国外艺术品基金运作模式与业绩评估
当代中西方艺术金融发展比较
当代中西方艺术金融发展比较2023-11-10CATALOGUE 目录•艺术金融概述•中西方艺术金融现状比较•中西方艺术金融的差异及原因•中西方艺术金融面临的挑战与机遇•中西方艺术金融的发展趋势与展望CHAPTER艺术金融概述01艺术金融的定义艺术金融的特点创新性艺术金融涉及艺术品、金融两个不同领域的知识和技能，需要具备跨学科的专业人才和经验。
复杂性高风险性初步探索阶段艺术金融的发展历程快速发展阶段规范化发展阶段CHAPTER中西方艺术金融现状比较02西方艺术市场规模中国艺术市场规模市场规模比较西方艺术金融机构在西方艺术市场中，金融机构的参与度非常高。
例如，画廊、拍卖行、艺术品投资基金等机构在艺术市场中扮演着重要的角色。
同时，银行、保险公司等金融机构也积极参与艺术品投资和艺术品抵押贷款等业务。
中国艺术金融机构在中国艺术市场中，金融机构的参与度也逐渐提高。
例如，中国银行、中国建设银行等金融机构纷纷推出了艺术品投资产品和服务，为艺术品市场提供融资支持。
此外，画廊、拍卖行等机构也逐渐成为艺术市场的重要参与者之一。
金融机构参与度比较艺术品投资产品比较西方艺术品投资产品中国艺术品投资产品CHAPTER中西方艺术金融的差异及原因03西方文化强调个人主义和自由表达，鼓励艺术家追求自我表达和独特的艺术风格。
这使得西方艺术市场更加活跃和多样化，艺术家更容易获得认可和收益。
中国文化注重集体主义和传统价值观，艺术家往往受到更多的限制和约束，难以突破传统的艺术表现形式。
这导致中国艺术市场相对较为封闭，艺术家的收益和认可度受到限制。
文化背景差异VS经济发展水平差异西方国家经济发展水平较高，艺术市场成熟稳定，艺术家更容易获得良好的教育和培训机会，以及展示和销售自己的作品。
中国经济发展迅速，但艺术市场起步较晚，艺术家面临缺乏良好的教育和培训机会、作品难以获得广泛认可等问题。
政策法规差异CHAPTER中西方艺术金融面临的挑战与机遇04技术应用不足尽管数字化技术对全球艺术市场产生了深远影响，但在艺术品的鉴定、评估、保护等方面，数字化技术的应用仍有待提高。
艺术品证券化：是投资还是投机？
物 ， 目前各项 政策和 举动都 处在 试水 阶
摸索 。
统 一标准 ，投资者 凭感觉 进场 ，能挣 就 个机 制联 合 各方面 的专家和 社会精 英进 段 ，需要结合我 国的特殊 国情去 探讨 和
陷阱呢？ “ 个 市 场 我 并 没 有 仔 细 研 究 ， 钱 这 但 多 货 少 ， 涨 无 疑 。 ” 与 天 津 文 交 所 艺 必 参
包括 系统监 管 体制 和评 价 标准 的制 定 。
艺术 品证券 化是 文化产业 领域 的新兴 事
净利 润 等专业指标 作 为参照来 评定 股票
价值 ，艺术品 分拆 后 的价值 缺 乏衡 量 的 挣， 其在 交 易过 程 中表现 出来 的升值 ， 很
国今 后文化 产权 的交易 方案 ，需要大 胆 而稳 妥地摸 索。 既然 是摸 索 ， 府应有 一 政
术品证 券 化与 收藏无 关 ！这种 艺 术 品投 资交 易模 式不 是收藏 ， 更类 似 资金博 弈 ， 看是 否有后 来 人在更 高 的价位 接 盘 。这
单 的 比对 ，容 易产 生理 解上 的偏 差和 误 解 。 天津 文交所 的 交易模 式 中人们 交易
中央 财经 大学 银行 业研 究 中心主 任
解 艺术 。 是也 要防止 金融陷 阱的危 险。 但
艺 术品价值 科学 、 严谨 的评估体 系。 建 他
议 ， 先 要 成 立 统 一 、 威 的鉴 定 机 构 ， 首 权
先交 割实体产 权是 文化产 品交易 所 的基
长江商学院教授梅建平 ： 当前 中国 艺 艺 术 品 “ 券 化 ” 作 归 根 结 底 有 赖 于 对 证 运
或仅 仅 是为 创新 而创 新？
基金理财中的收益评估与分析方法
