民营企业上市之路
借鉴成功经验,使上市之路更平坦
借鉴成功经验,使上市之路更平坦作者：蒋冰冰来源：《现代工商》2011年第04期我国现有中小企业400多万家，中小企业已成为我国经济体系中最具活力和最具增长潜力的组成部分。
2010年，国务院颁布了新36条，致力于推动中小企业的发展，以拉动我国最丰富的民间资本，其中尤其强调了拓展中小企业融资途径，切实解决中小企业融资难的问题，而上市是最受成长型企业青睐的融资方式。
紧跟国家政策导向，上海及时推出了11号文，结合上海的发展目标与规划，落实具体工作细则。
在服务上海世博会的过程中，崛起了一批优秀的民营企业，在上海国际金融中心建设的过程中，中小企业的作用也日益凸显。
如何扶持这些优秀的民营企业获得长足的发展，扩大后世博效应，是政府与民营企业共同面临的课题。
上海各区县已出台了一系列的政策鼓励中小企业上市，但到目前为止，中小企业成功上市的比例仍然较小。
在前几期的上市攻略中，上海李小华律师事务所专业资深律师已为企业家介绍了各种上市方式的比较，分析了不同上市所需的硬性指标，但中小企业在上市实际操作中的具体情况千差万别，本文将通过一些民营企业成功上市的案例，总结一些可供借鉴的经验以供参考。
首先，企业要坚定上市信念，等待最佳上市时机。
有些企业家认为，只有行业内最优秀的企业才能够成功上市。
因此，面对竞争残酷的市场，一些企业对于是否上市一直举棋不定，进而丧失最佳上市机会。
2010年，上海李小华律师事务所举办了“国务院资深经济学家与企业家面对面”讲座，邀请律所首席顾问——国务院政策研究机构经济学家朱雍教授就企业上市、金融投资、房产与股市等问题为企业家答疑解惑，并分析我国经济形势、国家政策，为企业提供上市辅导。
此次讲座受到企业家的热烈欢迎，在座的企业有高新技术型、有高成长型，有些企业发展至今已近十年，利润稳步增长，且前景广阔，但对于上市却始终保持观望态度。
对于一些企业来说，自身发展所需的资金需求并不紧迫，上市的目的仅是为了使企业获得更多发展机会，但若耗费大量人力、物力却失败了，恐将动摇企业的根本。
民营企业发展路径之一──产业资本与金融资本融合概要
民营企业发展路径之一──産业资本与金融资本融合说到民营企业发展的路径,可谓是“仁者见仁,智者见智”.不同的行业,不同的领域,有着不同的发展模式和手段.但是,纵观上百年资本主义经济发展的历史和近几十年来社会主义市场经济发展的经验,我们不难看出,有一条客观规律是相同的,那就是通过産业资本与金融资本的融合,加快了民营企业的发展和民营企业的财富聚集的步伐,并且能最大限度地利用社会资源,在企业不断做大做强的同时,企业财富和整个社会财富都能得到急速增长.因此,进入21世纪後,越来越多的企业家把关注的目光,投放在如何将自己的産业资本最有效地与金融资本结合起来;与此同时,也有越来越多的金融家也把目光投向産业界,寻找与産业结合的最佳点.案例之一:海尔集团率先融入金融业据文汇报2002年12月21日版报道,中国家电业“巨人”海尔集团,与全球最大的保险公司之一美国纽约人寿保险公司,於2002年12月20日在上海携手，正式宣布成立海尔纽约人寿保险有限公司。
公司注册资本2亿元人民币，双方各占50%的股份。
1.两强联合,力争双蠃两个有相当实力的公司实现强强联手,至少向企业界透露出这样的资讯。
首先，中国保险市场的巨大潜力被强烈看好。
据统计，2002年1至11月，上海保费收入达到215亿元，预计到2002年底将突破230亿元，较去年增长30%，而2002年中国寿险市场的增长率估计要达到70%。
伴随中国市场经济的日益成熟和中国保险市场的迅速成长，中国入世後保险市场的开放步伐也在加快，国外保险公司跃跃欲试，纷纷将中国作爲其国际化战略的重要一环.目前仅上海就拥有来自9个国家的14家家独资或合资保险公司。
