姜波克 国际金融 第六版 第五章 内部均衡和外部平衡的中长期调节
31
第三节 可持续增长条件下汇率模型扩展
二、汇率模型在经济结构视角的拓展
3.可持续增长条件的汇率增长模型在产业角度的拓展
二、外部平衡曲线的移动 在中期跨度上，劳动生产率不变，讨论国内需求上升条件
下的外部平衡曲线的移动。
e EB2 EB1
p
6
第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节
三、经济增长前提下的汇率和物价变动
e e4
IB1 IB2IB3IBA44EBE3B4
e3
A3 EB2
e2 e1
A2 EB1 A1
P1 P2 P3 P4
20
四、长期条件下的汇率失调——双缺口模型
1.外延经济增长较快导致外延增长 曲线右移，要求名义汇率从 A点移 到b点（即升值）。
2.如果汇率不升值，继续保持不变 （仍在A点），甚至升值（M点）， 就会出现外延经济增长过快而导致 的失调。
3.点b到e0或者M的距离，称为名义 汇率失调的技术进步缺口。
P
内外均衡曲线同时移动和经济增长
7
第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节
三、经济增长前提下的汇率和物价变动
需求 上升
物价 上升
本币 贬值
生产 要素 投入 增加
供给 增加
需求上升引发的物价和汇率变动示意图
8
第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节
三、经济增长前提下的汇率和物价变动
结论： ①在经济增长过程中，劳动生产率不变条件下，内部均衡和外部平衡 平衡同时实现所对应的均衡物价和均衡汇率（e）水平是不断上升到；
根据两种经济增长方式与汇率之间的关系可知： 国民收入的增加既可由外延增长引起，也可由内涵增长引起； 当本币贬值时，外延式经济增长的相对比例会上升； 当本币升值时，内涵式经济增长的相对比例会上升； 各国国情和经济发展阶段不同，经济增长中合意外延经济增长
和内涵经济增长比例也不同。
19
第二节 可持续增长条件下的汇率模型
进行的权衡，最终实现经济的可持续发展
e 国内资源消耗比例曲线
e0
A
进口资源消耗比例曲线
资源消耗比例
27
第三节 可持续增长条件下汇率模型扩展
一、汇率模型在资源视角的拓展 4.资源——汇率模型下的汇率失调
e
e
国内资源1
进口资源 e2
国内资源2
A
e0
e0
国内资源供应缺口
e1
国内资源
e2
国内资源需求缺口
A
4.这一缺口将造成效率低下。
5.本币升值，扩大内涵增长。
e
Y外1
M
e1 e0
技
Y外2
A
术 进
步
e2
缺
b口
Y内 在总增长中的比例
名义汇率失调的技术进步缺口
21
第二节 可持续增长条件下的汇率模型
四、长期条件下的汇率失调——双缺口模型
结论：
本币贬值有利于外延经济增长，本币升值有利于内涵经济增长； 外延经济相对较快增长时要让本币升值以促进内涵经济平衡增长； 内涵经济相对较快增长时要让本币贬值以促进外延经济平衡增长。 这种逆向思维和汇率操作就是长期内可持续的经济增长所需要的
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第二节 可持续增长条件下的汇率模型
三、经济均衡增长与汇率 现实经济增长由外延增长和内涵增长共同构成。因此，横坐标可
用外延与内涵式经济增长在总增长中的比例来表示。
e
外1
e1
B
A
外2
e0
e2
b
内2
内1
在总增二节 可持续增长条件下的汇率模型
三、经济均衡增长与汇率
②从政策角度讲，经济增长的幅度不同，P和e的位置也不同，在任何
一段特定的时间内有多种可能的位置，它取决于经济增长的速度，还 取决于经济增长不同来源之间比例的变化，均衡汇率可以是多重的， 或者说，它是由一个区间来表示的。
9
第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节
三、经济增长前提下的汇率和物价变动
12
第二节 可持续增长条件下的汇率模型
二、长期经济增长与汇率 1.汇率与外延式经济增长的关系
