上市公司盈余质量评价及影响因素研究
《2024年上市公司财务绩效评价及其影响因素研究》范文
《上市公司财务绩效评价及其影响因素研究》篇一一、引言随着中国经济的快速发展和资本市场的日益成熟，上市公司作为经济的重要主体，其财务绩效评价已成为社会各界关注的焦点。
本文旨在通过对上市公司财务绩效评价的方法和体系进行深入探讨，并研究影响其绩效的各种因素，以期为投资者、企业管理者及政策制定者提供有价值的参考。
二、上市公司财务绩效评价方法及体系（一）评价方法1. 会计指标法：通过分析公司的财务报表，如资产负债表、利润表和现金流量表等，计算出一系列财务比率，如资产收益率、负债比率等，以评价公司的财务绩效。
2. 经济增加值法：以企业价值最大化为目标，通过计算企业经济增加值来评价企业的财务绩效。
3. 平衡计分卡法：将公司的战略目标分解为具体的财务和非财务指标，从而全面评价公司的绩效。
（二）评价体系上市公司的财务绩效评价体系应包括盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力等方面，这些指标综合反映了公司的财务状况和经营成果。
三、影响上市公司财务绩效的因素（一）内部因素1. 公司治理结构：合理的公司治理结构能够提高公司的运营效率和管理水平，从而提升财务绩效。
2. 企业管理水平：企业管理者的素质、能力和经验对公司的战略规划、市场拓展、产品研发等方面具有重要影响，进而影响公司的财务绩效。
3. 公司创新能力：创新能力是公司持续发展的关键，通过技术创新、管理创新等手段提高公司的核心竞争力。
（二）外部因素1. 宏观经济环境：包括经济增长、政策环境、市场需求等因素，对上市公司的财务绩效产生重要影响。
2. 行业竞争状况：行业内的竞争程度、市场占有率等都会影响公司的财务绩效。
3. 法律法规和监管政策：法律法规和监管政策的变动可能对公司的运营产生重大影响，从而影响其财务绩效。
四、研究结论与建议（一）研究结论通过对上市公司财务绩效评价方法及体系的研究，我们发现：不同的评价方法和体系各有优缺点，应结合公司的实际情况选择合适的评价方法；影响上市公司财务绩效的因素众多，包括内部因素和外部因素，这些因素相互交织、共同作用。
上市公司盈余质量的影响因素
息 产生重 大影 响 ，影 响投 资者 对企业 的看 法 。
二 、关 联 交易
的影响主 要是 利用 关联 交易 操纵 利润 ，可 以通过 资产 重 组 、股 权 转 让 等一次 性或偶 发性 的非 经营 性交 易 ，调 整利润 。
关联 方交 易对盈 余质 量 的影 响有 正反 两方面 ，对 盈 余质 量不 利 劲 ，相应 保证 了公 司 的未来盈 余 。
六 、宏 观 因素
１ 物价 变 动 。物价 变动状 况 对 上市 公 司 的盈余 质 量也 有 重要 这种 情况 广泛 存在于 上 市公 司与 其母公 司 的关联 方 交易 中 ；通 影 响。 通货 膨胀 严重 的 时期 ，高 的会计 盈利 要 剔除很 大一 部分 的通 过不 合理 的关联 定价 政策 ，关联 方交 易价格 越是 接近 市场 价格 ，其 货 膨胀 所 带 来 的水 分 ： 通 货 紧缩 的 时期 ，由于 同样 的货 币代 表 相 而 盈余 质量 越高 ；反之 ，则 盈余 质量 越低 。这 种行 为受 利 的只有 关联 对较 高 的购 买力 ，对企 业 往后 的持续 经 营有保 障 ，因此代 表较 高的 方 的大股东 ，而 受损 害的则 是 中小投 资者 。 盈余 质量 。
、
会 计 政 策
计 报 表附注 中予 以披露 。 由于 同一类 型 的经济 业务 在进 行会 计处 理
盈 余 的 不 同成 分 具 有 不 同 的 持续 性 ，只 有具 备 核心 竞 争 力 、 时可 以有一定 的选 择空 间 ，会计 人 员利用 ～ 系列 的会 计 政策 算 出来 主 营业 务收 益 占主导 的企 业 才能保 持未 来现 金流 量 的持续 与稳 定 ， 的盈余就 会产 生 差异 。管理 者会 出于 个人 利益 或企 业利 益对会 计信 相 应盈 余质 量较 高 ，而一 次性 收入 只能 增加 当期 的收 益 ，从而 降低 了盈余 质量 。产 业 内 良好 的竞 争优 势决 定 了公 司未来 长期 的盈 利能 力 ，持 续 增长 的研 发 费 用 和维 持 适 当 的广 告 投 入提 高 了公 司 的后