海尔与纽约人寿的两强联手，无疑将形成优势互补，一方面,海尔作爲中国着名的企业集团,它的品牌影响力和用户网路，是一个不可忽视的财富资源;另一方面,美国纽约人寿保险公司作爲有丰富经验和专业化经营管理的公司，也是一支不可小视的力量.经过双方多次谈判和经营理念的沟通，两个强势企业终於走到了一起,力争在中国保险市场上获得双蠃.正如海尔集团首席执行官张瑞敏,在2002年12月20日对文汇报采访的记者说:“我们进入保险市场的时机非常好；双方文化理念一致；因此,选择拥有全国其他地区不可比拟的人力资源的金融中心的上海，是正确的。
飞鹤乳业委屈上市路
飞鹤乳业委屈上市路作者：李彤来源：《商界·中国商业评论》2009年第10期不计较融资多少,不在意条件苛刻,飞鹤乳业修炼8年,终从柜台交易走到纽交所上市。
与蒙牛走“星光大道”不同,飞鹤乳业无论是其草根出身,还是其曲折路径,它把“煎饼摊儿”弄上市的韧劲均值得中小企业好好思量。
“有不少欧洲、加拿大的公司找我们合资,不过我们暂时不会答应,我们现在不缺钱!”在经济危机下,飞鹤乳业董事长冷友斌讲述了现实版的“不差钱”。
他的豪言壮语是有底气的。
2009年8月18日,冷友斌敲响了纽交所的开盘钟声,宣告了飞鹤乳业的转板成功。
与伊利在A股,蒙牛在香港上市不同,飞鹤乳业是第一家在纽约证券交易所主板上市的中国乳品企业。
按9月13日飞鹤乳业的收盘价32.73美元计算,持有890万股的冷友斌身价已近3亿美元。
回望8年前凑齐200多万元创业,冷友斌不免飘然,将前不久委曲求全从红杉融资的一幕忘到了九宵云外。
但飞鹤并没有冷友斌说的那么厚实。
他创业以来一直是差钱的,从财报上看未来也并不乐观,他随口说到的“现在”这两个字恰到好处。
其实,差钱一直就是中国民营企业共同的痛,8年来跌跌撞撞前行的飞鹤也不例外。
差钱就想方设法找钱,差钱也能将企业迅速做大,这是飞鹤的亮点而不是污点。
冷友斌高调宣称“不差钱”也许只是出于“黑土地人”的傲骨。
把“煎饼摊儿”弄上市国内“好事”媒体将飞鹤捧为中国乳制品企业美国上市第一单。
不过,鲜为人知的是飞鹤最初是以借壳方式取得柜台交易资格的。
而懂行的人都知道,美国的柜台交易市场根本没有门槛,如果一个摊煎饼的不怕麻烦也可以将自己的“业务”拿去上市。
而且,与柜台交易市场的众多空壳公司相比,煎饼摊儿倒算是优质且现金流充裕的“实业”。
即使是这样一条曲折的道路,冷友斌也是接触过肤色不同的骗子,三番五次地“交学费”,才最终借壳成功。
不过,与蒙牛走“星光大道”,而数千万家中小企业只能临渊羡鱼不同,飞鹤乳业把“煎饼摊儿”弄上市具有广泛的借鉴意义,无论是其草根出身,还是其成长路径,均在常理之中。
关于民营医院改革上市之路的浅思
③ 解 决 医 院 组 织 形 式 不 合 理 的 问 题 ，适 应 竞 争 需 要， 向规 模 化 发 展 ；
④ 解 决 产权 一 元 化 问 题 ；
⑤ 解 决 资 源 配 置 不合 理 、 益 低 下 问 题 ， 过 产 权 效 通
重组 可以避免优势分散 ； ⑥ 解 决 发 展 中 增 量 不 足 问 题 ， 利 用 资 本 经 营 可 以
无法生存下去 。
投 资 与 融 资
创 办 民 营 医 院 就 要 投 资 ， 常 遇 到 资 金 不 足 时 就 要 融 资 ， 主要 来 源 有 ： 其 ①个人 资金 ； ②私 人借 债 （ 然 要有 协议 ， 至请 律 师参与 ， 当 甚 合 同 要 公 证 ） ；
目 前 ，我 国 几 乎 所 有 公 立 医 院 都 是 非 营 利 医 院 ， 营
经 营 风 险 、 术 风 险和 政 策 风 险 、 信 风 险 等 可 能 给 医 技 诚
院 成 长 和 发 展 带 来 的 危 险 。 只 有 这 样 才 能 走 出 低 层 次
品 牌 、 标 、 利 、 理 模 式 和 经 验 、 许 经 营 权 、 院 商 专 管 ห้องสมุดไป่ตู้ 医