当本币贬值时，劳动和资本的投入会增加。因为： 经常账户收入增加，KCA相应增加； 等量外国资本流入能兑换更多本币， Kf 增加； 本国货币贬值要求本国货币供应量同时增加，收入效应和实
际货币余额效应使储蓄增加，从而储蓄转化为资本的 Kd 也相 应增加； 随着本币贬值，总需求上升，本国企业扩大再生产，对劳动 的需求增加，工资提高，从而劳动供给增加。 可见，本币贬值会引发外延经济增长，形成以下图形：
13
第二节 可持续增长条件下的汇率模型
二、长期经济增长与汇率 1.汇率与外延式经济增长的关系
外延经济增长曲线
e
外延式经济增长
Y外
14
第二节 可持续增长条件下的汇率模型
二、长期经济增长与汇率
2.汇率与内涵式经济增长的关系
内涵经济增长表现为劳动生产率的提高，需要通过本国货币的升值 来实现。因为： 本币升值使本国商品、资本品的价格较高，从而通过经常账户和
相对增加 增加
增加
资源节约型 高估（升值） 上升
减少
减少
减少
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第三节 可持续增长条件下汇率模型扩展
一、汇率模型在资源视角的拓展 3.考虑国际资源的汇率——资源模型
资源驱动型长期下去，会使国内资源较快枯竭，并且价格相对上涨。 资源节约型长期下去，会使国内劳动力就业造成压力。 汇率水平选择就是在本国一定的资源禀赋基础上对资源和扩大就业
2
第五章 内部均衡与外部平衡的中长期调节
增长条件下内部均衡和外部平衡中期调节 可持续增长条件下的汇率模型 可持续增长条件下汇率模型扩展 可持续增长条件下内外均衡与均衡汇率 汇率水平变动有效性的讨论
3
第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节
第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节
e
技术进步
的影响
要素增长 的影响
内涵增长/外延增长比例
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第四节 可持续增长条件下内外均衡与均衡汇率
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第三节 可持续增长条件下汇率模型扩展
一、汇率模型在资源视角的拓展 2.内涵经济增长与资源节约
国内资源节约的两层含义： 生产同样数量产品所投入的国内资源减少； 投入等量本国资源，能换回更多的外国资源
本币升值促进国内资源节约的途径： （1）本币升值，出口产品价格若能同比上升，则贸易条件改善， 出口同量资源能换回更多的外国资源 （2）本币升值而本国出口产品价格不能同比上升，迫使企业提高 生产率，降低成本，单位产品的资源消耗下降 （3）上述两方面结合影响
内部均衡曲线的移动 外部平衡曲线的移动 经济增长前提下的汇率和物价变动
4
第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节
一、内部均衡曲线的移动 在中期跨度上，劳动生产率不变，讨论国内需求上升条件
下的内部均衡曲线的移动。
e IB1 IB2
P
5
第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节
一、长期的内部均衡和内部均衡曲线
1.内部均衡旨在促使外延经济增长 内涵经济增长相平衡。 2.内部均衡曲线效率为正。这是因 为：当技术冲击发生时，内涵增长 相对较快，为实现内部均衡，需要 本币贬值以期促进外延经济平衡增 长；当要素冲击发生时，外延增长 相对较快，为实现内部均衡，则需 要本币升值以期促进内涵经济平衡 增长。
③ 在全社会生产要素总量不变、 技术进步不变的情况下， 需 求上升导致的价格水平上升和本国货币贬值会吸引闲置的生产要 素进入生产过程， 从而产出增长， 内部均衡和外部平衡重新实 现。 但是， 这种形式的经济增长受闲置生产要素总量的限制， 在动力上则依赖于需求的外生变动， 并且， 从结果上看， 本 国物价（P） 和汇率（e） 水平的值也不可能无限增大， 因而， 从长期讲， 这种经济增长是不可持续的。
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第三节 可持续增长条件下汇率模型扩展