基金理财中的收益评估与分析方法在选择投资基金进行理财时，了解基金的收益评估和分析方法是至关重要的。
通过有效的收益评估和分析，投资者可以更好地判断基金的投资价值和风险水平。
本文将介绍一些常用的基金收益评估和分析方法，帮助投资者做出明智的投资决策。
一、基金的收益评估方法1. 历史收益率评估法历史收益率评估法是一种比较直观的评估方法。
通过回顾基金过去一段时间（一年、三年等）的表现，计算基金的年化收益率，并与同类基金或基准指数进行对比。
较高的收益率表明基金的投资绩效较好，但也需要考虑投资期限、市场环境等因素。
2. 标准差评估法标准差评估法衡量基金的波动性和风险水平。
标准差越大，基金的波动性越高，风险水平也相应增加。
投资者可以根据自身风险承受能力选择标准差适中的基金。
此外，标准差也可以用来比较不同基金之间的风险水平。
3. 夏普比率评估法夏普比率综合考虑了基金的收益和波动性。
它是基金的超额收益与波动性之比，可以帮助投资者衡量每承担一单位风险所获取的超额收益。
夏普比率越高，说明基金的收益相对波动较为稳定。
二、基金的收益分析方法1. 市盈率分析法市盈率是评估一只股票或基金估值水平的重要指标。
投资者可以通过计算基金的市盈率，与同行业或同类基金的市盈率进行比较，判断其估值是否合理。
低市盈率可能意味着投资价值潜力较大，但也需要进一步分析其他因素。
2. 盈利能力分析法盈利能力是衡量基金投资效果的重要指标之一。
投资者可以查阅基金的年报、季报等财务报表，分析基金的净利润、毛利率、营收增长率等指标，判断其盈利能力。
经过盈利能力分析，投资者可以更准确地评估基金的盈利潜力。
3. 资产配置分析法基金的资产配置非常重要，不同的资产配置可以带来不同的风险和收益。
投资者可以通过分析基金的资产配置比例，了解基金的投资方向和风险偏好。
同时，也可以评估基金经理的投资策略和能力。
三、风险与收益的权衡在基金理财过程中，投资者需要权衡风险与收益。
高收益往往伴随着高风险，而低风险多数会带来较低的收益。
艺术品市场金融化发展国内外研究综述
肀團_雨.资讯I艺术市场CHINESEPAINTING&CALLIGRAPHY I艺术品市场金融化发展国内外研究综述◊祝捷艺术品市场的财富效应吸引着多方资本通过各种方式介入艺术领域，在与金融资本接轨的过程中，艺术品自身正在经历着商品化、资产化和金融化过程。
与此同时，艺术品市场形态、艺术品生产以及大众消费的模式都将在资本作用下随着新媒介和业态的介入而发生转变和变迁，诸如艺术品质押、艺术品信托基金、艺术品保险、艺术品众筹融资等业态应运而生，艺术品市场进入了与金融结合的新时代。
艺术品金融化有广义与狭义之分。
广义的艺术品市场金融化指的是一切与艺术品有关的资金融通方式。
狭义的艺术品市场金融化则是在当代金融语境下的艺术文化产业的资金融通活动。
从早期的艺术赞助，到后来的质押典当，再到当今的众筹融资，虽然艺术金融在不同的时代呈现出不同的特征，但万变不离其宗的核心都是“资金融通”。
艺术品市场与金融的对接的方式有多种。
第一种是金融资本直接介入艺术品市场，通 过私洽、公开交易等形式将艺术品作为企业资产 配置的组成部分，一方面为规避金融市场的系统 性风险，另一方面借此塑造企业文化形象。
第二 种是金融资本对艺术产业的资金支持。
例如，艺术产业机构通过股权、债券和股票的发行及转 让实现资金的融通。
第三种是艺术金融产品与服 务的创新，例如通过资金众筹发行艺术品基金等 产品。
自2010年中宣部等九大部委联合出台《关于金融支持文化产业，振兴和发展繁荣的指导 意见》文件后，中国艺术品市场迅速金融化，但 如此迅速的金融化试点，却并未带来市场良性增 长，而是乱象丛生，导致艺术品市场金融化发展 困难重重。
因此，面对艺术品金融市场出现的新 情况，我们有必要对其理论与实践进行整合与反 思，从而为其今后的发展提出建议与对策。
