融券做空标的选择研究PPT
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融资融券业务介绍(PPT 45页)
融资融券 可用额度
200万 167万 143万
杠杆倍数
2倍 1.67倍 1.43倍
担保物 （股票）
折算率
保证金
保证金 融资融券 杠杆倍数 比例 可用额度
100万
70%
70万
70%
100万
1倍
100万
60%
60万
70%
86万
0.86倍
100万
50%Βιβλιοθήκη 50万70%71万
0.71倍
11
目录
1 融资融券概述 2 融资融券核心关注点 3 融资融券投资优势及策略 4 融资融券开户 5 融资融券营销 6 交易软件操作讲解
12
普通交易
无融资杠杆
无做空机制
无法实现 相对收益
无法实现T+0交易
无法实现 配对交易 无法实现 可转债套利 无法实现 股票抵押融资 无法实现 期限套利（贴水）
融资融券投资优势及策略
融资融券交易
有融资杠杆 有做空机制
可以实现 相对收益 间接实现T+0交易 配对交易
可转债套利 可以实现
股票抵押融资 期限套利（贴水）
证券类型
国债
我公司折算率上限
95%
ETF
债券和其他基金
上证180和深证100 指数成分股
其他股票
90%
80%
70%
65%
8
融资融券核心关注点
维持担保比例：是指投资者担保物价值与其融资融券负债之间的比例， 计算公式： 维持担保比例=（现金+信用证券账户内的证券市值）/
（融资买入金额+融券卖出证券市值+利息费用）
当客户信用账户维持担保比例低于平仓线时，公司将通知客户在合同
《融资融券专题》PPT课件
交易时间
与A股市场交易时间一致。
委托方式
限价委托或市价委托。
保证金制度
保证金比例
投资者融资买入或融券卖出证券 时，需按一定比例缴纳保证金。 保证金比例根据证券类型、折算
率等因素确定。
保证金追加
当投资者信用账户内的保证金比例 低于维持保证金比例时，证券公司 会通知投资者追加保证金或平仓。
保证金提取
投资者在偿还融资融券债务后，可 提取其信用账户内的保证金。
、杠杆交易等。
增加投资收益与风险
02
通过融资融券交易，投资者可以放大投资收益，但同时也承担
了更高的风险。
改变投资者行为
03
融资融券交易可能会改变投资者的投资行为和决策方式，如更
加关注市场动态、更加注重风险管理等。
对金融机构影响
增加业务收入
金融机构通过提供融资融 券服务，可以获取额外的 业务收入。
提高风险管理能力
略和风险控制措施。
监管部门应加强对证券公司和投 资者的监管力度，维护市场秩序
和投资者利益。
THANKS FOR WATCHING
感谢Hale Waihona Puke 的观看某投资者融资融券投资失败
背景介绍
该投资者在融资融券投资中，因市场波动和自身操作失误导致亏损 。
失败案例剖析
失败原因
缺乏投资经验、盲目跟风、风险控制 不当。
教训总结
提高投资能力，理性对待市场波动， 制定合理的风险控制策略。
经验教训总结
证券公司应建立完善的风控体系 ，确保融资融券业务稳健发展。
投资者应提高投资能力，理性对 待市场波动，制定合理的投资策
成果展示
资产实现大幅增长，投资收益显著。
融资融券业务PPT课件
03
经验总结
成功的关键在于选择优质标的证券并合理运用风险管理工具；失败的原
因主要在于选择不当或风险管理不足。通过案例分析，投资者可以吸取
经验教训，提高投资决策水平。
04
投资者适当性管理与教育培
训
投资者适当性管理要求
了解投资者
匹配适当的产品或服务
证券公司应全面了解投资者的财务状 况、投资经验、投资目标、风险偏好 等信息。
行业前沿动态关注
监管政策变化
密切关注监管部门政策调 整，及时调整业务策略， 确保合规经营。
市场竞争态势
关注同行业竞争对手动态， 分析优劣势，制定差异化 竞争策略。
金融科技应用
关注金融科技在融资融券 业务中的应用，提升业务 智能化水平。
未来趋势预测与战略建议
趋势预测
随着市场不断成熟和投资者需求多样 化，融资融券业务将呈现个性化、专 业化发展趋势。
发展历程及现状
01
现状
02
