汇交易中，如果报价银行买入基准货币，若基准货币升水，应按选择期内第一天的汇率报价。
5．在现代国际投资活动中，跨国公司经常利用外汇投机的方式使风险资产与负债保持平衡。
6．套汇可促使不同市场利率差异缩小。
7．国际融资证券化是指在国际金融市场上筹资手段的证券化和贷款债权的证券化。
8．美式期权的持有者可以在合同到期前的任何时间行使其权利。
9．外汇期货交易的定价是通过网上竞价确定的。
10．外汇期货交易的对象为外汇资产。
三、单选题1.利用不同外汇市场间的汇率差价赚取利润的交易是（）。
A.套利交易B.择期交易C.掉期交易D.套汇交易2.目前世界上最大的外汇交易市场是（）。
A.纽约B.东京C.伦敦D.香港3.伦敦外汇市场上，即期汇率为1英镑=1.4608美元，3个月外汇远期贴水0.51美分，则3个月远期英镑/美元=（）。
A.1.9708B.1.9568C.1.4659D.1.45574．期权市场上，期权买方买入看涨期权，其中不可预测的因素有（）。
A．期权费B．最大亏损额C．最大收益额D．期权合同量5．在金融交易中，买卖双方的权利与义务不对等的交易有（）。
A．掉期交易B．套利交易C．期货交易D．期权交易6．多种形式的金融衍生工具不包括（）。
国际金融学--汇率专题计算题(含作业答案)
《国际金融学》第五章课堂练习及作业题一、课堂练习（一）交叉汇率的计算1．某日某银行汇率报价如下：USD1=FF5.4530/50，USD1=DM1.8140/60，那么该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为多少？（北京大学2001研）解：应计算出该银行的法国法郎以德国马克表示的套算汇率。
由于这两种汇率的方法相同，所以采用交叉相除的方法，即：USD1=DM1.8140/60可得：FF1＝所以该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为：FF=DM0.3330。
2．在我国外汇市场上，假设2007年12月的部分汇价如下：欧元/美元：1.4656/66；澳元/美元：0.8805/25。
请问欧元与澳元的交叉汇率欧元/澳元是多少？解：由于两种汇率的标价方法相同，所以交叉相除可得到交叉汇率。
欧元/美元：1.4655/66澳元/美元：0.8805/251.6656 1.6606可得：欧元/澳元：1.6606/56。
3、某日伦敦外汇市场上汇率报价如下：即期汇率1英镑等于1.6615/1.6635美元，三个月远期贴水50/80点，试计算美元兑英镑三个月的远期汇率。
()解：即期汇率1英镑等于1.6615/1.6635美元三个月远期贴水等于50/80点三个月英镑等于(1.6615+0.0050)/(1.6635+0.0080)=1.6665/1.6715美元则1美元＝11/1.6715 1.6665英镑＝0.5983/0.6001英镑4．已知，在纽约外汇市场求1个月期的英镑兑澳元的1个月远期汇率是多少？（1）1个月期的美元／澳元、英镑／美元的远期汇率：美元／澳元：1.1580／1.1601减（直接）英镑／美元：1.9509／1.9528加（间接）（2）1个月期的英镑兑澳元的1个月远期汇率英镑／澳元的买入价：1.9509×1.1580 ＝2.2591英镑／澳元的卖出价：1.9528×1.1601 ＝2.26545．已知：2005年7月21日，银行间外汇市场美元折合人民币的中间价为USD 1 ＝RMB 8.2765；2006年12月21日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：USD1 ＝RMB 7.8190，请问美元对人民币的贴水年率、人民币对美元的升水年率各是多少？解：（2）人民币对美元的升水年率6. 已知：（1）2007年12月28日（年末交易日），银行间外汇市场美元折合人民币的中间价为 1USD =7.3046RMB ，2008年12月31日银行间外汇市场美元折合人民币的中间价为 1USD =6.8346RMB 。
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总结——远期汇率与利率的关系
v 远期汇率主要由利率决定的。一般来讲，利率高的 货币表现为贴水，利率低的货币表现为升水。
国际金融学第5章
（三）远期外汇交易的动机
v 套期保值 v 外汇投机
国际金融学第5章
三、套汇交易（Arbitrage）
v 套汇的概念