一、国外艺术品市场金融化的研究现状文艺复兴时期，美第奇家族将利息借给佛 罗伦萨政府以资助教堂的壁画。
荷兰黄金时代，伦勃朗•范•里恩（R e m b r a n d t v a n R i j n)等艺 术家在成立了股份公司和股票交易所后,誓言在 油漆变干之前，将他们的画作贷款抵押。
艺术品基金方案
艺术品基金方案艺术品一直以来都是人们追逐的对象，它们不仅是一种审美享受，更是一种资产保值和增值的投资方式。
随着艺术品市场的日益火爆，越来越多的人开始关注艺术品基金方案，以期望通过艺术品投资获得回报。
本文将探讨艺术品基金方案的定义、运作模式以及投资风险，并给出一些投资建议。
艺术品基金方案可以被定义为通过集资的方式购买和持有艺术品，以期获得艺术品增值带来的回报。
不同于传统的个人艺术品投资，艺术品基金是由专业的投资机构或基金经理管理和运作的。
它们通过成立基金，吸引投资者的资金，并委托专业人士进行艺术品选购、展览、销售等工作。
艺术品基金的投资周期较长，通常为5年以上，投资者可以根据自身需求选择不同的基金产品。
艺术品基金的运作模式主要有两种，一种是直接购买艺术品并持有，另一种是购买艺术品分红权。
在第一种模式中，基金会直接购买艺术品，并按照基金份额的比例分配给投资者，投资者在基金的持有期内享有艺术品增值带来的回报。
在第二种模式中，基金会购买艺术品并展示，通过票务收入、展览收入等方式获取现金流，并按照投资者的份额进行分红。
这两种模式各有优劣，投资者可以根据自身风险偏好和投资目标选择适合自己的基金产品。
然而，艺术品基金也存在一定的投资风险。
首先，艺术品市场的价格波动较大，投资者可能面临市场行情不佳时的资金回报风险。
其次，艺术品的保值和增值与市场对该艺术家和作品的认可度密切相关，如果艺术家的声誉受损或作品被质疑，投资回报也会受到影响。
此外，艺术品的保管和维护成本也是一个需要考虑的因素。
因此，投资者在选择艺术品基金时，应充分了解基金的投资策略、风险控制措施和管理团队的专业水平，以降低投资风险。
针对艺术品基金的投资建议，首先是了解自己的投资能力和风险承受能力。
艺术品基金通常需要较长的投资周期和较高的投资门槛，投资者应根据自身情况进行评估。
其次是选择具有良好声誉和专业能力的基金公司或基金经理。
艺术品基金是一个相对专业的投资领域，合适的管理团队能够为基金的稳健发展提供保障。
艺术品基金运作模式
艺术品基金运作模式一、引言艺术品投资是近年来备受关注的领域之一。
作为一种既具有投资价值又具有艺术价值的资产，艺术品在全球范围内都备受追捧。
然而，由于艺术品市场的不透明性和信息不对称等因素，许多投资者对于如何投资艺术品感到困惑。
艺术品基金的出现为广大投资者提供了一个更加便捷、专业的投资渠道。
二、艺术品基金的定义与特点艺术品基金是一种由专业机构运作的投资基金，旨在为投资者提供投资艺术品的机会。
艺术品基金的特点包括：不同于传统金融资产，艺术品具有稀缺性和独特性，其价值更多地来源于艺术品本身的艺术价值与社会认同度；艺术品基金运作需借助于专业机构，以保证艺术品的鉴定、买卖及存储等环节的高效、专业。
三、艺术品基金的运作模式艺术品基金的运作模式主要包括以下几个环节：1. 艺术品的选购与鉴定艺术品基金首先需要通过深入的市场调研，确定投资的艺术品类型和领域。
在选购阶段，基金管理人会与相关专家合作进行艺术品的鉴定与评估，以确保所选艺术品的真伪与品质。
2. 艺术品的持有与管理艺术品基金将购买的艺术品进行持有，并委托专业机构对其进行管理。
这包括定期的艺术品保养与维修、展览与推广等活动，以增加艺术品的价值，提高投资回报率。
3. 艺术品的买卖与流通艺术品基金在一定时间后，可以通过拍卖、私下交易等形式将持有的艺术品进行买卖。
通过艺术品流通，艺术品基金可以实现艺术品的增值，为投资者带来收益。