03
04
业务规模稳步扩大，已成为证 券市场重要交易方式之一。
投资者群体日益壮大，包括个 人和机构投资者。
监管体系不断完善，风险控制 能力得到加强。
业务参与主体与角色
投资者
包括个人和机构投资者，是融资融券 业务的需求方。
证券公司
提供融资融券服务，是业务的供给方。
业务参与主体与角色
提升服务品质
加强客户服务体系建设，提供个性化、 专业化服务，增强客户黏性。
强化风险管理
持续完善风险管理机制，提高风险防 范和应对能力。
推动业务创新
积极探索新的业务模式和服务方式， 满足客户多样化需求。
感谢观看
THANKS
分散投资
融资融券知识点PPT
案例分析
通过融资融券交易，投资者可以扩大投资规 模，增加盈利机会，但同时也增加了风险。
融资融券风险案例
案例概述
某投资者在融资融券交易中因市场波动导致保证金不足， 被证券公司强制平仓。
01
案例细节
投资者在市场下跌时未能及时补充保证 金，导致账户被强制平仓，损失惨重。
02
03
案例分析
融资融券交易具有高风险性，投资者 需充分了解市场风险，合理控制杠杆 比例，避免因市场波动造成损失。
融资融券交易流程包括开户、资金划 转、下单、清算交收等环节。投资者 需要先在证券公司或银行等机构开设 融资融券账户，然后通过转账等方式 将资金划转到账户中，再根据市场走 势进行买入或卖出操作。
融资融券交易风险
融资融券交易具有较高的风险性，因 为投资者需要向机构借入资金或证券 ，需要承担相应的利息和费用。同时 ，杠杆效应也会放大投资者的盈利和 亏损。
市场风险主要来自于证券价格波动，包括 市场整体下跌和特定证券价格波动。
操作风险
流动性风险
操作风险主要来自于交易过程中的技术故 障、人为错误或其他非预期事件。
融资融券交易中，证券公司可能面临流动 性不足的风险，特别是在市场波动剧烈或 交易量不足时。
风险评估
定量评估
通过建立数学模型和运用统计方 法，对各种可能出现的风险进行 量化评估。
融券则是指投资者向机构借入证券进行卖出。
02
融资融券交易类型
融资交易是指投资者以自有资金为基础，向证券公司或银行等机构借入
资金来购买证券；融券交易则是指投资者向证券公司或银行等机构借入
证券进行卖出。
03
融资融券交易特点
融资融券交易具有杠杆效应、做空机制和风险管理等特点。通过融资交
通过融资融券交易，投资者可以扩大投资规 模，增加盈利机会，但同时也增加了风险。
融资融券风险案例
案例概述
某投资者在融资融券交易中因市场波动导致保证金不足， 被证券公司强制平仓。
01
案例细节
投资者在市场下跌时未能及时补充保证 金，导致账户被强制平仓，损失惨重。
02
03
案例分析
融资融券交易具有高风险性，投资者 需充分了解市场风险，合理控制杠杆 比例，避免因市场波动造成损失。
融资融券交易流程包括开户、资金划 转、下单、清算交收等环节。投资者 需要先在证券公司或银行等机构开设 融资融券账户，然后通过转账等方式 将资金划转到账户中，再根据市场走 势进行买入或卖出操作。
融资融券交易风险
融资融券交易具有较高的风险性，因 为投资者需要向机构借入资金或证券 ，需要承担相应的利息和费用。同时 ，杠杆效应也会放大投资者的盈利和 亏损。
市场风险主要来自于证券价格波动，包括 市场整体下跌和特定证券价格波动。
操作风险
流动性风险
操作风险主要来自于交易过程中的技术故 障、人为错误或其他非预期事件。
融资融券交易中，证券公司可能面临流动 性不足的风险，特别是在市场波动剧烈或 交易量不足时。
风险评估
定量评估
通过建立数学模型和运用统计方 法，对各种可能出现的风险进行 量化评估。
融券则是指投资者向机构借入证券进行卖出。
02
融资融券交易类型
融资交易是指投资者以自有资金为基础，向证券公司或银行等机构借入
资金来购买证券；融券交易则是指投资者向证券公司或银行等机构借入
证券进行卖出。
03
融资融券交易特点
融资融券交易具有杠杆效应、做空机制和风险管理等特点。通过融资交
2024年度《融资融券实战讲解》PPT课件
2024/2/2
8
02
融资融券业务操作流程
2024/2/2
9
客户申请条件及资格审查