是套汇者利用同一货币在不同外汇中心或不同交割期上出现的汇率差异，为 赚取利润而进行的外汇交易。
国际金融学第5章
练习二：套汇计算
同一时间： 纽约： US$1=DM1.5100/10 法兰克福： ￡1=DM2.3050/60 伦敦： ￡1=US$1.5600/10 如果以100,000美元进行套汇，最终将获得102,150美元
国际金融学第5章
练习三：套利计算
1. 伦敦市场的即期汇率为1英镑=2.0000/2.0250美元，1年期差 200/250，伦敦利率为6%，纽约利率为10%，如果投资商把英 镑换成美元在美投资是否获利？
已知：1美元=1.5433/1.5438 加元 1英镑=1.5080/1.5090美元
计算过程： 1英镑=1.5433×1.5080=2.3272加元 1英镑=1.5438 ×1.5090=2.3295加元 即: 1英镑=2.3272/2.3295加元 买入价 卖出价
国际金融学第5章
二、远期外汇交易 （Forward Transaction)
国际金融学第5章
第二节 外汇交易方式与案例
v 即期外汇交易 v 远期外汇交易 v 套汇交易 v 套利交易 v 择期外汇交易 v 掉期交易
国际金融学第5章
一、即期外汇交易(Spot Transaction)
v 概念
买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易。
v 交叉汇率的计算
-美元为基准货币 -美元为标价货币 -美元既为基准货币，又为标价货币
国际金融学第5章
2020/11/10
国际金融学第5章
Байду номын сангаас
第一节
全球主要外汇交易中心 与交易系统
v 全球主要外汇交易中心
世界外汇交易中心主要集中于西方发达国家和地区，其中伦敦、纽约、东 京、香港等外汇中心最具有代表性。
v 世界主要外汇交易系统
运用最广泛的有以下三种系统：路透社终端、美联社终端和德励财经终端。
国际金融学第5章
抵补套利交易举例
一投资者有一笔100万美元的资金可用于为期一年的投资。现 在美元的年利率为8%，瑞士法郎的利率为10%，即期汇率为1 美元=1.3745/1.3782瑞士法郎，一年期差价为美元升水 0.0036/0.0046瑞士法郎。
1,000,000×1.3745 ×(1+10%) 1.3828
v 报价原则
（1）报价银行买入基准货币，若基准货币升水，按选择期内第一天的汇率报 价；若基准货币贴水，则按选择期内最后一天的汇率报价。
（2）报价银行卖出基准货币，若基准货币升水，按选择期内最后一天的汇率 报价；若基准货币贴水，则按选择期内第一天的汇率报价。
国际金融学第5章
六、掉期交易
v 概念
是指将币种相同，但交易方向相反、交割日不同的两笔或两笔以上的外汇 交易结合起来进行的交易。
国际金融学第5章
二、金融创新与衍生工具
v 金融创新的背景
-新自由主义思潮盛行； -金融管制放松； -投资风险与资金借贷风险加大。
v 金融创新的主要原因
-规避管制 -技术革新 -减少风险
国际金融学第5章
三、主要金融衍生工具交易
v 期货市场和期货交易规则 v 期权市场和期权交易 v 互换交易
国际金融学第5章
国际金融学第5章
间接套汇（Indirect Arbitrage）
v 概念
又称三角套汇，是指利用三个或三个以上外汇市场之间出现的汇率差异， 同时在这些市场贱买贵卖有关货币，从中赚取汇差的一种外汇交易方式。
v 举例
（请参阅网络课程第五章相关内容）
国际金融学第5章
关于套汇的几点说明
v 套汇的净利润取决于汇率差异和套汇成本两大 因素
2. 巴黎外汇市场即期汇率为1美元=9.9800/10.000法国法郎，远期 汇率为1美元=9.4500/9.6000法郎,法国年利率为8%，美国年利 率为10%，若把10,000法郎换成美元在美存款是否有利润可得？
国际金融学第5章
练习四：远期外汇交易练习
某日东京外汇市场美元兑日元的汇率为142.05/80，3个月期点 数为50/30，一日本企业担心3个月后美元大幅度贬值，因而把3 个月后将要收到的100,000美元抛出，兑换成3个月期的日元期 汇。3个月后美元果然大幅度贬值，现在的汇率为1美元 =130.20/40。由于采取了必要的防范措施，该企业成功地避免 了外汇风险。问该企业避免了多少日元的损失？（买卖远期外 汇需支付0.25%的手续费）
v 利率期货是指协约双方同意在将来某个时期按约定的价格买卖 一定数量的信用工具的协议。