4. 投资者的参与与退出艺术品基金通常向投资者发售基金份额，投资者可以通过购买基金份额参与基金的运作。
当投资者决定退出时，可以通过基金管理人提供的退出渠道进行赎回。
四、艺术品基金的优势与风险艺术品基金相比个人直接投资艺术品具有以下优势：首先，艺术品基金由专业机构运作，能够提供更全面、专业的投资服务；其次，基金规模较大，能够分散投资风险；第三，艺术品基金具有流动性，投资者可根据个人需求随时调整投资组合。
然而，艺术品基金也存在一定的风险：首先，艺术品市场较为不稳定，投资者可能面临市场价格波动的风险；其次，艺术品基金的收益与艺术品市场的表现密切相关，基金管理人的业绩也将直接影响投资者的回报；第三，尽管专业机构会对艺术品进行严格的鉴定与评估，但仍存在艺术品真伪、价值评定等方面的风险。
艺术品投资基金运作三大模式
艺术品投资基⾦运作三⼤模式艺术品投资基⾦的运作模式主要有三种：艺术品组合投资模式、艺术品对冲投资模式和艺术家信托投资模式。
⼀、艺术品组合投资模式就艺术品投资基⾦的现状来说，包括英国铁路养⽼基⾦在内的许多艺术品投资基⾦都以2—10年为投资周期，通常收占投资总额2%⼀5%不等的管理费⽤，如果年收益率超过6—10%，再另外从超额利润中收取30—50%的分红。
⼆、艺术品对冲投资模式值得⼀提的艺术品投资基⾦还有英国美术投资咨询公司推出的世界上第⼀⽀艺术品对冲基⾦——艺术交易基⾦。
据艺术交易基⾦的创始⼈之⼀威廉姆斯介绍：“艺术品交易基⾦已经与10位成名的艺术家签订了协议，专门为其创作作品。
基⾦有权利优先购买这些艺术家的作品，预计基⾦1/3的收益将来⾃这些在世艺术家。
余下的收益则来⾃于⼀般的艺术品买卖，印象派、后印象派、现代以及当代艺术都会有所涉及，且油画、素描、⽔彩和雕塑等多种形式亦包括其中，选择范围极为宽泛。
”当然，这类艺术交易基⾦的最⼤特⾊还在于它采⽤对冲的⽅式来规避艺术品投资风险。
基⾦从证券市场上选择那些与艺术品市场关系密切的股票，例如苏富⽐公司或者历峰集团之类的奢侈品公司，并买下这些股票的看跌期权。
这样的话，如果艺术品市场下跌，这些股票也会下跌，艺术交易基⾦则可以将这些股票以期权限定的价格卖出，从⽽使艺术品跌价的风险得到对冲。
虽然这种做法还算不上真正的对冲基⾦，因为苏富⽐拍卖公司的股票⾛势并⾮完全与艺术品市场⾛势同步——公司股票下跌很可能是由于⾮艺术品市场因素，例如整个证券市场的下跌或者苏富⽐拍卖公司本⾝的经营问题——但不管怎样，艺术交易基⾦通过对冲交易规避艺术品投资风险的思路，确实让⼈⽿⽬⼀新。
据威廉姆斯透露，基⾦的长期计划是开发⼀种类似于道琼斯指数的艺术品指数，分别反映艺术品市场上不同板块的⾛势情况。
在此基础上，投资者可以进⾏对冲交易，规避投资风险。
作为⼀种衍⽣⼯具基⾦，艺术品对冲基⾦的出现，不仅增加了⼀种新的艺术品投资渠道和风险规避⽅式，⽽且体现了艺术品⾦融化趋势的新⽅向。
艺术品投资基金的组织架构与管理流程
艺术品投资基金的组织架构与管理流程作者：马健来源：《北方经济》2010年第20期摘要:艺术品投资基金通过透明化的运作模式和规范化的组织架构,理清艺术品投资基金的管理流程,借助第三方的力量对整个运作过程进行全方位监管,不仅是减少暗箱操作,加强规范化管理之事,而且是维护基金品牌,保护投资者利益之举。
关键词:艺术品投资艺术品投资基金金融理财产品艺术品投资基金,是指根据风险共担和收益共享的基本原则,将投资者分散的资金集中起来,由基金托管人托管,由基金管理人运作,以艺术品投资组合的方式进行投资和独立核算,以获得投资收益的艺术金融服务。
近年来,艺术品投资基金开始悄然进入人们的视野,并且受到越来越多的关注。
许多人都认为,艺术品投资基金的前景非常值得期待。
据不完全统计,欧美国家近年来至少组建了23支艺术品投资基金。
一些艺术品投资基金的收益率更是远远超出了证券投资基金等传统投资基金。
