第二章基金的分类
基金业务基础必学知识点
基金业务基础必学知识点
1. 基金的定义和特点：基金是一种集合投资方式，将多个投资者的资金集中管理，由基金经理进行投资运作。
基金的特点包括分散投资、共担风险、专业管理和流动性较高等。
2. 基金的分类：根据不同的投资对象和投资策略，基金可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金、指数基金等。
3. 基金的运作流程：基金的运作流程包括基金发行、基金销售、基金投资、基金净值计算和基金赎回等环节。
4. 基金的费用：基金的费用包括管理费用、销售服务费用、托管费用等，投资者需要关注基金的费率水平和结构。
5. 基金的风险与收益：基金投资存在市场风险和基金经理能力风险，不同类型的基金具有不同的风险和收益特征，投资者需要根据自身的风险承受能力选择合适的基金产品。
6. 基金的投资策略：基金经理根据基金的投资目标制定相应的投资策略，如价值投资、成长投资、指数跟踪等。
7. 基金的评价指标：常用的基金评价指标包括收益率、风险指标、夏普比率、信息比率等，用于评估基金的综合表现。
8. 基金的定投策略：定期定额投资是一种长期投资策略，通过定期定额投资可以享受基金的分散投资和长期复利效应。
9. 基金产品的选择：投资者可以根据自己的投资目标、风险承受能力
和投资偏好选择适合自己的基金产品。
10. 基金投资的注意事项：投资者在进行基金投资时需要注意基金的风险特征、收益预期、历史表现等，并及时关注基金的运作情况，做出合理的投资决策。
第二章 证券投资基金的类型 《证券投资基金》PPT课件
2.2.2 股票基金与股票的联系和区别
▪ 股票基金与股票的联系十分密切： ▪ 一方面，股票是股票基金的主要投资对象，股
市行情变化会直接影响到股票基金的价格变化 及投资收益； ▪ 另一方面，股票基金主要投资于股市，股票基 金的发行为股市增加了投资需求，并对股市稳 定发挥重要作用。
2.1.2 基金分类
▪ (2)基金中基金 ▪ 基金中基金(FOF,Fund of Fund)是指以其他
基金为主要投资对象的基金,其投资组合主要由 各种各样的其他基金组成。
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下优势： ▪ 一是简单性 ▪ 二是多样性 ▪ 三是专业理财
2.1.2 基金分类
▪ 基金中的基金具有以下不足之处： ▪ 一是投资者对该基金的投资组合支配权要小于
▪ 私募基金也被称为非公开募集基金，是相对于 公募基金而言的,是指只能通过非公开的方式向 特定投资者募集发售的基金。
2.1.2 基金分类
▪ 7）根据基金的资金来源和投资国别的不同， 可分为在岸基金和离岸基金
▪ 在岸基金是指在本国募集资金并将募集资金投 资于本国证券市场的基金。
▪ 离岸基金是指一国的基金组织在他国募集资金 并将募集资金投资于本国或第三国证券市场的 基金。
个人投资于其他基金,且没有能力改变这种分配 方式； ▪ 二是税收管理受到限制，从某种程度上说，单 只基金的持有者可以自主选择实现应课税收益 和损失，但这种基金持有者却受到基金经理人 交易策略的控制。
2.1.2 基金分类
▪ （3）保本基金 ▪ 保本基金是指通过采用投资组合保险技术，在
锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高 回报，保证投资者在投资到期时至少能够获得 投资本金或一定回报的基金。
2013年证券从业资格考试《证券投资基金》重点讲义：第二章
第⼆章基⾦的类型 第⼀节证券投资基⾦分类概述 ⼀、证券投资基⾦分类的意义 对基⾦投资者⽽⾔，基⾦数量越来越多，投资者需要在众多的基⾦中选择适合⾃⼰风险收益偏好的基⾦。
科学合理的基⾦分类将有助于投资者加深对各种基⾦的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与⽐较。
对基⾦管理公司⽽⾔，基⾦业绩的⽐较应该在同⼀类别中进⾏才公平合理。
来源：考试⼤ 对基⾦研究评价机构⽽⾔，基⾦的分类则是进⾏基⾦评级的基础。
对监管部门⽽⾔，明确基⾦的类别特征，将有利于针对不同基⾦的特点实施更有效的分类监管。
⼆、基⾦分类的困难性 科学合理的基⾦分类⾄关重要，但在实际⼯作中对基⾦进⾏统⼀的分类并⾮易事。
基⾦产业要不断的创新才能满⾜投资者的需要。
2004年7⽉1⽇开始施⾏的《证券投资基⾦运作管理办法》中，⾸次将我国基⾦的类别分为股票基⾦、债券基⾦、混合基⾦、货币市场基⾦等基本类型。
三、基⾦分类 构成基⾦的要素有多种，因此可以依据不同的标准对基⾦进⾏分类。
（⼀）根据运作⽅式的不同，可以将基⾦分为封闭式基⾦、开放式基⾦ 封闭式基⾦是指基⾦份额总额在基⾦合同期限内固定不变，基⾦份额可以在依法设⽴的证券交易所交易，但基⾦份额持有⼈不得申请赎回的⼀种基⾦运作⽅式。
开放式基⾦是指基⾦份额总额不固定，基⾦份额可以在基⾦合同约定的时间和场所进⾏申购或者赎回的⼀种基⾦运作⽅式。
（⼆）根据组织形式的不同，可以分为契约型基⾦、公司型基⾦ 契约型基⾦是以基⾦合同为履⾏依据的，公司型基⾦是以公司章程为履⾏依据的。
公司型基⾦有公司的特点，⽽契约型基⾦只是按照基⾦合同履⾏双⽅的权利义务。
⽬前我国的基⾦全部是契约型基⾦。
（三）依据投资对象的不同，可分为股票基⾦、债券基⾦、货币市场基⾦、混合基⾦等类别 股票基⾦是指以股票为主要投资对象的基⾦。
根据中国证监会对基⾦类别的分类标准，60%以上的基⾦资产投资于股票的为股票基⾦。