一、汇率模型在资源视角的拓展
3.考虑国际资源的汇率——资源模型
国内外资源消耗成反比例关系：本币贬值引起国内资源的过度消耗， 本币升值会引起外国资源消耗相对增加。
情况
本币币值
国内资源相 国内资源消 国内劳动消 国内资源资
对价格
耗总量
耗
源消耗
资源驱动型 低估（贬值） 下降
资本账户形成的储蓄和资本流入减少，资本数量减少。为保持经 济增长，只有提高劳动生产率。 本币升值促使本国企业提高劳动生产率以获得出口商品的利润。 可见，本币升值会引发内涵经济增长，形成以下图形：
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第二节 可持续增长条件下的汇率模型
二、长期经济增长与汇率 2.汇率与内涵式经济增长的关系
e
内涵式经济增长
e 低端产业发展曲线
e0
A
高端产业发展曲线 产业结构比例
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第四节 可持续增长条件下内外均衡与均衡汇率
第四节 可持续增长条件下内外均衡与均衡汇率 长期的内部均衡和内部均衡曲线 长期的外部均衡和外部平衡曲线 内外均衡的长期关系和长期均衡汇率
33
第四节 可持续增长条件下内外均衡与均衡汇率
29
第三节 可持续增长条件下汇率模型扩展
二、汇率模型在经济结构视角的拓展
1.汇率变动与商品价格变动 需求收入弹性： dQ / Q dQ Y
dY / Y dY Q
X需求收入弹性高，Y需求收入弹性低 本国时X的净出口国，Y的净进口国 结论：本币贬值后，X产品相对于Y产品会变得更便宜
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部平衡的短期调节课件
不同时间跨度的主要变量设定与特征比较
时间跨度
总需求
总供给
潜在产出* 生产力水平
短期
可变
不变
不变
不变
中期
可变
可变
不变
不变
长期
可变
可变
可变
可变
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部 平衡的短期调节
5
一、内部均衡和外部均衡的概念
• 2、外部均衡的概念
8
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突
米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述 • 观点的提出
• 英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年在其名 著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲 突问题。
• 米德对内外均衡冲突的分析
• 在固定汇率制下，政府运用影响社会总需求的政策以期达 到同时调节内部均衡与外部平衡，会在开放经济运行的特 定区间导致内部均衡和外部平衡难以同时实现的情形出现。
• 造成内外冲突的具体原因（在固定汇率制下）：国内经 济条件的变化；国际间经济波动的传递；与基本经济因 素无关的国际资金的投机性冲击。
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部 平衡的短期调节
12
开放经济之间冲击传递的机制
• 1、收入机制:外国国民收入变动→外国进口变动→ 影响本国外部均衡→本国国民收入变动
• 开放经济下的经济政策的目标：国际收支成为宏观调控的 焦点变量，即要尽可能维持国际收支平衡。
• 前述两个目标之间的冲突，即某一个目标的实现可能会导 致另一个目标的恶化，成为经济面临的一大问题。
• 一国经济发展阶段的不同，内部均衡和外部均衡可能会产
7_内部均衡与外部平衡的中长期调节
重组贷款设立察期
• 一位银行财务资深人士称，《通知》中对重组贷 款设立至少６个月观察期的规定将发生一定“威 力”。此人士称，由于延用至今的贷款四级分类 制度（俗称“一逾两呆”）仅仅将贷款按到期未 付时间长短依次划分，且时间跨度较长，银行较 易在数字上做手脚。如果在一笔贷款即将成为逾 期贷款之前，再向客户发放一笔新款，而客户就 可利用新贷款归还银行上一笔贷款的利息，这笔 贷款仍归为正常类贷款。实际上，很多情况下， 银行的风险并未解除。“这种借新还旧的重组性 贷款在某些银行中数量不少。”