的核 心 竞 争 力 、 才 的技 能 等 ） 及 医 院 的人 力 资 源 都 人 以 看 成 是 可 以增 值 的活 化 资 本 ，通 过 生 产 要 素 的 优 化 配
改 革 上 市 之 路 的 浅 思
一 陈 枫
未 来 在 规 范 化 医 疗 保 健 市 场 的 激 烈 竞 争 中 ， 优 胜 “
劣 汰 ， 者 生 存 ” 规 律 是 不 可 抗 拒 的 。 民 营 医 院 在 市 适 的 场 竞 争 中 有 公 有 医 院 不 容 易 具 备 的 体 制 、 机 制 和 管 理 运 作 的 灵 活 性 ， 也 一 定 要 努 力 去 克 服 规 模 小 、 层 次 但 低 的 资 本 运 作 、 人 才 、 术 力 量 薄 弱 、 理 水 平 低 、 制 缺 技 管 法 观 念 淡 薄 、 族 式 管 理 、 业 者 素 质 不 高 等 问 题 。 在 资 家 从 非 营 利 性 医 院 的运 营 成 本 远 远 大 于 营 利 性 医 院 。 可 见 ， 利 医 院 并 不 是 从 医 疗 收 费 卜增 加 利 润 ， 营 而 是从 现 代 企 业 管 理 模 式 上 下功 夫 。
国美买壳上市之路案例分析
[2]
• 外资连锁企业的“中国策略”必将给本
土连锁家电企业带来致命的价格压力，
惨烈的价格战应该说在未来5年之内已 经等待着本土连锁家电企业。
1.3 财务状况
IMC
国美电器03年营业额93亿元，纯利2.75亿 元，02年纯利1.06亿元，销售额为66.2亿 元；01年纯利2500万元。2004年第一季度 净利润达到了8454万元人民币，同期销售 额达到29.2亿元。国美电器截至2004年3月 31日的总资产约31.9亿元人民币(约合29.6 亿港元)，净资产2.41亿元人民币。
1.4
国美为什么当时会买壳上市？
IMC
国美以前的扩张资金来源主要有两个方面：
• 一是凭借自身网络的覆盖率和市场占有率较大等优势，在新店没有开设之前就 向各欲进场的企业索取进场费、开店费、赞助费等。 • 二是利用从上一个店作抵押等方式在银行拿到新店的开店资金，如此的循环。
此种扩张的资金模式对于这些流通企业来说风险和压力是巨大的，前者 导致厂商关系紧张，后者一旦出现资金断裂将会导致企业“砰然倒塌”。 那么，国美们转而通过上市介入资本市场，不仅可以缓解厂商的这种矛 盾，同时也减少了国美利用银行借贷模式的风险。
在加大对公司的控制力 度。 • 2000年12月6日，黄光裕
成为京华自动化第二大
股东。 • 2001年9月，京华自动化 全数包销配售4430万股 新股。
2.2 国美香港买壳上市过程关键时间点
• 2002年2月5日，京华自 动化增发13.5亿股新股。
IMC
套现
• 2002年4月26日，黄转让
11.1%的股份给机构投资者， 做价0.425港元/股。 • 2002年4月10日，京华自动 化出资现金加代价股合计 1.95亿港元，收购Artway Development（由黄光裕持 有） • • 2002年7月，京华自动化正
中小企业新加坡上市之路
递交上市瑚 串请 ５ 回咎新交所问题
新！所批文 盘 金融局 注册
路ｊ 寅 上市
● ◆
圈２ 新加 坡 上 市 申请 审 批 程序 和 时 间表
挂牌 。
可 以达 到 盈 利 要 求。 公 司 在 ＳＥ ＤＡ Ｓ Ｑ 清 或 以 股 抵 债 。
１２ 新 加 坡 处 于 亚 洲 经 济 枢 纽 地 位 ，是 板 （ ． ． 创业 板 ）上 市 ，没 有盈 利 要 求 ， ２３管理 层 国际 金 融 中心 ，有 完 善 的银 行 服 务 ，外 但 有 盈 利 有助 于 上 市 申 请 。 资 占 新 加 坡 股 市 资 金 的 ４ ％ ，有 超 过 ０ ８ ０位 国 际 基 金 经理 人。 ０ 管理 层 需基 本 稳 定 ， 即近 几 年 为 公