债券基⾦主要以债券为投资对象。
第二章-证券投资基金-契约型基金与公司型基金的区别PPT课件
2020/3/29
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例题：
1.公司型基金和契约型基金的投资者权利和义务是相同的。（ B）
A.正确 B.错误
2.契约型基金通过发行基金份额筹集的资金属于（C）。
A.公司资本 B.借入资金 C.信托财产 D.自有资金
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解析： 1.契约型基金与公司型基金的区别之一是：投资者的地位不同。契约型 基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一，投资者既是基金 的委托人，即基于对基金管理人的信任，将自己的资金委托给基金管理人管 理和营运，又是基金的受益人，即享有基金的受益权。公司型基金的投资者 购买基金公司的股票后成为该公司的股东，因此，公司型基金的投资者对基 金运作的影响比契约型基金的投资者大。
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开放式基金和封闭式基金共同构成了基金的两种运作方式，它们都是共同基金的 其中一种。那么，开放式基金和封闭式基金有什么区别呢？它们之间有着明显的 不同。
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(1)期限不同。封闭式基金有固定的存续期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经 受益人大会通过并经主管机关统一可以适当延长期限。开放式基金没有固定期限， 投资者可随时向基金管理人赎回基金份额，若大量赎回甚至会导致清盘。
次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或其销售代理人提出申购或赎回申请，
绝大多数开放式基金不上市交易，交易在投资者与基金管理人或其销售代理人之间
进行。
(4)价格形成方式不同。封闭式基金与开放式基金的基金份额除了首次发行价都是按
面值加一定百分比的购买费计算外，以后的交易计价方式不同。封闭式基金的买卖
价格受市场供求关系的影响，常出现溢价或折价现象，并不必然反映单位基金份额
的净资产值。开放式基金的交易价格则取决于每一基金份额净资产值的大小，其申
证券投资基金教学计划
《证券投资基金》教学计划2002年版。
、使用教材：《证券投资基金学》，李曜主编；上海财经大学出版社,二、教学时数：本课程为学期课，教学从第1周至第17周，周课时为2节，教学总课时为36节，其中课堂讲授26节，实验室教学8节，机动课时2节。
三、使用班级：四、教学内容与教学进度教学内容与教学进度安排一览表说明：1、期中考试（第十周）要求学生交一篇课程论文。
2、每次实验课按相关课程内容进行。
《证券投资基金》实验课教学计划、实验课时数：本课程为学期课，教学从第1周至第17周，周课时为2节，教学总课时为36节，其中课堂讲授26节，实验室教学8节，机动课时2节。
二、使用班级：三、实验课教学030701—02、031801—02内容实验课教学内容一览表说明：1、学生的虚拟帐户资金为50万元人民币。
2、实验课考核标准以交易次数、周市值或月市值、周赢利或月赢利进行排序。
证券投资基金》课程教学大纲大纲说明四、教学任务通过本课程的教学和学习， 使学生对证券投资基金的基本概念、 原理、操作程序及其 在实际中的应用有较为全面的认识和理解， 培养学生应用现代投资组合理论进行实际操作 的能力。
五、相关基础课程： 统计学、投资学、金融学 六、课程教学的基本要求通过本课程的学习， 使学生树立正确的现代投资组合理念和全新的投资视角， 激发学 生投资理财及其对投资工具进行正确评价与选择的兴趣。
在教学过程中， 既注重理论知识 的传递与积累，更注重在线操作与实际分析能力的培养。
七、实践性教学环节要求课堂授课与实验室操作相辅相成， 充分引入案例教学，结合国际基金业最新发展趋势， 培养学生浓厚的学习兴趣，做到理论与实践的有机结合。
八、学时分配及必要的说明教学参考用书上海财经大学出版社， 2002 年版 吴晓求主编，中国人民大学出版社，Financial Institutions Management ， Anthony Saunders ，清华大学出版社， Third Edition证券投资基金学》 ，李曜主编，上海财经大学出版社， 2002 年版 相关网站、课程编号 、适用专业 金融学、国际金融、货币银行学、证券投资学 三、课程性质必修课教学总课时为 36 节。
《证券投资基金》CH2-证券投资基金的类型要点总结