（一）国际货币市场的构成
1、短期信贷市场 基于LIBOR的短期拆借市场，LIBOR(伦敦同业银行 拆借利率)是一种重要的浮动利率，一般一日一变 2、短期证券市场 短期国债、大额CD、银行承兑汇票、商业承兑汇票 3、贴现市场 未到期的信用票据，以贴现方式进行交易
（二）国际货币市场的作用
资金暂时盈余的单位可以与资金暂时赤字的单位相互 满足需求。 该市场跨越国界，可在世界范围内进行短期资金配置， 增强货币资金的效率。 但由于该市场资金数额巨大且流动性强，因而易对国 际秩序造成猛烈冲击，引发货币金融危机并对一国经济的 外部平衡造成影响。
• 银行的流动性
– 母国管理当局对整个银行集团的流动性负责
• 清偿性
– 由母国与东道国共同承担监督责任
• 外汇活动与头寸
– 由东道国与母国共同承担
• 资本充足率
– 资本的分类，VAR等技术手段
四级分类与五级分类
• 银监会近期有望下发《关于进一步推进贷 款风险分类制度实施的通知》。银监会要 求自２００４年１月１日起，四大银行、 股份制商业银行及城市商业银行全面推行 与国际接轨的五级分类制度，从而取消贷 款四级分类制度。
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章_内部均衡和外部平衡的短期调节
联系在一起。
丁伯根原则：要实现N个独立的政策目标，至少
需要相互独立的N个有效的政策工具。
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第二节 内部均衡和外部均衡 相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则
丁伯根原则的政策含义：只运用财政政策工具
是不够的，必须寻找新的政策工具进行合理搭 配。单一政策不能同时解决内部均衡和外部平 衡这两个问题。
例见P114
9
詹姆斯· 米德（James Meade）
詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格兰南部的斯万纳 解镇，1926～1930年就读于牛津大学，1930～1931年在剑 桥三一学院受教于但尼斯·罗伯逊。在此期间，他成为 “凯恩斯周围体的成员”并且是最早将凯恩斯理论写进教 科书的人之一。这是他“一生学术上最紧要的一年”。 1936年他的《经济分析与政策导论》（牛津出版社，1936 年）出版，仅比凯恩斯的《通论》晚几个月。1946年，米 德与同事理查·斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收 入账户，这促成了他们的成果《国民收与支出》一书的出 版，该书被视为研究国民收入核算的开创性著作。1947～ 1957年是他学术生涯中最重要一段，在此期间他完成了 《国际经济政策理论》，该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。 米德被视为西方国际经济宏观理论和国际经济政策领域的 开拓者。
19
三、合理搭配原则 可互为替代的国际收支调节政策搭配：
支出增减型与支出转换型政策 支出型政策与融资政策 支出增减型与供给型政策
选择政策的着眼点：最小的经济和社会代价。
各种类型政策的作用
1 2
3
支出增减型 支出转换型
供给型
需求和支出增减 需求和支出方向转移
供给增减
第六讲：汇率与内外部均衡的中长期调节
三、经济增长与汇率
外1 e 外2
内2 内1 在总增长中的比例
• 汇率波动对两种经济增长方式 具有转换效
应，国民收入的增加既可以由外延式的经 济增长引起，也可由内涵式的经济增长引 起。根据各国 的国 情和发展阶段不同，经 济增长外延式和内涵式增长比例也会有所 不同。
四、长期条件下的汇率失调
• 在内涵经济增长相对较快的条件下，如果
形成的储蓄和外资流入减少，资本数量下降，为 了保持经济增长，必须提高劳动生产率。 二是汇率高估时，出口商品处于高位，而价格是 由国际市场决定的，要想获得利润，必须提高劳 动生产率。 所以随着本币的升值，劳动生产率的提高，从而 带来产出的增加，这种增长来源于要素利用效率 的提高，属于内涵式的经济增长。