客户申请条件
符合开户条件的个人或机构投资 者，具备相应的风险承受能力和
投资经验。
2024/2/2
资格审查内容
包括客户身份、财产状况、证券投 资经验、信用记录等方面的审查。
审查流程
客户提交申请后，券商进行初步审 查，符合条件的客户进行现场或在 线核实，最终确定是否符合融资融 券业务要求。
案例二
某投资者通过融券卖空高估题材股，在市场下跌时实现盈利。
2024/2/2
案例三
某投资者结合融资融券和股指期货，构建多元化投资组合，降低 整体风险。
23
05
监管政策解读与合规经营 建议
2024/2/2
24
监管机构对融资融券要求
01
02
03
投资者资质审核
监管机构要求证券公司严 格审核投资者资质，确保 其符合融资融券业务要求 。
学员B
课程中讲到的交易策略非常实用 ，我已经在实际操作中尝试运用 ，取得了不错的效果。
学员C
老师对风险管理的讲解让我深刻 认识到控制风险的重要性，今后 我会更加注重这方面的学习和实 践。
2024/2/2
31
下一讲预告及预备工作
2024/2/2
下一讲内容
将重点讲解融资融券交易中的高级技 巧，如组合策略、量化交易等，帮助 学员进一步提升交易水平。
。
02
费用种类
包括融资融券利息、交易佣金、印花税、过户费等。
2024/2/2
03
结算方式
采用逐日盯市制度，每日计算利息和费用，到期一次性还本付息或按期
融资融券投资策略PPT课件
详细描述
在市场行情持续下跌时，投资者通过融券手段借入股票并立即将其卖出，获得现金以应对 市场下跌。当市场价格进一步下跌时，再以更低的价格买回这些股票归还给证券公司，从 中获利。
注意事项
熊市融券策略需注意风险控制，避免因市场下跌导致无法买回股票而面临巨大损失。同时 ，要关注市场走势，及时调整融券比例。
根据投资目标、市场环 境和风险偏好等因素， 选择合适的投资策略。
根据选定的投资策略， 制定具体的实施计划， 包括资金投入、交易操 作、风险管理等方面的 安排。
在实施投资策略过程中 ，持续监控市场环境、 投资组合表现和风险管 理状况，及时调整投资 策略和实施计划，以确 保实现投资目标。
03
融资融券投资策略应用
牛市融资策略
总结词
利用融资手段增加投资杠杆，放 大收益
详细描述
在市场行情持续上涨时，投资者通 过融资买入股票，利用较小的自有 资金获取较大的杠杆效应，放大收 益。
注意事项
牛市融资策略需谨慎使用，避免过 度杠杆导致风险放大。同时，要关 注市场走势，及时调整融资比例。
熊市融券策略
总结词
借入股票卖出，赚取现金以应对市场下跌
融资交易是指投资者向证券公司或银行等机构借入资金来买入证券，并在约定期限 内偿还借款本金和利息。
融券交易是指投资者向证券公司或银行等机构借入证券并立即将其卖出的行为，目 的是赚取现金或获得其他证券。
融资融券市场发展历程
试点阶段
快速发展阶段
2005年，中国证监会发布了《证券公 司融资融券试点管理办法》，标志着 融资融券业务的试点阶段开始。
05
融资融券投资策略案例分析
融资融券投资成功案例
01
02
融资融券培训讲义(PPT 105页)
证券信用业务
抵押融资
回购交易
融资融券
裸卖空
期货交易 期权交易…
按照《证券公司融资融券试点管理办法》第二条的定义：“融资融券业务，是指向客户 出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。”
Page 7
信用业务研究服务的目的和出发点大不相同
传统经纪研究是广告方式，研究报告无区别地发给全市场，按时段付费，使得大量的信息 垃圾掩盖了黄金。连证券研究界的“大拿”李迅雷都认为90%的研究报告没人看。 证券信用业务研究是窄告方式，为某个客户或群体量身定制，基本是按篇收费或按业务收 入抵费，因此篇篇切中客户的需求。
以下是两个简单的案例模拟：
案例模拟1：央行2011年1月15日（周六）宣布上调准备金
传统经纪业务下通常的操作选择： 如果客户配备有很优秀的投资参谋，他或许会和他的投资参谋讨论周一是否要减仓，如何减 仓，怎么减？大部分的情况下客户是考虑如何缩小损失的问题，大部分结果是怨天尤人。