第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义(一)对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较(二)对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理(三)对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础(四)对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管二、基金分类的困难2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）(一)根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金(二)根据法律形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金(三)根据投资对象不同，可分为股票基金(>60%投资于股票)、债券基金（>80%）、货币市场基金、混合基金等(四)根据投资目标不同，可分为增长型基金（追求资本增值为基本目标，主要以良好增长潜力的股票为投资对象；High Risk, High Return）、收入型基金（追求稳定额经常性收入为基本目标，一大盘蓝筹股、债券等稳定收益证券为投资目标；Low Risk,Low Return）和平衡型基金(五)依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金(六)根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金(七)根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金(八)特殊类型基金1.系列基金伞形基金多个基金共有一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以互相转换2.基金中的基金以其他投资基金为投资对象我国无此类基金3.保本基金4.交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金5.上市开放式基金（LOF）6.QDII基金7.分级基金，结构型基金第二节股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1.适合长期投资2.风险较高、预期收益也较高3.提供了应付通货膨胀最有效的手段二、股票基金与股票的不同1.股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格2.股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响3.股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断4.单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低三、股票基金的类型(一)按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类(二)按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票(三)按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金(四)按基金投资风格分类，可以分为9种类型(五)按行业分类，如基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等四、股票基金的投资风险股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险五、股票基金的分析方法对股票基金的分析也有一些常用的分析指标。
2第二章-证券投资基金的类型
2第二章-证券投资基金的类型DC.系列基金D.开放式基金答案：C8.不追求取得超越市场表现的基金是( )。
A.指数型基金B.主动型基金C.灵活配置基金D.积极成长基金答案：A二、不定项选择题(以下各小题有一项或一项以上符合题目的要求，请选出正确的选项，漏选、错选均不得分)1.成长型基金的主要投资对象包括( )。
A.有较大升值潜力的公司股票B.新兴行业股票C.绩优股D.债券E.优先股答案：AB2、QDII 基金的投资风险有以下几点( )。
A.国别风险B.汇率风险C.市场风险D.流动性风险答案：ABCD3.ETF基金的三大特点是( )。
A.被动操作的指数基金B.独特的实物申购赎回机制C.实行一级市场与二级市场并存的交易制度D.拥有独特的套利机制E.每个交易日的实时净值公布答案：ABCD4.系统风险主要包括( )。
A.政策风险B.利率风险C.汇率风险D.购买力风险答案：ABCD5.根据基金投资对象的不同，基金可以划分为( )。
A.股票基金B.指数基金C.债券基金D.混合基金E.货币市场基金答案：ACDE6.关于指数基金，下列说法正确的是( )。
A.指数基金是一种保底型基金B.指数基金的运作目标在于达到与所选基准指数相同的收益水平C.指数基金不用进行主动的投资决策D.基金管理人进行投资所产生的成本以及销售费用较低E.指数基金业绩一般不受系统性风险的影响答案：BCD7.债券基金投资风格划分的主要依据是基金所持债券的( )。
A.久期B.信用等级C.发行对象D.发行者E.偿债方式答案：AB8.反映股票基金组合特点的指标有( )。
A.基金组合全部股票的平均市值B.组合的平均市盈率C.组合的平均市净率D.组合的持股集中度E.基金份额变化答案：ABC9.关于基金费用率的大小，下列说法正确的是( )。
A.股票型基金费用率通常大于债券型基金的费用率B.债券型基金费用率通常大于股票型基金的费用率C.小型基金的费用率通常大于大型基金的费用率D.货币型基金的费用率通常大于股票型基金的费用率E.国外股票基金的费用率通常大于国内股票基金的费用率答案：ACE10.关于ETF套利交易，下列正确的是( )。