e EB2 EB1
当国内需求增加， 外部均衡的实现： 一是汇率的上升，本币 贬值； 二是国内物价的下降 所以EB线向左方移动
P
三、经济增长前提下的汇率和物价 波动
• 经济增长的趋势是一系列的IB曲线和EB曲线的交 经济增长的趋势是一系列的IB曲线和EB曲线的交 • • • •
点连接所形成的路径。 国内需求上升所引发的供给增加如下： 需求上升-----物价上升-----本币贬值------生产要 需求上升-----物价上升-----本币贬值------生产要 素投入增加------供给增加。 素投入增加------供给增加。 根据经济增长的路径：得出在劳动生产率不变条 件下，内外均衡同时实现所对应的均衡物价和均 衡汇率水平是不断上升的。 经济增长的幅度不同，P 经济增长的幅度不同，P和e 的位置也不同。
e IB1 IB2 当总需求上升，总供给也 相应上升时，内部均衡线 才会向右移动。 总供给上升取决于两个因素： 一是物价上升； 二是汇率下降，即本币升值
姜波克《国际金融新编》第6版考研章节题库(内部均衡和外部平衡的中长期调节)【圣才出品】
姜波克《国际金融新编》第6版考研章节题库第五章内部均衡和外部平衡的中长期调节一、概念题汇率失调答：当汇率长期偏离合理水平时，就被称为汇率失调。
汇率失调可以分为货币高估与货币低估两种情况。
①本国货币被高估时，相同数量的本国产品可以购买更多的外国产品，这对于一国来说是有利的，但是本国产品的国际竞争力会受到严重损害，这会引起一国的国际收支困难，并且严重影响其长期的经济发展。
②本国货币被低估时，需要出口更多的本国商品才能换回相同数量的外国产品，这意味着一国在国际资源交换方面处于不利地位。
但是，本国产品的国际竞争力得到了提高，这又会鼓励本国的出口，有利于其经济发展。
因此，常常会出现某些国家故意低估本国汇率，以获取不公平的竞争优势的情况，而当另外的国家进行报复时，就会爆发“汇率战”。
无论是货币高估还是低估，都意味着价格信号的失真，是对汇率合理水平的扭曲，不利于一国以及其他相关国家的经济发展与合作。
二、判断题1．本币贬值会减少国内资本的供给，同时也会降低本国就业和产出水平。
（）【答案】×【解析】本币贬值会吸引外国资金投资，增加国内资本供给，并相应的增加本国的就业和产出水平。
2．中期跨度内产出和汇率的关系，可以理解为长期跨度内的外延经济增长的一种特殊情况。
（）【答案】√【解析】外延经济增长是依靠要素投入数量增加而扩大产出的经济增长方式，汇率与外延的经济增长的关系表现为汇率变动的资本供给效应和汇率变动劳动供给效应。
中期跨度内的经济增长是建立在技术进步不变即要素生产率或劳动生产率不变的前提上的。
也就是说，中期条件下的经济增长是靠要素投入增加来实现的，可以理解为长期跨度内的外延经济增长的一种特殊情况。
3．在可持续条件下的汇率模型中，外延经济增长曲线和内涵经济增长曲线的交点决定了能够实现可持续增长和内部均衡的汇率水平，这同时意味着，为实现可持续增长，外延经济增长与内涵经济增长的贡献比例应当严格相等。
（）【答案】×【解析】外延经济增长曲线和内涵经济增长曲线的交点是示意性质的，表示外延经济增长与内涵经济增长的贡献保持适当的比例。
复旦国际金融新编笔记-第五章
第五章内部均衡和外部平衡的中长期调节增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节：短期内我们假设总需求和总供给不变动，中期内，供给低于潜在产出的情况下，总供给随着总需求的增加而增加（这个是由商品市场需要出清决定的），但总供给的变动来源于闲置的生产要素，其增长受到潜在产出水平的限制，到达潜在产出的上限以后，需求的增加只会引起物价水平的提高。
中期内需求增加引起，价格上升，供给增加，重新达到平衡（假设需求上升，本国价格水平不变，汇率水平的下降使得本国出口品的国际价格上升供给增加，总供给增加），内部均衡曲线右移。
再看外部平衡曲线，国内需求上升，引起进口增加，为了达到外部平衡，必须使本币贬值增加出口减少进口（或者下调本国价格减少进。
新的均衡点表现为本币贬值，价格增加。