有了证券信用业务操作选择会不同： 哪怕客户配备的是极普通的客户经理，他都会询问他的客户经理有什么券可以卖空、多大的 量、如何担保？大部分的情况下，客户是考虑如何利用这一机会的问题，大部分结果是笑逐 颜开。
Page 9
信用业务更容易帮助投资者提高收益(2)
案例模拟（2）：2010年国庆节前满仓过节，但满仓了消费股
初始状态
预期效果
传
统
有色煤炭
投 资
消费股
部分卖出
换股
卖出回 补
消费股
选
消费股
消费股
择
实际结果
冲击投资理 念 80%的可能 是被绞杀
新
的 投 资
消费股
移入信 用账户
抵押融资
回购交易
融资融券
裸卖空
期货交易 期权交易…
按照《证券公司融资融券试点管理办法》第二条的定义：“融资融券业务，是指向客户 出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。”
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信用业务研究服务的目的和出发点大不相同
传统经纪研究是广告方式，研究报告无区别地发给全市场，按时段付费，使得大量的信息 垃圾掩盖了黄金。连证券研究界的“大拿”李迅雷都认为90%的研究报告没人看。 证券信用业务研究是窄告方式，为某个客户或群体量身定制，基本是按篇收费或按业务收 入抵费，因此篇篇切中客户的需求。
以下是两个简单的案例模拟：
案例模拟1：央行2011年1月15日（周六）宣布上调准备金
传统经纪业务下通常的操作选择： 如果客户配备有很优秀的投资参谋，他或许会和他的投资参谋讨论周一是否要减仓，如何减 仓，怎么减？大部分的情况下客户是考虑如何缩小损失的问题，大部分结果是怨天尤人。
有了证券信用业务操作选择会不同： 哪怕客户配备的是极普通的客户经理，他都会询问他的客户经理有什么券可以卖空、多大的 量、如何担保？大部分的情况下，客户是考虑如何利用这一机会的问题，大部分结果是笑逐 颜开。
Page 9
信用业务更容易帮助投资者提高收益(2)
案例模拟（2）：2010年国庆节前满仓过节，但满仓了消费股
初始状态
预期效果
传
统
有色煤炭
投 资
消费股
部分卖出
换股
卖出回 补
消费股
选
消费股
消费股
择
实际结果
冲击投资理 念 80%的可能 是被绞杀
新
的 投 资
消费股
移入信 用账户
融资融券培训教程PPT课件
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入资金并买入标的 证券，证券公司在办 理投资者与证券登记 结算机构结算时，为 投资者垫付资金，完 成证券交易的交易行 为。
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入标的证券并卖出 ，证券公司在办理投 资者与证券登记结算 机构交收时，为投资 者垫付证券，完成证 券交易的交易行为。
01.基本概念 02.账户区别
01.交易类 02.资产负债类
01. 交易前准备 02. 交易过程 03. 合同终止 04.开户流程
01. 投资风险 02. 法律风险 03. 违约风险
每一笔融资融券交 易即为一笔合约
每笔合约期限不得 超过六个月
合约到期，标的券 停牌，期限顺延
特殊情况，双方约 定
不得低于最近成交价
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入资金并买入标的 证券，证券公司在办 理投资者与证券登记 结算机构结算时，为 投资者垫付资金，完 成证券交易的交易行 为。
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入标的证券并卖出 ，证券公司在办理投 资者与证券登记结算 机构交收时，为投资 者垫付证券，完成证 券交易的交易行为。
投资者认同并同 意进行两融业务
客户进行初步的 适当性测试
预征信
通过测试的客户 签署申请书，提 供相关征信资料
营业部推荐人进 行资料审核和预 征信打分
投资者填写两融 业务申请表等表 单，经营业部审 核，上报总部