证券投资基金PDF版
二、证券投资基金的特点
（一）集合理财、专业管理
基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资， 表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有 利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管 理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网 络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与深入分析。将资金交 给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。
2.基金自律组织。证券交易所是基金的自律管理机构之一。我国的证 券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易 提供场所和设施，履行国家有关法律法规、规章、政策规定的职责，实行
自律性管理的法人。一方面，封闭式基金、上市开放式基金和交易型开放 式指数基金等需要通过证券交易所募集和交易，必须遵守证券交易所的规 则；另一方面，经中国证监会授权，证券交易所对基金的投资交易行为还 承担着重要的一线监控职责。
（四）严格监管、信息透明
为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，各国（地 区）基金监管机构都对基金业实行严格的监管，对各种有损于投资者利益 的行为进行严厉的打击，并强制基金进行及时、准确、充分的信息披露。 在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的另一个显著特点。
（五）独立托管、保障安全
二证券投资基金的发展三全球基金业发展的趋势与特点一美国占据主导地位其他国家和地区发展迅猛二开放式基金成为证券投资基金的主流产品三基金市场竞争加剧行业集中趋势突出四基金资产的资金来源发生了重大变化2012年5月第11页业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent第六节我国基金业的发展概况一早起探索阶段二试点发展阶段一基金在规范化运作方面得到很大的提高二在封闭式基金成功试点的基础上成功地推出开放式基金使我国的基金运作水平实现历史性跨越三对老基金进行了全面规范清理绝大多数老基金通过资产置换合并等方式被改造成为新的证券投资基金四监管部门出台了一系列鼓励基金业发展的政策措施对基金业的发展起到了重要的促进作用五开放式基金的发展为基金产品的创新开辟了新的天地2012年5月第12页业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent第六节我国基金业的发展概况三快速发展阶段一基金业监管的法律体系日益完善二基金品种日益丰富开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流三基金公司业务开始走向多元化出现了一批规模较大的基金管理公司四基金行业对外开放程度不断提高五基金业市场营销和服务创新日益活跃六基金投资者队伍迅速壮大个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者2012年5月第13页业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent第七节基金业在金融体系中的地位与作用一为中小投资者拓宽了投资渠道二优化金融机构促进经济增长三有利于证券市场的稳定和健康发展四完善金融体系和社会保障体系2012年5月第14页业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent2012年5月第15页第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述第二节股票基金第三节债券基金第四节货币市场基金第五节混合基金第六节保本基金第七节交易型开放式指数基金etf第八节qdii基金wwwdmceducom业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent第一节证券投资基金分类概述一证券投资基金分类的意义二基金分类的困难性三基金分类一根据运作方式不同可以将基金分为封闭式基金开放式基金二根据法律形式的不同可以将基金分为契约型基金公司型基金等三依据投资对象的不同可以讲基金分为股票基金债券基金货币市场基金混合基金等四根据投资目标的不同可以将基金分为成长型基金收入型基金
证券投资基金信息披露内容与格式准则第6号《基金合同的内容与格式》