而对比弹性货币分析法，口增加出口），本国产出的增加，会导致本币的升值，这是因为弹性货币分析法是基于购买力平价理论，并且没有考虑价格水平的变动和货币供给量的变动，在E-P模型下，产出和价格都增加，意味着货币供给也增加。
，，产出变动只是初始变量中的一个，假如同时考虑到货币供给和价格因素，弹性货币分析法会得到和相同的结论。
（可以进一步分析，内部均衡的变动路径，价格一次性大幅增加，带来商品供给增加，然后价格小幅下调，产生新的内部均衡）经济的外延增长：通过各种生产要素的投入的增加而带来的经济增长。
包括资本K和劳动L，其中K包括：经常账户收入的转化K CA，（贬值导致其增加），资本账户收入的转化K f，（贬值导致其增加），储蓄的转化K d（本币贬值，本币供给增加。
收入效应和货币供给效应导致居民减少储蓄，其转化为资本，所以增加）；本币贬值，总需求增加，扩大生产，对劳动L的需求增加。
随着本币贬值，劳动和资本供给都会增加从而带来产出增加，此即为外延经济增长。
正向的供给冲击使曲线右移，相同的汇率下，劳动和资本投入增加。
反之左移。
由需求增加导致的中期的内外均衡就是长期的外延增长，它们都和汇率e正相关。
《国际金融新编》考研姜波克版讲义和考研复习笔记
《国际金融新编》考研姜波克版讲义和考研复习笔记第一章导论1.1 复习笔记考点一、本书的研究对象国际金融学是从货币角度研究内部均衡条件下外部平衡实现问题的一门学科。
外部变量：国际收支和汇率。
内部变量：货币供应量和物价水平。
研究方向：内部均衡和外部平衡的相互关系。
研究目标：短期是从货币角度研究总供给与总需求相平衡下外部平衡的实现问题；长期是从货币角度研究经济（可）持续增长前提下外部平衡的实现问题。
考点二、本书的国情基础与研究视角1中国的经济总量已具有世界影响到2016年，按国内生产总值衡量，中国经济总规模已跃居全球第二位，对世界有举足轻重的影响，而中国经济的发展也日益离不开世界市场。
因此，任何经济政策的出台，不仅要考虑国内的需要，还要考虑维护和珍惜一个公平公正的世界市场环境的需要。
2中国仍然是一个发展中国家虽然国内生产总值总规模居世界前列，但若就人均来看，中国还排在一个相对靠后的位置。
因此，实现外部平衡应当是在我国经济增长条件下的目标，即国内总供给和总需求相等必须伴随着供给和需求水平的同步提高，国际收支的平衡或可持续必须以国内经济增长为前提，维持外部平衡不能以牺牲经济增长为代价。
3中国的自然资源状况紧张中国对自然资源的需求较高，因此在对外经济交往中，应当注意本国资源的节约和外国资源的利用。
在维持外部平衡时，应当注意进出口产品的结构，采用产业政策、汇率政策等手段引导国内资源的节约和国外资源的利用。
4中国人口众多，年龄结构变化，人口红利逐渐消失中国人口数量庞大，这一点在成为经济发展重要动力的同时，也会为就业、资源和福利水平的提升带来不小的困难。
同时，在未来的几十年内，我国的人口年龄结构将发生变化，适龄劳动力会减少，社会储蓄率也会下降。
人口红利的逐步消失，将会对我国未来的经济增长速度、经济增长模式和外部平衡问题产生深刻的影响。
5中国的经济增长方式仍然以外延型增长为主在过去数十年中，中国经济的增长除依靠高端技术外，更多的是依靠低价使用本国低端技术和自然资源，以及持续投入本国廉价劳动力来实现的，这种增长可被称为外延型经济增长。
内部均衡和外部平衡的调节
15
例：由预算赤字和货币宽松引起的货币性 收支失衡，可用下述几种方法调整
方法一
方法二（支出增减 方法三（支出增减
（支出增减型）
型与融资型） 型与支出转换型）
减少预算赤字和收 1.减少预算赤字和 1.减少预算赤字和
状况
状况
I 失业/衰退 逆差
II 通货膨胀 逆差
财政 政策
扩张
紧缩
货币 政策
紧缩
紧缩
III 通货膨胀 顺差 IV 失业/衰退 顺差
紧缩 扩张
扩张 扩张
23
三、蒙代尔——弗莱明模型
蒙代尔 (R. Mundell，1963）和弗莱明（J. Fleming，1962）
在IS—LM模型基础上，加入了外部均衡的分析 而形成的，继续研究斯旺曲线模型提出的政策 性难题。
在蒙代尔——弗莱明模型中，内外均衡调节的 关键在于国际收支不平衡时，不同汇率制度和 不同的资本流动自由程度下汇率和货币供给的 变动。在固定汇率制下，汇率e不变，在浮动 汇率制下，货币供给Ms不变。