征授信
信用业务总部进 行征信调查和审 核，出具《信用 等级评定报告》
进行授信评估和 审核
开户
市
融 资 买 入
场
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一、融券（做空）交易原理简介
草原上的顶级猎手——猎豹，最擅长寻找 鹿群中的“老弱病残”，并能够在第一时间向 其发起迅猛的攻击，使之成为口中美味。出问 题的上市公司股票也能成为成为您的盘中餐么？ 做空时代如何“逐鹿”A股市场？
二、融券（做空）选股策略
融券（做空）选股策略主要应当注意四个方 面的问题： 1.事 评估上市公司及其行业出了什么事； 2.时 是否处于对上市公司而言很重要的时间点； 3.形 个股及其板块技术形态是否具备头部特征； 4.势 大盘走势，大环境，正所谓“覆巢之下焉有 完卵”？
大盘不好， 个股下跌的概 率是很大滴！
三、融券（做空）案例
案例一：政策打压型
7月18日，国家统计局和国土资源部等部委针对 表态房地产调控不动摇。结果当日„„
三、融券（做空）案例
案例二：行业不景气型 5月份起，煤炭行业受到进口煤冲击，库存 大幅增加。结果„„
三、融券（做空）案例
案例三：重大投资巨亏+高管负面消息型 8月13号，消息称中信证券投资里昂证券巨 亏，同时称其董事长失踪（后经辟谣）。结 果„„
二、融券（做空）选股策略
个股及其板块技术形态是否具备头部特征： 1. 前期涨幅过大后出现高位滞涨，成交量逐渐不 足； 2. 放量跌破高位横盘震荡区域； 3. MACD、KDJ、RSI等技术指标超买严重； 4. 其他
二、融券（做空）选股策略
大盘走势，大环境，正所谓“覆巢之下焉有 完卵”？一图足以说明：
二、融券（做空）选股策略
评估上市公司及其行业出了什么事： 1.政策打压严重； 2.行业景气收到冲击； 3.工厂或产品等严重事故等； 4.财务数据远低于市场预期； 5.高管负面新闻； 6.重大资产重组或投资失败； 7.上述事件叠加； 8.重大金额诉讼败诉； 9.其他
二、融券（做空）选股策略
是否处于对上市公司而言很重要的时间点： 1.财务报告披露时间； 2.重大事项披露时间； 3.上市满1年或3年，你懂的； 4.三·一五消费者权益日； 5.其他
做空时代，如何“逐鹿”A股
——融券做空标的选择研究
华泰证券XXX营业部
QQ:1090811680
1
目录
一、融券（做空）交易原理简介 二、融券（做空）选股策略
三、融券（做空）案例
一、融券（做空）交易原理简介
融券（做空）交易，是在认为上市公司股票价格 即将出现下跌的前提下，向证券公司借入股票先进行 高价卖出，然后待股票跌至低价位时买进还给证券公 司，从而获利的一种交易方式。如下图若交易股数为1 万股，卖出价为15.70元，买入价为14.70元，那么获 利金额为：（15.70-14.70）*10000=10000元。
三、融券（做空）案例
案例四：大小非解禁前夕时点型 8月23日，广发证券刊登其非公开发行限售 股27日将解除限售。结果„„
三、融券（做空）案例
案例五、六、七等： 2011年3月15日双汇发展“瘦肉精”事件， 2011年7月23日温州动车事故影响中国南车、北 车股价大跌，2011年11月25日重庆啤酒乙肝疫 苗事件„„等等
一、融券（做空）交易原理简介
融券（做空）交易的重要前提，是要有 充分的做（看）空理由，不论是基本面上的 （如财务数据恶化、重大诉讼失败等），还 是技术面上的（技术形态破位、板块龙头走 弱带动板块下跌等）。 总而言之，融券（做空）交易希望交易 之后出现更多的阴线。这颠覆了传统的股票 投资理念，也需要更多的寻找“出事儿”公 司的敏锐嗅觉。
谢 谢！
18
A股市场多得是“老弱病残”，缺的是发现 它们的眼睛和把握住它们的手。
三、融券（做空）交易实战案例
实战
是检验融券做空的唯一标准！
四、融资个月；
2.账户内资产（现金+证券）满50万元以上；
3.在其他证券公司不存在未注销的融资融券账户。
更多详情，请查阅华泰官网右下角“融资融券”专题页面 /browser/rzrq/index.jsp?currentMenu=rzrq