●
协助财务审 计 确认上市 业团队 专 确认２＠ ０５ Ｏ １ ０ 财务业绩 ／ ２ 确认引资 ｝ 一上 巾贾用５算 ｛ …累 Ｌ … ｉ ｉ Ｉ ～ 准备 ２０／０８财务 测 ０７２０ 预 审核财务预 剥
。 设鹳 目公 立 的 司 殊
过桥资金引 资 行重圣 日
开始上 市工作 法律尽责调查与写招股书 Ｊ 独立机构调 查
０家 上 市 ；香 港 一 年 对 于 一 家 想 通 过 海 外 市 场 融 资 的 效 果较 好 。一般 来说 ，美 国上市仅 是 申请 Ａ股 约有 ８ 民营企业来说 ， 企业首先考虑 的问题应 拟 定 招 股 书 就 要 花 费 上 千 万 元 人 民 币 ，
有 ３ ０家企业 申请 ，约有 ４０家上市 ， Ｏ
维普资讯
营 销 管 理
中小企 业新 加 坡 上 市之 路
李书林 北 京格美双 佳科技发展有 限公司
市 。 当 然 ， 对 具 体 公 司 而
广东煌上煌从白手起家到上市的故事
徐桂芬的丈夫褚建庚（广东煌上煌集团总裁）在妻子创业时还在南昌市肉食品公司工作，在夫妻16年的精心操持下，这家小小烤禽店已演变为以畜禽肉食品加工、家禽屠宰、禽血骨精深加工为主业，产业涵盖农业综合开发、房地产开发以及餐饮、宾馆等领域的大型企业。广东煌上煌主页公开资料显示，目前集团下辖16家分公司，共有员工3000多人，遍布全国各地的连锁专卖店达2500余家，共拥有占地近600亩的中式烤卤食品工业园和大型家禽屠宰、深加工厂区，被列为全国农产品(000061,股吧)深加工示范基地。
然而，当初的广东煌上煌，这匹“倔强的千里马”根本没给手捧红心的达晨创投任何“面子”。因为，褚建庚认为，“广东煌上煌不缺资金，更不愿意引入新的股东，上市也没有什么意义。”初试受挫的傅哲宽对此表示，“中国农业企业多数是典型的家族式企业，家族企业一些固有弊端会带来不小风险。”
的确，广东煌上煌就是一家不折不扣的家族式企业。从16年前的一家小小烤禽店奋斗到今天品牌价值达到34.62亿元的“广东煌上煌”，所经历的艰辛绝非常人所能想象，如今终于得到了“膨胀的荷包、名誉的光环、宽广的市场”。自己的企业、品牌，又不缺钱且足够让这个家庭长久富足下去，凭什么要给别人创造挣钱的机会呢？其实这样的想法在中国民营家族式企业中并不少见，一家经编企业负责人告诉记者，“我现在每年过千万的收入，根本就不缺钱，融资没有意义。”另一家建材企业则表示，“引入投资者后，什么都要董事会表决，自己的企业自己说了不算。”
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广东煌上煌从白手起家到上市的故事
翻看目前已列为全国民营企业500强的广东煌上煌集团有限公司（下称广东煌上煌）主页，集团概况中充斥着“上市、品牌价值、三农、社会责任”等这些曾经红极一时，又符合国家大政方针的辞藻，俨然一副国有大型企业的模样。其实，广东煌上煌的前身，是90年代初下岗职工徐桂芬（广东煌上煌集团董事局主席）在南昌开的一家烤禽店。
我国民营企业上市行为浅析——基于融资现状、并购动机和资产注入绩效的研究
。
大部分 民营企业以内源融资为主 ，外援融资诸如银行 贷款等所 占
的绩效 。对民营企业来说 ，鉴于第二部分 中提 到的融资需求或持续 发
展需求 ，很多 民营企业选择 了借壳上市资产注入的方式 。
２ ．资产注入绩效 民营企业借壳上市资产 注入对企业绩 效的影响如何？这一 问题 也 是 当今学术界关于并购话题 的热点 ，笔 者整理了诸多研究结论 发现大 概分为两类 ，一类是单纯以融资为 目的 ，这时通常对壳资源缺 乏严格 的甄选 ，资产注入后对企业绩效产 生了不利影响 ；另一类是 以促 进企 业持续发展为 目的 ，这类企业普遍 选择的壳资源 比较优 质 ，这 时的资 产注入绩效较为显著 。 总之，民营企业在突破发展过程中融资难这一瓶 颈时，要改善 自 身融资结构 ，拓宽融资渠道 。选择买壳上市时 ，不能仅仅 以上市融资