36
1.什么是传统机械按键设计？
传统的机械按键设计是需要手动按压按键触动PCBA上的 开关按键来实现功能的一种设计方式。
当资本不完全流动时，ω﹥0，在i-Y平面内，BP曲 线是一条斜率为正的直线，随着本币贬值（e上 升），BP 直线向右移动，其含义是：随着本国产 出提高，需要提高利率以吸收资本流入，抵消进 口的增加。
31
2、蒙代尔——弗莱明模型分析举例
32
（1）资本完全不流动，固定汇率 制下的内外均衡调节 图4-3
最新姜波克《国际金融新编》课后习题答案
《国际金融新编》习题答案第一章国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
丁伯根原则：1962 年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。
这一观点被称为“丁伯根原则”。
米德冲突：英国经济学家米德于1951 年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。
米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现内部均衡和外部均衡的目标。
分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。
自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。
国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。
它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。
复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。
但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。
姜波克《国际金融新编》第6版考研真题精选(简答题)【圣才出品】
姜波克《国际金融新编》第6版考研真题精选四、简答题1．我国近年来一直为“双顺差”，但我国又是资本流出大国，请从国际收支平衡表构成的角度谈一谈这两者是否矛盾。
[复旦大学2018金融硕士]答：（1）国际收支双顺差，一是指经常账户顺差，二是指资本与金融账户（不含储备资产）顺差。
经常账户顺差具体来看，货物项目的差额是经常账户顺差的主要来源，而货物贸易顺差来自货物出口大于进口。
资本与金融账户顺差从国际收支平衡表来看，顺差的主要来源是外国对我国的直接投资，这反映了我国吸引外资从事直接生产的政策和对外国资本进入本国金融市场的管制状况。
（2）资本净流出主要是指资本账户的逆差，也就是资本账户的下辖项目支出大于收入，造成逆差。
资本账户主要包括资本转移和非生产非金融资产的收买或放弃。
资本转移主要包括：①固定资产所有权转移；②同固定资产收买或放弃相联系的或者以其为条件的资产转移；③债权人不索取回报而取消的债务。
非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。
综上所述，从国际收支平衡表来看，资本与金融账户顺差，主要是金融账户的顺差，与资本账户逆差并无矛盾，是可以共存的。
只要金融账户的顺差额大于资本账户的逆差额，那整个资本与金融账户还是顺差的，同经常项目顺差一起构成了双顺差的现象。
（3）中国的双顺差持续了多年，在2015年后我国变成了经常项目顺差和资本与金融账户逆差的情况。
多年的双顺差对中国产生了重大影响，主要有三个方面：①双顺差带来了外汇储备的巨额累积，巨大的储备额实质上是将“双顺差”下以高成本引入的资金又通过购买低回报率美国国债或是增加在美国银行的美元存款等外汇储备资产经营的方式将实际资源“返还”给了外国。
由于外汇数量的充裕，外汇市场上外汇的价格有下降的趋势，人民币则逐步升值，这会对我国经济的总量和结构产生一定影响。
②影响国内宏观调控效果。
为保持人民币汇率稳定，新增顺差只能通过增加外汇储备来消化，这便给中央银行带来巨额的外汇占款压力。