上市公司盈余管理的负面影响及其对策
上市公司盈余管理的负面影响及其对策一、引言作为上市公司的经营者，盈余管理已成为他们在财务报告中一种常见的行为。
盈余管理是指公司在一定范围内通过选择不同的会计政策或调整会计估计值，以达到影响财务报告盈余数额或趋势的目的。
虽然盈余管理在某些情况下可能是合理和合法的，但滥用盈余管理可能会产生一些负面影响。
本文将分析上市公司盈余管理的负面影响，并提出相应的对策。
二、盈余管理的负面影响1.扭曲财务报表：上市公司通过盈余管理可以掩盖实际的盈利能力和财务状况，以改善投资人和金融机构对企业的看法。
这可能导致投资者做出错误的投资决策，进而影响市场的公平性和有效性。
2.降低信息透明度：盈余管理使得财务报表难以理解和分析，投资者很难准确评估公司的价值以及未来的盈利能力。
这可能降低市场参与者对公司真实价值的认识，增加投资风险。
3.短期主义：盈余管理往往注重短期利益，将公司的长期发展置于次要位置。
这可能导致公司对长期战略和可持续发展的忽视，最终损害公司的长期利益和持续竞争力。
三、应对策略1.加强监管：监管部门应加强对上市公司的监督，建立有效的监管框架和制度，严格执法，加大对盈余管理行为的打击力度。
同时，应加强企业财务报告的审计力度，确保财务报表的真实性和准确性。
2.提高信息披露水平：上市公司应加强信息披露的透明度，确保财务报表的准确、全面和及时披露。
同时，应主动披露与盈余管理相关的信息，将盈余管理的可能影响在财务报表中进行明确说明。
3.加强内部控制：上市公司应加强内部控制体系的建设，建立健全的风险管理和内部控制机制，包括完善的会计政策制定流程、风险管理制度和内部审计机制，以遏制盈余管理的可能行为。
4.提升企业文化意识：上市公司应加强企业文化建设，树立诚信经营、稳健经营的理念，培养员工诚实守信的道德观念和职业道德标准。
只有建立良好的企业文化，才能有效地预防和遏制盈余管理的负面影响。
四、结论上市公司盈余管理行为的负面影响不容忽视，它可能导致财务报表的扭曲、信息透明度的降低以及短期主义的产生。
我国上市公司盈余管理对策研究论文
我国上市公司盈余管理对策研究论文我国上市公司盈余管理对策研究论文【摘要】盈余管理是目前国外经济学和会计学广泛研究的一个问题。
为使企业价值最大化和帮助财务报告使用者更好地理解公司业绩，企业在会计准则与会计制度允许的范围内进行正当的盈余管理是合乎情理的行为。
本文从其定义入手，分析盈余管理产生的原因并重点就我国上市公司盈余管理现状提出几点治理对策。
【关键词】盈余管理上市公司公司治理盈余管理是指企业管理层为了使企业价值最大化或者是迫于相关利益集团对其达到的预期利润的压力，在企业会计准则和相关法规的允许下选择最有利的会计政策的一种行为，其本质是影响财务报表，从而影响相关的战略和目标。
当前，盈余管理已成为世界各大公司财务经理们必须掌握的一项基本技能。
一、盈余管理产生的原因(一)信息不对称的结果企业管理者是企业的真正控制者，而作为企业实际所有者的股东，反而处于信息上的劣势。
企业管理层就可能利用其掌握的信息获取利益的最大化，通过盈余管理从而使盈余信息朝着对自身有利的方向发展。
经营者利用信息优势，向股东、债权人、投资者等提供虚假信息，掩盖企业真实财务状况，从而达到侵吞公司财物，粉饰经营业绩等目的。
(二)高层经营管理人员自身利益最大化的动机不论薪酬是与业绩挂钩，还是由控股股东发薪，用来反映经营者经营业绩的会计盈余信息都是非常重要的，上市公司管理层有动机进行盈余管理。
薪酬制度与人事制度缠绕在一起，上市公司的经营业绩在很大程度上会产生利润操纵的动机。
(三)内部交易方面的考虑由于股票期权等是管理者薪酬重要组成部分，股票价格的高低直接影响到管理者的利益，基于股权激励的内部交易也成为管理者盈余管理的重要动机。
(四)资本市场的动因盈余管理的资本市场动机以会计盈余与股票价格之间内在关系为逻辑基础，认为管理者可能会选择盈余来影响股价，从而获得自身收益。