２ ０ １ ３ 年 ・ １ １ 月 ・
学 术・ 理 论 现 代衾 喜
我 国 民 营企 业 上 市行 为浅 析
基 于 融资现 状 、并购 动机 和 资产 注 入 绩效 的研 究
颜艳旭’ 李 科 （ １ ． 山东 女 子 学 院讲 师 ；２ ．齐 鲁银 行 审批 部 ）
摘 要 ：民营企业 自改革开放发展至今 ，已经成为我 国市场经济 中一 支举足 轻重的力量 ，不 少民营企业 已发展为大规模 的企业集 团，为 了 谋求进一步的发展 ，很 多民营企业选择 了上市 ，然而其上市的道路并 非一帆风顺 ，为什 么上 市，上 市方式，上市后 是否带 来了预期 效益都是值
落后 ，缺乏核心 竞争力 ，自有 资金 匮乏 ，这导 致其 资本 增值 能力 不 足 ，最终使得内源融资能力低下 。其 次 ，相当一批 民营企业会计 信息
造假现象严重 ，信用等级低 ，担保 困难 ，这是民营企业很难 获得 银行 贷 款 等 外 源 资 金 的 重 要 因 素 。再 次 ， 国 家 相 关政 策 对 民 营企 业 融 资 支 持力度不够 ，民营企业很难从银行 等正规金融机构获得资金。 ２ ．融资结构及渠道问题 。民营企业融资结构不合理 ，融资渠道单
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财务与会计
15
中小板和创业板的上市条件对比
稳定性
业绩
生产经 营
中小板和创业板的上市条件对比中小板和创业板的上市条件对比 上市条件区别
其他
股本
16
中小板和创业板的上市条件对比 —— 生产经营
中小板
创业板
中小板要求发行人生产经营符合国家 创业板要求发行人应当主要经营一种
产业政策。
业务，其生产经营活动符合国家产业
多样的 融资渠道
完善的 公司治理
巨大的 广告效应
灵活的 激励方式
99
上市的顾虑 —— 什么在阻碍我们去上市？
客观因素
市场行情价格波动 可能补税 企业的运作需要规范 上市的成本高，不确定性大 产业政策的限制 不缺钱
主观因素
不希望利润被分享 不希望控制力下降 不习惯严格的监管和信息披露 上市后经营压力大 专注于业务，不希望被资本市
场所干扰 个人财富不希望被过多的关注 缺乏专业的人才
10
建议
优秀企业应放眼未来优秀企业应放眼未来，早做准备早做准备 消极等待就会被动挨打，不进则退 别让自己站在主流经济形式的边缘 上市需要上市需要一定的准备期定的准备期，资本市场也有一定的周期性
11
第二章 企业上市主要条件
企业去哪里上市？—— 我国多层次资本市场结构
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
5
上市公司家数
中小板上市公司融资规模分布图 融资规模（亿元）
0-1 1-2 2-3 3-4 4-5 5-6 6-7 7-8 8-9 9-10 10-11 11-12 12-13 13-14 14-15 15-16 16-17 17-18 18以上
上市到底有什么好处？—— 资金助力，事半功倍
融资阶段
增发、重组 兼并收购兼并收购
首次公开 发行上市
私募
风险投资
规模经济 开发新增长点
市场份额扩大 利润高速增长
市场开拓阶段 利润相对微博
想法概念 产品研发
公司建立
市场接受， 认可
高速发展
稳步发展
6
上市到底有什么好处？—— 管理提升
股权激励，凝聚团队
主板市场 打造沪深蓝筹股市场
• 1990年年11月月26日沪市主板设立 • 1990年12月1日深市主板设立
中小板市场 中小企业“隐形冠军”的摇篮
• 2004年5月17日设立
创业板市场 创业创新的“助推器”