例如,2007年6月18日开始发售,2009年7月20日到期的中国民生银行“非凡理财,艺术品投资计划”就在全球金融危机的大背景下获得了12.75%的年收益率,位居同期到期的86款银行理财产品之首。
尽管与国外的艺术品投资基金相比,国内的艺术品投资基金才刚刚起步,还很不成熟,然而,以中国民生银行的“非凡理财·艺术品投资计划”为代表的公募艺术品投资基金的出现,正在探索一条具有中国特色的艺术品投资基金发展之路。
从某种意义上讲,艺术品投资基金的组织架构与管理流程其实是决定其成败的重要因素。
因此,本文对这一问题的研究不仅可以拓展艺术经济学的研究范围,而且可以深化对艺术品投资基金的认识,还有助于部分地解决独立托管、专业管理和组合投资等艺术品投资基金在实际运作中遇到的困难。
一、艺术品投资基金的组织架构就艺术品投资基金而言,“管好基金管理者”是保护投资者利益的关键所在。
艺术品投资基金的运作必须透明,才能给投资者足够的信心,但这恰恰又是最难做到的。
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国外艺术品基金运作模式与业绩评估作者:马健单位：浙江传媒学院文化产业管理系；所谓艺术品投资基金，是指根据风险共担和收益共享的基本原则，将投资者分散的资金集中起来，由基金托管人托管，由基金管理人运作，以艺术品投资组合的方式进行投资和独立核算，以获得投资收益的艺术品理财服务。
艺术品投资基金的主要特点是独立托管、专业管理、组合投资、独立核算、风险共担和收益共享。
近年来，艺术品投资基金开始悄然进入人们的视野，并且受到越来越多的关注。
许多人都认为，艺术品投资基金的前景值得期待。
这是因为，一方面，艺术品投资基金可以把众多投资者的资金集中起来，并且通过艺术品投资组合，尽可能地控制风险，增加收益;另一方面，艺术品投资基金的管理人员要么具有良好的艺术素养，要么拥有丰富的管理经验。
由这些专业人士管理艺术品投资基金，应该可以大大降低自己的运作成本和投资风险。
根据发行方式的不同，艺术品投资基金可以分为私募基金(PrivatelyOffered fundfund)和公募基金(PublicofferingofFund)。
所谓私募基金，是指以非公开方式向社会特定公众发行受益凭证，以便募集资金的投资基金。
具体来说，既可以通过签订委托投资合同的方式组建契约型投资基金，也可以通过共同出资人股成立股份公司的方式组建公司型投资基金。
所谓公募基金，则是指以公开方式向社会不特定公众发行受益凭证，以便募集资金的投资基金。
与私募基金不同，公募基金需要在政府主管部门的监管下，定期向投资者披露相关信息，运作比较规范，信息相对透明。
根据运作方式的不同，艺术品投资基金还可以分为封闭式基金(Closed一end Fund)和开放式基金(Opened一endFund)。
所谓封闭式基金，是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。
所谓开放式基金，则是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
总的来看，目前国外艺术品投资基金的运作模式主要有三种:艺术品组合投资模式、艺术家信托投资模式和艺术品对冲投资模式。
一、艺术品组合投资模式 就国外艺术品投资基金的现状来说，包括美国艺术基金(AmericanArtFund)和中国投资基金(ChinaInvestmentFund)在内的许多艺术品投资基金都以5一10年为投资周期。
其收费方式通常是收取占投资总额1.5%一5%不等的管理费用，如果年收益率超过6%，再另外从超额利润中收取20%的分红。
具体来说，这些艺术品投资基金的投资范围也各不相同。
例如，英国美术管理服务有限公司(FineArtManagementservicesLtd.)执行总裁霍夫曼(Hoffman)管理的美术基金将投资范围锁定在古典艺术、现代艺术、当代艺术和印象派艺术这四个领域，其投资比重分别为30%一35%、15%一20%、35%一50%和15%一20%。