另外，通过降低并购前目标企业盈余而获利是企业并购中盈余管理的重要目的。
企业并购中的盈余管理包括管理层收购、换股并购以及反向收购。
上市公司盈余质量评价实证研究
（ ） 一 样本选取
本文 中的样本公 司选 自我国沪深股市的 Ａ股 。根据研究需要做 了如下筛选 ： 剔除 了金 融与保险行 业 的上 市公
司 ， 了 ｓ 、Ｔ 司 ， 剔除 ＴＰ 公 剔除了 ２０ 年－０５ ０３ ２０ 年会计数据不 全的公 司。 最终本文随机选取了符 合要求 的 ９ 个样 本 ２０ 、０４２０ 连 ０ ０３２０ 、０５
二、 上市公司盈余质量评价体 系指标的设计
我国证券市场 尚处于 发展 阶段 ， 市场缺乏效率且市场监管滞后 ， 上市公司质量 良莠不齐 ， 存在较 多的盈余管理现象 。 取指标时 在选 尽可能兼顾到决定盈余质量 的每个方面 ， 即每个方面都选取一些有代表性的指标 ， 充分反 映盈余质量的特征 。要充分把握盈 余质量 的 特征 。 必须全面 了解会计信息 ， 因为会计的盈余信息从属 于会计信息 ， 所以 ， 会计盈余 的质量特征也从属于会计信息的质量特征。会计 信息最重要的质量 特征是决策有用性 ， 而决策有用性是通过相关 性 、 可靠性 、 比性 、 可 一致性 、 益性 及重要性等不 同层 次的若干个质 效 量属性来保证的 ， 相关性及可靠性是会计信息 的首要质量特征 ， 同时具有 预测价值 、 反馈价值 和及时性的会计信息才是 相关 的会计信 息 ， 只有反映真实并 同时具有可验证性及 中立性 的会计信息才是可靠的会计信息 （ Ａ Ｂ １８ ） 也 Ｆ Ｓ ， ５ 。决定盈余预测价值 的特 征是盈余 ９ 的稳定性 、 成长性和安全性 ， 导出能检验这三个特征的因素是盈余 的安 全性 ， 而推 可靠性 ， 盈余营运性 ， 现金保障性 ， 可操纵性 ， 扩张 可 性。 其中可靠性是指反映债权人资产的安全程度 ； 续性指企业各 期盈利持续 发展的稳定程度 ； Ｖ ４ 营运性指企 业经营运转的能力 ； 现金保 障性指企业的账面盈利伴 随有相应的现金流人 ； 真实性指企业账 面盈利与真实盈 利之间的吻合度 ； 张性 指企业的成长 、 发展 可扩 持续 的能力。一个 良好的企业盈 余至少应 该包括 以上六个方面。相应地 ， 对于公司盈余质量指标体系的建立应从这六大方面着手。因此 ， 在借 鉴国内外学者研究成果的基础上 ， 主要从这六个 方面建立上市公司盈余质量 的综合评价指标体系 ， 具体如 （ １ 所示 。 表 ）
上市公司盈余预测影响因素研究
的会计信息和一定的假设， 对企业未来一年或 业利润的增加， 降低了盈余的可预测性， 即盈 股票推荐等附加值服务。总之， 盈余预测过程 几年的财务状况及经营成果做出的预测。 而传 余可持续性越大， 预测的误差越大， 预测精确 是财务分析师的专业胜任能力、 职业经验和职
统的会计信 息虽 具有可靠性 ， 但企业未来 的发 度越低 ； 对于 预测机构 的数量 ， 越多 的财务分 业道德 操守的综合 的结果 。
展还有很多不确定的因素， 传统的会计信息已 析师对同一上市公司关注 ，越能形成市场共
测已成为一种必然趋势， 它不仅弥补了传统会 度 。 计信息局 限性 的不足， 而且还增强 了信息 的有
用性 。
财务分析师的专业胜任能力对盈余预测 务分析师专业能力的发挥。 活跃在资本市场中
越能降低盈余预测偏差， 提高预测的精确 的质量影响不言而喻， 但激励机制直接影响财 不能满足会计信息使用者的需求， 所以盈余预 识，
他们希望该企业是值得投资的， 并且他们的投 公司经营业绩可持续性方面的信息， 以削弱市 预测与上 市公司年报、 非财务信息等诸 多信息 资能够得到高回报， 此时他们也是希望企业披 场的信息噪音， 减少公司股价的波动； ３ 、 对于 为其提供 了具有一定投资价值的预测信 息。 综 露出的盈余预测是好的， 当然他们也会请金融 财务分析师来说， 在对上市公司的远期盈余进 上所述， 卖方分析师的盈余预测信息的质量会
通过 以上研 究分析 ，我们可 得到 如下启 的财 务分析师一般可 以分成两类 ： 卖方 分析师