证券投资基金信息披露内容与格式准则第6号《基金合同的内容与格式》文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2004.09.15•【文号】证监基金字[2004]139号•【施行日期】2004.09.15•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】已被修改•【主题分类】金融债券正文证券投资基金信息披露内容与格式准则第6号《基金合同的内容与格式》（2004年9月15日证监基金字[2004]139号）目录第一章总则第二章基金合同封面和目录第三章基金合同正文第一节前言第二节基金的基本情况第三节基金份额的发售第四节基金备案第五节基金份额的交易、申购与赎回第六节基金合同的当事人及权利义务第七节基金份额持有人大会第八节基金管理人、基金托管人的更换条件和程序第九节基金的托管第十节基金份额的登记第十一节基金的投资第十二节基金的财产第十三节基金资产的估值第十四节基金的费用与税收第十五节基金的收益与分配第十六节基金的会计和审计第十七节基金的信息披露第十八节基金合同的变更、终止与基金财产的清算第十九节违约责任第二十节争议的处理第二十一节基金合同的效力第四章基金合同摘要第五章附则第一章总则第一条根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称《销售办法》）、《证券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）及其他有关规定，制定本准则。
第二条凡在中华人民共和国境内申请募集证券投资基金（以下简称基金），基金管理人和基金托管人应当按照本准则的要求订立基金合同。
本准则的规定适用于所有类型的基金，特别说明的除外。
第三条基金合同当事人应当遵循平等自愿、诚实信用、充分保护投资者合法权益的原则订立基金合同。
第四条基金合同不得含有虚假的内容或误导性陈述，不得遗漏本准则规定的内容，并应符合本准则规定的格式。
第五条在不违反《基金法》、本准则以及中国证监会其他规定的前提下，基金合同当事人可以根据实际情况约定本准则规定内容之外的事项。
证券投资基金知识点总结
证券从业资格考试题库《证券投资基金》题知识点总结第一章证券投资基金概述第一节证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金治理人治理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：一、证券投资基金通过发行基金份额的方式召募资金。
二、个人投资者或机构投资者通过购买必然数量的基金份额参与基金投资。
3、基金所召募的资金在法律上具有独立性。
4、基金资产由基金托管人保管。
五、基金资产由基金治理人进行组合投资。
六、基金投资者是基金的所有人。
7、基金盈余全数归基金投资者所有。
八、证券投资基金是一种间接投资工具。
九、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。
10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。
1一、证券投资基金在美国被称为“一起基金”;在英国及中国香港被称为“单位信托基金”;在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”;在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资打算”。
二、证券投资基金的特点(重要考点，常常以多项选择题显现)(一)集合理财，专业治理(二)组合投资，分散风险(三)利益共享，风险共担(四)严格治理，信息透明(五)独立托管，保障平安三、证券投资基金与其他金融工具的比较(一) 基金与股票、债券的不同(共3条，常以多项选择题显现)一、反映的经济关系不同。
股票反映的是一种所有权关系;债券反映的债权债务关系;基金反映的是一种信托关系。
二、所筹资金的投向不同。
股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金要紧投向实业领域。
基金是间接投资工具，所筹集的资金要紧投向有价证券等金融工具。
3、投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。
债券：低风险、低收益。
基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。
(二)基金与银行存款的不同(有3条不同，常以多项选择显现。
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(1）委托人(Depositor) /受益人 委托人是投资基金的收益凭证持有人，即基金的投资
者。作为自益信托的投资者，基金投资者既是委托人， 又是受益人。 （2）受托人(Trustee) 之一——基金管理人 负责对基金资产进行具体的投资运用，并和托管人签订 基金托管协议。 （3）受托人(Trustee) 之二——托管人 一般由银行或者信托公司担任，负责保管信托财产。
美国投资公司协会前主席Matthew P.Fink 认为，共同基金 取得成功的关键是诚信的传统，即基金业共同维护和遵守有关 的法规、条
例和自律守则。
2003年9月美国爆发基金业丑闻
• 起因：Eliot Spitzer，
• 盘后交易（late trading)
• 择时交易(time trading)：时差套利（time zone arbitrage）；流动性套利（liquidity arbitrage）——雷达之下择时（Timing under radar ）
第二章 基金的分类
一、基本内容 基金的分类
合同型基金与公司型基金 开放式基金与封闭式基金 股票基金、债券基金和混合式基金
货币市场基金 成长型、收入型、平衡型和价值型基金
国内、国际、离岸和海外基金 公募基金与私募基金