2004年，英国美术管理服务有限公司从巧个国家的投资者手中募集了约3.5亿美元，个人投资者初始投人资金的门槛为25万美元。
自美术基金成立以来，美术基金的年平均投资收益率高达58%。
在经过了最初的3年锁定期后，投资者就可以在市场上自由买卖基金份额。
在随后的3一7年时间里，美术基金将向投资者提供每年10%一巧%不等的年复合投资收益。
美术基金向投资者收取0.25%的认购费和2%的管理费。
在基金解封以后，当年平均投资收益率超过6%时，美术基金还能提取一定比例的分红。
这些艺术品投资基金的投资手法更是大相径庭。
最具特色的当数美国菲门乌德艺术品投资基金(FernwoodArtInvestments) 菲门乌德艺术品投资基金的旗下拥有两大基金，各以1亿美元为募集目标。
其中的一个基金以每2年为一个投资周期，接受投资者的委托从事艺术品投资;另一个基金则以50%的资金购买艺术品，另外50%的资金则用于提升这些艺术品的知名度，从而直接或间接地抬高这些艺术品的价位。
二、艺术家信托投资模式 除上述直接针对艺术品的艺术品投资基金以外，还有一类直接针对艺术家的艺术品投资基金，例如美国的艺术家共同信托(ArtistPensionTrust)和艺术经纪人基金(ArtDeale:Fund)。
当然，在这类艺术品投资基金中，最有创意的还属艺术家共同信托。
艺术家共同信托是世界上第一家专门针对新生代艺术家和著名艺术家，以“以物代币”为特征的中长期信托投资计划。
艺术家共同信托由总部设在纽约的共同艺术公司(MutualArt)创办，现已建立纽约、洛杉矶、伦敦、柏林、北京、墨西哥城、圣保罗、孟买、曼谷、伊斯坦布尔共10个信托中心。
每个信托中心都会通过自己的艺术家遴选委员会精心挑选本地区的250名艺术家，成立本地区的艺术家共同信托。
艺术家共同信托参考了社会保险的运作模式，将艺术与金融有机地结合在了一起。
艺术家共同信托的投资者(参与者)是艺术家，但艺术家共同信托需要艺术家提供的并非资金，而是作品。
在加人艺术家共同信托的20年中，艺术家每年都要向艺术家共同信托提供1件自己的作品，然而，艺术家共同信托并不支付现金购买这些作品，艺术家仍然拥有这些作品的所有权，只是把这些作品的经营权委托给了艺术家共同信托。
艺术家共同信托的专家团队具体负责这些作品的销售。
按照他们的信托投资计划，准备在10年以后才将这些作品推向市场，但销售时机将视艺术品市场的具体情况而定，以实现投资收益最大化的目标。
当艺术家提供给艺术家共同信托的某件作品被销售以后，艺术家本人将获得销售收人的40%，另外的40%将划入艺术家共同信托的集体公积金账户，剩下的20%则作为艺术家共同信托的管理费用。
每一位参与艺术家共同信托的艺术家都可以从集体公积金账户中分享一份均等的投资收益。
艺术家共同信托的优势在于:第一，艺术家既可以获得当期收人，又可以分享未来的收益;第二，艺术家可以通过投资组合来规避自己作品的市场风险;第三，艺术家共同信托可以最大程度地整合资源，高效运作。
三、艺术品对冲投资模式 值得一提的艺术品投资基金还有英国美术投资咨询公司(ArtisticInvestmentAdviserS)推出的世界上第一支艺术品对冲基金—艺术交易基金(ArtTradingFund)。
据艺术交易基金的创始人之一威廉姆斯(Williams)介绍，“艺术品交易基金已经与10位成名的艺术家签订了协议，专门为其创作作品，基金有权利优先购买这些艺术家的作品，预计基金1/3的收益将来自这些在世艺术家。
余下的收益则来自于一般的艺术品买卖，印象派、后印象派、现代以及当代艺术都会有所涉及，且油画、素描、水彩和雕塑等多种形式亦包括其中，选择范围极为宽泛。
”当然，艺术交易基金的最大特色还在于它采用对冲的方式来规避艺术品投资风险。