示： １ 、 对于国家来说， 应进一步培养和发展我 和买方分析师。 本文只对卖方分析师的激励动
目标上市 公司 的管理者关 心 的是 其所持
盈余质量的分析研究完整版
盈余质量的分析研究Document serial number【NL89WT-NY98YT-NC8CB-NNUUT-NUT108】中国上市公司盈余质量的分析研究1张瑶(中山大学管理学院会计学系 510275)[摘要]中国市场经济体系的不断完善使得会计信息越来越被其使用者关注，盈余作为会计信息的重要组成部分更是日益成为证券关注的焦点。
理性的使用者不仅应当关注盈余的数量，还应关注盈余的质量。
本文的研究目的在于分析我国上市公司盈余质量随时间变化有无提高。
笔者首先从理论上探讨了盈余质量的定义和属性，回顾了检验盈余质量的常用模型，并构建了一套衡量我国上市公司盈余质量的模型，然后对我国1994-2004年所有A股上市公司样本进行了回归分析和假设检验。
研究结果发现在我国资本市场盈余价值相关性不强；盈余的总体质量并没有随时间改变而展现出明显一致的提高趋势。
最后，本文对可能影响盈余质量变化的会计准则、宏观经济环境、法律环境等因素进行了讨论。
[关键词] 盈余盈余质量证券市场一、绪论(一)研究目的20世纪30年代以后，会计信息披露的中心由资产负债表转向了利润表，盈余（或收益，在本文中两者无区别）日益成为证券关注的焦点。
在针对会计盈余展开的大量研究中，许多实证研究都表明相对于其他公司经营业绩的衡量标准来说，投资者更多地依赖于盈余信息（Biddle et al. 1995；Francis et al. 2003；Liu et al. 2002）。
投资者通常根据会计盈余给股票定价，因为盈余水平和盈余变动可以反映投资者能够辨别并据以进行适当定价的、与公司目前及未来经济价值创造能力有关的信息（Hawkins，1998）。
管理者同样将盈余看作是投资者和分析师评估公司价值的关键尺度（Graham et al. 2003）。
在Hirst 和Hopins（2000）设计的一个研究分析师评估活动的有趣实验中，分析师对盈余信息的关注也是显着的，但是他们对盈余质量的关注并不显着，他们不能很好的识别盈余管理。
上市公司盈余质量评价视角研究
标 准 的优 劣 却 尚未 述 及 ，故 本文 针 对 评 价 视 角 展 开
研究。
（ ）投资收益、营业外收支、补贴收入都是与企 ２
业经 营活动无 关 的项 目，所 以营 业利润 占利润 总额 的 比重 越大 ，说明企 业的盈 余质 量越好 ；反之 ，如果投
主营 业务利 润是 利润 表 中最 具有 持久性 和稳 定性 会 发布的 《 公开 发行证券 的公 司信 息披 露规 范问答 第 的项 目，从 理论上 来说 ，企 业 只有不 断提高 主营 业务 １号—— 非经常性 损益 》对非 经常性 损益做 出了明确 非 利润率 ，才能有较强 的竞争 力。主营业务利润越高 ，说 的 界 定 ：“ 经常 性损 益是 指公 司发生 的 与生 产经 营 明企 业的 利润越稳 定 ，盈余 质量 越高 。反之 ，如果企 无直 接关系 ，以及 虽与生 产经营相关 ，但 由于 其性质 、 业的主 营业 务利润 率较 低 ，则说 明企 业主营 业 务不突 金 额或发 生频率 ，影 响了真 实 、公 允地评 价公 司当期
粉饰会 计报 表 ，调 节盈 余 ，因此 ，如何 分析 和识 别企 同 方向变化 ，即若 主营业 务利润 率高 ，则营业 利润率
业 的盈余质 量的 优劣程 度 ，是投 资者 、债权 人 以及 政 也 高 ，那么 企业盈 余质量 高 。反之 ，则在大 多数情 况
府部 门等广 大会计 信 息使用 者所关 心 的问题 。但是 投 下说 明各项 费用经 过 了人 为的会 计调整 ，此 时盈余质
—
蟹卉一 于 盈
唧 市量价角究 公 视研 盈 司 上质评 余
盈余 质量是 指企 业盈余 的优 劣程 度。我 国企 业报 告的 盈余 ，是会 计 人 员根 据会 计 准 则和 制度 的规 定 ， 对企 业在 一 定 会 计 期 间 开 展 的 各种 经 营 业 务 进 行 确 营 业利 润率 ＝营 业利 润 ／利润 总额