二、学习目的与要求
了解证券投资基金分类的意义，掌握各类基金的基本 特征及其区别。
了解股票基金在投资组合中的作用，掌握股票基金与 股票的区别，熟悉股票基金的分类，了解股票基金的投资 风险，掌握股票基金的分析方法
——美国证券交易委员会SEC，1940
《1940年投资公司法》的精神将投资者定位在基金金 字塔结构顶端，目前基金业的现实却是背道而驰。
基金业现在一个严峻的问题是,基金管理公司失去了管 理 人的服务精神。他们的工作应当是保护和服务投资 者,而相反他 们更像是推销员。如果他们真的将投资者 放在金字塔的顶端,就 不会在1999年发行互联网基金, 就不会让投资者特别是初涉资本 市场的投资者去买那 些激进的高风险、未经检验的投资产品。 ——先锋基金(Vanguard)的创始人约翰·鲍格尔(John Bogle) investor's interests always come first
律
形 式
▪ 公司型基金具有法人资格
投 资
▪ 契约型基金的投资者只是基金份额持有人
者
地 ▪ 公司型基金的投资者是公司的股东
位
法 ▪ 契约型基金依据基金合同营运基金
律
形 式
▪ 公司型基金依据基金公司章程营运基金
契约型基金与公司型基金的区别
项目 比较内容
法律依据依据 法人资格
投资者的地位
融资渠道 基金的发行凭证
了解债券基金在投资组合中的作用，掌握债券基金与 债券的区别，熟悉债券基金的分类，了解债券基金的投资 风险，掌握债券基金的分析方法
二、学习目的与要求
了解货币市场基金在投资组合中的作用，了解货币市 场工具与货币市场基金的投资对象，了解货币市场基金的 投资风险，掌握货币市场基金的分析方法。
了解混合基金在投资组合中的作用，了解混合基金的 类型，了解混合基金的风险。
运营方式
契约型基金
公司型基金
基金契约组建的，信托法是 其设立的依据
依据公司法组建
不具有法人资格
具有法人资格的股份有限公司
作为信托契约中规定的受益 人，对基金如何运用所做 的重要投资决策通常不具 有发言权
投资者作为公司的股东有权对 公司的重大决策发表自己 的意见
不具有法人资格，一般不能 具有法人资格，扩大公司规模
向银行贷款
时，可以向银行贷款
发行受益凭证筹集资金，仅 发行普通股票，既是所有权凭
仅是一种信托关系
证，又反映信托关系
依据基金契约建立、运作， 契约期满，基金运营随即 终止
除非依据公司法破产、清算， 否则公司一般都具有永久 性，公司运营具有股份公 司的特征 9
• 各国的投资基金的形式不同 • 美国——公司型 ； • 英国、日本、东南亚、香港、中国等——契 约型
• 契约型基金的治理问题关键：基金管理公司的内在价值取向矛 盾——委托人、受益人利益最大化，还是股东价值最大化？
• 从整体上看，这个产业发展的记录令人惊讶，最悲观的预言家的 预言得到证实，无规范的证券投资信托事业带给投资人悲惨的结 果。往往，证券投资信托公司及投资公司的发起人或内部人，将 该事业当作个人的附属物，用来获取个人的利益，却给股东带来 损害。 太多的例子显示：发起人、经理人及内部人完全忽略他 们对பைடு நூலகம்资人基本的忠实义务…….
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契约型基金中信托关系当事人是谁？
存在不同观点。目前国内统一
二、公司型基金
公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公 司。公司型基金依据公司章程设立，基金投资者是基金 公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责 任，分享投资收益。
三、契约型基金与公司型基金的区别
法 ▪ 契约型基金不具有法人资格
• 从2001年开始，美洲银行（1）为Canary安装了最先进的电子 设备，允许它可以在美洲银行管理的数百个基金进行盘后交易；
（2）允许它在其基金家族 “Nations Funds”进行择时交易； （3）为它提供几千 万至数亿美元的信用资金进行盘后及择时交 易；（4） 在市场下跌时为Canary提供短头部分的衍生品，以 进行择时。这些事实没有在“Nations Funds”的招募说明书中 披露。在此过程中，Canary成为美洲银行最大的客户。这种关 系是互利的：Canary通过盘后和择时交易获取了数千万美元的 利润，美洲银行也获取了数百万美元利润。
了解保本基金的特点，掌握保本基金的保本策略，了 解保本基金的类型，了解保本基金的投资风险，掌握保本 基金的分析方法。
了解ETF的特点、套利原理，了解ETF的类型，了解 ETF的风险及其分析方法。
第一节 契约型基金与公司型基金
一、契约型基金 契约型基金是基于一定的信托契约而组织起来的信托投 资制度，一般由投资者、基金管理公司、基金托管机构 三方通过订立信托投资契约而建立。基金合同通常包括 三个当事人。
• 契约型与公司型孰优孰劣？
• 从契约型向公司型转变，是当今的一个潮流。 • 我国法律的障碍
契约型基金的法律缺陷
• 一纸契约； • 信息不对称形成的霸王条款； • 利用单边的强势地位造成有欺诈嫌疑的行为 ； • 对于权责规定的漏洞 ； • 契约本身的格式化操作形式 ；
契约型基金的治理结构
• 基金业治理问题的缘起——信息经济学解释 • 事前信息不对称（knowledge)，事后信息不对称 (ability) • 基金管理业： “投资者的货币资本与基金管理人的人力 资本的 一个特别合约”（李建国）