v 股票指数期货合约是买卖双方根据事先约定好的价格同意在未 来某一特定时间进行股票指数交易的一种协议。
国际金融学第5章
2. 外汇期货交易与远期外汇交易的区别
v 交易标的不同 v 定价机制不同 v 保证金和手续费交纳与否 v 清算方式不同 v 交割方式不同
试求英镑兑澳元的汇价。 计算过程： 1英镑=1.5080/0.7285=2.0700澳元
1英镑=1.5090/0.7280=2.0728澳元 即: 1英镑=2.0700 / 2.0728澳元
买入价 卖出价
国际金融学第5章
3. 美元既为基准货币,也为标价货币
v 美元既为基准货币,也为标价货币：同边相乘 v 举例
国际金融学第5章
3. 外汇期货交易举例（1）
加拿大某一公司3个月后有一笔100万美元的出口合同，为防止汇率变动的风 险，该公司进入期货市场。现在现汇汇率为1美元=1.5加元，期货市场3个月 期的汇价为1加元=0.68美元。3个月后，现汇汇率为1美元=1.4加元，期货市 场的价为1加元=0.73美元。
国际金融学第5章
（2）点数
v 点数前大后小，远期汇率=即期汇率－点数 v 点数前小后大，远期汇率=即期汇率+点数 v 举例：
现汇汇率 1英镑=1.5025/45美元 2个月期的点数为: 20/40 远期汇率 1英镑=1.5025+0.0020=1.5045美元
1英镑=1.5045+0.0040=1.5085美元
国际金融学第5章
第三节 金融衍生工具交易
v 金融衍生工具市场产生的背景 v 金融创新与衍生工具 v 主要金融衍生工具交易
国际金融学第5章
一、金融衍生工具市场产生的背景
v 金融体系国际化 v 国际融资证券化 v 放松金融管制
-取消外汇管制；
-取消利率限制； -允许金融机构业务交叉； -放宽外国金融机构进入本国市场的限制； -提高实际利率。
2. 某银行的报价为1美元=100.00/10日元，1美元= 7.7980/7.800 港元。如果某公司以港元买进日元支付货款，汇率是多少？
3. 某银行的报价为1美元=1.6400/10欧元，1美元=152.40/50日元。 求: （1）欧元兑日元的买入价和卖出价； （2）如果客户询问欧元对日元的汇价，银行报出 92.870/93.050，请问银行的意图是什么？
（一）期货市场和期货交易规则
v 种类 期货
商品期货 利率期货
金融期货 外汇期货
股票指数期货
v 交易规则
-标准化合约；保证金制度；盯市和保证金操作；价 格波幅限 制；交易数量限制；公开市场原则。
国际金融学第5章
1. 期货的分类
v 外汇期货是双方约定在未来某一规定的时间依据现在规定的汇 率以一种货币交换另一种货币的标准化合约。
国际金融学第5章
关于套利的几点说明
v 抵补套利的机会来自两种货币的利差与货币远 期升贴水率的不一致
v 套利只能在没有外汇管制的国家发生 v 利率差异是指同一性质的利率 v 抵补套利涉及一些成本。
国际金融学第5章
五、择期外汇交易
v 概念
是远期外汇的购买者（或出卖者）在合约的有效期内任何一天，有权要求 银行实行交割的一种外汇交易。
国际金融学第5章
1. 美元为基准货币
v 美元为基准货币：交叉相除 v 举例
已知：1美元=1.5000/1.5010加元 1美元=1.2000/1.2010瑞士法郎 试计算瑞士法郎兑加元的汇价。
国际金融学第5章
计算过程
如果把加元作为标准货币,就把加元的数放在分母上。 1加元=1.2000/1.5010=0.7994瑞士法郎 1加元=1.2010/1.5000=0.8006瑞士法郎 即 1加元=0.7994 / 0.8006
v 概念 v 远期外汇交易的汇价 v 远期外汇交易的动机
国际金融学第5章
（一）远期外汇交易的概念
v 买卖双方现行签订合同，规定买卖外汇的数额、 汇率和将来交割的时间，到交割日再进行外汇 的收付。
国际金融学第5章
（二）远期外汇交易的汇价
v 直接标出 例如：现汇汇率：1美元=100.34/100.45日元
v 掉期交易的基本形式
即期对远期的掉期交易 即期对即期的掉期交易 远期对远期的掉期交易
v 掉期成本
掉期成本年率＝（升贴水数/即期汇率）×（12/远期月数）×100%
国际金融学第5章
练习一：套算汇率计算
1. 某银行的报价为1美元=1.6500/30欧元，1英镑=1.6600/20美元。 请问1000英镑能买进多少欧元？
v 套汇活动是市场不均衡的产物，而同时套汇活 动又将市场重新推回均衡。
v 套汇机会一旦出现，持续的时间不会很长。 v 同一营业时间出现的汇率才是有意义的。