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商业经济 第 2013 年第 1 期
ＳＨＡＮＧＹＥ Ｊ ＩＮＧＪ Ｉ Ｎｏ．１，２０１３
距将始终存在。 ２．信息观下会计盈余质量评价标准 会计盈余信息观强调的是会计数据的“信息含量”以
及由此产生的信号功能。信息观还假定企业管理当局拥 有私人信息，在现实生活中由于企业管理当局与外部信 息使用者双方各自的效用函数不一致，企业管理当局为 谋求直接或间接的私人利益，“修正”会计数据。但在有效 资本市场假设前提下，企业管理当局的这种盈余管理行 为能够被市场识别，由盈余管理行为导致的账面盈余差 异不会导致股价的明显波动，因此，在会计盈余信息观 下，可用会计盈余信息的相关系数与股价的相关系数来 判断。
[收稿日期] ２０１２－１１－１９
二、盈余质量的评价标准及方法
（一）盈余质量的评价标准 尽管现在还没有可以衡量盈余质量高低的统一标 准，但从理论上讲，可以对高质量盈余和低质量盈余两 个极端情况作出合理的区分。如果财务报表盈余数据 是对公司过去、现在和将来经济价值创造力和企业可 信任力的评价依据，那么这项盈余就被认为是高质量 的。反之，低质量盈余是指公司财务报表上的盈余对 公司过去的、目前的经济成果以及将来经济前景的描 述具有误导性。 １．经济收益观下会计盈余质量评价标准 在经济收益观下，对现行会计盈余质量的评价标 准就是会计收益与经济收益的匹配程度，会计收益与 经济收益越接近，说明会计盈余的质量越高。随着我 国新会计准则的颁布，会计目标体现受托责任观与决 策有用观并行，且其准则的制订充分体现了收益确认 的资产负债观，也就是收益的确认更多地体现为期初 期末净资产的变动，目前的会计收益不仅包含营业收 益，而且包含了持产收益，会计收益与经济收益的差距 已然缩小，提高了会计收益的决策相关性。但由于目 前公允价值计量无法普及，会计收益与经济收益的差
第 ２０１３ 年第 １ 期 （总第 ４１３ 期）
[文章编号] １００９－ ６０４３（２０１３）０１－ ０１０１－ ０３
商业经济 ＳＨＡＮＧＹＥ ＪＩＮＧＪＩ
Ｎｏ．１，２０１３ Ｔｏｔａｌ Ｎｏ．４１３
上市公司盈余质量评价及影响因素研究
汪洋
（渤海大学 管理学院， 辽宁 锦州 １２１０１３）
[摘 要] 盈余质量是公司财务报告中盈余信息相ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ性和可靠性的表现。尽管一家公司的财务决策并不只依赖盈余
质量一个标准，但它已逐渐成为投资者掌握公司价值的有效工具。随着证券市场参与主体的日渐成熟，上市公司的盈余质
量必将受到各方的关注，对公司的经理人而言，通过盈余管理行为美化公司的账面盈余，会降低盈余的质量，不一定有利于
公司的股价；对投资者而言，不能只看到盈余的表面数据，更要对深层次的盈余质量加以关注，才能做出正确的投资决策。
一、盈余质量评价的重要性
盈余是上市公司在一定期间内经营成果的表现形 式，也是评价经营者业绩的一项重要指标，同时也是实证 会计研究最为关注的财务指标之一。盈余质量是企业会 计盈余的优劣程度。会计盈余高并不意味着盈余质量好， 因为会计盈余并不等于现在或未来的现金存量，也不等 于现在和未来要发生的现金流量，因此盈余质量在对上 市公司的质量评价中具有重要意义。
盈余质量评价是指从投资者的角度对上市公司对外 报告的盈余信息的质量特征进行分析判断，即对盈余信 息的相关性和可靠性进行的评价。盈余质量评价的目的 应该服从于财务报告的目的，即进行盈余质量评价应有 利于投资者透视报告盈余的可靠程度及其预测价值和反 馈价值，进而进行投资决策。具体说来，盈余质量评价的 目的是判断同一公司不同时期或者同一时期不同公司对 外报告的盈余信息的相关性和可靠性方面的差异，然而 部分企业为了获取信贷资金、商业信用、公司上市、保持 配股资格、偷漏税等原因，会粉饰会计报表，调节盈余，因 此，如何分析和识别企业的盈余质量的优劣程度，是投资 者、债权人以及政府部门等广大会计信息使用者所关心 的问题。
[关键词] 上市公司；盈余质量；盈余管理；影响因素
[中图分类号] Ｆ８３０．９
[文献标识码] Ａ
Ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ ａｎｄ Ｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇ Ｆａｃｔｏｒｓ ｏｆ Ｌｉｓｔｅｄ Ｃｏｍ ｐａｎｉｅｓ＇ Ｅａｒｎｉｎｇｓ Ｑ ｕａｌｉｔｙ ＷＡＮＧ Ｙａｎｇ
Ａｂｓｔｒａｃｔ： Ｅａｒｎｉｎｇｓ ｑｕａｌｉｔｙ ｉｓ ｔｈｅ ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ ｒｅｌａｔｉｖｉｔｙ ａｎｄ ｒｅｌｉａｂｉｌｉｔｙ ｏｆ ｅａｒｎｉｎｇｓ ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ ｉｎ ａ ｃｏｍｐａｎｙ＇ｓ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｅｐｏｒｔ． Ａｌ－ ｔｈｏｕｇｈ ｔｈｅ ｃｏｍｐａｎｙ＇ｓ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｄｅｃｉｓｉｏｎ－ｍａｋｉｎｇ ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｄｅｐｅｎｄｓ ｏｎ ｔｈｅ ｓｔａｎｄａｒｄ ｏｆ ｅａｒｎｉｎｇｓ ｑｕａｌｉｔｙ， ｉｔ ｈａｓ ｇｒａｄｕａｌｌｙ ｂｅｃｏｍｅ ａｎ ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ ｔｏｏｌ ｆｏｒ ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ ｔｏ ａｓｓｅｓｓ ｔｈｅ ｖａｌｕｅ ｏｆ ｔｈｅ ｃｏｍｐａｎｙ． Ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｍａｔｕｒｉｎｇ ｏｆ ｔｈｅ ｐａｒｔｉｃｉｐａｔｉｎｇ ｓｕｂｊｅｃｔｓ ｉｎ ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ ｍａｒｋｅｔｓ， ｔｈｅ ｑｕａｌｉｔｙ ｏｆ ｌｉｓｔｅｄ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ＇ ｅａｒｎｉｎｇｓ ｉｓ ｂｏｕｎｄ ｔｏ ｂｅ ｔｈｅ ｃｏｎｃｅｒｎｅｄ ｂｙ ａｌｌ ｐａｒｔｉｅｓ． Ｆｏｒ ｈａｎｄｌｅｒｓ， ｔｈｅ ａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｖｅ ｂｅｈａｖｉｏｒ ｂｙ ｍａｎｉｐｕｌａｔｉｎｇ ｔｈｅ ｂｏｏｋ ｓｕｒｐｌｕｓ ｗｉｌｌ ｒｅｄｕｃｅ ｔｈｅ ｑｕａｌｉｔｙ ｏｆ ｓｕｒｐｌｕｓ ａｎｄ ｎｏｔ ａｌｗａｙｓ ｍａｋｅｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｓｔｏｃｋ ｐｒｉｃｅ． Ｆｏｒ ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ， ｉｎ ｏｒｄｅｒ ｔｏ ｍａｋｅ ｒｉｇｈｔ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｄｅｃｉ－ ｓｉｏｎｓ， ｔｈｅｙ ｓｈａｌｌ ｎｏｔ ｏｎｌｙ ｆｏｃｕｓ ｏｎ ｔｈｅ ｓｕｒｆａｃｅ ｄａｔａ， ｂｕｔ ａｌｓｏ ｔｈｅ ｕｎｄｅｒｌｙｉｎｇ ｅａｒｎｉｎｇｓ ｑｕａｌｉｔｙ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ： ｌｉｓｔｅｄ ｃｏｍｐａｎｉｅｓ， ｅａｒｎｉｎｇｓ ｑｕａｌｉｔｙ， ｅａｒｎｉｎｇｓ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ， ｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇ ｆａｃｔｏｒｓ