• 2009年3月31日 创业板IPO暂行办法公布
股价转让系统 上市公司“产能过剩行业和“两高一资”企业被主板、中小板和创业板同时列为限制类企业。 产能过剩行业比如：钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备（2.5兆瓦以上
的除外）、电解铝、造船、大豆压榨等。 “两高一资”行业是指高能耗、高污染企业和资源型企业，比如：钢铁、水泥、造纸、
化工、化纤、火电、铸造、电镀、平板玻璃、印染、制革、有色金属、冶炼、焦化、氯 碱、采矿等。
市场效应
管理提升
在供应商中树立信誉 在客户中树立形象
4
上市到底有什么好处？—— 财务理由
截至2011年11月7日，深圳中小板共有上市公司626家，首发融资总额3310.89亿元，以 1～4亿元为主，平均5.68亿元，最高59.348亿元（海普瑞），最低0.9亿元（瑞泰科 技）。按6％的年贷款利率及平均融资额计算，通过IPO每年可减少财务费用3408万元。
规范运作，健康发展
传承后代，代理经营
中小企业在发展过程中，原有的团 队容易产生“分裂” “副总创业” 现象是中小企业普遍存在的问题
非上市公司的管理层（或员工）持 股更多的体现为分红权，激励效果 有限
利用资本市场增值定价功能，给与 管理层更有效的激励，凝聚团队， 吸揽人才
中小企业上市的过程中需要：
梳理家底 明确发展方向 完善公司治理 夯实基础管理 转换经营机制 解决历史遗留问题 规范财务核算，清理税务 “疑难杂症”，获得政府支持的宝
贵机会
家族持股、职业经理人经营是企 长远发展的必由之路
不是所有的继承人都具备创始人 的热情、能力和威望，继承人之 间需要分配其权益
传给后代的是机器设备还是流通 股权？企业的清算价值远远低于 其资产价值
筑；交通运输；酒类、食品、饮料；
金融；一般性服务业；国家产业政策
明确抑制的产能过剩和重复建设的行
业。
18
中小板和创业板的上市条件对比——稳定性
中小板
创业板
中小板要求发行人最近3年内主 营业务和董事、高级管理人员没 有发生重大变化，实际控制人没 有发生变更。
创业板要求发行人最近两年内主 营业务和董事、高级管理人员均 没有发生重大变化，实际控制人 没有发生变更
民营企业上市之路 1
目录
第一章 企业上市的意义 第二章 企业上市主要条件 第三章 IPO主要流程 第三章 中国证监会审核要点 第四章 企业上市过程中常见问题分析
2
第一章 公司上市的基本概念
第一章 企业上市的意义
上市到底有什么好处？
创业股东财富增值
财务理由
财富效应
优化财务结构 创造收购货币
提升公司治理 员工激励
7
上市到底有什么好处？—— 财富效应
个人股东的财富增值，是对创业者努力的回报 中小板前十名个人股东（截止2010年5月31日）
8
上市到底有什么好处？—— 市场效应
资本市场的广告效应、舆论聚焦、机构投资者的调研分析，可以增强企业产品在市 场上的影响力
资本市场为上市企业进行定价，从而为企业从而为企业下一步的收购兼并、股权激 励等奠定基础
17
中小板和创业板的上市条件对比——生产经营
创业板鼓励行业
创业板审慎推荐行业
证监会鼓励以下九个行业上创业板： 证监会要求保荐机构“审慎推荐”以
新能源、新材料、信息、生物与新医
下八个行业上创业板：纺织、服装；
药、节能环保、航空航天、海洋、先
电力、煤气及水的生产供应等公用事
进制造、高技术服务。
业；房地产开发与经营，土木工程建
• 2006年1月试点
13
多层次资本市场各版块对比
14
企业上市主要条件
法律规定
发行上市条件 财务会计规定
主体资格
独立性
经营三年以上 主营业务未变 管理层未变 实际控制人未变 股权清晰
资产完整 业务独立 人员独立 财务独立 机构独立
规范运行
募集资金
用于主营业务 符合国家政策规定 有良好市场前景 不影响规范运行 专项存储