艺术交易基金从证券市场上选择那些与艺术品市场关系密切的股票，例如苏富比公司(sotheby’s)或者历峰集团(Richemont)之类的奢侈品公司，并买下这些股票的看跌期权(PutOPtions)。
这样的话，如果艺术品市场下跌，这些股票也会下跌，艺术交易基金则可以将这些股票以期权限定的价格卖出，从而使艺术品跌价的风险得到对冲。
虽然这种做法还算不上真正的对冲基金，因为苏富比拍卖公司的股票走势并非完全与艺术品市场走势同步。
苏富比拍卖公司股票价格的下跌很可能是由于非艺术品市场因素，例如整个证券市场的下跌或者苏富比拍卖公司本身的经营问题。
但不管怎样，艺术交易基金通过对冲交易规避艺术品投资风险的思路，确实让人耳目一新。
据威廉姆斯透露，艺术交易基金的长期计划是开发一种类似于道·琼斯指数(DowJonesIndexes)的艺术品指数，分别反映艺术品市场上不同板块的走势情况。
在此基础上，投资者可以进行对冲交易，规避投资风险。
作为一种衍生工具基金，艺术品对冲基金的出现，不仅增加了一种新的艺术品投资渠道和风险规避方式，而且体现了艺术品金融化趋势的新方向。
四、投资基金的业绩评估 由于很多艺术品投资基金都才刚刚起步，因此，他们的投资业绩实际上大都还仅仅停留在“预期”的层面上。
举例来说，美术基金(FineArtFund)的预期平均年收益率为10%一15%，荷兰银行(ABN一AMRO)旗下的中国基金的预期平均年收益率为12%一15%，艺术经纪人基金(ArtDealersFund)的预期平均年收益率为10%一12%，格雷厄姆基金(GrahamArader)的预期总收益率为10年获得400%的利润。
显而易见，想要对国外艺术品投资基金的投资业绩进行全面而准确地评估并非易事。
在这样的大背景下，我们不妨回头看看多年来一直被艺术界、收藏界、投资界和新闻界津津乐道的艺术品投资基金的最成功案例—英国铁路养老基金会(BritishRailPensionsFund)的艺术品投资业绩。
1970年代中期，英国经济不太景气，为了进一步分散风险，负责保管英国铁路局员工退休金的英国铁路养老基金会，以基金会每年可支配的总流动资金的5%为限(相当于500万英磅)投资在艺术品上。
将英国铁路局员工的退休金投入艺术品市场的构想来自于统计学专家列文(Lewin)。
列文发现，1970年代的两次石油危机分别带来了为期3年的经济萧条和为期1.5年的经济衰退。
以英国为例，1974年的通货膨胀率高达27%。
在这种情况下，他认为:“应该选择艺术品作为投资工具，因为它最为稳妥、最能赚钱。
”为了验证他的这个猜测，列文针对1920一1970年的英国艺术品市场展开了全面的统计研究。
根据他的不完全统计，仅仪是1974年，英国艺术品市场的总成交额就高达10亿英镑，而且，“只有织棉、古代兵器和甲青的价格上涨速度追不上通货膨胀的上涨速度。
”在此基础上，他建议英国铁路养老基金会从每年可支配的总流动资金中，拨出3%以投资组合的方式进行艺术品投资，投资周期为25年左右。
列文需要一位艺术品市场专家协助他的工作，于是，他找到了苏富比拍卖公司。
时任董事长的威尔森(wilson)立刻答应鼎力相助，并委派曾经参与苏富比年鉴《艺术品大拍卖》(ArtatAuction编辑工作的艾德尔斯坦(Edelstein)负责打理和保管英国铁路养老基金会的艺术品。
另一位统计学专家斯通弗罗斯特(stonefrost)则负责督导英国铁路养老基金会的整个艺术品投资计划。
对干这项艺术品投资计划，英国铁路养老基金会的监督非常严格。
艾德尔斯坦提出的每一项购买计划，都必须附上艺术品的清晰照片和详尽的分析报告，并提交英国铁路养老基金会下属的艺术品委员会进行严格审查。
之所以如此，部分原因是由于英国铁路养老基金会的这项艺术品投资计划备受争议。
包括国会、工会和新闻界在内的社会各界都对这项艺术品投资计划持批评和怀疑态度。